VALUACION DE ACCIONES - ECOPETROL

MODULO: FINANZAS INTERNACIONALES

AYALA BAUTISTA ANGELA PAOLA PINTO SAAVEDRA

CARLOS ALFREDO CARVAJAL CRISTANCHO ERICA PAOLA ESPITIA SIMIJACA LUZ ANGELA

GARCIA TUAY MIGUEL ANDRES ORTEGA OMAR

MAURICIO

ESPECIALIZACION COMERCIO EXTERIOR UNIVERSIDAD DE BOYACA

2015

HISTORICO DE DIVIDENDOS

Ecopetrol S.A. es una Sociedad de Economía Mixta, de carácter comercial, organizada bajo la forma de sociedad anónima, del orden nacional, vinculada al Ministerio de Minas y Energía, de conformidad con lo

establecido en la Ley 1118 de 2006, regida por los Estatutos Sociales que se encuentran contenidos de manera integral en la Escritura Pública No. 5314 del 14 de diciembre de 2007, otorgada en la Notaría Segunda del

Círculo Notarial de Bogotá D.C.

ECOPETROL S.A.

Estados Consolidados de Actividad Financiera, Económica, Social y Ambiental

Por los períodos de 12 meses terminados el 31 de diciembre de 2014 y 2013

(Expresados en millones de pesos colombianos, excepto la utilidad neta

por acción que está expresada en pesos colombianos)

Diciembre Diciembre

2014 2013

Ingresos (Nota 23)

Ventas nacionales 26,715,013 26,207,900

Ventas al exterior 42,210,325 44,220,815

Total Ingresos 68,925,338 70,428,715

Costos de ventas (Nota 24) 45,054,016 42,554,282

23,871,322 27,874,433

Gastos Operacionales (Nota 25)

Administración 1,677,391 1,455,717

Comercialización y proyectos 5,591,942 4,583,986

Utilidad operacional 16,601,989 21,834,730

Ingresos (gastos) no operacionales:

(gastos) financieros, neto (Nota 2 (671,490) 45,652

Gastos de jubilados (Nota 27) (555,246) (478,737)

Ganancia por inflación - 155

Otros ingresos (gastos) , neto (N 45,494 480,407

Resultados en sociedades, neto ( 0 0

Utilidad antes de impuesto sobre la renta 15,420,747 21,882,207

Provisión impuesto sobre la renta (Nota 16) 6,731,655 8,291,572

Impuesto diferido (Nota 16) 403,413 (202,733)

Interés minoritario 775,409 686,866

Utilidad neta de año 7,510,270 13,106,502

Utilidad neta por acción $ 182.66 $ 318.76

Javier G. Gutiérrez Pemberthy Alberto Vargas Peñalos Luisa Fernanda Salcedo S.

Presidente Contador Público Revisor Fiscal

(Ver cerificación adjunta) T.P. 167682 - T T.P. 14622 - T

(ver certificación adjunto) (Ver informe adjunto)

VALUACIONES DE ACCIONES: Acciones con crecimiento no constante

Donde:

PAGO DIVIDENDOSDIVIDENDO POR ACCION

2011 300.00 2012 291.00 2013 260.00 2014 133.00 2015 144.97

Rendimiento requerido de la accion 9%

47.90 DESVIACON ESTANDAR 69.4472

0.48

Año 2011 2012 2013 2014 2015

300 291 260 133 144.97 1275.2293578 244.928878 200.7677048 94.2205531 3624.25 0.64993139

2355.51383Po = 3170.66

Dt = Dividendo por accion del perioo tn = Numero de años que dura el crecimientoDn+1= Primer dividendo del periodo de crecimiento constanteKs = Rendimiento requerido para la accion comung = Tasa de crecimiento para el periodo de crecimiento

FECHA DIVIDENDO DECRETADO

Dividendo / Accion

= 1,610.78

Analisis:

Dividendo por accion 2014 / Rendimiento Requerido

El valor de la accion para el dìa 26 de Sept. De 2015 se encontraba por debajo de la par, ya que la accion de Ecopetrol según la Bolsa de Valores de Colombia, se

cotizaba a $1.350.

VALUACIONES DE ACCIONES: Acciones con crecimiento no constante

Price Earnings RatioP.E.R. = Preccio por accion / Beneficio por accion

AÑO 2015

Precio por accion 11/10/15 $1,500.00Beneficio por accion 2015 $144.97

PER: $10.35

Analisis:

Rentabilidad por Dividendo = Dividendo por Accion / Precio por Accion

Dividendo por Accion $144.97Precio por Accion $1,500.00

Rentabilidad por Dividendo 10%

Analisis:

EYG = 1/PER - Rentabilidad Bono a 11 años

1/PER $0.10Rentabilidad Bono 11 años 5.457%

EYG $1.771

Si la empresa mantuviese un Beneficio neto de $144,97 tardarìa 10 años en producir los beneficios necesarios para cubrir el dinero invertido por la compra de dicha accion.

El 10%, representa la rentabilidad directa percibida por un accionista para el año 2015

P/VC = = Precio por acción / VC por acción

Precio por accion 11/10/15 $1,500.00Beneficio por accion 2015 $250.00

P/VC 6

Analisis

ROA

Resultado antes de intereses e impuestosROA = -----------------------------------------------------------

Activo total a su estado medio

$13,109,941$120,584,049

ROA 10.9%

Analisis

Rentabilidad Financiera ROEBeneficio neto

RF =----------------------------------------patrimonio neto

Patrimonio neto $69,540,236Beneficio neto $7,812,615

ROE 11.2%

Analisis

Este indicador nos da como resultado un digito mayor a 1,0 lo cual representa que la compañía se puede vender.

ANALISIS TECNICO Y FUNDAMENTAL - ARIE GELFENSTEIN F.

Tendencia Principal: Bajista

Tendencia Secundaria.

En el lapso de un año, durante el periodo 01 Oct - 2014 a 02 Oct - 2015, se observa en el comportamiento de las acciones de ECOPETROL Tendencia Principal BAJISTA.

En la grafica anterior, observamos la Tendencia Secundaria, durante un periodo de 4 meses. (02 de Julio 2015 a 02 de Octubre 2015).

Tendencias Menores.

Tendencia Menor: 29 -30 de Julio 2015

Linea de Tendencia Bajista.

En la grafica anterior, observamos la Tendencia Menor, en el transcurso del 29 - 30 Jullio de 2015, observando un alza en la accion al terminar el 30 de Julio, posteriormente presenciandose tendencia bajista.

En la grafica anterior, para el dìa 25 de Octubre de 2013, se presencia un Pico, llegando la accion de Ecopetrol a $4.590, siguiendo un comportamiento bajista, para el 2 de Abril de 2014, se observa nuevamente un Pico, llegando la accion a $4.030, es decir en este lapso, observados dos picos, presentandose Linea de tendencia bajista.

CAMBIO DE TENDENCIA.

AMPLITUD DE CAIDA

En la grafica anterior, para el dìa 25 de Octubre de 2013, se presencia un Pico, llegando la accion de Ecopetrol a $4.590, siguiendo un comportamiento bajista, para el 2 de Abril de 2014, se observa nuevamente un Pico, llegando la accion a $4.030, es decir en este lapso, observados dos picos, presentandose Linea de tendencia bajista.

El dato anterior se confirma al producirse un tercer maximo que toca la linea nuevamente dibujada. En este caso para fecha del 3 de Septiembre de 2015 se presenta un pico, llegando la accion de Ecopetrol $3.380

En la gráfica anterior, para el 21 de octubre de 2015, la acción costaba 1460 se presenta un signo de cambio de tendencia, con un cambio rápido y progresivo de

pesos a la alza, que luego se ven rápidamente a la baja en menos de 5 días en la cual la tendencia el 26 de octubre de 2015 la acción toca piso en 1425, saltando a 1595 el

31 del mismo mes dejando claro ver el cambio de tendencia.

DOBLE VALLE

En el grafico anterior pudimos presenciar como hay dos valles seguidos por dos picos , que son equivalentes a la amplitud de la caída posterior en las fechas que

corresponden del 25 de marzo de 2015 al 16 de abril del 2015 seguidamente de una caída continua y progresiva, con tendencia bajista.

El seguimiento continuo y repetitivo de esta misma forma determina que la tendencia cambiara de una manera probablemente positiva o a la alza, teniendo en cuenta que también puede ser un efecto de corto plazo el cual como resultado de una tendencia larga, nos dé como resultado una tendencia negativa o a la baja en el largo plazo, la

tendencia que estamos observando en el grafico es de las fechas 05 de marzo del 2008 al 21 de julio del 2011 por esto hablamos del tiempo y de los cambios de

tendencia largos a la baja y cortos a la alza.