Presentación del Ministro de Hacienda en el Congreso de Asofiduciarias en Cartagena

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  • 1. Mauricio Crdenas Ministro de Hacienda y Crdito Pblico II CONGRESO DE LA ASOCIACIN DE FIDUCIARIAS DE COLOMBIA VIII REUNIN DE LA FEDERACIN IBEROAMERICANA DE FONDOS DE INVERSIN Cartagena, junio 6 de 2014 Mercado de Capitales: Cmo vamos?
  • 2. Fuente: Mercado de capitales desarrollado Estndares Internacionales Fundamentales Macroeconmicos slidos Amplio acceso Seguridad a inversionistas Un mercado de capitales de calidad impulsa el crecimiento econmico Crecimiento Econmico
  • 3. En junio de 2013 se expidi decreto de Fondos de Inversin Colectiva (FICS) MAYOR ACCESO. FICS FICS Canalizan el ahorro colectivo y facilitan financiar proyectos de mayor plazo y tamao Generan economas de escala Permiten democratizar la propiedad accionaria de las empresas a menores costos. Activos administrados por la industria de fondos de inversin (Cifras a septiembre de 2013) Clculos: URF Fuente: www.ici.org y Banco Mundial
  • 4. FICS tienen arquitectura ms eficiente para dinamizar la oferta de productos Gestin de Riesgos Canal de autorizacin eficiente FICs de activos tradicionales. (FAMILIAS DE FONDOS) Permite segmentar los tipos de clientes-Proteccin al inversionista. FICS DE ACTIVOS NO TRACIONALES APALANCAMIENTO. MAYOR ACCESO: FICS
  • 5. Fuente: Banco Mundial - Asociacin de Fondos Mutuos de Chile - Superintendencia Financiera de Colombia ICI.ORG CHILE COLOMBIA USA Poblacin Total (habitantes) 17.269.525 46.927.125 313.914.740 PIB (U$$ millones) 248.602 331.655 15.088.000 Activos (U$$ millones) 36.337 20.526 11.621.600 Activos / PIB 15% 6% 77% Administradores de Fondos 19 52 713 Total de Fondos 2.220 311 7.637 Inversionistas 1.662.299 913.248 90.400.000 Inversionistas / Poblacin 10% 2% 29% Existe un potencial muy importante de crecimiento. Hay una limitada participacin de inversionistas MAYOR ACCESO: FICS
  • 6. ADMINISTRADOR DE FONDOS DE INVERSIN COLECTIVA GESTIN DISTRIBUCIN CUSTODIA SAI Soc. Fiduciarias SCB Canales: - Red propia - Uso de red - Corresponsales Distribucin especializada Obligatoria e independiente Soc. Fiduciarias La especializacin de actividades reduce costos MAYOR ACCESO: FICS
  • 7. Alcanzar estndares internacionales Para FICS es obligatoria la custodia independiente En el caso de la fiducia de inversin, APT y MILA, es voluntaria. Actividad de carcter independiente, por medio de la cual se ejerce la vigilancia de los recursos del custodiado FINALIDAD Garantizar una adecuada proteccin al inversionista Garantizar una mayor transparencia y eficiencia al mercado de valores Se expidi decreto que regula la custodia de valores SEGURIDAD INVERSIONISTAS: Custodia
  • 8. HOY 14 de diciembre/2014 FICS nuevos: se constituirn de conformidad con el decreto. Carteras colectivas en funcionamiento: presentar a la SFC un plan de ajuste para adecuar los productos de conformidad con el Decreto 1242 de 2013, de conformidad con las instrucciones que establezca dicha Superintendencia. Actividad de custodia de valores: fecha lmite para su implementacin Plazo Implementacin Esquema
  • 9. Fuente: Menor costo de endeudamiento pblico se traslada al sector privado a travs del mercado de capitales TES UVR 2023 y emisiones bonos privados IPC a 10 aos Fuente: Bloomberg y BVC MAYOR ACCESO. Segundo Mercado 2,0% 2,5% 3,0% 3,5% 4,0% 4,5% 5,0% 5,5% TES UVR 2023 Emisiones Privadas IPC 10 aos
  • 10. Sin embargo, an son muy pocas las firmas que emiten Fuente: BVC. Cifras a Mayo de 2014. Clculos: URF MAYOR ACCESO. Segundo Mercado 0 5 10 15 20 25 30 35 40 0 2 4 6 8 10 12 14 16 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 Billonesdepesos Emisiones renta fija (COP billones) Sector Financiero Sector real y pblico Nmeros de emisores 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 Nmerodeemisores Billonesdepesos Emisiones renta variable (COP billones) Total colocado Nmeros de emisores
  • 11. Se expidi el decreto de Segundo Mercado para ampliar participacin de nuevos emisores Compaas Nacionales que cotizan en Bolsa MAYOR ACCESO. Segundo Mercado Canal simplificado para emisiones dirigidas a inversionistas institucionales Facilita acceso al mercado de valores para PYMES y vehculos de propsito especial o emisores por una sola vez (Infraestructura). Trmite ms expedito. Reduccin de costos Prospecto simplificado Revelacin de informacin relevante a potenciales inversionistas Periodo determinado para autorizacin por SFC Listamiento en Bolsa de Valores y Calificacin son voluntarios a decisin del emisor.
  • 12. Aumento del cupo individual para establecimientos de crdito hasta el 25% siempre que lo que exceda el 10% sea para infraestructura por APP. Cupo individual de 40% para financiacin de infraestructura siempre que no capte recursos del pblico. Rgimen de Inversiones, nuevo tipo de activo: fondos de capital privado que inviertan en infraestructura APP, tanto deuda como equity. Alternativas para la financiacin de proyectos de la cuarta generacin de concesiones viales (4G). MAYOR ACCESO. Infraestructura 4G
  • 13. Milesmillonesdepesos INTERNACIONALIZACIN: Reforma Tributaria Integracin de los mercados: nuevos jugadores, ms liquidez, mejor calidad Portafolio de TES en poder de Fondos extranjeros Fuente: Ministerio de Hacienda, SFC Reforma Tributaria 2012 Simplificacin al tratamiento tributario aplicable a inversionistas extranjeros de portafolio. Reduccin de la tarifa de Retencin en la Fuente de 33% al 14%. Posibilidad de acreditar pago de impuesto en exterior. Simplificacin de retencin para los ttulos de renta fija, tanto en pesos como en UVR.
  • 14. Marco Tcnico Normativo de Informacin Financiera Implementacin del Esquema por parte de las entidades Normas y enmiendas de informacin financiera Normas sobre el sistema documental contable y el sistema de aseguramiento de la informacin - IFAC Grupo 1 Emisores Vigiladas SFC Grandes Empresas Grupo 2 Pymes Grupo 3 Microempresas INTEGRACIN: Normas ContablesINTERNACIONALIZACIN: Normas contables - NIIF La adopcin de los estndares contables incentiva la entrada de inversionistas extranjeros
  • 15. 6,7 6,3 6,1 5,8 5,8 5,5 5,1 5,1 5,0 4,8 4,5 4,3 4,3 2,0 1,7 - 1,0 2,0 3,0 4,0 5,0 6,0 7,0 8,0 Irlanda (1) Singapur (2) Hong Kong (3) Luxemburgo (4) Panam (5) Chile (10) Per (24) Costa Rica (25) Puerto Rico (33) Mexico (46) Colombia (73) Paraguay (95) Brasil (97) Argentina (147) Venezuela (148) Impacto de la reglas de IED en los negocios Fuente: The Global Competitiveness Report 20132014. World Economic Forum Revisin del rgimen de inversin extranjera para: Incluir una definicin comprensiva acorde con los estndares internacionales. Simplificacin del proceso de registro, segn las necesidades. Actualizacin del rgimen sancionatorio o Distribucin de competencias o Tipicidad o Proporcionalidad INTERNACIONALIZACIN: Rgimen Cambiario Proyecto de decreto para simplificar el rgimen cambiario