Principios económicos de la evaluación de proyectos
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Principios económicos de la evaluación de proyectos
Ginés de RusUniversidad de Las Palmas de G.C.Universidad Carlos III de Madrid
Seminario de evaluación económica de proyectos de transporte
Madrid, 15 y 16 de noviembre 2010
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Proyectos
• ¿Debería construirse una línea de alta velocidad entre A y B?
• ¿Debería construirse una nueva pista de aterrizaje en el aeropuerto C? ¿o ampliar el puerto D?
• ¿Debería construirse una carretera entre E y F? ¿Con peaje o libre?
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Etapas en el ACB
• Definición del proyecto
• Valoración de alternativas
• Identificación y cuantificación de los beneficios y costes
• Agregación de los beneficios y costes
• Interpretación de los resultados y criterios de decisión
• Rentabilidad económica y viabilidad financiera
• Análisis de riesgo
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La primera pregunta
• El primer requisito para evaluar un proyecto de inversión en infraestructuras consiste en tener clara la pregunta a la que queremos responder
• La pregunta no es cuantos viajes se realizan o cuantos empleos se crean
• La pregunta a responder es si viviremos mejor con el proyecto
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La primera pregunta
• Para contestar necesitamos conocer:
– La relación causa-efecto de interésLa relación de causalidad nos permite predecir las consecuencias del
proyecto con respecto al “contrafactual “o situación sin proyecto
– El criterio con respecto al cual juzgaremos el resultado
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¿Debemos construir la carretera entre E y F?
• Para responder a la pregunta necesitamos saber como sería la vida en las ciudades E y F con el proyecto en comparación a la situación sin proyecto
• Conocer dicho cambio requiere saber como sería la vida sin el proyecto, lo que es realmente complicado a menos que pudiésemos realizar un experimento
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Simplificaciones
• El proyecto como una perturbación en la economía• Lo que deberíamos saber:
– Medir el impacto sobre el bienestar de n individuos, m mercados, durante T periodos
• Lo que hacemos: estimamos los ahorros de tiempo, costes operativos, accidentes, impacto medioambiental y la disposición a pagar por dichos cambios
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El criterio de decisiónlo que hacemos
• El criterio básico de cualquier manual de evaluación (el nuestro incluido) es que para aceptar un proyecto el VAN social positivo debe ser positivo:
• VAN>0 El significado de un VAN positivo
• No olvidar el optimal timing
( )( )0 1
Tt t
s tt
B CVAN
i=
−=
+∑ ( )
( )0 1
Tt t t
p tt
p q CPVAN
i=
−=
+∑
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Resumiendo
• El ACB no es sobre:– Dinero– Inputs– Outputs
• El ACB es sobre:– El bienestar de la sociedad…pero lo medimos mediante
valoraciones monetarias
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Beneficios de los proyectos de transporte
Mercado de transporte (demanda derivada)
Mercado primario(reducción de
costes de transporte)Mercados secundarios
• Ahorros de tiempo
• Cambio excedente social ya medido en el mercado de transporte (excepto ahorros de tiempo por viajes de ocio y commuting)
• Complementariosy sustitutivos en mercados con distorsiones (efectos indirectos –efectos intermodales)
- Impuestos- Subvenciones- Externalidades- Desempleo- Poder de mercado
• Fiabilidad• Wider economic benefits- Aglomeración- Mayor competencia- Competencia imperfecta
• Beneficios por frecuencias más altas
• Reducción en costes operativos
• Tráfico inducido (generado)
• Impactos medio-ambientales
• Seguridad
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El cambio en el bienestar
• ¿Qué valor tiene un carretera de acceso libre?
• ¿Qué valor tiene una terminal de contenedores?.
• ¿Qué valor tiene la construcción de una nueva pista de aterrizaje?
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¿Qué queremos medir?
[ ], , ( , , ) ,V V p w Y p w z zτ= +Π −
1 1 1 1 1 1 0 0 0 0 0 0( , , , ) ( , , , )V V p w Y z V p w Y zτ τ∆ = +Π − − +Π −
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¿Qué podemos medir?
1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1( , , , ) ( , , , ) yV V p w Y z V p w Y CV z V CVτ τ∆ = +Π − − +Π − − =
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Valor total y marginal, precio, ingresos y beneficios
precio
cantidad31 2 4
θ
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Precio y valor
precio
cantidadq*
θ
p*
Valor para la empresa
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Si p = 0, ¿cuál es el valor del bien?
precio
cantidadqmax
P* = 0
Valor total para la sociedad
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¿y cuando p>0?
precio
cantidadq
P*
Excedente del productor
Excedente del consumidor Valor total para la
sociedad
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Los costes
precio
cantidadq
P*
Excedente del productor
Excedente del consumidorExcedente
total
c
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Costes
• Coste de oportunidad
• De los precios de mercado a los precios sombra:Impuestos/subvencionesexternalidadesdesempleo
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cantidad
precio
cantidadq*
θ
p*
precio
cantidadq*
θ
p*
Análisis financiero
( )( )0 1
Tt t t
f tt
p q CPVAN
i=
−=
+∑
( )( )0 1
Tt t
s tt
B CVAN
i=
−=
+∑
Análisis coste-beneficio+efectos externos
+ efectos indirectos y adicionales
+efectos distributivos
c
c
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Evitar la doble contabilización
1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1( , , , ) ( , , , ) yV V p w Y z V p w Y CV z V CVτ τ∆ = +Π − − +Π − − =
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El alcance de las preguntas
• Consumidores• Productores
– Propietarios de los factores: capital, trabajo y tierra
• Contribuyentes• Sociedad (efectos externos)
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Mercados
•Mercado primario: efectos directos–La demanda derivada en transporte
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• Evaluación económica de unanueva infraestructura
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(Q1,c1)
Q
c
Q1
c1
D
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• Evaluación económica de una mejoraen una infraestructura existente
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(Q0,c0)
(Q1,c1)
c
c0
c1D
QQ1Q0
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La regla de la mitad
0 1 0( )c c Q−
QQ1Q0
c
c0
c1D
0 1 1 012 ( )( )c c Q Q− −
0 1 0 112 ( )( )c c Q Q− +
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(Q0,c0)
(Q1,c1)(Q1,c1)
(q0,cq0)
(q1,cq1)
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Mercados
•Mercados secundarios: efectos indirectos
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Efectos indirectos
D
S + ε
S S - τ
D D
S
q* q* q*
p*
c*
c*
p*
p
p* = c*
p
q q q
p S
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Un ejemplo: efectos intermodales
1 0
1 1( )( )
it it
T Nt
it itt i
p c q qδ= =
− −∑∑ 1( )
Tft
s s s sft f
pp c q
pδ ε
=
∆−∑
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Efectos económicos adicionales
• Wider economic benefits:
– Competencia imperfecta– Economías de aglomeración– Competencia
• Localización de la actividad económica (?)
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VAN esperado
( 120) 90 120 30qVAN = = − + =
1 12 2( ) 90 120 80 10 0E VAN = − + + = >
Beneficio bruto:Demanda alta: 120Demanda baja: 80Probabilidad: ½Inversión: 90
( 80) 90 80 10qVAN = = − + = −
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Incentivos y diseño institucional
Robinson and Torvik (2005): `White elephants´, Journal of Public Economics
Otra explicación para infraestructuras con VAN<0 Dos niveles de gobierno y objetivos dispares
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Conclusiones
El Análisis Coste-Beneficio trata de estimar el impacto de un proyecto sobre el bienestar social
Los conceptos de valor y coste de oportunidad son piezas centrales en este método
Hay que decidir en un mundo de incertidumbre y grupos de interés
El Análisis Coste-Beneficio puede ayudar a distinguir los buenos proyectos de los que no lo son
La utilidad de la evaluación económica de proyectos no puede desligarse del diseño institucional
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www.evaluaciondeproyectos.es