Mercado global de capitales sistema monet. interna
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SISTEMA MONETARIO INTERNACIONAL
Cualquier variación del tipo de cambio de los otros países y cualquier cambio del gasto interno total de un país altera la demanda de productos del extranjero.
La interdependencia de las economías ha hecho más difícil que cada país consiga sus objetivos.
SISTEMA MONETARIO INTERNACIONAL
Como influyo el sistema monetario internacional
PATRÓN ORO (1870 – 1914)
PERÍODO ENTRE GUERRAS (1918 – 1939)
BRETTON WOODS (1946- 1973)
OBJETIVOS DE POLÍTICA
Equilibrio interno
•Pleno empleo y estabilidad de precios
Equilibrio
externo
•Evitar excesivos desequilibrios en la balanza de pagos
Los gobiernos deben frenar grandes fluctuaciones de producción. Evitar la inflación o deflación sostenidas, vigilando que la oferta monetaria no crezca demasiado rápida o lentamente
Es difícil estimar el saldo exacto de la cuenta corriente, que maximiza las ganancias del comercio internacional. Este saldo óptimo varía con el tiempo.
POLÍTICA INTERNACIONAL BAJO EL PATRÓN ORO
ORIGEN: Uso de las monedas de oro como medio de pago.Institución legal tiene origen en 1819, Parlamento Británico abolió restricciones.Más entrado el siglo XIX, Alemania, Japón y otros países adoptaron el patrón oro.Gran Bretaña líder económico en el mundoEstados Unidos adoptó el patrón oro en 1879 “Billetes Verdes”Londres se convirtió en el centro financiero del patrón oro
EQUILIBRIO EXTERNO
Objetivo principal del Banco central: Preservar el valor de su moneda.Para esto se necesitaban reservas de oro
Intentaban evitar bruscas fluctuaciones en la Balanza de pagos.Los superávit o los déficits de las balanzas de pagos tenían que ser financiados mediante el envío de oro entre bancos centrales.
Los precios y las ofertas monetarias varían a largo plazo
“REGLAS DEL JUEGO”Vender activos nacionales cuando había déficit y comprarlos cuando había superávit.
Las reglas del juego actuaron con mayor fuerza en los países con déficit, Los países deficitarios competían por una oferta de oro limitada, adoptando medidas que perjudicaban el empleo sin obtener mejorar sus reservas.
SECTOR INTERNO
Subordinación de la política económica a los objetivos externos.
La importancia de los objetivos internos aumentó después de la Primera Guerra Mundial, como consecuencia de la inestabilidad económica.
AÑOS ENTREGUERRAS
Los países abandonar
on el patrón oro durante la
Primera Guerra
Mundial
Financiaron parte de sus gastos militares
imprimiendo dinero
Inflación desbocada a causa de
la reducción de fuerza
de trabajo y capacidad productiva
RESULTADO: 1918
INCREMENTO EN LAS OFERTAS
MONETARIAS Y
PRECIOS
FUGAZ RETORNO AL PATRÓN ORO
• USA volvió al patrón oro
• Inglaterra, Francia Italia Japón, patrón de cambios oro parcial
1922
• Inglaterra abandonó el patrón
DESINTEGRACIÓN ECONÓMICA
INTERNACIONAL1929
USA abandonó el patrón oro en
1933 pero volvió a el en
1934
El equilibrio interno y externo se logro mediante el recorte de los
vínculos comerciales con el resto del mundo Medida
proteccionista para mantener
su demanda perjudico a
muchos países
Propagación de la gran
depresión se debe al uso del
patrón oro
Los países que se aferraron al patrón oro fueron los más
perjudicados
SISTEMA BRETTON WOODS
En Julio de 1944 los representantes de 44 países se reunieron en Bretton Woods New Hampshire, para redactar y firmar el Convenio Constitutivo del FONDO MONETARIO INTERNACIONAL
Objetivo era diseñar un sistema monetario internacional que pudiera llegar a promover los objetivos internos y externos, sin imponer restricciones al comercio internacional
SISTEMA BRETTON WOODS
Definía unos tipos de cambio fijos en relación con el dólar y un precio invariable del oro en dólares
Los países miembros mantenían sus reservas en oro o en dólares y tenían derecho a vender sus dólares a la Reserva Federal a cambio de oro a precio oficial.
CARACTERÍSTICAS DEL CONVENIO CONSTITUVIVO
DEL FMI
Los miembros del FMI aportaban su divisa y oro para
formar un conjunto de recursos financieros
Los tipos de cambio frente al dólar eran fijos, se podían
ajustar con previo acuerdo del FMI
El fondo podía utilizarlos para prestarlos a los países que lo necesitaran
Las devaluaciones y revaluaciones no serían frecuentes
DECLIVE DEL SISTEMA
El paquete de medidas macroeconómicas estadounidenses de 1965-1968, ayudo a colapsar el sistema de cambios
El presidente Lyndon B. Johnson implicaba a USA en Vietnam, las compras del material militar por parte del Gobierno empezaron a crecer. “Gran sociedad”
Estos incrementos del gasto no se acompañaron de aumento de impuestos: 1966 año de elecciones
1967: especulación comprar oro. Los bancos centrales anunciaron la
creación de un mercado de oro con dos bandas, una privada y una oficial.
Punto de inflexión
Reservas solo servían para cuadrar cuentas entre bancos
Los acuerdos provisionales que se adoptaron resultaron permanentes. Fin
del tipo de cambio fijo
1970: USA recesión 1971: Richard Nixon:
Acabo con las pérdidas de oro de USA Impuesto del 10% sobre todas las
importaciones a USA hasta que todas la monedas se revaluaran respecto al dólar.
Febrero de 1973: ataque especulativo se cerró el mercado de divisas
1 de marzo, fue cerrado nuevamente 19 de marzo se volvió a abrir, Japón y
la mayoría de monedas fluctuaban libremente
FIN