INFLUENCIA DE LOS COSTOS FINANCIEROS

SOBRE LOS FNE EN ENTIDADES EXENTAS DEL

PAGO DE IMPUESTOS• Joel Sadrac Reyes Castillo• Alan Carlos Gamboa Márquez• Aldo Eduardo López Guerrero

Ejemplo 5.4 Una empresa ha comprado un equipo por

$25000 con un valor de salvamento de $4000 al final de seis año. La compra del equipo se financió con un préstamo bancario de $12000 a una tasa de interés de 15% anual. El banco ofrece cuatro planes de pago para saldar el préstamo:

Si la TMAR de la empresa es de 18%, determine cual plan de pago debería seleccionar para optimizar sus ganancias si la empresa no paga impuestos.

Pago de seis cantidades iguales al final de cada uno de los años:

Año 1 2 3 4 5 6

+Ingresos 7000 7000 7000 7000 7000 7000

-Valor de salvamento

0 0 0 0 0 4000

-Pago del préstamo

3170.4 3170.4 3170.4 3170.4 3170.4 3170.4

=Utilidad neta

3829.6 3829.6 3829.6 3829.6 3829.6 7829.6

Plan 1

=

Pago de una cantidad igual de principal al final de cada año más el pago de los intereses sobre saldos insolutos en la misma fecha.

Plan 2

SoluciónAño Interés Pago de

principal Deuda

después de pago

Pago anual

0 0 0 0 -12000

1 1800 2000 10000 3800

2 1530 2000 8000 3530

3 1300.5 2000 6000 3300.5

4 1105.42 2000 4000 3105.42

5 939.61 2000 2000 2939.61

6 799.12 2000 0 2799.12

Año 1 2 3 4 5 6

+ Ingresos 7000 7000 7000 7000 7000 7000

+ Valor de salvamento

0 0 0 0 0 4000

Pago de préstamo

3800 3530 3300.5 3105.4 2939.61 2799.12

= Utilidad neta

3200 3470 3699.5 3894.6 4060.4 8200.88

Pago solo de intereses al final de cada uno de los años y pago de capital mas intereses al final del sexto año.

Plan 3

SoluciónAño 1 2 3 4 5 6

+Ingresos 7000 7000 7000 7000 7000 7000-Valor de

salvamento0 0 0 0 0 4000

-Pago del préstamo

1800 1800 1800 1800 1800 13800

=Utilidad neta

5200 5200 5200 5200 5200 2800

12000∗0.15=18000

𝑉𝑃𝑁=−13000+5200(3.1272)−28000 (0.370 4)=$ 2224

Pago de una sola cantidad que cubra el principal mas los intereses acumulados al final de seis años.

Plan 4

𝐹=𝑃 ( 𝐹𝑃 ,15% ,6)=12000 (2.3131 )=$ 27757

Solución

Año 1 2 3 4 5 6

+Ingresos 7000 7000 7000 7000 7000 7000

-Valor de salvamento

0 0 0 0 0 4000

-Pago del préstamo

0 0 0 0 0 27757

=Utilidad neta

7000 7000 7000 7000 7000 16757

𝑉𝑃𝑁 4=−13000+7000(3.1272)−16757 (0.370 4)=$ 2684

La respuesta al problema es que se debe elegir el plan 4, el cual tiene el mayor VPN de las cuatro alternativas. El resultado es lógico, puesto que se tiene una TMAR igual a 18% en la empresa y se pide un préstamo con un costo mas barato, solo 15%.

Conclusión