Minería Junior en la Bolsa de Valores de Lima · 7 * Empresas listadas por Kallpa Securities SAB....

Minería Junior en la Bolsa de Valores de Lima

Equity Research

Alberto Arispe – Jefe de ResearchMaría Belén Vega – Analista Senior

Marzo 2012

2Minería Junior en la Bolsa de Valores de Lima

Disclaimer

Este documento ha sido preparadoexclusivamente para ser acompañado de unapresentación oral y no es portador de ningúnderecho de publicación o conocimiento a ningunaotra tercera persona.

Este documento, y ninguna de sus partes porseparado, podrán ser usados para cualquier otropropósito sin el previo consentimiento escrito deKALLPA Securities Sociedad Agente de Bolsa S.A.

Agenda

3

Segmento Junior - BVL

Pág. 04 - 14

JuniorsListadas

Nuestro Perú Minero

Describiendo las empresas listadas en el Segmento de Capital de Riesgo- Bolsa de Valores de Lima

Pág. 15 - 22

Pág. 23 - 41

Detallando la importancia del Perú como productor mundial de metales

Introduciendo al Segmento de Capital de Riesgo- Bolsa de Valores de Lima


•El Segmento de Capital de Riesgo de la Bolsa de Valores de Lima (BVL) fue constituidoen el 2003 (primera empresa listada a mediados de 2005), con la finalidad de financiarlas operaciones de las empresas mineras a través del mercado de valores.

Segmento de Capital de Riesgo

•Empresas mineras en etapa de exploración o producción con una vida útil menor a 3años en reservas. Para poder listar en el Segmento de Capital de riesgo- BVL, cadaempresa debe tener una Sociedad Agente de Bolsa que haga las funciones de sponsor.

Empresa Minera Junior

•Broker autorizado por la BVL responsable de verificar que las minerasjunior cumplan con los requerimientos necesarios para listar en la BVL.KALLPA Securities SAB es sponsor de casi todas las junior listadas en elSegmento de Capital de Riesgo- BVL.

Sponsor


Segmento de Capital de Riesgo - BVL: Definiciones

Kallpa Securities SAB es sponsor de 9 empresas mineras junior y asesor de 3 empresas del segmento principal de la BVL.

Segmento de Capital de Riesgo - BVL: Sponsorhip & Consultoría

5

En proceso de listar 4 compañías adicionales en el Segmento de Capital de Riesgo- BVL para el Q2 2012.


6

Segmento de Capital de Riesgo-BVL: Empresas Junior Listadas

Compañía Ticker MetalesFechalistado

Cap. Bursátil(Millones US$) Página Web

1 Alturas Minerales Corp. ALT Cobre oro jun-08 14.94 www.alturasminerals.com

2 AQM Copper Inc. AQM Cobre y oro ago-08 42.23 www.aqmcopper.com

3 Bear Creek Mining Corp. BCM Plomo y plata nov-10 376.94 www.bearcreekmining.com

4 Candente Copper Corp. DNT Cobre, oro y plata feb-07 120.78 www.candentecopper.com

5 Candente Gold Corp. CDG Oro ago-10 17.13 www.candentegold.com

6 Luna Gold Corp. LGC Oro abr-11 334.53 www.lunagold.com

7 Panoro Minerals Ltd. PML Cobre y oro jun-07 108.87 www.panoro.com

8 Rio Cristal Resources Corp. RCZ Zinc y cobre jul-10 17.61 www.riocristalresources.com

9 Sienna Gold Inc. SGP Oro mar-11 30.95 www.siennagold.com

10 Sulliden Gold Corp. SUE Oro y plata ago-11 352.50 www.sulliden.com

11 Sunset Cove Mining Inc. SSM Plata y metales base ago-11 13.51 www.sunsetcovemining.com

12 Vena Resources Inc. VEM Zinc, uranio y m. preciosos jul-05 41.12 www.venaresources.com

13 Zincore Metals Inc. ZNC Zinc y plomo ago-10 39.43 www.zincoremetals.com

Segmento de Capital de Riesgo-BVL: Ex Mineras Junior

Compañía Ticker MetalesFechalistado

Cap. Bursátil(Millones US$) Página Web

1 Fortuna Silver Mines 1 FVI Plata jun-08 755.19 www.fortunasilver.com

2 Minera IRL Limited 1 MIRL Oro dic-07 171.17 www.minera-irl.com

3 Rio Alto Mining Ltd. 2 RIO Cobre y oro nov-09 791.06 www.rioaltomining.com

4 Trevali Mining Corp3 TV Zinc, plomo y plata jun-11 231.54 www.trevaliresources.com

1 Minera IRL Limited y Fortuna Silver Mines dejaron de formar parte del Segmento de Capital de Riesgo- BVL en los años 2009 y 2010, respectivamente.

2 Rio Alto Mining Ltd. realizó la transición a la pizarra principal BVL en febrero de 2012.3 Trevali Mining Corp. se encuentra listada en la pizarra principal BVL.4 Peru Copper Inc., Norsemont Mining Inc. e Inca Pacific Resources formaron parte del Segmento de Capital de Riesgo- BVL hasta noviembre de 2007, mayo y octubre de 2011, respectivamente..


Segmento de Capital de Riesgo - BVL: Juniors listadas

Fuente: BVL y Kallpa Securities SAB al 8.03.2012

http://www.aqmcopper.com/

http://www.candentecopper.com/

http://www.sulliden.com/

http://www.sunsetcovemining.com/

http://www.minera-irl.com/




7

* Empresas listadas por Kallpa Securities SAB.* ListingP=Cotización de la acción el día que inició negociación en BVL.1 Peru Copper Inc., Norsemont Mining Inc. e Inca Pacific Resources fueron deslistadas del Segmento de Capital de riesgo- BVL en noviembre de 2007, mayo y octubre de 2011, respectivamente.2 Trevali Mining Corp. se encuentra listada en la pizarra principal BVL.

0

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2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

General Index Lima Stock Exchange (IGBVL)

Series1

RCZ (Jul-10)

ListingP $0.05ZNC (May-10)

ListingP $0.31

CDG(Ago-10)

ListingP $0.68

BCM (Nov-10)

ListingP $9.25

VEM (Jul-05)

ListingP $0.57CUP (Ene-06)1

ListingP $ 2.65

Índice General de la BVL

DNT (Feb-07)

ListingP $0.98

PML (Jun-07)

ListingP $ 0.86 NOM (Sep-07)1

ListingP $1.61

RIO (Nov-09)

ListingP $0.35

FVI (Jun-08)

ListingP $2.03

MIRL (Dic-07)

ListingP $0.61

IPR (Sep-07)1

ListingP $1.50

ALT(Jun-08)

ListingP $0.45

AQM (Ago-08)

ListingP $0.75

TV (Jun-11)2

ListingP $1.34

SGP (Mar-11)

ListingP $0.69LGC (Abr-11)

ListingP $0.61

SUE (Ago-11)

ListingP $1.85

SSM (Ago-11)

ListingP $0.10



Segmento de Capital de Riesgo - BVL: Juniors listadas vs IGBVL

mar

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1.0

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1.5

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.95

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14

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13

.51

US$ M

Juniors con una cap. bursátil menor a los US$ 100M8 de 13 compañías listadas en el Segmento de Capital de Riesgo-BVL están incluidas en este grupo.

1 Compañías listadas en la pizarra principal de la BVL (Ex Juniors).

8

1 1 11


Segmento de Capital de Riesgo - BVL: Juniors listadas por cap. bursátil

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INCA LSE Junior IndexÍndice Junior BVL

YTD 2012:INCA: +13.17% YTDÍndice Junior BVL: +43.99% YTD

INCA vs Índice Junior BVL

2008 2009 20122010 2011

Base = Ene 2008


Segmento de Capital de Riesgo - BVL: Evolución 2008-2012


Segmento de Capital de Riesgo - BVL: : Evolucíon 2011 - 2012

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INCA, Índice Junior BVL vs TSXV Composite

INCA LSE Junior Index TSXV CompositeÍndice Junior BVL

YTD 2012:INCA: +13.17% YTDÍndice Junior BVL: +43.99% YTDTSXV: +14.11%YTD

3. Junio 6

Victoria presidencial de Ollanta Humala

1. Marzo 10

Terremoto en Japón

2. Abril - Junio

Incertidumbre PolíticaElecciones Presidenciales

4. Junio 25

Gobierno revocó concesión de Santa Ana a Bear Creek. . 6. Setiembre 22

Aprobación de nuevo régimen minero tributario de regalías mineras

9. Diciembre 4

Declaración de Estadode Emergencia enCajamarca por losproblemas con MinasConga

2011 2012Base = Dic 2010


Fuente: BVL, TSX y Kallpa Securities SAB al 8.03.2012

66% 65% 67%

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2007 2008 2009 2010 2011 2012

Monto negociado

Otros (Financieras, Consumo, Industriales, etc.) Minería Senior Minería Junior

LSE’s Venture Segment: Monto Negociado

11LSE- Junior Mining Companies

(en millones S/.)

Total negociado 35,197 18,655 13,706 16,784 21,586

Prom. Mensual 2,933 1,555 1,142 1,399 1,799

Negociación Junior 337 283 232 475 1,498

(Número de empresas)Mineras Junior Listadas 6 9 9 12 13 141

Ingresos al Segmento 5 3 1 4 4 1

2,623

1,311

328

a febrero 29 ,2012

1Trevali Mining Corp. se encuentra listada en la pizarra principal BVL. Además, Rio Alto Mining Ltd. realizó la transición a la pizarra principal BVL en febrero de 2012.

Fuente: BVL, BCR y Kallpa Securities SAB a diciembre de 2011

Juniors listadas en la Bolsa de Valores de Toronto (TSX/TSXV) con activos en América Latina.

Perú lidera la región con 96 proyectos mineros listados:• 36 listados en el TSX• 60 listados en el TSX Venture• Solo 17 de las 96 compañías están listadas tanto en el

TSX/TSXV como en el Segmento de Capital de Riesgo o pizarra principal - BVL (dual listing).

Alguna de las empresas del TSX/TSXV con activos en Perú son:

Barrick Gold Corp.Cameco Corp. Cardero Resource Corp.Coronet Metals Inc.Crocodile Gold CorpDorato Resources Inc.Duran Ventures Inc.First Quantum Minerals LtdGold Hawk Resources Inc.Hudbay Minerals Inc.

IAMGOLD Corp. Lucky Minerals Inc.Musgrove Minerals Corp. Network Exploration LtdPanthera Exploration Inc. Rocmec Mining Inc. Strait Gold Corp.Sulliden Gold Corp. LtdTinka Resources LtdViper Gold Ltd

Segmento de Capital de Riesgo - BVL: Perú vs América


Fuente: Bolsa de Valores de Toronto

Segmento de Capital de Riesgo - BVL: Minas / Proyectos listados


1. El Oro, proyecto principal de Candente Gold Corp., está localizado al sur de México.2. Aurizona, unidad en producción de Luna Gold, está ubicado en el noreste de Brasil.3. Halfmile, unidad minera de Trevali Mining, está localizado al noroeste de Canadá.

Fuente: Kallpa Securities SAB

Segmento de Capital de Riesgo - BVL: Status de minas/proyectos

14

Santander Mine (TV)San Jose (FVI)

Ollachea (MIRL) Zafranal (AQM)Cañariaco Norte (DNT)Don Nicolas (MIRL)Súlfuros La Arena (RIO)Santa Ana (BCM)Corani (BCM)Shahuindo (SUE)

Bongará (RCZ)Huaquirca(ALT)El Gold (CDG)Carolay (SSM)Azulcanca (SSM)La Cumbre (RCZ)Cañariaco Sur & Quebrada Verde (DNT)

Esquilache (VEM)Elenita (AQM)Accha (ZNC)Yanque (ZNC)Cachoeira (LGC)Antilla (PML)Cotabambas (PML)Macusani (VEM)Igor (SGP)

Óxidos La Arena (RIO)Corihuarmi (MIRL)Aurizona (LGC)Cayoma (FVI)Halfmile (TV)Azulcocha (VEM)


FactibilidadPre-Factibilidad

Perforación

Descubrimiento Depósito

Estudio Conceptual

EIAConstrucción

Producción

Estudios Preliminares

Construcción & ProducciónExploración Desarrollo & Estudios

Fuente: Empresas y Kallpa Securities SAB

15

• Nombre: República del Perú• Capital: Lima • Área: 1,285,216 km2

• Habitantes: 29.50 millones al 2010• Regiones: 24• Idiama Oficial: Español• Presidente: Ollanta Humala Tasso

(periodo de gobierno 2011 – 2016)

Fuente: Banco Mundial, Banco Central de Reserva del Perú

Nuestro Perú Minero: Perú en cifras

• Política Económica• Economía de libre mercado• Banco Central autónomo: Presidente Julio Velarde Flores• Meta inflacionaria 2% / año (rango 1% - 3%)• Tipo de cambio: Flotante con intervenciones del Banco

Central• Calificación de deuda: Grado de inversión

o S&P BBBo Moody’s Baa3o Fitch BBB


3.0%

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4.0%

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2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012e

Evolución Real del PBI (2000 - 2011)

Fuente: Banco Central de Reserva del Perú, Kallpa Securities SAB

1/ Cifras estimadas por Kallpa Securities SAB.

CAGR L10Y: 6.4%



17

Fuente: Banco Central de Reserva del Perú, Kallpa Securities SAB

• PBI Nominal 2010: US$ 157.05 B

• PBI per capita 2010: US$ 3,180

7.5%

0.3%

5.2%

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6.7%

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38.7%

9.6%

PBI por sector (2010)

Agroindustrial

Fishing

Mining

Manufacturing

Utilities

Construction

Trading

Other services

Taxes

PaísPBI Nominal

(US$ B)PBI per capita

(US$)

Brasil 2,087.89 4,699.00

Venezuela 391.85 5,528.00

Argentina 368.74 10,749.00

Colombia 288.19 3,237.00

Chile 212.74 6,334.00

Perú 157.05 3,180.00

Ecuador 57.98 1,728.00

Uruguay 40.27 9,284.00

Bolivia 19.65 1,233.00

Paraguay 18.33 1,621.00

PBI: Perú vs Sudamérica



Pesca

Minería

Manufactura

Servicios Públicos

Construcción

Comercio

Otros servicios

Impuestos

Top productores de oro (miles oz.)País 2005 2006 2007 2008 2009 2010

China 5,787 7,877 8,841 9,484 10,288 11,092

Australia 8,149 7,845 7,909 7,234 7,137 8,198

EE.UU 7,963 8,102 7,652 7,395 7,170 7,395

Sudáfrica 9,176 8,745 8,102 8,038 6,366 6,109

Rusia 5,257 5,112 5,048 5,305 6,141 6,109

Perú 6,687 6,521 5,473 5,783 5,916 5,253

Indonesia 4,432 5,273 3,794 2,894 4,180 3,858

Canadá 3,726 3,344 3,247 3,215 3,119 2,894

Otros 24,438 26,298 26,557 25,623 28,420 29,417

Total 76,826 79,117 76,623 74,971 78,737 80,325

Puesto 5 5 5 5 6 6

Perú/Prod. Mundial (%)

8.70 8.24 7.14 7.71 7.51 6.54

Top productores de plata (miles oz.)País 2005 2006 2007 2008 2009 2010Perú 103,064 111,584 112,574 118,505 126,118 116,945

México 92,916 86,807 96,450 96,450 114,135 112,528

China 80,377 83,592 82,304 83,590 93,237 96,452

Australia 65,909 55,524 60,442 57,870 52,406 54,656

Chile 45,011 51,441 61,085 64,300 41,796 48,226

Rusia 43,404 40,188 38,581 41,796 45,011 45,011

Bolivia 13,512 15,182 16,879 35,816 41,796 43,725

EE.UU 39,545 36,652 40,509 36,008 40,188 41,153

Polonia 41,796 41,796 38,580 41,795 38,581 38,581

Canadá 36,009 31,508 25,720 25,720 19,290 22,506

Otros 58,472 95,320 95,596 72,529 90,666 83,592

Total 620,015 649,594 668,720 674,379 703,224 703,375

Puesto 1 1 1 1 1 1

Perú/Prod. Mundial(%)

16.62 17.18 16.83 17.57 17.93 16.63

Nuestro Perú Minero: Top productores de metales preciosos

18

Perú: Top productores de plata (2010)

Puesto CompañíaProducción (miles oz.)

1 Volcan 19,515

2 Antamina 14,945

3 Buenaventura 11,703

4 Mineria Suyamarca 10,059

5 Hochschild 9,197

Otros 51,526

Total 116,945

Perú: Top productores de oro (2010)

Puesto CompañíaProducción (miles oz.)

1 Yanacocha 1,462

2 Barrick Misquichilca 998

3 Madre De Dios 610

4 Buenaventura 385

5 Aruntani 209

Otros 1,589

Total 5,253


Fuente: Ministerio de Energía y Minas

Top productores de cobre (miles MT)País 2005 2006 2007 2008 2009 2010Chile 5,320 5,360 5,560 5,600 5,320 5,520

Perú 1,010 1,048 1,190 1,268 1,275 1,247China 755 890 946 1,000 960 1,150USA 1,140 1,200 1,170 1,310 1,190 1,120Australia 927 859 870 850 900 900Indonesia 1,070 816 797 650 950 840Zambia 436 476 520 560 655 770Rusia 700 725 740 750 750 750Canadá 567 607 589 590 520 480Poland 523 512 452 430 440 430Kazakhstan 402 457 407 460 410 400México 429 338 347 270 250 230Otros 1,720 1,835 1,840 2,030 2,180 2,363Total 14,999 15,123 15,428 15,768 15,800 16,200Puesto 4 3 3 3 2 2Perú/ Prod. Mundial(%)

6.73 6.93 7.71 8.04 8.07 7.70

Top productores de zinc (miles MT)País 2005 2006 2007 2008 2009 2010China 2,400 2,600 2,900 3,200 3,100 3,500

Perú 1,202 1,203 1,444 1,603 1,512 1,470

Australia 1,330 1,380 1,520 1,510 1,290 1,450

India 289 444 454 568 695 750

USA 748 727 803 770 736 720

Canadá 755 710 620 660 699 670

México 470 480 430 460 390 550

Kazakstán 400 400 390 420 480 480

Otros 2,111 2,056 2,346 2,272 2,296 2,410

Total 9,705 10,000 10,907 11,463 11,198 12,000

Puesto 3 3 3 2 2 2

Perú/Prod. Mundial (%)

12.39 12.03 13.24 13.98 13.50 12.25

19

Perú: Top productores de cobre (2010)

Puesto CompañíaProducción(miles MT)

1 Southern Perú Copper 334

2 Antamina 325

3 Cerro Verde 312

4 Xstrata 93

5 Gold Fields La Cima 44

Otros 798

Total 1,247

Perú: Top productores de zinc (2010)

Puesto CompañíaProducción(miles MT)

1 Antamina 427

2 Volcan 357

3 Milpo 145

4 Los Quenuales 127

5 Atacocha 61

Otros 414

Total 1,470


Nuestro Perú minero: Top productores de metales base


Portafolio INCA - Perú Bolsa principal: Bolsa de Valores de Lima (BVL)Índice Representativo: Índice Nacional de Capitalización Bursátil (INCA).

Portafolio COLCAP - ColombiaBolsa principal: Bolsa de Valores de Colombia (BVC)Índice Representativo: Índice de Capitalización de laBolsa de Colombia (COLCAP)

Portafolio TSX - Canadá Bolsa principal: Bolsa de Valores de Toronto (TSX)Índice Representativo: S&P/TSX Composite Index

Portafolio IPC - México Bolsa principal: Bolsa Mexicana de Valores (BMV)Índice Representativo: Índice de Precios y Cotizaciones(IPC)

Portafolio IPSA - Chile Bolsa principal: Bolsa de Comercio de Santiago (BCS)Índice Representativo: Índice de Precio Selectivo deAcciones (IPSA).

Nuestro Perú minero: Concentración minera en los índices bursátiles en América

Fuente: Bolsa de Valores de Lima, Bolsa de Comercio de Santiago, Bolsa de Valores de Toronto, Bolsa de Valores de Colombia y Bolsa Mexicana de Valores.


Minería57%Financ.

23%

Construc.10%

Industrial5%

Otros5%

Industrial22%

Financiero22%

Petróleo&Gas32%

Serivicios16%

Otros8%

Servicios31%

Serv. Públicos21%

Industrial19%

Financiero17%

Minería6%

Otros6%

Financiero6%

Servicios55%

Construcción6%

Industrial23%

Minería10%

Minería24% Industrial

38%

Servicios8%

Serv. Púb.2%

Financiero28%

Nuestro Perú minero: Cartera estimada de inversión en minería

Por País InversionistaM US$ %

China 11,424 21.9EE.UU 9,571 18.3Canadá 7,816 15.0Australia 5,870 11.2Suiza 5,673 10.9Reino Unido 4,700 9.0México 3,900 7.5Brasil 1,442 2.8Perú 1,312 2.5Japón 490 0.9Total 52,198

22%

18%

15%

11%

11%

9%

7%

3%

3%1% China

USA

Canadá

Australia

Suiza

UK

México

Brasil

Perú



66%

13%

12%

4%3%1% 1%

Cobre

Hierro

Oro

Molibdeno

Zinc

Plata

Otros

Por Mineral

M US$ %

Cobre 34,489 66.1%

Hierro 6,780 13.0%

Oro 6,065 11.6%

Molibdeno 2,000 3.8%

Zinc 1,434 2.7%

Plata 658 1.3%

Otros 772 1.5%

Total 52,198

EE.UU

Reino Unido


Nuestro Perú minero: Participación regional en la cartera de inversión minera


Región US$ M %

Apurímac 10,600 20.31%

Cajamarca 9,641 18.47%

Arequipa 7,853 15.04%

Moquegua 7,600 14.56%

Cusco 2,963 5.68%

Ancash 2,220 4.25%

Junín 2,200 4.21%

Ica 1,944 3.72%

Piura 1,925 3.69%

Lambayeque 1,565 3.00%

La Libertad 760 1.46%

Puno 744 1.43%

Lima 593 1.14%

Tacna 490 0.94%

Huánuco 350 0.67%

Huancavelica 328 0.63%

Pasco 254 0.49%

Ayacucho 168 0.32%

Total 52,198

Cajamarca US$ 9,641 MMinas Conga US$ 4,800Galeno US$ 2,500 M

Apurímac US$ 10,600 MHierro Apurímac US$ 2,300Haquira US$ 2,800 MLas Bambas US$ 4,200 M

Arequipa US$ 7,853 MPampa de Pongo US$ 3,280Ampliación Cerro Verde US$ 3,7503 M

Moquegua US$ 7,853 MQuellaveco US$ 3,000Los Calatos US$ 2,200 M

Alturas Minerals Corp. (ALT) Cu Au Ag


Fuente: Bloomberg, Alturas y Kallpa Securities SAB

Información de Mercado (BVL: ALT)

Bolsa principal: Toronto Stock Exchange (TSX) – Venture

Último precio: US$ 0.12

Rango 52w : US$ 0.09 – 0.24

Cap. Bursátil: US$ 14.94 millones

Acciones en circulación: 124.52 millones

Acciones diluidas: 142.30 millones

Vol. Negociado (3m): 495.06 mil

Directores & Gerencia

Nombre Cargo

Walter Henry Presidente D. & Director

Miguel Cardozo CEO & Director

Augusto Baertl Director

Paul Pearson Director

Roland Eschle Director

Kathleen Skerrett Director

Mario A. Miranda CFO

Accionistas

Proyecto Principal: Huacquirca - Chapi Chapi & Utupara (Apurímac, Perú)

El principal foco de interés de Alturas es desarrollar el Joint Venture Huacquirca (Chapi Chapi + Utupara). A la fecha, Alturas y Minera IRL son titulares delas propiedades de Chapi Chapi y Utupara, respectivamente; no obstante, Alturas se haría acreedor del 80% del JV Huacquirca en caso ejecute la opciónque mantiene con Minera IRL lo que implicaría: i) realizar una campaña de perforaciones por 15 mil metros en Chapi Chapi y la culminación de un EstudioConceptual de la propiedad para fines de 2012. Ambos son proyectos en etapa de exploración ubicados en el conocido corredor minero cupríferoAndahuaylas- Yauri, hogar de las minas Las Bambas & Tintaya (Xtsrata-Glencore), Las Chancas (Grupo Mexico), entre otros. Es importante mencionar lasúltimas dos adquisiciones llevadas a cabo en la misma franja del depósito: Haquira, adquirida por First Quantum (7.9B Lb Eq Cu – pagando US$ 0.0582por Lb) y Constancia, adquirida por Hudbay Minerals (3.9B Lb Eq Cu – pagando US$ 0.133 por Lb).

Estado Actual: Como parte de la campaña objetivo de 15 mil metros requeridos para ejecutar la opción por el 80% de Huacquirca, Alturas ha culminado 4mil metros de los 5 mil metros en perforaciones pactadas para el primer trimestre 2012 con muy buenos resultados. A esta, en julio de 2012, le seguiráuna nueva campaña de 10 mil metros adicionales que culminará hacia fines de 2012. Asimismo, en el 2012 Alturas señaló dos hechos de importanciarelevantes: i) la reformulación del acuerdo con Origen Group SAC para la transferencia de las concesiones de Pampa Colorada a Origen por US$ 1.2millones.; y, ii) la firma de un acuerdo de opción de venta del 100% del proyecto Ccaccapaqui a Buenaventura (BVL:BVN, NYSE:BVN) por US$ 4.5 millones,ubicado a 24 kilómetros del proyecto Breapampa JV Newmont – Buenaventura.

Cap. BursátilAcc. en Circulación.

US$ 14.94 millones124.52 millones

Al 08.03.2012

Portafolio de Proyectos

Proyecto Metal Detalle

A. Huacquirca(proyecto)

ExploraciónJV 80/20 con Minera IRL

*Chapi Chapi+Utupara

Cobre & oro 6,903 hectáreas-Chapi Chapi5,276 hectáreas- Utupara

B. Sombrero (proyecto)

Cobre & oroExploración100% propiedad de Alturas3,800 hectáreas

C. Ccaccapaqui(proyecto)

Oro Opción de venta a Buenaventura

Huacquirca


Perforación


Estudio Conceptual

EIA ConstrucciónProducción

Construcción y ProducciónDesarrolloExploración

15%

9%

3%5%

68%

Equinox Minerals Ltd

Sprott Inc

Mackenzie Financial

Directorio & Gerencia

Otros0

0.1

0.2

0.3

0.4

0.5

0.6

0.7

0

1,000

2,000

3,000

4,000

5,000

6,000

7,000

2008 2009 2010 2011

US$Miles

BVL - Alturas Minerals (ALT)

Volumen

Precio

17%

14%

4%8%

3%

54%

Resource Capital Fund

Fabulosa Mines Ltd.

JP Morgan

Junior Investment Co.


Others

AQM Copper Inc. (AQM) Cu


Fuente: Bloomberg, AQM Copper y Kallpa Securities SAB


Nombre Cargo

Alan Edwards Presidente D.

Bruce Turner Presidente & CEO

Stephanie Ashton CFO

James Gilbert Director

Tom Vehrs Director

Stephen J. Altmann Director

Jasper Bertisen Director

Steve Botts Director

Alvaro Fernandez Baca VP Exploraciones



A. Zafranal(proyecto)

Cobre y oro DesarrolloJV 50/50 con Teck ResourcesRecursos totales @ 3.88 B Lb Eq Cu.24,500 hectáreas

B. Elenita(proyecto)

Cobre Exploración & DesarrolloJV 40/60 Minera S.A. - operadorRecursos totales @ 0.6B Lb Eq Cu.9,587 hectáreas

Proyecto Principal: Zafranal (Arequipa, Perú)

AQM Copper es el operador del proyecto cuprífero Zafranal, Joint Venture 50/50 con Teck Resources, ubicado en un conocido distrito minero hogar de lasminas: Cuajone & Toquepala (Southern), Quellaveco (Anglo American), Cerro Verde, etc. A la fecha AQM ha delineado recursos totales por 301M TM @0.47% Cu y 0.08 g/t Au en recursos medidos e indicados. Además de 51.6M TM @ 0.32% Cu y 0.06 g/t Au adicionales en en recursos inferidos de MainZone. Otras 5 zonas mineralizadas (Sicera Norte, Sicera Sur, Campanero, Rosario Victoria y Ganchos) han sido identificadas, 3 de las cuales han sidoperforadas y serán incorporadas a los recursos globales, con lo cual Zafranal se convertiría en un mediano productor de cobre/oro. La infraestructura esuno de las importantes fortalezas de Zafranal dada la proximidad al rio Majes, la carretera Panamericana, la planta generadora de energía EGASA y elpuerto de Matarani. Otros activos de AQM Copper incluyen a Elenita, depósito localizado en el distrito minero Antofagasta - Chile, con recursos por 0.6BLb Eq Cu. Es importante mencionar el renombrado Directorio de AQM Copper el cual incluye a Bruce Turner (Ex Presidente de Minera Escondida) y AlanEdwards (Ex Gerente de Operaciones de Phelps Dodge y CEO de Frontera Copper Corp.)

Estado Actual: Se encuentra realizando una campaña para definir los límites y potencial de Zafranal para el desarrollo de una mina de tajo abierto. Juntocon Teck ejecutaron un presupuesto de US$ 21 millones para las campañas de exploración, perforaciones y estudios durante el 2011. A la fecha se hancompletado 130 mil metros. AQM Copper mantiene una posición de caja de US$ 13 millones luego de obtener un financiamiento de US$ 30 millones enmarzo de 2010 para el desarrollo de Zafranal.

Información de Mercado (BVL: AQM)


Último precio: C$ 0.40

Rango 52w : C$ 0.29 – 0.9



Acciones diluidas: 145.83millones


Accionistas

AuCap. BursátilAcc. en Circulación.

C$ 42.23 millones105.57 millones

Zafranal

Elenita


Perforación


Estudio Conceptual



Al 08.03.2012

0.0

0.2

0.4

0.6

0.8

1.0

1.2

1.4

1.6

0

1,000

2,000

3,000

4,000

5,000

6,000

2008 2009 2010 2011 2012

US$Miles

TSXV - AQM Copper (AQM)

Volumen

Precio

Otros

Bear Creek Mining (BCM) Pb Ag


Fuente: Bloomberg, Bear Creek y Kallpa Securities SAB


Nombre Cargo

Catherine McLeod-Seltzer Presidente D. & Director

Andrew T. Swarthout CEO & Director

Brad Blacketor CFO

Nolan Watson Director

Kevin R. Morano Director

David De Witt Director

Frank R. Tweddle Director

Dr. Miguel Grau Director

Marc Leduc COO

Elsiario Antunez de May. VP Operaciones



A. Corani(proyecto)

Plata y plomo

Desarrollo100% propiedad de Bear CreekReservas totales @ 497.2 M Oz Eq Ag5,700 hectáreas

B. Santa Ana (proyecto)

Plata DesarrolloConcesiones mineras revocadas por el Gobierno peruano. Reservas totales @ 63.2M Oz Eq Ag5,400 hectáreas

Proyecto Principal: Corani (Puno, Perú)

Bear Creek tiene como foco principal el desarrollo del proyecto Corani, el cual representa alrededor del 70% del valor de la empresa. En noviembre de2011, Bear Creek publicó el Estudio de Factibilidad de Corani, el cual señala una inversión estimada de US$ 574 millones para la puesta en marcha de unamina a tajo abierto @ 22.5K TPD con una producción de 23M Oz Eq Ag para los primeros cinco años y 14.7M Oz Eq Ag para los 15 años de vida útilremanentes a un cash cost promedio de US$ 3.68/Oz. Las reservas totales de Corani ascienden a 156MT @ 99.1 g/t Eq Ag por un total de 497.2M Oz EqAg. Santa Ana, actualmente en proceso de arbitraje con el Estado Peruano, contiene 63.2M Oz Eq Ag en reservas y, según el Estudio de Factibilidad, tienepotencial para convertirse en una mina @ 10K TPD con una producción promedio de 47.4M Oz Ag a lo largo de los 11 años de vida útil con una inversióninicial de US$ 70 millones.

Estado Actual de Santa Ana: En junio de 2011, se acentuaron los conflictos sociales en Puno que culminaron con la revocación de las concesiones ypermisos para operar el proyecto Santa Ana de Bear Creek, ubicado en zona fronteriza, cuatro años después que el Gobierno Peruano otorgara losderechos mineros para el desarrollo del proyecto. Actualmente, Bear Creek ha tomado acciones legales en contra del Gobierno Peruano para retomartanto las concesiones como los permisos para operar y/o obtener una compensación económica por la paralización de las operaciones en Santa Ana.

Información de Mercado (BVL: BCM)



Rango 52w : US$ 3.38 – 11.50



Acciones diluidas 98.17 millones


Accionistas



Corani

Santa Ana


Perforación


Estudio Conceptual



14%

10%

8%

5%

4%

59%

Silver Wheaton Corp.

Sprott A.M.

Van Eck Associates Corp.

Atlantic Investment Co.


Otros Inv & Retail

Al 08.03.2012

0

2

4

6

8

10

12

14

0

1,000

2,000

3,000

4,000

5,000

6,000

7,000

8,000

2008 2009 2010 2011 2012

US$Miles

BVL - Bear Creek (BCM)

Volumen

Precio

Candente Copper Corp. (DNT) Cu Au Ag


Fuente: Bloomberg, Candente Copper y Kallpa Securities SAB


Nombre Cargo

Joanne Freeze CEO & Director

Sean Waller Presidente & Director

Andres Milla Director

John E. Black Director

George Elliot Director

Wolfgang Nickel Director

Aurora Davidson CFO



A.Cañariaco Norte(proyecto)

Cobre, oro y plata Desarollo100% de propiedad de Candente Rec. totales @10.3B Lb Eq Cu16,390 hectáreas

B. Cañariaco Sur & Quebrada Verde(proyecto)

Cobre Exploración100% de propiedad de CandenteAledaño a Cañariaco Norte

Información de Mercado (BVL: DNT)

Bolsa principal: Toronto Stock Exchange (TSX)


Rango 52w : US$ 0.7-2.00





Cañariaco Sur, Quebrada Verde

Cañariaco Norte

Proyecto Principal: Cañariaco (Lambayeque, Perú)

Candente Copper mantiene el proyecto de mayor envergadura listado en el Segmento Junior - BVL. Cañariaco Norte, proyecto cuprífero que significa unainversión de US$ 1.6 mil millones, contiene más de 10.3B Lb Eq Cu en recursos. La producción esperada en Cañariaco Norte es 262M Lb Cu + 39K Oz Au +911K Oz Ag a lo largo de 22 años de vida útil, según el Estudio de Pre Factibildad publicado a inicios del 2011. Otros proyectos dentro de la propiedad sonCañariaco Sur y Quebrada Verde, los cuales se perfilan como pórfidos de cobre localizados a 800 metros del depósito principal de Cañariaco Norte. Cabemencionar que, a mediados del 2011, Candente Copper realizó el spin off del 100% del interés en otras propiedades distintas a Cañariaco y QuebradaVerde en una nueva empresa llamada Cobriza Metals (TSX: CZA). Esto con la finalidad de permitir a Candente Copper focalizarse en el desarrollo delproyecto principal Cañariaco Norte, actual target de muchas empresas en la búsqueda de proyectos de cobre de gran escala.

Estado Actual: Posterior al financiamiento de US$ 30 millones en febrero de 2011, Candente Copper se encuentra 100% financiada para sus objetivos demediano/largo plazo: i) completar las perforaciones y estudios necesarios para alcanzar la Factibilidad en Cañariaco Norte e ii) iniciar una extensivacampaña de perforaciones en Cañariaco Sur y Quebrada Verde para identificar el potencial de estos dos proyectos dentro de Cañariaco. Actualmente seencuentra a la espera de la aprobación de los permisos de exploración necesarios por el Ministerio de Energía y Minas para reanudar las perforaciones enCañariaco Norte, Cañariaco Sur y Quebrada Verde.

Accionistas


US$ 120.78 millones 118.41 millones


Perforación


Estudio Conceptual



30%

7%

5%

58%

Institucionales


Amerigo Resources

Retail

Al 08.03.2012

0.0

0.5

1.0

1.5

2.0

2.5

0

500

1,000

1,500

2,000

2,500

2008 2009 2010 2011 2012

US$Miles

BVL - Candente Copper (DNT)

Volumen

Precio

40%

24%

10%

26%

Institucionales

Accionistas Candente Copper


Otros

Candente Gold Corp. (CDG) Au


Fuente: Bloomberg, Candente Gold y Kallpa Securities SAB


Nombre Cargo

Joanne C. Freeze Presidente D.,CEO & Director

Peter Megaw Director

Aurora Davidson CFO

Larry Kornze Director

Andrew L. Smith Director

Andres Milla Director



A. El Oro(proyecto)

Oro DesarrolloJV 50/50 con Lusmin de Goldcorp.14,950 hectáreas

B. Las Brujas(proyecto)

Oro Exploración100% de propiedad de Candente 1,000 hectáreas

Proyecto Principal: El Oro (México)

Candente Gold mantiene un 50% de interés en el proyecto minero El Oro, en etapa de exploración, ubicado en México en un conocido distrito mineroaurífero con una producción histórica de 8M Oz Au en 2 de las 50 vetas conocidas. El otro 50% le pertenece a Luismin, subsidiaria de Goldcorp.Asimismo, al invertir US$ 5M en El Oro, Candente Gold se haría acreedor de un 20% de interés adicional en el proyecto, opción con vigencia hastanoviembre 2013. Candente Gold fue creada a partir del spin-off de los activos de Candente Resources en los que se separaron los activos de oro ycobre en las empresas Candente Gold y Candente Copper, respectivamente.

Estado Actual: Continuando con la campaña de perforación (de la cual se han avanzado 12,819 metros), iniciada antes de 2010, Candente Goldanunció en noviembre 2011, que se ha descubierto mineralización de oro y plata tanto por debajo como lateralmente de la ubicación de los antiguoslabores de la veta de San Rafael en el proyecto El Oro. Posteriormente, en febrero 2012, la compañía interceptó 6.16 g/t Au por 1.6 metros a 875 mde profundidad en sondaje. Con ello demuestran que la veta de San Rafael se extiende a lo largo de un mínimo de 3.5 kilómetros de longitud y 500metros de profundidad vertical. Cabe destacar que la gerencia anunció que ejecutarán la opción de adquirir un 20% adicional del proyecto El Oro,con lo cual Candente resultaría con el 70% del JV conformado con Goldcorp.

Información de Mercado (BVL: CDG)



Rango 52w : US$ 0.19 - 0.87



Acciones diluidas : 70.24 millones


Accionistas

El Oro

Principales Institucionales: US Global Investors Inc., RBCGlobal Asset Invest. y Mackenzie Financial Corp.




Perforación


Estudio Conceptual



Al 08.03.2012

0.0

0.2

0.4

0.6

0.8

1.0

1.2

0

50

100

150

200

250

300

350

400

2010 2011

US$Miles

BVL - Candente Gold (CDG)

Volumen

Precio

Fortuna Silver Mines Inc (FVI) Ag


Fuente: Bloomberg, Fortuna Silver y Kallpa Securities SAB


Nombre Cargo

Jose Ganoza Presidente, CEO & Director

Simon Ridgway Presidente D.

Luis Ganoza CFO

Robert Gilmore Director

Tomas Guerrero Director

Mario Szotlender Director

Thomas Kelly Director

Información de Mercado (BVL: FVI)



Rango 52w : US$ 4.37-7.00





Caylloma

Accionistas


US$ 755.19 millones 123.60 millones


Perforación


Estudio Conceptual



Ex Junior – Actualmente listada en pizarra principal BVL

San José

4%

8%

8%

7%

6%67%

Board & Management

Sentry Select Capital

Sprott Inc

Van Eck Assosiates

RBC Global A.M

Otros

Proyecto Principal: Caylloma (Arequipa, Perú)

Fortuna Silver, es un mediano productor de plata con una producción aproximada de 2.8M Oz Eq Ag en el 2011. Fue la primera compañía en hacer latransición del Segmento de Capital de Riesgo a la pizarra principal BVL, en 2010 (2 años después de haber listado como junior). Fortuna Silver es dueña de2 minas productoras de plata: i) San Jose (Oaxaca, México), una mina subterránea @ 1K TPD que inició operaciones en Septiembre 2011 con 9 años deLOM (Life of Mine). En 2011, la mina alcanzó un nivel de producción de 745K Oz Eq Ag a un cash cost de US$/Oz 4.51. Siendo los recursos totales de SanJose 68M Oz Eq Ag; y ii) Caylloma (Arequipa, Perú), con una mina subterránea @1.25K TPD con 8 años de LOM, que registró una producción 2011 de2.14M Oz Eq Ag a un cash cost de US$/Oz 0.59. Las reservas totales de Fortuna exceden las 59.3M Oz Eq Ag (siendo 20M Oz Eq Ag de Caylloma).Asimismo, la compañía espera aumentar de 2.8M Oz Eq Ag en el 2011 a 6.5M Oz Eq Ag aproximadamente, con cantidades significativas de plomo y platacomo subproductos en el 2014.

Estado Actual: Luego de unos sólidos resultados en el 2011, Fortuna espera que su producción total sea de 4.6M Oz Eq Ag en el 2012. Además, planeaexpandir la capacidad de planta de San Jose de 1K TPD hasta 1.5K TPD en el presente año.



A. Caylloma(mina)

Plata, plomo yoro

Producción100% propiedad de Fortuna SilverReservas totales @ 20 M Oz Eq Ag12,000 hectáreas

B. San José(mina)

Plata y oro Producción100% propiedad de FortunaRecursos totales @ 68 M Oz Eq Ag43,589 hectáreas

Al 08.03.2012

0

1

2

3

4

5

6

7

8

0200400600800

1,0001,2001,4001,6001,800

2008 2009 2010 2011

US$Miles

BVL - Fortuna Silver Mines (FVI)

Volumen

Precio

Inca Pacific Resources (IPR) Cu Au Mb


Fuente: Bloomberg, Inca Pacific y Kallpa Securities SAB

Proyecto Principal: Magistral (Ancash, Perú)

Titular: Adquirida por Compañía Minera Milpo (Votarantim Metais)

En 1998, Inca Pacific ganó el proceso de licitación para la privatización de las concesiones que conforman el proyecto Magistral, las cuales contienen unpórfido de cobre/molibdeno de 4.32B Lb Eq Cu en recursos. De estos, las reservas estimadas totalizan 1.85B Lb Eq Cu, las cuales según el plan de minado2008 se explotarían a un ritmo anual de 7.5M Lb Cu + 6.3M Lb Mo a lo largo de 15 años de vida útil de la mina. El contrato inicial le otorgaba a IncaPacific la opción de adquirir el 100% del proyecto de cumplirse ciertos compromisos de inversión anuales y completar un Estudio de Factibilidad sobre lapropiedad. Posterior a la publicación del Estudio de Factibilidad de Magistral y aprobación del Estudio de Impacto Ambiental, en diciembre de 2009, elEstado Peruano señaló la anulación del acuerdo inicial alegando el incumplimiento de las obligaciones de inversión 2008 (US$ 12 millones) y tomandoUS$ 3 millones puestos por Inca Pacific para garantizar dicho compromiso. Ante esto, en marzo de 2010, Inca Pacific inició un proceso de arbitraje con elInstituto Nacional de Minería y Petróleo en relación al reembolso de los US$ 3 millones y la reanudación del acuerdo de privatización de las concesionesde Magistral.

Deslistada del Segmento de Capital de Riesgo BVL

Adquisición de Inca Pacific Resources Previo al fallo final del proceso de arbitraje, el Estado Peruano (por medio de la Agencia de Promoción de la Inversión Privada delGobierno Peruano - Pro Inversión) inició el proceso de privatización/venta de las concesiones de Magistral el cual, posteriormente en abril de 2011 fue adjudicado aCompañía Minera Milpo, único postor de la subasta. Este último tendría la opción de adquirir las concesiones mineras de Magistral al Estado comprometiéndose adesarrollar el proyecto en un lapso no menor a 36 meses de ejercida la opción por US$ 8.02 millones y pagando una regalía de 2% del NSR a lo largo de la vida útil delproyecto. A la fecha de la adjudicación de las concesiones de Magistral a Milpo, Inca Pacific era titular de los derechos mineros aledaños al proyecto Magistral. Si bien IncaPacific inicialmente se mostró en desacuerdo con la decisión de venta de las concesiones de Magistral a Milpo, en octubre de 2011, la Junta de Accionistas de Inca Pacificacordó la venta de las acciones de la empresa a Milpo a un precio de C$ 0.61 por acción o un total de US$ 35 millones. Actualmente Magistral es propiedad de Milpo,proyecto que se estima necesitaría una inversión de US$ 642 millones para el inicio de operaciones en el 2013 con una producción anual estimada de 31K TM de cobre.

13% 2%

84%

1%

EE.UU

Chile

Canadá

Otros

Luna Gold Corp. (LGC) Au


Fuente: Bloomberg, Luna Gold y Kallpa Securities SAB

Proyecto Principal: Aurizona (Brasil)

Desde inicios del 2010, Luna Gold es una pequeña productora de oro en la mina Aurizona, ubicada en Maranhao al noreste de Brasil. Recursos totales enAurizona exceden los 3.9M Oz Au, los cuales incluyen 658K Oz Au en reservas mineras. Estudio de Factibilidad para la mina de tajo abierto Aurizonaestablece una producción de 60K - 70K Oz Au/año a lo largo de la vida útil de 11 años a un cash cost de US$ 620/Oz. En el 2010, las operaciones enAurizona no alcanzaron los niveles de producción establecidos en el Estudio de Factibilidad totalizando una producción anual de 15K Oz Au; no obstante,en abril de 2011, la Gerencia anunció la culminación de la reingeniería y rediseño de la planta de minado para alcanzar los niveles de producciónesperados. Así, posterior a la reingeniería de la mina en el 2011, Luna Gold produjo 41.9K Oz Au. Cabe mencionar que los menores niveles de producción2011 (comparados con los establecidos en el Estudio de Factibilidad) fueron contrarrestados por una agresiva campaña de exploraciones en Aurizona yMaranhao con resultados alentadores. Se espera que hacia el 2012, la producción de Aurizona alcance los 60K Au Oz.

Estado Actual: En febrero de 2012, la junta de accionistas aprobó la consolidación (reverse stock split) de las acciones 5:1. Cabe mencionar que laempresa se encuentra explorando las propiedades de Cachoeiera en Para, Brasil para culminar la publicación de un Estudio Conceptual para el 2012.

Información de Mercado (BVL: LGC)



Rango 52w : US$ 2.05 – 3.40







A. Aurizona(mina)

Oro Producción100% de propiedad de Luna GoldProducción 2011 @ 41.9K Oz Au.15,500 hectáreas

B. Cachoeira(proyecto)

Oro Desarrollo / ExploraciónPropiedad - Earn In Right hasta el 100% del proyecto. Recursos totales @ 221.3K Oz Au 3,700 hectáreas


Nombre Cargo

John Blake Presidente, CEO & Director

Duane Lo CFO

Titus Haggan VP Exploraciones

Marcel de Groot Presidente D., Director

Luis Baertl Director

Steven Krause Director

Thomas O'Neil Director

Accionistas



Aurizona

Cachoeira


Perforación


Estudio Conceptual



Al 08.03.2012

0.0

0.5

1.0

1.5

2.0

2.5

3.0

3.5

4.0

0

50

100

150

200

250

300

350

2011

US$Miles

BVL - Luna Gold Corp.(LGC)

Volumen

Precio

2012

Minera IRL Ltd (MIRL) Au


Fuente: Bloomberg, Luna Gold y Kallpa Securities SAB

Proyecto Principal: Ollachea (Puno)

MIRL está focalizado en el desarrollo de los proyectos Don Nicolás y Ollachea próximos a iniciar operaciones en el 2013 y 2015, respectivamente.Actualmente MIRL es un pequeño productor de oro con una producción anual de 23K Au Oz por 3 años de vida útil remanente; no obstante, hacia el 2015,MIRL será un mediano productor con 188K Oz Au con ambos proyectos Don Nicolás y Ollachea, en producción. Cabe señalar que MIRL probó la capacidadde la Gerencia luego de llevar el proyecto Corihuarmi a una mina en producción en el 2008. Por otro lado, Ollachea, principal proyecto de MIRL conrecursos por 2.6M Oz Au (1.1M Oz Au en reservas mineras) requiere una inversión de US$ 117 millones para la puesta en marcha de una minasubterránea con una producción estimada en 118K Au Oz a lo largo de 10 años de vida útil del proyecto. Además, pese a que Ollachea está ubicado enPuno, posee muy buenas relaciones con las comunidades, luego de otorgar el 5% de las utilidades del proyecto a favor del desarrollo de estas últimas.

Estado Actual: Cursando los estudios y permisos necesarios para llevar a producción a Don Nicolás. En marzo de 2012, MIRL anunció el cierre de unacolocación privada por C$ 33.1 millones @ C$ 1.13, fondos que serán utilizados principalmente para: i) Ollachea: construcción del túnel de exploraciones,estudios para alcanzar la factibilidad del proyecto; y, ii) Don Nicolás: exploraciones en el proyecto, otorgamiento de permisos y licencias, ingeniería dedetalle y mayores programas de exploración en otros proyectos dentro de Patagonia.

Información de Mercado (BVL: MIRL)

Bolsa principal: London Stock Exchange (LSE)


Rango 52w : US$ 0.91 – 1.63







A. Corihuarmi(mina)

Oro Producción100% de propiedad de MIRLProd. anual esperada 23K Oz Au9,315 hectáreas

B. Ollachea(proyecto)

Oro Desarrollo100% de propiedad de MIRLProd. anual esperada @ 118K Oz Au Recursos totales @ 2.6M Oz Au

C. Don Nicolás(proyecto)

Oro Desarrollo100% de propiedad de MIRLProd. anual esperada @ 56K Oz Au


Nombre Cargo

Charles Chamberlain Presidente D. &CEO

Douglas Jones Director

Graeme David Ross Director

Kenneth Judge Director

Napoleon Valdez Director

Thomas O'Neil Director

Tim Miller CFO

Accionistas



Corihuarmi

Ollachea


Perforación


Estudio Conceptual



4%

11%

9%

9%

8%

59%


Black Rock Inc

Fratelli Investment

Midas Capital Plc

JP Morgan AM

Otros

Don Nicolás


Al 08.03.2012

0.00.20.40.60.81.01.21.41.61.8

0

1,000

2,000

3,000

4,000

5,000

6,000

2008 2009 2010 2011 2012

US$Miles

BVL - Minera IRL (MIRL)

Volume

Precio

Norsemont Mining Inc. (NOM) Cu Mb


Fuente: Bloomberg, Hudbay Minerals y Kallpa Securities SAB

Proyecto Principal: Constancia (Cuzco, Perú)

Titular: Adquirida por Hudbay Minerals (TSX, NYSE: HBM)

Norsemont es uno de los casos de éxito en el Segmento de Capital de Riesgo BVL. Tres años después del listado en la bolsa peruana, a inicios del 2011,Norsemont, titular del proyecto Constancia con 3.9B Lb Eq Cu en recursos, fue adquirida por Hudbay Minerals por US$ 450 millones (pagando alrededorde US$ 0.133 por Lb Eq Cu). El alto precio pagado por libra de cobre recae en la etapa avanzada de Constancia, proyecto que mantiene todos los permisosclaves para iniciar producción y construcción de la mina de tajo abierto. Actualmente, Hudbay Minerals mantiene el 100% de interés en Norsemont.Constancia se encuentra ubicado en el prolífico distrito minero cuprífero Andahuaylas – Yauri, hogar de las minas Las Bambas & Tintaya (Xstrata-Glencore), Los Chancas (Grupo México), entre otros. En febrero de 2011, Ausenco Solutions publicó un Estudio de Factibilidad y Optimización de la mina deConstancia, el cual evalúa la construcción de una mina de tajo abierto a bajo costo con una producción estimada en 180M Lb/año a un cash cost deUS$/Lb 0.93 a lo largo de 15 años de vida útil del proyecto. Las reservas de Constancia totalizan 372 MT @ 0.39% Cu, 105.3 g/t Mo, 3.57 g/t Ag y 0.05 g/tAu. La inversión estimada para el inicio de operaciones en Constancia está estimada en US$ 920 millones

Estado Actual: Deslistada de la BVL y TSX. Información del proyecto se puede encontrar bajo la empresa Hudbay Minerals.

(Ver http://www.hudbayminerals.com/ourBusiness/constancia.php)

Deslistada del Segmento de Capital de Riesgo BVL

Panoro Minerals Inc. (PML) Cu Au Mb

33

Fuente: Bloomberg, Panoro y Kallpa Securities SAB

Proyecto Principal: Cotabambas (Apurímac, Perú)

Panoro posee un portafolio de 13 proyectos en los que destacan Antilla y Cotabambas, con 3.9B Lb Eq Cu en recursos totales, ubicados en el conocidodistrito minero Andahuaylas – Yauri, hogar de Las Bambas & Tintaya (Xstrata-Glencore), Los Chancas (Grupo Mexico) y Constancia (Hudbay Minerals).Panoro se encuentra focalizado en el desarrollo de una campaña de 24.4 mil metros en Cotabambas (15 mil metros completados a la fecha), paraidentificar el tamaño y potencial del pórfido de cobre/oro (2.3B Lb Eq Cu en recursos publicados en el 2008) así como una nueva estimación de recursosque incluya resultados de dicha campaña. En setiembre de 2011, Panoro anunció la terminación del JV Antilla con Chancadora Centauro, luego que esteúltimo declinara en realizar los pagos en relación al acuerdo inicial fimado en abril de 2010. Otros proyectos de Panoro son: Kussiorcco, Cochasayhuas yel JV Alicia con Strait Gold (TSX: SRD). En relación a Alicia, 45% y 55% de propiedad de Panoro y Strait Gold, respectivamente. Strait Gold firmó unacuerdo con Teck Resources (TSX: TCK) para la adquisición de hasta el 75% del proyecto.

Estado Actual: Panoro se encuentra completando la campaña de perforación por 24 mil metros en Cotabambas, la cual culminaría con una nuevaestimación de recursos para el Q3 2012. Asimismo, espera llevar el proyecto a Pre Factibilidad para finales del 2012. Recientemente Panoro cerró unacolocación privada (Bought deal) por C$13.8 millones @ C$0.6, en la cual participaron socios estratégicos como Hudbay (TSX: HBY), actual accionista dePanoro con una participación de alrededor 7.5%.


Nombre Cargo

Luquman A. Shaheen Presidente, CEO & Director

David W. Huber CFO

William J. Boden Presidente D. & Director

Richard Mundle Director

Christiaan F. Staargaard Director & QP

Lorne Torhjelm Director

Jaime Quijandria Director

Christian G. Pilon Director

Antilla

Información de Mercado (BVL: PML)



Rango 52w : US$ 0.29– 0.84





Cotabambas

Accionistas



A.Cotabambas(proyecto)

Cobre y Oro Desarrollo100% propiedad de PanoroRecursos totales @ 2.3B Lb Cu.9,900 hectáreas

B. Antilla(proyecto)

Cobre Desarrollo100% propiedad de PanoroRecursos totales @ 1.6 B Lb Cu.6,800 hectáreas

C. Kusiorcco(proyecto)

Cobre Exploración100% propiedad de Panoro3,862 hectáreas.





Perforación


Estudio Conceptual



6%8% 4%

3%

3%

11%

10%

55%

Hudbay Minerals Inc.

Dundee Resources Ltd.

Antofagasta Plc.

June Field Mining

Wex Ford Mining


Inversionistas Privados

Otros Inv. & Retail

Al 08.03.2012

00.10.20.30.40.50.60.70.80.9

0

500

1,000

1,500

2,000

2,500

2008 2009 2010 2011 2012

US$Miles

BVL - Panoro Minerals (PML)

Volumen

Precio

15% 5%

4%

4%7%65%

Sentry Select

Van Eck

I.G. Investment

RBC Global Asset


Otros

Rio Alto Mining Limited (RIO) Cu Au


Fuente: Bloomberg, Rio Alto y Kallpa Securities SAB

Proyecto Principal: La Arena (La Libertad, Perú)

Rio Alto es propietario del proyecto La Arena cuyo desarrollo fue delineado en dos fases: i) Óxidos de Oro – 1.5M Oz Au, (mina en producción), y ii) Sulfurosde Cobre y Oro – 4.2B Lb Cu + 2.6M Oz Au, (cursando Factibilidad). La Arena, convertido hoy en un depósito de talla mundial, fue la historia de éxito de BVLen el 2010, luego que la Gerencia llevó un proyecto a producción en un lapso menor a dos años y con un excelente historial de financiamientos conparticipación de inversionistas peruanos. La Arena está localizado en un conocido distrito minero aurífero hogar de Lagunas Norte (Barrick), Yanacocha(Newmont), Shahuindo (Sulliden), etc. El valor de Rio Alto recae principalmente en el desarrollo del proyecto de Sulfuros de Cobre y Oro, dada lasdimensiones de los recursos, cuya producción está estimada en 58M Cu Lb + 543K Mo Lb + 32K Au Oz/año para los 21 años de vida útil de la mina, cuyoinicio de operaciones está esperado en el 2015. En el 2011, Rio Alto produjo 51.2K Oz Au, superando la proyección de 50K Oz Au estimadas para el 2011, eindicó que planea incrementar el ritmo de producción de 24K TPD a 36K TPD para el 2012.

Estado Actual: A fines de febrero, Rio Alto realizó la transición del segmento junior a la pizarra principal tanto en el TSX como en la BVL, lo cual refleja unmenor riesgo para el papel luego que La Arena es una generadora de flujos a partir del Q2 2011. Asimismo, Rio Alto se encuentra realizando los estudios yoperaciones para incrementar el ritmo de producción en la mina de Óxidos de Oro de 24K a 36K TPD, 100% financiado a partir del incremento de US$ 25millones en la venta anticipada de oro a Red Kite Trust.


Nombre Cargo

Klaus Zeitler Presidente D. & Director

Alex Black Presidente & COO

Anthony Hawkshaw CFO & Director

Drago Kisic Wagner Director

Victor Gobitz Colchado Director

Sidney Robinson Director

Ram Ramachadran Director

Roger Norwich Director

La Arena –Sulfuros

Información de Mercado (BVL: RIO)



Rango 52w : US$ 1.78 – 4. 69





La Arena –Óxidos

Accionistas





La Arena Oro y Cobre 100% propiedad de Rio Alto

A. Óxidos de Oro Oro Producción(Mina) Prod. Estimada 2012 @ 120K Oz Au

Recursos totales @ 1.5M Oz Au

B. Súlfidos Oro y Cobre(proyecto)

Cobre y molibdeno

DesarrolloInicio de producción en 2015.Recursos totales @4.2B Lb Cu + 4.4M Oz Au.


Perforación


Estudio Conceptual




Al 08.03.2012

0.00.51.01.52.02.53.03.54.04.55.0

0

1,000

2,000

3,000

4,000

5,000

6,000

7,000

8,000

2009 2010 2011

US$Miles

BVL - Rio Alto Mining (RIO)

Volumen

Precio

Rio Cristal Resources (RCZ) Zn Cu


Fuente: Bloomberg, Rio Cristal y Kallpa Securities SAB

Proyecto Principal: Bongará (Amazonas, Perú)

Bongará, principal foco de desarrollo de Rio Cristal, es un proyecto en etapa de exploración localizado adyacente a los proyectos Solitario de Votarantimy Mina Grande de Inversiones Pacasmayo. La mineralización del depósito zinc/plomo es del tipo Mississippi Valley, análoga al depósito del cañón Florida,colindante a la propiedad. Cuatro áreas se han identificado dentro del proyecto Bongará: Cristal, Alto Cristal, La Florida y San José. En abril de 2011, RioCristal contrató a Energold Drilling Corp. para la realización de una campaña de perforaciones por 4 mil metros en La Florida y Cristal para confirmar losresultados obtenidos en el 2008 y la elaboración de una primera estimación de recursos. En Febrero de 2012, Rio Cristal publicó una primera estimaciónde recursosM&I por 1.27 MT @ 7.55% Zn, elaborados sobre la base de 9,139 metros en perforaciones. Por otro lado, desarrolla el prospecto cuprífero LaCumbre al sur del Perú en donde exploraciones preliminares indican leyes superiores a 2% Cu. Es importante resaltar la fortaleza del Directorio de RioCristal donde destacan Charles Prebel, Ex Presidente de Peru Copper y CEO de Southern Peru Copper, y Thomas Findley, Ex CFO de Peru Copper ySouthern Copper Corp. Cabe señalar que las opciones de Bongará y La Cumbre expiran en marzo 2018 y septiembre 2014, respectivamente.

Estado Actual: El reporte técnico 43-101 recomienda perforaciones adicionales en los prospectos de Rio Cristal: Cristal (1,000 m), Charita (3,000 m), SanJosé (1,000 m) y La Florida (1,000 m), en los próximos 24 meses por un total de $5.24 millones.

Nombre Participación

Directorio y Gerencia 5.05%

Grupo Amazonas 3.41%

Rio Cristal Company 2.49%

Bongará

Principales Accionistas




Cerro La Mina Zinc y Cobre Opción de compra del 100% de las concesiones de Bongará y La Cumbre

A. Bongará

(proyecto)

Zinc Exploración

18,000 hectáreas. Recursos 1.27 MT @7.55% Zn

B. La Cumbre

(proyecto)

Cobre Exploración

4,695 hectáreas


Nombre Cargo

Charles Preble Presidente D. & Director

Thomas Findley Presidente, CEO & Director

Miguel Cardozo Director

Hans A. Flury Director

Tony Hines Director

Erik Bethel Director

Andrew Swarthout Director

Steve Krause CFO

Eugenio Castro VP Exploraciones

Información de Mercado (BVL: RCZ)



Rango 52w : US$ 0.09– 0.33






Perforación


Estudio Conceptual



Al 08.03.2012

0.0

0.1

0.2

0.3

0.4

0.5

0

1,000

2,000

3,000

4,000

5,000

6,000

7,000

2010 2011

US$Miles

BVL - Rio Cristal Resources (RCZ)

Volumen

Precio

Sienna Gold Inc. (SGP) Au


Fuente: Bloomberg, Sienna Gold y Kallpa Securities SAB

Nombre Participación

Directorio y Gerencia 7.27%

Principales Accionistas

Igor

Proyecto Principal: Igor (La Libertad, Perú)

Desde su adquisición en el 2005, Sienna Gold se ha concentrado en la exploración y desarrollo de su proyecto aurífero Igor, localizado en el cinturón de cobre-oro al norte del Perú, que es hogar de proyectos/minas como Yanacocha (NewMont), Lagunas del Norte (Barrick), La Arena (Rio Alto) y Shahuindo(Sulliden), entre otros. 3 zonas mineralizadas han sido indicadas dentro de la propiedad: Domo, Tesoros y Callanquitas. Las exploraciones y perforaciones antes de 2010 sirvieron para definir recursos de 202K Oz Eq Au.

Estado Actual: En noviembre 2011, Sienna inició una campaña de perforación en Igor (primero en Callanquitas y luego trasladándose a Domo y finalmentea Tesoros) para poder definir nuevos recursos en el proyecto. Actualmente, Sienna se encuentra realizando una campaña de 15K metros, en la zonamineralizada de Callanquitas, que finalizará en agosto/septiembre del presente año. A la fecha Sienna ha perforado 7K metros con 2 equipos deperforación que permanecerán hasta la culminación de la campaña. Los últimos resultados han expuesto el gran potencial del proyecto y se espera unreporte NI 43-101 para el 2012.




Nombre Cargo

John M. Rucci Director, Presidente & CEO

Rafael E. Romero Director

Richard Skeith Director

Warren Pratt Director

Declan Livesey Director

Andrew S Burgess Director

Charlas Littlejohn Director

Gordon Forbes CFO

Información de Mercado (BVL: SGP)



Rango 52w : US$ 0.17 – 0.76







Igor Oro Desarrollo100% de propiedad de Sienna GoldRecursos totales @ 202K Au Oz


Perforación


Estudio Conceptual



Al 08.03.2012

0

0.1

0.2

0.3

0.4

0.5

0.6

0.7

0.8

0100200300400500600700800900

1,000

2011

US$Miles

BVL - Sienna Gold Inc. (SGP)

Volumen

Precio

2012

Sulliden Gold Corp. (SUE) AgAu


Fuente: Bloomberg, Sulliden y Kallpa Securities SAB

* Las acc. diluidas no incluyen las acc. emitidas en el bought deal por US$ 50M

Shahuindo

Proyecto Principal: Shahuindo (Cajamarca, Perú)

Shahuindo, 100% de propiedad de Sulliden, es un proyecto de mediana escala con miras a iniciar producción en los próximos dos años, ubicado en unconocido distrito minero aurífero, hogar de las minas Lagunas Norte (Barrick), Yanacocha (Newmont) y La Arena (Rio Alto). Shahuindo, con recursostotales por 4.6M Oz Eq Au, se caracteriza por ser un proyecto de bajo costo (US$ 200 millones) en etapa de desarrollo, próximo a iniciar operaciones yproducción en los años 2013 y 2014, respectivamente. La Gerencia espera el desarrollo de una mina de tajo abierto y operación de lixiviación @ 15-22KTPD, una producción promedio anual estimada de 150K Oz Eq Au a lo largo de los diez años de vida útil del proyecto a un cash cost promedio de US$/Oz400-500, cifras que serán confirmadas con la publicación del Estudio de Factibilidad esperado para el Q3 2012. Otros proyectos dentro del portafolio deSulliden incluyen East Sullivan, ubicado en el distrito minero de Abitbi, Quebec – Canadá.

Estado Actual: Culminando una campaña de perforaciones de 70 mil metros para la publicación de una actualización de las estimaciones de recursos enShahuindo para fines del 2012. Asimismo, se encuentra: i) desarrollando los estudios necesarios para determinar la factibilidad del proyecto; y, ii)realizando, en paralelo, el Estudio de Impacto Ambiental - EIA. Si bien, el proyecto se encuentra localizado en Cajamarca, departamento conocido por losúltimos disturbios sociales en Conga (Newmont), la Gerencia ha señalado que presenta muy buenas relaciones con los caseríos aledaños a Shahuindo; noobstante, estará atenta al desarrollo de Conga previo a la presentación del EIA al Ministerio de Energía y Minas.




Nombre Cargo

Peter Tagliamonte Presidente & CEO

Denis Arsenault CFO

Stan Bharti Presidente D. & Director

Hon Pierre Pettigrew Director

James Coleman Director

George Faught Director

Bruce Humphrey Director

Leonard Harris Director

Don Dudek Director

Información de Mercado (BVL: SUE)



Rango 52w : US$ 1.2 – 2.23







A.Shahuindo(proyecto)

Oro y plataDesarrollo100% de propiedad de SullidenRecursos totales @ 4.6M Oz Eq Au9,218 hectáreas

B.East Sullivan(proyecto)

Polimetálica Exploración100% de propiedad de Sulliden334 hectáreas


Perforación


Estudio Conceptual



Accionistas

5% 5% 4%

2%

3%

81%

Acuity Investment

Van Eck Associates

RBC Global A.M.

Beutel Goodman Co.


Otros

Al 08.03.2012

0.0

0.5

1.0

1.5

2.0

2.5

0200400600800

1,0001,2001,4001,6001,8002,000

2011

US$Miles

BVL - Sulliden Gold Corp. (SUE)

Volumen

Precio

Sunset Cove Mining (SSM) CuAg


Fuente: Bloomberg, Sunset Cove y Kallpa Securities SAB

Carolay, Azulcunca

Accionistas

Proyecto Principal: Carolay (La Libertad, Perú)

Sunset Cove fue una de las últimas empresas en ingresar al Segmento de Capital de Riesgo – BVL el pasado setiembre de 2011. Focalizado en el desarrollode proyectos en el Perú, la empresa mantiene dentro de su portafolio dos propiedades en etapa de exploración temprana: Carolay (polimetálica) yAzulcunca (cobre). En setiembre de 2011, Sunset Cove realizó una colocación privada por US$ 3.5 millones para el desarrollo de Carolay, principalproyecto de la empresa, aledaño a las minas Poderosa (zinc-plomo) y Retamas (Oro, plata y plomo). Estudios preliminares están siendo desarrollados enAzulcanca, ubicado en la extensión del conocido distrito minero Andahuaylas – Yauri.

Estado Actual: Recientemente, Sunset Cove anunció la recepción de la Declaración de Impacto Ambiental (DIA) con la aprobación de la comunidad parala siguiente fase de perforación diamantina en Carolay. Los primeos 5 taladros, estimados a 3 mil metros, cruzarán las vetas Carolay y Carolay 1. Losprimeros resultados se darán a conocer antes de fines de febrero. Asimismo, RB Milestone Group inició cobertura de Sunset Cove y la incluyó dentro de suportafolio de empresas recomendadas.


Nombre Cargo

Lorne Woods Presidente & CEO

Marc Blais Presidente D.& COO

Jacques Arsenault CFO

Jason Mychasiw Director

Arnaldo León Vega Director

Steve Roebuck Director

Información de Mercado (BVL: SSM)

Bolsa principal: Toronto Stock Exchange (TSX) - Venture


Rango 52w : US$ 0.07 – 0.16



Acciones diluidas: 120 millones






A.Carolay(proyecto)

Plata ypolimetálica

ExploraciónMantiene una opción de compra del 95% del proyecto.2,700 hectáreas

B.Azulcunca(proyecto)

Cobre ExploraciónMantiene una opción de compra del 100% del proyecto.800 hectáreas.


Perforación


Estudio Conceptual



10%

11%

36%

38%

5% Directorio & Gerencia

Institucional

Retail Peru

Retail Canadá

Otros

Al 08.03.2012

0.000.020.040.060.080.100.120.140.160.18

01,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,0009,000

2011

US$Miles

BVL – Sunset Cove Mining (SSM)

Volumen

Precio

2012

Trevali Mining Corp. (TV) Zn CuPb


Accionistas

Santander

Halfmile




Nombre Cargo

Mark Cruise Presidente, CEO & Director

Anthony Holler Presidente D.& Director

Anna Lad CFO

Mike Hoffman Director

Anton Drescher Director

Charles Melbye Director

Paul Klipfel Director

Paul Keller VP Operaciones

Información de Mercado (BVL: TV)



Rango 52w : US$ 0.72 – 1.77






Proyecto Metal Obs.

A.Santander y Planta Hidroeléctrica Tingo (proyecto)

Zinc, plomo y plata

Construcción & producción

JV Glencore International AG

100% de propiedad de Trevali

Producción @ 143M Lb Zn+ 36M Lb Pb + 1.2M Oz Ag.

B. Halfmile

(mina)

Zinc, plomo, plata y cobre

Construcción & producción

JV Xstrata Canada

100% de propiedad de Trevali

Producción @ 320M Lb Zn + 88M Lb Pb + 1.8M Oz Ag


Perforación


Estudio Conceptual



9%

8%

6%

4%

50%

23%Directorio & Gerencia

Cardero Resource Corp.

Tocqueville A.M.

Xstrata

Fondos/Institucionales

Otros

Proyecto Principal: Halfmile (New Brunswick, Canadá), Santander (Lima, Perú)

Trevali es la próxima empresa listada en BVL en convertirse en una mina generadora de flujos con el inicio de producción de sus dos proyectos, Halfmile(Canadá) y Santander (Perú), estimados en el Q2 y Q3 2012, respectivamente. Con Xstrata-Glencore como socio estratégico para desarrollar sus dosprincipales proyectos, Trevali se convertiría en un mediano productor con una producción anual promedio de 320M Lb Zn + 88M Lb Pb + 1.8M Oz Ag. Enel Q2 2012, Halfmile, junto con la mina satélite Stratmat, se convertirá en una mina subterránea y tajo abierto @ 4K TPD con una producción anual de177M Lb Zn + 52M Lb Pb + 686K Ag Oz a lo largo de 14 años de vida útil. Santander, antigua mina peruana de zinc, será una mina subterránea @ 4K TPDproductora de zinc con una producción anual 143M Lb Zn +36M Lb Pb +1.2M Oz Ag por 12 años a un bajo cash cost (alrededor de US$/Lb 0.55) gracias ala utilización de la estación generadora de energía Tingo (de propiedad de Trevali) adyacente al campamento de Santander.

Estado Actual: En enero, Trevali anunció el inicio de operaciones en Halfmile para la producción de concentrados en el primer semestre 2012. Asimismo,ha señalado que el avance en la construcción de Santander se encuentra en línea con lo estimado: i) Infraestructura (Q1 2012), ii) planta concentradoraRosaura (abril 2012); y, iii) permisos, EIA y construcción (Q1 2012). Por último, se encuentra culminando una campaña de perforaciones en Santander yStratmat para una nueva estimación de recursos en ambos proyectos.

Fuente: Bloomberg, Trevali y Kallpa Securities SAB

Al 08.03.2012

0.00.20.40.60.81.01.21.41.61.82.0

0

200

400

600

800

1,000

1,200

2011

US$Miles

BVL - Trevali Mining Corp. (TV)

Volumen

Precio

2012

Vena Resources Inc. (VEM) U Zn Au


Fuente: Bloomberg, Vena y Kallpa Securities SAB

Accionistas*

Macusani

Azulcocha

* El 28.23% del total de acciones está en Perú

Proyecto Principal: Azulcocha (Junín, Perú), Macusani (Puno, Perú)

La cartera de Vena posee 20 proyectos, los cuales comprenden desde metales preciosos y básicos hasta commodities como uranio, teniendo el portafoliomás diversificado dentro del Segmento Junior BVL. Actualmente, Vena se encuentra focalizada en la puesta en marcha de Azulcocha y el desarrollo de suspropiedades: Macusani, Esquilache, entre otros. Los proyectos más desarrollados de Vena incluyen un 70% de interés en Azulcocha, JV con Trafigura, y el50% interés en el JV con Cameco para el desarrollo de Macusani. Vena también mantiene un acuerdo JV con Forrester, Golden Minerals y Golfields parael desarrollo de Las Princesas, Esquilache y Amantina, respectivamente. En enero de 2012, Vena recibió la autorización del Gobierno Peruano para elinicio de construcción de la mina subterránea Azulcocha, con recursos por 330M Lb Eq Zn, @ 500TPD con una producción estimada de 180-360K TM/añoa lo largo de 11 años de vida útil de la mina. Cabe mencionar que tener a Cameco, el mayor productor de uranio en el mundo, como socio estratégicopara el desarrollo de Macusani (35.64M Lb U en recursos totales – 18.22M en recursos medidos & indicados), es uno de los mayores atractivos y logrosde Vena.

Estado Actual: Vena se encuentra realizando las labores de construcción de Azulcocha @500TPD, capacidad que se incrementaría a 1,000 TPD en el 2014,cuyo inicio de producción está estimado para el Q1 2012. Asimismo, en paralelo, se encuentra desarrollando campañas de exploraciones en el proyectoGianderi, Esquilache, Amantina, Pukará, entre otros.




Nombre Cargo

Juan Vegarra Presidente D., CEO

John Clarke Director

Harry Burgess Director

Miguel Grau M. Director

Jose Roberto Romaña Letts Director

Klaus Zeitler Director

Andres Tinajero CFO

David Bent VP Exploraciones



A.Azulcocha(mina & relavesmineros)

Zinc Construcción y ProducciónJV 70/30 con TrafiguraRecursos totales @ 330M Lb Eq Zn8,600 hectáreas

B. Macusani(proyecto)

Uranio DesarrolloJV 50/50 con Cameco Corp. Recursos totales @ 35.6 M Lb U24,000 hectáreas

C. Esquilache(proyecto)

Plata DesarrolloJV 60/40 con Golden Minerals1,000 hectáreas

Información de Mercado (BVL: VEM)



Rango 52w : US$ 0.016– 0.53






Perforación


Estudio Conceptual



22%

6%

54%

18%Institucionales


Retail

Otros

Esquilache

Al 08.03.2012

00.10.20.30.40.50.60.70.80.9

0

1,000

2,000

3,000

4,000

5,000

6,000

2008 2009 2010 2011 2012

US$Miles

BVL - Vena Resources (VEM))

Volumen

Precio

Zincore Metals Inc. (ZNC)


Fuente: Bloomberg, Zincore y Kallpa Securities SAB

Zn Pb

Accha, Yanque

Accionistas

Proyecto Principal: Accha & Yanque (Cuzco, Perú)

Los activos más importantes de Zincore están comprendidos en el distrito minero de Accha, ubicado al sur de Perú, dentro del cual se encuentran losdepósitos de óxidos de zinc y plomo Accha y Yanque. Los recursos estimados en el Distrito de Accha son 3.2B Lb Eq Zn. En el 2010, la empresa comenzó aevaluar el uso de procesos piro-metalúrgicos (hornos Waelz Klin) para incrementar la recuperación de zinc en la producción de concentrados. Estatécnica, utilizada para la producción de calcinas de zinc, es usada exitosamente en las operaciones de la mina Corianta, propiedad de InversionesPacasmayo, quien a su vez posee el 26% del accionariado de Zincore. En noviembre de 2011, Zincore anunció la finalización y publicación del InformeTecnico NI 43-101 sobre el Estudio Económico Preliminar realizado por la consultora AMEC que da la buena pro para llevar al Disitrito de Accha a PreFactibilidad y, además, recalcula los recursos estimados en Yanque a 1.9B Lb Eq Zn. Adicionalmente, en junio de 2011, se comenzó la primera campañade perforaciones en Dolores, depósito de cobre y molibdeno, mostrando interceptos de cobre muy interesantes. Resultados publicados en octubre de2011, señalaron que 8 de 10 perforaciones interceptaron mineralización de cobre/molibdeno con leyes de hasta 0.49% Cu por 72.4 metros.

Estado Actual: En enero de 2012, la empresa anunció que encontró mejores leyes de cobre en su proyecto, Dolores, en el sur del país. Los últimosresultados incluyen 0.71% Cu equivalente para una trinchera de 29 m de largo, ubicada a 450m y 1 km de los sondajes con mayor potencial perforadosen la propiedad hasta la fecha, respectivamente.


Nombre Cargo

Jorge Benavides Presidente, CEO & Director

David Black Presidente D.

Roman Friedrich Director

Arnold Klassen Director

Javier Durand Director

Daniel Innes Director

Myron Osatenko Director

Vernon Arseneau VP Exploraciones

Giovanni Susin CFO



Distrito de Accha Desarrollo100% de propiedad de Zincore50,000 hectáreas

A. Accha (proyecto) Zinc & plomo Recursos totales @ 1.3 B Lb Eq Zn.

B. Yanque proyecto) Zinc & plomo Recursos totales @ 1.9 B Lb Eq Zn.

C. Dolores (proyecto)

CobreExploración100% propiedad de Zincore

Información de Mercado (BVL: ZNC)



Rango 52w : US$ 0.17– 0.90








Perforación


Estudio Conceptual



26%

10%

8%6%

3%

47%

Inversiones Pacasmayo

RBC Global Asset Management

Ned Goodman Inv. Counsel

Birmingham Merchantile


Otros

Al 08.03.2012

0.00.10.20.30.40.50.60.70.80.91.0

0200400600800

1,0001,2001,4001,6001,800

2010 2011

US$Miles

BVL - Zincore Metals (ZNC)

Volumen

Precio

Dolores

Gerencia General Cargo Teléfono Correo electrónico

Alberto Arispe Gerente (511) 627 5225 [email protected]

Trading

Enrique Hernández Head Trader (511) 627 5221 [email protected]

Eduardo Fernandini Trader (511) 627 5223 [email protected]

Javier Frisancho Trader (511) 627 5222 [email protected]

Jorge Rodriguez Trader (511) 627 5222 [email protected]

Hernando Pastor Representante (511) 627 5224 [email protected]

Finanzas Corporativas

Ricardo Carrión Gerente (511) 627 5226 [email protected]

Equity Research

María Belén Vega Analista Senior (511) 627 5226 [email protected]

Marco Contreras Analista (511) 627 5226 [email protected]

Ricardo Barrera Practicante (511) 627 5226 [email protected]

André Richter Practicante (511) 627 5226 [email protected]

Operaciones

Elizabeth Cueva Gerente (511) 627 5227 [email protected]

Alex Rodriguez Analista - Valores (511) 627 5227 [email protected]

Alan Noa Analista - Tesorería (511) 627 5227 [email protected]

Armando Trujillo Jefe de Sistemas (511)627 5227 [email protected]

Oficina Miraflores

Jose Antonio Avendaño Representante (511) 652 6452 [email protected]

Daniel Berger Representante (511) 652 6453 dberger@kallpasab,com

KALLPA SECURITIES SOCIEDAD AGENTE DE BOLSA

Minería Junior en la Bolsa de Valores de Lima 42

mailto:[email protected]















Equity Research

Alberto Arispe –Jefe de [email protected]

María Belén Vega – Analista [email protected]

Marzo 2012

www.kallpasab.com


Minería Junior en la Bolsa de Valores de Lima · 7 * Empresas listadas por Kallpa Securities SAB....

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