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Presentación de PowerPoint - dfdurofelguera.com · Evolución variables clave en 2010 5 0Q ......
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Presentación Corporativa
Bolsa de Madrid, 9 de diciembre de 2010
Índice
Marco de situación
Contratación y cartera
Evolución áreas de negocio
Fortaleza Financiera
Rentabilidad por dividendo
Duro Felguera vs Comparables vs Ibex Medium Cap
Estrategia
Perspectivas
1
Marco de situación
Mantenemos un nivel de cartera en niveles elevados, que aportan
visibilidad en ventas y márgenes para los próximos 2,5 años
Pipeline de ofertas de 6.418 mn € con perspectivas razonables de
adjudicación
Modelo de negocio sólido y diversificado
Balance saneado: posición de caja neta amplia
Alta rentabilidad para el accionista: próximo dividendo representa
un aumento efectivo del 23%
2
Contratación y cartera
Contratación: la licitación de proyectos de mayor tamaño introduce una variabilidad trimestral no
significativa
La cartera se mantiene en niveles elevados, que se traducen en una visibilidad prolongada con mayores
márgenes
Mantenemos expectativas razonables de grandes proyectos, que se han demorado. En los últimos meses,
realimentación de pedidos de menor tamaño, todos en el extranjero
3
228675
337 194 170 213
532
328
467
1.682 1.654
294
2006 2007 2008 2009 3T09 3T10
Contratación (Mn€)
Nacional Internacional
804
1.876
507
1.824
1.187738 579
278 452 271
528531 1.787
1.8521.769
2006 2007 2008 2009 3T09 3T10
Cartera (Mn €)
Nacional Internacional
2.065
1.187
2.0402.304
760
1.003 1.266
1.110
Licitaciones: Pipeline
Pipeline de ofertas de 6.418 mn € presentadas y en elaboración
33,3%
0,2%
34,2 %
0,6%
Distribución de ofertas presentadas y en elaboración (%)
Presentadas En elaboración
Foco en márgenes: riguroso proceso de selección de proyectos y gestión de riesgos
AFRICA AMÉRICA
49,0% 16,2%
EUROPA
49,0% 17,5%
ASIA
4
Total 2.010 mn €
810
16113
984
200
40111
351660
13
670
Energia Oil & Gas Terminales TOTAL Ofertas
presentadas
Africa América Asia Europa
105
Ofertas presentadas (mn €)
Total 2.010 mn €
5
600 35
80 715
2.000
60 100
2.160
1.500
8
1.508
Energia Oil & Gas Terminales TOTAL Ofertas
elaboración
Africa América Asia Europa
35
8
25
25
Ofertas en elaboración (mn €)
Total 4.408 mn €
Evolución variables clave en 2010
5
Mn € 3T09 3T10 Var. %
VENTAS 646,5 579,5 -10,4%
EBITDA 56,9 84,2 47,8%
Margen EBITDA 8,8% 14,5% 64,9%
BENEFICIO NETO 45,8 70,3 53,4%
Los costes de personal caen un -28,6% en 3T10 estanco, -8,4% en 2010, por una reducción del personal subcontratado
Cambio de origen de suministros y renegociación con proveedores, como táctica ordinaria de nuestra gestión de proyectos, que ha alcanzado en 3T10 niveles excepcionales
Evolución histórica Ventas y BAI
BAI 3T10 superior al obtenido en todo 2009
El método de grado de avance determina las ventas por recepción de facturas de proveedores sin relación inmediata con el progreso de la ejecución física, ni de la facturación al cliente de anticipos. Todo ello produce variabilidad trimestral en las ventas. La producción de septiembre 2010 está en la gama baja dentro de la normalidad
6
0
50.000
100.000
150.000
200.000
250.000
300.000
350.000
mar-07 ago-07 ene-08 jun-08 nov-08 abr-09 sep-09 feb-10 jul-10
Ventas BAI
000 euros 927,7
579,5
80,1 80,9
Total 2009 3T10
Mn €
Evolución márgenes
7
7,5% 7,5%9,0%
14,5%
2.007 2.008 2.009 3T10
Margen EBITDA
7,1% 7,5%8,6%
14,0%
2007 2008 2009 3T10
Margen BAI
Desglose de Ventas y EBITDA
La diversificación geográfica y de áreas de negocio amplia nuestras posibilidades
EBITDA por segmentos Ventas por segmentos
Datos a 3T10
8
63%
28%
6%3% Energía
PlantasIndustriales
ServiciosEspecializados
Fabricación
54%
18%
20%
8%Energía
PlantasIndustriales
ServiciosEspecializados
Fabricación
Desglose de Ventas y Cartera
Ventas por áreas geográficas
El 54% de las ventas y el 87% de la cartera son internacionales Actualmente operamos en más de 20 países
Cartera por áreas geográficas
9
46%
54%
Nacional Internacional
13%
87%
Nacional Internacional
Áreas operativas
Grandes proyectos
Energía: demanda sostenida en países emergentes a pesar del aumento de la competencia
Plantas industriales: fuerte demanda en los sectores de minería y equipamiento de terminales portuarias
Oil & Gas: Perspectivas de crecimiento por entrada en nuevos países emergentes
Servicios Especializados: muy ligados a la evolución y terminación de proyectos, especialmente en España Fabricación: se está llevando a cabo un proceso de reestructuración para que una caída de la actividad no impacte significativamente en la cuenta de resultados del grupo. En FCM se va a acometer un proceso de reducción del personal para ajustarlo a las necesidades actuales de la demanda
10
Fortaleza financiera
La posición neta de caja es de 323 mn € y representa más del 40% de la capitalización bursátil
11
Mn € 3T09 3T10 Var. %
Caja 346,1 393,5 13,7%
Deuda a LP 57,8 54,2 -6,2%
Deuda a CP 31,5 16,0 -49,4%
Alta rentabilidad por dividendo
Pago del próximo dividendo a cuenta 2010 el 15 de diciembre = 0,08 €/acción → Tras la ampliación de capital liberada 3x5 en Septiembre, supone un aumento del 23% en la retribución efectiva
En los 2 últimos ejercicios, Duro Felguera ha sido uno de los 5 valores cotizados españoles con mayor rentabilidad por dividendo y payout.
Payout objetivo > 60%
Estamos a la cabeza de la bolsa española en términos de retribución al accionista
12
30,634,3
46,3
2007 2008 2009
Dividendos Mn €
72%67% 66%
2007 2008 2009
Payout (%)
Duro Felguera vs comparables vs Ibex Medium
Cap 2010. Datos de consenso de mercado
Fuente: Factset 13
Líneas Estratégicas
La estrategia de Duro Felguera en el entorno actual continúa las mismas líneas que nos han permitido la buena evolución reciente: Focalización en sostenimiento de márgenes. No entramos a quitas
notables, que potencialmente pueden llevar a situaciones insostenibles o de escasa rentabilidad
Internacionalización creciente: apertura de nuevos mercados.
Fortalecimiento del posicionamiento en países emergentes
Ajuste gradual del área de fabricación
Mantenimiento de alta remuneración al accionista
14
Perspectivas
Apalancamiento operativo listo para capitalizar un repunte comercial La cartera se mantiene en niveles altos con buena visibilidad de ventas y
márgenes para los próximos años
Licitaciones ofertadas y en preparación por importe de 6.418 mn €
Perspectivas razonables de próximas adjudicaciones. Realimentación momentánea de la cartera de proyectos de menor tamaño, que nos permiten ganar know-how y abrir nuevos mercados y sectores, así como la consolidación de los actuales
15
Limitación de responsabilidades
16
El presente documento ha sido preparado por DURO FELGUERA, exclusivamente para su uso en las presentaciones con motivo del anuncio de los resultados de la Compañía El presente documento puede contener previsiones o estimaciones relativas a la evolución de negocio y resultados de la Compañía. Estas previsiones responden a la opinión y expectativas futuras de DURO FELGUERA, por lo que están afectadas en cuanto tales, por riesgos e incertidumbres que podrían verse afectadas y ocasionar que los resultados reales difieran significativamente de dichas previsiones o estimaciones. Lo expuesto en este documento debe de ser tenido en cuenta por todas aquellas personas o entidades que puedan tener que adoptar decisiones o elaborar o difundir opiniones relativas a valores emitidos por DURO FELGUERA, y en particular por los analistas que manejen el presente documento. Se advierte que el presente documento puede incluir información no auditada o resumida de manera que se invita a sus destinatarios a consultar la información registrada en la Comisión Nacional de Mercado de Valores. Este documento no constituye una oferta ni invitación a suscribir o adquirir valor alguno, y ni este documento ni su contenido serán base de contrato o compromiso alguno.
Contacto
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Si desean hacer alguna consulta, les rogamos la remitan a la siguiente dirección
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