Presentacio situacio catalunya

Situació Catalunya

Barcelona, 21 de juny de 2012

Situació Catalunya, 21 de juny de 2012

Página 2

Missatges principals

1

2

3

A l'espera d'un pla a llarg termini per a la zona euro, que allunyi les incerteses existents, Europa es despenja del creixement de l'economia mundial

A Espanya es mantenen les perspectives d'una contracció del PIB de l’1,3% el 2012 i una lenta recuperació el 2013, però amb moltes incerteses

Catalunya pateix una conjuntura complicada per un major impacte de la crisi i alguns desequilibris superiors

Els components estructurals a Catalunya permetran una recuperació diferencial després d’una contracció del PIB de l’1,6% en 2012

La indústria agroalimentària confirma la seva fortalesa durant el període de crisi

El progrés en termes d’acompliment educatiu és essencial per assolir el creixement econòmic potencial

4

5

6


Página 3

Secció 1

Entorn internacional: continuen el creixement mundial i els riscos a Europa

Secció 2

Espanya: es confirma la recessió però no s'aguditza i les reformes en marxa augmentaran el creixement

Secció 3

Catalunya: correcció difícil per un major impacte de la crisi i amb alguns desequilibris superiors

Índex


Página 4

Creixement del PIB (% a/a)Font: BBVA Research

La crisi de deute continua amb preocupació sobre Espanya i Itàlia

Elevades tensions financeres Europa amb riscos de restricció creditícia

Tractat d'Estabilitat: cap a Maastricht 2.0 Més èmfasi en el creixement

Política monetària expansiva però heterogènia en la Fed, BoE i BCE

Una recuperació lenta, heterogènia i vulnerable

3,6

4,0

0,9

2,3 2,2

5,8

6,4

-0,2-1

0

1

2

3

4

5

6

7

2012

2013

2012

2013

2012

2013

2012

2013

Global UEM EUA EAGLES

Maig-12 Feb-12

Europa es despenja del creixement mundial


Página 5

La crisi europea continua

BBVA Financial Stress Index Font: Bloomberg i BBVA Research

-1,50

-1,00

-0,50

0,00

0,50

1,00

1,50

2,00

2,50

3,00

gen

-06

abr-

06

jul-0

6

oct

-06

gen

-07

abr-

07

jul-0

7

oct

-07

gen

08

abr0

8

jul-0

8

oct

-08

gen

-09

abr-

09

jul-0

9

oct

-09

gen

-10

abr-

10

jul-1

0

oct

-10

gen

-11

abr-

11

jul-1

1

oct

-11

gen

-12

abr-

12

EUA UME


Página 6

Avenços importants ... ... però encara amb reptes pendents

Fins ara les autoritats s'han mantingut per darrere dels esdeveniments mesures només per sortir del pas davant la crisi

Reestructuració del deute grec i anticipació del MEDE

Provisió de liquiditat de llarg termini per part del BCE

Reformes a Portugal, Espanya i Itàlia

Aprovació del Tractat d'Estabilitat

1. Enormes diferències en els tipus d'interès i en l'accés als mercats financers

4. Un full de ruta cap a una major integració financera i fiscal

3. Agenda de creixement

2. Necessitat de tallafocs eficaços: l'assistència financera a Espanya

La crisi europea continua


Página 7

Divergències en els tipus d'interès i en l'apel·lació al BCE: dues cares de la mateixa

moneda

Reducció de les tensions financeres: una precondició perquè els ajustos fiscals i les

reformes estructurals tinguin èxit

Necessitat d'un acord polític

1. Enormes diferències en l'accés als mercats financers

Tipus d’interès i TARGET2 Font: BCE i BBVA Research


Página 8

L'ajuda financera a Espanya és un pas en la direcció correcta ...

L'ajuda financera (100mm €) és un tallafocs prou elevat abans de conèixer els resultats dels

tests d'esforç

Elimina les incertesa sobre les fonts de finançament i incrementa la credibilitat del

procés de reestructuració bancària

Permet diferenciar Espanya dels casos d'altres perifèrics com Grècia, Portugal o Irlanda

... que deu ser complementat amb altres mesures a Europa

Trencar el cercle viciós entre deute sobirà i risc bancari

(SMP via BCE, EBA, ...)

L'ús eficient dels recursos disponibles (MEDE) per ancorar les expectatives del mercat sobre

l'euro i la prima de risc

Les mesures de curt termini han de ser consistents amb els objectius de llarg termini

2. La necessitat de tallafocs eficaços


Página 9

¿Què necessitem per reduir la prima de risc? ¿Quina és la realitat després de l’acord?

Full de ruta a curt i llarg termini que elimini l’expectativa de ruptura de l’euro

Un full de ruta amb una estratègia creïble de creixement a llarg termini

Eliminar aquest risc del sobirà amb una unió bancària (ajuda directa ESM)

Complir amb els objectius d’ajustament fiscal per reduir l’augment del deute

Existeixen dissensions importants entre els membres. Un camí tortuós

No s’han produït novetats

Backstop + importa credibilitat … peròes finança amb deute públic

Augmenta el deute públic, mitjançant un mecanisme amb estatus preferent

Prima de risc=

Risc de tipus de canvi

Risc de creixement

Risc bancari

Risc de política fiscal

2. La necessitat de tallafocs eficaços


Página 10

Full de ruta clar del futur de la UEM

Balanç entre creixement i austeritat:reformes a canvi d'estratègia de creixement

Objectiu a curt termini: evitar el risc d'un bucle negatiu austeritat-recessió i els dubtes sobre la solvència del deute sobirà

Ajust fiscal gradual amb plans plurianualsEnfocament en termes de dèficit estructurals com proposa el Tractat

Una agenda de creixement que complementi l'ajustament fiscal

3. Agenda de creixement


Página 11

Cap a una unió fiscal

Eurobons: convenients com a mecanisme de mutualització de riscos

La proposta de bonus “blaus” i “vermells”manté certa disciplina de mercat

El MEDE hauria de ser més eficient en la reducció de la volatilitat de la prima de risc

4. Un full de ruta cap a una unió fiscal i financera

Cap a una unió bancària

Regulacions i supervisor europeus

Un Fons de Garantia de Dipòsits Europeu

Un fons de rescat europeu


Página 12

FEEF + BCE MEDETresor

EuropeuEurobons

Molt curt termini Curt i mitjà termini Llarg termini

FEEFGoverns

MEDEBancs

Unióbancàriaeuropea

Molt curt termini(si MEDE no està enllestit)

Curt i mitjà termini Llarg termini

4. Un full de ruta cap a una unió fiscal i financera


Página 13

Secció 1


Secció 2


Secció 3


Índex


Página 14

Determinants de l'escenari econòmicFont: BBVA Research N

ou

s fa

cto

rs

Previsió de creixement fa 3 mesos

Es manté la previsió de creixement per 2012 però augmenta la incertesa -1,3%

3. Increment de les tensions financeres

4. Ajust fiscal sense precedents per la desviació de 2011

5. LEP i Pla de Pagament a Proveïdors

6. Reforma del mercat de treball

-1,3%

1. La informació del 1T i 2T confirma l'escenari

2. Increment del preu del petroli

Principals canvis en l'escenari de 2012


Página 15

Espanya: creixement observat del PIB i previsions del model MICA-BBVA (%, t/t)Font: BBVA ResearchPrevisió actual: 25 de maig En el 1T12 l'economia espanyola va entrar en recessió

tècnica…

L'ocupació continuarà veient-se afectada per les perspectives negatives de creixement

La informació disponible permet avançar que el creixement en 2T12 serà novament negatiu

… encara que sense mostrar una acceleració del ritme de deteriorament respecte del 4T11

La informació disponible confirma l'escenari

-1.5

-1.0

-0.5

0.0

0.5

1.0

1.5

jun

-09

set-

09

des

09

mar

-10

jun

-10

set-

10

des

-10

mar

-11

jun

-11

set-

11

des

-11

mar

-12

jun

-12

-1.5

-1.0

-0.5

0.0

0.5

1.0

1.5

IC al 60% IC al 40% IC al 20%

Estimació puntual MICA-BBVA (27% d’informació per al 2T12)

Observat (previsió oficial BBVA Research per al 2T12)


Página 16

Les dificultats per aconseguir els objectius de dèficit en 2012 i 2013. La por que l'austeritat fiscal generi un cercle viciós

El cost de la reestructuració bancària: detalls de l'assistència financera d'Europa, FEEF vs MEDE

La percepció que a Europa i Espanya manca un programa estratègic de mitjà i llarg termini

L'augment del deute sobirà en els balanços bancaris: interacció negativa entre risc sobirà i bancari

Malgrat la liquiditat del BCE, dels avenços a Europa i de les reformes a Espanya, els mercats dubten per:

Increment de les tensions financeres


Página 17

-30

-25

-20

-15

-10

-5

0

5

10

15

20

25

30

abr-

00

oct-0

0

abr-

01

oct-0

1

abr-

02

oct-0

2

abr-

03

oct-0

3

abr-

04

oct-0

4

abr-

05

oct-0

5

abr-

06

oct-0

6

abr-

07

oct-0

7

abr-

08

oct-0

8

abr-

09

oct-0

9

abr-

10

oct-1

0

abr-

11

oct-1

1

abr-

12

IED Resta Eurosistema Compte Corrent

Espanya: Balança de pagaments i fluxos de capital(Acumulat a 12 mesos, % del PIB)Font: BBVA Research a partir de Banc d'Espanya

La IED i l'entrada d'altres fluxos de capital van finançar el dèficit per compte corrent abans de l'esclat de la crisi

financera

A partir de 2007, l'entrada d'altres fluxos de capital (bonus, préstecs, etc.) es mostra molt volàtil …

… fet que repercuteix en la dependència de l'economia dels fluxos canalitzats a través de l’Eurosistema

És la liquiditat, no la solvència

Davant la falta de liquiditat, el principal risc radica en unes expectatives que s'autocompleixin

Increment de les tensions financeres


Página 18

Un ajust fiscal de 5,1 pp del PIB. Les mesures anunciades fan factible l'objectiu si es compleixen rigorosament, sobretot, per part de les CC.AA.

Una Llei d'Estabilitat Pressupostària que ens situa prop dels països amb millors regles fiscals

Reestructuració bancària: FMI (els tres terços), 2 avaluadors (21/06), 4 auditors (31/07), BCE, Comissió Europea i Bancs Centrals

2,5% del PIB en el pagament del deute a proveïdors dels governs locals i regionals

Com recuperar la confiança dels mercats?

Reformes estructurals (reforma laboral): redistribuir factors a les empreses i sectors més dinàmics, i eliminar les barreres internes al creixement amb un entorn regulador

més favorable


Página 19

Secció 1


Secció 2


Secció 3


Índex


Página 20

Indicadors de risc en les economies regionals. (*)(*) Un valor major (o un color més clar) indiquen un major nivell de risc. 3 assenyala que el valor es troba per sobre d'1,5 desviacions típica enfront de la mitjana espanyola. 2 i 1 assenyalen que el valor es troben entre 0 i 0,75 desviacions típiques per damunt o per sota de la mitjana espanyola. 0 implica que el valor de la variable es troba més d'1,5 desviacions típiques per sota de la mitjanaespanyola. Per al PIB per capita relatiu, l'obertura comercial i la taxa d'estalvi els valors estan invertits. Els indicadors globals es computen per mitjana dels indicadors parcials.Font: BBVA Research

Catalunya

Una posició mitjana

MA

D

PB

AS

NA

V

AR

A

CiL

CA

NT

CA

T

AST

RIO

CA

N

GA

L

AN

D

CLM

VA

L

BA

L

MU

R

EXT

Indicador sintètic de curt termini 0,9 0,9 1,2 1,3 1,5 1,2 1,5 1,4 1,4 1,8 1,4 1,8 1,8 2,0 1,8 1,8 1,8

Inversió residencial (estoc no venut / parc d'habitatge)

1 1 1 2 2 1 2 1 3 2 2 2 2 2 2 2 0

Preus Habitatge (a/a real) 1 3 2 0 2 2 1 2 1 2 2 1 2 2 2 2 3

Diversificació sectorial exterior 2 2 3 3 3 1 2 1 1 1 2 1 1 2 1 1 2

Palanquejament en el sector privat 1 1 2 1 1 1 2 1 1 2 1 2 2 2 2 2 2

Taxa d’atur 1 0 1 1 1 1 2 2 2 3 1 3 2 2 2 2 2

Deute autonòmic (% PIB) 1 1 2 2 1 1 3 1 2 1 2 1 3 3 2 2 2

PIB per capita relatiu 0 0 0 2 2 2 1 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2

Obertura comercial (béns i turisme) 2 1 0 2 2 2 1 2 2 1 1 2 2 2 1 1 3

Taxa d’estalvi de les llars 2 1 0 1 2 1 2 2 1 3 2 2 1 2 3 2 1

Índex de llibertat econòmica 0 1 1 2 1 2 2 2 1 1 2 3 2 2 1 2 3

Capital humà 0 0 1 1 2 1 2 1 2 2 2 2 3 2 2 2 3

R+D/PIB 0 0 0 2 2 2 1 2 2 2 2 2 2 2 3 2 2

Infraestructures / PET 2 1 1 1 1 1 2 1 2 2 2 3 2 2 3 3 2

Indicador sintètic de llarg termini 0,4 0,4 0,6 1,1 1,1 1,2 1,3 1,3 1,3 1,7 1,9 2,0 2,0 2,0 2,3 2,3 2,4


Página 21

Catalunya

Necessitat d’esforços en consolidació fiscal

Els comptes de 2011 i del 1T12, reflecteixen un avenç insuficient en termes de consolidació

fiscal,

i uns nivells de deute elevats…

… les necessitats d’ajustos fiscals són ineludibles

AND

ARA

AST CANCNTCiL

CLM

CATCVA

EXT

GAL

BAL

RIO

MAD

MÚR

NAV

PBA

Total CCAA

5

7

9

11

13

15

17

19

21

23

25

-6 -5 -4 -3 -2 -1 0

Deu

te (

1T12

)

Dèficit acumulat en l'últim any (2T11 a 1T12)

CC.AA.: deute i dèficit públics(% del PIB regional)Font: BBVA Research a partir de MINHAP i BdE


Página 22

Catalunya

El mercat laboral

Taxa d’atur per CCAA: 1T12 (% població activa)Font: INE i BBVA Research

Taxa de temporalitat i atur (%)Font: INE i BBVA Research

Posició relativament avantatjosa del mercat laboral, però amb riscos

AN

D5

10

15

20

25

30

35

CA

N

EXT

BA

L

VA

L

CLM

MU

R

ESP

CA

T

AST

GA

L

RIO CiL

MA

D

CN

T

AR

A

NA

V

PB

AS

0

33,2

32,3

32,1

28,0

27.3

27,2

27,0

24,4

22,2

20,4

20,2

20,1

19,3

18,7

18,6

18,4

16,3

13,6

ESP

AND

ARA

ASTBAL

CAN

CANT

CiL

CLM

CAT

VALEXT

GALMAD

MUR

NAVPBAS

RIO

CEU

MEL

R2 = 0,5202

5

10

15

20

25

30

35

15 20 25 30 35 40

Taxa de temporalitatl (%, 2011)

Tax

a d

'atu

r (2

011

) (%

de

la p

ob

laci

ó a

ctiv

a)


Página 23

Catalunya

El sector exterior

El sector exterior a través de les exportacions i el turisme, impacta positivament en l’activitat interna i compensa parcialment la contracció

Catalunya i Espanya: creixement de les exportacions reals (% dades CVEC)Font: Ministeri d’Economia i Administracions Públiques i BBVA Research

-15

-10

-5

0

5

10

15

20

200

0

200

2

200

4

200

6

200

8

2010

gen

-12

mar

-12

Espanya Catalunya

Trànsit de passatgers embarcats al port de Barcelona (dades desestacionalitzades)Font: IET (FRONTUR) i BBVA Research

0%

2%

4%

6%

8%

10%

12%

14%

16%

0

200.000

400.000

600.000

800.000

1.000.000

1.200.000

Nombre de passatgers embarcats per trimestre (Esq.)Pes del Port de Barcelona en el conjunt deviatgers embarcats als ports de l'Estat (Dta.)

mar

-01

mar

-02

mar

-03

mar

-04

mar

-05

mar

-06

mar

-07

mar

-08

mar

-09

mar

-10

mar

-11

mar

-12


Página 24

Catalunya

L’endeutament del sector privat

L’Enquesta d’Activitat Econòmica de BBVA Research confirma la debilitat econòmica i consolida el sector exterior com a principal impulsor de creixement en el curt termini

-3,5

-2,5

-1,5

-0,5

0,5

1,5

2,5

mar

-06

mar

-07

mar

-08

mar

-09

mar

-10

mar

-11

mar

-12

(des

v. n

orm

alit

zad

es r

esp

ecte

del

te

rme

mit

jà h

istò

ric)

-2,0%

-1,5%

-1,0%

-0,5%

0,0%

0,5%

1,0%

1,5%

2,0%

2,5%

(var

. in

tert

rim

estr

al)

Sèrie suavitzada de l'Indicador (esq.)

Creixement observat (dreta)

Catalunya: Indicador BBVA de l'economia catalana i PIBFont: INE i Enquesta Activitat Econòmica BBVA Research

Catalunya, índex de sentiment econòmic per sectors productius (desviacions normalitzades respecte del promig històric; sèrie desestacionalitzada) Font: Enquesta sobre Activitat Econòmica BBVA Research

-4

-3

-2

-1

1

2

3

mar

-06

mar

-07

mar

-08

mar

-09

mar

-10

mar

-11

mar

-12

-4

-3

-2

-1

1

2

3

Indústria Turisme

Exportacions Construcció


Página 25

CC.AA.: índex global d’atractiu regional i previsions de creixement en 2012Font: BBVA Research a partir d’INE

Catalunya experimentarà un comportament per sota de la mitjana en 2012 …

… a causa d’una major necessitat d’ajust intern…

… però la fortalesa dels seus fonamentals facilitarà una recuperació diferencialment

positiva de llarg termini

Catalunya

Previsions: nova recessió en 2012

AND

ARA

AST

BALCAN

CNT

CiL

CLM

CATEXT

GAL

RIO

MAD

MÚR

NABPBA

VAL

-2,5

-2,0

-1,5

-1,0

-0,5

0,0

-8,0 -6,0 -4,0 -2,0 0,0 2,0 4,0 6,0 8,0 10,0

Cre

ixem

ent

del

PIB

al 2

012

Índex global regional


Página 26

Catalunya

Importància del sector agroalimentari

Xifra de Negocis de la Indústria de l'Alimentació, Begudes i Tabac(% s/total nacional indústria de l'Alimentació, Begudes i Tabac)Font: BBVA *Research a partir de l'Enquesta Anual de Productes de la Indústria

Malgrat la menor especialització productiva en la indústria agroalimentària de Catalunya…

… la seva contribució en termes de producció i negoci la situen al capdavant en el rànquing de

CCAA …

… gràcies als esforços innovadors i d’obertura exterior

0 5 10 15 20 25

CatalunyaAndalusia

ValènciaPaís Basc

MadridGalícia

Castella i LleóCastella la Manxa

AragóNavarra

MúrciaAstúries

CanàriesCantàbria

La RiojaExtremadura

Balears


Página 27

Catalunya

Estabilitat cíclica

La menor afectació del sector al cicle econòmic contribueix al desenvolupament regional en les fases recessives

Catalunya, producció industrial per branques d’activitat (% sobre total indústria, 2009)Font: INE i BBVA Research

5 15 250 10 20

Tèxtil, cuir i calçat

Fusta, suro, paper i arts gràfiques

Mobles, altres indústriesmanufactureres i reparació i

instal·lació de maquinària i equip

Material de transport

Cautxú i plàstics i d'altresproductes minerals no metàl·lics

Metal·lúrgia i fabricació de productesmetàl·lics, excepte maquinària i equip

Informàtica, electrònica i òptica;material i equip elèctric

Alimentació, begudes i tabac

Petroli química i farmacèutica

Catalunya: índex de producció industrial (IPI) per seccions i divisions (CCAE-09) (Base 100 = 2005)Font: Idescat i BBVA Research

80

85

90

95

100

105

110

200

2

200

3

200

4

200

5

200

6

200

7

200

8

200

9

2010

2011

Alimentació, Begudes i Tabac General


Página 28

Catalunya

Convergència en el consum de productes alimentaris

Consum relatiu d’aliments i begudes no alcohòliques en els països desenvolupats (% de la cistella de consum)Font: Eurostat i BBVA Research

Existeix un procés d'homogeneïtzació dels patrons de consum als països desenvolupats

Menor pes relatiu en la cistella de consum

Necessitat de buscar nous mercats exteriors amb esforços innovadors i obertura exterior


Página 29

Catalunya

Reptes de futur: obertura exterior

Dirigir-se cap a nous mercats amb nous productes adaptats als gustos locals donarà resultats òptims

Nous productes Nous mercatsAdaptació a preferències

Productes alimentaris: despesa en R+D i adopció tecnològica sobre vendes, %Font: Enquesta sobre Estratègies Empresarials (Fundació SEPI) i BBVA Research

0,0

0,2

0,4

0,6

0,8

1,0

1,2

AN

D

AR

A

AST

BA

L

CA

N

CN

T

CLM C

iL

CA

T

VA

L

EXT

GA

L

MA

D

MÚ

R

NA

V

PB

AS

RIO

Mitjana 1990-2009 Mitjana 2005-2009

Classe mitjana en 2010 i 2020 (milions de persones)Font: Enquesta sobre Estratègies Empresarials (Fundació SEPI) i BBVA Research

050

100150

200250300350400450500

EAGLEs EAGLEsex. Xina

Xina G6 EE.UU.

2010 2020


Página 30

Catalunya

Educació: reptes pendents

Nivell de capital humà per sobre de la mitjana

Problema potencial en el futur per la posició relativa de l’indicador d’acompliment educatiu

Repte: mantenir el diferencial en capital humà amb altres regions i guanyar posicions a Europa

PIB i estoc de capital humàFont: BBVA Research a partir d’INE i A. de la Fuente

RIO

PBASNAV

MURGAL

EXT

VAL

CAT

CLM

CiLCANT

CAN

BAL

AST

ARA

AND

ESP

R2= 0,8412

% de la població amb almenys educació secundària (2008)

12.000

30% 35% 40% 45% 50% 55%

14.000

16.000

18.000

20.000

22.000

24.000

PIB

per

cap

ita

en 2

00

8(€

con

stan

ts d

e 20

00

)

MAD


Página 31

Catalunya

Grau d’acompliment educatiu

Malgrat que Catalunya destaca pel nivell de capital humà …

… el repte consisteix que el sistema educatiu mantingui aquest avantatge

L'avantatge es deriva de la despesa educativa i del nivell de capital humà dels progenitors

Indicador global d’acompliment, brut i depuratFont: elaboració pròpia

Condicionat pels determinants, els resultats finals se situïn a prop de la mitjana

Bal

PBas

Can

Val

AndExt

MurC-M

Cat

Nav

Gal

Rio

Mad

CntCiL

AraAst

Indicador brut

93 95 97 99 101 103 105 107

93

95

97

99

101

103

105

107

109

Ind

icad

or

aju

stat


Página 32

Missatges principals

1

2

3

A l'espera d'un pla a llarg termini per a la zona euro, que allunyi les incerteses existents, Europa es despenja del creixement de l'economia mundial

A Espanya es mantenen les perspectives d'una contracció del PIB de l’1,3% el 2012 i una lenta recuperació el 2013, però amb moltes incerteses

Catalunya pateix una conjuntura complicada per un major impacte de la crisi i alguns desequilibris superiors

Els components estructurals a Catalunya permetran una recuperació diferencial després d’una contracció del PIB de l’1,6% en 2012

La indústria agroalimentària confirma la seva fortalesa durant el període de crisi

El progrés en termes d’acompliment educatiu és essencial per assolir el creixement econòmic potencial

4

5

6

Situació Catalunya

Barcelona, 21 de juny de 2012

Presentacio situacio catalunya

Economy & Finance

Transcript of Presentacio situacio catalunya