asa de Rendimiento Simple:

Se denomina interés simple al interés que se aplica siempre sobre el capital inicial,

debido a que los intereses generados no se capitalizan.

El interés simple es un tipo de interés que siempre se calcula sobre el capital inicial

sin la capitalización de los intereses, de suerte que los intereses generados no se

incluyen en el cálculo futuro de los intereses, permaneciendo el capital fijo.

El interés simple, por no capitalizar intereses resulta siempre menor al interés

compuesto, puesto que la base para su cálculo permanece constante en el tiempo, a

diferencia del interés compuesto.

El interés simple es de poco o nulo uso en el sector financiero formal, pues este

opera bajo el interés compuesto. El interés simple es utilizado por el sistema

financiero informal, por los prestamistas particulares y prenderías.

El cálculo del interés simple muy sencillo; veamos:

Supongamos un capital de $10.000.000 a un interés del 5% mensual prestado por 12

meses.

Tendremos entonces (10.000.000*0.05)*12 = 6.000.000. El rendimiento de ese

préstamo durante los 12 meses es de $6.000.000 que corresponde a un rendimiento de

$500.000 mensuales.

Vemos que el rendimiento mensual es constante, esto debido a que siempre se

calcula sobre el capital inicial que en este caso es de $10.000.000. [10.000.000 *5% =

500.000]

Si se tratara de interés compuesto, el mismo préstamo con las mismas condiciones

tendría un rendimiento superior. Veamos:

X = 10.000.000 * (1.05) ^12 = 17.958.563.

Quiere decir esto que el interés compuesto generó durante el mismo periodo la suma

de $7.958.563 que es superior a lo generado por el interés simple.

Esto se debe a que en el interés compuesto, en cada periodo la el capital sobre el cual

se calculan los intereses se incrementa en el valor de los intereses del periodo

anterior, por lo que cada mes este capital sufre un incremento.

Por estas diferencias, es que no se puede comparar una tasa de interés simple con una

tasa de interés simple, puesto que nunca serán iguales o equivalentes. Para que el

resultado fuera igual, la tasa de interés simple debe ser superior a la tasa de interés

compuesto.

Tasa de Rendimiento Sobre la inversión:

Se define como el cociente entre el promedio de ganancias netas (de depreciaciones e

impuestos) sobre inversión inicial (la inversión fija más el capital de trabajo).

Existen discrepancias en esta definición, pues en ocasiones se toman las ganancias sin

descontar depreciaciones o impuestos o se considera el concepto de una ganancia

promedio, la ganancia de un año representativo o la del primer año (de dudosa

utilidad).También existen problemas en la definición de inversiones pues a veces no

se añade a la inversión fija la inversión que representa un incremento al capital de

trabajo. En otros modelos se considera una inversión promedio o inversiones

contablemente capitalizadas o adición al concepto de inversión, otros rubros de

gastos.

Este método se basa en la comparación de los flujos netos de efectivo a cualquier

nivel, contra la inversión inicial. En ocasiones también se emplea sacando los flujos

netos promedio del proyecto y se comparan con la inversión inicial.

La regla de decisión es: se elige el que mayor rentabilidad presente de la relación

siguiente:

ROI= Suma de Flujos Netos/ Número de años/Inversión Inicial

El Rendimiento sobre la Inversión o Índice de Rentabilidad Económica muestra la

capacidad básica de la entidad para generar utilidades, o lo que es lo mismo, la

utilidad que se obtiene por cada peso de activo total invertido. Proporciona el nivel de

eficacia de la gestión, el nivel de rendimiento de las inversiones realizadas. Muestra

en cuánto aumentó el enriquecimiento de la empresa como producto del beneficio

obtenido y se calcula a través de la división de las Utilidades antes de Impuesto entre

el activo total.

Rendimiento sobre la inversión = Utilidad antes de intereses e impuestos / Activo

total

Tabla No.16. Comportamiento del Rendimiento sobre la Inversión.

Ratio Financiero 200

5

2006 Promedio

Rendimiento sobre la Inversión 0.01 0.12 0.07

La capacidad básica de la entidad para generar utilidades por cada peso de Activo

Total invertido es muy baja, lo cual denota bajo nivel de eficacia de la gestión. El

enriquecimiento de la empresa, como producto del beneficio obtenido, apenas

aumenta como consecuencia de sus bajas razones de rotación y de su bajo margen de

utilidad sobre las ventas.

La Rentabilidad Económica está en función del Margen Neto que se obtenga del

resultado de la gestión de la empresa y del grado de Rotación del Activo.

Causas de la Inflación:

Inflación Monetaria

Cuando se está ante una inflación monetaria la oferta de dinero crece a una tasa

superior a la tasa de crecimiento de la demanda de dinero. El principal fundamento

teórico de quienes aplican esta teoría es la teoría cuantitativa del dinero.

Los orígenes del exceso de oferta de dinero pueden ser una monetización del déficit

del Gobierno u otra causa.

Monetización del Déficit del Gobierno

Cuando el gobierno tiene déficit fiscal, puede financiarlo con endeudamiento,

reduciendo reservas internacionales, o bien imprimiendo moneda. Desde el punto de

vista de la contabilidad gubernamental la impresión de moneda para financiar el

déficit constituye un préstamo del Banco Central, es decir, un activo del Banco

Central, por lo que se mantiene equilibrado el balance del mismo.

Este tipo de emisión de dinero implica un aumento de la oferta de dinero, mientras

que la demanda de dinero se mantuvo constante (ceteris paribus), lo que significa un

exceso de oferta de dinero.

En esta etapa se puede analizar el problema teniendo en cuenta el régimen cambiario

del país en cuestión. Bajo tipo de cambio fijo, los agentes locales cambiarán moneda

local por moneda extranjera. Como el Banco Central se comprometió a mantener el

tipo de cambio fijo, debe comprar moneda nacional hasta que se elimine la presión

cambiaria (si no hace esto, el tipo de cambio sube). El hecho de que los agentes se

desprendan de moneda local y que el banco central compre la misma, significa que la

oferta de dinero disminuye. De este modo se vuelve a una situación en la que la oferta

de dinero sigue siendo igual a la demanda, pero en el proceso el Banco Central perdió

reservas internacionales. Si el gobierno no puede eliminar el déficit fiscal ni obtener

financiamiento externo, el Banco Central no puede mantener la paridad de la moneda

y se ve obligado a devaluar. La devaluación implica inflación, debido a que los

precios de los productos transables aumentan.

Con tipo de cambio flexible, el Banco Central no se ve obligado a mantener el valor

de la moneda, por lo que no pierde reservas para este fin. Sin embargo, el proceso por

el cual el déficit fiscal se traslada a los precios es similar: el tipo de cambio se

deprecia provocando un alza en los precios. Debido a que el alza de precios implica

una pérdida del ingreso real, esta pérdida de ingreso real se suele denominar

"impuesto inflacionario".

Además del financiamiento del déficit del gobierno con emisión, la oferta monetaria

puede crecer y generar inflación por otras causas, principalmente relacionadas con

una política del Banco Central. Por ejemplo, el Banco Central puede realizar una

política monetaria expansiva aumentando la oferta monetaria para estimular la

producción. Pero si la demanda de dinero no crece junto con la oferta, o bien la

producción no crece debido a otros factores (que pueden ser externos), puede existir

una presión inflacionaria.

Inflación de Demanda

La inflación de demanda corresponde con la explicación keynesiana de la inflación:

La demanda de bienes y servicios de una economía es mayor a la oferta de los

mismos. La demanda puede provenir de diversos sectores y para diferentes

finalidades:

1. Por parte de las familias: productos y servicios finales, o sea, de bienes y

servicios de consumo;

2. Por parte de empresas para ampliar su capacidad productiva, es decir,

inversión;

3. Por parte del gobierno, que puede ser inversión productiva o bien gasto que no

aumentará directamente la oferta global del país;

4. Por parte del sector externo, es decir, exportaciones

Esta causa de la inflación se presenta cuando la capacidad productiva (oferta de

bienes) no puede aumentar al mismo ritmo con el que crece la demanda de bienes.

Puede estar relacionada con la política monetaria, por ejemplo, si la política

monetaria mantiene baja o negativa la tasa de interés real, esto puede estimular el

consumo pero no la inversión, resultando en una presión inflacionaria.

Inflación de Costos

Dado que el precio final de bienes y servicios está íntimamente relacionado con los

costos incurridos en su producción, un aumento en los costos generará un aumento

del precio final de los mismos. Para analizar las causas del aumento de los costos de

producción, resulta útil agrupar los insumos que se utilizan en categorías. Así

tenemos que los insumos utilizados para producir bienes y servicios pueden ser

agrupados en

mano de obra;

materias primas que pueden ser commodities internacionales como petróleo o

granos, o materias primas cuyo precio no se fija en mercados internacionales;

maquinaria, que también puede ser producida localmente o importada;

servicios, por ejemplo, el transporte, que a su vez depende fuertemente del

precio del petróleo etc.

El aumento del precio de cualquiera de estos insumos, se puede trasladar al precio

final de los bienes, lo que puede ser el gatillo que dispare los mecanismos de

propagación para que este aumento de precios se transforme en inflación. Por

ejemplo, el aumento de la demanda de commodities (petróleo, granos, metales, etc.)

por parte de China e India provocó un aumento a nivel mundial en el precio de los

mismos. Esto aumentó los costos de producción de numerosos bienes y servicios a

nivel mundial (costos de transporte, precios de insumos como cobre, acero, etc.,

precios de alimentos debido al aumento del precio de los granos, etc.).

Volviendo a otros insumos de producción, la mano de obra también constituye una

parte importante de los costos de gran parte de productos y servicios, por lo que un

aumento en el costo laboral tendrá gran importancia en la determinación de la

inflación. Las causas de un aumento en los salarios pueden ser varias, por ejemplo los

trabajadores pueden reclamar un aumento de salarios superior al aumento de su

productividad. En este punto resulta útil volver a diferenciar los conceptos de

presiones inflacionarias y mecanismos de propagación. Un reclamo salarial mayor al

aumento de la productividad constituye una presión inflacionaria, pero puede suceder

el caso que, ante un aumento del nivel de precios de una economía, los asalariados

reclamen aumentos salariales para mantener su capacidad de compra.

En este caso los aumentos salariales constituyen un mecanismo de propagación,

pudiéndose desatar lo que se denomina la "espiral salarios-precios". Este fenómeno

consiste en que los aumentos salariales se trasladarán a los precios, lo que provocará

mayor inflación y por consiguiente mayores aumentos salariales, lo que se trasladará

nuevamente a los precios y así sucesivamente.

Inflación estructural

La inflación estructural se debe a alguna característica de la estructura productiva de

una país que produce un aumento de precios, en particular hace referencia a "cuellos

de botella" en un sector determinado, que se trasladan mediante aumentos de precios

al resto de la economía.

Inflación Inercial

El concepto de inflación inercial hace referencia a una situación en la que los

mecanismos de propagación de la inflación ya se han instalado y son la principal

causa de que la inflación perdure en el tiempo.

Múltiples causas simultáneas de la inflación

La inflación suele tener múltiples causas simultáneas y a la hora de realizar un

diagnóstico de la inflación se deben tener en cuenta todas estas causas. También se

debe tener en cuenta otros aspectos como la historia, la cultura, la política, etc.,

elementos que tienen gran influencia en la formación de precios. Por ejemplo, no es

lo mismo que se produzca déficit fiscal junto a una devaluación en un país con

monopolios o con historias de hiperinflaciones, que se produzca en un país que no

sufrió inflación en los últimos años y con mercados más competitivos.

Dificultades en el uso de la TIR

Criterio de aceptación o rechazo. El criterio general sólo es cierto si el proyecto es del

tipo "prestar", es decir, si los primeros flujos de caja son negativos y los siguientes

positivos. Si el proyecto es del tipo "pedir prestado" (con flujos de caja positivos al

principio y negativos después), la decisión de aceptar o rechazar un proyecto se toma

justo al revés:

Si TIR Se rechazará el proyecto. La rentabilidad que nos está requiriendo este

préstamo es mayor que nuestro coste de oportunidad.

Si TIR Se aceptará el proyecto.

Comparación de proyectos excluyentes. Dos proyectos son excluyentes si solo se

puede llevar a cabo uno de ellos. Generalmente, la opción de inversión con la TIR

más alta es la preferida, siempre que los proyectos tengan el mismo riesgo, la misma

duración y la misma inversión inicial. Si no, será necesario aplicar el criterio de la

TIR de los flujos incrementales.

Proyectos especiales. Son proyectos especiales aquellos que en su serie de flujos de

caja hay más de un cambio de signo. Estos pueden tener más de una TIR, tantas como

cambios de signo. Esto complica el uso del criterio de la TIR para saber si aceptar o

rechazar la inversión. Para solucionar este problema, se suele utilizar la TIR

Corregida.

Depreciación:

Con excepción de los terrenos, la mayoría de los activos fijos tienen una vida útil

limitada ya sea por el desgaste resultante del uso, el deterioro físico causado por

terremotos, incendios y otros siniestros, la pérdida de utilidad comparativa respecto

de nuevos equipos y procesos o el agotamiento de su contenido. La disminución de su

valor, causada por los factores antes mencionados, se carga a un gasto llamado

depreciación.

La depreciación indica el monto del costo o gasto, que corresponde a cada periodo

fiscal. Se distribuye el costo total del activo a lo largo de su vida útil al asignar una

parte del costo del activo a cada periodo fiscal.

El cómputo de la depreciación de un período debe ser coherente con el criterio

utilizado para el bien depreciado, es decir, si este se incorpora al costo y nunca es

revaluado, la depreciación se calcula sobre el costo original de adquisición, mientras

que si existieron revalúos, debe computarse sobre los valores revaluados. Este cálculo

deberá realizarse cada vez que se incorpore un bien ó mejora con el fin de establecer

el nuevo importe a depreciar.

Por otro lado, debe considerarse el valor residual final ó valor recuperable que será el

que tendrá el bien cuando se discontinúe su empleo y se calcula deduciendo del

precio de venta los gastos necesarios para su venta, incluyendo los costos de

desinstalación y desmantelamiento, si estos fueran necesarios.

Importe

original+

Revalúos

efectuados-

Valor

recuperable=

Importe a

depreciar

Para calcular la depreciación imputable a cada período, debe conocerse:

Costo del bien, incluyendo los costos necesarios para su adquisición.

Vida útil del activo que deberá ser estimada técnicamente en función de las

características del bien, el uso que le dará, la política de mantenimiento del ente, la

existencia de mercados tecnológicos que provoquen su obsolencia, etc.

Valor residual final.

Método de depreciación a utilizar para distribuir su costo a través de los períodos

contables.

Métodos de depreciación

Se han desarrollado varios métodos para estimar el gasto por depreciación de los

activos fijos tangibles. Los cuatro métodos de depreciación más utilizados son:

El de la línea recta.

El de unidades producidas.

El de la suma de los dígitos de los años.

El del doble saldo decreciente.

La depreciación de un año varía de acuerdo con el método seleccionado pero la

depreciación total a lo largo de la vida útil del activo no puede ir más allá del valor de

recuperación. Algunos métodos de depreciación dan como resultado un gasto mayor

en los primeros años de vida del activo, lo cual repercute en las utilidades netas del

periodo. Por tanto, el contador debe evaluar con cuidado todos los factores, antes de

seleccionar un método para depreciar los activos fijos.

Como se realizaa el método de selección más adecuado:

Para el cálculo de la Depreciación, se pueden utilizar diferentes métodos como la

línea recta, la reducción de saldos, la suma de los dígitos y método de unidades de

producción entre otros.

Método de la línea recta

El método de la línea recta es el método mas sencillo y más utilizado por las

empresas, y consiste en dividir el valor del activo entre la vida útil del mismo. Valor

del activo/Vida útil.

Para utilizar este método primero determinemos la vida útil de los diferentes activos.

Según el decreto 3019 de 1989, los inmuebles tienen una vida útil de 20 años, los

bienes muebles, maquinaria y equipo, trenes aviones y barcos, tienen una vida útil de

10 años, y los vehículos y computadores tienen una vida útil de 5 años.

Además de la vida útil, se maneja otro concepto conocido como valor de salvamento

o valor residual, y es aquel valor por el que la empresa calcula que se podrá vender el

activo una vez finalizada la vida útil del mismo. El valor de salvamento no es

obligatorio.

Una vez determinada la vida útil y el valor de salvamento de cada activo, se procede a

realizar el cálculo de la depreciación.

Supongamos un vehículo cuyo valor es de $30.000.000.

Se tiene entonces (30.000.000 /5) = 6.000.000.

Así como se determina la depreciación anual, también se puede calcular de forma

mensual, para lo cual se divide en los 60 meses que tienen los 5 años

Ese procedimiento se hace cada periodo hasta depreciar totalmente el activo.

Método de la suma de los dígitos del año

Este es un método de depreciación acelerada que busca determinar una mayor

alícuota de depreciación en los primeros años de vida útil del activo.

La formula que se aplica es: (Vida útil/suma dígitos)*Valor activo

Donde se tiene que:

Suma de los dígitos es igual a (V(V+1))/2 donde V es la vida útil del activo.

Ahora determinemos el factor.

Suponiendo el mismo ejemplo del vehículo tendremos:

(5(5+1)/2

(5*6)/2 = 15

Luego,

5/15 = 0,3333

Es decir que para el primer año, la depreciación será igual al 33.333% del valor del

activo. (30.000.000 * 33,3333% = 10.000.000)

Para el segundo año:

4/15 = 0,2666

Luego, para el segundo año la depreciación corresponde al 26.666% del valor del

activo (30.000.000 * 26,666% = 8.000.000)

Para el tercer año:

3/15 = 0,2

Quiere decir entonces que la depreciación para el tercer año corresponderá al 20 del

valor del activo. (30.000.000 * 20% = 6.000.000)

Y así sucesivamente. Todo lo que hay que hacer es dividir la vida útil restante entre el

factor inicialmente calculado.

Método de la reducción de saldos

Este es otro método que permite la depreciación acelerada. Para su implementación,

exige necesariamente la utilización de un valor de salvamento, de lo contrario en el

primer año se depreciaría el 100% del activo, por lo perdería validez este método.

La formula a utilizar es la siguiente:

Tasa de depreciación = 1- (Valor de salvamento/Valor activo)1/n

Donde n es el la vida útil del activo

Como se puede ver, lo primero que se debe hacer, es determinar la tasa de

depreciación, para luego aplicar esa tasa al valor no depreciado del activo o saldo sin

de preciar

Continuando con el ejemplo del vehículo (suponiendo un valor de salvamento del

10% del valor del vehículo) tendremos:

1- ( 3.000.000/30.000.000)1/5 = 0,36904

Una vez determinada la tasa de depreciación se aplica al valor el activo sin depreciar,

que para el primer periodo es de 30.000.000

Entonces 30.000.000 * 0,36904 = 11.071.279,67

Para el segundo periodo, el valor sin depreciar es de (30.000.000-11.071.279,67) =

18.928.720,33, por lo que la depreciación para este segundo periodo será de:

18.928.720,33 * 0,36904 = 6.985.505,22

Así sucesivamente hasta el último año de vida útil

Método de las unidades de producción

Este método es muy similar al de la línea recta en cuanto se distribuye la depreciación

de forma equitativa en cada uno de los periodos.

Para determinar la depreciación por este método, se divide en primer lugar el valor

del activo por el número de unidades que puede producir durante toda su vida útil.

Luego, en cada periodo se multiplica el número de unidades producidas en el periodo

por el costo de depreciación correspondiente a cada unidad.

Ejemplo: Se tiene una máquina valuada en $10.000.000 que puede producir en toda

su vida útil 20.000 unidades.

Entonces, 10.000.000/20.000 = 500. Quiere decir que a cada unidad que se produzca

se le carga un costo por depreciación de $500

Si en el primer periodo, las unidades producidas por la maquina fue de 2.000

unidades, tenemos que la depreciación por el primer periodo es de: 2.000 * 500 =

1.000.000, y así con cada periodo.