Tributación y finanzas públicas: Impacto de la crisis y perspectivas

2010 Luis Alberto Arias Minaya

INDE CONSULTORESNoviembre 2009

El impacto de la desaceleración económica sobre la tributación y las finanzas públicas

A partir del 2008 la economía mundial ingresó a un periodo de desaceleración económica

Fuente: FMI-World Economic Outlook

Lo que afectó también al PBI de nuestros principales socios comerciales

Fuente: FMI-World Economic Outlook

América Latina sufrió fuertemente el impacto de la crisis mundial

Tasa de crecimiento del PBI: Variación en puntos porcentuales - año 2009versus año pico (2007 ó 2008)

Fuente: FMI-World Economic Outlook Elaboración: INDE CONSULTORES

A pesar de ello, la economía peruana será una de las siete economías que crecerá ligeramente

Fuente: FMI-World Economic Outlook. Perú - CCL

América Latina: Tasas de crecimiento del PBI - 2009

La desaceleración económica produjo una disminución del impuesto a la renta y del IGV importaciones

Fuente: 2000 – 2008 BCRP / 2009 INDE CONSULTORES

… y en consecuencia la presión tributaria ha disminuído Asimismo, los ingresos no tributarios también han caído

Fuente: 2000 – 2008 BCRP / 2009 INDE CONSULTORES

Por otro lado el gobierno aplicó política fiscal expansiva para amortiguar impacto de la recesión mundial

Fuente: BCRP

La expansión del gasto junto con la caída de ingresos ha provocado déficit del sector público en el 2009

Fuente: BCRP

Si bien gran parte del déficit se financió con el ahorro de años anteriores, el ratio deuda / PBI se ha incrementado ligeramente

Fuente: BCRP

Las perspectivas para el año 2010

A partir del segundo semestre del 2009 se observa una incipiente recuperación que se extenderá al 2010

Fuente: FMI-World Economic Outlook

Lo que no será suficiente para reducir las tasas de desempleo de las economías desarrolladas

Fuente: FMI-World Economic Outlook

En el Perú, se observa un crecimiento del PBI en sectores vinculados al PEE, no así en sectores vinculados al gasto privado

Fuente: BCRP

Asimismo, dos indicadores líderes de actividad económica global (no sectorial) muestran estancamiento al mes de

setiembre

Elaboración: INDE CONSULTORESFuente: MINEM y BCRP

Por ello, para el año 2010 los analistas estiman una tasa de crecimiento del PBI entre 3.3% y 5.8%

4.7

Elaboración: INDE CONSULTORESFuente: Diversos bancos de inversión y consultoras

Es decir, se espera que la recuperación del PBI sería lenta y no alcanzaría los niveles pre-crisis

Fuente: FMI-World Economic Outlook

Una buena noticia: Los precios de los metales luego de desplomarse, se han recuperado significativamente

El precio del cobre aumentó 112%respecto del mínimo alcanzado endic. 2008

El precio del oro superó la barrerade los US $ 1,000, y aumentó 43%respecto del mínimo alcanzado en

nov. 2008.

Fuente: BCRP Elaboración: INDE CONSULTORES

Una buena noticia: Los precios de los metales luego de desplomarse, se han recuperado significativamente

El precio del zinc aumentó 97%respecto del mínimo alcanzado en

dic. 2008

El precio del plomo aumentó 137%respecto del mínimo alcanzado endic. 2008

Fuente: BCRP Elaboración: INDE CONSULTORES

Otra buena noticia: Las utilidades de las empresas se recuperan, aunque lentamente (aumentaron 6% en el tercer

trimestre del 2009)

Fuente: CONASEV Elaboración: INDE CONSULTORES

En el sector primario se recuperan luego de desplomarse en el cuarto trimestre del 2008

Fuente: CONASEV Elaboración: INDE CONSULTORES

Las utilidades del sector financiero se mantuvieron sólidas durante la crisis

Fuente: CONASEV Elaboración: INDE CONSULTORES

Las utilidades del sector otros también se recuperan aunque los indicadores del último trimestre muestran cierto

estancamiento

Fuente: CONASEV Elaboración: INDE CONSULTORES

Las consecuencias para las finanzas públicas serían las siguientes

• La presión tributaria se recuperaría gradualmente, quizás 0.5% del PBI, en el 2010, por el efecto rebote de los precios de los metales, y algo menos en el 2011.

• Debido a la reducción de transferencias a los gobiernos regionales y locales, y a las elecciones de nuevas autoridades regionales y locales; en los próximos dos años, el gasto público se mantendría o crecería ligeramente respecto a los niveles del año 2009.

• El déficit del sector público se reduciría 0.5% del PBI en el 2010 y se mantendría en el 2011.

• El ratio deuda / PBI se mantendría alrededor de 25%, con dificultades para disminuir.

En el aspecto tributario

• Como se ha dicho, la presión tributaria se recuperaría en el 2010, impulsada por las rentas del sector minero.

• El IGV interno aumentaría ligeramente, en línea con la recuperación gradual de la actividad económica.

• El IGV a las importaciones no crecería o crecería levemente, por mayores importaciones de insumos, pero probablemente las recuperación de las importaciones de bienes de capital tardaría algo mas.

• La política tributaria permanecería básicamente inalterable, con excepción de la introducción del impuesto a la renta a las ganancias de capital en la bolsa.

• Finalmente, la SUNAT continuaría impulsando las fiscalizaciones y la cobranza de la deuda.