Valoración EVA Ilustración
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Costo de Capital 24% Activos Diciembre de 2001 300 Inflación de Largo Plazo 6% EMPRESA EJEMPLO - PROYECCIONES FCL Y E 2002 2003 2004 2005 Incremento KTNO 50 69 81 90 Incremento Activos Fijos 30 25 35 38 INVERSION BRUTA 80 94 116 128 Depreciaciones (22) ( 25) (28) ( 31) INVERSION NETA 58 69 88 97 Activos Netos Iniciales 300 358 427 515 Activos Netos Finales 358 427 515 612 UODI 90 123 135 180 Inversión Neta (58) (69) (88) (97) FCL 32 54 47 83 RAN 30.0% 34.4% 31.6% 35.0% Costo de Capital 24.0% 24.0% 24.0% 24.0% Diferencia 6.0% 10.4% 7.6% 11.0% Activos Netos de Op. inic 300 358 427 515 EVA 18 37 33 56 Variación del EVA 18 19 (5) 24 VALOR DE LA EMPRESA EJEMPLO EN DIC. DE 2 001 POR EL METODO DEL FLUJO DE CAJA LIBRE DESCONTA Valor Presente del FCL 165 FCL año 2007 Valor Presente del VC 301 Costo de Capital VALOR OPERACIONES 466 Crecimiento VC VALOR DE LA EMPRESA EJEMPLO EN DIC. DE 2 001 Para evitar estropear el modelo, cambie solamente las ci
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Costo de Capital 24%
Activos Diciembre de 2001 300
Inflación de Largo Plazo 6%
EMPRESA EJEMPLO - PROYECCIONES FCL Y E
2002 2003 2004 2005
Incremento KTNO 50 69 81 90
Incremento Activos Fijos 30 25 35 38
INVERSION BRUTA 80 94 116 128
Depreciaciones (22) (25) (28) (31)
INVERSION NETA 58 69 88 97
Activos Netos Iniciales 300 358 427 515
Activos Netos Finales 358 427 515 612
UODI 90 123 135 180
Inversión Neta (58) (69) (88) (97)
FCL 32 54 47 83
RAN 30.0% 34.4% 31.6% 35.0%
Costo de Capital 24.0% 24.0% 24.0% 24.0%
Diferencia 6.0% 10.4% 7.6% 11.0%
Activos Netos de Op. inic 300 358 427 515
EVA 18 37 33 56
Variación del EVA 18 19 (5) 24
VALOR DE LA EMPRESA EJEMPLO EN DIC. DE 2001
POR EL METODO DEL FLUJO DE CAJA LIBRE DESCONTAValor Presente del FCL 165 FCL año 2007
Valor Presente del VC 301 Costo de Capital
VALOR OPERACIONES 466 Crecimiento
VC
VALOR DE LA EMPRESA EJEMPLO EN DIC. DE 2001
Para evitar estropear el modelo, cambie solamente las ci
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POR EL METODO DEL EVA O GANANCIA ECONOMICA
Valor Presente del EVA 108 VC por FCL
Valor Presente del VC 58 Activos 2006
Activos Netos Dic.2001 300 VC
VALOR OPERACIONES 466
Valor Operaciones dic.2001 466Activos en dic. 2001 300
MVA 166
Valor Presente del EVA 108
Valor Presente del VC 58
MVA 166
De los resultados de la valoración se infiere que tener activos netos de operación inunas perspectivas de generación de FCL del 2002 en adelante como las que apareproyecciones, implica para la empresa un valor agregado, que denominaremos ValMercado o Market value Added - MVA, que esigual a la deferencia entre el valor de obtenido arriba y el valor de los activos iniciales o también, al valor presente de los
Note que para calcular el EVA de cada año en la proyección deben considerarse loslos finales. De utilizar estos últimos no coincidirían el valor de la empresa obtenidoel obtenido por el método EVA.
Para verificar esto, seleccione la opción deseada, arriba.
þÿACTIVOSINICIALES
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A
2006 2007
95 105
40 45
135 150
(35) (39)
100 111
612 712
712 823
230 270
(100) (111)
130 159
37.6% 37.9%
24.0% 24.0%
13.6% 13.9%
612 712
83 99
27 16
DO159
24%
6%
883
ras que están en color azul.
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http://slidepdf.com/reader/full/valoracion-eva-ilustracion 4/4
883
(712)
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iciales que ofrecenen en l;asr Agregado delas operacionesVA futuros.
activos iniciales y NOor el método del FCL y
