5.- Matemticamente, determine la tasa de variacin esttica y dinmica del nivel general de precios y la cantidad de dinero, ya sea desde el punto de vista Fisheriana o Marshalliana. Luego explique, el comportamiento de la inflacin en el corto y largo plazos. Encuentra Ud. alguna discordancia si en la economa se producen los siguientes acontecimientos: se descubren la existencia y explotacin de nuevos recursos naturales y simultneamente hay una innovacin tecnolgica en el pas?.Realizando algunas transformaciones en la ecuacin original se tiene que (la lnea sobre la variable indica que ella es constante):De lo cual se deduce que las variaciones en la oferta de dinero afectan en forma directa y proporcional a los precios de la economa .En un enfoque dinmico es posible mostrar igualmente que, en una perspectiva de corto plazo, los cambios en la oferta de dinero slo se traducen en modificaciones de los precios. Para la presentacin formal de este planteamiento se obtiene la ecuacin cuantitativa en diferencia tomndole logaritmos y derivando respecto al tiempo.

,con t: tiempo (4)Donderepresenta la tasa de crecimiento de la variable X en el tiempo.Dada la estabilidad en los hbitos de pago y otros factores determinantes, la visin cuantitativa espera quetienda a cero. De igual manera, como los cambios en la oferta de dinero no afectan las condiciones de produccin de la economa, mientras no cambien los factores que determinan dichas condiciones[10]se puede esperar quetambin tienda a ser cero. En consecuencia, la tasa de crecimiento de los precios en el tiempo ser igual a la tasa de crecimiento de la oferta de dinero:Como lo normal es que las condiciones de produccin sufran grandes transformaciones en el tiempo, es ms real pensar que en el largo plazo la tasa de crecimiento del producto y el ingreso -- sea mayor que cero. En ese caso la variacin en el tiempo de los precios tender a ser igual a la diferencia entre las tasas de crecimiento de la oferta de dinero y del producto:

Es por eso que la regla de oro para las autoridades monetarias, que se sigue a partir del planteamiento cuantitativista, es mantener una tasa de crecimiento de la oferta de dinero igual a la tasa esperada de crecimiento del producto. Se considera que con una estrategia como esas se estarn creando las bases para lograr una expansin de la economa sin inflacin.

2 Explique Cmo mejoraron los cuantitativistas de Cambridge la ecuacin de transacciones o de cambios?. Es cierto que fue un aporte creativo de Alfredo Marshall y Arthur Pigou?FueIrving Fisher(1911) quien dot de contenido econmico a esta identidad. Fisher, adopt una perspectiva macroeconmica, consider que la cantidad de dinero en una economa se puede aproximar por laoferta de dineroque realiza elbanco centraly que se puede considerar como dada. La velocidad de circulacin sera constante, dependiente tan slo de factores institucionales. De igual modo, el nmero de transacciones cuando la economa est enpleno empleo, estara dado. De este modo, el nivel de precios quedara determinado en funcin de las otras tres variables.La igualdad entreofertaydemanda de dineropermitira plantear la ecuacin cuantitativa como una funcin de demanda de dinero:M/p=1/v*YFrente al enfoque deFisher,Marshall(1871) yPigou(1917) desarrollan el llamadoenfoque deCambridge. Estos economistas adoptan un enfoque microeconmico de anlisis y tratan de establecer los factores que explican la decisin del individuo de mantener dinero. Consideran que la velocidad de circulacin del dinero va a depender de laspreferencias individualesy que, adems el dinero tiene un papel de reserva de valor, por lo que la demanda depender del nivel de riqueza y de lostipos de inters.Pigou asume los tipos de inters como constantes y aproxima la riqueza por la renta nominal, Y, de modo que, la demanda de dinero individual sera proporcional a la renta nominal:M=k*p*Yque, como se ve, es similar a la expresin deFisher, aunque, sin embargo, hay que destacar que ambas teoras se basan en enfoques distintos. aunque las dos formulaciones de la teora cuantitativa son formalmente equivalentes, la versin de Cambridge representa un paso hacias las teoras monetarias mas modernas. El enfoque de Cambridge se centraba en la teora cuantitativa como una teora de la demanda de dinero..

7.- Cundo los cuantitativistas de Cambridge descubren que el dinero era un objeto deseable que se puede mantener hacia el futuro, es cierto que se referan a la demanda especulativa del dinero? o simplemente se referan a la caracterstica almacenable del dinero?A pesar de que tanto la versin clsica como la representada por la ecuacin de Cambridge tienen una larga historiageneralmente se considera que esta ltima fue presentada formalmente por primera vez en 1917 en Pigou "Value of Money".3Poco despus Marshall sugiri que k se determina tanto por el deseo de individuos y empresas de mantener dinero en efectivo como la conveniencia de conservar valor entre transacciones.4Los economistas de Cambridge sostuvieron que una cierta parte o fraccin del circulante no ser utilizado para transacciones, sino que se mantendr o acumulara para la comodidad y la seguridad de tener efectivo en caja. Esta porcin del efectivo se representa normalmente comok, y se entiende como esa fraccin de los ingresos nominales que iguala el circulante al dinero demandado:8.- Explique Porque los cuantitativistas de Cambridge, llegaron a explicar que un aumento de la oferta monetaria generaba solo un aumento equi-proporcional en la inflacin. Y no tenan efectos perceptibles en las variables reales de la economa?.John Maynard Keynescritic lateora cuantitativa del dineroenTeora general de la ocupacin, el inters y el dinero. Keynes haba sido originalmente un defensor de la teora, pero se opuso a ella en suTeora General. Keynes sostena que el nivel de precios no era estrictamente determinado por la oferta de dinero. Los cambios en la oferta de dinero pueden tener efectos sobre las variables reales como el output.

9.- Suponga que la ecuacin de Cambridge es igual a: = 0.25 P.Y. si la cantidad de dinero es de 1000 unidades de pesos y la produccin es de 1000 unidades (Kilos, TM). Determine a). cul es el nivel general de precios?, b) si consideramos que la produccin se duplica y los precios permanecen constantes, cul es la cantidad de dinero necesario para poner en circulacin?, c) Qu ocurrira si tras el aumento de la produccin, la autoridad monetaria no inyecta la cantidad de dinero hallado en b). d) que pasa en la economa si la autoridad monetaria aumenta el dinero en 250%?.

Md= 0.25(P x Y)M = 1000Y = 1000Md= 0.25(Px1000) = 1000P= 4Si la oferta de dinero se duplica: Y = 2000Md= 0.25(4x2000)Md= 2000si tras el aumento de la produccin, la autoridad monetaria no inyecta la cantidad de dinero hallado en b),entonces el mrcado se encontrara en desequilibrio, es decir que el mercado se escaseara de la oferta monetaria.si la autoridad monetaria aumenta el dinero en 250% entonces M=3500Md= 0.25(Px1000) = 3500P= 14El precio aumentara en 14

10.- Explique cul es la diferencia entre mecanismo de transmisin y correa de transmisin?Como su nombre lo indica, los mecanismos de transmisin monetaria cumplen la funcin de conectar las acciones de la poltica monetariacon laeconoma, de tal modo que se obtenga el impacto deseado.La correa de transmisin entre economa real y poltica monetaria es el interbancario y mientras ste no se normalice, cualquier esfuerzo ser en vano.11.- Para los cuantitativistas cul es el objetivo de la poltica monetaria? Fundamente su respuesta. Dicha presentacin contribuye tanto al estudio de la teora monetaria, al mostrar el desarrollo de los postulados clsicos en esta rea, como al anlisis de la poltica monetaria, pues es indiscutible la actualidad que han tomado las conclusiones y recomendaciones cuantitativistas bsicas en la elaboracin de estrategias para enfrentar los fenmenos inflacionarios de las economas modernas. Quizs hoy ms que nunca, un buen nmero de analistas de la economa colombiana y de responsables de la poltica econmica creen en la existencia de una relacin estrecha entre el comportamiento de los precios y de la cantidad de dinero (Misas y Posada)[2].12.- Qu diferencias encuentra Ud. entre la explicacin que da David hume, Fisher y Marshall sobre la ecuacin de cambios y/o cuantitativa del dinero?.FueIrving Fisher(1911) quien dot de contenido econmico a esta identidad. Fisher, adopt una perspectiva macroeconmica, consider que la cantidad de dinero en una economa se puede aproximar por laoferta de dineroque realiza elbanco centraly que se puede considerar como dada. La velocidad de circulacin sera constante, dependiente tan slo de factores institucionales. De igual modo, el nmero de transacciones cuando la economa est enpleno empleo, estara dado. De este modo, el nivel de precios quedara determinado en funcin de las otras tres variables.La igualdad entreofertaydemanda de dineropermitira plantear la ecuacin cuantitativa como una funcin de demanda de dinero:M/p=1/v*YEl enfoque de Marshall y PigouFrente al enfoque deFisher,Marshall(1871) yPigou(1917) desarrollan el llamadoenfoque deCambridge. Estos economistas adoptan un enfoque microeconmico de anlisis y tratan de establecer los factores que explican la decisin del individuo de mantener dinero. Consideran que la velocidad de circulacin del dinero va a depender de laspreferencias individualesy que, adems el dinero tiene un papel de reserva de valor, por lo que la demanda depender del nivel de riqueza y de lostipos de inters.Pigouasume los tipos de inters como constantes y aproxima la riqueza por la renta nominal, Y, de modo que, la demanda de dinero individual sera proporcional a la renta nominal:M=k*p*Yque, como se ve, es similar a la expresin deFisher, aunque, sin embargo, hay que destacar que ambas teoras se basan en enfoques distinDavid Hume, en supostulado de la homogeneidad, enunci una de las proposiciones bsicas de la teora monetaria. Segn Hume:Los precios de todo dependen de la proporcin existente entre los bienes y el dinero, ... Si aumentan los bienes, se vuelven ms baratos; si se aumenta el dinero, aumenta el valor de los bienes. (Mehgan Desai, 1991, Captulo 1).A partir de dicho enunciado quedaba entonces planteado que el comportamiento de los precios y la inflacin en una economa estaba tanto determinado por la cantidad de dinero existente, como por la evolucin en la produccin de bienes y servicios, por la cantidad existente de mercancas para atender las demandas que propiciaba ese volumen de dinero.13.- Explique qu efectos tendra un aumento sustancial de las tarjetas de crdito o dbito sobre las variables V y k de la ecuacin de cuantitativa de Fisher y Marshall respectivamente?Esta relacin se representa en la grfica No 3.La proporcink, que permanece constante en la ecuacin de la demanda de dinero, es considerada por el enfoque Cambridge como una variable estable en el corto plazo, dado que depende de factores igualmente estables como la tecnologa bancaria que afecta el desarrollo de los sistemas de pago de la economa y la periodicidad de los mismosEn el caso de la tecnologa bancaria, se reconoce que el desarrollo de sistemas novedosos de pago como, por ejemplo, las tarjetas de crdito y las tarjetas dbito, reducen las necesidades de demandar dinero como nico medio para realizar transacciones y en consecuencia esa proporcin k tiende a ser menor. Pero esas transformaciones se presentan de manera lenta, por lo que puede esperarse que k sea constante en el corto plazo.De otro lado, mientras ms cortos sean los perodos de pago que predominan en la economa menor ser el valor de k. Para aclarar este aspecto considrense dos perodos distintos de pago de salarios, uno mensual y otro quincenal, suponiendo por sencillez que las personas gastan sus ingresos de manera uniforme a travs del tiempo. Tal periodicidad en los pagos y el comportamiento que se podra observar en la demanda de dinero (en teora claro est), se presentan en el grfico No 4.La proporcin k representa en la ecuacin de la demanda de dinero el porcentaje de ingresos que las personas estn dispuestas a conservar en dinero, un concepto que viene a ser el opuesto de la velocidad de circulacin del dinero V contenida en la ecuacin de cambios de Irving Fisher. Es por ello que tcnicamente se considera que k es el inverso de la velocidad de circulacin del dinero.

14.- Segn John Hicks, En una economa existe un conjunto de activos que compiten con el dinero, por lo que los actores econmicos deben mantener su riqueza como una cartera diversificada de activos junto al dinero. Explique Por qu llego a esta conclusin?. El trminotrampa de la liquidezes empleado en lateora econmicapara describir una situacin en la que lostipos de intersse encuentran muy bajos, prximos a cero en el que lapreferencia por la liquideztiende a hacerse absoluta, es decir las personas prefieren conservar todo eldineroantes que invertirlo, por lo que las medidas tendientes a aumentar lamasa monetariano tienen ningn efecto para dinamizar la economa y las autoridades monetarias no pueden hacer nada para llevar latasa de intersa un nivel adecuado. En este caso, se ha sostenido,2el aumento de dinero en circulacin no tiene ningn efecto sobre la produccin o los precios, en contraste con la sugerencia derivada de lateora cuantitativa del dinero, que sostiene que los precios y la produccin son, en trminos generales, proporcionales a la cantidad de dinero. 16.- De acuerdo con la explicacin de Hicks, qu aspectos debe contemplar un actor econmico si desea mantener su riqueza en trminos de flujo monetario y stocks de activos?.La teora de la trampa de la liquidez es originalmente una propuestakeynesiana,que incluye como solucin ante una situacin semejante la realizacin de las inversiones pblicas necesarias para conseguir elpleno empleo, aprovechando que el gobierno puede en un momento as tomar dinero prestado a tasas de inters nfimas. Lo anterior ha sido descrito como significando que La curva depreferencia de liquidezse hace infinitamenteelstica, debido a la esperanza unnime, por parte de los inversionistas, de que el tipo de inters no puede bajar ms, el precio de losttulos valoresson tan altos que nadie confa en que sigan subiendo. Como consecuencia de ello, todo el mundo prefiere poseer dinero ocioso y lapoltica monetariano sirve para nada.,18.- Explique cul es la crtica fundamental de Keynes al pensamiento cuantitativista de Fisher y Marshall?Keynes en el capitulo 16 de su Teon'a general, desarrolla las principales criticas a 10s autores cuantitativistas. Elaborando instrumentos nuevos, demuestra por una parte la no estabilidad de la velocidad-ingreso del dinero, concept0 un poco mh restringido que el de velocidad de circulacidn monetaria, y por otra, el hecho de que la demanda agregada de liquidez no es una proporci6n de 10s ingresos nominales totales. Arnbos conceptos estizn muy relacionados entre si, y la aceptacidn de uno implica convalidar el otro tal como lo vimos en la versidn de Cambridge y en el enfoque Fisher. Los te6ricos cuantitativistas consideraron que 10s individuos y empresas tenian necesidad de conservar dinero ihicamente para realizar las transacciones ordinarias y para atender contingencias que demanden gastos repentinos y desdeiiaron totalmente la posibilidad de que los agentes economicos retengan dinero como reserva de valor o como activo. En estas circunstancias, si sdlo se toma en cuenta lo que posteriormente Keynes denomin6, 10s rnotivos de transacciones y de precauci6n, se puede pensar que la cantidad de dinero retenida por el piiblico para gastos totales, sea una proporci6n estable del ingreso y la velocidad de circulaci6n monetaria una constante en el tiempo. Pero si se analiza la posibilidad, cada vez mayor, cuanto m&s desarrollado est6 el sistema Financiero, de mantener dinero o "liquidez" en previsi6n de posibles carnbios en las tasas futuras de inter& o en 10s precios de 10s activos financieros. Entonces, se debe reconocer el hecho de que la velocidad de circulacidn de dinero tendrd fluctuaciones, que pueden ser bruscas, transitorias o de carscter duradero, y por consiguiente, la velocidad de circulaci6n del dinero ya no puede ser una constante, sin0 una variable de comportamiento impredecible. Este motivo especulativo de demanda de dinero, desarrollado por Keynes, es el que permite efectuar la critica mas contundente a 10s supuestos de la Teoria Cuantitativa. El razonamiento basa su analisis en la funci6n del dinero como almachn de valor, y nos explica c6mo incrementos de la oferta monetaria puestos a disposici6n del pfiblico dejan de utilizarse en la corriente de ingresos y gastos y se retienen con fines especulativos, en dependencia de 10s niveles de las tasas de inter& y de las expectativas de 10s poseedores de dinero, existiendo siempre la posibilidad de que se conserve m&s dinero del necesario para satisfacer las necesidades de transacciones y ocasionando disminuciones en la velocidad de circulacidn del dinero. Tambikn pueden ocurrir incrementos en el valor de esta variable, sin que previamente hayan existido cambios en la cantidad de dinero; si se liberan recursos del motivo especulativo, es decir del dinero retenido con fines diferentes a1 de las transacciones. Otra de las consecuencias importantes de la introducci6n del motivo especulativo, es la destrucci6n del concepto mecanico de la Teoria Cuantitativa, segtin el cual todo increment0 de la oferta de dinero lleva a una elevaci6n del nivel general de precios, debido a que este aumento de la cantidad de dinero, puede traducirse o dirigirse parcial o totalmente a1 motivo especulativo, puede, por tanto, compensarse con una disminuci6n de la velocidad de circulacidn monetaria sin que se produzcan alteraciones en el nivel general de precios. Con esta critica se demuestra que el proceso de transmisidn de variaciones de la cantidad de dinero sobre el nivel general de precios, es mucho mas complicado que el tratamiento dado por 10s te6ricos cuantitativistas,20.- Ocpese brevemente, Cul es el escenario en que se encontraba Keynes y que solucin dio Keynes a la crisis de 1929?Segn Keynes la crisis de 1929habaretrado la demanday era necesario estimularla de alguna manera, generando unademanda adicionalque tirase de la produccin. Las medidas no intervencionistas de los estados capitalistas no haban logrado tal objetivo. Abogaba por tanto por una activaintervencin del Estadoque restableciera el equilibrio entre oferta y demanda.Bsicamente propona lo siguiente: Desarrollar una poltica de inversiones estatalesen obras pblicas(carreteras, pantanos, etc.)que sirviese deestmuloa la iniciativa privada a travs de la demanda de cemento, hierro, componentes industriales, etc. La mano de obra empleada en estas actividades aminorara eldesempleo, incrementara la masa de consumidores y estimulara laactividad econmica. Poner en circulacin abundante dinerocon el fin de estimular una moderadainflacin. Elpeligrode una alta tasa de inflacin sera inexistente en tanto el paro fuese elevado. Incrementar los salarios. La reduccin de los salarios como medida para mantener el empleo(defendida por los economistas clsicos)fue refutada por Keynes quien aseguraba que elempleono dependa de los salarios sino delconsumoy lainversin. Una disminucin de los sueldos de los trabajadores provocara un retraimiento que deprimira el consumo y en consecuencia, la produccin.Intervenir en todos los sectores econmicos,regulandola fijacin deprecios,salarios,mercado laboral, concediendosubvencionesa las empresas, etc.21.- Cuando Keynes se refera a la tasa de inters normal, se refera a la tasa de inters natural de los clsicos. Porqu s y por qu no, explique su respuesta. Desde el punto de vista clsico ese mayor nivel de ahorro propiciar una disminucin en la tasa de inters de r2 a r3, logrndose un nuevo punto de equilibrio con un mayor nivel de inversin, estimulado por la reduccin en la tasa de inters, generar nuevas expansiones en la produccin y el ingreso, con lo cual la curva de ahorro sufrir un desplazamiento similar en sus caractersticas al anterior.Keynes sostiene que en dicho diagrama no se manejan los datos suficientes. No se puede determinar cual es la curva Sy ltima o apropiada y, por lo tanto, no se puede conocer el punto de corte de las curvas de ahorro e inversin. Es decir, la tasa de inters queda indeterminada en el mercado ahorro-inversin. Como consecuencia de ello la tasa de inters no puede ser el precio que garantiza la igualdad ahorro-inversin.Bajo la perspectiva Keynesiana entonces el planteamiento neoclsico es slo vlido si el nivel de ingreso es constante. En dicho caso el desplazamiento de la curva de inversin de I1 a I2 no tendr consecuencias sobre el ingreso y, por lo tanto, la curva de ahorro Sy no cambiar de posicin (grfica 3). El nuevo punto de equilibrio entre el ahorro y la inversin se alcanza a la tasa de inters r2 y la mayor inversin es financiada simplemente con el mayor esfuerzo de ahorro (un menor consumo presente, en los trminos neoclsicos).

22.- Cree Ud. que Keynes se equivoc, cuando explicaba que el precio se determinaba por la tasa de empleo y el precio de los factores de produccin? SI NO. Por qu?si los precios aumentan, el salario real disminuye por debajo de su producto marginal y las empresas contratan ms personal. En caso contrario, cuando se produce una deflacin, el salario real aumenta por encima de su producto marginal y las empresas despiden personal. Keynes defiende por esta razn un subida moderada del salario monetario. Cuando la renta salarial disminuye se produce un exceso de ahorro sobre la inversin planeada.23.- Terica, grfica y matemticamente explique los efectos de un incremento de la cantidad de dinero sobre las variables reales de la economa, cuando la economa se encuentra con desempleo (respecto del producto potencial). Cmo cambia su respuesta si se encuentra en pleno empleo?.

W = PFM * pw/p = PFMSi w es la tasa de salarios monetarios, p es el precio del bien y PFM el producto fsico marginal se tiene que:Puesto que PFM disminuye a medida que aumenta el empleo la cantidad de trabajadores aumentar a medida que el "salario real" (w/p) disminuya. Si se entiende este principio a toda la economa podremos dibujar una curva de demanda de mano de obra con pendiente negativa.Se supone que la oferta de salario tambin depende del salario real, o sea la cantidad de trabajo que los obreros desearn suministrar aumentar a medida que se eleva el salario real.Podemos designar por M/P el poder adquisitivo constituido por el stock de dinero M, es decir, el valor real del stock monetario. Ahora bien esa cantidad de poder adquisitivo puede incrementarse aumentando el volumen nominal de dinero o mediante una reduccin del nivel de precios para la cual aumentar el poder adquisitivo del stock monetario nominal dado.Un incremento de la cantidad de dinero desplazar hacia arriba la curva LM, y una reduccin de la oferta monetaria la desplazar hacia abajo. Por lo tanto con una oferta monetaria dada hay un curva LM diferente para cada nivel de precios.El proceso se detendr cuando la ocupacin llegue el nivel pleno, al salario real de equilibrio, al PNB de ingreso pleno y la tasa de inters de equilibrio y el precio de equilibrio.Se puede ilustrar del modo siguiente: