CASO PRACTICO

Flujo de Caja Descontado

EMPRESA INDUSTRIAL VISTA ALEGRE SACBALANCE GENERAL

al 31/12/2011

ACTIVO PASIVOACTIVO CORRIENTE PASIVO CORRIENTEEfectivo y Equiv. De Efectivo 107,790 Obligaciones Financieras 48,566 Cuentas por Cobrar Comerciales 72,880 Cuentas por Pagar Comerciales 37,608

Otras Cuentas por Cobrar a PR. 51,256 Otras Cuentas por Pagar a Partes Vinculad 86,736

Otras Cuentas por Cobrar 19,248 IR y Participaciones Corrientes 73,060

Existencias 61,797

Gastos Contratados por Ant. 2,742

TOTAL ACTIVO CORRIENTES 315,713 TOTAL PASIVO CORRIENTE 245,970

ACTIVO NO CORRIENTES PASIVO NO CORRIENTE

Inversiones Financieras 275,563 Obligaciones Financieras 36,000

Otras Cuentas por Cobrar 5,142 Pasivo por IR y Participaciones Dif. 93,442

Inmuebles, Maquinarias y Equipos 242,951 Provisiones 24,992

Activos Intangibles 440,580

Activo por IR y Part. Dif. 8,728

Otros Activos 2,717

TOTAL ACTIVO NO CORRIENTES 975,681 TOTAL PASIVO NO CORRIENTES 154,434

TOTAL PASIVO 400,404

PATRIMONIO NETO

Capital 619,883

Resultados no Realizados -3,135

Reservas Legales 57,940

Otras reservas 27,302

Resultados Acumulados 24,298

Resultado Ejercicio 164,702 TOTAL PATRIMONIO NETO 890,990

TOTAL DE ACTIVOS 1,291,394 TOTAL PASIVOS Y PATRIMONIO 1,291,394 -

EMPRESA INDUSTRIAL VISTA ALEGRE SACESTADOS DE GANANCIAS Y PERDIDASDel Periodo del 01 de Enero al 31 de Diciembre 2011

###

INGRESOS OPERACIONALES %

Ventas Netas S/. 477,555 ###

TOTAL INGRESOS BRUTOS S/. 477,555 100%

Costo de Ventas S/. -244,545 -51%

Depreciaciòn S/. -24,295 -5%UTILIDAD BRUTA S/. 208,715 44%Gastos de Ventas S/. -29,161 -6%Gastos de administracion S/. -43,497 -9%Otros Ingresos S/. 28,113 6%Otros Gastos S/. -28,755 -6%UTILIDAD OPERATIVA S/. 135,415 28%Ingresos Financieros S/. 19,291 4%Gastos Financieros S/. -29,942 -6%Participaciones en los Resultados de Partes R. S/. 58,831 12%Ganancia por Intrumentos FD S/. 77,836 16%RESULTADO ANTES DE PART Y DEL IR S/. 261,431 55%Participaciones de los Trabajadores S/. -26,143 -5%Impuesto a la Renta S/. -70,586 -15%UTILIDAD NETA DEL EJERCICIO S/. 164,702 34%UTILIDAD POR ACCION S/. 0.08

PROYECCIONES DE LA EMPRESA 2012 - 2018AÑOS 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

VentasCrecimiento (%) 7% 4% 4% 4% 4% 4% 4%Ventas 477,555 510,984 531,423 552,680 574,787 597,778 621,689 646,557 Costos de Ventas% de Ventas 56.30% 56.30% 56.30% 56.30% 56.30% 56.30% 56.30% 56.30%Costos de Ventas 244,545 263,364 274,870 286,837 299,282 312,225 325,685 339,685 Depreciacion 24,295 24,295 24,295 24,295 24,295 24,295 24,295 24,295 Gastos Operativos% de Ventas 21.24% 21.24% 21.24% 21.24% 21.24% 21.24% 21.24% 21.24%Gastos Operativos 101,413 108,512 112,852 117,366 122,061 126,943 132,021 137,302 Capital de TrabajoCrecimiento (%) 15% 15% 15% 15% 15% 15% 15%Capital de Trabajo 69,743 10,461 12,030 13,835 15,910 18,297 21,042 24,198

FLUJO DE CAJA DE LA EMPRESAAÑOS 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

Ventas 510,984 531,423 552,680 574,787 597,778 621,689 646,557 Costo de Ventas -263,364 -274,870 -286,837 -299,282 -312,225 -325,685 -339,685 Depreciacion -24,295 -24,295 -24,295 -24,295 -24,295 -24,295 -24,295 Gastos Operativos -108,512 -112,852 -117,366 -122,061 -126,943 -132,021 -137,302 Utilidad antes de Interes e Impuesto 114,813 119,406 124,182 129,149 134,315 139,688 145,275 Utilidad despues de Interes e Impuesto 80,369 83,584 86,927 90,404 94,020 97,781 101,693 Depreciacion (+) 24,295 24,295 24,295 24,295 24,295 24,295 24,295 Incremento de Capital Trabajo (-) 10,461 12,030 13,835 15,910 18,297 21,042 24,198 Flujo de Caja Libre 94,203 95,849 97,387 98,789 100,018 101,034 101,790

ANALIZANDO CON LA TECNICA FLUJO DE CAJA DESCONTADO

Años 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018Flujo de Caja Libre S/. 94,203 S/. 95,849 S/. 97,387 S/. 98,789 S/.100,018 S/. 101,034 S/. 101,790

FORMULA

Valor Actual Neto Mensual S/. 86,719 S/. 81,225 S/. 75,972 S/. 70,943 S/. 66,120 S/. 61,485 S/. 57,024

Valor Actual Neto Proyecto S/. 499,488 $ 499,487.26

Evalucion Positivo

Para este caso suponemos que la tasa de Costo Promedio Ponderado del

Capital 8.63%.

La inversión generará flujos de caja adecuados ya que su tasa de rentabilidad es mayor que el tipo ideal.

VALORIZACION DEL PROYECTO O EMPRESA USANDO FLUJO DE CAJA DESCONTADO

Años 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018Flujo de Caja Libre S/. 94,203 S/. 95,849 S/. 97,387 S/. 98,789 S/. 100,018 S/. 101,034 S/. 101,790

S/. 2,198,490

S/. 1,133,774

S/. 1,633,262

FORMULA : VALOR CONTINUO

Se deduce el Valor continuo del siguiente año de la serie (2019), para este caso suponemos que le flujo de caja para dicho año sea S/.101,790.00 tasa de crecimiento de los dividendos (g) de 4%.

FORMULA : VALOR ACTUAL DEL VALOR CONTINUO

FORMULA : VALOR EMPRESA

ANALISIS ATRAVEZ FLUJO CAJA DESCONTADOEn donde el valor de un proyecto de una empresa es igual a la suma infinitos flujos de caja descontados por el costo de capital o de oportunidad, medido por el Costo de Capital Promedio Ponderado WACC, se halla por medio de la siguiente ecuacion: