1. PRESENTACIÓN
Usaremos las cifras de la empresa “COSMOS” para realizar el análisis
económico financiero en el periodo 2002 – 2003, para ver si en este tiempo
de dos años la empresa ha mejorado o a empeorado, para esto utilizaremos
el análisis vertical, el análisis horizontal y el análisis de ratios.
2. ANÁLISIS ECONÓMICO FINANCIERO
2.1 ANALISIS VERTICAL
ANÁLISIS VERTICAL DEL BALANCE GENERAL (ACTIVOS) 2003 % 2002 %
ACTIVOS
ACTIVO CORRIENTE
Caja y bancos S/. 20,000.00 3.02% S/. 15,000.00 2.37%
Valores negociables S/. 40,000.00 6.04% S/. 32,000.00 5.07%
Cuentas por cobrar S/. 158,378.00 23.92% S/. 148,000.00 23.43%
(-) Provision de cuentas incobrables S/. -2,375.00 -0.36% S/. -3,000.00 -0.47%
Inventario S/. 180,000.00 27.19% S/. 185,000.00 29.29%
Gastos pagados por anticipado S/. 4,000.00 0.60% S/. 3,000.00 0.47%
TOTAL ACTIVO CORRIENTE S/. 400,000.00 60.42% S/. 380,000.00 60.16%
ACTIVO FIJO 0.00%
Terrenos S/. 30,000.00 4.53% S/. 30,000.00 4.75%
Locales comerciales S/. 340,000.00 51.36% S/. 304,600.00 48.23%
Equipo de oficina S/. 15,000.00 2.27% S/. 12,000.00 1.90%
TOTAL ACTIVO FIJO S/. 385,000.00 58.16% S/. 346,600.00 54.88%
(-)Depreciación acumulada S/. -125,000.00 -18.88% S/. -97,000.00 -15.36%
ACTIVO FIJO NETO S/. 260,000.00 39.27% S/. 249,600.00 39.52%
OTROS ACTIVOS S/. 2,000.00 0.30% S/. 2,000.00 0.32%
TOTAL ACTIVOS S/. 662,000.00 100.00% S/. 631,600.00 100.00%
ANÁLISIS VERTICAL DEL ESTADO DE RESULTADOS
ANÁLISIS VERTICAL DEL BALANCE GENERAL (PASIVO Y PATRIMONIO) 2003 % 2002 %
PASIVO Y PATRIMONIO
PASIVO CORRIENTE
Obligaciones bancarias S/. 151,000.00 33.11% S/. 161,000.00 35.62%
Cuentas por pagar a proveedores S/. 72,000.00 15.79% S/. 69,000.00 15.27%
Gastos acumulados por pagar S/. 47,000.00 10.31% S/. 51,000.00 11.28%
TOTAL PASIVO CORRIENTE S/. 270,000.00 59.21% S/. 281,000.00 62.17%
PASIVO A LARGO PLAZO 0.00%
Préstamos de accionistas S/. 50,000.00 10.96% S/. 35,000.00 7.74%
Emisión de Obligaciones (1) S/. 136,000.00 29.82% S/. 136,000.00 30.09%
TOTAL PASIVO A L.PLAZO S/. 186,000.00 40.79% S/. 171,000.00 37.83%
TOTAL PASIVOS S/. 456,000.00 100.00% S/. 452,000.00 100.00%
PATRIMONIO
Capital social S/. 97,000.00 47.09% S/. 86,000.00 47.88%
Utilidades retenidas S/. 109,000.00 52.91% S/. 93,600.00 52.12%
TOTAL PATRIMONIO S/. 206,000.00 100.00% S/. 179,600.00 100.00%
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO S/. 662,000.00 S/. 631,600.00
ANALISIS VERTICAL DEL ESTADO DE RESULTADOS 2002 % 2003 2%
Ventas netas S/. 765,000.00 100.00% S/. 725,000.00 100.00%
Costo de ventas S/. 535,000.00 69.93% S/. 517,000.00 71.31%
UTILIDAD BRUTA S/. 230,000.00 30.07% S/. 208,000.00 28.69%
Gastos de Venta y administración S/. 122,500.00 16.01% S/. 113,000.00 15.59%
Depreciación y Amortización S/. 28,000.00 3.66% S/. 25,000.00 3.45%
UTILIDAD DE OPERACIÓN S/. 79,500.00 10.39% S/. 70,000.00 9.66%
Ingresos no operacionales S/. 6,000.00 0.78% S/. 9,500.00 1.31%
Egresos no operacionales S/. 17,000.00 2.22% S/. 17,000.00 2.34%
UTILIDAD ANTES DE IMP. Y PART. S/. 68,500.00 8.95% S/. 62,500.00 8.62%
15% participantes empleados S/. 10,275.00 1.34% S/. 9,375.00 1.29%
25% provisión impuesta a la renta S/. 14,556.00 1.90% S/. 13,281.00 1.83%
UTILIDAD NETA DEL EJERCICIO S/. 43,669.00 5.71% S/. 39,844.00 5.50%
2.2 ANALISIS HORIZONTAL
ANÁLISIS HORIZONTAL DE LOS ACTIVOS
A. HORIZONTAL (ACTIVOS) 2003 2002VARIACIÓN ABSOLUTA
VARIACIÓN RELATIVA
ACTIVOSACTIVO CORRIENTECaja y bancos S/. 20,000.00 S/. 15,000.00 S/. 5,000.00 33.33%Valores negociables S/. 40,000.00 S/. 32,000.00 S/. 8,000.00 25.00%Cuentas por cobrar S/. 158,378.00 S/. 148,000.00 S/. 10,378.00 7.01%(-) Provision de cuentas incobrables S/. -2,375.00 S/. -3,000.00 S/. 625.00 -20.83%Inventario S/. 180,000.00 S/. 185,000.00 S/. -5,000.00 -2.70%Gastos pagados por anticipado S/. 4,000.00 S/. 3,000.00 S/. 1,000.00 33.33%TOTAL ACTIVO CORRIENTE S/. 400,000.00 S/. 380,000.00 S/. 20,000.00 5.26%ACTIVO FIJOTerrenos S/. 30,000.00 S/. 30,000.00 S/. - 0.00%Locales comerciales S/. 340,000.00 S/. 304,600.00 S/. 35,400.00 11.62%Equipo de oficina S/. 15,000.00 S/. 12,000.00 S/. 3,000.00 25.00%TOTAL ACTIVO FIJO S/. 385,000.00 S/. 346,600.00 S/. 38,400.00 11.08%(-)Depreciación acumulada S/. -125,000.00 S/. -97,000.00 S/. -28,000.00 28.87%ACTIVO FIJO NETO S/. 260,000.00 S/. 249,600.00 S/. 10,400.00 4.17%OTROS ACTIVOS S/. 2,000.00 S/. 2,000.00 S/. - 0.00%TOTAL ACTIVOS S/. 662,000.00 S/. 631,600.00 S/. 30,400.00 4.81%
ANÁLISIS HORIZONTAL DEL PASIVO Y PATRIMONIO
A. HORIZONTAL (PASIVO Y PATRIMONIO) 2003 2002 VARIACIÓN VARIACIÓN
ABSOLUTA RELATIVAPASIVO Y PATRIMONIOPASIVO CORRIENTEObligaciones bancarias S/. 151,000.00 S/. 161,000.00 S/. -10,000.00 -6.21%Cuentas por pagar a proveedores S/. 72,000.00 S/. 69,000.00 S/. 3,000.00 4.35%Gastos acumulados por pagar S/. 47,000.00 S/. 51,000.00 S/. -4,000.00 -7.84%TOTAL PASIVO CORRIENTE S/. 270,000.00 S/. 281,000.00 S/. -11,000.00 -3.91%PASIVO A LARGO PLAZOPréstamos de accionistas S/. 50,000.00 S/. 35,000.00 S/. 15,000.00 42.86%Emisión de Obligaciones (1) S/. 136,000.00 S/. 136,000.00TOTAL PASIVO A L.PLAZO S/. 186,000.00 S/. 171,000.00 S/. 15,000.00 8.77%TOTAL PASIVOS S/. 456,000.00 S/. 452,000.00 S/. 4,000.00 0.88%PATRIMONIOCapital social S/. 97,000.00 S/. 86,000.00 S/. 11,000.00 12.79%Utilidades retenidas S/. 109,000.00 S/. 93,600.00 S/. 15,400.00 16.45%TOTAL PATRIMONIO S/. 206,000.00 S/. 179,600.00 S/. 26,400.00 14.70%TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO S/. 662,000.00 S/. 631,600.00 S/. 30,400.00 4.81%
ANÁLISIS HORIZONTAL DEL ESTADO DE RESULTADOS
ANÁLISIS HORIZONTAL DEL ESTADO DE RESULTADOS 2002 2003 VARIACIÓN ABSOLUTA VARIACIÓN RELATIVAVentas netas S/. 765,000.00 S/. 725,000.00 S/. -40,000.00 -5.23%
Costo de ventas S/. 535,000.00 S/. 517,000.00 S/. -18,000.00 -3.36%UTILIDAD BRUTA S/. 230,000.00 S/. 208,000.00 S/. -22,000.00 -9.57%Gastos de Venta y administración S/. 122,500.00 S/. 113,000.00 S/. -9,500.00 -7.76%Depreciación y Amortización S/. 28,000.00 S/. 25,000.00 S/. -3,000.00 -10.71%UTILIDAD DE OPERACIÓN S/. 79,500.00 S/. 70,000.00 S/. -9,500.00 -11.95%Ingresos no operacionales S/. 6,000.00 S/. 9,500.00 S/. 3,500.00 58.33%Egresos no operacionales S/. 17,000.00 S/. 17,000.00 S/. - 0.00%UTILIDAD ANTES DE IMP. Y PART. S/. 68,500.00 S/. 62,500.00 S/. -6,000.00 -8.76%15% participantes empleados S/. 10,275.00 S/. 9,375.00 S/. -900.00 -8.76%25% provisión impuesta a la renta S/. 14,556.00 S/. 13,281.00 S/. -1,275.00 -8.76%UTILIDAD NETA DEL EJERCICIO S/. 43,669.00 S/. 39,844.00 S/. -3,825.00 -8.76%
3.1 ANÁLISIS DE RATIOS
3.1.1.- Liquidez corriente = Activos corrientes/ Pasivos corrientes
AÑO 2002: 1.35
AÑO 2003: 1.48
Por lo general, cuanta más alta es la liquidez corriente, mayor liquidez tiene la
empresa. La cantidad de liquidez que necesita una compañía depende de
varios factores, incluyendo el tamaño de la organización, su acceso a fuentes
de financiamiento de corto plazo, como líneas de crédito bancario, y la
volatilidad de su negocio. Cuanto más predecibles son los flujos de efectivo de
una empresa, más baja es la liquidez corriente aceptable. COSMOS tuvo un
incremento en su liquidez corriente, paso de 1.35 (2002) a 1.48 (2003) a
CAUSA DE un incremento en sus ACTIVOS CORRIENTES y una disminución
en sus PASIVOS CORRIENTES.
3.1.2.- Prueba ácida (Razón rápida)
AÑO 2002: 0.69
AÑO 2003: 0.81
Al igual que en el caso de la liquidez corriente, el nivel de la razón rápida que
una empresa debe esforzarse por alcanzar depende en gran medida de la
industria en la cual opera. La razón rápida ofrece una mejor medida de la
liquidez integral solo cuando el inventario de la empresa no puede convertirse
fácilmente en efectivo. Si el inventario es líquido, la liquidez corriente es una
medida preferible para la liquidez general. . COSMOS tuvo un incremento en su
Prueba ácida, paso de 0.69 (2002) a 0.81 (2003) a CAUSA DE un incremento
en sus ACTIVOS CORRIENTES, una disminución en el INVENTARIO y una
disminución en sus PASIVOS CORRIENTES.
3.1.3.- Rotación de inventarios = Costo de los bienes vendidos / Inventario
AÑO 2002: 2.89
AÑO 2003: 2.87
Para COSMOS, la edad promedio del inventario en 2002 es de 126.3 días
(365/2.89) y en 2003 es de 127.2 días (365/2.87) Este valor también puede
considerarse como el número promedio de días que se requieren para vender
el inventario. El incremento fue pequeño en comparación al año anterior. El
costo de ventas se redujo en 3.36% y el inventario disminuyo en 2.70% en el
periodo 2002 – 2003.
3.1.4.- Periodo promedio de cobro
AÑO 2002: 70.61 días
AÑO 2003: 79.74 días
El periodo promedio de cobro tiene significado solo cuando se relaciona con las
condiciones de crédito de la empresa. Si COSMOS otorga a sus clientes
condiciones de crédito a 60 días, un periodo promedio de cobro de 70.61 días
(2002) o de 79.74 (2003) días indica créditos mal administrados o un
departamento de cobros deficiente, o ambos. Desde luego, se requiere
información adicional para evaluar la eficacia de las políticas de crédito y cobro
de la empresa. Las cuentas por cobrar aumentaron en un 7.01% y las VENTAS
disminuyeron en 5.23%.
3.1.5.- Rotación de los activos totales = Ventas /Total de activos
AÑO 2002: 1.21
AÑO 2003: 1.10
Esto significa que la empresa sustituye sus activos 1.21 veces en el 2002 y
1.10 en el 2003. Por lo general, cuanto mayor es la rotación de los activos
totales de una empresa, mayor es la eficiencia con la que se han usado sus
activos. Es probable que esta medida sea de gran interés para la
administración porque indica si las operaciones de la empresa han sido
eficientes desde el punto de vista financiero. La rotación de activos disminuyo a
causa de una caída en ventas del 5.23% y un incremento del 11.08% en el total
de activos.
3.1.6.- Índice de endeudamiento = Total de pasivos / Total de activos
AÑO 2002: 71.56%
AÑO 2003: 68.88%
Este valor indica que la empresa ha financiado mucho más de la mitad de sus
activos con deuda. Cuanto más alto es este índice, mayor es el grado de
endeudamiento de la empresa y mayor su apalancamiento financiero.
Aunque COSMOS disminuyo levemente su índice de endeudamiento
gracias a que el total de sus pasivos incremento en menor proporción
(0.88%) de lo que incrementó el total de sus activos (4.81%)
3.1.7.- Margen de utilidad bruta
AÑO 2002: 30.07%
AÑO 2003: 28.69%
El margen de utilidad bruta mide el porcentaje que queda de cada dólar de
ventas después de que la empresa pagó sus bienes. Cuanto más alto es el
margen de utilidad bruta, mejor para la empresa. En este caso el margen de
utilidad bruta fue mejor en el 2002 (30.7%) de lo que fue en el 2003 (28.69%)
ya que la Utilidad bruta cayó en un porcentaje de 9.57% y las ventas también
disminuyeron pero en menor proporción (-5.23%) a comparación de la utilidad
bruta.
3.1.8.- Margen de utilidad operativa = Utilidad operativa / Ventas
AÑO 2002: 10.39%
AÑO 2003: 9.66%
Representa las utilidades puras ganadas por cada dólar de venta. La utilidad
operativa es “pura” porque mide solo la utilidad ganada en las operaciones e
ignora los intereses, los impuestos y los dividendos de acciones preferentes. Es
preferible un margen de utilidad operativa alto. En este caso la del 2002
(10.396%) fue mejor a la del 2003 (9.66%) ya que la utilidad de operación
disminuyó en menor proporción (-11.95%) de lo que cayeron las ventas (-
5.23%).
3. CONCLUSIONES
- Cosmos estuvo mejor en el año 2002 que en el 2003 ya que las
ventas netas disminuyeron en un 5.23%, la utilidad operativa cayó en
11.95% además gracias al ratio de Periodo promedio de cobranza
podemos concluir que la empresa tarda demasiado en realizar sus
cobros y esto indica que lo más probable es que haya créditos mal
administrados o un departamento de cobros deficiente, o ambas
cosas.
- El margen de utilidad operativa disminuyo de 10.39% a 9.66% esto
indica que las utilidades puras ganadas por cada dólar de venta son
menores.
4. RECOMENDACIONES
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