Plan de Negocio Campaña 2014/2015 Producción de Cereales y ... · ... producción y...

Plan de NegocioCampaña 2014/2015Producción y comercialización de Granos

Plan de Negocio Campaña 2016/2017Producción de Cereales y Oleaginosas

PLAN DE NEGOCIO

Plan de negocio

Campaña 2016/2017Producción de Cereales

y Oleaginosas

2016



2 El proyecto

1 Resumen ejecutivo

AnexoA



Localización

Ticket mínimo

Rentabilidadesperada

Tiempo mínimo de permanencia

Fiduciario y Operador

Tamaño objetivo

ProductoProducción de cereales y oleaginosas

ADBlick Granos S.A

14% anual promedio

Alcanzar 50.000 ha

en el mediano plazo

Campos arrendados en provincia de Buenos Aires

8va Campaña 35.000 has. de cultivo*

1 a 3 años

(según monto invertido)

Integración

Proyecto: producción y comercialización de cereales y oleaginosas en campos arrendados. Ticket mínimo de

USD 10 mil y una rentabilidad esperada de 14%.

Hasta 31 de julio de c/año

Decisión de salida Hasta 30 de junio de c/año

Resumen ejecutivo

Retiro dividendos 1er quincena Septiembre

10.000 USD

(al T.C. oficial del día)

*Sujeto a la estructuración y desarrollo de la campaña durante los próximos meses


Plan de Negocio Campaña 2016/2017Producción de Cereales y OleaginosasResumen ejecutivo

Contexto político favorable: nuevo gobierno que busca potenciar la producción,

devolviéndole rentabilidad

Sector de la economía argentina de excelencia a nivel mundial: capaz de competir en

condiciones muy adversas, con demostrada capacidad de superación y vocación de

vanguardia

Liberación de las exportaciones de cereales, lo que volverá a dar fluidez,

transparencia y rentabilidad a la producción

Condiciones agro-ecológicas privilegiadas, especialmente en la llanura pampeana

Demanda futura asegurada:

Consumo creciente de países emergentes (China e India)

Aumento en la clase media mundial, mejor alimentación y mayor consumo de proteína

Desarrollo de los biocombustibles: modificación permanente del escenario de la demanda de

granos en el mundo

¿Por qué invertir en granos en Argentina hoy?



¿Por qué invertir en ADBlick Granos?

8°Campaña de ADBlick Granos, habiendo desarrollado un gran equipo de trabajo y expertise en el

manejo del negocio agrícola

Posibilidad de ingresar a un negocio de escala con una inversión minorista, mayormente

dolarizado y con liquidez anual

Esquema de negocio muy dinámico y versátil: posibilidad de adaptación a un contexto de cambio

constante

Negocio con un componente fuerte de exportación: posibilidad de aislarse en parte de los vaivenes

económicos de la Argentina

Composición de los costos con componente mayormente variable

Paquete tecnológico de siembra, cuidado y cosecha desarrollado bajo control del operador con

vasta experiencia en el negocio

Escala del proyecto y diversidad de operadores: desarrollo del mix óptimo a sembrar año a año –

maximización de la rentabilidad y diversificación del riego

Posibilidad de incorporarse a un proyecto exitoso, con excelentes ventajas competitivas, en un

contexto donde la competencia se ha visto reducida en los últimos años

Resumen ejecutivo



2 El proyecto

1 Resumen ejecutivo

AnexoA



Cada año, ADBlick Granos analiza las perspectivas de los distintos cultivos y selecciona el mix de

siembras óptimo a producir, los campos a arrendar y la estrategia de negocio para la campaña, con el

objetivo de maximizar la rentabilidad y diversificar el riesgo.

El proyecto: características generales

Estimación de la demanda

mundial y local

Precios de mercado actual y

estimaciones futuras

Costos de implantación

Características de los

posibles campos a arrendar

Disponibilidad de insumos

Condiciones tributarias y

legislación vigente

Logística

Condiciones contractuales

de arrendamiento

Rindes esperados

Cultivos

Selección del tipo y proporción

de cada cultivo en función a:

calidad de sus tierras

rindes históricos

cultivos previos

estado de la tierra

acceso a proveedores y

canales de comercialización

disponibilidad de mano de

obra y servicios

disponibilidad de operadores

idóneos

precio / modalidad de

arrendamiento

Zonas

Selección de campos a arrendar

en base a:

Esquema de operación

Sistema productivo

Comercialización

Arrendamientos o arreglos

variables según ambiente

productivo, rindes esperados

medios y precios capturables

al momento de alquilar.

Desarrollo de paquetes

tecnológicos óptimos

Contratación de

asesores técnicos

Estrategia anual:

Asesoramiento de

operadores



La totalidad de los egresos del fideicomiso se aplican directamente al proceso productivo por lo que

son tratados como costos operativos.

El proyecto: costos operativos

Asesoramiento en la

definición de cultivos

Gestión y búsqueda de

campos

Recomendación / decisión de

arrendamiento

Rol operativo del día a día

Gestión de compra de

insumos

Siembra – Cosecha

Comercialización de la

producción

Recomendación de venta a

futuros / coberturas / etc.

Informe de cosecha

Gerenciamiento

Master operador: honorario fijo

por hectárea administrada en

concepto de:

Arrendamiento

Compra Insumos

Contratación de servicios

Comercialización

Aptos para cultivos

seleccionados

Costos que permitan renta

estimada de14%

Priorización de contratos

con la mayor proporción

variable

Esquema de tarifa con

bonificaciones

Priorizacion de forma directa

Mix optimo entre precios

actuales y futuros

Economía de escala

Empresas de trayectoria

reconocida

Asociación con empresa

proveedora

Financiación conveniente

Integración en la cadena de

valor

Seguros

Selección en base a

recomendación de operador

según:

Características del cultivo

Región geográfica



Ventana anual de entrada: Febrero a Junio de cada

año

Ticket Mínimo: 10 KUSD (para la entrada inicial, luego

sin mínimo)

Plazo mínimo de permanencia: según monto invertido

Menor a 50 KUSD: 3 años

Entre 50 y 100 KUSD: 2 años

Mayor a 100 KUSD: 1 año

Forma de suscripción: firma de carta de adhesión y

depósito en cuenta corriente a nombre del fideicomiso

Rentabilidad estimada: alrededor de 14% (antes del

impuesto a las ganancias)

Distribución anual de dividendos: Septiembre del

año siguiente al de la suscripción

Forma de pago de utilidades y capital: cheque o

transferencia a nombre del inversor

Período anual contable: 1 de Agosto a 31 de Julio

Ventana anual de decisión de salida del

fideicomiso: Junio de cada año

El proyecto: Propuesta de inversión

Offering

Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic

News8.0 PNA 8.1 8.2 8.3 8.4 8.5

PNA

(Informes para

inversores)

Ventana de salida

Informe final y Balance

auditado

Distribución de dividendos

Prioridad Inversores ADBlick Granos

Plan de Negocio Ajustado

Año 0 Año 1

Cronograma

Ventana de entrada

Recibo de aportes

Operación del Negocio



Soja: muy versátil resultando una alternativa

productiva válida en casi todos los escenarios

Girasol: actúa como seguro de sequía debido a su

siembra temprana y su capacidad de producir con

poca agua, además su rinde es muy estable y las

condiciones comerciales favorables.

Cebada: muy buena opción para aquellos lugares

cercanos a los puertos de compra, con la ventaja

importante de liberar el lote antes para la siembra

de la soja de segunda.

Trigo: Un Cultivo que vuelve a ser alternativa luego

de la quita de retenciones.

Maíz: Al igual que el trigo una buena noticia de

cara a la nueva etapa del país.

Trigo Candeal: Un Cultivo que permite cerrar

acuerdos comerciales con compañías de primer

nivel.

La cartera de cultivos se confecciona teniendo en cuenta la rentabilidad de los cultivos como variable

principal. Además existen una serie de criterios de menor peso como: necesidad de rotación de

cultivos, diversificación de riesgos, cuestiones logísticas, costos de comercialización, características

productivas de cada cultivo, entre otros.

El proyecto: Campaña 2016 / 2017

Principales CaracterísticasCartera de Cultivos

* El presente proyecto de campaña es un presupuesto en función a valores y situación, Febrero 2016. En función a la dinámica de la campaña, entre Febrero

y Agosto se optimizarán el negocio para lograr en Septiembre el PNA. Las variables aquí presentadas pueden presentar cambios y ajustes.

Total: 35.086 has.

Cebada 10%

Trigo 10%

Trigo Candeal 7%

Girasol Alto Oleico 37%

Maíz 2%

Maíz Tardío 6%

Soja 6%

Soja 2 22%



Para el desarrollo de la cartera de cultivos definida para la campaña 2016/2017 la intención es trabajar

en campos ubicados en 8 zonas, siendo la zona de la Cuenca de Salado la de mayor importancia

desarrollándose allí el 50% de la cartera de cultivos de la campaña.

Distribución por ZonasZonas de Operación


Total: 35.086 has.

Cuenca Baja 19%

Cuenca Media 17%

Cuenca Alta 14%

Madariaga y Maipu 5%

Mar y Sierras Costero 10%

Mar y Sierras Serrano 15%

Oeste 10%

Norte Bs As 10%



Supuesto Comentario

• Rinde: • Se tomaron los valores de rinde promedio obtenidos

históricamente en cada una de las zonas.

• Los valores aquí expuestos resultan del promedio

ponderado de los rindes de cada zona en función a la

cantidad de hectáreas de cada cultivo a desarrollar en

cada una de ellas.

• Precio:

• Costos de implantación: a precios de mercado

en dólares marzo de 2012

En función de mejorar flujo de fondos se utiliza

apalancamiento con algunos proveedores.

El presupuesto y análisis económico financiero de la campaña se confeccionó en función a las

características propias de las zonas de influencia y las condiciones de mercado a marzo de 2016.

• Costos de implantación: a precios de mercado

en dólares marzo de 2016

• Se tomaron los valores de rinde promedio obtenidos

históricamente en cada una de las zonas


ponderado de los rindes de cada zona en función a la

cantidad de hectáreas de cada cultivo a desarrollar en

cada una de ellas.

• La hipótesis de precios de los cultivos se basa en los

precios construidos mediante contratos forward y/o

opciones las cuales permiten cubrirse de bajas en los

precios y aprovechar subas.. Los mismos fueron

definidos en forma conjunta con AGRO TECEI

(consultora que asesora al fideicomiso en el armado

de la estrategia comercial).

• Los valores utilizados son netos de retenciones


Cultivos Rinde (QQ/ha)

Cebada 51

Trigo 50

Trigo Candeal 45

Girasol Alto Oleico 24

Maíz 79

Maíz Tardio 74

Soja 28

Soja 2 18

Cultivos Precio (USD/QQ)

Cebada 18

Trigo 15

Trigo Candeal 19

Girasol Alto Oleico 33

Maiz 13

Soja 22



• Comercialización:: depende del cultivo y la zona,

siendo el valor promedio ponderado 2,4 USD /QQ

Supuesto Comentario

• Arrendamiento:

• El esquema planteado para la campaña propone lograr

arrendamientos en función de la producción y realizar el

pago a cosecha.

• En la práctica, el valor a pagar se ajusta en función a las

demás variables del negocio de manera de alcanzar la

renta objetivo.

• Se estima un 1% adicional en concepto de comisiones.

• Corresponde a la comercialización a través de

intermediarios. No obstante la comercialización directa se

presenta como una alternativa viable dada la escala del

proyecto (upside de rentabilidad)


ponderado de los costos promedio de cada zona

• Los valores contemplan todos los costos en concepto de

comercialización: paritarias, secado, flete largo y corto,

comisiones, gastos de embolsada y planta e impuestos

• Corresponde a la comercialización a través de

intermediarios. La comercialización directa representará

un upside de rentabilidad.


Zona USD/ha

Cuenca Baja 183

Cuenca Media 203

Cuenca Alta 203

Madariaga y Maipu 183

Mar y Sierras Costero 213

Mar y sierras serrano 183

Oeste 152

Norte Bs As 203

Cultivo USD/QQ

Cebada 2,07

Trigo 1,98

Trigo Candeal 2,58

Girasol Alto Oleico 2,47

Maíz 1,91

Maíz Tardío 2,68

Soja 2,73

Soja 2 3,12



Supuesto Comentario

• Seguros: 4,6 usd./ha. en promedio • El costo del seguro varía segun el cultivo y el riesgo

asegurado

• IVA: el IVA, si bien absorbe capital de trabajo, no

representa un costo directo. Genera un costo financiero

por absorción de capital de trabajo y desvalorización.

Para esta campaña se estima que el saldo inicial no

será significativo.

• En caso que no sea viable recuperar el IVA en el mediano

plazo el mismo impactará disminuyendo la rentabilidad

del negocio, por ser previsionado como resultado

negativo o bien retenido al retiro de capital hasta la

devolución estimada en 10 meses posteriores al retiro

• Dirección técnica: 46,8 usd / ha administrada • Este concepto cubre todos los costos de los operadores

en lo referente a la implantación, logística, monitoreo, etc.

de los cultivos

• Inversión total: 11,8 MMUSD • El capital a invertir contempla además de los costos de

implantación de cada cultivo, la necesidad de fondos para

solventar el capital de trabajo a lo largo de la campaña

• Cosecha: • Los costos de cosecha varían de acuerdo a las zonas,

cultivo y disponibilidad

• Los costos se calcularon en función de la experiencia y el

desarrollo de los contratistas


Cultivos USD/QQ

Cebada, Trigo, Trigo Candeal 60

Girasol 65

Maíz 80

Soja 70

Soja 2 68



El costo de las labores agrícolas ha disminuido su participación debido a la reciente devaluación,

mientras que el costo de insumos (agroquímicos, fertilizantes y semillas) se ha vuelto más significativo.

Cebada (407 USD/ha) Trigo (389 USD/ha)

Trigo Candeal (422 USD/ha)




Girasol Alto Oleico (322 USD/ha) Maiz (520 USD/ha)

Maiz Tardio (420 USD/ha)






Soja (265 USD/ha) Soja 2da (162 USD/ha)

Distribución Costos Fijos


Total Costo Implantación:USD 11 Millones





Flujo de fondos

La cartera de cultivos seleccionada en función de los supuestos descriptos permite estimar una

rentabilidad del negocio para la campaña 2016 / 2017 de 14% antes de impuestos.


• Inversión: 11,8 MUSD

• Ingresos: 25,3 MUSD

• Margen: 1,7 MUSD

Renta estimada: 14%



El análisis de sensibilidad muestra el impacto que produce en la rentabilidad anual promedio las

variaciones de las variables clave: precio y rendimiento para el ejemplo analizado

Se buscará mitigar gran parte de la variabilidad del precio de venta mediante la toma de posiciones

de precios futuros, de manera que es de esperar que las variaciones se deban mayormente a la

variable rinde

La potencial merma de la variable rinde se intentará mitigar, al menos en parte, con la contratación

de seguros.


• Otras variables a sensibilizar son:

• Costos: En función a los valores reales serán sensibilizados en PNA

• Devaluación: En función de la evolución de las variables macro serán ajustadas en el PNA

-20% -15% -10% -5% 0% 5% 10% 15% 20%

-20% -46% -40% -33% -27% -20% -13% -6% 1% 5%

-15% -39% -32% -25% -18% -10% -3% 4% 9% 15%

-10% -32% -24% -16% -8% -1% 5% 11% 17% 22%-5% -24% -16% -7% 1% 7% 14% 19% 25% 31%

0% -16% -7% 2% 8% 14% 21% 26% 33% 39%

5% -8% 1% 8% 15% 21% 27% 34% 40% 46%

10% 0% 7% 14% 21% 28% 35% 41% 48% 54%

15% 5% 14% 21% 27% 35% 42% 48% 55% 62%

20% 12% 19% 26% 34% 41% 48% 55% 62% 73%

de la Renta

Δ Rindes

Δ P

reci

os

Sensibilidad



Apalancamiento Financiero

El negocio de producción y comercialización de granos tiene un pico de necesidad de capital de trabajo

entre noviembre y febrero. Se analizará la conveniencia de tomar deuda entre octubre y marzo para

apalancar el negocio y lograr una mejor renta.

•El momento de máxima exposición se

da en el mes de noviembre/diciembre,

consecuencia de que se siembra la

gruesa y la fina todavía no fue

cosechada.

•Para apalancar la renta del negocio se

analizará tomar deuda privada.

•El ratio de deuda a tomar será aquel

que no comprometa la operación del

negocio.

•La deuda será repagada a medida que

entren los ingresos por la cosecha de

girasol.

*La necesidad de fondos incluye Insumos

Capital de

Trabajo




1,5% del monto total invertido, en concepto de:

Investigación de mercado y análisis de viabilidad del proyecto

Estructuración del proyecto

Armado del plan de negocio y equipo de trabajo

Comercialización del proyecto

Gestión de contratos, consultoría, etc.

Monto fijo anual de 1,6% del monto total invertido, por:

Ejecución del proyecto y control de subcontratistas

Gestión del negocio y control de gestión

Reportes a inversores

Comercialización de la producción

Comunicación, gastos de movilidad, de oficina, etc

Totalmente variable, permite alinear intereses de inversores y ADBlick y sus operadores

Fee variable: cuando la rentabilidad anual (EBITDA pro forma) sea mayor al 6%, se cobrará

un 20% sobre dicha rentabilidad

Fee Estructuración

Fee Fijo

Fee Variable

La compensación económica para ADBlick Granos está dividida en tres partes: un fee de estructuración

al cierre, un honorario fijo de gestión y una participación asociada al rendimiento del negocio.

Bonus variable: cuando la rentabilidad anual (EBITDA pro forma) sea mayor al 25%, se

cobrará un porcentaje sobre dicha rentabilidad incremental




Firma de solicitud de adhesión

Depósito de la inversión en cuenta fiduciaria

Solicitud de de adhesión firmada por el presidente fiduciario

Copia del contrato de fideicomiso certificado

El proyecto: pasos para invertir

Documentación entregada al inversor

Pasos para invertir



2 El proyecto

1 Resumen ejecutivo

AnexoA



El fee variable permite alinear intereses entre los inversores, ADBlick y los operadores permitiendo la

maximización de los resultados.

EBITDA s/ capital invertido Bonus variable

De 25% al 32,5% 10% adicional s/excedente de 25%

De 32,5% al 40%15% adicional s/excedente de 32,5%

más bonus de la escala anterior

Mayor o igual al 40%20% adicional s/excedente de 40%

más bonus de la escala anterior

* Nota: ADBlick, además de la renta varaible, también percibe ingresos por el fee de colocación y de administración

Sensibilidad - Rentalidad del proyecto vs Composición renta variable *

0%

20%

40%

60%

80%

100%

0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40% 45% 50%

Rentabilidad Proyecto

Com

po

sic

ión

re

nta

ADBlick (renta variable)

Inversor

Bonus variable

Fee variable

Si rentabilidad anual

(EBITDA proforma) > 6%

20% de rentabilidad

Variable

Anexo: composición de fee variable



La empresa esta formada por 406 inversores, la mayoría de los cuales son ejecutivos jóvenes que trabajan en

empresas multinacionales de primer nivel.

El equipo

Pese al contexto desfavorable de los últimos años, ADBlick

Granos ha demostrado ser exitosa en la retención de un

importante número de inversores.

Promedio de Inversión por CampañaCantidad de Inversores

La composición de la cartera de inversores ha ido evolucionando

hacia un perfil de menor ticket promedio, sobre todo en el ultimo año.

USD promedio por inversorCantidad de Inversores

64

198

318

560 573 575

421

Inversores que se mantienen Nuevos inversores



ADBlick Granos ha logrado ocho campañas de renta positiva (sobre un total de doce).

Evolución de renta acumulada y superficie sembrada

El equipo

H

E

C

T

A

R

E

A

S

R

E

N

T

A

A

C

U

M

Campaña Años RentabilidadRentabilidad

Acumulada Anual

Historia Previa -

Campañas FELD2003-2004 65% 65%

Historia Previa -

Campañas FELD2004-2005 -2% 31%

Historia Previa -


Historia Previa -


Historia Previa -


Campaña Nro 1 2009-2010 36% 51%

Campaña Nro 2 2010-2011 27% 59%

Campaña Nro 3 2011-2012 -7% 47%

Campaña Nro 4 2012-2013 -20% 32%

Campaña Nro 5 2013-2014 10% 32%

Campaña Nro 6 2014-2015 -25% 20%

Campaña Nro 7 2015-2016 12% 21%9%* 20%

*Renta estimada de la campaña 7



ADBlick Granos S.A., cuenta con un directorio conformado por profesionales de reconocida trayectoria

y experiencia tanto el la producción de cereales y oleaginosas como en las distintas disciplinas del

mundo de los negocios.

Directorio de ADBlick Granos

El equipo

Pablo Calviño

– Ingeniero agrónomo

– Reconocido asesor del CREA

– Ex-responsable de producción en El Tejar

Renato Falbo

– Licenciado en administración de empresas

– Actual CEO en Alicorp Argentina

– 20 años de carrera ejecutiva en Molinos Río de la Plata

Javier Gali

– Lic. Rel. Laborales

– Ex Director de Recursos Humanos en Grupo Peñaflor

– 10 años de carrera ejecutiva en Molinos Río de la Plata

Alejandro Carrera

– Ingeniero Industrial UBA

– Miembro del Consejo de dirección del IAE

– Profesor del IAE



Desarrolla y gestiona proyectos de inversión en distintas especialidades del agro¿Qué hace ADBLICK?

¿Cómo lo hace? Estructura negocios a través desarrollando alianzas estratégicas con especialistas líderes en el

rubro de cada proyecto

Proyectos

Inversores

Desde el 2002 se han lanzado 10 proyectos representando en conjunto 38 MMUSD

Cuenta con un total de 900 inversores únicos, la mayoría de los cuales son ejecutivos que

trabajan en empresas multinacionales de primer nivel

Proyectos vigentes:

La experiencia de ADBlick Agro S.A. en el desarrollo de negocios agropecuarios junto con el expertise de

su Directorio le otorgan al proyecto solidez estratégica y de gestión.

Nota: ADBlick Bioetanol se encuentra en stand by

El equipo

Nota: ADBlick Bioetanol se encuentra en stand by

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