Retos de la Integración y esquemas de colaboración Avances y retos del MILA Foro de Liderazgo...
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Retos de la Integración y esquemas de colaboración
Avances y retos del MILA
Foro de Liderazgo ACSDA
Cancún, México - Nov. 16 -17, 2015
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Objetivos Iniciales
Visibilidad
regional
Incremento
de la
Liquidez Nuevas
oportunidades
de Inversión
Eficiencia y
competitividad
Nuevos
Productos
Economías
de Escala
+
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Beneficios del Mercado
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Beneficios para el Mercado
EMISORES
Listado permite estar en todas las
Bolsas MILA.
Acceso a un mercado más amplio.
Base de inversionistas más amplia.
Mayores alternativas para levantar
capital.
Mejora y promueve la visibilidad de
las compañías regionales.
INVERSIONISTAS
Acceso fácil para inversionistas.
Punto de acceso único para
inversionistas fuera de la región.
Más alternativas de instrumentos
financieros.
Posibilidad de tener un portafolio
diversificado.
INTERMEDIARIOS
Simple acceso a los 4 mercados.
Participantes de MILA adquieren un
status más atractivo y competitivo.
Amplía el portafolio de productos y
servicios a inversionistas y emisores.
Genera un ambiente propicio para
expandir los negocios.
REGULADORES
MOU´s para el monitoreo y control
en los cuatro países.
Emisores supervisados en el mercado
que se emite el valor.
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Cifras - MILA
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Algunas cifras MILA
Total = USD $390MM
Total traded value in the as of October 2015 was USD 160 billions.
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Alianzas entre Intermediarios y FFMM
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Alianzas de grupos regionales
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Principales Retos Específicos
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Retos - MILA
Inversionistas Institucionales (FFMM, AFP´s)
Liberar restricciones o límites para este tipo de inversionistas para operar en la región Fondos de Pensiones en Chile tienen restricciones para operar en países con riesgo país
menores al suyo.
Ausencia de regulación para operaciones transfronterizas para oferta pública y
reconocimiento de FFMM.
Tratamiento Impositivo
Tratamiento diferenciado para inversionistas residentes y no residentes
Tratamiento impositivo distinto en el pago de dividendos y ganancias de capital
Ampliar los acuerdos de doble tributación
Diferencias en el régimen fiscal para las inversiones transfronterizas
Monedas distintas
4 monedas distintas generan asimetrías y costos en transacciones de FX
Ausencia de un mecanismo que evite tener al US$ como moneda intermedia de liquidación
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Retos - MILA
Compensación y Liquidación
MILA sustentó la liquidación de las operaciones sobre la base de acuerdos bilaterales
entre los corredores.
Conscientes que este no es un modelo aceptable para estándares actuales se ha estado
trabajando en buscar un nuevo modelo de compensación y liquidación que permita
asegurar DVP en las transacciones realizadas a través de la plataforma de MILA.
Se ha analizado CCP local, uso de un banco liquidante que concentre estar tarea. A la
fecha se explorará liquidación a través de los depósitos (Chile / Indeval): on going y –
Colombia, Chile, Perú - Indeval en proceso)
• Sustentado en bancos liquidante en cada mercado.
• Riesgo de los inversionista se traslada a su propia depositaria.
• Disponible desde 2015 utilización de Bancos Custodios.
En paralelo se trabajará en resolver un eficiente FX entre 4 monedas (Indeval / Perú –
Colombia, Chile en evaluación).
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Retos generales a mediano y largo plazo
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Objetivos generales
MEJORAS EN TRADING
Pantalla común para toda la
infraestructura MILA.
Estandarizar las prácticas de
negociación de Bolsas.
Acceso directo a intermediarios
locales al mercado MILA.
Nuevos mercados: Deuda, IPO´s,
derivados.
ARMONIZAR REGULACIÓN
Valores emitidos en MILA con
tratamiento local.
Tratamiento tributario.
COMPENSACION Y LIQUIDACION
Mecanismos simples y flexibles para el
acceso de fondos a la C&L.
Facilidades en servicios de custodia a
través de depósitos y Custodios
Globales.
Mecanismos para el manejo de
distintas monedas .
ALIANZA CON BROKERS
Mayores alianzas regionales
Reconocimiento de intermediarios
para operar en MILA.
Mantener e impulsar visibilidad del
MILA.
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Tareas específicas para la consolidación
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