Presentación Situación Castilla-La Mancha 2014

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Toledo, 8 de Octubre de 2014 Situación Castilla-La Mancha

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El crecimiento global continuará, aunque la recuperación está siendo más moderada en comparación histórica. En España continúa el crecimiento en 3T2014 y se acelerará en 2015, por las políticas monetarias y fiscales más expansivas, aunque con riesgos sobre la composición del crecimiento y la cuenta corriente Castilla-La Mancha ha iniciado el crecimiento y la creación de empleo en 2014, que se intensificará en 2015, basado en una aportación cada vez más positiva de la demanda interna y con el apoyo del sector exterior. El proceso reformador debe continuar para afrontar los retos pendientes de la economía y garantizar un crecimiento sólido, duradero y equilibrado del PIB per cápita.

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Toledo, 8 de Octubre de 2014

Situación Castilla-La Mancha

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Situación Castilla-La Mancha, 8 de Octubre de 2014

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Mensajes principales1

2

3

El crecimiento global continuará, aunque la recuperación está siendo más moderada en comparación histórica

En España continúa el crecimiento en 3T2014 y se acelerará en 2015, por las políticas monetarias y fiscales más expansivas, aunque con riesgos sobre la composición del crecimiento y la cuenta corriente

Castilla-La Mancha ha iniciado el crecimiento y la creación de empleo en 2014, que se intensificará en 2015, basado en una aportación cada vez más positiva de la demanda interna y con el apoyo del sector exterior

El proceso reformador debe continuar para afrontar los retos pendientes de la economía y garantizar un crecimiento sólido, duradero y equilibrado del PIB per cápita

4

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Situación Castilla-La Mancha, 8 de Octubre de 2014

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Sección 1

La recuperación de la economía global se intensificará en un contexto de riesgos más asimétricosSección 2 España: la recuperación se acelerará en 2015 pero con riesgos de una composición menos equilibrada

Sección 3 Castilla-La Mancha inicia la senda de expansión en 2014

Índice

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Situación Castilla-La Mancha, 8 de Octubre de 2014

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Sección 1

A pesar de surgir eventos de riesgo geopolítico …

Tanto los indicadores financieros como los de actividad envían señales consistentes con un

escenario favorable al crecimiento …

Tanto los indicadores financieros como los de actividad envían señales consistentes con un

escenario favorable al crecimiento …

… a pesar del surgimiento de factores de riesgo geopolítico …

… a pesar del surgimiento de factores de riesgo geopolítico …

… que, por el momento, no han alterado las expectativas de crecimiento mundial

… que, por el momento, no han alterado las expectativas de crecimiento mundial

Índice de tensiones financieras BBVA ResearchFuente: BBVA Research

-0,10

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-0,06

-0,04

-0,02

0,00

0,02

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Dec

-11

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-12

Jun-

12

Sep

-12

Dec

-12

Mar

-13

Jun-

13

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-13

Dec

-13

Mar

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Sep

-14

Desarrollados Emergentes (Dcha.)

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1

2

Crecimiento global del PIB (%)Fuente: BBVA ResearchEl crecimiento global continuará con

mejoras en economías avanzadas, EEUU y la eurozona, mientras que se espera una suave desaceleración en China

El riesgo de un ajuste intenso en China es bajo y la FED maneja bien la recuperación, pero aumentan los riesgos geopolíticos y de actividad en la UEM

El ajuste de los balances de los agentes, aún pendiente, puede suponer un freno a la recuperación a medio plazo

3

2,8

-0,4

5,2

4,0

3,2 3,0 3,33,8

-2

-1

0

1

2

3

4

5

6

2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 (p)2015 (p)

Desarrollados Emergentes Escenario base jul-14

Sección 1

… el escenario más probable es de crecimiento

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Situación Castilla-La Mancha, 8 de Octubre de 2014

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Sección 1

Economía mundial: situación actual y mapa de riesgos

• Aceleración del comercio internacional • Asia: Sin sorpresas. Datos mixtos en China. Desaceleración en Japón• América Latina: revisión a la baja en todos los países, salvo México (=) y Colombia () • Riesgos geopolíticos en Oriente Medio, salida de la Fed, ajuste en China, estancamiento UEM

• Aceleración del comercio internacional • Asia: Sin sorpresas. Datos mixtos en China. Desaceleración en Japón• América Latina: revisión a la baja en todos los países, salvo México (=) y Colombia () • Riesgos geopolíticos en Oriente Medio, salida de la Fed, ajuste en China, estancamiento UEM

• Sorpresa positiva en PIB 2T y empleo, sin efectos en il/pzo. 3T consistente con escenario base• Sesgo en forward guidance con la idea de preparar la subida de tipos 1S2015 • CBO: mejora previsiones fiscales, deuda estabilizada en 100% del PIB • Escenario de bajos tipos de interés a largo y menor crecimiento potencial (secular stagnation)

• Sorpresa positiva en PIB 2T y empleo, sin efectos en il/pzo. 3T consistente con escenario base• Sesgo en forward guidance con la idea de preparar la subida de tipos 1S2015 • CBO: mejora previsiones fiscales, deuda estabilizada en 100% del PIB • Escenario de bajos tipos de interés a largo y menor crecimiento potencial (secular stagnation)

• Estancamiento del PIB en 2T, PMIs, confianzas y expectativas inflación a la baja• Tipos de interés a la baja, compresión de primas de riesgo, depreciación FX 1,26$/€ ¿< 1,22?• Riesgos geopolíticos Ucrania, sanciones a Rusia • Atentos al BCE: TLTRO, ABS, forward guidance, ST+AQR. QE sigue sin ser escenario central

• Estancamiento del PIB en 2T, PMIs, confianzas y expectativas inflación a la baja• Tipos de interés a la baja, compresión de primas de riesgo, depreciación FX 1,26$/€ ¿< 1,22?• Riesgos geopolíticos Ucrania, sanciones a Rusia • Atentos al BCE: TLTRO, ABS, forward guidance, ST+AQR. QE sigue sin ser escenario central

Economía mundial

Economía mundial

EE.UU.EE.UU.

UEMUEM

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Sección 1La recuperación de la economía global se intensificará en un contexto de riesgos geopolíticos y endeudamiento elevado

Sección 2

España: la recuperación se acelerará en 2015 pero con riesgos de una composición menos equilibradaSección 3 Castilla-La Mancha inicia la senda de expansión en 2014

Índice

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Sección 2

Se han revisado al alza las previsiones de crecimiento

Existe un consenso creciente acerca de la mejora en las perspectivas de crecimiento para

la economía española

Existe un consenso creciente acerca de la mejora en las perspectivas de crecimiento para

la economía española

Revisamos al alza la previsión de incremento del PIB hasta el 1,3% en 2014 y el 2,3% en

2015

Revisamos al alza la previsión de incremento del PIB hasta el 1,3% en 2014 y el 2,3% en

2015

La mejora alcanza las 6 décimas acumuladas en 2014 y 2015

La mejora alcanza las 6 décimas acumuladas en 2014 y 2015

España: previsiones de crecimiento para 2014 (%)Fuente: BBVA Research a partir de Consensus Forecasts

-0,4-0,20,00,20,40,60,81,01,21,41,6

feb-

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may

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may

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l-14

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Consenso Total (1,2%)

Consenso analistas nacionales (1,3%)

Consenso analistas extranjeros (1,2%)

BBVA Reseaech (1,3%)

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Sección 2

La expansión continúa durante el tercer trimestre …

El PIB encadena ya 4 trimestres consecutivos de crecimiento (0,6%) …

El PIB encadena ya 4 trimestres consecutivos de crecimiento (0,6%) …

… por la mejora de la demanda interna, especialmente la privada, y a pesar del

estancamiento de las exportaciones netas

… por la mejora de la demanda interna, especialmente la privada, y a pesar del

estancamiento de las exportaciones netas

La tendencia en los datos del 3T14 apunta a moderación del ritmo de expansión, hasta el

0,4% o el 0,5%

La tendencia en los datos del 3T14 apunta a moderación del ritmo de expansión, hasta el

0,4% o el 0,5%

España: Crecimiento del PIB y previsiones MICA-BBVAFuente: BBVA Research

-1,5

-1,0

-0,5

0,0

0,5

1,0

-1,5

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jun-

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p-09

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4ju

n-14

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14 (e

)

IC al 60% IC al 40% IC al 20% PIB (%t/t)

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Sección 2

… y se acelerará en 2015, creciendo al menos un 2%

• Depreciación del euro• Mejora del comercio internacional • Una parte de la desaceleración europea será transitoria

• Depreciación del euro• Mejora del comercio internacional • Una parte de la desaceleración europea será transitoria

• La inversión en M y BE representa ya el 45% de la inversión real total y más del 8% de la demanda interna real (máximo histórico)

• Consistente con el cambio de modelo productivo orientado hacia el sector exterior

• La inversión en M y BE representa ya el 45% de la inversión real total y más del 8% de la demanda interna real (máximo histórico)

• Consistente con el cambio de modelo productivo orientado hacia el sector exterior

• Política monetaria más expansiva, que ha reducido tipos de interés a mínimos• Aumento de la demanda de crédito en unos 50 mil millones en los próximos años• Flujos de nuevo crédito (a/a 7M2014): +12,4% (empresas<1m) +12,1% (particulares)

• Política monetaria más expansiva, que ha reducido tipos de interés a mínimos• Aumento de la demanda de crédito en unos 50 mil millones en los próximos años• Flujos de nuevo crédito (a/a 7M2014): +12,4% (empresas<1m) +12,1% (particulares)

Exportaciones(>6%)

Exportaciones(>6%)

InversiónM y BE(>7%)

InversiónM y BE(>7%)

BCE ycréditoBCE ycrédito

• La reducción impositiva alcanzará 9 mil M€ entre 2015 y 2016• Aumentará la demanda interna e importaciones, atenuando el efecto en PIB: +0,3% (2015) • La mejora cíclica y el cumplimiento de los objetivos en 2014 facilitan la consolidación fiscal

• La reducción impositiva alcanzará 9 mil M€ entre 2015 y 2016• Aumentará la demanda interna e importaciones, atenuando el efecto en PIB: +0,3% (2015) • La mejora cíclica y el cumplimiento de los objetivos en 2014 facilitan la consolidación fiscal

Política fiscalPolítica fiscal

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Sección 1La recuperación de la economía global se intensificará en un contexto de riesgos geopolíticos y endeudamiento elevado

Sección 2 España: la recuperación se acelerará en 2015 pero con riesgos de una composición menos equilibrada

Sección 3

Castilla-La Mancha inicia la senda de expansión en 2014

Índice

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Situación Castilla-La Mancha, 8 de Octubre de 2014

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El crecimiento volvió a finales de 2013, en línea con el conjunto de España

El crecimiento volvió a finales de 2013, en línea con el conjunto de España

… gracias al sector exterior y a la menor contribución negativa de la demanda interna

… gracias al sector exterior y a la menor contribución negativa de la demanda interna

… y se consolidará a lo largo de 2014…… y se consolidará a lo largo de 2014…

Indicador de Actividad: MICA-BBVA Castilla-La Mancha(% t/t)Fuente: BBVA Research a partir de fuentes nacionales

Sección 3

2014: punto de inflexión y vuelta al crecimiento

-2,0

-1,5

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0,5

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mar

-08

jun-

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-08

dic

-08

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(e)

sep

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(p

)d

ic-1

4 (

p)

CLM ESP

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Castilla-La Mancha: Encuesta BBVA de Actividad Económica Fuente: BBVA Research a partir de BBVA

La encuesta de BBVA en la región también reflejó una clara mejoría de la actividad en 2013

La encuesta de BBVA en la región también reflejó una clara mejoría de la actividad en 2013

… como resultado de parte de la incertidumbre existente y de la incipiente recuperación, y tras

un segundo trimestre excepcional

… como resultado de parte de la incertidumbre existente y de la incipiente recuperación, y tras

un segundo trimestre excepcional

Los resultados de 2014 asientan el tono positivo, aunque los datos del último trimestre

reflejan cierta incertidumbre…

Los resultados de 2014 asientan el tono positivo, aunque los datos del último trimestre

reflejan cierta incertidumbre…

Encuesta BBVA de Actividad Económica en Castilla-La Mancha (Recuadro 1)

Sección 3

2014: punto de inflexión y vuelta al crecimiento

jun-10

sep-10

dic-10

mar-11 jun-11

sep-11

dic-11

mar-12

jun-12

sep-12

dic-12

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dic-13mar-14

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-80

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0

20

40

60

-100 -80 -60 -40 -20 0 20 40

Exp

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pró

xim

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%)

Actividad (saldo; %)

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Exportaciones de bienes reales (t/t; %; CVEC)Fuente: BBVA Research a partir de Datacomex

Sección 3

2014: punto de inflexión y vuelta al crecimiento

El soporte exterior: las exportaciones

70

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150

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p-1

3dic

-13

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-14

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4se

p-1

4 (

p)

España Castilla-La Mancha

Las exportaciones de bienes regionales crecieron un 22,6% en el conjunto de 2013…

Las exportaciones de bienes regionales crecieron un 22,6% en el conjunto de 2013…

Las inversiones realizadas y las perspectivas del sector apuntan a que el dinamismo

previsiblemente continuará

Las inversiones realizadas y las perspectivas del sector apuntan a que el dinamismo

previsiblemente continuará

… gracias al excepcional comportamiento de los componentes de automóviles en 4T13

… gracias al excepcional comportamiento de los componentes de automóviles en 4T13

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Situación Castilla-La Mancha, 8 de Octubre de 2014

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La contribución de la demanda interna tenderá a descender durante los próximos trimestres …La contribución de la demanda interna tenderá a descender durante los próximos trimestres …

… por lo tanto, para sostener el crecimiento, es fundamental la recuperación de las

exportaciones

… por lo tanto, para sostener el crecimiento, es fundamental la recuperación de las

exportaciones

La recuperación de la demanda externa y un tipo de cambio real más depreciado apoyarán

su crecimiento en el corto plazo

La recuperación de la demanda externa y un tipo de cambio real más depreciado apoyarán

su crecimiento en el corto plazo

CLM: aportación al crecimiento adicional de las exportaciones en 2015 de fundamentales* (pp) Fuente: BBVA Research

0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

2,5

Mayor crecimiento mundial Mejora TCER* Se supone que las elasticidades de las exportaciones al TCER y a la demanda externa del Castilla-La Mancha son similares a las de España

El soporte exterior: las exportaciones

Sección 3

2014: punto de inflexión y vuelta al crecimiento

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Situación Castilla-La Mancha, 8 de Octubre de 2014

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La recesión de los principales socios comerciales, incitó al sector exterior regional a

emprender un proceso diversificador

La recesión de los principales socios comerciales, incitó al sector exterior regional a

emprender un proceso diversificador

De no haberse producido este proceso diversificador, el PIB pc habría caído un 4%

más en el conjunto del periodo recesivo

De no haberse producido este proceso diversificador, el PIB pc habría caído un 4%

más en el conjunto del periodo recesivo

Aún queda margen tanto en términos geográficos como de producto para el sector

exterior

Aún queda margen tanto en términos geográficos como de producto para el sector

exterior

Contribuciones al crecimiento de las exportaciones en promedio anual (2009-2012)Fuente: BBVA Research

Sección 3

2014: punto de inflexión y vuelta al crecimiento

1. El soporte exterior: diversificación (Recuadro 2)

 

-5

0

5

10

15

20

GA

L

CY

L

AR

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L

EXT

RIO

ESP

NA

V

VA

L

CLM P

V

CA

T

MA

D

CA

NT

AST

AN

D

MU

R

CA

N

Div. Por destino Div. Por producto Efecto conjunto

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Situación Castilla-La Mancha, 8 de Octubre de 2014

Página 17

-700

-600

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0

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2.500

2.700

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2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

Gasto no financiero

Gasto sin intereses

Ingresos totales

Saldo presupuestario(Dcha.)

Castilla-La Mancha realizó un ajuste fiscal de más de 6 p.p. del PIB entre 2012 y 2013…

Castilla-La Mancha realizó un ajuste fiscal de más de 6 p.p. del PIB entre 2012 y 2013…

… que ha tenido un efecto contractivo sobre el crecimiento, pero ha permitido alcanzar el equilibrio del saldo presupuestario primario

… que ha tenido un efecto contractivo sobre el crecimiento, pero ha permitido alcanzar el equilibrio del saldo presupuestario primario

Sin embargo, el esfuerzo realizado garantiza una menor necesidad de corrección en 2014 y

2015

Sin embargo, el esfuerzo realizado garantiza una menor necesidad de corrección en 2014 y

2015

Castilla-La Mancha: ingresos, gastos y saldo presupuestario per cápita (euros constantes 2013)Fuente: BBVA Research a partir de Ángel de la Fuente 2. El ajuste fiscal

Sección 3

2014: punto de inflexión y vuelta al crecimiento

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Situación Castilla-La Mancha, 8 de Octubre de 2014

Página 18

Castilla-La Mancha mostró una desviación en ajuste de 2013 con un incumplimiento (2,1%) del

objetivo de estabilidad (1,3%)

Castilla-La Mancha mostró una desviación en ajuste de 2013 con un incumplimiento (2,1%) del

objetivo de estabilidad (1,3%)

Sin embargo, esto se debió a dos operaciones singulares que generaron 8 décimas más de

déficit para la región en 2013

Sin embargo, esto se debió a dos operaciones singulares que generaron 8 décimas más de

déficit para la región en 2013

Descontando el efecto de estas operaciones, Castilla-La Mancha habría cumplido con el

objetivo de estabilidad en 2013

Descontando el efecto de estas operaciones, Castilla-La Mancha habría cumplido con el

objetivo de estabilidad en 2013

Sección 3

2014: punto de inflexión y vuelta al crecimientoCastilla-La Mancha: necesidad de financiación (% PIB regional)Fuente: BBVA Research a partir de MINHAP y BdE 2. El ajuste fiscal

-2,5

-2,0

-1,5

-1,0

-0,5

0,0

ene

feb

mar ab

r

may jun jul

ago

sep

oct

nov

dic

2013 2014 Objetivo 2014

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Situación Castilla-La Mancha, 8 de Octubre de 2014

Página 19

A la espera de los cambios que pueda suponer la reforma del sistema de financiación

autonómica,…

A la espera de los cambios que pueda suponer la reforma del sistema de financiación

autonómica,…

… su índice de capacidad fiscal ha estado generalmente entre los 70 y los 80 puntos, por

lo que el sistema ha sido redistributivo

… su índice de capacidad fiscal ha estado generalmente entre los 70 y los 80 puntos, por

lo que el sistema ha sido redistributivo

… Castilla-La Mancha se ha situado en torno a la media nacional en términos de financiación

por habitante ajustado ...

… Castilla-La Mancha se ha situado en torno a la media nacional en términos de financiación

por habitante ajustado ...

Castilla-La Mancha: evolución de los índices de capacidad fiscal y de financiación por habitante ajustadoFuente: BBVA Research a partir de MINHAP

Sección 3

2014: punto de inflexión y vuelta al crecimiento

60

65

70

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2002

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2009

2009

,02

2010

2011

2012

Capacidad Fiscal Financiación

2. El ajuste fiscal(Artículo de A. de la Fuente)

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Situación Castilla-La Mancha, 8 de Octubre de 2014

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-40

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Castilla-La Mancha España

Castilla-La Mancha y España: matriculaciones de automóviles (a/a; %; CVEC)Fuente: BBVA Research a partir de Dirección General de Tráfico

… que se apoya en mejores perspectivas de la riqueza financiera, la renta y la implementación

de estímulos públicos

… que se apoya en mejores perspectivas de la riqueza financiera, la renta y la implementación

de estímulos públicos

… ha dado lugar a una mejora del gasto, particularmente de bienes de consumo

duradero,…

… ha dado lugar a una mejora del gasto, particularmente de bienes de consumo

duradero,…

La mejora en los mercados financieros de capital y la reducción de las incertidumbres …

La mejora en los mercados financieros de capital y la reducción de las incertidumbres …

3. Menor incertidumbre

Sección 3

2014: punto de inflexión y vuelta al crecimiento

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Situación Castilla-La Mancha, 8 de Octubre de 2014

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España: inversión en maquinaria y equipo (M&E)(Ratios reales a precios de 2008)Fuente: BBVA Research a partir de INE

Mientras que en Europa la inversión en M&E ha crecido un 8,0% desde que tocara fondo en

2T09, en España lo ha hecho un 22.6%

Mientras que en Europa la inversión en M&E ha crecido un 8,0% desde que tocara fondo en

2T09, en España lo ha hecho un 22.6%

Hoy representa ya el 45% de la inversión real total y más del 8% de la demanda interna real

(máximo histórico) …

Hoy representa ya el 45% de la inversión real total y más del 8% de la demanda interna real

(máximo histórico) …

… lo que es consistente con el cambio de modelo productivo orientado hacia el sector

exterior

… lo que es consistente con el cambio de modelo productivo orientado hacia el sector

exterior4

5

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7

8

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dic-

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dic-

11

dic-

13

dic-

15

% del PIB % de la demanda nacional

Sección 3

2014: punto de inflexión y vuelta al crecimiento

3. Menor incertidumbre

Page 22: Presentación Situación Castilla-La Mancha 2014

Situación Castilla-La Mancha, 8 de Octubre de 2014

Página 22

0%

20%

40%

60%

80%

100%

mar‐03

oct‐03

may‐04

dic‐04

jul‐0

5 feb‐06

sept‐06

abr‐07

no

v‐07

jun‐08

en

e‐09

ago‐09

mar‐10

oct‐10

may‐11

dic‐11

jul‐1

2 feb‐13

sept‐13

abr‐14

España

Eurozona

Italia

Alemania

Francia

El flujo de nuevas operaciones a empresas se redujo rápidamente a partir de 2010,

situándose por debajo de las amortizaciones …

El flujo de nuevas operaciones a empresas se redujo rápidamente a partir de 2010,

situándose por debajo de las amortizaciones …

… pero sigue siendo superior al de las principales economías europeas por unidad de

PIB producida …

… pero sigue siendo superior al de las principales economías europeas por unidad de

PIB producida …

… a pesar de que el endeudamiento de las empresas y el riesgo de crédito es superior en

España

… a pesar de que el endeudamiento de las empresas y el riesgo de crédito es superior en

España

Flujo de nuevas operaciones de crédito a empresas como porcentaje del PIB, 2003-2014Fuente: BBVA Research en base a BdE y BCE 4. Mejores perspectivas del crédito

Sección 3

2014: punto de inflexión y vuelta al crecimiento

Page 23: Presentación Situación Castilla-La Mancha 2014

Situación Castilla-La Mancha, 8 de Octubre de 2014

Página 23

Castilla-La Mancha y España: Afiliación media a la Seguridad Social (% t/t; CVEC; exCNP)Fuente: BBVA Research a partir de Seguridad Social

La reforma laboral y el II Acuerdo para elEmpleo y la Negociación Colectiva han

evitado una mayor destrucción de empleo

La reforma laboral y el II Acuerdo para elEmpleo y la Negociación Colectiva han

evitado una mayor destrucción de empleo

Con instituciones laborales más adecuadas alinicio de la crisis la destrucción de empleo

habría sido menor

Con instituciones laborales más adecuadas alinicio de la crisis la destrucción de empleo

habría sido menor

Son necesarias reformas adicionales en el mercado de trabajo y los mercados de bienes y

servicios

Son necesarias reformas adicionales en el mercado de trabajo y los mercados de bienes y

servicios

5. El impacto de las reformas

Sección 3

2014: punto de inflexión y vuelta al crecimiento

-2,5

-2

-1,5

-1

-0,5

0

0,5

1

1,5

mar

-10

jun-

10

sep

-10

dic

-10

mar

-11

jun-

11

sep

-11

dic

-11

mar

-12

jun-

12

sep

-12

dic

-12

mar

-13

jun-

13

sep

-13

dic

-13

mar

-14

jun-

14

sep

-14

España Castilla-La Mancha

Page 24: Presentación Situación Castilla-La Mancha 2014

Situación Castilla-La Mancha, 8 de Octubre de 2014

Página 24

La economía castellano-manchega acelerará el crecimiento en 2014 y 2015

La economía castellano-manchega acelerará el crecimiento en 2014 y 2015

La región previsiblemente cumplirá con el objetivo de déficit en 2014

La región previsiblemente cumplirá con el objetivo de déficit en 2014

El apoyo del sector exterior y la corrección de algunos desequilibrios internos serán los

factores de apoyo a la recuperación

El apoyo del sector exterior y la corrección de algunos desequilibrios internos serán los

factores de apoyo a la recuperación

Castilla-La Mancha: crecimiento del PIB y previsiones (variación promedio anual)Fuente: BBVA Research a partir de INE

Sección 3

2014: punto de inflexión y vuelta al crecimiento

-1,2

0,1

-3,1

-1,1

1,0

2,3

-4

-3

-2

-1

0

1

2

3

2010 2011 2012 2013 2014(p)

2015(p)

Page 25: Presentación Situación Castilla-La Mancha 2014

Situación Castilla-La Mancha, 8 de Octubre de 2014

Página 25

Evolución del empleo(Nivel de empleo al inicio de cada crisis = 100 )Fuente: BBVA Research a partir de Andrés y Doménech (2012)

Reto urgente a corto plazo: reducir la tasa de desempleo

Reto urgente a corto plazo: reducir la tasa de desempleo

Sección 3

La necesidad de profundizar el proceso reformador

Flexibilidad salarial para recuperar la productividad (∆ de empleo y W) y mayor

competencia (reducción de márgenes)

Flexibilidad salarial para recuperar la productividad (∆ de empleo y W) y mayor

competencia (reducción de márgenes)

Con atención a negociación colectiva, dualidad y políticas activas de empleo

Con atención a negociación colectiva, dualidad y políticas activas de empleo

Un crecimiento del PIB del 2,5% y una creación de empleo equivalente a la media española llevarían el empleo al nivel precrisis en 2025

Un crecimiento del PIB del 2,5% y una creación de empleo equivalente a la media española llevarían el empleo al nivel precrisis en 2025

Page 26: Presentación Situación Castilla-La Mancha 2014

Situación Castilla-La Mancha, 8 de Octubre de 2014

Página 26

‐15

‐10

‐5

0

5

10

5

10

15

20

25

30

jun‐90

jun‐91

jun‐92

jun‐93

jun‐94

jun‐95

jun‐96

jun‐97

jun‐98

jun‐99

jun‐00

jun‐01

jun‐02

jun‐03

jun‐04

jun‐05

jun‐06

jun‐07

jun‐08

jun‐09

jun‐10

jun‐11

jun‐12

jun‐13

jun‐14

Balanza po

r cue

nta corriente (%

)

Tasa

de de

sempleo

(%)

Tasa de desempleo

Balanza por cuenta corriente (dcha.)

Aunque se han dado avances importantes para mejorar la competitividad y las exportaciones …Aunque se han dado avances importantes para mejorar la competitividad y las exportaciones …

… al aumentar la creación de empleo se ha observado un deterioro del saldo de la balanza

por cuenta corriente …

… al aumentar la creación de empleo se ha observado un deterioro del saldo de la balanza

por cuenta corriente …

… que hay que evitar a medio y largo plazo continuando con políticas de oferta:

o exportamos bienes o importamos paro

… que hay que evitar a medio y largo plazo continuando con políticas de oferta:

o exportamos bienes o importamos paro

España: cuenta corriente y tasa de paro (% del PIB y %)Fuente: BBVA Research

Sección 3

La necesidad de profundizar el proceso reformador

Page 27: Presentación Situación Castilla-La Mancha 2014

Situación Castilla-La Mancha, 8 de Octubre de 2014

Página 27

Mensajes principales1

2

3

El crecimiento global continuará, aunque la recuperación está siendo más moderada en comparación histórica

En España continúa el crecimiento en 3T2014 y se acelerará en 2015, por las políticas monetarias y fiscales más expansivas, aunque con riesgos sobre la composición del crecimiento y la cuenta corriente

Castilla-La Mancha ha iniciado el crecimiento y la creación de empleo en 2014, que se intensificará en 2015, basado en una aportación cada vez más positiva de la demanda interna y con el apoyo del sector exterior

El proceso reformador debe continuar para afrontar los retos pendientes de la economía y garantizar un crecimiento sólido, duradero y equilibrado del PIB per cápita

4

Page 28: Presentación Situación Castilla-La Mancha 2014

Toledo, 8 de Octubre de 2014

Situación Castilla-La Mancha