MEMORIA ANUAL 2018 - SAFI UNIONMemoria Anual 2018 SAFI UNIÓN S.A. La industria de Fondos de...

MEMORIA ANUAL

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06Carta del Presidente

08Nómina de Directores

11Planta Ejecutiva

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14Actividad Económica

16Fondos de Inversión Administrados por SAFI Unión S.A.

34Informe del Síndico

36Informe de Auditoría Externa

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Señores Accionistas:

Para su conocimiento y consideración, tengo el agrado de dirigirme a ustedes para presentar la Memoria Anual y los Estados Financieros de Sociedad Administradora de Fondos de Inversión Unión S.A. (SAFI Unión S.A.), correspondientes a la gestión 2018.

Durante el primer trimestre de 2018 hubo una recuperación moderada en el ámbito de la economía mundial con relación a la gestión anterior. Sin embargo mientras los inversionistas perdieron confianza en base a las perspectivas de las economías internacionales, el crecimiento económico se frenó. Una razón de la desaceleración es la imposición de aranceles en economías grandes —sobre todo Estados Unidos— y las represalias adoptadas por otras, como China. La creciente retórica proteccionista ha agudizado la incertidumbre en torno a la política comercial y eso lastra las decisiones de inversión en el futuro. En Bolivia, la demanda interna fue el motor del crecimiento con una variación positiva estimada del PIB de 4,3% ubicando al país en segundo lugar con mayor crecimiento de la región, después de Paraguay que tuvo un crecimiento de 4,6%.

Carta delPresidentedel Directorio

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La industria de Fondos de Inversión creció en 6,23%, la cartera administrada registró un monto equivalente a USD 2.916 millones, USD 171 millones superior que en la gestión 2017. El 59% de la cartera se concentró en Fondos de Inversión Cerrados y el 41% en Fondos de Inversión Abiertos. Debido a la menor liquidez registrada en el sistema financiero, los Fondos de Inversión Abiertos tuvieron un fuerte decrecimiento de 6%, que en importe asciende a USD 60 millones.

En base al contexto poco favorable para los Fondos de Inversión, la Sociedad logró administrar Fondos de Inversión tanto Abiertos como Cerrados con diligencia y responsabilidad, siempre precautelando los intereses de los participantes. Asimismo, logró administrar de manera eficiente la cartera del Fondo de Renta Universal de Vejez (FRUV), encomendada por nuestras autoridades gubernamentales hasta septiembre de 2018, atendiendo de manera oportuna todos los desembolsos a las empresas pagadoras.

En 2018 la Sociedad registró una utilidad equivalente a USD 801 mil y otorgó una buena rentabilidad con un ROE de 12,7%. En cuanto a los ingresos operacionales, SAFI Unión S.A. consolidó un nivel equivalente a USD 3.07 millones, por otra parte, se constituyó en la SAFI con el patrimonio más alto de la industria mostrando compromiso y solvencia.

A partir de los resultados obtenidos, entre los retos planteados para la gestión 2019 está la búsqueda de nuevos participantes y el desarrollo de nuevos Fondos de Inversión Abiertos y Cerrados, que coadyuven al crecimiento económico.

Finalmente, expreso mi agradecimiento a los Accionistas por encomendarme la Dirección de la Institución, a los directores, ejecutivos y colaboradores de SAFI Unión S.A. por el trabajo realizado y reitero el compromiso del Directorio y de la Gerencia de la Sociedad para alcanzar los objetivos y las metas trazadas en el plan estratégico aprobado para la gestión 2019.

Atentamente,

Oswaldo Antonio Irusta Diaz PRESIDENTE DEL DIRECTORIO

NÓMINA DE

Directores

Oswaldo Antonio Irusta DiazPRESIDENTE

Oscar César Crespo EidVICEPRESIDENTE

Rodolfo Mario Ledezma BeltránSECRETARIO

Milton José Carreón VirhuetDIRECTOR

Juan Carlos Nava MercadoDIRECTOR

Antonio Waldo Ernesto Yañez AguilarSÍNDICO TITULAR (Desde el 11 de septiembre de 2018)

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Directorio

Oscar César Crespo Eid VICEPRESIDENTE

Milton José Carreón Virhuet DIRECTOR

Antonio Waldo Ernesto Yañez AguilarSÍNDICO TITULAR

Oswaldo Antonio Irusta Diaz PRESIDENTE

Rodolfo Mario Ledezma BeltránSECRETARIO

Juan Carlos Nava Mercado DIRECTOR

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Planta

Ejecutiva

Cinthya Rosa Gómez Sánchez BustilloSUBGERENTE NACIONAL DE ADMINISTRACIÓN Y FINANZAS

Erwin Orlando Moreno PimentelSUBGERENTE NACIONAL DE OPERACIONES E INVERSIONES

Jose María Rivero Ruiloba SUBGERENTE NACIONAL DE NEGOCIOS Y ESTRUCTURACIONES

Juan Carlos Orellana Aldunate GERENTE GENERAL(Desde el 12 de junio de 2018)

INFORME DE

Gestión

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ActividadEconómicaPese a la débil recuperación de la actividad económica internacional y factores exógenos adversos, Bolivia alcanzó un crecimiento destacable gracias a los impulsos de la política económica, al buen año agrícola y a la fortaleza de su demanda interna.

La economía mundial tuvo un crecimiento moderado en 2018, acompañado de la producción industrial, la actividad manufacturera y el comercio mundial que mantuvieron un desempeño positivo aunque por debajo de lo esperado a inicios de año. El desempeño de los países avanzados mejoró; sin embargo, sigue siendo frágil y menor al crecimiento de las economías emergentes y en desarrollo que continúan mostrando comportamientos mixtos.

En Sud América, luego de dos años continuos de contracción, se produjo una recuperación en 2018, aunque menor a las proyecciones iniciales. En este de escenario, Bolivia nuevamente ha destacado con una de las menores inflaciones y uno de los mayores crecimientos del continente por cuarto año consecutivo, pese al impacto externo a raíz de la menor demanda de gas natural por parte de Brasil. Para 2018, la economía boliviana fue nuevamente protagonista, reflejando un crecimiento de 4,3% en el Producto Interno Bruto (PIB) durante el período acumulado entre enero y diciembre de 2018, respecto a enero y diciembre de 2017, según datos del Instituto Nacional de Estadística (INE).

Fuente y Elaboración: Instituto Nacional de Estadística (INE)

Las actividades económicas que destacaron por su crecimiento en el 2018 fueron: Agricultura, Pecuaria, Silvicultura, Caza y Pesca 7,54% y Construcción 6,13%, entre las más importantes.

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TASA ANUAL DE CRECIMIENTO DEL PIB(En porcentaje)

2005

4,44,8 4,6

6,2

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6,8

5,5

4,94,3 4,2 4,3

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 Años

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Por otro lado, la inflación en 2018 reflejó un comportamiento estable con variaciones acotadas, terminando el año con 1.50%, la más baja de los últimos doce años.

Los indicadores de tendencia inflacionaria mostraron una evolución menos fluctuante que la inflación total y registraron variaciones acotadas.

En 2018, la estabilidad cambiaria permitió que el IPC-Importado registre leves variaciones interanuales en línea también con el comportamiento de las paridades de las monedas de los principales socios comerciales.

EL MERCADO DE FONDOS DE INVERSIÓN

Al cierre del año 2018, las Sociedades Administradoras de Fondos de Inversión alcanzaron un volumen total de Cartera próximo a USD 2.916 millones reflejando un leve crecimiento en 6,23%, que en importe asciende a USD 171 millones más que en la pasada gestión. La cartera estuvo distribuida en un 59% de concentración en Fondos de Inversión Cerrados y 41% en Fondos de Inversión Abiertos.

A continuación se presenta la evolución de la cartera total administrada por las Sociedades Administradoras de Fondos de Inversión.

Fuente: Bolsa Boliviana de Valores (BBV)

Elaboración: Propia

PIB por Actividad Económica

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6,13

5,56

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4,35

4,30

4,22

4,03

3,81

3,8

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AGRICULTURA, SILVICULTURA, CAZA Y PESCA

CONSTRUCCIÓN

ESTABLECIMIENTOS FINANCIEROS, SEGUROS, BIENES INMUEBLES Y SERVICIOS A LAS EMPRESAS

COMERCIO

TRANSPORTE Y COMUNICACIONES

OTROS SERVICIOS

SERVICIOS DE LAS ADMINISTRACIÓN PÚBLICA

INDUSTRIA MANUFACTURERA

MINERALES METÁLICOS Y NO METÁLICOS

ELECTRICIDAD, GAS Y AGUA

PETRÓLEO CRUDO Y GAS NATURAL

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EVOLUCIÓN ANUAL DE CARTERA NETA TOTAL DEL MERCADO(en millones de dólares estadounidenses)

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1.600

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2.800 2.7502.916

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Porcentaje

Años

Fuente: Instituto Nacional de Estadística (INE)


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Las Sociedades Administradoras de Fondos de Inversión, administraron un volumen total de cartera de USD 1.212 millones en Fondos de Inversión Abiertos (FIA) al cierre de la gestión 2018, USD 61 millones menos que el registrado al cierre de 2017, y que representa un decrecimiento de 4,7%. De esta manera, se finalizó la gestión 2018 con USD 608 millones provenientes de Fondos de Inversión en moneda nacional, USD 579 millones provenientes de Fondos de Inversión en moneda extranjera y USD 24 millones en Fondos de Inversión en Unidades de Fomento a la Vivienda.

Durante el 2018, el número de participantes en Fondos Abiertos reflejó un crecimiento del 5,43%, mayor respecto a la gestión 2017, alcanzando un total de 87.939 inversionistas al cierre del periodo.

Los Fondos de Inversión Cerrados (FIC) al cierre de la gestión 2018 alcanzaron un crecimiento de cartera de USD 1.719 millones, atribuibles a la creación de tres nuevos FIC en moneda nacional y uno en moneda extranjera. El comportamiento de la cartera respecto a la gestión 2017 tuvo un incremento de 14,37%, con veintiocho (28) Fondos de Inversión operando al cierre de la gestión 2018.

FONDOS DE INVERSIÓN ADMINISTRADOS POR SAFI UNIÓN S.A.

En la gestión 2018 los Fondos administrados por SAFI UNIÓN S.A. mantuvieron una política de mayor diversificación de sus participantes, haciendo posible el acceso de los Fondos de Inversión a más bolivianos y bolivianas. Es así, que al cierre diciembre de 2018, la cartera total administrada representó un importe de USD 223,85 millones, USD 5 millones menor que el registrado a finales del 2017 lo que representa una de disminución de 2,19%, lo cual supone una reducción inferior al decrecimiento promedio del mercado de Fondos de Inversión Abiertos.

Las directrices de inversión prudentes bajo las que administramos las carteras de Fondos de Inversión, nos impulsaron a adecuar nuestras prácticas de gestión de riesgos a la cambiante y desafiante coyuntura que se desarrolló durante el año 2018; en este sentido, se revisó periódicamente las políticas y límites de inversión bajo un marco de constante prudencia.

De la misma manera, la gestión de referencia tuvo varios retos normativos sobre todo haciendo énfasis en las metodologías de Control Interno, que afianzarán aún más los controles y la administración de los Fondos de Inversión en busca de la eficacia y eficiencia constante de nuestros productos.

Las carteras de los Fondos de Inversión administrados por la Sociedad fueron conformadas por activos financieros de alta calidad crediticia y de bajo riesgo, lo que nos permitió ofrecer a los participantes un rendimiento competitivo acompañado de adecuados niveles de liquidez. En conclusión, a pesar de la disminución de la cartera de Fondos de Inversión Abiertos, los Participantes de los mismos lograron una rentabilidad adecuada, respecto al mercado.



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EVOLUCIÓN ANUAL DE CARTERA NETA TOTAL ADMINISTRADA POR SAFI UNIÓN S.A.(en millones de dólares estadounidenses)

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SAFI UNIÓN S.A. es una Sociedad Administradora que opera en el Mercado de Valores desde el 24 de Julio de 2000 bajo RA N° SPVS-IV-N°351, desde entonces desarrolló amplia experiencia en el Mercado de Valores, caracterizándose por la innovación en la estructuración de Fondos de Inversión. Al cierre de 2018 la Sociedad administraba los siguientes portafolios:

Fondos Abiertos denominados en moneda extranjera:

· Mutuo Unión Mediano Plazo, · Global Unión Largo Plazo,

Fondos Abiertos denominados en moneda nacional:

· Dinero Unión Mediano Plazo, · Xtravalor Bolivianos Mediano Plazo y · Activo Unión Largo Plazo

Fondos Cerrados denominados en moneda nacional:

· ProPyme Unión FIC y · Pro Quinua Unión FIC

En el marco de una gestión de portafolios eficiente, la Sociedad Administradora presenta controles tanto internos como externos. Además cuenta con una política interna de inversiones sólida que establece límites respecto a la calidad crediticia mínima y a la exposición máxima que se puede mantener en inversiones en valores, tanto los emitidos en Oferta Pública, como aquellos cuyas emisiones corresponden a Sin Oferta Pública. Esta gestión de portafolios fue implementada favorablemente gracias a la amplia experiencia y conocimiento del mercado financiero nacional e internacional por parte de los principales ejecutivos de la Sociedad y el resultado fue la generación de valor en la administración de los Fondos de Inversión. Durante la gestión 2018, SAFI Unión trabajó en la implementación de controles internos inherentes a riesgo operativo, los cuales se pretenden ejecutar y reforzar en las siguientes gestiones con el apoyo adicional de adecuados recursos tecnológicos.

Fondo Renta Universal de Vejez (FRUV)

El Fondo Renta Universal de Vejez es administrado por SAFI Unión S.A. desde el 1ro de Febrero de 2016 dando cumplimiento al Decreto Supremo 2248 promulgado en Enero de 2015 referido a la Constitución de la Gestora Pública, en la disposición transitoria primera, numeral II, inciso c).

La Sociedad inició la administración con un total de Bs 11.615 millones correspondientes a la cartera de inversiones y los recursos de alta liquidez del FRUV, contribuyendo de esta forma con la continuidad del pago para los beneficiarios finales.

SAFI Unión S.A. mantuvo la continuidad del pago del beneficio de la Renta Dignidad durante el periodo de transición hasta septiembre de 2018, haciendo una activa administración del portafolio de inversiones. La administración de los recursos destinados al pago de la Renta Dignidad se basaron en criterios de equilibrio entre riesgo, liquidez y rentabilidad, mismos que permitieron mantener márgenes de rentabilidad por encima de los mínimos exigidos en el marco normativo, demostrando así el esfuerzo, seriedad y profesionalismo de la Sociedad en la tarea asignada.

La cartera del FRUV al 30 de septiembre de 2018, cerró con Bs 8.546 millones, operando con más de 60 entidades financieras que intermedian el pago del beneficio, además de las Fuerzas Armadas y las denominadas Entidades Proveedoras de Información (EPI's) que conforman la red de pagos a nivel nacional, haciendo que este beneficio llegue a todos los bolivianos y bolivianas mayores a 60 años.

Durante toda la Gestión, el rendimiento promedio del Fondo pudo superar el indicador de desempeño Benchmark, logrando rendimientos favorables para beneficio del Fondo.

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El Fondo de Inversión Mutuo Unión es un Fondo de Inversión Abierto a Mediano Plazo, denominado en dólares estadounidenses, que realiza inversiones en instrumentos de renta fija y renta variable permitidos por la normativa vigente, tanto en el mercado local como en el internacional.

El Fondo cuenta con un horizonte de inversión de mediano plazo, por lo que representa una alternativa de inversión para personas naturales y/o jurídicas que buscan rentabilizar sus excedentes de liquidez en moneda extranjera, manteniendo la disponibilidad de sus inversiones de manera casi inmediata, ya que la administración busca ofrecer un equilibrio entre liquidez y rendimiento.

La calificación de riesgo otorgada por AESA es de AA1 a diciembre 2018. Esta calificación corresponde a aquellos Fondos cuya cartera de inversiones está concentrada en valores, bienes y demás activos con un alto grado de calidad y su administración es muy buena. A continuación se exponen algunos criterios vertidos por la Entidad Calificadora de Riesgo en su informe:

La cartera de inversiones del Fondo Mutuo Unión mantuvo en los últimos 12 meses una calificación promedio ponderada de A+. En ese periodo, la calificación promedio de la cartera osciló entre A+ y AA+. La cartera a diciembre de 2018, se encuentra conformada con activos de calidad crediticia, la mayoría concentrados en el rango AAA con 34%, AA en 26,6% A en 20,8%, BBB en 5,9% y BB con 9,5%.

La cartera del Fondo Mutuo Unión al 31 de diciembre de 2018 cerró en USD 15,7 millones, registrando un descenso respecto a la gestión 2017, debido a factores de mercado que repercutieron en rescates significativos por parte de personas jurídicas.



Al 31 de diciembre de 2018, el número de participantes del Fondo Mutuo Unión fue de 1.706, cifra mayor a la registrada en 2017 (1.685 participantes), variación atribuida al incremento de personas naturales que decidieron invertir en el Fondo Mutuo Unión.

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EVOLUCIÓN MENSUAL DE LA CARTERA DEL FONDO MUTUO UNIÓN(en dólares estadounidenses)

ene-18 feb-18 mar-18 abr-18 may-18 jun-18 jul-18 ago-18 sep-18 oct-18 nov-18 dic-18

FONDOS DE INVERSIÓN ABIERTOS FONDO DE INVERSIÓN MUTUO UNIÓN

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La tasa de rendimiento a 30 días del Fondo tuvo un comportamiento volátil, resultado de hechos de mercado, producidos por movimientos en tasas de compra y venta de DPF’s en su mayoría. Sin embargo, al 31 de diciembre de 2018, la tasa de rendimiento del fondo a 30 días fue de 0,69%.

En el siguiente gráfico se puede observar una comparación entre el Rendimiento a 30 días del fondo y el Benchmark. Si bien el comportamiento del rendimiento del Fondo fue volátil, se puede distinguir que llegó a superar al Benchmark en 140 ocasiones durante la gestión 2018.

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1.680

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1.715EVOLUCIÓN MENSUAL DE PARTICIPANTES FONDO MUTUO UNIÓN

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3,44,1 4,2

feb-18 mar-18 abr-18 may-18 jun-18 jul-18 ago-18 sep-18 oct-18 nov-18 dic-18

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RENDIMIENTO A 30 DÍAS FONDO MUTUO UNIÓN - BENCHMARK(en porcentaje)

ene-18 feb-18 mar-18 abr-18 may-18

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El Fondo de Inversión Dinero Unión es un Fondo de Inversión Abierto a Mediano Plazo, denominado en bolivianos, que invierte en instrumentos de renta fija y renta variable de oferta pública del mercado local e internacional permitidos por la normativa vigente. La cartera de inversiones de este Fondo de Inversión está compuesta por valores de corto, mediano y largo plazo.

El Fondo se constituye en una alternativa de inversión para personas naturales y/o jurídicas que buscan rentabilizar sus excedentes de liquidez en moneda nacional en el mediano plazo, pues la administración busca ofrecer rendimientos con bajo riesgo y niveles altos de liquidez que permite atender cualquier tipo de requerimiento de rescate de cuotas.

La calificación otorgada por AESA Ratings a diciembre de 2018 es de AA1, que corresponde a aquellos Fondos cuya cartera de inversiones está concentrada en valores, bienes y demás activos con un alto grado de calidad y su administración es muy buena. A continuación se exponen algunos criterios vertidos por la Entidad Calificadora de Riesgo en su informe:

La calificación asignada a las cuotas de participación de Dinero Unión, se fundamenta en un portafolio que a diciembre de 2018 refleja una calificación promedio ponderada de AA. La cartera está conformada por activos con alta calidad crediticia, en su mayoría, con títulos dentro del rango AAA en 25,8%, seguidos por títulos AA en 43,4%, A en 19,8%, BBB 6,9% y BB 1,7%.

La tendencia de la cartera del Fondo Dinero Unión tuvo un comportamiento ascendente durante el periodo, cerrando el 31 de diciembre de 2018 en USD 42,5 millones, lo que significó una variación del 8% por encima de la registrada en 2017 (USD 39,5 millones), gracias a las estrategias comerciales de captación.


Elaboración: Propia.

Al 31 de diciembre de 2018, el número de participantes del Fondo Dinero Unión fue de 3.049, cifra que registró un ascenso de 62 nuevos participantes en comparación a los registros de la gestión 2017.

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EVOLUCIÓN MENSUAL DE CARTERA FONDO DINERO UNIÓN(en dólares estadounidenses)


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La tasa de rendimiento del Fondo a 30 días tuvo un comportamiento volátil, causado principalmente por hechos de mercado que tuvieron repercusión en las tasas del Fondo.

En el gráfico se muestra que la tasa de rendimiento a 30 días superó al benchmark en 200 ocasiones, cerrando al 31 de diciembre de 2018 con una tasa a 30 días de 0,14%.

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EVOLUCIÓN MENSUAL DE PARTICIPANTES FONDO DINERO UNIÓN


RENDIMIENTO A 30 DÍAS FONDO DINERO UNIÓN - BECHMARK(En porcentaje)

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El Fondo de Inversión Xtravalor Unión es un Fondo de Inversión Abierto a Mediano Plazo, denominado en bolivianos que invierte en instrumentos de oferta pública de renta fija y variable en el mercado local e internacional permitido por la normativa vigente. La cartera de inversiones de este Fondo de Inversión está compuesta en su mayoría por valores de mediano y largo plazo.

El Fondo Xtravalor Unión se constituye en una alternativa de inversión para personas naturales y/o jurídicas que buscan rentabilizar sus excedentes de liquidez en moneda nacional en el mediano plazo.

La calificación otorgada por AESA Ratings a diciembre 2018 es de AA2, que corresponde a aquellos Fondos cuya cartera de inversiones está concentrada en valores y activos con un alto grado de calidad y su administración es muy buena. En criterio de la calificadora de riesgo, el Fondo Xtravalor mantiene inversiones en Depósitos a Plazo Fijo, Bonos Bancarios Bursátiles, Bonos de Largo Plazo y liquidez depositada en entidades financieras locales con calificaciones AAA, en rango AA.

La calificación promedio ponderada de la cartera es de AA. Los títulos que conforman la cartera tienen, en su mayoría, alta calidad crediticia, con una concentración de 35,8% en títulos AAA, 38% dentro del rango AA, 24,8% abarca el rango A y 0,7% en rango BB.

Durante la gestión del año 2018, la cartera del Fondo Xtravalor Unión tuvo un comportamiento ascendente mostrando un crecimiento en USD 63 mil, lo que representa un incremento de 0,28% en relación a la gestión 2017. A diciembre de 2018 la cartera del Fondo llegó a USD 22,6 millones.

Fuente: Bolsa Boliviana de Valores


Respecto al número de participantes, el Fondo registró una disminución de 1,58% en relación a 2017, pese a esta disminución, la cartera del Fondo presenta crecimiento. La gestión 2018 concluyó con un total de 1.425 participantes.

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EVOLUCIÓN MENSUAL DE LA CARTERA DEL FONDO XTRAVALOR UNIÓN(en dólares estadounidenses)


FONDO DE INVERSIÓN XTRAVALOR UNIÓN

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El rendimiento a 30 días del Fondo Xtravalor Unión registró tasas superiores al indicador de desempeño (Benchmark), y mantuvo una rentabilidad competitiva en la mayor parte de la gestión, controlando en todo momento la volatilidad presentada. El rendimiento a 30 días al 31 diciembre de 2018 fue de 0,05%, en tanto que el promedio de rendimientos al cierre de cada mes de la gestión fue de 1,55%.

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1.480EVOLUCIÓN MENSUAL DE PARTICIPANTES FONDO XTRAVALOR UNIÓN


RENDIMIENTO A 30 DÍAS FONDO XTRAVALOR UNIÓN - BECHMARK(En porcentaje)

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El Fondo de Inversión Global Unión es un Fondo de Inversión Abierto a Largo Plazo, denominado en dólares estadounidenses, que invierte en valores de renta fija permitidos por la normativa vigente, en el mercado local e internacional. La cartera de inversiones de este Fondo de Inversión está compuesta en su mayoría por valores de mediano y largo plazo.

El Fondo Global Unión se constituye en una alternativa de inversión para personas naturales y/o jurídicas que buscan rentabilizar sus excedentes de liquidez en dólares estadounidenses en el largo plazo, pues el Fondo ofrece rendimientos competitivos frente a las alternativas tradicionales de inversión existentes a largo plazo. La calificación otorgada por AESA Ratings a diciembre de 2018, es de AA1, que corresponde a aquellos Fondos cuya cartera de inversiones está concentrada en valores, bienes y demás activos con un alto grado de calidad y su adminis¬tración es muy buena. Según el informe de la Calificadora de Riesgo, las cuotas de participación del Fondo Global Unión tienen una calificación promedio ponderada de AA+. La cartera a la fecha de cierre estaba compuesta por títulos con calificaciones AAA en un 43,8%, dentro del rango AA en 28,8%, 17,7% en rango A y 1,1% en BB.

La cartera del Fondo Global Unión al 31 de diciembre de 2018 alcanzó a USD 12,5 millones, registrando un descenso de 6%, respecto a la gestión 2017, debido a factores de mercado que repercutieron en rescates significativos por parte de personas jurídicas.



El número de participantes del Fondo tuvo un incremento de 5,10% respecto al año 2017 llegando a 474 participantes, cuyo perfil prioriza las inversiones de largo plazo.

Es importante mencionar que la disminución en cartera se generó por rescates de participantes con alta concentración; sin embargo, hubo un ingreso de dinero por parte de participantes naturales, incrementando la cantidad de participación.

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EVOLUCIÓN MENSUAL DE CARTERA FONDO GLOBAL UNIÓN(en dólares estadounidenses)


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El rendimiento a 30 días del Fondo Global Unión fue volátil, sin embargo, registró tasas superiores al indicador de desempeño (benchmark) durante el periodo analizado en 269 veces, a pesar de hechos de mercado que repercutieron en el Fondo. La cartera al 31 de diciembre de 2018 presentó una tasa de rendimiento a 30 días de 0,85%.

445

450

455

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470

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490EVOLUCIÓN MENSUAL DE PARTICIPANTES FONDO GLOBAL UNIÓN


RENDIMIENTO A 30 DÍAS FONDO GLOBAL UNIÓN - BENCHMARK(En porcentaje)

-12,00%

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El Fondo de Inversión Activo Unión es un Fondo de Inversión Abierto a Largo Plazo, denominado en bolivianos, que invierte en instrumentos de renta fija de oferta pública en el mercado local. La cartera de inversiones de este Fondo de Inversión está compuesta en su mayoría por valores de mediano y largo plazo.

El Fondo Activo Unión se constituye en una alternativa de inversión para personas naturales y/o jurídicas que buscan rentabilizar sus excedentes de liquidez en bolivianos en el largo plazo, siendo que el Fondo ofrece rendimientos mayores a las alternativas tradicionales de inversión existentes.

La calificación otorgada por AESA Ratings a diciembre 2018 es de AA2, que corresponde a aquellos Fondos cuya cartera de inversiones está concentrada en valores, bienes y demás activos con un alto grado de calidad y su adminis¬tración es muy buena. Según el informe de la Calificadora de Riesgo, el portafolio del Fondo mantuvo una calificación promedio de AA. La cartera estaba compuesta por títulos de alta calidad crediticia, con calificación AAA en 46,1%, 37,8% dentro del rango AA, 16,1% en rango A y liquidez depositada en entidades financieras con calificaciones AAA y en rango AA.

El Fondo Activo Unión decreció en 17,39% al cierre del 31 de diciembre de 2018 con una cartera de USD 27,2 millones. La reducción fue causada por rescates ocasionados en el último trimestre de la gestión, producto de una coyuntura de liquidez en el sistema financiero.



Durante la gestión 2018 la cantidad de participantes se incrementó hasta alcanzar un nivel máximo de 1.248 participantes a mediados de año. Asimismo, se puede contrastar la repercusión de los rescates en la cantidad de participantes del Fondo Activo Unión, ya que hubo una reducción en 1,58%, alcanzando un total de 1.187 participantes.

0

10.000.000

20.000.000

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EVOLUCIÓN MENSUAL DE CARTERA FONDO ACTIVO UNIÓN(en dólares estadounidenses)


FONDO DE INVERSIÓN ACTIVO UNIÓN

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El rendimiento a 30 días del Fondo Activo Unión registró tasas superiores al indicador de desempeño (Benchmark) en 153 ocasiones durante la gestión. Al 31 de diciembre de 2018, el rendimiento a 30 días se situó en 1,77%, mientras que el promedio anual de esta variable fue de 1,76%.

1.1501.1601.1701.1801.1901.2001.2101.2201.230

1.2601.2501.240

EVOLUCIÓN MENSUAL DE PARTICIPANTES FONDO ACTIVO UNIÓN


-12,00%

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RENDIMIENTO A 30 DÍAS FONDO ACTIVO UNIÓN-BECHMARK(En porcentaje)


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El Fondo de Inversión Cerrado ProPyme Unión es un Fondo denominado en bolivianos cuyo fin es constituir un mecanismo de cobertura de hasta el cincuenta por ciento (50%) del saldo a capital pendiente de pago para operaciones de crédito, préstamo, leasing, factoraje y otras, que sean realizadas por Entidades Financieras, de Intermediación Financiera a micro, pequeñas y medianas empresas.

El Fondo ProPyme Unión se constituyó como una alternativa de inversión para personas naturales y/o jurídicas que, además de esperar una rentabilidad superior a las alternativas tradicionales, buscan un mecanismo de mantenimiento de capital que minimice los riesgos financieros asociados a su inversión.

La calificación otorgada por Pacific Credit Rating, al 31 de diciembre de 2018, es de AA2, que corresponde a aquellos Fondos cuya cartera de inversiones está concentrada en valores, bienes y demás activos con un alto grado de calidad crediticia y su administración es muy buena.

La cartera de ProPyme Unión al 31 de diciembre de 2018 alcanzó un nivel de USD 46,8 millones, de los cuales el mecanismo de asignación de coberturas representa USD 2,9 millones. La evolución de la cartera de garantías otorgadas durante la gestión mostró un descenso que se debe a que el Fondo se encuentra en su octavo año vida, dentro del periodo de desinversión.

Fuente y Elaboración: Propia

El Fondo ha otorgado garantías en los nueve departamentos apoyando principalmente al sector productivo. El siguiente gráfico muestra la distribución de garantías asignadas por sector económica al 31 de diciembre de 2018:

44.000.000

44.000.000

44.500.000

45.000.000

46.000.000

45.500.000

47.000.000

46.500.000

EVOLUCIÓN MENSUAL DE CARTERA FONDO PROPYME UNIÓN(en dólares estadounidenses)


FONDOS DE INVERSIÓN CERRADOSFONDO DE INVERSIÓN CERRADO PROPYME UNIÓN

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SERVICIO

COMERCIOPRODUCCION YSERV. A LA PROD.

18,45%

51,70%

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CONCENTRACIÓN DE LA CARTERA DE ASIGNACIÓN DECOBERTURA POR ACTIVIDAD ECONÓMICA

(En porcentaje)

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El Fondo de Inversión Cerrado ProQuinua Unión es un Fondo denominado en bolivianos cuyo fin principal es impulsar el crecimiento sostenible de todas aquellas empresas o asociaciones productoras que se dediquen a la transformación, comercialización y/o exportación de Quinua y/o sus derivados, mediante la adquisición de inversiones en Valores sin Oferta Pública

El Fondo de Inversión ProQuinua Unión forma parte del proyecto integrado de apoyo al sector quinuero iniciado por SAFI UNIÓN S.A., además de enmarcarse con las políticas estatales de seguridad alimentaria y manejo ecológico de suelos.

La calificación otorgada por Pacific Credit Rating, al 31 de diciembre de 2018, es de AA3, que corresponde a aquellos Fondos cuya cartera de inversiones está concentrada en valores, bienes y demás activos con un alto grado de calidad crediticia y con muy buena administración.

La cartera del Fondo ProQuinua Unión al 31 de diciembre de 2018 alcanzó un total de USD 56,5 millones, de los cuales se han invertido en empresas dedicadas al rubro de la producción, beneficiado, transformación y exportación de quinua USD 19,14 millones, monto que representa el 34% de la capacidad de inversión del Fondo cuyo destino principal fue el apoyar el capital de operaciones. Al cierre de la gestión toda la cartera de inversiones en empresas beneficiadoras de quinua se encontraba vigente.


Durante la gestión se registró un importante aumento en las inversiones en empresas dedicadas a la producción, beneficiado, transformación y exportación de quinua, reflejo de la coyuntura que enfrentó la industria producto de un buen año agrícola así como por la apertura de nuevos mercados, entre ellos el mercado Chino.

En este contexto, las empresas bolivianas aumentaron la demanda de recursos para gestionar sus operaciones, sobretodo concentrando el destino de fondos al capital operativo, el mismo que se encuentra con el 76% de los recursos destinados a las empresas.

51.000.000

50.000.000

52.000.000

53.000.000

55.000.000

54.000.000

58.000.000

57.000.000

56.000.000

EVOLUCIÓN MENSUAL DE CARTERA FONDO PROQUINUA UNIÓN(en dólares estadounidenses)


FONDO DE INVERSIÓN CERRADO PROQUINUA UNIÓN

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Fuente y elaboración: Propia

Mantenimiento de maquinaria y equipos

Adquisición de materia prima e inventarios

Monetización de cuentas por cobrar

Acopio revolvente de materia prima para largo plazo

Ampliación y construcción de plantas procesadoras y transformadoras

Otros relacionados a la industria de la quinua orgánica

Recambio de pasivos

INVERSIÓN EN EMPRESAS QUINUERASPOR DESTINO ECONÓMICO

(En porcentaje)

76%

4%

12%

4%

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1%

ESTADOS

Financieros

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Informe delSíndicoA los señoresACCIONISTAS DESOCIEDAD ADMINISTRADORA DE FONDOS DE INVERSIÓN UNIÓN S.A.

Presente.-

Señores:

En la gestión 2018, he realizado labores de fiscalización sin intervenir en la gestión administrativa, asistiendo a las sesiones de Directorio así como también a las Juntas de Accionistas con voz, pero sin voto.

He verificado que los directores constituyeron las fianzas requeridas por las disposiciones vigentes para el ejercicio de sus funciones.

En cumplimiento del Artículo 335 del Código de Comercio que están referidas a las atribuciones y deberes del SÍNDICO sobre los Estados Financieros dentro de la fiscalización interna de la sociedad, presentó ante la Junta General Ordinaria de Accionistas el informe correspondiente al ejercicio de mis funciones.

1. Estado de situación patrimonial al 31 de diciembre de 2018 y los correspondientes estados de Ganancias y Pérdidas, de cambios en la situación financiera y de cambios en el patrimonio neto por el ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2018.

He revisado los estados financieros de la Sociedad Administradora de Fondos de Inversión Unión S.A., al 31 de diciembre de 2018 y comparado mi revisión con el trabajo realizado por los Auditores Externos, quienes examinaron los mencionados Estados Financieros de acuerdo a Normas de Auditoría Generalmente Aceptadas y requerimientos de la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero.

En mi opinión, los Estados Financieros de la Sociedad Administradora de Fondos de Inversión Unión S.A., al 31 de diciembre de 2018, muestran razonablemente la situación patrimonial y financiera de la Sociedad, asimismo mencionar que no existen salvedades en el dictamen del auditor externo.

2. Memoria Anual

La Memoria Anual presentada por el Presidente del Directorio, describe en todo aspecto significativo la evolución y crecimiento de las operaciones de la Sociedad Administradora de Fondos de Inversión Unión S.A., durante el ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2018 y la información contenida concuerda con los registros contables de la Sociedad, los cuales son llevados de conformidad con las disposiciones legales en vigencia.

3. Comentarios sobre informes de la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero.

La Sociedad Administradora de Fondos de Inversión Unión S.A. en la gestión 2018, ha sido sujeto de amonestaciones escritas conforme el siguiente detalle:

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Excepto lo anterior, no tengo conocimiento de políticas, procedimientos y operaciones que no se rijan al marco regulatorio de la ASFI ni a los estatutos de la Sociedad, por lo que las políticas, procedimientos y operaciones de la Sociedad Administradora de Fondos de Inversión Unión S.A. tienen apego a la Ley No. 1834 del Mercado de Valores. Al mismo tiempo y en conformidad con lo dispuesto por la ASFI informo que las observaciones relevantes emanadas de los exámenes practicados por la ASFI y Auditores Externos, fueron de conocimiento del Directorio y han sido resueltas o están en curso de solución.

4. Conclusiones y recomendaciones

Por lo expuesto y basado en la revisión realizada durante el ejercicio de mis funciones como Síndico, recomiendo a la Junta de Accionistas la aprobación de los Estados Financieros mencionados en el punto 1 y la Memoria Anual.

Antonio Waldo Ernesto Yañez Aguilar Síndico

Sociedad Administradora de Fondos de Inversión Unión S.A.

FECHA DE NOTIFICACIÓN

RESOLUCIÓN CONCEPTO

1/16/2018 RESOLUCIÓN ASFI/025/2018

Se sanciona con amonestación por haber presentado a la Unidad de Investigaciones Financieras un Informe suscrito por Auditor Externo y no así un Informe de Auditoria Interna correspondiente al segundo semestre de la Gestión 2015.

2/6/2018 ASFI/JFI/R-23491/2018Se efectua cobranza de multa por mora en el FRUV, se cobra los conceptos por retraso en el pago de las Tasas de Regulación de Octubre de 2016 a Julio 2017. (Recargo por Bs 11.864,23)

4/4/2018 RESOLUCIÓN /ASFI 456 /2018Se sanciona por retraso de envío de información de los Estados de Cuenta de Inversiones en el Extrajero, correspondiente al Fondo Mutuo a mayo de 2016. (Sanción USD 1.000,-)

7/2/2018 RESOLUCIÓN ASFI/921/2018Entre el 27/04/17 y el 31/05/17, se realizó un cobro de comisión por administración del 1% del total de cartera del Fondo Propyme, cuando este debió ser del 0.90%. (Sanción de USD 4.000.-)

7/23/2018 RESOLUCIÓN ASFI/1059/2018

Entre el 01/01/16 y el 31/03/17 se realizó cobro de comisiones por el éxito en el Fondo Dinero Unión sin utilizar como criterio de comparación minimamente la tasa de rendimiento a 30 días. (Sanción de USD 15.000.-)

9/11/2018 ASFI/DSVSC/R-170319/2018Retraso en el evío de información: Hecho Relevante, determinaciones de la Junta General Ordinaria de Accionistas celebrada el 27 de Febrero de 2018. (Sanción de USD 200.-)

9/18/2018 RESOLUCIÓN ASFI/12942018Se informó un Valor de Cuota incorrecto para el Fondo Proquinua, remitiendo información con errores en Archivos. (Sanción de USD 720.-)

11/14/2018 RESOLUCIÓN ASFI/1488/2018En fecha 30/09/16 se presentó información fuera de plazo a la comisión de Inspección de ASFI. (Sanción de USD 1.560.-)

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Al 31 de diciembre de 2018 y 2017

Dictamen deAuditoría Externa

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Sociedad Administradora de Fondos de Inversión Unión S.A. Balance GeneralAl 31 de diciembre de 2018 y 2017(Expresado en bolivianos)

Nota 2018 2017Bs Bs

ActivoActivo CorrienteDisponible 4.a) 2.554.053 8.154.924

Inversiones bursátiles en valores representativos de deuda 2.3.b), 4.b) 9.181.308 9.524.721

Inversiones en operaciones de reporto 2.3.c), 4.c) 6.310.970 -

Inversiones bursátiles en valores representativos de derecho patrimonial 2.3.d), 4.d) 30.304.184 16.444.749

Documentos y cuentas pendientes de cobro corto plazo 2.3.e), 4.e) 70.504 1.602.512

Impuestos por recuperar 4.f) 904.092 1.150.996

Gastos pagados por anticipado 2.3.g), 4.g) - 52.789

Total del activo corriente 49.325.111 36.930.691

Activo no corrienteInversiones permanentes 2.3.f), 4.h) 81.302 82.302

Documentos por cobrar a largo plazo 4.i) - 5.415

Activo fijo 2.3.h), 4.j) 4.155.439 4.332.613

Activo intangible 2.3.i), 4.k) 96.639 233.600

Otros activos 2.3.j), 4.l) - -

Total del activo no corriente 4.333.380 4.653.930

Total del activo 53.658.491 41.584.621

Cuentas de orden deudoras 5) 1.923.074.899 10.911.751.478

Cuentas de registro deudoras 6) 16.138.100 21.284.374

PasivoPasivo corrienteObligaciones por financiamiento a corto plazo 4.l) 6.343.611 -

Documentos y cuentas por pagar a corto plazo 4.m) 208.232 431.555

Impuestos por pagar 4.n) 2.192.252 2.374.062

Provisiones 2.3.l), 4.o) 1.536.415 896.570

Total del pasivo corriente 10.280.510 3.702.187

Pasivo no corrienteDocumentos y cuentas por pagar a largo plazo 4.p) - 1.164

Total del pasivo no corriente - 1.164

Total del pasivo 10.280.510 3.703.351

Patrimonio neto 2.3.n)

Capital social 7.a) 19.315.000 19.315.000

Reservas 7.b) 2.226.471 1.832.489

Ajuste de capital 7.c) 429.191 429.191

Ajuste de reservas patrimoniales 7.d) 15.948 15.948

Resultados acumulados 7.e) 15.894.660 8.409.002

Resultados del ejercicio 7.e) 5.496.711 7.879.640

Total patrimonio neto 43.377.981 37.881.270

Total pasivo y patrimonio neto 53.658.491 41.584.621

Cuentas de orden acreedoras 5) 1.923.074.899 10.911.751.478

Cuentas de registro acreedoras 6) 16.138.100 21.284.374

Las notas 1 a 14 adjuntas forman parte integrante de los estados financieros.

Juan Carlos Orellana AldunateGerente General

Carlos Cesar Valencia RochaContador

Oswaldo Antonio Irusta DíazPresidente del Directorio

Antonio Waldo Yañez AguilarSíndico

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Sociedad Administradora de Fondos de Inversión Unión S.A. Estado de Ganancias y Pérdidas Por los ejercicios terminados al 31 de diciembre de 2018 y 2017(Expresado en bolivianos)





Nota 2018 2017

Bs Bs

Ingresos operacionales 2.3.r), 4.q) 21.099.033 22.859.080

Gastos operacionales 2.3.s), 4.q) (1.970.190) (1.641.516)

Margen operativo 19.128.843 21.217.564

Ingresos financieros 2.3.t), 4.r) 8.805.391 2.743.446

Gastos financieros 2.3.u), 4.r) (8.001.023) (1.045.613)

Margen financiero 804.368 1.697.833

Margen operativo y financiero 19.933.211 22.915.397

Cargos por incobrabilidad (168.989) -

Resultado despues de incobrabilidad 19.764.222 22.915.397

Gastos de administración 4.s) (13.152.543) (13.917.259)

Resultado operacional 6.611.679 8.998.138

Ingresos no operacionales 2.3.v), 4.t) 460.503 434.093

Gastos no operacionales 2.3.v), 4.t) (283.033) (543.254)

Margen no operacional 177.470 (109.161)

Resultado antes de diferencia de cambio y mantenimiento de valor 6.789.149 8.888.977

Abonos por diferencia de cambio y mantenimiento de valor 1.990 27

Cargos por diferenica de cambio y mantenimiento de valor (581) (90)

Ajuste por diferencia de cambio y mantenimiento de valor, neto 1.409 (63)

Utilidad antes de impuestos 6.790.558 8.888.914

Impuesto sobre las utilidades de las empresas 2.3.w) (1.293.847) (1.009.274)

Utilidad neta del ejercicio 5.496.711 7.879.640


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Sociedad Administradora de Fondos de Inversión Unión S.A. Estado de Cambios en el Patrimonio NetoPor los ejercicios terminados al 31 de diciembre de 2018 y 2017(Expresado en bolivianos)





Reservas

Capitalsocial

ReservaLegal

Reservavoluntaria

ReservaTotal

Ajuste de capital

Ajuste de reservas

patrimoniales

Resultadosacumulados

Total

Bs Bs Bs Bs Bs Bs Bs Bs

Saldos al 31 de diciembre de 2016

19.315.000 1.379.631 10.279 1.389.910 429.191 15.948 8.851.581 30.001.630

Constitucion de reserva legal por el 5% de la utilidad al 31 de diciembre de 2016, autorizada por la Junta General Ordinaria de accionistas celebrada el 15 de marzo de 2017

- 442.579 - 442.579 - - (442.579) -

Utilidad neta del ejercicio al 31 de diciembre de 2017

- - - - - - 7.879.640 7.879.640


19.315.000 1.822.210 10.279 1.832.489 429.191 15.948 16.288.642 37.881.270

Constitucion de reserva legal por el 5% de la utilidad al 31 de diciembre de 2017, autorizada por la Junta General Ordinaria de accionistas celebrada el 27 de febrero de 2018

- 393.982 - 393.982 - - (393.982) -

Utilidad neta del ejercicio al 31 de diciembre de 2018

- - - - - - 5.496.711 5.496.711


19.315.000 2.216.192 10.279 2.226.471 429.191 15.948 21.391.371 43.377.981


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Sociedad Administradora de Fondos de Inversión Unión S.A. Estado de Flujo de Efectivo Por los ejercicios terminados al 31 de diciembre de 2018 y 2017(Expresado en bolivianos)





Nota 2018 2017Bs Bs

FLUJO DE FONDOS EN ACTIVIDADES DE OPERACIÓNUtilidad neta del ejercicio 5.496.711 7.879.640 Partidas que han afectado el resultado neto del ejercicio, que no han generadomovimiento de fondos:

Rendimientos devengados no cobrados - - Rendimiento de inversiones 32.641 - Previsión para beneficios sociales 428.617 305.676 Previsiones para incobrabilidad 168.989 (731.700)Provisiones para impuestos y otras cuentas por pagar 85.879 1.009.274 Depreciaciones y amortizaciones 460.487 502.825

Fondos obtenidos en el resultado del ejercicio 6.673.324 8.965.715

Rendimientos cobrados en el ejercicio devengados en ejercicios anteriores

- 94.205

(Incremento) disminución neto de activos:Documentos y cuentas pendientes de cobro 1.532.008 (87.105)Activos de uso restringido - - Impuestos por recuperar 246.904 (140.019)Gastos pagados por anticipado 52.789 (10.119)Otros activos 5.415 (5.415)

Incremento (disminución) neta de pasivos:Documentos y cuentas por pagar a corto y largo plazo (224.487) (86.120)Impuestos por pagar (181.810) 257.130 Provisiones (43.638) (334.389)Previsiones (desahucio) - - Otros pasivos corrientes - -

Flujo neto originado en actividades de operación 8.060.505 8.653.883

FLUJO DE FONDOS EN ACTIVIDADES DE INTERMEDIACIÓNIncremento (disminución) en financiación y obligaciones por intermediación:

Obligaciones por financiamientos de corto plazo (6.310.970) - Obligaciones por operaciones bursátiles - -

(Incremento) disminución en operaciones de inversión:Inversiones permanentes 1.000 (1.000)Inversiones en operaciones de reporto 6.310.970 - Inversiones bursátiles en valores de derecho patrimonial (13.859.436) (7.289.895)Inversiones bursátiles en valores de deuda e instrumentos representativos de deuda

343.412 457.708

Flujo neto (aplicado) originado en actividades de intermediación (13.515.024) (6.833.187)

FLUJO DE FONDOS EN ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTOCuenta de accionistas - aportantes:

Pago de dividendos - - Flujo neto (aplicado) en actividades de financiamiento - -

FLUJO DE FONDOS EN ACTIVIDADES DE INVERSIÓN(Incremento) disminución neto en:

Activo fijo (101.561) (57.441)Activo intangible (44.791) (69.020)Cargos diferidos - -

Flujo neto (aplicado) en actividades de inversión (146.352) (126.461)

Incremento de fondos durante el ejercicio (5.600.871) 1.694.235

Disponibilidades al inicio del ejercicio 8.154.924 6.460.689

Disponibilidades al cierre del ejercicio 4.a) 2.554.053 8.154.924


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NOTA 1 - NATURALEZA Y OBJETO

1. Naturaleza y objeto

El 26 del mes de abril de 2000, se constituyó la Sociedad Administradora de Fondos de Inversión Unión S.A., con el objeto único y exclusivo de administrar fondos de inversión en el marco del Artículo 95 de la Ley del Mercado de Valores N° 1834 de 31 de marzo de 1998 y la Normativa para los Fondos de Inversión y sus Sociedades Administradoras que en anexo forma parte integrante e indisoluble de la Resolución Administrativa N° SPVS-IV-421 del 13 de agosto de 2004 y sus modificaciones posteriores. A tal fin y para cumplir con el objetivo que persigue, la Sociedad quedó autorizada a realizar todos los actos, contratos, negocios y operaciones relativos a la actividad de inversiones en valores, compatibles con dicho objeto y necesarios para el cumplimiento de cualesquiera de las finalidades de su giro social, sin ninguna limitación de acuerdo a la Ley del Mercado de Valores y la Normativa para Fondos de Inversión y sus Sociedades Administradoras. El plazo de duración de la Sociedad Administradora es de 99 años y se encuentra inscrita en FUNDEMPRESA bajo el número de matrícula N° 13698.

La Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero, mediante Resolución Administrativa SPVS-IV-N° 351 del 24 de julio de 2000 emitió la autorización de funcionamiento de Sociedad Administradora de Fondos de Inversión Unión S.A. y está inscrita en Registro del Mercado de Valores con el número SPVS–IV–SAF-SUN-006/2000.

La Sociedad Administradora es responsable de proporcionar a los fondos de inversión

los servicios administrativos que éstos requieran, tales como la cobranza de sus ingresos y rentabilidad, presentación de informes periódicos que demuestren su estado y comportamiento actual y en general la provisión de un adecuado servicio técnico para la buena administración del Fondo. La Sociedad Administradora deberá administrar los fondos a su cargo con el cuidado exigible a un administrador profesional con conocimiento especializado en la materia.

Al 31 de diciembre de 2018, Sociedad Administradora de Fondos de Inversión Unión S.A. tiene a su cargo la administración de siete fondos de inversión y un contrato de administración de la cartera de inversiones y manejo de recursos de liquidez.

a) FONDO DE INVERSIÓN MUTUO UNIÓN – MEDIANO PLAZO: En cumplimiento con lo dispuesto en el Artículo 95 de la Ley de Valores N° 1834, del 1° de noviembre de 2000, la Sociedad recibió de Valores Unión S.A. Agencia de Bolsa, en calidad de transferencia, el Fondo de Inversión Mutuo Unión – Mediano Plazo que era administrado por dicha Sociedad.

El 24 de julio de 2000, mediante Resolución Administrativa SPVS-IV-N° 351, la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero – ASFI, autoriza el funcionamiento e inscripción del Fondo en el Registro del Mercado de Valores con el número SPVS-IV-FIA-UNI-007/2000.

El 19 de septiembre de 2006, mediante la Escritura Pública N° 489/2006, resuelve modificar la denominación y características, determinadas en la cláusula tercera de la Minuta de Constitución y Escritura, de Fondo de Inversión Mutuo Unión a Fondo de Inversión Mutuo Unión Corto Plazo.

El 19 de abril de 2013, mediante la Escritura Pública N° 1667/2013, resuelve modificar la denominación y características, determinadas en la cláusula tercera de la Minuta de Constitución y Escritura, de Fondo de Inversión Mutuo Unión a Fondo de Inversión Mutuo Unión Mediano Plazo.

El diseño de este Fondo es de carácter abierto, de renta mixta, a mediano plazo, cuyo patrimonio es variable y donde las cuotas de participación son expresadas en dólares

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estadounidenses, colocadas entre el público y redimibles directamente por el Fondo, siendo su plazo de duración indefinido.

b) FONDO DE INVERSIÓN DINERO UNIÓN – MEDIANO PLAZO: El 24 de enero de 2005, mediante Resolución Administrativa SPVS-IV-N° 022, la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero – ASFI, autoriza el funcionamiento del Fondo y su inscripción en el Registro del Mercado de Valores con el número SPVS-IV-FIA-DUN-017/2004.

El 23 de diciembre de 2004, mediante Escritura Pública N° 1032/2004, se resuelve modificar la denominación del Fondo de Inversión Dinero Unión por Fondo de Inversión Dinero Unión - Corto Plazo.

El diseño de este Fondo es de carácter abierto, de renta mixta, a corto plazo, cuyo patrimonio es variable y las cuotas de participación son expresadas en bolivianos, colocadas entre el público y redimibles directamente por el Fondo, siendo su plazo de duración indefinido.

La Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero – ASFI, mediante Resolución ASFI/811/2017 del 12 de julio de 2017 autoriza el cambio de denominación de Fondo de Inversión Dinero Unión – Corto Plazo por Fondo de Inversión Dinero Unión – Mediano Plazo.

c) XTRAVALOR UNIÓN FIA – MEDIANO PLAZO: El 7 de abril de 2008, mediante Resolución Administrativa SPVS-IV-N° 328, la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero – ASFI, autoriza el funcionamiento del Fondo XTRAVALOR UFV Fondo de Inversión Abierto a Corto Plazo y su inscripción en el Registro del Mercado de Valores con el número SPVS-IV-FIA-XTU-025/2008.

El 6 de abril de 2010 por la escritura pública N°195/2010 se resuelve modificar la denominación de XTRAVALOR UFV FIA – Corto Plazo por el de XTRAVALOR UNIÓN FIA – Mediano Plazo.

El 24 de agosto de 2010, mediante Resolución ASFI N° 737/2010 la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero – ASFI, autorizó la modificación de denominación mencionada en el párrafo anterior.

El diseño de este Fondo es de carácter abierto, de renta mixta, a mediano plazo, cuyo patrimonio es variable y en el que las cuotas de participación son expresadas en bolivianos, colocadas entre el público y redimibles directamente por el Fondo, siendo su plazo de duración indefinido.

d) PROPYME UNIÓN FONDO DE INVERSIÓN CERRADO: El 12 de febrero de 2010, mediante Resolución ASFI N° 142/2010 la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero – ASFI, autoriza el funcionamiento y la inscripción en el Registro del Mercado de Valores de PROPYME UNIÓN FONDO DE INVERSIÓN CERRADO bajo el número de registro ASFI/DSV-FIC-PUC-001/2010.

El diseño de este Fondo es de carácter cerrado, cuyo patrimonio es fijo y las cuotas de participación colocadas entre el público no son redimibles o rescatables directamente por el Fondo (salvo en las circunstancias y procedimientos dispuestos por reglamento), teniendo además el fondo un plazo de vida establecido, el Fondo realiza inversiones bajo el esquema: i) El 37,5% de la cartera será invertido en valores de Renta Fija de acuerdo a los lineamientos establecidos en las políticas de inversión detalladas en el reglamento. ii) El restante 62,5% se podrá invertir en instrumentos de oferta privada y/o pública que cuenten con calificación de riesgo emisor de AAA, y/o en valores emitidos por el TGN o el BCB.

e) PROQUINUA UNIÓN FONDO DE INVERSIÓN CERRADO: El 12 de octubre de 2011, mediante Resolución ASFI N° 692/2011 la Autoridad de Supervisión del Sistema

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Financiero – ASFI, autoriza el funcionamiento y la inscripción en el Registro del Mercado de Valores de PROQUINUA UNIÓN FONDO DE INVERSIÓN CERRADO bajo el número de registro ASFI/DSV-FIC-PQU-001/2011.

El objeto principal del Fondo es impulsar el crecimiento sostenible de todas aquellas empresas o asociaciones productoras que se dediquen a la transformación, comercialización y/o exportación de quinua orgánica que cuenten con personería jurídica mediante adquisición de inversiones privadas. Asimismo, realizará inversiones para constituir cobertura financiera a los inversionistas.

f) GLOBAL UNIÓN USD FONDO DE INVERSIÓN ABIERTO – LARGO PLAZO: Mediante Resolución Administrativa ASFI Nº 943/2015 del 9 de diciembre 2015, la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero – ASFI, autoriza el funcionamiento e inscripción del Fondo en el Registro del Mercado de Valores con el número ASFI-DSV-FIA-GUF-003/2015, iniciando operaciones el 18 de diciembre 2014.

El diseño de este Fondo es de carácter abierto, de renta mixta, a largo plazo, cuyo patrimonio es variable y donde las cuotas de participación son expresadas en dólares estadounidenses, colocadas entre el público y redimibles directamente por el Fondo, siendo su plazo de duración indefinido.

g) ACTIVO UNIÓN Bs FONDO DE INVERSIÓN ABIERTO – LARGO PLAZO: Mediante Resolución Administrativa ASFI Nº 944/2015 de 9 de diciembre 2015, la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero – ASFI, autoriza el funcionamiento del Fondo y su inscripción en el Registro del Mercado de Valores con el número ASFI/DSV-FIA-AUF-002/2015, iniciando actividades el 18 de diciembre 2014.

El diseño de este Fondo es de carácter abierto, de renta mixta, a largo plazo, cuyo patrimonio es variable y las cuotas de participación son expresadas en bolivianos, colocadas entre el público y redimibles directamente por el Fondo, siendo su plazo de duración indefinido.

h) FONDO DE RENTA UNIVERSAL DE VEJEZ (Contrato de administración de la cartera inversiones y manejo de recursos de liquidez): Mediante Resolución ASFI Nº 082/2016 de 5 de febrero de 2016, la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero – ASFI, autoriza la transferencia de la Administración del Fondo de Renta Universal de Vejez la Sociedad Accidental “LA VITALICIA BISA SAFI” a la Sociedad Administradora de fondos de inversión a la Sociedad Administradora de Fondos de Inversión Unión S.A. y mantiene inalterable el número de registro SPVS-IV-FIC-FRD-006/2009 de 06 de febrero de 2009.

De conformidad a la norma vigente y el Decreto Supremo Nº 2248 de 14 de enero de 2015, la Sociedad Administradora de Fondos de Inversión Unión S.A., será responsable por la presentación de toda información requerida por la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero.

Los recursos ingresados del Fondo de Renta Universal de Vejez, creado mediante Ley N°3791 de 28 de noviembre de 2007, se constituyen como patrimonio autónomo y diverso del patrimonio de la entidad que los administre, es indiviso, imprescriptible e inafectable por gravámenes o medidas precautorias de cualquier índole. Los recursos que recibe provienen del Impuesto Directo a los Hidrocarburos y otras fuentes en una cuenta SIGEP (Sistema de Gestión Pública) por tratarse de recursos públicos, que deberán ser invertidos en valores de oferta pública, en el marco de lo establecido en la Resolución Administrativa SPVS/IP N°335 de 09 de abril de 2008 y demás disposiciones administrativas conexas a esta.

SAFI UNIÓN S.A. puede realizar actividades y obligaciones en cumplimiento a la normativa relacionada a la administración de inversiones y el manejo de los recursos de liquidez del Fondo de Renta Universal de Vejez emitida por la SPVS, la Autoridad de

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Fiscalización y Control de Pensiones y APS y el manejo adecuado de los recursos de liquidez que permita garantizar el pago de la Renta Dignidad.

En el Marco del Parágrafo I de la Disposición Transitoria Tercera del Decreto Supremo N° 3333, la Gestora Pública de la Seguridad Social de Largo Plazo (GESTORA), ha decidido prescindir de los Servicios de la Sociedad Administradora de Fondos de Inversión – SAFI UNION S.A. A partir del 1 de octubre de 2018, la encargada de la Administración de la Cartera y Recursos de Liquidez del Fondo de Renta Universal de Vejez – FRUV, estará a cargo de la Gestora Pública de la Seguridad Social de Largo Plazo. Al 31 de diciembre de 2018, SAFI UNION S.A. expone Bs121.390.900, como la parte residual del FRUV en Activo y Pasivo, respectivamente.

NOTA 2 - BASES PARA LA PREPARACIÓN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

Los presentes estados financieros fueron preparados a valores históricos de acuerdo con las normas contables del Manual Único de Cuentas, emitidas por la Dirección de Supervisión de Valores, que forma parte de la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero, las cuales, en todos los aspectos significativos, son concordantes con los principios de contabilidad generalmente aceptados en Bolivia, excepto por lo indicado en la Nota 2.1 siguiente.

La preparación de los estados financieros de acuerdo con las mencionadas normas contables, requiere que la Gerencia de la Sociedad realice estimaciones que afectan los montos de activos y pasivos, así como los montos de ingresos y gastos del ejercicio. Los resultados reales podrían ser diferentes de las estimaciones realizadas. Sin embargo, estas estimaciones fueron realizadas en estricto cumplimiento del marco contable y normativo vigente.

2.1 Reconocimiento de los efectos de la inflación

De acuerdo con la Norma Contable N° 3 emitida por el Consejo Nacional de Auditoría y Contabilidad del Colegio de Auditores y Contadores Públicos de Bolivia, los estados financieros deben ser reexpresados reconociendo el efecto integral de la inflación, para lo cual debe considerarse la valuación de la Unidad de Fomento a la Vivienda como índice de reexpresión.

La Resolución Administrativa SPVS-IS-N° 087/2009 del 25 de febrero de 2009, emitida por la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero, establece suspender a partir del 1° de enero de 2009, la reexpresión de los rubros no monetarios de sus estados financieros a moneda constante, en función a la Unidad de Fomento a la Vivienda (UFV).

2.2 Presentación

Los presentes estados financieros al 31 de diciembre de 2018 y 2017, se presentan de manera comparativa a efectos de cumplir las normas de la Dirección de Supervisión de Valores que forma parte de la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero.

2.3 Criterios de valuación

Los principios contables más significativos aplicados por la Sociedad son los siguientes:

a) Moneda extranjera y moneda nacional con mantenimiento de valor

Los activos y pasivos en moneda extranjera y moneda nacional con mantenimiento de valor se valúan y convierten a bolivianos de acuerdo con la cotización de la moneda o índice vigente a la fecha de cierre de cada ejercicio. Las diferencias de cambio y revalorizaciones, respectivamente, resultantes de este procedimiento, se registran en los resultados del ejercicio, en las cuentas de “Abonos por diferencia de cambio y mantenimiento de valor” y “Cargos por diferencia de cambio y mantenimiento de valor”, según corresponda.

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Los activos y pasivos en moneda extranjera (dólares estadounidenses) fueron convertidos a bolivianos al tipo de cambio de compra vigente a la fecha de cierre. El tipo de cambio al 31 de diciembre de 2018 y 2017 fue de Bs 6.86 por USD 1.

b) Inversiones bursátiles en valores e instrumentos representativos de deuda

Las inversiones existentes al 31 de diciembre de 2018 y 2017 se valúan de acuerdo con lo establecido en la Recopilación de Normas para el Mercado de Valores, Libro 8 “Metodología de Valoración” para la Entidades Supervisadas del Sistema Financiero – ASFI, según lo siguiente:

En el caso de valores de renta fija, cuando se adquiere cualquier Valor en mercados primarios o secundarios, y hasta que no se registren otras transacciones con Valores similares en los mercados bursátiles y otros autorizados, y no exista un hecho de mercado vigente en el “Histórico de Hechos de Mercado (HHM)” de acuerdo con lo descrito en la Metodología de la Resolución Administrativa mencionada anteriormente, la Tasa de Rendimiento relevante será la Tasa de Adquisición de dicho Valor.

La información de la Tasa de Rendimiento relevante, de acuerdo con los criterios de la metodología de valoración, debe ser comunicada diariamente por las bolsas de valores autorizadas en Bolivia a las entidades supervisadas por la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero involucradas en los procesos de valoración, luego de la última rueda de Bolsa, antes de finalizar el día de acuerdo con lo que determine la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero.

En caso de que uno o más valores de un mismo Código de Valoración sean transados en los mercados bursátiles autorizados en un día determinado y que la suma total de dichas transacciones supere el monto mínimo determinado para cada Código de Valoración, todos los demás valores de ese mismo Código de Valoración deberán ser valorados utilizando la Tasa Promedio Ponderada de las transacciones efectuadas.

En dicho caso, la Tasa de Rendimiento Relevante será el promedio ponderado de las Tasas de Rendimiento de las transacciones del día (realizadas en mercados bursátiles autorizados), de los valores pertenecientes a un mismo Código de Valoración. En el evento que en un día determinado no se transe ningún Valor de un mismo Código de Valoración, o las transacciones realizadas no superen el monto mínimo de negociación necesario, el precio del día de estos Valores se determina utilizando como Tasa de Rendimiento relevante la tasa vigente en el “Histórico de Hechos de Mercado”.

Cuando no existen Tasas de Rendimiento relevantes en el Histórico de Hechos de Mercado para un determinado Código de Valoración, el precio de los Valores se determina utilizando la última Tasa de Rendimiento vigente para el Valor, hasta que exista un hecho de mercado relevante.

Los valores emitidos por el Banco Central de Bolivia y el Tesoro General de la Nación, son valuados en base a tasas de rendimiento promedio ponderadas de la última subasta del Banco Central de Bolivia, en caso de no existir tasas de mercado relevantes de la Bolsa de Valores.

La previsión por menor valor en Títulos e Instrumentos Representativos de Deuda se constituye en los siguientes casos:

• Cuando el sistema de valoración de las inversiones sea el de “precio de costo o de mercado, el menor.”

• Cuando la entidad reguladora, mediante norma expresa establezca la constitución de una previsión por pérdida del valor.

• Cuando, no disponiendo de un precio de mercado o marcación, la Sociedad, aplicando un criterio de prudencia, opte por su constitución.

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c) Inversiones en operaciones de reporto

Las operaciones de compra en reporto se registran, al valor del contrato de reporto más los correspondientes premios devengados. Adicionalmente en las cuentas “Inversiones en operaciones de reporto” (Activo) y “Obligaciones por operaciones bursátiles a corto plazo” (Pasivo), se registra por el mismo importe el derecho sobre los valores adquiridos en reporto y la obligación de devolución de los valores adquiridos en reporto, respectivamente.

La previsión por menor valor en Títulos reportados se constituye de igual manera que las inversiones bursátiles en valores e instrumentos representativos de deuda.

d) Inversiones bursátiles en valores representativos de derecho patrimonial

Las inversiones bursátiles representativas de derecho patrimonial corresponden a inversiones en los Fondos de Inversión Mutuo Unión, Dinero Unión, Xtravalor Unión, Global Unión y Activo Unión y están valuadas a su valor neto de realización, en función al valor de la cuota de dichos fondos de inversión al cierre del ejercicio.

e) Documentos y cuentas pendientes de cobro

Las cuentas pendientes de cobro representan derechos de la Sociedad frente a terceros registrados por el saldo pendiente de cobro actualizado a la fecha de cierre. Estas cuentas se encuentran valuadas a su valor neto de realización estimado y de acuerdo con lo establecido en el Manual Único de Cuentas sobre las partidas registradas en este rubro, se efectúa una evaluación mensual de su cobrabilidad constituyendo previsiones en base a su tiempo de permanencia.

La previsión por incobrabilidad se calcula aplicando un porcentaje de previsión en función de la antigüedad de las cuentas por cobrar de acuerdo con lo siguiente:

Tiempo transcurrido Previsión requerida

90 días180 días270 días330 días

25%50%75%100%

f) Inversiones permanentes

Las inversiones permanentes corresponden a la compra de 2 (dos) acciones de la Bolsa Boliviana de Valores, 1 (una) acción en Seguros y Reaseguros Personales UNIVIDA S.A., y 1 (una) acción de LINKSER, registradas a su valor de adquisición.

g) Gastos pagados por anticipado

Los gastos pagados por anticipado están valuados a su costo de adquisición y corresponden a pagos realizados a inicio de gestión cuya apropiación a gastos se realiza mensualmente hasta su agotamiento, por ejemplo, prima por pólizas de seguro, tasas anuales de regulación.

h) Activo fijo

Los activos fijos están valuados a su costo de adquisición reexpresados por inflación hasta el 31 de diciembre de 2008. La depreciación es calculada por el método de línea recta aplicando tasas anuales suficientes para extinguir los valores al final de la vida útil estimada. Dichos bienes, en su conjunto, no superan su valor de mercado. Los años de vida útil aplicados, son los siguientes:

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Descripción Años de vida útil

Terrenos y edificios 40

Mobiliario y enseres 10

Equipos e instalaciones 8

Equipos de computación 4

Los mantenimientos, reparaciones, renovaciones y mejoras que no extienden la vida útil de los bienes son cargados a los resultados del ejercicio en el que se incurren.

i) Activo intangible

Los activos intangibles están compuestos por los programas y licencias de computación, las cuales están valuadas a su costo de adquisición, menos la correspondiente amortización acumulada, que es calculada por el método de la línea recta aplicando tasas de amortización anuales suficientes para extinguir los valores al final de la vida útil.

j) Otros activos

En esta cuenta se registran las inversiones realizadas para desarrollo e implementación de proyectos nuevos, que son amortizados mensualmente en línea recta a partir del mes siguiente a su incorporación hasta extinguir su saldo en dos años.

k) Activos de uso restringido

Corresponden a títulos valores restringidos en su negociación, que en cumplimiento al artículo 53 del Capítulo IV de la Normativa para los Fondos de Inversión y sus Sociedades Administradoras, se encuentran como Garantía de Buen Funcionamiento y Ejecución ante la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero, los cuales están valuados de acuerdo a lo establecido en la “Metodología de Valoración para las Entidades Supervisadas por la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero” (Norma Única de Valoración) que en anexo forma parte integrante e indisoluble de la Resolución Administrativa SPVS-N° 174 del 10 de marzo de 2005, así como sus modificaciones posteriores.

l) Provisión para indemnizaciones al personal

La provisión para indemnizaciones al personal se constituye para todo el personal por el total del pasivo, contingente o cierto, devengado al cierre de cada ejercicio. De acuerdo con disposiciones legales vigentes, transcurridos noventa días de antigüedad en su empleo, en los casos de retiro voluntario o forzoso, el personal ya es acreedor a la indemnización equivalente a un mes de sueldo por año de servicio y/o equivalente a duodécimas de un sueldo por un ejercicio menor a un año de servicio.

m) Obligaciones por operaciones de reporto

Las operaciones de ventas en reporto se registran, al valor del contrato de reporto más los correspondientes cargos devengados. Adicionalmente en las cuentas Inversiones en operaciones de reporto” (activo) y “Obligaciones por operaciones bursátiles a corto plazo” (pasivo), se registra por el mismo importe la obligación y el derecho sobre los valores cedidos en reporto.

n) Patrimonio neto

Al 31 de diciembre de 2018 y 2017, el patrimonio de la Sociedad se registra a valores históricos, es decir que no fue reexpresado por inflación a partir del 1° de enero de 2009, en cumplimiento a la Resolución Administrativa SPVS-IS-N° 087/2009 del 25 de febrero de 2009, emitida por la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero.

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o) Resultado del ejercicio

La Sociedad determina los resultados del ejercicio de acuerdo con lo dispuesto en la Resolución Administrativa SPVS-IS-N° 087/2009 del 25 de febrero de 2009, emitida por la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero, la cual determina que los rubros no monetarios se registren a valores históricos, es decir, que no fueron actualizados por inflación a partir del 1° de enero de 2009.

p) Cuentas de registro

Corresponde a documentos, valores e inversiones de propiedad de la Sociedad que se encuentran registrados a su valor nominal.

q) Patrimonio autónomo en administración

Al 31 de diciembre de 2018 y 2017, las operaciones correspondientes a los patrimonios autónomos denominados Fondo de Inversión Mutuo Unión – Mediano Plazo, Fondo de Inversión Dinero Unión – Corto Plazo, Xtravalor FIA – Mediano Plazo, Global Unión USD FIA – Largo Plazo, Activo Unión Bs FIA – Largo Plazo, Propyme Fondo de Inversión Cerrado, Proquinua Unión y Fondo de Renta Universal de Vejez, administrados por la Sociedad, son registradas en cuentas de orden.

r) Ingresos operacionales

Los ingresos operacionales corresponden a las comisiones por la administración de fondos de inversión, los que son contabilizados por el método del devengado.

s) Gastos operacionales

Los gastos operacionales corresponden a cargos en los cuales se incurrió en cada ejercicio, en la cartera de inversiones de la sociedad, como comisiones por operaciones bursátiles pagadas a los intermediarios y otros cargos que estén directamente relacionados con las inversiones y se registran por el método del devengado.

t) Ingresos financieros

Los ingresos financieros corresponden a los ingresos obtenidos por los rendimientos de inversiones en valores y ganancia por valuación de la cartera de inversiones a precios de mercado y venta de valores de cartera propia, así como los ingresos provenientes de rendimientos por disponibilidades y los rendimientos por operaciones de reporto y los rendimientos por participación en los fondos de inversión. Estos ingresos se registran por el método del devengado.

u) Gastos financieros

Los gastos financieros corresponden a pérdidas por valuación de títulos a precios de mercado, también incluyen las pérdidas por ventas de valores bursátiles, las pérdidas originadas en el sistema de valoración de las inversiones y cargos financieros por operaciones de reporto, asimismo corresponden a premios por operaciones de reporto realizados. Estos gastos son contabilizados por el método del devengado sobre las operaciones vigentes.

v) Ingresos y gastos no operacionales

Los ingresos no operacionales, corresponden a los ingresos extraordinarios por ingresos de gestiones anteriores. Los gastos no operacionales, corresponden a gastos de gestiones anteriores.

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w) Impuesto sobre las utilidades de las empresas

La Sociedad, en lo que respecta al Impuesto sobre las Utilidades de las Empresas (IUE), está sujeta al régimen tributario establecido en la Ley N° 843 (Texto Ordenado en 2005) y los Decretos Supremos N° 24051 y N° 29387 de 29 de junio de 1995 y 20 de diciembre de 2007, respectivamente. La tasa del impuesto es de 25% sobre la utilidad tributaria determinada para cada ejercicio, y es liquidado y pagado, en ejercicios anuales y considerado como pago a cuenta del Impuesto a las Transacciones (IT), hasta la presentación de la liquidación del IUE correspondiente al ejercicio siguiente.

Mediante Ley Nº 169 de 9 de septiembre de 2011, a partir de la gestión 2011, se modificó la Ley Nº 843 y D.S.24051, siendo los principales cambios los siguientes:

• Establecimiento del límite de tres años para deducir las pérdidas tributarias obtenidas de las utilidades gravadas que se obtengan en las gestiones siguientes.

• Eliminación de la actualización de dichas pérdidas tributarias susceptibles a compensación.

Al 31 de diciembre de 2018 y 2017, la sociedad provisionó Bs1.734.365 y Bs1.815.860, respectivamente, por concepto del impuesto sobre las Utilidades de las Empresas.

x) Impuesto a las transacciones financieras

De acuerdo con la Ley Nº 3446 del 21 de julio de 2006, los rescates de cuotas de participación en cuentas de Fondos de Inversión constituidos en moneda extranjera o en moneda nacional con mantenimiento de valor respecto a cualquier moneda extranjera y con un saldo mayor a USD 2.000 no están exentos del Impuesto a las Transacciones Financieras (ITF). Por lo tanto, la Sociedad procede a la retención de este impuesto cuya alícuota es del 0,30% y 0,25% al 31 de diciembre de 2018 y 2017 respectivamente aplicados a estas operaciones en los Fondos de Inversión que administra.

NOTA 3 - CAMBIOS EN POLÍTICAS Y PRACTICAS CONTABLES

Durante la gestión 2018, no existieron cambios significativos en las políticas y prácticas contables respecto a la gestión 2017.

NOTA 4 – COMPOSICIÓN DE RUBROS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

a) DISPONIBLE La composición del rubro al 31 de diciembre de 2018 y 2017, es la siguiente:

2018 2017

Bs Bs

Cuenta corriente Banco Unión 2.464.268 3.304.312

Caja de ahorro MN 89.785 4.850.612

2.554.053 8.154.924

b) INVERSIONES BURSÁTILES EN VALORES REPRESENTATIVOS DE DEUDA La composición del rubro al 31 de diciembre de 2018 y 2017, es la siguiente:

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Bs Bs

Valores emitidos por empresas financieras 3.348.427 9.524.721

Valores emitidos por empresas no financieras 5.832.881 -

9.181.308 9.524.721

c) INVERSIONES EN OPERACIONES DE REPORTO

La composición del rubro al 31 de diciembre de 2018 y 2017, es la siguiente:

2018 2017

Bs Bs

Derechos sobre valores cedidos en reporto 6.310.970 -

d) INVERSIONES BURSÁTILES EN VALORES REPRESENTATIVOS DE DERECHO PATRIMONIAL


2018 2017

Bs Bs

Cuotas de Participaciones en Fondos Nacionales

Fondo de Inversión Dinero Unión 10.498.142 5.151.710

Fondo Xtravalor Unión 12.277 11.887

Fondo Activo Unión 5.346.751 321.646

Fondo Mutuo Unión 10.768.625 7.804.686

Fondo Global Unión 3.678.389 3.154.820

30.304.184 16.444.749

e) DOCUMENTOS Y CUENTAS PENDIENTES DE COBRO A CORTO PLAZO La composición del rubro al 31 de diciembre de 2018 y 2017, es la siguiente:

2018 2017 Bs Bs Cuentas por cobrar por administración Fondos de Inversión Dinero MN - 4.084Alimentos Unión MN - 50.100 Fondos de Inversión Xtravalor - 37.671 Propyme Unión fondo de inversión cerrado - 111.843 Proquinua Unión Fondo de inversión Cerrado - 136.222 Capital Pyme Unión - 29.660 Activo Unión - 16.990 FRUV - 1.142.805 - 1.529.375 Cuentas pendientes de cobro Documentos por cobrar (*) 1.085.994 899.169 Previsiones por incobrabilidad (*) (1.085.994) (899.169) - - Otros deudores Otras cuentas pendientes de cobro 70.504 3.480 Vencimiento automático de cupones 69.657 70.504 73.137 70.504 1.602.512

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(*) El saldo a 2018 de Bs1.085.994 corresponde: Bs847.728 al registro de Data Fidelis S.A. por proceso de arbitraje, Bs168.989 correspondiente a cargos ASFI y Bs69.277 otras partidas, el saldo al 2017 esta cuenta registra Bs847.728 Data Fidelis S.A. correspondientes a la constitución de la previsión por incobrabilidad de los desembolsos efectuados a la empresa Data Fidelis S.A. en el marco del contrato de servicio de desarrollo externo de un Software (SUN) para sustituir el Core GAM. De acuerdo a instrucciones del Directorio del 16 de febrero de 2016 se instruyó iniciar proceso para tratar de recuperar los desembolsos, para lo cual se inicia un proceso de arbitraje en la Cámara Nacional de Comercio el 17 de junio de 2016, al 31 de diciembre de 2017 se emitió un laudo arbitral a favor de SAFI. Al 31 de diciembre de 2018, existen Bs385.000 fondos depositados por Data Fidelis en las cuentas bancarias de la Sociedad, según informe legal se consideran no disponibles hasta la obtención de la liquidación final del proceso.

f) IMPUESTOS POR RECUPERAR


2018 2017

Bs Bs

Crédito fiscal 33.743 76.104

Anticipo del impuesto a las transacciones 870.349 1.074.892

904.092 1.150.996

g) GASTOS PAGADOS POR ANTICIPADO


2018 2017

Bs Bs

Seguros contratados - -

Otros pagos anticipados - 52.789

- 52.789

h) INVERSIONES PERMANENTES


2018 2017

Bs Bs

Acciones Bolsa boliviana de valores 62.500 62.500

Seguros y Reaseguros Univida S.A. 1.000 1.000

Linkser S.A. 17.802 17.802

Unibienes - 1.000

81.302 82.302

i) DOCUMENTOS POR COBRAR LARGO PLAZO


2018 2017

Bs Bs

Documentos por cobrar a largo plazo - 5.415

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j) ACTIVO FIJO


2018 2017

Valores originales

Bs

Depreciación acumulada

Bs

ValornetoBs

ValornetoBs

Terrenos y edificios 3.952.747 630.076 3.322.671 3.421.490

Mobiliario y enseres 476.143 304.606 171.537 207.748

Equipos e instalaciones 264.406 194.611 69.795 99.468

Equipos de computación 1.053.964 905.644 148.320 136.393

5.747.260 2.034.937 3.712.323 3.865.099

BIENES FUERA DE USO


2018 2017

Valores originales

Bs

Depreciación acumulada

Bs

ValornetoBs

ValornetoBs

Terrenos y edificios 582.712 148.071 434.641 449.210

Mobiliario y enseres 155.693 147.475 8.218 16.756

Equipos e instalaciones 30.602 30.364 238 1.529

Equipos de computación 89.070 89.051 19 19

858.077 414.961 443.116 467.514

6.605.337 2.449.898 4.155.439 4.332.613

La depreciación del activo fijo, cargada a los resultados de los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2018 y 2017, alcanzó a Bs278.735 y Bs301.272, respectivamente.

k) ACTIVO INTANGIBLE


2018 2017

Bs Bs

Programas y licencias de computación 2.328.602 2.283.811

Amort.acum.de programas y licencia de computación (2.251.290) (2.069.538)

Aportes y afiliaciones 19.327 19.327

Otros activos intangibles- Garantías oficinas alquiladas - -

Valor de costo actualizado de otros cargos diferidos 114.449 114.449

Amortización Acumulada de otros cargos diferidos (114.449) (114.449)

96.639 233.600

La amortización de los programas y licencias de computación, cargadas a los resultados al 31 de diciembre de 2018 y 2017, alcanza Bs181.752 y Bs201.553, respectivamente.

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l) OBLIGACIONES POR FINANCIAMIENTO A CORTO PLAZO


2018 2017

Bs Bs

Inversiones en operaciones de reporto

Obligaciones por operaciones de reporto 6.310.970 -

Cargos dev. obligaciones por financiamiento a CP 32.641 -

6.343.611 -

m) DOCUMENTOS Y CUENTAS POR PAGAR A CORTO PLAZO


2018 2017

Bs Bs

Prestaciones sociales por pagar 114.680 89.941

Compras de bienes y servicios pendientes de pago - 55.489

Tasas de regulación por pagar ASFI 30.000 228.000

Otras cuentas por pagar 63.552 58.125

208.232 431.555

n) IMPUESTOS POR PAGAR


2018 2017

Bs Bs

Retenciones de impuestos por pagar 151.508 136.880

Impuestos por pagar a cargo de la entidad 2.040.744 2.237.182

2.192.252 2.374.062

o) PROVISIONES


2018 2017

Bs Bs

Provisión de obligaciones laborales 915.091 780.886

Otras provisiones 621.324 115.684

1.536.415 896.570

p) DOCUMENTOS Y CUENTAS POR PAGAR A LARGO PLAZO


2018 2017

Bs Bs

Cuentas por pagar a largo plazo - 1.164

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q) INGRESOS Y GASTOS OPERACIONALES


2018 2017

Bs Bs

Ingresos operacionales Ingresos por administración y custodia de cartera 15.555.080 16.045.314

Ingresos operacionales diversos 5.543.953 6.813.766

21.099.033 22.859.080

Gastos operacionales

Gastos por administración y custodia - (1.473)

Gastos operacionales diversos (1.970.190) (1.640.043)

(1.970.190) (1.641.516)

r) INGRESOS Y GASTOS FINANCIEROS

La composición del grupo al 31 de diciembre de 2018 y 2017, es la siguiente:

2018 2017

Bs Bs

Ingresos financieros

Ganancia por venta de valores bursátiles 4.207.106 1.142.175

Rendimiento inversiones bursátiles valores de deuda 889.049 489.514

Rend. inv. bursátiles en valores de derecho patrimonial 349.167 20.393

Ganancia valoración cartera de inversiones bursátiles 3.342.922 1.044.070

Otros ingresos financieros 17.147 47.294

8.805.391 2.743.446

Gastos financieros

Pérdidas por venta de valores (24) (468.373)

Perdida por valoración de cartera de inversión (7.166.613) (312.368)

Premios por operaciones (834.386) (264.872)

(8.001.023) (1.045.613)

s) GASTOS DE ADMINISTRACION

La composición del capítulo al 31 de diciembre de 2018 y 2017, es la siguiente:

2018 2017 Bs Bs Gastos de personal (7.429.679) (6.562.216)

Gastos de comercialización (68.875) (155.553)

Depreciación y desvalorización de activo (460.487) (502.824)

Servicios contratados (925.624) (868.502)

Seguros (130.877) (193.337)

Comunicaciones y traslados (610.178) (697.630)

Mantenimiento y reparaciones (105.786) (39.856)

Impuestos (860.300) (815.400)

Otros gastos de administración (2.560.737) (4.081.941)

(13.152.543) (13.917.259)

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t) INGRESOS Y GASTOS NO OPERACIONALES

La composición del capítulo al 31 de diciembre de 2018 y 2017, es la siguiente:

2018 2017

Bs Bs

Ingresos no operacionales

Ingresos extraordinarios 129.814 1

Ingresos de gestiones anteriores 330.689 434.092

460.503 434.093

Gastos no operacionales

Otros gastos extraordinarios - (219)

Gastos de gestiones anteriores (283.033) (543.035)

(283.033) (543.254)

Al 31 de diciembre de 2018, los ingresos de gestiones anteriores corresponden a apropiaciones por depósito de fondos de inversión, los gastos de gestiones anteriores corresponden a registros no contabilizados de los egresos de la gestión.

Al 31 de diciembre de 2017, los ingresos de gestiones anteriores corresponden a apropiaciones en exceso de provisiones de gastos, los gastos de gestiones anteriores corresponden a registros no contabilizados de los egresos de la gestión.

NOTA 5 – CUENTAS DE ORDEN


2018 2017

Bs Bs

Valores de terceros en custodia o registro 265.975.737 228.761.436

Patrimonio autónomo en administración 1.657.099.162 10.682.990.041

1.923.074.899 10.911.751.478

a) PATRIMONIOS AUTÓNOMOS EN ADMINISTRACIÓN

Al 31 de diciembre de 2018, los fondos de inversión Fondo de Inversión Mutuo Unión – Mediano Plazo, Fondo de Inversión Dinero Unión – Corto Plazo, y Xtravalor Unión FIA – Mediano Plazo, Global Unión FIA Largo Plazo, Activo Unión FIA Largo Plazo, Propyme Unión, Proquinua Unión y Fondo de Renta Universal de Vejez (FRUV) residual, son fondos de inversión administrados por la Sociedad, que permiten tanto a personas naturales y/o jurídicas participar de un patrimonio autónomo, el cual es invertido en un conjunto de instrumentos financieros, de acuerdo con una política preestablecida que implica la optimización de la rentabilidad de los valores sin descuidar la diversificación del riesgo de la inversión, a favor de los participantes. Al 31 de diciembre de 2017, los fondos de inversión Fondo de Inversión Mutuo Unión – Mediano Plazo, Fondo de Inversión Dinero Unión – Corto Plazo, y Xtravalor Unión FIA – Mediano Plazo, Propyme Unión y Proquinua Unión, Fondos de Inversión Cerrados.

La composición del grupo, al 31 de diciembre de 2018 y 2017, es la siguiente:

Al 31 de diciembre de 2018:

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NOTA 6 - CUENTAS DE REGISTRO

La composición del grupo, al 31 de diciembre de 2018 y 2017, es la siguiente:

2018 2017

Bs Bs

Registro y custodia de la entidad:

Custodia valores e instr. bursátiles de la entidad 17.100 17.100

Otras cuentas de registro 16.121.000 21.267.274

16.138.100 21.284.374

NOTA 7 – PATRIMONIO NETO

a) CAPITAL

El capital autorizado de la Sociedad al 31 de diciembre de 2018 y 2017, asciende a Bs 38.000.000 y Bs 18.000.000 respectivamente.

Mediante Junta General Extraordinaria de Accionistas de la Sociedad del 23 de febrero de 2016 y rectificada en Junta General Extraordinaria de Accionistas de la Sociedad del 09 de mayo de 2016, se aprobaron los siguientes puntos:

Incremento del Capital Pagado y consiguientemente Emisión de Acciones, mediante la reinversión de utilidades de la gestión 2015 por Bs 3.008.000. En consecuencia, el Capital Pagado incrementó a Bs 19.315.000, debiendo la Sociedad emitir 3.008 acciones.

Al 31 de diciembre de 2018 y 2017, el capital pagado asciende a Bs 19.315.000, dividido en 19.315 acciones, con un valor nominal de Bs 1.000 cada una.

Accionistas AccionesValor

nominalTotal

Bs Bs

Banco Unión S.A. 19.313 1.000 19.313.000

Valores Unión S.A. Agencia de Bolsa 1 1.000 1.000

Unibienes Seguros y Reaseguros Patrimoniales S.A. 1 1.000 1.000

19.315 19.315.000 El valor patrimonial proporcional (VPP) de cada acción al 31 de diciembre de 2018 y 2017, es de Bs2.245,82 y Bs1.961,24, respectivamente

b) RESERVAS

Reserva legal y voluntaria

De acuerdo con las normas vigentes y los estatutos de la Sociedad, debe destinarse una suma no inferior al 5% de las utilidades de cada ejercicio al fondo de reserva legal, hasta alcanzar el 50% del capital pagado.

La Junta General Ordinaria de Accionistas celebrada el 27 de febrero de 2018 y 15 de marzo de 2017, decidió constituir la reserva legal por Bs 393.982 y Bs 442.579, respectivamente, de las utilidades obtenidas en las gestiones 2017 y 2016.

La reserva legal al 31 de diciembre de 2018 y 2017, alcanza a Bs 2.216.192 y Bs 1.822.210, respectivamente.

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La reserva voluntaria representa la constitución de reservas adicionales a las establecidas por disposiciones legales y/o estatutarias. Al 31 de diciembre de 2018 y 2017, la reserva voluntaria alcanza a Bs 10.279.

a) AJUSTE DE CAPITAL

A partir del 1 de enero de 2009, en cumplimiento a la Resolución Administrativa SPVS-IS-N 087/2009 del 25 de febrero de 2009, emitida por la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero, se suspende el ajuste la reexpresión de los rubros no monetarios.

Al 31 de diciembre de 2018 y 2017, la Sociedad expone Bs429.191 en la cuenta “Ajuste por inflación al capital”.

b) AJUSTE DE RESERVAS PATRIMONIALES

A partir del 1 de enero de 2009, en cumplimiento a la Resolución Administrativa SPVS-IS-N 087/2009 del 25 de febrero de 2009, emitida por la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero, se suspende el ajuste la reexpresión de los rubros no monetarios.

Al 31 de diciembre de 2018 y 2017, la Sociedad expone Bs15.948 en la cuenta “Ajuste por inflación de reservas patrimoniales”.

c) RESULTADOS ACUMULADOS

La Junta General Ordinaria de Accionistas celebrada el 27 de febrero de 2018 y 15 de marzo de 2017, decidió constituir la reserva legal por Bs393.982 y Bs442.759, respectivamente, de las utilidades obtenidas en las gestiones de 2017 y 2016.

El saldo al 31 diciembre de 2018 y 2017, alcanza a Bs 21.391.371 y Bs 16.288.642, respectivamente.

NOTA 8 - POSICIÓN MONEDA EXTRANJERA

Los estados financieros expresados en bolivianos, incluyen el equivalente de saldos en otras monedas principalmente dólares estadounidenses, de acuerdo con el siguiente detalle:

Al 31 de diciembre de 2018 y 2017, es la siguiente:

2018 2017

Bs Bs

ACTIVO Disponibilidades 951.291 1.288.314 Inversiones bursátiles en val. representativos de deuda - 69.794 Inv. bursátiles en val. Represent.de derecho patrimonial 14.447.014 10.959.506 Documentos y cuentas pendiente de cobro - 69.657 Suscripciones - - Total activo 15.398.305 12.387.271 PASIVO Otras cuentas por pagar 119.958 62.312 Total pasivo 119.958 62.312 Posición neta activa en bolivianos 15.278.347 12.324.959 Posición neta activa en moneda original (US$) 2.227.164 1.796.641

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Los activos y pasivos en moneda extranjera, fueron convertidos a bolivianos al tipo de cambio oficial vigente al 31 de diciembre de 2018 de Bs 6,86 por US$ 1, al 31 de diciembre de 2017 de Bs 6,86.

NOTA 9 - BIENES DE DISPONIBILIDAD RESTRINGIDA Al 31 de diciembre de 2018 y 2017, no existían activos gravados ni de disponibilidad restringida.

NOTA 10 - RESTRICCIONES PARA LA DISTRIBUCIÓN DE UTILIDADES

Al 31 de diciembre de 2018 y 2017, no existen restricciones para la distribución de utilidades.

NOTA 11 - CONTINGENCIAS

Al 31 de diciembre de 2018 y 2017, la Sociedad declara no tener pasivos contingentes probables significativos de ninguna naturaleza, más allá de las registradas contablemente.

Tal como se detalla en la nota 4 c) la Sociedad ha obtenido un laudo arbitral a favor relacionado con la recuperación de los desembolsos efectuados a la empresa Data Fidelis S.A.

NOTA 12 - OTRAS REVELACIONES IMPORTANTES

Al 31 de diciembre de 2018 y 2017, la Sociedad declara no tener otras revelaciones importantes.

NOTA 13 - OPERACIONES CON SOCIEDADES RELACIONADAS

La composición del grupo al 31 de diciembre de 2018 y 2017 es la siguiente:

2018 2017

Bs Bs

Disponibilidades Banco Unión S.A. 2.554.053 8.154.924

Inversiones Permanentes

Seguros y Reaseguros Univida S.A. 1.000 1.000

2.555.053 8.155.924

2018 2017

Ingresos Egresos Ingresos Egresos

Bs Bs Bs Bs

Ingresos y Gastos Banco Unión S.A. 934.220 (3) 18.848 (1) 857.155 (3) 12.871 (1)

Valores Unión S.A. 201.947 (3) 278.646 (2) 221.757 (3) 88.288 (2)

1.136.167 297.494 1.078.912 101.159

(1) Pagos efectuados al Banco Unión S.A. por servicios bancarios

(2) Pagos efectuados a Valores Unión S.A. por operaciones bursátiles

(3) Comisiones cobradas por administración de fondos de inversión

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NOTA 14 - HECHOS POSTERIORES

En el proceso judicial de cobro a Data Fidelis, el 8 de enero de 2019 mediante resolución 14/2019 de la Juez Público Nro. 22 Civil y Comercial de La Paz, ha determinado los importes depositados, indicando que existen Bs 560.386 en depósitos judiciales, sobre los cuales aún no se ha emitido el informe final.

Excepto por el asunto descrito anteriormente, con posterioridad al 31 de diciembre de 2018, no se han producido hechos o circunstancias que afecten en forma significativa los presentes estados financieros.

__________________________Juan Carlos Orellana Aldunate

Gerente General





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