Tipus de finançament

Abril de 2004

Conferencia :

Aspectos Aspectos Relevantes para Relevantes para Acceso al CréditoAcceso al Crédito

ContenidoContenido

Riesgo y ConfianzaQué es el Riesgo Crediticio?Responsabilidades de una Entidad FinancieraRetos para Generar Confianza: Empresas, Bancos y Bancoldex

Fortalezas y Debilidades de las PYMESQué Quieren Conocer del Negocio

Aspectos GeneralesInformación GerencialInformación Financiera

ContenidoContenidoAnálisis Financiero

Balance GeneralEstado de ResultadosFlujo de Caja LibreFlujo de Caja ProyectadoHerramientas de Rentabilidad: VPN, TIR y Periodo de RetornoFuente de RecursosIndicadores Financieros

GarantíasAspectos que Generan Incertidumbre en la Aprobación Cómo Solicitar un Crédito Bancoldex

El acceso al crédito El acceso al crédito depende de la percepción depende de la percepción de riesgo de la operación de riesgo de la operación

evaluadaevaluada

El CRÉDITO es sinónimo de

CONFIANZACONFIANZA

¿Qué es Riesgo Crediticio?

El riesgo crediticio es la posibilidad de que una entidad incurra en pérdidas y se disminuya el valor de sus activos, como consecuencia que sus deudores fallen en fallen en el cumplimiento oportuno o incumplan el cumplimiento oportuno o incumplan los términos acordadoslos términos acordados en los respectivos contratos.

Responsabilidades de una Responsabilidades de una Entidad FinancieraEntidad Financiera

■ Con Los DepositantesCon Los DepositantesAhorros e inversiones de empresas y personas

naturales■ Con los AcreedoresCon los Acreedores

Cumplimiento en el pago, Mantenimiento de la situación financiera y Sostenibilidad de largo plazo.

■ Con Los AccionistasCon Los AccionistasDisminuir riesgo, Garantizar sostenibilidad,

Rentabilidad y Crecimiento

Dos visiones ..... una realidadDos visiones ..... una realidad

Trámites engorrososRequisitos y control Exigente

El costo es excesivoRecuperar rentabilidad

No hay recursos de L. plazoPreferencia créditos corto plazo

Baja disponibilidad de crédito

Alta percepción de riesgo

Dificultad de accesoBaja demanda de crédito

Empresarios:Empresarios:Intermediarios Intermediarios FinancierosFinancieros::

Retos Para Generar Confianza: Retos Para Generar Confianza: EmpresasEmpresas

Crecer el valor agregadoAumentar inversiones en I & D

Obsesión por la productividad

Reconversión industrial y de procesos

Algún día todas las empresas serán exportadoras

Desarrollar vocación exportadora permanente

Negocios con la CedulaFortalecimiento patrimonial

La verdad es el soporte de la confianza

Suministrar información financiera clara y transparente

Nadie le presta a una empresa inviable

Administración eficiente y confiable

Retos Para Generar Confianza: Retos Para Generar Confianza: BancosBancos

reducción de márgenesMejorar eficiencia

Una tasa excesiva y una amortización inadecuada disparan el riesgo de crédito.

El peor negocio del banquero es que se quiebre su cliente

Evaluación de proyectos

Concentrar el análisis de crédito en la fuente de pago (flujo de caja) y no en la garantía

Conocer el negocio más allá de los estados financieros

Visión como socios del empresario (acompañamiento y asesoría)

Retos Para Generar Confianza: Retos Para Generar Confianza: BancoldexBancoldex

Nicho natural del redescuentoIncentivar el crédito a mediano y largo plazo

Una mala estructuración puede quemar un buen proyecto

Asesorar la estructuración de proyectos y solicitudes

Esquemas de riesgo compartido (garantías FNG, seguro de crédito, póliza de cumplimiento)

Mayor asunción de riesgo y nuevos esquemas de financiación

Costo, plazo, amortización, oportunidad, flexibilidad,

Ofrecer condiciones financieras competitivas

El recurso más costoso es el que no se tiene

Garantizar disponibilidad de recursos

FFortalezas y Debilidades de las ortalezas y Debilidades de las PymesPymes

En muchos casos no se tienen los estados financieros, facturación, y demás documentos que reflejen el comportamiento actual y real de la compañía

Son muy recursivas, tienen gran capacidad de trabajo y una necesidad de mejoramiento constante.

Dificultad para entender el Entorno y un desconocimiento de Apoyos Institucionales

Presentan gran flexilibilidad para ajustarse a los cambios

Concentración del poder y el conocimiento en el dueño, Bajo nivel de organización e Interferencia de elementos personales o familiares.

Son manejadas por sus propios dueños lo cual implica dedicación y compromiso.

DebilidadesDebilidadesFortalezasFortalezas

Que Quieren Conocer del Que Quieren Conocer del Negocio?Negocio?ASPECTOS GENERALES ASPECTOS GENERALES

En que consiste el negocio, Experiencia y alcances.

Información Gerencial: Administración, Organización, Póliticas y experiencia de los directivos.

Información Financiera: Estados financieros actuales y proyectados, notas explicativas y soportes de operaciones.

Claridad de sus necesidades y expectativas de desarrollo y crecimiento.

INFORMACION GERENCIALINFORMACION GERENCIAL

Gestión Gerencial, Estructura Organizacional, Cumplimiento de Políticas (Misión, Visión, Objetivos, Estrategias). SOCIOS (Experiencia y moralidad)

Gestión Comercial, Relación con proveedores y canales de distribución, Productos, Estrategias de promoción, Ventajas Competitivas, Posición frente a la competencia.

Gestión Logística y de Producción, Instalaciones, Tecnología de maquinaria y procesos, Flexibilidad de la capacidad productiva, Grado de utilización de la capacidad instalada, Control de inventarios, Control de calidad, Políticas de seguridad industrial.

Qué Quieren Conocer del Qué Quieren Conocer del Negocio?Negocio?

INFORMACION FINANCIERAINFORMACION FINANCIERA

Estados Financieros: Mínimo 2 últimos estados financieros firmados por un contador o un revisor fiscal. (Balance General, Estado de Resultados y Flujo de Efectivo como mínimo).

Notas Complementarias completas y suficientemente explicitas.■ Resumen Situación Financiera Actual (Indicadores de Liquidez, Rentabilidad, Endeudamiento, Generación de Recursos y Eficiencia operacional)■ Destino del crédito e impacto sobre la Empresa: Proyecciones Financieras (Flujos de Caja, Balances y PYG)

Qué Quieren Conocer del Qué Quieren Conocer del Negocio?Negocio?

Análisis FinancieroAnálisis Financiero

BALANCE GENERALBALANCE GENERAL

ACTIVOS CORRIENTES: ■ Entre más activos corrientes, menor riesgo de iliquidez y más

flexibilidad de la empresa.■ Cuentas Claves:

– Cartera (Rotación, Edad, Provisiones y Crecimiento con la actividad de la empresa, manejo de Crédito y Confianza, Sector)

– Inventarios (Crecimiento y Tamaño, Posibilidad de Obsolecencia, Problemas de Comercialización, Alta Competencia)

– Manejo de Excedentes (Saldos, Sobregiros e Inversiones).

BALANCE GENERALBALANCE GENERAL

ACTIVOS DE LARGO PLAZO: ■ Un alto nivel de activos fijos ofrece solidez, pero demanda

mayor eficiencia financiera para hacerlos rentables.■ Un alto nivel de activos fijos hace menos flexible a la empresa

por la dificultad de realizarlos.■ Los Intangibles NO son considerados por los bancos por ser de

subjetiva valoración en el momento de realizarlos.


Análisis FinancieroAnálisis FinancieroBALANCE GENERALBALANCE GENERAL

PASIVOS DE CORTO PLAZO: ■ La concentración en el CP afecta la flexibilidad, la Liquidez y la

posibilidad de acceder a nuevos créditos

PASIVOS DE LARGO PLAZO:■ Significan Confianza del Sector Financiero■ Las obligaciones con socios son mal vistas■ Suponen que la empresa requiere de un mayor tiempo para

recuperar inversiones o generar un mayor flujo de caja.

Nota: Todos los pasivos tienen un costo financiero

Análisis FinancieroAnálisis FinancieroBALANCE GENERAL

PATRIMONIO: ■ El patrimonio para empresas nuevas no debe ser inferor al 50%50%

de Activos y para consolidadas no debe ser inferior al 30%30% ■ El capital pagado debe demostrar un compromiso real de los

accionistas en la empresa ( Retención de Utilidades y Capitalización)

■ Los ajustes inflacionarios y las valorizaciones No son considerados por los bancos, solo utilidades y Reservas.

NOTA: Si los socios no arriesgan por qué los Bancos deben arriesgar en la empresa?


ESTADO DE RESULTADOSESTADO DE RESULTADOS

■ Siempre debe haber utilidad operacional■ Los Bancos nunca tienen en cuenta las utilidades

generadas por efectos de ajustes inflacionarios■ Los Ingresos y gastos no corrientes deben ser explicados

claramente (Ej. Gastos Financieros)■ Evaluar los Márgenes de rentabilidad operativa y neta para

saber que tan viable es la empresa como inversión.

■ NOTA: Alternativas financieras como el Leasing ofrecen beneficios que permite generar ahorros impositivos

FLUJO DE CAJA Y CAPACIDAD DE PAGOFLUJO DE CAJA Y CAPACIDAD DE PAGO

■ Para demostrar capacidad de pago la empresa debe demostrar que su flujo de caja le permite pagar las cuotas del crédito en el presente y si las condiciones permanecen iguales en un futuro.

■ La capacidad de pago no parte de la utilidad operativa sino del Flujo de Caja.

■ El plazo del crédito estará sujeto a la permanencia de Flujo de Caja (Ej. vía contratos) y al riesgo del sector.



FLUJO DE CAJA LIBREFLUJO DE CAJA LIBREEs el flujo de caja que queda disponible para atender

compromisos con los beneficiarios de la empresa: ACREEDORES Y SOCIOS

Utilidad Neta+ Depreciaciones y Amortizaciones de Diferidos+ InteresesFLUJO DE CAJA BRUTO- Aumento en el Capital de Trabajo Neto Operativo (1)- Aumento de los Activos Fijos por Reposición (2)FLUJO DE CAJA LIBRE

(1) KTNO = CxC + Inventarios –CxP)(2) Nuevos activos Fijos Adquiridos


FLUJO DE CAJA PROYECTADOFLUJO DE CAJA PROYECTADO■ Su periodicidad se ajusta a los ingresos (Mensual, Trimestral o

Semestral) y se sustenta en ingresos y gastos actuales.■ Los supuestos utilizados para incrementar ingresos, costos y

gastos deben ser conservadores, basados en Indicadores Económicos, Crecimiento del Mercado, Afectación por la competencia y % de penetración.

■ Se deben presentar como mínimo 2 Flujos de Caja:1) Optimista y 2) En Punto de Equilibrio.

■ Para efectos de presentación a bancos deberá incluirse los pagos del crédito tomando los supuestos de costos financieros de mercado.

VPN COMO HERRAMIENTA PARA MEDIR LA VPN COMO HERRAMIENTA PARA MEDIR LA RENTABILIDADRENTABILIDAD

■ Valor presente Neto (VPN): El es valor presente de los saldos del proyecto período tras período (VPN =VP de los flujos de caja del proyecto -VP del capital inicial).

■ Para calcular el VPN los flujos de caja se descuentan al costo de capital fijado por los socios (rentabilidad mínima exigida por los socios).

■ Si el VPN >0 entonces el proyecto rinde a una tasa mayor que la exigida por los socios como costo mínimo de capital y por ende el proyecto es aceptable.

Análisis Financiero

TIR COMO HERRAMIENTA PARA MEDIR LA TIR COMO HERRAMIENTA PARA MEDIR LA RENTABILIDADRENTABILIDAD

■ La Tasa Interna de Retorno (TIR) es la tasa de interés que iguala en el tiempo los ingresos y egresos de un flujo de caja y se convierte en la rentabilidad que ganan los fondos que permanecen en el proyecto.

■ En términos generales un proyecto es rentable cuando la TIR es mayor al costo del capital mínimo requerido por los accionistas.

■ La TIR es de proyecto NO del inversionista


PERIODO DE RETORNO COMO HERRAMIENTA PERIODO DE RETORNO COMO HERRAMIENTA PARA MEDIR LA RENTABILIDADPARA MEDIR LA RENTABILIDAD

■ Periodo de Retorno: Es el número de periodos requerido para recuperar la inversión.

■ El periodo de Retorno no considera el valor de dinero en el tiempo, para eso se pueden descontar los flujos futuros con la tasa de descuento del costo de capital exigido por los socios .

■ El Periodo de Retorno es un criterio de análisis limitado y solo deberá usarse como complemento del VPN y la TIR.


EJEMPLO DE FLUJO DE CAJA EJEMPLO DE FLUJO DE CAJA

FLUJO DE CAJA PROY. Año 1 Año 2 Año 3

Saldo Inicial de Caja

Ventas 90.000 115.000 145.000 Otros ingresos 10.000 15.000 10.000

TOTAL INGRESOS 100.000 110.000 115.000

Costo de Ventas 45.000 50.000 60.000 Gastos Operativos 25.000 30.000 35.000 Gastos Administrativos 10.000 20.000 15.000

TOTAL EGRESOS 80.000 100.000 110.000

Saldo de Caja 20.000 30.000 35.000


EJEMPLO DE FLUJO DE CAJAEJEMPLO DE FLUJO DE CAJA

INVERSION Año 1 Año 2 Año 3-50000 20.000 30.000 35.000

Saldos Ajustados a VP 16.000 19.200 17.920 Costos del Capital 25%VPN $ 3.120,00TIR 29%

VPN > 0 AceptableTIR > 25% Rentable Recup.en el tiempo 2 años Recup.en el tiempo ajustada 2 años y 10 meses


EJEMPLO DE FLUJO DE CAJAEJEMPLO DE FLUJO DE CAJA

INVERSION Año 1 Año 2 Año 3-60000 20.000 30.000 35.000

Saldos Ajustados a VP 16.000 19.200 17.920 Costos del Capital 25%VPN $ -6.880,00TIR 18%

VPN > 0 No AceptableTIR > 25% No alcanza la rentabilidad mínimaRecup.en el tiempo 2 años y 4 meses Recup.en el tiempo ajustada No se Recupera en los 3 años

Cambio en la Inversión Inicial


QUE FUENTE DE RECURSOS ES MAS CONVENIENTE: QUE FUENTE DE RECURSOS ES MAS CONVENIENTE: Capital Propio o Financiación?Capital Propio o Financiación?

■ Capital propio o de socios = Rentabilidad esperada

Más costoso que la Financiación pero menos riesgosoMás costoso que la Financiación pero menos riesgosoUtilidad Operacional /Activos <1%

■ Financiación = Costo de la Deuda

Menos Costosa que el capital propio pero más riesgosaMenos Costosa que el capital propio pero más riesgosaUtilidad Operacional/Activos >1%


INDICADORES FINANCIEROSINDICADORES FINANCIEROS

■ Utilidad Operativa*/Activos = Rentabilidad Operativa del Activo

Los Activos debe producir una rentabilidad mayor que el Los Activos debe producir una rentabilidad mayor que el costo de la deudascosto de la deudas

■ Utilidad Operativa* /Patrimonio = Rentabilidad del Patrimonio

Los propietarios deben ganar una mayor rentabilidad que Los propietarios deben ganar una mayor rentabilidad que el costo de las deudas por que asumen más riesgo que el costo de las deudas por que asumen más riesgo que

los acreedoreslos acreedores



■ Liquidez: – KTNO (Capital de Trabajo Neto Operativo) =

CxC+Inventarios–CxP– Razón Corriente = Activos Corr / Pasivos Corr– Prueba Acida = Activos Corr- (Inventarios no realizables

[Mat. Prima y Prod. En Proceso] + Cartera superior a 30 dias) / Pasivos Corrientes

■ Rentabilidad:– Rentabilidad Operativa = Utilidad Operativa / Ventas– Rentabilidad Neta = Utilidad Neta / Ventas



■ Endeudamiento:– Apalancamiento Financiero = Pasivos Totales / Activos

Totales– Pasivo a Capital = Pasivos Totales / Patrimonio Neto– Concentración CP = Pasivos CP/ Pasivos Totales

■ Operación:– Rotación Cartera Vs. Rotación de Cuentas por Pagar

Nota1: Complementariamente se realizan Análisis Horizontales y Veticales sobre el Balance y el Estado de Resultados

Nota 2: Adicionalmente se pueden comparar las cifras de la Empresa con las del sector o empresas similares.


Aspectos que Generan Aspectos que Generan IncertidumbreIncertidumbre

✂ Cambios imprevistos en la composición accionaría de la compañía y/o cambios repentinos de los principales ejecutivos.

✂ Deficiencias en la información contable y financiera✂ Pasivos contratados a costos superiores a los del

mercado (uso de agiotistas)✂ Deterioro en la base patrimonial por pérdidas acumuladas

o reparto constante de dividendos.✂ Diversificación en campos no conocidos por el cliente.

Aspectos que Generan Aspectos que Generan IncertidumbreIncertidumbre

✂ Disminución o aumentos inexplicables en ventas, pasivos, utilidades, etc.

✂ Aumento en la rotación de inventarios o cartera.✂ Atraso en pagos a proveedores, servicios públicos,

empleados..✂ Sobregiros constantes o demasiado altos.■ Incremento o no pago de las obligaciones fiscales y para

fiscales.

Garantias

Personales

Reales

Bancarias

Solidaridad (Codeudor) Fianza (Fiador)

Hipoteca (Inmuebles) Prenda (Títulos Valores, Maquinaria, Derechos Económicos sobre Contratos)*Fiducia en garantía (Patrimonios Autónomos)

Garantías Bancarias / Carta de Crédito Stand ByAvales BancariosFondo Nacional de Garantías

ADMISIBLE: Cobertura Prelación Privilegio Facilidad de Realización

IDONEA (+) : No afectan el desarrollo del objeto social de la empresa

OJONO Admisible Ni Idónea

++ +* +*

++ +* +*

(+)(+)

GarantiasGarantiasFONDO NACIONAL DE GARANTÍASFONDO NACIONAL DE GARANTÍAS

Automática: Hasta el 50%50% del valor del crédito solicitado, sin superar USD $ 100.000 ó su equivalente en pesos.

Para empresas dedicadas solo al mercado nacional la garantía podrá llegar hasta $ 245 MM

Automática: Hasta el 70%70% del valor del crédito solicitado, sin superar USD $ 200.000 ó su equivalente en pesos.

Como Solicitar un Crédito Como Solicitar un Crédito BancoldexBancoldex

■ Acerquese a su Intermediario Financiero y solicite el formulario para Crédito Bancoldex

■ Evalúe cual modalidad se ajusta a sus requirimientos y entréguelo diligenciado junto con la documentación exigida y TODA la información complementaria relevante.

■ Espere la decisión del Intermediario Financiero y en caso de ser aceptado proceda a firmar el pagaré de deuda para que le sean entregados los recursos aprobados.

Información Adicional : Información Adicional :

Para información complementaria:Para información complementaria:

Jorge Andrés Gómez P.

Departamento de Banca Empresarial

[email protected]

Tel.: 382-1515 Ext.: 2297

Bogotá D.C.

Gracias por su AtenciónGracias por su Atención

Tipus de finançament

Education

Transcript of Tipus de finançament