Una propuesta de valor - REPSOL · Una propuesta de valor Importante crecimiento del Perú y la...
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Una propuesta de valor REFINERIA LA PAMPILLA SAA
Junta General de Accionistas, 17 de Setiembre, 2015
Refie
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Disclaimer
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¿Qué factores afectan a la Refinería?
Importante crecimiento del Perú y la demanda de combustibles
Volatilidad del precio del crudo y de los productos
Regulación del Diésel
Configuración limitada de la Refinería
Pérdida de rentabilidad
3
Consenso 2015/2016 : Macro Consultants, Financial Analysts,Future Markets. Consenso 2017/2020 : EIA, IEA, PIRA, IHS CERA Global Insight, Wood Mckenzie, Oxford Economics
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WTI Brent Precio de consenso WTI
Precio de Consenso Brent Precio Bases WTI Precio Bases Brent
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Bases
Consenso
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74.4
79.3
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78.2
83.6
US$/bbl
Volatilidad del precio del crudo
Consenso en la recuperación del precio del crudo
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El valor de las existencias al cierre de ago-15 fue de 62 USD/bbl, por crudo 49 USD/bbl y por productos 69 USD/bbl.
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MIFO Existencias Brent WTI
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MIFO Crudos Brent WTI
Precio existencias: crudos y productos
Precio MIFO Crudos
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Espacio para la recuperación de precios
US$/bbl US$/bbl
Volatilidad del precio del crudo y de los productos
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Alta vinculación de la variación del precio del crudo y productos con los resultados netos contables
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2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015*
Resultado Neto CCS Resultado Neto Contable Brent Promedio mes
MUS$
(*) A 30 de junio 2015
La expectativa de recuperación de los precios mejoraría
los resultados contables
Volatilidad del precio del crudo y de los productos
US$/BBL
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Evidente asimetría en la aplicación de la regulación
Regulación del Diésel
El proyecto permitirá afrontar las asimetrías regulatorias
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Refinería La
Pampilla
Refinería Talara
Obligación Diésel Bajo Azufre
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Ha aumentado la necesidad de crudos más costosos y lejanos
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2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015*
Comunidad Andina Resto: África, Rusia, otros Sudamérica
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Antes de cambio normativo Cambio normativo progresivo
El proyecto permitirá acceder a crudos más baratos y
cercanos
Regulación del Diésel
(*) Estimado
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Criticidad del Proyecto: la refinería dejaría de producir en 2017
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Diésel producido Diésel importado Máxima producción
Sin Proyecto: cese de producción, 100% Diésel importado
Ampliación a Junín, Moquegua y Tacna
Con Proyecto: máxima
producción
Diésel bajo azufre: Lima, Callao, Arequipa, Cusco y
Puno y Madre de Dios
2017*
KBbl/dc
El Proyecto permitirá operar a máxima carga y cumplir con
la Ley
Regulación del Diésel
(*) cifras estimadas
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Configuración limitada de la Refinería
Líderes en índices de Mantenimiento y Costes de
Operación.
Competitividad limitada por la configuración de la Refinería. • No Desulfurización • Limitada Capacidad de Conversión
Benchmarking 2013-2014 realizado por SOLOMON en que participan más de 300
refinerías que representan más del 85% de la capacidad de refino instalada en el mundo
Líderes en Eficiencia Operativa en Latinoamérica
El Proyecto mejorará la competitividad de la refinería
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Año Desembolsos en
MUS$ Corrientes
2010 5.3
2011 10.8
2012 9.5
2013 44.9
2014 123.0
2015* 214.5
2016* 152.0
2017* 100.8
2018* 80.2
Total 741.0
Un proyecto que mejora la rentabilidad
Proyecto Nuevas Especificaciones
(*) Estimado
13.7%
4.0%
Proyecto Proyecto vs SituaciónActual
Rentabilidad del Proyecto*
80
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2010 - 2016 2017 - 2021
X 1.7
EBITDA CCS promedio* en MUS$
Principales magnitudes proyectadas
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¿Por qué la necesidad de aumento de Capital?
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2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025
Aporte de capital Deuda Neta
Deuda Neta / EBITDA CCS Unidad 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2025
Con aporte de capital x veces 3.9 4.5 4.3 4.3 3.7 3.1 2.1
MUS$
El ratio Deuda/Ebitda debe ser < 5x y
el límite de recursos financieros histórico es de 1,000 MUS$
(*) 2015-2025 cifras estimadas
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Escenario 100 US$/Bbl
A 100 US$/Bbl se necesitarían 289 MUS$ de capital adicional
para cumplir con los ratios financieros estándar
¿Por qué la necesidad de aumento de Capital?
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1,000
1,200
2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025
Aporte de capital Deuda Neta
Deuda Neta / EBITDA CCS Unidad 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2025
Con aporte de capital x veces 4.2 5.0 4.4 4.0 3.4 3.1 2.0
MUS$
(*) 2015-2025 cifras estimadas
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Una propuesta de valor
Importante crecimiento del Perú y la demanda de combustibles
La expectativa de recuperación de los precios mejoraría los resultados contables
El proyecto permitirá afrontar las asimetrías regulatorias, acceder a crudos más baratos y cercanos y operar a máxima carga cumpliendo con la Ley
El Proyecto mejorará la competitividad de la refinería
El proyecto ofrece una rentabilidad estimada del 13.7% y la oportunidad de multiplicar X 1.7 el EBITDA CCS histórico
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Una propuesta de valor REFINERIA LA PAMPILLA SAA
Junta General de Accionistas, 17 de Setiembre, 2015
Refie
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