Presentacin de PowerPoint

FACULTAD DE MAESTRAS Y ESTUDIOS DE POSTGRADOMaestra en Administracin FinancieraDecisiones Financieras de Largo Plazo

CATEDRTICO:Lic. Walter Amlcar MartelEquipo N5Leticia Carolina Cisneros RivasLuis Francisco Sarco Escobar

25-Mayo-2015VALORACIN DE LA EMPRESA:La Casa del Repuesto, S.A. de C.V.Anlisis econmicoBreves de la economa mundial

Perspectiva mundialCada de precios de materias primas, Mejor actividad en pases desarrolladosDesaceleracin de los pases emergentes y Expectativas de aumento de tasas de inters. En 2014, en promedio mundial present un crecimiento bajo, de 3.4%Proyecciones para 2015 son levemente optimes, indican 3.5%

SITUACIN ECONMICA AL PRIMER TRIMESTRE 2015EL SALVADOR

ECONOMA SALVADOREADescripcinSituacinValorExportaciones10.7 % anualImportaciones2.6% anualRemesas familiares1.7% Ingreso promedio mensual$ 329 mill . Trimestre I 2015Inversin totalEn 2014 13.6% del PIB -La ms baja de Centro Amrica por 6 ao consecutivo-Inversin total5.2% $ 159.2 millonesInversin privada84.1% de la inversin totalndice de Volumen de la Actividad Econmica (IVAE)0.3% con tendencia a ciclo (agricultura, minas, electricidad, manufactura, Bancos, bienes e inmuebles y servicios del GobiernoECONOMA SALVADOREADescripcinSituacinValorGasto corriente5% en el Trimestre I 2015Inversin Pblica13.2% -la ms baja desde 2010-Ingresos TributariosA 7.2% Endeudamiento$ 459.7 millones 7 prstamos aprobados en abril 2015 - Depsitos en Mercado Financiero0.5% Crdito en Mercado Financiero4.4% - $10,478 mill a marzo 2015 -PIB20092010201120122013El Salvador-3.11.42.21.91.7Fuente: Banco Mundial

La casa del repuesto, s.a. de c.v.Sociedad salvadoreafundada en marzo de 1952Giro principal: Venta de repuestos automotores y productos industriales.60 aos de experienciaDiferentes marcas de prestigio para todo tipo de vehculos y de diferentes pases; americanos, japoneses, europeos, entre otros.Servicio de Taller Automotriz.9 sucursales; 6 en San Salvador, 1 en los departamentos de Santa Ana, Sonsonate y San Miguel.

DEPARTAMENTOS

MARCAS

COMPETENCIA

7 SucursalesCotizacin en lneaCall center gratisCorreo electrnico Consultas en pgina web26 Sucursales ES1 Sucursal Honduras2 Sucursales Nicaragua8 talleres Call centerChat en lneaBoletn electrnicoCotizacin en lneaCorreo electrnico Grupo empresarialGrupo empresarial17 Sucursales ES1 Sucursal HondurasCall centerChat en lneaCotizacin en lneaCorreo electrnico APP de cotizacin14 SucursalesCall centerChat en lneaCotizacin en lneaCorreo electrnico ANLISIS FODA

FACTORES INTERNOSFDANLISIS FODA

FACTORES EXTERNOSOAESTRATEGIA DE VENTAS

9 SUCURSALESCALL CENTERSERVICIO A DOMICILIOCOTIZACIN EN LNEAPGINA WEBwww.lcrelsalvador.comDATOS DEL MERCADO

(En miles de dlares)*Fuente: Sistema de Balances del Centro Nacional de RegistrosVENTAS EN RELACIN AL MERCADOEXPECTATIVAS DE CRECIMIENTOSegn informacin histrica de los ltimos seis aos (2009-2014).

JUSTIFICACIN CAPM

Segn la informacin generada por JP Morgan para El Salvador, se considera la tasa libre de riesgo y beta, siguiente:Tasa libre de riesgo: 2.25% (Considerando los Bonos del Tesoro de Estados Unidos a 10 aos, a diciembre 2014)Beta: 1 en condicin normal.Rendimiento de mercado: se considera un aproximado del 17% para el sectorCAPM: 17%JUSTIFICACIN WACCSe consider los datos de la situacin financiera al cierre del ejercicio 2014, para los datos del WACC de la empresa, segn detalle a continuacin:Total Prstamos a largo plazo: $0.00Total Deuda con tasa de inters: $0.00Total Patrimonio: $9,360,734.32Total Deuda ms Patrimonio: $9,360,734.32Porcentaje Deuda / Deuda ms Patrimonio: 0.00%Porcentaje Patrimonio / Deuda ms Patrimonio: 100%Tasa Prstamo Bancario: 4%Tasa exigida por inversionista: 15%, considerando experiencia del mercado nacional.Impuesto: 30%WACC: 15%

ContenidoAnlisis del Balance GeneralAnlisis del Estado de ResultadosRatios FinancierosProyeccin de Estados FinancierosEscenarios:1. HISTRICO2. FUSIN3. INCREMENTO DE ACTIVIDAD4. DECREMENTO DE ACTIVIDAD

RESUMEN DE LOS ESCENARIOS

(En miles de Dlares)WACC = [ 704.5 - 5,481.1]CAPM = [ 698.8 - 5,073.9]VALOR DE LA EMPRESACONCLUSIONESLa estructura de financiamiento en promedio en el perodo de 2009 - 2014 es: 73% recursos propios, 27% recursos ajenos, siendo el 18% recursos ajenos de corto plazo.En promedio de 2009 2014, el activo corriente representa el 98% del activo total; la utilidad bruta, utilidad operativa y utilidad neta equivale al 47%, 11% y 7% de las ventas, respectivamente.La empresa proyecta en escenario normal una expectativa de crecimiento anual en ventas del 10% y crecimiento anual en activo del 13%.La empresa genera VAN positivos, bajo los tres escenarios evaluados y antes cambios en las tasas de descuento.

RECOMENDACIONESGenerar la estrategia mercadolgica para obtener un crecimiento anual en ventas igual o superior al 10%.Evaluar para un futuro inmediato (3 a 5 aos) negociar una fusin con una empresa de la competencia directa, que posea entre un 10% y 15% de participacin de mercado, para evitar que una empresa de mayor tamao absorba a La Casa del Repuesto SA de CV. Reduccin de los gastos de venta entre 3% y 5% en los prximos 5 aos, considerando representan en promedio de ltimos 6 aos, el 27% de las ventas.

Gracias por su atencin !!!

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Ventas anualesEmpresa20092010201120122013Promedio 5 aos% ParticipacinA& A Repuestos$9,277$4,490$5,828$5,899$5,451$6,1895%La Casa del Repuesto$7,666.81$9,720$10,476$12,033$13,640$10,7079%Econoparts$9,268$11,690$14,264$17,510$19,167$14,38012%Impressa Repuestos$18,438$19,329$21,874$13,525$25,735$19,78017%Repuestos Didea$34,791$34,901$30,658$31,685$32,441$32,89528%Super Repuestos$25,837$29,264$33,140$38,150$43,290$33,93629%Totales$105,278$109,394$116,240$118,802$139,723$117,887100%

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: Es la tasa de rendimiento esperada de capital sobre el activo .

: Es el beta (cantidad de riesgo con respecto al Portafolio de Mercado)

: Es el exceso de rentabilidad del portafolio de mercado

: Rendimiento del mercado

: Rendimiento de un activo libre de riesgo

WACC : Promedio Ponderado del Costo de Capital

Ke : Tasa de costo de oportunidad de los accionistas. Generalmente se utiliza para obtenerla el mtodo del CAPM

CAA : Capital aportado por los accionistas

D : Deuda financiera contrada

Kd : Costo de la deuda financiera -

T : Tasa de Impuestos

1-T: La diferencia 1-T se conoce como escudo fiscal o, en ingls, tax shield.

Hoja1VAN con WACCTasa originalTasa ms 2%Tasa menos 2%Escenario Histrico 5 aos710.2704.5715.4Escenario Fusin5,054.74,669.95,481.1Escenario Incremento Actividad1,941.11,850.72,039.4Escenario Decremento Actividad(769.6)(681.8)(866.6)

VAN con CAPMTasa originalTasa ms 2%Tasa menos 2%Escenario Histrico 5 aos704.8698.8710.4Escenario Fusin4,687.24,337.65,073.9Escenario Incremento Actividad1,854.81,771.21,945.6Escenario Decremento Actividad(685.8)(605.8)(774.0)

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