No es Oro todo lo que reluceOscar Germade, Marzo 2.009

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ORO VS DOLLAR

Fuente: Bloomberg.

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IPC USA YOY VS ORO YOY

Fuente: Bloomberg.

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BALANZA COMERCIAL USA VS DOLLAR

Fuente: Bloomberg.

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ORO VS PLATA

Fuente: Bloomberg.

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ANALISIS TÉCNICO ORO

Fuente: VisualChart..

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No es Oro todo lo que reluce

u Conclusiones:

n En los últimos meses además de la crisis financiera el gran tema de conversación ha sido el Oro. Evidentemente no voy a poner en entredicho su papel de activo refugio, ahora bien, me gustaría compartir con ustedes una serie de cuestiones para que estén preparados cuando el Oro empiece a cotizar realidad (no se olviden del petróleo este verano):

- El Oro mantiene una correlación inversa con el Dollar desde hace ya muchos años, y el Dollar ha subido en los últimos 6 meses un 25% aproximadamente frente a las principales divisas cotizadas. Uno de los principales factores que ejercía como presión sobre la divisa y utilizado por los economistas para explicar la debilidad de la divisa era la debilidad de la Balanza Comercial Estadounidense (Exportaciones –Importaciones), pero esto también está cambiando.

- Por otro lado ni que decir tiene que lo mismo que es un activo refugio, y que no lo ponemos en duda, también es verdad que es un activo ligado a la inflación. Las últimas declaraciones de Trichet apuntan a que estamos en desinflación y el consenso apunta a deflación, cualquiera de los dos escenarios desde luego no apoyan los precios actuales. De hecho el Oro, atendiendo a esta correlación, debería cotizar a unos 600$ la onza.

- El análisis técnico nos dice que la tendencia sigue siendo alcista, pero personalmente y aunque yo hago análisis técnico no suelo apostar a tendencias no confirmadas por otras variables. Probablemente hemos visto el techo para este activo y bajo mi punto de vista hay más a perder que a ganar.

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u Este análisis, elaborado por Cortal Consors, Sucursal en España, se le proporciona sólo para su información, no toma en consideración las circunstancias personales y perfil de riesgo de los inversores y no constituye una oferta o recomendación de compra o venta de instrumentos financieros. La información se proporciona basándose en fuentes consideradas como fiables, si bien Cortal Consors, Sucursal en España, no garantiza la exactitud de la misma, que en ocasiones puede ser incompleta o resumida. Cortal Consors, Sucursal en España no se hace responsable del uso que se haga de esta información ni de los perjuicios que pueda sufrir el inversor que formalice operaciones tomando como referencia las valoraciones y opiniones recogidas en los informes. Existen múltiples factores y variables de tipo económico, financiero, jurídico y político incontrolables e impredecibles que pueden ocasionar una evolución desfavorable de los valores e instrumentos financieros a que se refieren estos informes. Cortal Consors, Sucursal en España declina toda responsabilidad derivada del contenido de esta información. El presente informe es confidencial y no podrá ser comunicado a cualesquiera otras personas que no sea a quien expresamente se dirige esta comunicación. Asimismo no podrá ser reproducido ni total ni parcialmente sin la autorización expresa de Cortal Consors, Sucursal en España.

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