UNIDAD V EL CAPITAL DE TRABAJO Y ESTADOS DE CAMBIO EN EL CAPITAL NETO DE TRABAJO
OBJETIVO TERMINAL
Al finalizar esta unidad, el participante estará en capacidad de:
comprender la importancia del capital de trabajo en las empresas.
Determinar y analizar el estado de cambio en el capital de trabajo.
CONTENIDO CURRICULAR
Definición del capital de trabajo. Razones para la insuficiencia del
capital de trabajo. Factores que afectan la cantidad de capital de trabajo.
Fuentes del capital de trabajo, aplicaciones y usos. Estados de cambio en el
capital neto de trabajo. Análisis y forma de presentación.
Definición del Capital de Trabajo:
DEFINICIÓN DE CAPITAL DE TRABAJO
Según Wikipedia la Enciclopedia Libre, Capital de Trabajo es “el excedente
de los activos de corto plazo sobre los pasivos de corto plazo, es una medida
de la capacidad que tiene una empresa para continuar con el normal
desarrollo de sus actividades en el corto plazo”.
En otras palabras, se podría decir que el Capital de trabajo no es más que el
recurso económico que posee una empresa u Organización para financiar
sus operaciones a corto plazo, es decir periodos que no sean mayores a un
año.
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¿De dónde sale el Capital de Trabajo?
R: Capital de Trabajo no es más que la diferencia entre el Activo Circulante y
Pasivo Circulante.
CT=AC – PC
Donde:
CT = Capital de trabajo
AC = Activo circulante
PC = Pasivo circulante
¿Por qué se llama Capital de Trabajo?
Existen diversos criterios que nos hablan del porqué se le dio el nombre de
Capital de trabajo a este término entre los cuales tenemos:
Weston, (1994) en "Fundamentos de Administración Financiera" plantea
que el término de Capital se originó “con el legendario pacotillero
estadounidense, quien solía cargar su carro con numerosos bienes y
recorrer una ruta para venderlos.
Dicha mercancía recibía el nombre de Capital de Trabajo porque era lo que
realmente se vendía, o lo que rotaba por el camino para producir
utilidades”.
Otro de los criterios sobre el origen del Capital de Trabajo es el que según
el sitio Web usuarios, hay un contenido cuyo autor, Lycos, (2004) establece
que; “El término capital de Trabajo se originó como tal en una época en
que la mayor parte de las industrias estaba estrechamente ligadas con la
agricultura; los procesadores compraban las cosechas en otoño, las
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procesaban, vendían el producto terminado y finalizaban antes de la
siguiente cosecha con inventarios relativamente bajos. Se usaban
préstamos bancarios con vencimientos máximos de un año para financiar
tanto los costo de la compra de materia prima como los del procesamiento,
y estos préstamos se retiraban con los fondos provenientes de la venta de
los nuevos productos terminados”.
Tanto el origen como la necesidad del Capital de Trabajo residen en el
entorno de los flujos de caja de la empresa, los que pueden ser
predecibles; también se fundamentan ambas en el conocimiento del
vencimiento de las obligaciones con terceros y en las condiciones de
crédito con cada uno.
Aunque vale añadir que lo realmente esencial y complicado es la
predicción de las futuras entradas a caja; ya que los activos (como las
cuentas por cobrar y los inventarios), son rubros que, en corto plazo,
resultan de difícil convertibilidad en efectivo.
Razones para la insuficiencia del capital de trabajo.
Una Organización puede tener un bajo nivel de capital de trabajo por:
1.-El resultado de las pérdidas de operación: Esto sucede debido a:
-Volumen de ventas insuficientes en relación con el costo para lograr las
ventas.
-Precio de Ventas rebajadas debido a la Competencia.
-Un Gasto Excesivo por las Cuentas por Cobrar Incobrables.
-Aumentos en los Gastos mientras disminuyen las ventas.
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2.-Perdidas Excesivas en Operaciones Extraordinarias: Como por ejemplo la
baja en el valor del mercado de los activos (inventarios) como consecuencia
de desastres naturales.
3.- Fracaso de la Gerencia en la obtención de Fuentes de Financiamiento
Externas de los recursos necesarios para financiar la ampliación del negocio
(no conseguir quién le preste a la empresa).
4.-Una política un poco conservadora de dividendos: El pago de dividendos
aún cuando ni las ganancias actuales ni la situación de caja garantizan
dichos dividendos. Esto se hace con frecuencia para conservar la apariencia
de una situación financiera favorable.
5.- La Inversión de Fondos Corrientes en la Adquisición de Activo no
Corriente, por ejemplo en la adquisición de mercaderías de lenta rotación o
de activos no productivos, que son el resultado de no realizar previamente un
estudio técnico.
6.- Los aumentos en los precios debido a factores macroeconómicos,
requiriendo por lo tanto la inversión de más dinero para poder mantener la
misma cantidad física en los inventarios y activo fijo.
Factores que afectan la cantidad de capital de trabajo.
Las partidas que conforman el Capital de Trabajo tales como: efectivo,
inversiones temporales de efectivo, cuentas por cobrar e inventarios, se ven
afectados por distintos factores variando en su monto. Las necesidades de
Capital de Trabajo de un negocio en particular dependen de lo siguiente:
a. Actividad del Negocio
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El giro del negocio es el que determina la necesidad de Capital de Trabajo,
pues no todas las empresas necesitaran la misma proporción de capital de
trabajo, por ejemplo una empresas industriales requerirán de mayor cantidad
de capital de trabajo que una empresa de servicios puesto que la industrial
necesitara una mayor inversión en materias primas, producción en proceso y
artículos determinados.
b. Tiempo requerido para la obtención de la mercadería y su costo
unitario
Mientras mayor sea el tiempo requerido para la fabricación de la mercadería
o para la obtención de las mismas, mayor cantidad de Capital de Trabajo se
requerirá y esta variará dependiendo del costo unitario de la mercadería
vendida.
c. Volumen de Ventas
Existe una relación directa entre el volumen de ventas y las necesidades de
Capital de Trabajo, debido a la inversión de éste en costo de operación,
inventarios y cuentas por cobrar. Es lógico que a medida que se amplía el
volumen de las operaciones, la cantidad de Capital de Trabajo requerido será
mayor, aunque no necesariamente en proporción exacta al crecimiento.
d. Condiciones de Compra
Las condiciones de compra de las mercaderías determinan que los
requerimientos de Capital de Trabajo sean mayores o menores. Mientras
más favorables sean las condiciones de crédito en que se realizan las
compras, menor será la cantidad de efectivo que se invierta en el inventario.
e. La Rotación de Inventarios y Cuentas por Cobrar
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Cuanto mayor sea el número de veces que los inventarios son vendidos y
repuestos, menor será la cantidad de Capital de Trabajo que hará falta, la
rotación elevada de inventarios debe estar acompañada de una elevada
rotación de cuentas por cobrar para que el Capital de Trabajo no esté
inmovilizado y de esta manera esté disponible para usarse en el ciclo de las
operaciones.
f. Riesgo de una baja de valor del Activo Circulante
Una baja o disminución en el valor real en comparación con el valor de libros
de los valores negociables, los inventarios y las cuentas por cobrar dará
como resultado un Capital de Trabajo disminuido; entonces, mientras más
grande sea el riesgo de una pérdida tan mayor será el importe del Capital de
Trabajo que deba tener disponible a fin de mantener el crédito de la
empresa.
Fuentes del capital de trabajo, aplicaciones y usos.
Se consideran fuentes del Capital de Trabajo a los siguientes conceptos:
a. Operaciones normales, mediante la depreciación, el agotamiento y la
amortización.
b. Utilidad sobre la venta de valores negociables u otras inversiones
temporales.
c. Ventas del activo fijo, inversiones a largo plazo u otros activos no
circulantes.
d. Reembolso del impuesto sobre la renta y otras partidas extraordinarias
similares.
e. Ventas de bonos por pagar y de acciones de capital y aportaciones de
fondos por los propietarios.
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f. Préstamos bancarios y otros a corto plazo.
g. Créditos comerciales (cuentas abiertas, aceptaciones comerciales y
documentos por pagar)
Algunas transacciones se pueden identificar directamente como fuentes de
capital de trabajo. A su vez, estos aumentos en el capital de trabajo se
clasifican como provenientes de las operaciones propias o como provenientes
de fuentes distintas de las operaciones ordinarias de la empresa.
Recursos provenientes de operaciones propias
La primera fuente de generación interna de recursos la constituye las ventas, a
las que se debe adicionar aquellas partidas que, por concepto de ingresos no
operacionales, se hayan registrado contablemente durante el período, tales
como rendimientos financieros, utilidad en venta de Propiedades, Planta y
Equipo, recuperaciones, aprovechamientos y participaciones y dividendos
recibidos, entre otros.
Pero estos ingresos se ven afectados por los costos y gastos generales
incurridos y que son necesarios para su generación. Por ello, la utilidad neta
del ejercicio es el producto de comparar todos los ingresos con los costos y
gastos, incluyendo el impuesto estimado sobre la renta. Sin embargo, dentro
de los costos y gastos que afectan la utilidad se han incorporado conceptos
tales como depreciación de activos fijos y amortización de intangibles y
diferidos, los cuales, por su naturaleza, no afectan el capital de trabajo, puesto
que corresponden a disminuciones de activos no corrientes y no implican
salidas de dinero, sino una simple reclasificación contable. Una situación
similar se presenta cuando se registran utilidades o pérdidas por venta o retiro
de propiedades, planta o equipo, puesto que dicha ganancia o pérdida no
señala el verdadero ingreso de recursos, el cuál debe corresponder al monto
convenido en la negociación como precio de venta.
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Por tal motivo, cuando se confecciona el estado de cambios en la situación
financiera o el estado de flujos de efectivo por el método indirecto, es
necesario sumar las partidas que por estos conceptos se hayan registrado en
el estado de resultados, para poder determinar la verdadera corriente de flujos
de recursos generada por la empresa. Los cargos virtuales, similares a los que
nos ocupan en la presente explicación e incluyendo otros que si afecten el
capital de trabajo como la amortización de gastos pagados por anticipado (que
es una partida del activo corriente), permiten la generación de recursos
propios, pues al afectar la utilidad (disminuyéndola) impiden que la compañía
tenga que realizar desembolsos por concepto de impuestos y dividendos o
participaciones a favor de sus accionistas o socios.
De la misma manera, la utilidad o pérdida en venta de propiedades planta y
equipo o inversiones permanentes tampoco afecta el capital de trabajo y, en
consecuencia, su valor deberá restarse o sumarse, respectivamente, a la
utilidad neta, para poder determinar el monto real de los recursos propios
generados por el ente económico.
En general, puede afirmarse que la utilidad es la fuente primaria de recursos
para cualquier empresa, pero que ella debe depurarse con el propósito de
eliminar los cargos que no impliquen salidas de efectivo, así como los créditos
que no constituyan realmente una entrada de recursos, como puede ocurrir
con aquellas empresas que vendan a crédito, por el sistema de instalamientos,
y a las cuales la legislación contable, comercial y fiscal les permite registrar la
utilidad bruta al hacerse efectivo el cobro de las cuotas, causando así una
simple reclasificación entre cuentas del activo (cartera y caja o bancos) y del
pasivo (ingresos no devengados o diferidos y ventas o ingresos del ejercicio),
no afectándose —tampoco— el capital de trabajo.
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Recursos de Fuentes distintas a Operaciones propias
Además de las ventas y operaciones propias de su actividad comercial, toda
empresa realiza transacciones de diversa índole, que conducen a la
generación de recursos, entre las cuales sobresalen la venta de propiedades,
planta y equipo, la colocación de bonos u otras obligaciones y la capitalización
de la empresa, a través de la emisión de acciones o cuotas de interés social,
según se trate de una sociedad anónima o de una limitada.
Venta de Propiedades, Planta y Equipo: La suma total recibida por la
enajenación de activos fijos, como propiedades, planta y equipo y sin interesar
si la negociación produjo utilidad o pérdida constituye una verdadera fuente de
capital de trabajo y de recursos propios. Si la compra de activos fijos
constituye una salida de fondos, es apenas natural que la operación contraria,
es decir la venta de activos fijos, sea una fuente de recursos.
Emisión de bonos: En los actuales momentos, el mecanismo de la emisión de
bonos, sean estos convertibles o no en acciones, se ha convertido en una
importante fuente de recursos para las empresas, que los dedican a
programas de expansión en su capacidad productiva o para la diversificación
de actividades. Como, normalmente, dichos papeles comerciales conllevan un
costo implícito denominado "prima", la entrada de efectivo estará constituida
por el valor de la emisión menos la prima o descuento y menos los gastos
incurridos en la colocación de los bonos. En consecuencia, tanto el descuento
o prima como los gastos, se amortizarán durante el tiempo de maduración de
los papeles emitidos, conduciendo a una nueva conciliación de la utilidad pues
dicha amortización tampoco afecta el capital de trabajo o las entradas de
recursos, en forma similar a lo que ocurre con la depreciación y la
amortización de diferidos, por tratarse de una obligación a largo plazo.
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Emisión de acciones o cuotas de interés: Todo aumento de capital pagado en
efectivo por los socios o accionistas se convierte en una fuente de recursos y,
por consiguiente, de capital de trabajo al incrementar las cuentas del
disponible. En cambio, los aportes representados en activos no corrientes,
tales como propiedades, planta y equipo, no pueden considerarse como
fuentes de capital de trabajo, como tampoco lo son los aumentos de capital
mediante la capitalización de reservas, utilidades retenidas o de la cuenta de
revalorización del patrimonio, donde se ha consignado el resultado de los
ajustes por inflación al patrimonio.
Así mismo, no son una fuente de capital de trabajo los bonos obligatoria-
mente convertibles en acciones que se redimen, así como tampoco el pago
de obligaciones mediante aumentos de capital, pues dichas operaciones sólo
constituyen una reclasificación contable trasladando, de cuentas del pasivo a
largo plazo, a la cuenta patrimonial denominada capital social.
Aplicaciones y Usos del Capital de Trabajo
Las transacciones más comunes que son aplicaciones de capital de trabajo
se detallan a continuación.
Adquisición de Propiedades, Planta y Equipo y otros activos: Los activos fijos,
relacionados más comúnmente con las propiedades, la planta y el equipo
necesario para llevar a cabo sus actividades, se adquieren, por parte de las
empresas, de contado o a crédito. Si es de contado, el capital de trabajo se
verá disminuido en forma inmediata; si es a crédito, entonces sólo se afectará
en la medida en que se cancele o reconozca la obligación cuyo vencimiento
sea inferior a un año.
Si los activos son adquiridos de contado, pero con dinero recibido como
producto de un crédito bancario o de una emisión de bonos o acciones, se
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presentará un movimiento de doble vía al generarse, simultáneamente, una
fuente de capital de trabajo (préstamo) y una salida o aplicación de recursos
(compra de activos).
De la misma manera, la compra de otra clase de activos, como acciones o
aportes en sociedades, que representen inversiones permanentes o de largo
plazo o intangibles o gastos de investigación y desarrollo, contabilizados como
activos diferidos no corrientes, representan también aplicaciones de capital de
trabajo.
Cancelación de pasivos a largo plazo: Si se paga una deuda registrada como
pasivo a largo plazo, este hecho constituirá una aplicación de capital de
trabajo. Cuando en la obligación se contempla un sistema o forma de
amortización de los pasivos a largo plazo, el capital de trabajo se afectará
con la reclasificación que se hace del pasivo a largo plazo al de corto plazo o
corriente, por la parte cuyo vencimiento se cumpla en el transcurso del año.
Una vez presentada esta circunstancia, el capital de trabajo no se verá
disminuido al efectuarse los pagos correspondientes a la parte corriente de la
obligación a largo plazo, por cuanto si bien disminuye el pasivo, también lo
hace el activo corriente en la cuenta de caja o bancos.
Disminuciones del patrimonio: Aunque es una situación muy poco común,
puede ocurrir que una empresa se constituya con un capital social superior al
necesario y acuerde, posteriormente, su reducción para reembolsar a los
socios o accionistas el valor aportado en exceso. En esta circunstancia se
presentará, evidentemente, una aplicación de capital de trabajo representada
por la salida de recursos equivalente al valor acordado como devolución.
Así mismo, habrá situaciones mediante las cuales disminuya el patrimonio,
pero no se vea afectado el capital de trabajo, como en el caso de las
operaciones de readquisición de acciones financiadas a largo plazo o para
compensar pérdidas acumuladas. En cambio, la readquisición de acciones de
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contado, si afecta el capital de trabajo al mismo tiempo que disminuye el
patrimonio.
Distribución de utilidades: Por cuanto se convierten en un pasivo exigible
desde el momento en que la asamblea de accionistas o junta de socios
decreta el pago de utilidades en efectivo, el capital de trabajo se ve afectado
—disminuyendo— en un valor equivalente a las sumas distribuidas. Por su
parte, en el momento en que se cancele, total o parcialmente, la utilidad decre-
tada, el capital de trabajo no se afectará por cuanto disminuirá tanto el pasivo
como el activo corriente.
Por qué es importante el CT?
Porque el capital de trabajo es un elemento fundamental para el progreso de
las empresas, pues mide en gran parte el nivel de solvencia y asegura un
margen de seguridad razonable para las expectativas de los gerentes y
administradores de alcanzar el equilibrio adecuado entre los grados de
utilidad y el riesgo que maximizan el valor de la organización.
Los componentes principales son el efectivo, valores negociables, cuentas
por cobrar e inventario. Entre los principales usos y aplicaciones que tiene
este indicador financiero en la empresa es la reducción de la deuda, compra
de activos no corrientes, financiamiento espontaneo, entre otros.
Por otra parte, es importante señalar que si un empresario no mantiene un
nivel satisfactorio de capital de trabajo es probable que llegue a un estado de
insolvencia y de esta forma verse obligado a declararse en quiebra.
El Capital de trabajo es un indicador financiero de gran importancia ya que
nos permite conocer la estructura patrimonial de una empresa en un
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momento determinado y saber con que dinero contamos para poder invertir
en los proyectos de la organización.
En pocas palabras, El Conocimiento del Capital de Trabajo de la
Organización nos va a permitir evitar desequilibrios que son causa de fuertes
tensiones de liquidez y de situaciones que obligan a suspender pagos o
cerrar la empresa por no tener el crédito necesario para hacerle frente.
Estados de cambios en el Capital de Trabajo Neto
El estado de los cambios en el capital neto de trabajo proporciona una
imagen del manejo del capital circulante por parte de la administración. Es,
por lo tanto, una “ventana” a través del cual el analista puede examinar
estrechamente una fase de la planeación de la gerencia y sus decisiones. El
estado contesta a varias preguntas que no pueden explicar los estados
financieros ordinarios, como las que aparecen en las listas de trabajo, que
pueden presentar la gerencia, los accionistas, los acreedores y otros:
¿Qué es lo que ha ocasionado el cambio en la posición del capital de
trabajo?
¿Cuanto capital de trabajo fue proporcionado por las operaciones normales
y qué se hizo de él?
¿Cual fue el importe de los fondos derivados de la venta de acciones de
capital o de los préstamos a largo plazo y qué uso se hizo de dichos fondos?
¿Vendió la compañía algún activo no circulante, y, en ese caso, cuánto fue el
producto?
¿Qué propiedad adicional (activo no circulante) fue adquirida por medio del
capital de trabajo?
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¿En que forma se invirtieron los recursos derivados de las operaciones?
La preparación del estado de los cambios en el capital neto de trabajo
requiere el análisis de los aumentos y disminuciones en las partidas incluidas
en un balance general comparativo (o balanza previa) con el fin de mostrar
los cambios en las partidas del capital neto de trabajo, las fuentes del capital
neto de trabajo y los usos o aplicaciones del mismo. Este estado es diferente
del balance general y del estado de pérdidas y ganancias: El balance general
refleja las partidas del capital neto de trabajo y otro activo y pasivo
(incluyendo el capital) a una determinada fecha, y el estado de pérdidas y
ganancias muestra el importe de los ingresos y los costos para lograr esos
ingresos durante un período. El estado de los cambios en el capital neto de
trabajo es por un período y presenta un resumen de los cambios en las
posiciones financieras circulantes y a largo plazo de la compañía.
El estado de los cambios en el capital neto de trabajo es similar a los estados
llamados comúnmente “estados de los fondos”, “estado de origen y
aplicación de los fondos “, “estado de los fondos”, “ estados de los cambios
financieros”, y “ estado del activo neto circulante” . El estado también ha sido
conocido por “estado de dónde vino y a dónde fue”. La terminología y las
formas difieren, pero la finalidad es la misma.
La palabra “fondos”, tal y como se usa en los títulos de los estados
anteriores, tiene una connotación diferente para varias personas. Para el
profano usualmente quiere decir efectivo; para los contadores y analistas con
mucha frecuencia quiere decir todo el efectivo Circulante el capital de trabajo
menos el pasivo circulante; puede referirse a todos los recursos o potencial
de compra. Para otros pueden significar el activo de rápida liquidación,
efectivo e inversión temporales y las cuentas por cobrar netas menos el
pasivo circulante, o a los recursos netos (capital).
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El estado de los cambios del capital neto de trabajo es mucho más amplio en
extensión que el estado de la corriente o flujo del efectivo algunas veces,
conocido como el estado de los ingresos y egresos de efectivo. Este último
estado resume el movimiento del efectivo que entra y sale del negocio, esto
es, muestra las fuentes de los ingresos de caja y de la naturaleza de los
desembolsos de caja. El primer estado, que no esta restringido en la
corriente de la caja, compendia las fuentes de todas las partidas de capital
de trabajo al igual que las aplicaciones del mismo.
Referencias: http://www.monografias.com/trabajos81/capital-trabajo/capital-trabajo2.shtml#ixzz3WjpiejBD
Material gestionado vía on line
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