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「新型コロナウイルスの影響はインデックスの世界にも」 山本 雅子

「NOMURA-BPIのロゴに秘めた言葉」 柴﨑 美智代&塩﨑 康江

今月の一枚

通勤には鬱陶しい梅雨を迎えました。在宅勤務の定着が進み、慌しい通勤に割かれていた

時間は、傘に当たってはじける雨音を BGMに、雨露に輝く紫陽花を観ながら近所をお散

歩する、安らぎの時間に代わりました。新しい生活様式を前向きに取り入れる気持ちを保ち

続けたいと思います。

今月は、インデックスの運営においても with コロナ対策に追われている現状と、

NOMURA-BPIのキャラクターを真面目に考えたコラムをお届けいたします。

今月の一枚。奏でられる素敵な音楽を想像しながら、ご覧いただければと思います。

（業務室だより編集委員会 委員）

Vol. 045

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新型コロナウイルスの影響はインデックスの世界にも 山本 雅子

新型コロナウイルス(以下、コロナ)の世

界的流行により、オリンピックをはじめ多く

のスポーツや文化的イベントが延期を余儀

なくされていますが、インデックスの世界に

おいても例外ではないようです。

浮動株比率や指数の定期入替に影響

先月(2020年 5月)日本取引所グループ

(JPX)の指数コンサルテーション HPに、コ

ロナの影響による提案が 2件公開されまし

た。1つは 1～3月決算企業の浮動株比率

定期見直しの延期についてで、その後 6月

22日に延期が決定しました。もう 1つは

JPX日経 400等 1の定期入替の延期につ

いてで、本コラムがお手元に届く頃に最終

決定される見込みです。

スケジュール延期の背景には、コロナの

影響で、上場会社が有価証券報告書等の

開示書類を従来の期限内に提出することが

困難であることに鑑み、内閣府令 2で提出

期限が延長された事情がありました。浮動

株比率の算定や JPX日経 400等の銘柄選

定には会社が提出する開示情報を利用し

ていますので、提出期限の延長に合わせて

見直しのタイミングを延期するのは合理的

な対応といえそうです。

R/Nへの影響は？

それでは、当社運営の Russell/Nomura

日本株インデックス(以下、R/N)にも、同様

にコロナの影響が及ぶでしょうか。

R/Nの定期入替 3は年 1回、11月 20日

(前営業日の引け後)に実施します。銘柄の

選定や、浮動株調整時価総額の算定に用

いる安定持株比率の決定には、定期入替

基準日である 10月 15日時点で取得可能

な最新データを使用します。先述の内閣府

令による提出期限の延長は一律 2020年 9

月 30日までですので、10月 15日に利用

可能な最新データへの影響は大きくないと

思います。従って、今後提出期限の再延長

など特段の事情が生じない限り、R/Nの定

期入替のスケジュールに影響はない、と考

えています。

(ただし、多くの銘柄で入替基準日の半月

前まで必要な情報が揃わない可能性があ

り、入替の舞台裏では甚大な影響を受けそ

うです。…………頑張ります…)

海外では 3月リバランスに大異変

一方、海外、特に米国株市場に目を向け

ると、コロナによるインデックス関連のイベ

ント延期は 3月にピークを迎えていました。

S&Pダウ・ジョーンズが 3月 12日に、3

月実施予定だった四半期リバランス(株数

の更新など)の延期を公表しました。指数コ

ンサルテーションを経て、多くの株式指数で

6月に延期、つまり四半期リバランスが 1回

スキップされることになりました。ナスダック

もほぼ同様の対応で、多くの株式指数の 3

月の四半期リバランスをスキップしました。

株式指数以外では、ICEや FTSE Russell

が 3月の債券指数の月次リバランスをスキ

ップしました。

こうしたリバランスの変更は、ルール通り

の運営を想定していた投資家や委託運用

機関に多大な影響を及ぼします。それにも

関わらず、各指数プロバイダが敢えて変更

に踏み切った背景には、コロナショックによ

る市場の混乱がどこまで拡大するか、いつ

まで続くか、3月の段階では予測できなかっ

たことがあると思います。

ニューヨーク証券取引所(以下、NYSE)を

はじめとした米国市場では、3月 9日から

18日までの短い期間に計 4回、市場全体

に及ぶ(Market-Wide)サーキットブレーカー

(価格下落による取引の自動停止)が発動さ

れました。また、立会場でコロナ感染者が

確認されたため、NYSEは 3月下旬から約

2か月間、全面的な電子取引に移行しまし

た。こうした状況に加え、今後米国でも空売

りが禁止されリスク回避が困難になるので

は、という懸念もありました。実際、欧州で

は、フランス、イタリアなど 6か国で 3月中

旬から約 2か月間、株式の空売りが禁止さ

れました。

コロナショックが拡大を続ける3月の米国

市場では、近い将来市場取引自体がロック

ダウンされ、リバランスに沿った取引ができ

なくなってしまうといった事態すら、現実味を

帯びていたのではないでしょうか。

今後に向けて

インデックス運営の透明性を確保するた

め、あらゆる場面に対応できるようなルー

ルを事前に整備しておくのが理想ですが、

予想を超えるような事態に直面することもあ

る、ということを、今回のコロナショックで思

い知らされているところです。

東日本大震災の際、「想定外」という言葉

をよく耳にしましたが、一度経験した以上、

今後は想定しておかなければならないです

ね。コロナの一日も早い終息を願いつつ、こ

の貴重な経験を、今後のインデックス運営

に活かしていきたいと思っています。 1 JPX日経インデックス 400及び JPX日経中小型指数 2 「企業内容等の開示に関する内閣府令等の一部を改正する内閣府令」 2020年 4月 17日公布・施行 3 11月 20日が休日の場合は翌営業日を定期入替日、10月 15日が休日の場合は前営業日を定期入替基準日とする

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NOMURA-BPIのロゴに秘めた言葉 柴﨑 美智代 & 塩﨑 康江

先日、証券市場インデックスのサイトで

NOMURA-BPI(以下 BPI)のロゴを公開しま

した。突然ですが、読者の皆さんは、BPIに

対してどんなイメージをお持ちですか?本コ

ラムでは「BPIのロゴができるまで」を紹介

させていただきたいと思います。

きっかけは SDGs

「なんでいまさら?」と思う方もいらっしゃる

かもしれません。本邦初の債券インデックス

として 1986年に公表をスタートし、35年

弱。やはり、いまさらなのかもしれません。

近年、持続可能な開発目標(Sustainable

Development Goals：SDGs)へ向けた取り

組みが注目される中、昨年 11月に新たな

サブインデックスとなる NOMURA-BPI

SDGs(以下 BPI SDGs)の公表をスタートし

ました。公表後は、多くの方からお問い合わ

せをいただき、セミナー等で紹介させていた

だいたり、メディアでも取り上げていただい

たりしました。こうして、BPI SDGsの露出

が増えるにつれ、あるアイデアが浮かびま

した。

「BPIのロゴを作るのはどうだろう。」

これをきっかけに、いままで BPIを知らな

かった方にも知ってもらい、また日頃ご利用

いただいている皆さんには更に親しみを感

じていただきたいという想いから、BPIロゴ

の作成を決めました。

『ロゴ』＝『言葉』

『ロゴ』とは、ギリシア語のロゴテュポス

(λογότυπος)に由来し、『言葉』を意味する

そうで、社名や商品などのブランドイメージ

を印象付けるために、デザイン文字から起

こされる図案です。ロゴの作成を決めたも

のの、我々にとってはあまりにも身近過ぎる

BPI。改めて考えてみると「BPIのイメージ

は?」というところでつまずきました。そこで、

BPIのイメージ、色、形について業務室メン

バーにヒアリングしてみたところ、次のよう

なワードが出てきました。

・青系、黒

・角のない四角

・五角形、楕円形

・安定感、ずっしり

・象徴、基

・大黒柱の父親

・いぶし銀の俳優

これらのワードを頼りに、まずは、

NOMURA-BPI というアルファベットの、並

びとその形に、BPIの役割とそのイメージを

反映させることを目指し、試行錯誤を重ね

ました。

今いる位置を知る為に

そもそもインデックスとは、マーケットの動

向を表す指標で、BPIは国内債券市場の

標準地点(真ん中、あるいは平均点)を表し

ています。資産運用におけるベンチマーク

はインデックスの利用法の一つですが、BPI

は現在の位置を知る手がかりとなるもの、

いわば方位磁石のようなものではないでし

ょうか。そんなところから、『現在地を知るた

めの方位磁石』というデザインコンセプトが

誕生しました。

既に上のロゴを見て、気が付いた方もい

らっしゃるかもしれません。NOMURA-BPI

の Oの穴の部分は矢印をモチーフにして

います。これは BPIの役割である、現在地

を知るための方位磁石のイメージを重ねた

ものです。また、矢印が指す Nは、

「“N”ihon(日本)の債券市場」を意味してい

ます。

方位磁石は、恣意性が無く、常に北の空

(北極星)を指します。北極星は現在地を知

る手掛かりとして、また、揺るぎないものの

象徴として、広く世の中に認知されていま

す。BPI も北極星のように「揺るぎなく信頼

の置ける存在となりたい」という願いがこの

ロゴには込められています。

知性・真心・熱意といぶし銀?

形が決まったら、次は配色です。野村グ

ループのコーポレートカラーは、知性を表す

「インテリジェントグレー」と真心・熱意を表

す「ハートフルレッド」です。インテリジェント

グレーは、業務室メンバーが“いぶし銀”(俳

優かは分かりませんが)とイメージした BPI

の長い年月からくるシルバーと重なり、ハー

トフルレッドは、これまで BPIに真剣に向き

合ってきた業務室メンバーや先輩方の熱い

想いに重なります。この 2色をどううまく取

り入れるか、方位磁石の存在が分かるよう

に、また「BPI」が目立つように、様々なパタ

ーンを作成して議論を重ねた結果、この配

色が決まりました。

ロゴに秘めた言葉と歩む

このロゴのフォントの力強さ(安定感、基、

柱)と緩やかさ(様々な形を包含)は、業務室

メンバーから出てきたキーワードから来てい

ます。いまは、もしかしたら、このロゴに違

和感を覚える方がいらっしゃるかもしれませ

ん。あるいは、これからだんだんしっくりくる

と感じていただけるようになるかもしれませ

ん。これからの BPIはこのロゴと一緒に歩

みます。BPIが信頼に足るベンチマークとし

て今後も一層ご利用いただけるよう、願って

止みません。

4

「うまいビオラ弾きのごとく」

出展者：深澤 弘恵

趣味でビオラというバイオリンに似た楽器を習っています。オーケストラでは、こっそり独特のリズムを刻んだり、謎の対旋律を弾いていたりと役割は大変地味です。「え、そこ弾いていたの？」と言われるのは日常茶飯事です。でも、ビオラがうまいと、その音を頼りに旋律楽器は朗々とメロディーを奏でることができます。我々の指数算出も地味ではありますが、皆様に安心してご利用頂けるものでありたいです。安定した体制の構築と機動的な対応ができるよう、日々の地道な努力を重ねているところです。

本資料中の論評または見解は執筆者のものであり、野村グループ内の他の関係者の見解と一致しない場合があります。 当社で取り扱う商品等へのご投資には、各商品等に所定の手数料等（国内株式取引の場合は約定代金に対して最大 1.43％（税込み）（20万円以下の場合は、2,860 円（税込み））の売買手数料、投資信託の場合は銘柄ごとに設定された購入時手数料（換金時手数料）および運用管理費用（信託報酬）等の諸経費、等）をご負担いただく場合があります。また、各商品等には価格の変動等による損失が生じるおそれがあります。商品ごとに手数料等およびリスクは異なりますので、当該商品等の契約締結前交付書面、上場有価証券等書面、目論見書、等をよくお読みください。 野村證券株式会社 金融商品取引業者 関東財務局長(金商) 第 142号 加入協会/日本証券業協会、一般社団法人 日本投資顧問業協会、一般社団法人 金融先物取引業協会、一般社団法人 第二種金融商品取引業協会 Copyright © 2020 Nomura Securities Co., Ltd. All rights reserved.

(2020/06/30発行)