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Tema 2. El mercado de bienes

Carlos LlanoReferencias:• Blanchard, Amighini & Giavazzi (2012): Cap. 3 y 5.• Mankiw: Capítulos: 3 y 10.Nota: algunas de estas transparencias se han desarrollado a partir de presentaciones oficialesde los libros de texto (Mankiw y Blanchard et al), así como de materiales desarrollados porcompañeros del Departamento de Análisis Económico de la UAM (Ainhoa Herrarte). Los erroresy omisiones son atribuibles solamente al profesor de esta materia. Gracias.

GECO- Macroeconomía Cerrada. 1er Semestre

Índice (según la Guía docente)

Tema 2. Mercado de bienes

2.1 Introducción a los ciclos económicos

2.2 El modelo renta-gasto o aspa keynesiana

2.3 Los multiplicadores de la política fiscal

2.4 La función de inversión

2.5 La curva IS

El PIB efectivo es el PIB observado o registrado. Es el que aparece en las estadísticas de la Contabilidad Nacional

PIB potencial: PIB que podría alcanzar una economía si se utilizaran todos sus recursos en pleno empleo. Otras denominaciones: PIB pleno empleo; PIB natural; PIB Tendencial

PIB efectivo vs. PIB potencial

0

5

10

15

20

25

30

1981TII

1982TII

1983TII

1984TII

1985TII

1986TII

1987TII

1988TII

1989TII

1990TII

1991TII

1992TII

1993TII

1994TII

1995TII

1996TII

1997TII

1998TII

1999TII

2000TII

2001TII

2002TII

2003TII

2004TII

2005TII

2006TII

2007TII

2008TII

2009TII

Tendencia Tasa de paro (Estimación Tasa natural de paro)

Tasa de paro (EPA)

Tasas de crecimiento del PIB real y el consumoTasas de crecimiento del PIB real y el consumo

-4

-2

0

2

4

6

8

10

1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005

Tasa de crec. del PIB real

Tasa de crecimiento

promedio

Tasa de crecimiento del consumo

Variación porcentual respecto a

cuatro trimestres anteriores

Tasas de crecimiento del PIB real, el consumo y la inversiónTasas de crecimiento del PIB real, el consumo y la inversión

-30

-20

-10

0

10

20

30

40

1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005

Variación porcentual respecto a

cuatro trimestres anteriores

Tasa de crecimiento de la

inversión

Tasa de crecimiento del

PIB real

Tasa de crecimiento del consumo

El PIB vs el paro. EEUU.El PIB vs el paro. EEUU.

0

2

4

6

8

10

12

1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005

% de la pob.

activa

Tasa de crec. del PIB real

Tasa de desempleo, u







2.5 La curva IS

Conceptos fundamentales

La composición del PIB

La demanda de bienes

La determinación de la producción de equilibrio

La inversión es igual al ahorro: otra manera de concebir el equilibrio del mercado de bienes

¿Es el Gobierno realmente omnipotente? Una advertencia

Introducción Las variaciones de la demanda de los bienes

alteran la producción.

Las variaciones de la producción alteran la renta.

Y las variaciones de la renta alteran la demanda de bienes.

Producción

Demanda

Renta

OJO: Producción=Renta

1. Introducción El modelo renta-gasto o modelo del multiplicador keynesiano (John

Maynard Keynes, 1936) sirve para explicar el funcionamiento de una economía a CORTO PLAZO

Debe permitir contestar a: ¿cómo se determina el nivel de producción en una economía a corto

plazo? ¿por qué crece o disminuye la producción (el PIBpm) a corto plazo? ¿por qué crece o disminuye el empleo a corto plazo? ¿qué factores determinan el gasto de los agentes económicos (familias,

empresas y sector público) a corto plazo? ¿cómo y por qué ajustan las empresas sus procesos de producción? ¿cómo se ajusta la producción cuando está en desequilibrio?

Todos los modelos económicos están apoyados en una serie de supuestos o hipótesis. Si no se cumplen las hipótesis, las predicciones del modelo serán incorrectas

2. Hipótesis del modelo 1) A corto plazo el nivel de producción de una economía viene

determinado fundamentalmente por el nivel de gasto que los agentes económicos planean o desean realizar. El comportamiento de las empresas es pasivo, ya que las empresas

producen más o menos cantidad en función del gasto que deseen realizar los hogares

Por tanto, a corto plazo, el motor de la producción (PIB) es la Demanda de bienes

2) A corto plazo, precios y salarios son rígidos (no varían) Sin embargo, muchos precios y salarios NO se ajustan

instantáneamente, sino que lo hacen lentamente Ej: el salario de los trabajadores, a corto plazo no varía. Los salarios

tienden a negociarse para al menos por 1 año La rigidez de precios es un buen supuesto para estudiar el CORTO

PLAZO

3. Hipótesis del modelo 3) Las empresas están dispuestas a ofrecer cualquier cantidad de

producto al precio de mercado.

4) A corto plazo, el capital y la tecnología permanecen constantes. Sólo es posible aumentar la producción aumentando el empleo: Función de producción Y = N (N= # de personas ocupadas).

5) Existe desempleo (involuntario). Dado que para aumentar la producción hay que aumentar el empleo, es preciso que haya personas desempleadas que deseen trabajar “al salario del mercado”.

6) La autoridad económica de un país, a través de la aplicación de políticas económicas (políticas fiscales), puede influir sobre el nivel de producción amortiguando los periodos de recesión económica para evitar que aumente demasiado el desempleo.

7) Versión simplificada del modelo: Economía Cerrada (no hay ni exportaciones ni importaciones)

Ventajas e inconvenientes del modelo Renta-Gasto

Ventajas: Muy sencillo

Inconvenientes: Se limita a informar sobre el equilibrio en el mercado de bienes, sin

considerar las tensiones sobre el mercado de dinero y bonos (Eq. Parcial)

No dice nada sobre la inflación (asume precios y salarios fijos) Al considerar la política fiscal, sobrevalora los efectos multiplicadores,

ya que no considera los efectos “expulsión” derivados de las subidas del tipo de interés o de los precios.

Tiende a sobreestimar la necesidad de intervención del gobierno

4. Esquema simplificado del modelo

GastoAutónomo

Exceso de demandaDe bienes y servicios Caída de existencias

Y (producción y renta)N (empleo) Yd C y Sp

GastoAutónomo


Y

Efecto directo

Efecto secundario o inducido

La composición del PIBC: Consumo

Los bienes y los servicios comprados por los consumidores (68% del PIB)

I: Inversión fija Inversiones residenciales y no residenciales

(15% del PIB)

G: El gasto públicoBienes y servicios comprados por el Estado

en todas sus instancias. No comprende las transferencias del Estado (18% del PIB).

La composición del PIBACLARACIONES:

X - Q: Exportaciones netasExportaciones (X) (11% del PIB) -

Importaciones (Q) (13% del PIB)X > Q: superávit comercialX < Q: déficit comercial (2% del PIB)

IS: Inversión en existenciasProducción - ventas (1% del PIB)

La composición del PIB (USA)

Miles de millones % del PIB

PIB (Y) 8509 100Consumo (C) 5806 68Inversión (I) 1308 15

No residencial 939 11Residencial 369 4

Gasto público (G) 1488 18Exportaciones netas -154 -2

Exportaciones (X) 958 11Importaciones (Q) -1112 -13

Inversión en existencias (IS) 61 1

1. Todas las empresas producen el mismo bien (El mercado de bienes).

2. La oferta de bienes es totalmente elástica al precio P (válido sólo para el CP).

3. La economía es cerrada. (X - Q = 0)

Suposiciones de nuestro modelo simple:

G I C Z

Q- X G I C Z Demanda total

C depende de la renta disponible (YD) (+): un aumento de la renta disponible (YD)

lleva a un aumento del consumo (C).

C = C(YD) es una ecuación de conducta.

El consumo (C)

C = C0 + c1YD

c1 = propensión a consumir; C0 = consumo autónomo.

• C1= variación de C ante un cambio en la renta. 0 < C1 < 1

C0 = C cuando YD es cero

¿Cómo se puede consumir si YD es cero?

Consumo y renta disponible

Renta disponible,YD

Con

sum

o, c

Función delconsumoC = C0 + c1YD

Pendiente = propensión marginal a consumir = c1

0CConsumo

autónomo. Es el consumo que

realizan las familias que no está

explicado por la renta disponible

0 1 0 0.7 *C C c Yd C Yd

La demanda de bienes

C = C0 + c1YD

)(trasferencias recibidas por los

consumidores)-(Impuestos

(rentaRenta disponible

T

-Y)(YD )

) ( Y T Tr DY Y -T

El consumo (C)

Yd = PIBpm – T + TRsp + RRNeta – D – Bn

En economía cerrada sin depreciación ni ahorro empresarial.

Yd = PIBpm – Bnd – T + TR

Si agrupamos T y TrT = T neto de transferencias = (Tb + CSS + Td) -

TRsp

Yd Y - T

Como Yd=consumo privado (C)+ ahorro de los hogares (Shogares), entonces:Yd C + S PIBpm – Tnetos de transferencias

De RPBD (Yd) a “Capac/Nec Financ”

C = C0 + c1YD

) ( DY Y -T +Tr

+ 0 1C C c (Y - T +Tr)

El consumo (C): RESUMEN

El consumo es una función de Y , T, Tr.

Si Y es elevado, C aumenta pero en una proporción menor.

Si T es elevado, C disminuye pero en una proporción menor.

Si Tr es elevado, C aumenta pero en una proporción menor.

La función de consumo

Yd

C0autóno

mo C = 200 + c1*Yd Sp = Yd - C c1 PMeC

0 200 200 0-200= -200 - -

500 200 200+0,7*500= 550 500-550= -50 0,7 1,1

1000 200 200+0,7*1000= 900 1000-900= 100 0,7 0,9

2000 200 200+0,7*2000= 1600 2000-1600= 400 0,7 0,8

4000 200 200+0,7*4000=3000 4000-3000= 1000 0,7 0,75

La función de ahorro privado Hipótesis: sólo ahorran las familias (las empresas no, Bnd=0)

¿por qué ahorran las familias? para financiar su consumo durante la jubilación para comprar viviendas u otros bienes de coste elevado (coches, etc.) para hacer frente a pagos imprevistos (enfermedades, accidentes,

periodos transitorios de desempleo): ahorro por precaución para financiar la educación de los hijos y dejarles un patrimonio en

herencia: ahorro por altruismo

Al principio de la vida laboral la renta disponible de los hogares es muy baja (contratos de aprendizaje o primer empleo) y va aumentando a medida que los individuos van acumulando experiencia.

La función de ahorro privado A partir de la jubilación la renta disponible de las familias vuelve de

nuevo a disminuir.

Si un individuo decide no ahorrar su consumo será diferente a lo largo del tiempo, pero, en general, los hogares prefieren que su consumo sea “más uniforme” a lo largo del tiempo y por ese motivo deciden ahorrar en unos periodos (ahorro positivo, cuando uno tiene una renta disponible “elevada”) y endeudarse en otros (ahorro negativo, cuando la renta disponible es baja)

El ahorro acumulado a lo largo del tiempo da lugar a la riqueza de los hogares (RW) RWt = RWt-1 + St-1

El ahorro es una variable flujo (“a lo largo de este año he ahorrado 2.000 euros”) y la riqueza es una variable stock (“mi riqueza actual son 10.000 euros”)

La función de ahorro privado ¿Qué hacen las familias con el ahorro acumulado a lo

largo del tiempo? Compran activos: Activos reales (vivienda, capital productivo, obras de arte, etc.) Activos financieros (dinero efectivo, depósitos bancarios, deuda

pública, acciones de empresas, etc.)

La compra de activos financieros se denomina Inversión financiera y es diferente de la Inversión en capital (compra de maquinaria y equipo, gasto en construcción)

La función de ahorro privado Yd = C + Sp

0 1C C c Yd

0 1( )p d dS Y C c Y

0 1(1 )p dS C Y c

Deducimos la función de ahorro a partir de la función de ConsumoSp = Yd – C

Donde (1-c) es la propensión marginal a ahorrar (lo que varía el ahorro privado al variar la renta disponible)

0 1(1 )pS C c Y T Tr

La función de ahorro privado

Yd

C autóno

mo C Sp 1 - c PMeS

0 200 200 -200 - -

500 200 550 -50 0,3 -0,1

1000 200 900 100 0,3 0,1

2000 200 1600 400 0,3 0,2

4000 200 3000 1000 0,3 0,25

La función de ahorro privado: representación gráfica

Sp

Yd

)1( cYCS dp

C

La inversión es una variable exógena: no se explican dentro del modelo, sino que viene dada.

La inversión (I)

_II

I: no responde a las variaciones de producción (Y)

Diferencia entre “inversión planificada” (autonoma) y “no planificada” (variación de existencias).

Hip. 1:

Hip. 2:

0 * *I I a Y b i

La función de inversión

Inversión

Tipo de

Interés(i)

I’ = f (i)

I’ = f (I0;Y)

Aumento de las ventas (PIB)

Mejora de las expectativas empresariales

0 * *I I a Y b i

Disminución de las ventas (PIB)Empeoramiento de las expectativas empresariales

I’ = f (I0;Y)

5.3. La función de inversión

I

aYbiII

Y

I

II

Y0 Y1

a = sensibilidad de la inversión ante cambios en la renta

(ventas)

b = sensibilidad de la inversión ante cambios en el tipo de

interés

a > 0 y b > 0

G y T describen la política fiscal

El gasto público (G)

¿Qué es la política fiscal?

La elección de los impuestos y del gasto del Estado.

G y T son variables exógenas:

G y T dependen del “politico”

¿Es esto realista?

Hip. 1:

Impuestos y Gasto

Fijos

G y T describen la política fiscal

El gasto público (G)

¿Qué es la política fiscal?

G=G0; Tr=Tr0

T=t*Y

Hip. 2:

Impuestos proporcionales

G=f(Y); Tr=f(Y)

T=t*Y

Hip. 3:

Impuestos, gastos y

transferencias proporcionales


Z C I G (X - IM 0)

( ) 0 1C C c Y - T +Tr

(Z 0 1C c Y -T +Tr) I G

La demanda de bienes (Z)

La demanda de bienes (Z) depende de la renta (Y), los impuestos (T), la inversión ( ), y el gasto público (G).

_I

Suponga: Las empresas no tienen existencias Y = oferta de bienes


El equilibrio

Oferta de bienes (Y) = demanda de bienes (Z)

Identidad•

Ecuación de conducta•

Condición de equilibrio•

DY Y - T +Tr

( ) 0 1C C c Y -T +Tr

Z Y


Modelos y tipos de ecuación

Y = oferta Z = demanda = Y = Z en la condición de equilibrio


( _

0 1C c Y -T +Tr) I G

(Y _

0 1C c Y -T +Tr) I G

La búsqueda de equilibrio

La demanda altera la renta (producción) y la renta altera la demanda.

La producción de equilibrio

Condición de equilibrio Y = Z

( _

0 1Z C c Y -T +Tr) I G

( _

0 1Y C c Y -T +Tr) I G

Trasladando c1 al primer miembro y reorganizando los dos, tenemos que:

_

0 1 1 1Y C c Y - c T + c Tr I G

r _

1 0 1 1Y - c Y C c T c T I G

_

1 0 1Y(1 - c ) C I G - c (T -Tr)

Si dividimos ambos miembros por (1 - c1):

La producción de equilibrio

_

1 0 1Y(1 - c ) C I G - c (T -Tr)

_

0 11

1 1

C I G - c (T -Tr)Y(1 - c ) 1 - c 1 - c

r

_

0 1 11

1Y C I G - c T + c T1 - c

La producción de equilibrio Y = Z

r

_

0 1 11

1Y C I G - c T + c T1 - c

)(independiente degasto autónomo

Y

¿Es positivo ? C0 e I son positivos G - c1T

• Si

_

0 1 1C I G - c T + c Tr

positivoesentonces1, Tc-GcyGT 11

r

_

0 1 1C I G - c T + c T

El multiplicador de la demanda

_

0 1 11

1Y C I G - c T + c Tr1 - c

¿Qué determina el tamaño del multiplicador?

¿Qué implica el multiplicador?

Cuanto > propensión a consumir, c1, > multiplicador.

Una variación en el gasto autónomo hará que la producción varíe más que la variación directa del gasto autónomo.

1

1 >11 - c Multiplicador del gasto autónomo (multiplicador

keynesiano)

Variación de Y = variación de C0 x multiplicador

= 1.000 millones de dólares x

= 1.000 millones de dólares x

= 1.000 millones de dólares x 2,5

= 2.500 millones de dólares

1

11 c

C0 aumenta en 1.000 millones de dólares c1 = 0,6

11 0, 6

10, 4

Esquema simplificado del modelo

GastoAutónomo


Y (producción y renta)N (empleo) Yd C y Sp

GastoAutónomo


Y

Efecto directo

Efecto indirecto o inducido

El equilibrio en el mercado de bienes

Renta = Producción (Y)

Dem

anda

(Z)

Recuerde:Producción (Y) renta (Y)

Gráficamente:Producción (Y) renta (Y)

en una línea de 45o


Renta,Y

Demanda (Z),Gasto Agregado

Demanda Agregada (DA)

Línea 45o

Producción

pendiente = 1

Y1

Z1


Renta,Y

Línea 45o

Producción

ZZ

Demanda

ZZ depende de:1) el gasto autónomo2) la renta

Demanda (Z),Gasto Agregado

Demanda Agregada (DA)

Producción = Y

Z

DA

1850

1850

bisectriz

E

La economía está en equilibrio cuando ZZ=Y

Sólo en E se cumple que ZZ = Y

1( )C c Y T TR I

I

G

1( )C c TR T

¿Cómo se obtiene la curva ZZ de Gasto Agregado?

1( )C c Y T TR

1( )ZZ C c Y T TR I G


Renta,Y

Demanda (Z)Línea 45o

Producción

ZZ

Demanda

Gasto autónomo

Punto de equilibrio:Y = Z

pendiente= 1

A

Y0r

_

0 1 1 C I G - c T + c T

B

ZZ’


Renta,Y

Demanda (Z)

Y0

ZZ

AZ0

Y1

C

DA’

Z1

r

_

0 1 1 C I G - c T + c T

r

_

0 1 11

1Y C I G - c T + c T1 - c

ZZ=C+I+G

Producción = Y

Z

DA

1850

1850

bisectriz

1000 2200

1200

2000

Z>Y

Y>Z

E

Exist.

Exist.

A

B

Sólo en E se cumple que Z = Y


¿qué ocurre cuando Z ≠ Y ?

Si Z > Y (hay exceso de demanda de bienes) las empresas desacumulan existencias y deciden AUMENTAR la producción

Si Z < Y (hay exceso de oferta de bienes) las empresas acumulan existencias y deciden DISMINUIR la producción


¿Qué ocurre cuando se altera (p.e. aumenta) la demanda de bienes?

La ZZ puede aumentar si aumenta cualquier componente de la ZZ: Aumenta el consumo privado (si Yd o si C autónomo) Aumenta la inversión privada Aumenta el gasto público

La ZZ disminuirá si disminuye cualquier componente de la ZZ: Disminuye el consumo privado (si Yd o si C autónomo) Disminuye la inversión privada Disminuye el gasto público


Este modelo nos permitirá contestar a preguntas como: ¿Qué le pasará a la producción y renta de equilibrio si mejoran (o

empeoran) las expectativas de los consumidores? (variaciones del consumo autónomo)

¿qué le pasará a la producción y renta de equilibrio si los consumidores modifican sus pautas de consumo incrementando (o disminuyendo) su propensión marginal a ahorrar?

¿Qué le pasará a la producción y renta de equilibrio si el gobierno decide aumentar (o disminuir) los impuestos?

¿Qué le pasará a la producción y renta de equilibrio si el gobierno decide aumentar (o disminuir) las transferencias a las familias?

¿Qué le pasará a la producción y renta de equilibrio si el gobierno decide aumentar (o disminuir) el gasto público?

¿Qué le pasará a la producción y renta de equilibrio si mejoran (o empeoran) las expectativas empresariales? (variaciones de la inversión autónoma)

Índice (según la Guía docente)Tema 2. Mercado de bienes





2.5 La curva IS

2.6. Anexo:

2.6.1. Más sobre multiplicadores: 2.6.1.1. Multiplicadores con Impuestos proporcionales. 2.6.1.2. La paradoja de la frugalidad. 2.6.1.3. La política fiscal.

2.6.2. Modelo de Fondos prestables (S-I).

2.6.1. El modelo renta gasto con Impuestos proporcionales

La cantidad de impuestos depende de la renta: impuestos proporcionales T = tY siendo t el tipo impositivo medio de la economía (o < t < 1)

Si t = 0.3 ; Y=5000; T = 0.3 x 5000 = 1500

Si t = 0.3 ; Y = 3000; T = 0.3 x 3000 = 900

Por tanto, dado el mismo tipo impositivo, una menor renta (PIB) implica menos recaudación de impuestos y por tanto menor ahorro público

Consideramos TR como variable exógena (cantidad fija)

Por tanto la renta disponible será: Yd = Y – T + TR

Yd = Y – t Y + TR

Yd = (1 – t) Y + TR

Y por tanto, la función de consumo será:

1( )C C c Y tY TR 1 1(1 )C C c t Y c TR

Impuestos proporcionalesT = t*Y

Impuestos FijosT = T

Y = 1000t = 0,3 (exógeno)T = tY = 0,3*1000 = 300 (endógeno)G = 250TR = 50Sg = tY – G – TR = 300 – 250 – 50 = 0

Y = 800T = tY = 0,3*800 = 240Sg = tY – G – TR = 0,3*800 – 250 – 50Sg = 240 – 250 – 50 = -60

Y = 1000T = 300 (exógeno)

G = 250TR = 50Sg = T – G – TR = 300 – 250 – 50 = 0

Y = 800T = 300 (exógeno)Sg = T – G – TR = 300 – 250 – 50 = 0

Con impuestos fijos (T=T), variaciones del nivel de renta (Y) NO afectarán al ahorro público (Sg)

Con impuestos proporcionales (T=tY), variaciones del nivel de renta (Y) SI afectan al ahorro público (Sg)

Salvo que se diga lo contrario, ASUMIREMOS LA HIPÓTESIS DE IMPUESTOS FIJOS (T=T) (más sencillo; menos realista)


ZZ = C + I + G

(1 )ZZ C c t Y cTR I G

Consumo privado

Equilibrio económico: Demanda planeada = Producción Condición de equilibrio: Z = Y Variación de existencias = 0 (En esta función de demanda estamos asumiendo “impuestos proporcionales”)

RTcYtcCC )1(

II

GG


GIRTcYtcCY )1(

GIRTcCYtcY )1(

(1 )ZZ C c t Y cTR I G

En equilibrio ZZ=Y Por tanto en equilibrio:

GIRTcCtcY ))1(1(

)1(11)(

tcGIRTcCY

)1(11

tcAY

A


Cálculo de la renta de equilibrio (ejemplo numérico):

8,025,050

200300200

ct

RTGIC

1850)25,01(8,01

1)200300508,0200(

xY

Variables exógenas

Variable endógena

ZZ=C+I+G

Producción = Y

Z

1850

1850

bisectriz

E

La economía está en equilibrio cuando Z=Y

Sólo en E se cumple que Z = Y

RTcYtcC )1(

IRTcYtcC )1(

I

G

cTRC

2.6.1. El modelo renta-gasto con Impuestos proporcionales

¿Qué ocurrirá si disminuye la inversión en 100 um?

8,025,050

200200300

200

ct

RTGIC

1600)25,01(8,01

1)200200508,0200(

xY

Es decir, un descenso de la inversión de 100 um provoca un descenso de la producción de 250 um (1850-1600=250) ¿POR QUÉ?

Funcionamiento del modelo ante un descenso de la demanda de bienes

DA Exceso de producción Aumento de existencias

Y Yd C y Sp

DA Exceso de producción Aumento de existencias

Y

Efecto directo


Evolución del consumo privado, el consumo público y la inversión. Índices (2005=100)

Fuente: Elaboración propia a partir de datos de la Contabilidad Nacional Trimestral de España

50

60

70

80

90

100

110

120

130

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

Consumo privado, Consumo público e Inversión, 2005‐2013, Indices 2005=100

Consumo privado Consumo público Inversión (FBCF)

‐50

‐40

‐30

‐20

‐10

0

10en

e‐07

mar‐07

may‐07

jul‐0

7

sep‐07

nov‐07

ene‐08

mar‐08

may‐08

jul‐0

8

sep‐08

nov‐08

ene‐09

mar‐09

may‐09

jul‐0

9

sep‐09

nov‐09

ene‐10

mar‐10

may‐10

jul‐1

0

Indice de confianza empresarialZona euro España

Efectos sobre la producción y renta de equilibrio cuando empeoran las expectativas empresariales (disminuye la

inversión privada): el multiplicador de la inversión

Partimos de situación de equilibrio (Z=Y y VE=0)

Como la inversión es un componente de la Z, si disminuye la inversión, disminuye la ZZ

El descenso de la ZZ produce un exceso de oferta de bienes y ello provoca una acumulación de existencias(VE>0)

Las empresas deciden disminuir su producción en la misma cantidad en que disminuyó la ZZ

El descenso de la producción genera un descenso del empleo y de la renta (PIB)

Efecto directo

Un descenso de la inversión (I)

Producción = Y

Z=DA

1850

1850

bisectriz

E

ZZ1=C+I1+G

I Exceso de Producción

1750

ZZ0=C+I0+G

Efectos sobre la producción y renta de equilibrio de un descenso de la inversión privada: el multiplicador

la inversión

Situación inicial Z = Y = 1850

I = -100

ZZ = I = -100

Y - ZZ = +100 VE= +100

Y = ZZ = -100

Ahora Y = 1750 y ZZ = 1750, por tanto Y-ZZ=0

Efecto directo ¿ha alcanzado la economía el equilibrio? La respuesta

es NO ¿por qué?

Efectos sobre la producción y renta de equilibrio cuando disminuye la inversión privada

La caída de renta produce una secuencia de efectos indirectos o inducidos: Un descenso de la renta disponible (Yd=Y(1-t)+TR) El descenso de la renta disponible hace que disminuya el consumo

privado y también el ahorro privado La disminución del consumo privado produce un descenso adicional de

la ZZ Se vuelve a producir un exceso de producción Las empresas vuelven a disminuir la producción (en la misma cantidad

que ha caído la demanda y por tanto en la misma cantidad que ha disminuido el consumo)

El nuevo descenso de la producción (segundo descenso de la producción) es menor que el primero por varias razones: Parte del descenso de la renta se destina al pago de impuestos Del descenso de la renta disponible una parte se traduce en menor

ahorro Si no hubiera que pagar impuestos y las familias no ahorraran, este

segundo descenso de la producción sería igual al primero


Y = - 100

Y Yd Yd0 = Y – tY + TR = 1850 – 0.25x1850 + 50 = 1437,5

Yd1= 1750 – 0,25x1750 + 50 = 1362,5

Yd = Yd1 – Yd0 = 1362,5 – 1437,5 = - 75

Yd = (1 – t) Y = (1 – 0,25)x(-100) = 0,75x(-100) = -75

Yd C C = C + c(1-t)Y+cTR

C0 = 200 + 0.8*(1-0.25)*1850 + 0.8*50=1350

C1 = 200 + 0.8*(1-0.25)*1750 + 0.8*50=1290

C = C1 – C0 = 1290 – 1350 = - 60

La renta disponible disminuye en - 75 y el consumo disminuye en - 60

¿qué ha pasado con la diferencia? (-75) – (-60) = Sp = -15


C ZZ = - 60 (DA = 1750 – 60 = 1690)

Y – ZZ = 1750 – 1690 = + 60 VE = + 60

Y = - 60

Y – ZZ = 1690 – 1690 = 0

¿ha alcanzado la economía el equilibrio? De nuevo la respuesta es NO


El segundo descenso de la renta produce un nuevo descenso de la renta disponible: Yd = (1 - t) Y = (1- 0,25)*(-60) = - 45

El descenso de la renta disponible produce un nuevo descenso del consumo (y del ahorro privado) C = c Yd = c(1-t) Y = 0,8*(-45) = - 36

ZZ = - 36

Y – ZZ = +36 VE = +36

Y = - 36 (tercera caída de la producción)

Este proceso (Y Yd C ZZ Y) se repetirá n veces hasta que el descenso de renta (producción) sea prácticamente cero y por tanto no pueda dar lugar a nuevos descensos del consumo

t Y TR

C autó‐nomo Yd C I G ZZ

VE = Y ‐ZZ Variac. Y

0 1850,00 50 200 1437,50 1350,00 300 200 1850,00 0,00 0,00

1 1850,00 50 200 1437,50 1350,00 200 200 1750,00 100,00 ‐100,00

2 1750,00 50 200 1362,50 1290,00 200 200 1690,00 60,00 ‐60,00

3 1690,00 50 200 1317,50 1254,00 200 200 1654,00 36,00 ‐36,00

4 1654,00 50 200 1290,50 1232,40 200 200 1632,40 21,60 ‐21,60

5 1632,40 50 200 1274,30 1219,44 200 200 1619,44 12,96 ‐12,96

…. …. …. …. …. …. …. …. ….

n 1600 50 200 1250,00 1200 200 200 1600 0 0

c = 0.8 t= 0,25

Efectos sobre la producción y renta de equilibrio cuando disminuye la inversión privada.

Efecto total=directo + inducido

Al final:

1600)25.01(*8.01

1)20020050*8.0200(

fY

250185016000 YY f

5,2100250

IY

250100 YI

Multiplicador de la inversión

Efectos sobre el saldo presupuestario (sobre el ahorro público)

Sg = T – G – TR

T = tY

Sg = tY – G – TR

Sg = 0.25*1850 – 200 – 50 = 212.5

Sg’ = 0.25*1600 – 200 – 50 = 150

Sg = Sg’ – Sg = 150 – 212.5 = - 62.5

Sg = 0.25 Y = 0.25*(-250) = - 62.5

Es decir, una caída de la inversión privada produce un descenso del ahorro público (de 212,5 a 150)

1I Z I Z Y VE Y I

ItYtYY d )1()1(

ItcYcCY dd )1(

(1 )C Z c t I

Z Z Y

ItcY2 )1(

Analíticamente: Efectos de una disminución de la inversión privada.

Efecto directo + inducido (1ª ronda)

ItcItctYtYY d 2)1()1()1()1(

ItcYcCY dd 22 )1(2 2

3 (1 )C Z Z Y Y c t I

ItcY nnn )1(

4dY Y C Z Z Y Y


Efecto inducido (2ª ronda- n ronda)

ItcItcItcIY nn )1(..........)1()1( 22

descensos de la producción provocados por las caídas sucesivas del consumo privado (son efectos inducidos o efectos

secundarios)

descenso de la producción

provocado por el descenso de la

inversión

))1(............)1()1(1( 22 nn tctctcIY

)1(11

tcIY

Multiplicador de la inversión


Efecto total = directo + inducido (n rondas)

Efectos sobre el saldo presupuestario

Sg = t Y

Sin que el Estado haya variado los impuestos (t NO ha variado), su saldo (ahorro) ha empeorado estabilizador automático

Y T=tY TR Yd

C autonomo C I G DA VE Y Variac. Y Sg

1850,0 462,5 50 1437,5 200 1350,0 300 200 1850,0 0,0 1850,0 0,0 212,51850,0 462,5 50 1437,5 200 1350,0 200 200 1750,0 100,0 1750,0 ‐100,0 212,51750,0 437,5 50 1362,5 200 1290,0 200 200 1690,0 60,0 1690,0 ‐60,0 187,51690,0 422,5 50 1317,5 200 1254,0 200 200 1654,0 36,0 1654,0 ‐36,0 172,51654,0 413,5 50 1290,5 200 1232,4 200 200 1632,4 21,6 1632,4 ‐21,6 163,51632,4 408,1 50 1274,3 200 1219,4 200 200 1619,4 13,0 1619,4 ‐13,0 158,11619,4 404,9 50 1264,6 200 1211,7 200 200 1611,7 7,8 1611,7 ‐7,8 154,91611,7 402,9 50 1258,7 200 1207,0 200 200 1607,0 4,7 1607,0 ‐4,7 152,91607,0 401,7 50 1255,2 200 1204,2 200 200 1604,2 2,8 1604,2 ‐2,8 151,71604,2 401,0 50 1253,1 200 1202,5 200 200 1602,5 1,7 1602,5 ‐1,7 151,01602,5 400,6 50 1251,9 200 1201,5 200 200 1601,5 1,0 1601,5 ‐1,0 150,61601,5 400,4 50 1251,1 200 1200,9 200 200 1600,9 0,6 1600,9 ‐0,6 150,41600,9 400,2 50 1250,7 200 1200,5 200 200 1600,5 0,4 1600,5 ‐0,4 150,21600,5 400,1 50 1250,4 200 1200,3 200 200 1600,3 0,2 1600,3 ‐0,2 150,11600,3 400,1 50 1250,2 200 1200,2 200 200 1600,2 0,1 1600,2 ‐0,1 150,11600,2 400,0 50 1250,1 200 1200,1 200 200 1600,1 0,1 1600,1 ‐0,1 150,01600,1 400,0 50 1250,1 200 1200,1 200 200 1600,1 0,0 1600,1 0,0 150,01600,1 400,0 50 1250,1 200 1200,0 200 200 1600,0 0,0 1600,0 0,0 150,01600,0 400,0 50 1250,0 200 1200,0 200 200 1600,0 0,0 1600,0 0,0 150,01600,0 400,0 50 1250,0 200 1200,0 200 200 1600,0 0,0 1600,0 0,0 150,01600,0 400,0 50 1250,0 200 1200,0 200 200 1600,0 0,0 1600,0 0,0 150,01600,0 400,0 50 1250,0 200 1200,0 200 200 1600,0 0,0 1600,0 0,0 150,0

c = 0.8 t= 0,25

1150

1200

1250

1300

1350

1400

1450

1500

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24

Evolución de la Yd tras la caída de la Inversión

1100

1150

1200

1250

1300

1350

1400

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24

Evolución del Consumo privado tras la caída de la Inversión

1450150015501600165017001750180018501900

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24

Evolución de la Producción y Renta (Y) tras la caída de la Inversión

0

50

100

150

200

250

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24

Evolución del Ahorro público (Sg) tras la caída de la Inversión

87,50

50,00

0102030405060708090

100

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24

Evolución del Ahorro privado (Sp) tras la caída de la Inversión

2.6.1.2. La paradoja de la frugalidad

¿Qué ocurre si las familias deciden aumentar su ahorro?

Dada la renta disponible (Y=cte.), un aumento del ahorro implica necesariamente una reducción del consumo

El aumento del ahorro privado puede venir provocado por una reducción del consumo autónomo o bien por una reducción de la propensión marginal a consumir.

La reducción del consumo privado implica una reducción de la demanda de bienes

La reducción de la demanda genera un exceso de oferta de bienes y una acumulación de existencias

Las empresas deciden reducir su producción en la cantidad en que ha caído la demanda: efecto directo

La reducción de la producción implica una reducción del empleo y una reducción de la renta que genera efectos inducidos sobre la economía

La reducción de la renta afecta negativamente a la renta disponible disminuyéndola y por tanto, hace que disminuya el consumo privado y el ahorro de las familias

La caída del consumo provoca una nueva disminución de la demanda y consecuentemente una nueva acumulación de existencias y reducción de la producción

Esta segunda reducción de la producción provoca nuevas disminuciones en el empleo y en la renta

El proceso de disminución de la producción y la renta concluirá cuando la caída de la renta (producción) tienda a cero


En resumen, si la inversión es autónoma y el incremento inicial del ahorro privado no se destina a incrementar la inversión privada (en situación de recesión económica y malas expectativas sobre situación económica futura), un aumento del ahorro privado provocará una disminución de la producción y de la renta

El ahorro privado, que inicialmente aumenta, irá disminuyendo periodo a periodo como consecuencia de las disminuciones de la renta.

En el nuevo equilibrio ¿Cómo será el ahorro privado respecto a la situación inicial? ¿y el ahorro público?


87,50

150,00

020406080

100120140160180200

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24

Evolución del ahorro privado (Sp) tras un aumento del ahorro (disminución del consumo autónomo)

212,50

150,00

0

50

100

150

200

250

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24

Evolución del ahorro público (Sg) tras un aumento del ahorro (disminución del consumo autónomo)

1350,00

1100,00

0

200

400

600

800

1000

1200

1400

1600

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24

Evolución del Consumo privado (C ) tras una caída del ahorro (disminución del consumo autónomo)

1850,00

1600,00

1450150015501600165017001750180018501900

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24

Evolución de la producción y renta (Y) tras un aumento del ahorro privado (una disminución del consumo autónomo)

1437,50

1250,00

1150

1200

1250

1300

1350

1400

1450

1500

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24

Evolución de la renta disponible (Yd) tras un aumento del ahorro privado (una disminución del consumo autónomo)

Efectos de un descenso del consumo autónomo de 100 um

En resumen, un aumento del ahorro por parte de las familias (es decir, un descenso del consumo autónomo o de la propensión marginal a consumir) provoca: Una reducción de la producción, la renta y empleo Una disminución del consumo Un aumento del ahorro privado Un descenso del ahorro público (porque disminuye la

recaudación de impuestos) La inversión no se ve alterada (hemos supuesto inversión

exógena)


2.6.1.3. La política fiscal.

ZZ = C + I + G ; por tanto las alteraciones del gasto público afectan a la demanda de bienes y servicios y por tanto a la producción y renta de equilibrio

El sector público influye también sobre la demanda a través del consumo, pues recauda impuestos y paga transferencias a las familias alterando su Yd ( recordemos que Yd=(1-t)Y + TR)

El conjunto de decisiones relativas al gasto público, impuestos y transferencias se denomina política fiscal

Tipos de políticas fiscales: Expansivas:

•Objetivo: incrementar el nivel de producción y empleo de la economía (reduciendo así el desempleo)

• ¿cómo se aplican? Incrementando sus gastos (G óTR) o disminuyendo sus ingresos ( impuestos t)

• Inconveniente: Reducen el ahorro público (es decir, incrementan el déficit público): Sg = tY – G – TR.

Los aumentos del déficit público generan aumentos de la deuda pública (el estado emite deuda, comprometiéndose a pagar unos “intereses” periódicos y devolver “el principal” al final de un plazo)


Tipos de políticas fiscales: Contractivas:

• Objetivo: incrementar el ahorro público (reducir el déficit público) ; reducir la tasa de inflación (de momento no estudiaremos esto)

• ¿cómo? Incrementando sus ingresos ( impuestos t) o reduciendo sus gastos (G o TR)

• Inconveniente: reducen la producción y renta de equilibrio y por tanto el empleo

El sector público aplica políticas fiscales para amortiguar el ciclo económico (que en la recesiones no caiga tanto la producción y que en las expansiones no aumente mucho la inflación)

El enfoque keynesiano de la Política Macroeconómica, se basa en la utilización activa de la política fiscal para moderar los ciclos económicos, y acercar el nivel de producción de una economía al nivel de producción de pleno empleo.


Expansivas (Y y Sg) G TR t (reducción del tipo

impositivo)

Contractivas (Y y Sg) G TR t (aumento del tipo

impositivo)


2.6.1.3. La política fiscal: análisis de un incremento del gasto público (PF expansiva)

Partimos de situación de equilibrio (Z=Y ; VE=0)

Como el gasto público (G) es un componente de la ZZ, si aumenta el gasto público aumenta la ZZ

El aumento de la ZZ produce un exceso de demanda de bienes y ello provoca una reducción de existencias (VE<0)

Las empresas deciden aumentar su producción en la misma cantidad en que aumentó la ZZ

El aumento de la producción genera un aumento de empleo y de renta

Efecto total = Efecto directo + Efecto inducido

Situación inicial Z = Y = 1850

G = 100

Z = G = 100

Y - Z = -100 VE= -100

Y = Z = 100

Ahora Y = 1950 y Z = 1950, por tanto Y-Z=0

Efecto directo ¿ha alcanzado la economía el equilibrio? La respuesta

es NO ¿por qué? Efecto inducido (multiplicador): secuencias de

efectos inducidos vía renta y consumo… en n periodos.


Al final:

2100)25.01(*8.01

1)30030050*8.0200(

fY

250185021000 YY f

5,2100250

GY

250100 YG

Multiplicador del gasto público


Equilibrio final: gráficamente

ZZ=C+I+G0

Producción = Y

DA

1850

1850

bisectriz

E

ZZ=C+I+G1

G

2100

2100

E’

Analíticamente:GYVEYDAGDAG 1

GtYtYY d )1()1(

GtcYcCY dd )1(

GtcDAC )1(

YDADA

Gtc )1(Y2

GtcGtctYtYY d 2)1()1()1()1(

GtcYcCY dd 22 )1(

GtcYYDADAC 223 )1(

GtcY nnf )1(

4YYDADACYY d

Analíticamente:

GtcGtcGtcGY nn )1(..........)1()1( 22

Aumentos de la producción provocados por el aumento del consumo privado

Aumento de la producción

provocado por el aumento del gasto

público

))1(............)1()1(1( 22 nn tctctcGY

)1(11

tcGY

Multiplicador del gasto público

Analíticamente:

¿qué significado económico tiene el multiplicador del gasto público? El multiplicador del gasto público ( > 1) amplifica los

efectos iniciales de un aumento del gasto público sobre la producción debido a los efectos inducidos o indirectos que provoca dicho aumento del gasto público sobre la renta disponible de las familias y su consumo


El efecto sobre la producción y renta es el mismo cuando aumenta el gasto público que cuando aumenta la inversión privada (siempre y cuando sean de igual cuantía G=I)

¿hay alguna diferencia entre ambos? Sobre la composición de la demanda:

• Si aumenta la inversión privada aumenta la aportación de la inversión al PIB (el peso de la Inversión en el PIB)

• Si aumenta el gasto público aumenta la aportación del gasto público al PIB (el peso del gasto público en el PIB)

Efectos sobre el ahorro público (Sg) Cuando aumenta la inversión privada, el ahorro público aumenta

(aumenta la recaudación fiscal = tY) Cuando aumenta el gasto público, aumenta la recaudación fiscal pero

también aumentan los gastos del Estado ¿qué le pasa al ahorro público?


Efectos sobre el ahorro público ante el aumento del Gasto público

Inicial: Sg = 0.25*1850 – 200 – 50 = 212.5

Final: Sg’ = 0.25*2100 – 300 – 50 = 175

Sg = Sg’ – Sg = 175 – 212.5 = -37.5

El aumento del gasto público, a pesar de provocar un incremento de la recaudación fiscal, hace que caiga el ahorro público en 37.5 um

dYdS

GddS

dS ggg

RTGtYSg

1

)1(1)1(11

tctG

tcGtGYtGdSg


¿qué le pasa al ahorro total de la economía?

El ahorro público disminuye como hemos visto

El ahorro privado aumenta (Sp) porque ha aumentado la renta disponible

En este modelo, la inversión es exógena (cte), por tanto:

Sp = Sg = 37,5

ISS gp


En resumen, el aumento del gasto público provoca: Un aumento de la producción, renta y empleo Un aumento del consumo Un aumento de la aportación del gasto público al PIB Un aumento del ahorro privado Una disminución del ahorro público (o un incremento

del déficit público) La inversión no se ve alterada (hemos supuesto

inversión exógena)


2.6.1.1. La política fiscal: una política contractiva, análisis de un incremento del tipo impositivo

Suponemos que partimos de una situación de equilibrio a corto plazo (DA=Y y VE=0)

Un incremento del tipo impositivo, p.e. de t=0,25 a t=0,30, implica que dada la renta de equilibrio inicial, ahora las familias tienen que pagar una mayor cantidad de impuestos

Por tanto, un incremento del tipo impositivo tiene como efecto inicial una reducción de la renta disponible de las familias

Esquema simplificado de los efectos a corto plazo de un aumento del tipo impositivo

t Yd C

Y Yd C y Sp

DA Exceso de producción aumento de existencias

Y

Efecto directo


DA Exceso de producción

Aumento de existencias

Gráficamente

ZZ

Producción=Renta = Y

Gasto Agregado

Z=DA

1850

1850

bisectriz

E

ZZ’

t : t t’

1776

Pendiente ZZ = c (1 – t )

Pendiente ZZ’ = c (1 – t’)

Exceso de producción: acumulación de existencias

1682

1682 E’

Yd = (1- t) Y + TR = (1 – 0,25)*1850 + 50= 1437,5

C = C0 + (1 – t)Y + cTR = 1627,5

Tras el aumento del tipo impositivo disminuye la renta disponible

Yd’ = (1 - t’)Y + TR = (1-0,30)*1850 + 50 = 1345

Yd’ – Yd = 1345 – 1437,5 = -92,5

Yd = t * Y = - (0,30 - 0,25)*1850 = -92,5

La disminución de la renta disponible produce una caída del consumo privado: C = cYd = ctY = - (0,8*0,05*1850) = - 74


La disminución del consumo produce una disminución de la ZZ

ZZ = cYd = ctY = -74

Esta disminución de la demanda produce una acumulación de existencias Y = 1850 ZZ = 1850 – 74 = 1776 VE = Y – ZZ = 1850 – 1776 = 74

Las empresas deciden disminuir la producción ante la acumulación de existencias

Y1 = - 74

¿ha alcanzado la economía el equilibrio económico? NO


8. La política fiscal: una política contractiva, análisis de un incremento del tipo impositivo

¿ha alcanzado la economía el equilibrio económico? NO

La disminución de la producción hace que caiga el empleo y la renta y por tanto disminuye de nuevo la renta disponible

Yd = t’ Y = 0,3*(-74)= -22,2

C = c Yd = 0,8 * (-22,2) = - 17,76

ZZ= C = -17,76

Y = -17,76

……………….

La nueva caída de la producción provoca nuevas disminuciones de la Yd, el consumo, la demanda y la producción

Analíticamente:

0tYYdt

0tYcYcCY dd

0C Z C c tY

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Analíticamente:011 )'1()'1( tYctYtYY d

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caídas de la producción provocados por el descenso del consumo privado

Caída de la producción provocada por el aumento del tipo impositivo y C

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Multiplicador de los

impuestos

En resumen, un aumento del tipo impositivo produce: Una caída de la producción, la renta y el empleo Una caída del consumo privado Una caída del ahorro privado Un aumento del ahorro público

• El aumento del ahorro público es de igual magnitud al descenso del ahorro privado (sólo suponiendo inversión exógena): Sp + Sg = I








2.5 La curva IS (se explicará en el Tema 4)

Final del capítulo

El mercado de bienes

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