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Libertad y Orden
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Presentación MHCP_
Ministerio de Hacienda y Crédito Público República de Colombia
Libertad y Orden
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Cartagena, septiembre 17 de 2012
EL RETO DE LA
FINANCIACIÓN
DE LAS PYMES
DAVID SALAMANCA, Director de Regulación Financiera
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1. Importancia
2. Fuentes de Financiación
3. Acceso al mercado de
capitales
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Importancia de las PYMES
• Principales generadoras de empleo e
importantes en la producción total.
– 96% de las empresas
– 80% del Empleo
– Sólo 25% del crédito bancario*
– 3% de las emisiones del mercado de capitales
* Banco Mundial (2008)
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1. Importancia
2. Fuentes de Financiación
3. Acceso al mercado de
capitales
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Fuentes de financiación
• Aún para las más formales, la financiación depende
desproporcionadamente de los recursos propios y del
crédito bancario
Fuente: Gran Encuesta PYMES.
ANIF, 2012
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Fuentes de financiación
• Crédito de corto y mediano plazo para financiar capital
de trabajo. Plazos más largos relevantes para
expansión e inversión en activos fijos es más escaso.
Fuente: Gran Encuesta PYMES.
ANIF, 2012
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Fuentes de Financiación: Retos
• Es necesario diversificar las fuentes de acceso y
fortalecer las fuentes actuales
– Crédito bancario
• PL Garantías Mobiliarias
• Garantías y redescuento para crédito al sector
– Otros canales
• Factoring
• Mercado de capitales
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1. Importancia
2. Fuentes de Financiación
3. Acceso al mercado de
capitales
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Mercado de Capitales
Crecimiento del mercado
emisor
Aumento de la inversión por parte
de los inversionistas institucionales
INVERSIÓN POR MEDIO DE FONDOS DE INVERSIÓN
COLECTIVA
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Mercado de capitales: Oferta
• Mercado secundario existe desde 1995
• No se ha desarrollado: sólo 3% de las emisiones
circulantes provienen de este mercado.
• Acceso de PYMES continua sin despegar: la mayoría
de las emisiones corresponde a fideicomisos y
patrimonios autónomos.
• Principalmente de las mejores calificaciones de riesgo.
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• Elevados costos de acceso al mercado por parte de la entidad emisora
• Cantidad considerable de requisitos para obtener la autorización de la oferta por parte de la SFC
• Revelación de información del emisor
• Calificación de los valores emitidos
Mercado de capitales: Oferta
ACCESO A OTROS MEDIOS
DE FINANCIAMIENTO
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Regímenes híbridos: Se encargan de combinar y adecuar los
principales elementos de las ofertas públicas y privadas:
–Reducción del tiempo y el costo que tienen los emisores para
acceder a la financiación mediante ofertas públicas.
–Reducción en la aplicación de los requisitos para realizar la oferta
pública.
–Ampliar la demanda de valores por parte de inversionistas
institucionales.
Mercado de capitales: Propuesta
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• Estándares claros de revelación de información (prospecto
simplificado)
• Procedimientos de autorización más rápidos.
• Reducción de requisitos para la calificación de los valores objeto
de oferta
• Modificación del régimen de inversión de los
inversionistas institucionales
• Fondos de Inversión Colectiva
Mercado de capitales: Agenda normativa
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Gracias