Semana 3 Clase # 1 23 Junio 2015 Docente: Remberto Alarcón Miranda Remberto Alarcón Miranda1DeCh...

Semana 3Clase # 1

23 Junio 2015

Docente: Remberto Alarcón Miranda

Remberto Alarcón Miranda

1DeCh Auditores & Consultores

A. Cuantificación de los impactos económicos y

financieros de las decisiones de inversión.

Temas

B. Sensibilización de Variables



Impacto Económico

• Reflejado en el BalanceCambio en la estructura de

financiamiento del conglomerado.Aumento o disminución del

apalancamiento y compromiso con las decisiones de inversión.

Aumento o disminución del valor económico del conglomerado.



Impacto Financiero

• Reflejado en el BalanceMayores o menores exigencias del

inversionista- aumento o disminución del flujo de caja libre.

Aumento o disminución de las tasas de reinversión.

Aumento o disminución de la beta del conglomerado.



El impacto económico de las decisiones de Inversión en la Administración del Capital de de Trabajo

Supuestos:Producción de 100 uds anuales¿Qué nivel de Activos corrientes es el adecuado?:

Nivel de Efectivo – Caja / Bancos / DPF Nivel de valores comerciales - Cheque / Letras pos Cobrar Nivel de Cuentas por Cobrar – Cuenta corriente de clientes / Créditos Niveles de Inventarios – Materias Primas / Productos en Procesos / Productos Terminados



El impacto económico de las decisiones de Inversión en la Administración del Capital de de Trabajo



En estas políticas del K del T, se muestran los dos principios básicos de las Finanzas

1) La rentabilidad y la liquidez varían inversamente una respecto a la otra.

2) La rentabilidad se mueve junto con el riesgo



Necesidades de K de T en el Tiempo



Hacer coincidir al vencimiento – Activo / Instrumento



Política de Financiamiento Conservadora



Política de Financiamiento Agresiva



Comparación del Financiamiento a Corto y Largo Plazo



Semana 3Clase # 2

25 Junio 2015




Sensibilización de VariablesAnálisis del Mercado Tamaño del MercadoPrecio de VentaTasa de crecimiento del mercado Participación de mercado( control del volumen de venta)

Análisis del costo de la inversión Inversión requerida Vida útil de instalaciones Valor residual de la inversión

Costos de Operación y fijos Costos de operación – variables Costos fijos



Calculo del tamaño y vida útil de la Inversión

Base del cálculo del tamaño o Proyección de las Ventas Esperadaso Participación en el mercado

Base del cálculo de la vida útil •Ciclo de vida del producto -Tipo de producto – Define instalaciones• Ciclo de vida del negocio



La base del programa de producción es el programa de ventas

Los niveles de producción definirán: Producción Nominal Producción Máxima Producción esperada Producción real

El centro en las decisiones de inversión vinculadas al tamaño; se debe basar en los costos fijos totales a diferentes niveles de producción

Los costos fijos del tamaño de la organización; han hundido a muchísimas empresas (Caso MGM, y otros)



Simulación de las Variables Dependientes



Informe Ejecutivo de Evaluación Financiera

IntroducciónObjetivo y Alcance del InformeVariables analizadasResultado ObtenidosComentarios y Conclusiones Anexos



Semana 4Clase # 1

30 Junio 2015






2da Unidad: Riesgos en las decisiones de Inversión

Escenarios decisionales: Certidumbre, Incertidumbre y Riesgo

Certidumbre: La certeza de lo que va a pasar

Incertidumbre De lo posible, cual es lo probable

Riesgo: Más allá de lo predecible, lo desconocido

Los vínculos entre: Los datos La información El escenarios



Tasas de Riesgo para Proyectos de Inversión La desviación típica – estándar La beta

Utilidad del árbol y matriz de decisión

Semana 4Clase # 2

2 Julio 2015




Evaluación de inversiones bajo incertidumbre

Caso #1


DeCh Auditores & Consultores 23

¿Cuáles serían las posibles rentabilidades de un nuevo local de ventas? - CALCULAMOS:

Obtenemos:



Calculamos la desviación típica o estándar (con

ésta fórmula ( se trata de datos históricos – no proyectados):

NOTA: Por cuestión técnica hacemos n-1 para corregir lo que se conoce como la pérdida de 1 grado de libertad

Tenemos:





Evaluación de inversiones bajo incertidumbre

Caso # 2Se tiene que una propuesta de inversión de M$ 20, da los siguientes flujos de caja con valores actuales de M$ 26, 22 y 16 respectivamente, mismos que se darían en tres escenarios distintos. Uno de expansión con probabilidad del 40%, normal con probabilidad del 45% y recesión con probabilidad del 15%. ¿ Cual sería el rendimiento esperado de la inversión? - Calculamos

Riesgo y rendimiento en mercados en equilibrios: Modelo CPM



rendimiento de 85 puntos básicos sobre la tasa mid-swap



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