Los Títulos Valores

Esta palabra etimológicamente se deriva del latín "titulusi", el título, y "valoris", elvalor.

* Indistintamente se lo llama también "valores", "títulos de crédito";* En nuestro medio "valores mobiliarios"; * En otros paises y técnicamente "instrumentos financieros" o "productos financieros.

Son documentos representativos

Los "títulos-valores" constituyen documentos representativos de un derecho económico,que son negociables en el mercado de valores y pertenecen a un legítimo propietario; engeneral son representativos de:

a) Obligaciones dinerarias, Si bien confieren también otros derechos al tenedor, así, lostítulos-valores de las compañías mercantiles (como las acciones), conceden, además delbeneficio pecuniario, el derecho de formar parte de la entidad emisora, en calidad desocio con voz y voto, de conformidad con la Ley y el estatuto pertinente. b) Otros títulos en cambio sólo confieren derechos pecuniarios, como las obligaciones,letras de cambio, etc..

c) Títulos Valores que dan derecho a su propietario a recibir una cosa determinada,(como en el caso de los warants (garantía) y que consiste en un recibo de una mercaderíadepositada en los docks o almacenes especiales y son negociables), conocimiento deembarque, carta de porte, etc.

Garantizan un Derecho

Los títulos-valores son documentos que garantizan un derecho, y para ampliar algo másel asunto conceptual, diremos que esta doble palabra está compuesta de "Títulos", queson el instrumento por el que se deja constancia de la existencia de un derecho depropiedad; y, "Valores', que si bien significa en sentido lato una cualidad o cualidadesde una cosa en cuya virtud es apreciada, asimismo, en el tema que nos interesa, losvalores equivalen a la titularidad de participación en los haberes de las sociedadesmercantiles; palabras ambas, que unidas, configuran el concepto buscado sobre lostítulos-valores.

Títulos de Crédito

La denominación Títulos de Crédito quizá no es la más adecuada, especialmente porqueun título de esta especie no solamente tiene inserto un derecho numerario de crédito alposeedor sino también al otro género.El tratadista Miguel Macías Hurtado, al respecto sostiene: "Me atrevo a creer -al igualque otros comentaristas- que esta denominación ("Títulos de Crédito") es incorrecta:a) Porque no alude a un aspecto distinto del crédito, cual es la denominación jurídica dela cosa misma, propia de los llamados títulos de tradición; b) Porque existen títulos (Acciones de sociedades anónimas) que no atribuyen un soloderecho de crédito a su titular, sino mas bien un conjunto de derechos subjetivos devariada índole". Y ciertamente que algunas legislaciones han aceptado -según nos diceMacías-, la teoría general de los títulos-valores.

Significativa

En la Ley actual de Mercado de Valores y su Reglamento se da ya una significativanormatividad en torno a estos documentos negociables. De esta manera, el Art.1. de la Ley expresada, en su parte correspondiente dice; "Paraefectos de esta Ley, se considera valor al derecho o conjunto de derechos de contenidoesencialmente económico, negociables en el Mercado de Valores, incluyendo contratosde negociación a futuro, opciones de compraventa, acciones, obligaciones, bonos,cédulas y otros documentos o títulos que determine el Consejo Nacional de Valores". Art.2. del Reglamento General de la misma Ley, manifiesta: "Además de los valoresseñalados en el art.1 de la Ley, el Consejo Nacional de Valores, mediante resolucióngeneral, podrá determinar como tales a otros derechos que teniendo un contenidoeconómico, reúnan las características de negociabilidad, trasnferibilidad y aceptacióngeneral, propias de un instrumento financiero". La nueva Ley usa más rápidamente el término "valor" o "valores", quizá para mayoragilidad en denominarlos.

Características de los Títulos Valores

El estudio de la teoría de los valores ciertamente tiene su análisis exhaustivo y ha sidotratado por la doctrina respecto a los principios básicos, caracteres jurídicos, clases, etc.,pero en este sucinto estudio es importante limitarnos a expresar que las característicasde los títulos valores son:

a) Incorporación.- O sea el anexo entre la cosa corporal y la incorporal o derechoincorporado;b) Literalidad.- Es decir precisión en los derechos de poseedor, generalmenteexpresados, por escrito y acorde a la Ley;c) Legitimación.- Por la posesión, que se refiere a la posesión misma del documentoaunque puede existir otro requisito complementario como registro en un libro

accionario, etc.; y,d) Autonomía.- Se crea un derecho originario para el nuevo titular. Hay autores que aesos caracteres mencionados, han añadido otros como la circulación y la legalidad.

División de los Títulos-Valores

En lo tocante a la clasificación de los valores, se han dado algunos criterios según losángulos de vista con que se han mirado al respecto; no obstante, acogiendo lo más usual,podemos decir que los valores se dividen así:

a) En relación al emisor: en públicos y privados;b) Por la forma de emisión: en singulares y en serie;c) En relación a la designación del titular: en pecuniarios y dispositivos;e) Por su duración: en títulos de duración a mediano y largo plazo y títulos devencimiento inmediato.

Historia de los Títulos valores

Históricamente, los títulos-valores, que son creación del Derecho Mercantil, tienen sugénesis en la Edad Media, por la necesidad de crear instrumentos que debieron facilitarla circulación del dinero y por el riesgo que implicaba el transporte de los valoresmonetarios de una plaza a otras. Así los títulos-valores son la expresión de una largaevolución jurídica y económica y han sido necesarios para acomodarse a latransformación de la estructura económica cambiante. * La Enciclopedia Espasa sostiene al respecto de la historia de los títulos-valores, losiguiente: "Esta clase de valores, que desempeñan hoy en el comercio y en la Banca unpapel económico considerable, tiene un origen bastante antiguo, atribuyéndosegeneralmente al derecho germano la elaboración de los mismos... * En el particular que examinamos hay autores como Gino Segre en su obra "Elementielleno-orietali del diritto privato dell' alto medievo en occidente" que atribuyen unorigen griego a los títulos a la orden y al portador y su opinión se halla corroborado porla de algún autor alemán como Goldschmidt. A pesar de todo no cabe desconocer lafuerza de las razones que se exponen para demostrar el origen griego de estainstitución".

Cheque 1. Documento u orden de pago para que una persona retire la cantidad asignada de

los fondos que el firmante del cheque tiene en una cuenta bancaria:

2. cheque al portador El que se paga sin más requisito que su presentación.

3. cheque cruzado Aquel en cuyo anverso se indica, entre dos líneas diagonalesparalelas, el nombre del banquero o sociedad por medio de los cuales ha dehacerse efectivo.

4. cheque de viaje El que extiende un banco a nombre de una persona y vaprovisto de la firma de esta. Puede hacerse efectivo en un banco o pagarse con élen un establecimiento comercial, hotelero, etc., firmándolo de nuevo el titularante el pagador.

5. cheque en blanco El que extiende el expedidor sin señalar la cantidad quecobrará el destinatario.

6. cheque nominativo El que lleva el nombre de la persona autorizada paracobrarlo.

Bono

Título-valor que otorga al tenedor (acreedor) el derecho a reclamar un flujo específicode pagos por el emisor (deudor). Es un valor por el que se paga un interés que puede serfijo, variable o real cuando se ajusta periódicamente con la inflación. Título de créditoque representa la participación individual en un crédito colectivo a cargo del emisor.Los bonos pueden ser emitidos a la orden del portador y deben expresar la obligación depagarlos a sus tenedores en los plazos, términos y demás condiciones relativas a suemisión; el interés pactado se cubre por medio de cupones que van adheridos a lospropios títulos.m. Tarjeta que puede canjearse por artículos de primera necesidad o dinero. Rifa. Vale,recibo de una deuda

Letra de cambio

Orden incondicional por escrito, de una persona (girador) a otra (girado), firmada por lapersona que la otorga, requiriendo de la persona (beneficiario) a quien va dirigido elpago a la vista o a un plazo fijo o futuro determinado, de cierta suma de dinero, a laorden o al portador. Sinónimo de giro o aceptación, cuando se refiere a una transaccióninterna.

Accion

Cada una de las partes en que está dividido el capital de una empresa, generalmente unasociedad anónima

Certificado de deposito

Es el documento que expiden los almacenes generales de depósito para hacer constar elrecibo de mercancías depositadas en ellos. En general es el comprobante que se expidepara hacer constar el depósito de algún bien.

Cheque

Letra de cambio

Accion

Obligación

Pagare