Situación Castilla y León 2013

Situación Castilla y León

Valladolid, 9 de julio de 2013

Mensajes principales

El crecimiento global se mantiene robusto, aunque se incrementa la dispersión entre áreas geográficas y se desaceleran algunas economías emergentes.

La unión bancaria, la corrección de los ajustes estructurales y el compromiso con las reformas, claves para el crecimiento en Europa

La economía española tocará fondo en 2013, con una dinámica trimestral que irá de menos a más. El crecimiento en 2014 estará apoyado por la mejora del entorno exterior, la reducción de los desequilibrios internos y las reformas estructurales

Castilla y León se contraerá en línea con el promedio de España en 2013 y volverá a mostrar un diferencial de crecimiento positivo en 2014, apoyada por los menores desequilibrios internos y la recuperación de las exportaciones

Es necesario que se aproveche la ventana de oportunidad para impulsar las reformas que consoliden la mejora de la confianza, compartiendo con la sociedad una hoja de ruta clara que permita explicar el proceso de cambios que necesitan Castilla y León, España y Europa

Sección 1

Economía mundial: la dispersión del crecimiento económico aumenta, especialmente entre los países desarrollados Sección 2

España: tocará fondo en 2013. El crecimiento en 2014 estará apoyado por la mejora del entorno exterior, la reducción de los desequilibrios internos y las reformas estructurales Sección 3

Castilla y León caerá en línea con el promedio en 2013 pero tendrá un diferencial de crecimiento positivo en 2014, apoyada en las exportaciones y en los menores ajustes internos

Índice

Los mercados no han reflejado eventos de riesgo

Índice BBVA de Tensiones Financieras Fuente: BBVA Research

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EE.UU. UEM

Mejora significativa en la situación de los mercados financieros internacionales respecto

a la situación existente hace un año

El BCE y las instituciones europeas van haciendo lo necesario para evitar escenarios

más disruptivos

Los mercados apenas han reflejado la paralización política en Italia, el rescate en

Chipre o los problemas políticos en Portugal

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Mundo EEUU Zona euro Eagles*

May-13 Feb-13

El crecimiento global elevado pero heterogéneo

Crecimiento del PIB (%) Fuente: BBVA Research

Europa se queda atrás

EE.UU. y China se mantienen, y Japón mejora sus perspectivas

En EEUU, fortaleza de la demanda privada frente a incertidumbre fiscal

Un mundo a tres velocidades

Sección 1



Castilla y León caerá en línea con el promedio en 2013 pero tendrá un diferencial de crecimiento positivo en 2014, apoyada en las exportaciones y en los menores ajustes internos

Índice

España: crecimiento del PIB y previsiones MICA-BBVA (% t/t) Fuente: BBVA Research a partir de INE

La economía española tocará fondo en 2013

Una mayor recaída de la economía europea, la fragmentación financiera y el ajuste fiscal …

… lo que sesga a la baja el PIB en 2013

… explican una mayor caída en 4T12 y 1T13 que la prevista …

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IC al 20%IC al 40%IC al 60%Estimación puntualObsrvado (Previsión BBVA Research para el 2T13)

España: balanza de pagos y flujos de capital (Acumulado a 12 meses, % del PIB) (p): previsión; (e): estimación Fuente: BBVA Research a partir de Banco de España

2014: el inicio de la recuperación

1. Aumento de la confianza

La mejor percepción exterior de la economía española ha disminuido de forma drástica la

dependencia de la financiación del BCE

... propiciando el necesario desapalancamiento externo de la economía

El saldo positivo de la balanza por cuenta corriente supondrá, por primera vez desde 1986, capacidad de financiación exterior ...

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Eurosistema

Resto

Entrada IED

Cuenta corriente (calculada como saldo; incl. Errores yOmisiones y Cuenta de Capital ; eje dcho.)

España: tensiones financieras y crecimiento Fuente: BBVA Research


2. Menor estrés financiero

La mayor confianza y menor incertidumbre se reflejan con retraso en la actividad

económica …

… mayor en aquellos sectores que no se encuentran afectados por ajustes en marcha

… la mejora desde mediados del año anterior significaría un aumento del PIB entre 0,4% y

0,8% a un año vista …

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PIB %a/a (excluyendo sector público, construción y serviciosfinancieros)

ITF España (t-2, dcha.)


España: exportaciones e inversión en equipo y maquinaria (2008=100) Fuente: BBVA Research a partir de INE 3. Mejora de la inversión privada

Las mejores perspectivas en la UEM, la continuidad del crecimiento de las

exportaciones …

… deberían traducirse en una recuperación de la inversión del sector privado

… y las menores tensiones financieras …

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Exportaciones de bienes y servicios

Inversión en equipo y maquinaria


AA.PP.: descomposición del déficit público excluidas las ayudas al sector financiero (% PIB) Fuente: BBVA Research a partir de MINHAP

3. Menor impacto negativo de los ajustes en marcha

La consolidación fiscal está funcionando: el esfuerzo presupuestario en 2012 fue superior

a 4pp del PIB

Con todo, quedan importantes reformas por acometer (AIRF, pensiones, CC.LL., SPE), que incrementen la eficiencia del sector público

En 2014 no será necesario un esfuerzo tan importante como en 2013 y 2012

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Politicafiscalpasiva

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Esfuerzofiscal

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Sección 1



Castilla y León: en línea con el promedio en 2013 pero con mayor crecimiento en 2014, apoyada en las exportaciones y en los menores ajustes internos

Índice

Castilla y León volvió a la recesión en 2012

El PIB regional cayó en 2012 un -1,8%...

… confirmando la vuelta de la economía a la recesión…

… y terminando con el diferencial de crecimiento positivo continuo desde 2006

Crecimiento del PIB en 2012 (%) Fuente: INE y BBVA Research

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Diferencia entre el ajuste fiscal previsto y el realizado en 2012

Ajuste fiscal y crecimiento económico Fuente: BBVA Research a partir de MINHAP e INE

El ajuste fiscal ha sido mayor de lo esperado …

…, a pesar de un multiplicador en línea con las estimaciones de BBVA Research para el

conjunto de España

…, lo que explica en parte una caída superior a la que se preveía a principios de año,…

La caída del PIB fue algo más intensa de lo esperado por el mayor ajuste fiscal y,…

Castilla y León y España: Exportaciones de bienes reales (mar-08= 100; CVE) Fuente: BBVA Research a partir de Datacomex

Las exportaciones de bienes sufrieron un mayor deterioro que en el conjunto de España

durante 2012…

… no pudo ser compensada por el buen dato de bienes de equipo o semimanufacturas

… por la fuerte corrección de 1T12, especialmente en automóviles que, dada su

relevancia (35%) …

…, un sector exportador más volátil que en el resto de España, tanto en bienes,…

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España Castilla y León

Castilla y León y España: Viajeros y Pernoctaciones (mar-08= 100; CVE) Fuente: BBVA Research a partir de INE

… básicamente por la menor demanda de turismo nacional, que supone el 79% de las

entradas de turistas

… continuó en 2012 con la senda de intenso ajuste iniciada en 3T11 …

…, como en servicios

El turismo, con un peso en el PIB regional superior al 10%...

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Viajeros España Viajeros Castilla y León

Pernoctaciones: España Pernoctaciones Castilla y León

En 2013, la economía castellano y leonesa tocará fondo

Indicador de Actividad BBVA Castilla y León (%) Fuente: BBVA Research a partir de INE

Tanto los datos de la contabilidad regional (-0,4% t/t en 1T13 vs. -0,6% en 4T12, CVEC),

…, señalan que lo peor podría haber quedado atrás, aunque todavía en un entorno de

contracción

..., como los indicadores de actividad del 2T13 resumidos en el IA-BBVA Castilla y

León,…

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PIB (CRE) Previsión

IA - BBVA CyL (drcha) Prev: Ene-13 (drcha)

Prev. Jun-13 (drcha)

Crecimiento acumulado de las exportaciones de bienes y de los costes laborales unitarios 1T08-4T12 (%) Fuente: BBVA Research a partir de INE, Datacomex y Eurostat

El sector exterior volverá a contribuir al crecimiento en 2013, gracias a un proceso de

diversificación geográfica

…, aunque existe evidencia de otros factores que han apoyado ganancias en cuotas de

mercado

La mejora de la competitividad - precio explica parte de la dinámica,…


1. Mejora esperada de las exportaciones

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Esfuerzo fiscal a realizar (p.p.) desde el cierre de 2012 para alcanzar el objetivo de 2014 (1% del PIB)

Las diferencias en la intensidad del ajuste fiscal previsto …

… continuarán marcando las diferencias entre CC.AA.

… y la exposición a la demanda externa …


2. Menor impacto de los ajustes en marcha

España: crecimiento del PIB por CC.AA. (variación promedio anual) Fuente: BBVA Research a partir de INE y MINHAP


Castilla y León: salarios reales, empleo y PIB (Variación porcentual acumulada, datos CVEC, %) Fuente: Fuente: BBVA Research a partir de INE

La reforma laboral y el II Acuerdo para el Empleo y la Negociación Colectiva han

evitado una mayor destrucción de empleo

Son necesarias reformas adicionales en el mercado de trabajo y los mercados de bienes

y servicios

Con instituciones laborales más adecuadas al inicio de la crisis la destrucción de empleo

habría sido menor

3. Síntomas de un mercado laboral más eficiente

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Microempresas (0 a 9 trabajadores)

Distribución del número de empresas por tamaño…. (% s/ total de empresas, 2012) Fuente: BBVA Research a partir de INE

4. Aunque con algunos retos pendientes….


La economía regional debe potenciar sus dotaciones de capital humano y físico,…

…, lo que favorecerá el dinamismo del mercado laboral

…, aumentar la diversificación y favorecer más el crecimiento de la productividad,…

España: crecimiento del PIB por CC.AA. (variación promedio anual) Fuente: BBVA Research a partir de INE


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Previsión de crecimiento en 2013

La recuperación de las exportaciones con el entorno europeo y la necesidad de menores

ajustes…

En 2014, Castilla y León (+1,4%) volverá a crecer por encima de la media española

(+0,9%)

… serán las palancas de crecimiento para Castilla y León en el medio plazo

España: Indicador de desempeño bruto y depurado por CC.AA. Fuente: A. de la Fuente

En términos brutos, Castilla y León muestra un desempeño educativo por encima de la

media

Una apuesta decidida por mejorar y retener el capital humano será clave para el crecimiento

de largo plazo

Esta ventaja se explica por el gasto por estudiante y el nivel educativo de la población

adulta

Retos a futuro (I): una apuesta decidida por la educación

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Retos a futuro (II): una ventana de oportunidad

El escenario base es sensible a las condiciones de financiación en los mercados internacionales y persisten numerosos riesgos

Europa debe avanzar hacia una UEM más genuina. Para ello, son fundamentales los avances en la unión bancaria que se deben llevar a cabo

en 2013 y los fondos para impulsar el crecimiento

Trabajar para consolidar de forma permanente la mejora de los mercados y no desaprovecharla como ha ocurrido en el pasado

España y Castilla y León deben redoblar sus esfuerzos en los ajustes y en las reformas estructurales para aumentar la competitividad de su economía

y continuar con su atractivo para atraer inversión extranjera directa

Mensajes principales

El crecimiento global se mantiene robusto, aunque se incrementa la dispersión entre áreas geográficas y se desaceleran algunas economías emergentes.

La unión bancaria, la corrección de los ajustes estructurales y el compromiso con las reformas, claves para el crecimiento en Europa

La economía española tocará fondo en 2013, con una dinámica trimestral que irá de menos a más. El crecimiento en 2014 estará apoyado por la mejora del entorno exterior, la reducción de los desequilibrios internos y las reformas estructurales

Castilla y León se contraerá en línea con el promedio de España en 2013 y volverá a mostrar un diferencial de crecimiento positivo en 2014, apoyada por los menores desequilibrios internos y la recuperación de las exportaciones

Es necesario que se aproveche la ventana de oportunidad para impulsar las reformas que consoliden la mejora de la confianza, compartiendo con la sociedad una hoja de ruta clara que permita explicar el proceso de cambios que necesitan Castilla y León, España y Europa

Situación Castilla y León

Valladolid, 9 de Julio de 2013

Tabla de datos de coyuntura

Principales indicadores de coyntura de la economía castellanoleonesa Fuente: BBVA Research a partir de INE, MFOM, MEH y MITYC

% Castilla y León España Castilla y León España Castilla y León España Último mes

Ventas Minoristas -6,8% -7,0% -8,5% -7,4% 0,1% -0,8% may-13

Matriculaciones -16,7% -13,3% -8,4% -5,0% 0,8% 0,2% jun-13

IASS -4,8% -6,0% -3,1% -5,6% 1,0% -0,7% abr-13

Viajeros Residentes (1) -8,3% -6,1% -3,8% -6,8% 3,1% 4,8% may-13

Pernoctaciones Residentes (1) -9,4% -8,4% -4,3% -7,4% 3,8% 4,0% may-13

IPI -7,9% -5,9% -11,3% -4,1% -0,4% -1,2% abr-13

Visados de Viviendas -36,7% -43,6% -40,2% -28,9% -30,4% -1,3% abr-13

Transacciones de viviendas -17,6% -11,3% 5,1% 8,7% -17,8% -6,4% abr-13

Exportaciones Reales (2) -0,7% 1,3% 3,1% 7,9% -7,8% -5,3% abr-13

Importaciones 4,3% -3,7% -8,4% -3,5% 2,6% 5,6% abr-13

Viajeros Extranjeros (3) -1,2% 1,0% 6,4% 2,6% 5,7% 4,0% may-13

Pernoctaciones Extranjeros (3) -6,8% 1,9% 2,7% 3,2% 5,7% 2,5% may-13

Afiliación a la SS -3,9% -3,4% -5,0% -4,1% -0,2% -0,2% may-13

Paro Registrado 15,5% 10,9% 9,0% 6,0% 0,5% -0,2% may-13

(1) Residentes en España (2) Exportaciones de bienes (3) No Residentes en España

Crecimiento medio desde

principio de año (a/a)2012 Último dato (m/m, cvec)

Situación Castilla y León 2013

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