Análisis Financiero
ANALISIS DEL ENTORNO
ANALISIS DEL SECTORINDUSTRIAL
ANALISIS DE LA EMPRESA
ANALISIS FINANCIERO
PROYECCIONESFINANCIERAS
INFO
RM
AC
ION
CU
ALIT
ATIV
A -
CU
AN
TIT
ATIV
O
¡Qué abarca el análisis estrategico
financiero?
Análisis Financiero
SEGÚN GRADODE INTEGRACION
INFORMACION
SEGÚN LOSPERIODOS EN
ANALISIS
SEGÚN LAORIENTACION DE LOS
ESTUDIOS
SEGÚN ELINTERES DE
EMPLEAR INDICADORES
SEGÚN LAIMPORTANCIA RELATIVA
DE LAS CIFRAS
ANALISIS DINAMICO
ANALISIS ESTATICO
ANALISIS HORIZONTAL
ANALISIS VERTICAL
EE.FF. COMPARADOS
EE.FF. INDIVIDUALES
USO DE INDICES
VALORES ABSOLUTOS
VALORES RELATIVOS
ENFOQUE DE ANALISIS
Análisis Financiero
EQUILIBRIOFINANCIERO
LIQUIDEZ RENTABILIDAD
ESTRUCTURAFINANCIERA
CONFLICTO POTENCIAL
SOLV
ENC
IA Y
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UID
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FEC
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VE
RA
GE
METODOLOGIA DE ANALISIS FINANCIERO
Análisis Financiero
ESTADOS FINANCIEROS
ESTADOS FINANCIEROS BÁSICOS
ESTADOS FINANCIEROS COMPLEMENTARIOS
•BALANCE GENERAL
• ESTADO DE RESULTADOS
• ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO
Análisis FinancieroE
SQ
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ACTIVO
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ACTIVO ACTIVO CIRCULANTECIRCULANTE
ACTIVOACTIVOFIJOFIJO
PASIVOPASIVOCIRCULANTECIRCULANTE
DEUDADEUDALARGOLARGOPLAZOPLAZO
CAPITALESCAPITALESPROPIOSPROPIOS
Análisis Financiero
BALANCE GENERAL
ACTIVO PASIVO
Activo Circulante Pasivo Circulante
Activo Fijo Pasivo Largo Plazo
Otros Activos Patrimonio
Análisis Financiero
¿LOS ACTIVOS Y PASIVOS VALENLO QUE DECLARA EL CLIENTE?
ACTIVOCIRCULANTE
ACTIVOFIJO
OTROSACTIVOS
PASIVOCIRCULANTE
PASIVOLARGO PLAZO
PATRIMONIO
Análisis Financiero
ANALISISFINANCIERO
ANALISISFINANCIERO
ANALISIS ESTRATEGIAS FINANCIERAS.ANALISIS FINANCIERO
MASAS PATRIMONIALESANALISIS DE INDICES
ANALISIS DE APALANCAMIENTOCALCULO DE RIESGOCALCULO DE EVAANALISIS DUPONTEVALUACION ADM. OPERATIVAEVALUACION ADM. DE LA INVERSIONEVALAUCION ADM. FINANCIERAINDICES NO TRADICIONALES
Análisis Financiero
ANALISIS DE MASAS PATRIMONIALES
TIENE POR OBJETIVO RESUMIR Y TRADUCIR LA INFORMACION CONTABLE EN UNA INFORMACION MAS DEPURADA Y UTIL DESDE EL PUNTO DE VISTA FINANCIERO, CON EL PROPOSITO QUE SIRVA PARA EL ANALISIS ESTRATEGICO DE LA EMPRESA.
MASAS SON LOS GRUPOS HOMOGENEOS DEL BALANCE GENERAL Y ESTADO DE RESULTADO.
SE ANALIZAN EN FORMA ESTATICA Y DINAMICA
¿Cuál es el primeranálisis?
¿Cuál es el primeranálisis?
Análisis Financiero
¿QUÉ DEBO VER?
SITUACIÓN DE GRANDES VARIACIONES ENTRE EJERCICIOS CONTABLES.
MODIFICACIÓN ESTRUCTURA DE LAS MASAS PATRIMONIALES
FINANCIAMIENTO
EXPLICAR EVOLUCIÓN DE DATOS
BALANCE GENERAL
Análisis Financiero
2005 2004 2003 2002Disponible 3.666.139 0,75 4.231.373 0,88 3.601.580 0,80 2.450.019 0,54 Depositos a Plazo 28.357.594 5,78 7.035.652 1,46 4.372.349 0,97 13.112.270 2,87 Valores Negociables 53.443.001 10,89 69.860.847 14,46 61.105.347 13,61 68.137.825 14,91 Deudores por Ventas 44.966.981 9,16 45.019.372 9,32 40.649.466 9,06 38.155.947 8,35 Documentos por Cobrar 2.982.417 0,61 3.403.522 0,70 3.525.096 0,79 4.662.803 1,02 Deudores Varios 2.352.508 0,48 2.435.181 0,50 1.951.100 0,43 711.493 0,16 Dctos. y Cuentas Emp. Relacionadas 717.233 0,15 5.933.810 1,23 1.195.793 0,27 403.409 0,09 Existencias 43.534.447 8,87 40.198.288 8,32 32.685.524 7,28 32.129.652 7,03 Impuestos por Recuperar 8.194.206 1,67 - - 4.032.583 0,90 795.607 0,17 Gastos pagados por Anticipado 1.303.990 0,27 934.065 0,19 1.676.926 0,37 1.718.273 0,38 Impuestos Diferidos 1.569.786 0,32 1.629.481 0,34 1.086.978 0,24 1.192.020 0,26 Otros Activos Circulantes 10.843.495 2,21 29.414.255 6,09 13.074.118 2,91 15.561.568 3,41
TOTAL ACTIVOS CIRCULANTES 201.931.797 41,14 210.095.846 43,48 168.956.860 37,64 179.030.886 39,17
Terrenos 18.054.971 3,68 14.164.415 2,93 13.410.757 2,99 13.058.482 2,86 Construcciones y Obras de Infraestructura 72.143.217 14,70 68.421.323 14,16 63.121.689 14,06 55.742.387 12,20 Maquinas y Equipos 167.566.010 34,14 158.678.791 32,84 147.860.355 32,94 132.480.170 28,99 Otros Activos Fijos 18.998.309 3,87 16.509.576 3,42 11.762.084 2,62 11.252.568 2,46 Mayor Valor por Retasación Técnica 7.016.515 1,43 7.016.127 1,45 6.772.053 1,51 7.713.765 1,69 Depreciación 135.679.333- 27,64- 122.410.061- 25,33- 103.382.648- 23,03- 91.550.235- 20,03-
TOTAL ACTIVOS FIJOS 148.099.689 30,17 142.380.171 29,47 139.544.290 31,09 128.697.137 28,16
Inversiones en Empresas Relacionadas 102.536.263 20,89 103.708.756 21,46 105.635.853 23,53 110.749.484 24,23 Inversiones en Otras Sociedades 1.688.476 0,34 159.918 0,03 846.240 0,19 825.599 0,18 Menor Valor de Inversiones 17.889.526 3,64 8.517.635 1,76 9.202.767 2,05 9.822.246 2,15 Deudores de Largo Plazo 151.126 0,03 188.711 0,04 215.524 0,05 196.909 0,04 Dctos. Y Cuentas por cobrar Emp. Relacionadas - - 1.268.426 0,26 2.966 0,00 1.442 0,00 Intangibles 13.532.491 2,76 12.560.168 2,60 12.097.492 2,69 11.775.270 2,58 Amortización 1.752.403- 0,36- 1.509.921- 0,31- 1.238.954- 0,28- 1.003.284- 0,22- Otros 6.782.967 1,38 5.804.850 1,20 13.631.103 3,04 16.907.513 3,70
TOTAL OTROS ACTIVOS 140.828.446 28,69 130.698.543 27,05 140.392.991 31,28 149.275.179 32,66
TOTAL ACTIVOS 490.859.932 100,00 483.174.560 100,00 448.894.141 100,00 457.003.202 100,00
ACTIVOS
Análisis Financiero
2005 2004 2003 2002 2001 2000 1999Obligaciones con Bancos Corto Plazo 3.819.574 0,78 140.148 0,03 169.789 0,04 10.590 0,00 2.086.319 0,52 4.863.927 1,37 8.046.444 2,80 Obligaciones con Bancos Porción L/P 1.431.409 0,29 5.364.024 1,11 4.020.918 0,90 4.405.941 0,96 16.776.735 4,14 10.750.436 3,04 7.912.031 2,76 Bonos 1.273.134 0,26 10.817.650 2,24 1.798.145 0,40 1.966.286 0,43 266.976 0,07 400.924 0,11 803.880 0,28 Obligaciones L/P con vencimiento 1 AÑO 1.299 0,00 60.006 0,01 185.353 0,04 171.753 0,04 208.128 0,05 152.059 0,04 36.375 0,01 Dividendos por Pagar 647.412 0,13 677.128 0,14 516.277 0,12 729.869 0,16 1.010.830 0,25 721.684 0,20 755.707 0,26 Cuentas por Pagar 11.304.822 2,30 11.607.062 2,40 9.691.178 2,16 10.921.377 2,39 8.228.564 2,03 8.529.577 2,41 9.873.359 3,44 Documentos por Pagar 4.036.386 0,82 1.123.100 0,23 1.823.610 0,41 2.477.802 0,54 4.147.836 1,02 6.294.596 1,78 5.954.292 2,07 Acreedores Varios 787.015 0,16 1.066.142 0,22 1.513.081 0,34 2.268.482 0,50 620.514 0,15 605.457 0,17 674.282 0,23 Dctos. Y Cuentas por pagar Emp. Relacionadas 936.350 0,19 1.062.610 0,22 740.998 0,17 890.409 0,19 1.997.682 0,49 947.254 0,27 1.043.370 0,36 Provisiones 10.371.095 2,11 11.711.038 2,42 8.651.629 1,93 10.872.844 2,38 9.852.525 2,43 7.247.491 2,05 6.092.650 2,12 Retenciones 3.497.476 0,71 3.355.945 0,69 3.376.692 0,75 2.714.583 0,59 2.807.819 0,69 2.216.753 0,63 2.193.066 0,76 Ingresos Percibidos por Adelantado 3.673.910 0,75 2.433.113 0,50 3.111.834 0,69 1.634.702 0,36 1.515.501 0,37 2.146.062 0,61 3.621.555 1,26 Impuestos Diferidos - - - - - - - - - - 27.389 0,01 - - Otros Pasivos Circulantes 125.466 0,03 1.698.633 0,35 2.457.792 0,55 628.635 0,14 2.351.566 0,58 118.449 0,03 379.097 0,13
TOTAL PASIVOS CIRCULANTES 41.905.348 8,54 51.116.599 10,58 38.057.296 8,48 39.693.273 8,69 51.870.995 12,81 45.024.058 12,71 47.386.108 16,51
Obligaciones con Bancos 29.184.411 5,95 31.963.855 6,62 34.126.858 7,60 44.720.914 9,79 65.345.584 16,14 68.156.029 19,25 14.846.492 5,17 Bonos 87.974.440 17,92 82.526.133 17,08 91.917.900 20,48 89.631.274 19,61 20.519.412 5,07 591.372 0,17 985.944 0,34 Documentos por Pagar - - - - - - 14.210 0,00 267.198 0,07 354.725 0,10 104.593 0,04 Acreedores Varios 120.639 0,02 873.689 0,18 279.090 0,06 2.505.839 0,55 2.356.320 0,58 596.324 0,17 574.821 0,20 Dctos. Y Cuentas por pagar Emp. Relacionadas - - - - - - - - - - - - 244.181 0,09 Provisiones 7.478.722 1,52 7.040.240 1,46 7.727.927 1,72 5.627.116 1,23 6.934.552 1,71 9.499.917 2,68 8.954.405 3,12 Otros Pasivos Largo Plazo 5.359.405 1,09 4.892.642 1,01 4.131.651 0,92 4.046.876 0,89 2.486.138 0,61 1.207.166 0,34 - -
TOTAL PASIVOS DE LARGO PLAZO 130.117.617 26,51 127.296.559 26,35 138.183.426 30,78 146.546.229 32,07 97.909.204 24,18 80.405.533 22,71 25.710.436 8,96
INTERES MINORITARIO 43.179.212 8,80 43.613.641 9,03 38.623.794 8,60 37.120.269 8,12 35.351.935 8,73 31.467.476 8,89 26.387.526 9,19
Capital Pagado 69.444.808 14,15 69.444.808 14,37 67.031.668 14,93 65.396.749 14,31 64.749.257 15,99 60.973.187 17,22 60.973.187 21,24 Sobreprecio en Venta de Acciones Propias 29.599.801 6,03 29.599.802 6,13 28.571.236 6,36 27.874.377 6,10 27.598.393 6,82 25.988.901 7,34 25.988.901 9,05 Otras Reservas 7.080.813 1,44 5.483.844 1,13 6.582.448 1,47 9.810.228 2,15 8.181.208 2,02 6.166.094 1,74 5.469.963 1,91 Deficit Acumulado periodo desarrollo - - - - - - - - 126.822- 0,03- 107.536- 0,03- 284.164- 0,10- Reserva Futuros Dividendos 150.317.569 30,62 134.876.363 27,91 126.239.122 28,12 116.061.783 25,40 105.882.056 26,15 91.287.845 25,78 79.089.685 27,55 Utilidad del Ejercicio 23.100.844 4,71 25.755.662 5,33 6.587.183 1,47 17.837.269 3,90 18.303.729 4,52 17.042.239 4,81 20.696.832 7,21 Dividendos Provisorios 3.886.080- 0,79- 4.012.718- 0,83- 982.032- 0,22- 3.336.975- 0,73- 4.797.460- 1,18- 4.156.672- 1,17- 4.322.418- 1,51-
TOTAL PATRIMONIO 275.657.755 56,16 261.147.761 54,05 234.029.625 52,13 233.643.431 51,13 219.790.361 54,28 197.194.058 55,69 187.611.986 65,35
TOTAL PASIVOS 490.859.932 100,00 483.174.560 100,00 448.894.141 100,00 457.003.202 100,00 404.922.495 100,00 354.091.125 100,00 287.096.056 100,00
Análisis Financiero
DisponibleDepositos a PlazoValores NegociablesDeudores por VentasDocumentos por CobrarDeudores VariosDctos. y Cuentas Emp. RelacionadasExistenciasImpuestos por RecuperarGastos pagados por AnticipadoImpuestos DiferidosOtros Activos Circulantes
ACTIVO CIRCULANTE
Análisis Financiero
ACTIVO CIRCULANTE
DEUDORES POR VENTASConocer Cartera ClientesConcentraciónDocumentación, Facturas, LetrasProvisión IncobrablesRotación Cuentas por CobrarPolitica de Crédito
INVENTARIOSObsolescenciaAnalizar variaciones de saldo y rotación inventariosComposiciónSi los Inventarios Rotan = Negocio Vivo
Análisis Financiero
TerrenosConstrucciones y Obras de InfraestructuraMaquinas y EquiposOtros Activos FijosMayor Valor por Retasación TécnicaDepreciación
ACTIVO FIJO
Análisis Financiero
ACTIVO FIJO
BIENES RAICESCantidadCalidadNecesidadExiste Revalorización Tecnica
MAQUINARIASAntigüedadProductividadAdecuación
DEPRECIACIÓNEfecto Real
Análisis Financiero
Inversiones en Empresas RelacionadasInversiones en Otras SociedadesMenor Valor de InversionesDeudores de Largo PlazoDctos. Y Cuentas por cobrar Emp. RelacionadasIntangiblesAmortizaciónOtros
OTROS ACTIVOS
Análisis Financiero
OTROS ACTIVOS
INVERSION EMPRESA RELACIONADAS
Tipo de InversiónActividad Complementaria o AjenaExperiencia en el giro de los sociosFinanciamiento
Análisis Financiero
Obligaciones con Bancos Corto PlazoObligaciones con Bancos Porción L/PBonosObligaciones L/P con vencimiento 1 AÑODividendos por PagarCuentas por PagarDocumentos por PagarAcreedores VariosDctos. Y Cuentas por pagar Emp. RelacionadasProvisionesRetencionesIngresos Percibidos por AdelantadoImpuestos DiferidosOtros Pasivos Circulantes
PASIVO CIRCULANTE
Análisis Financiero
SITUACIÓN PATRIMONIAL
Como se financian los ActivosNivel de EndeudamientoPartidas RelacionadasCalidad del EndeudamientoCapitalización del PatrimonioPolitica de Dividendos
Análisis Financiero
Obligaciones con BancosBonosDocumentos por PagarAcreedores VariosDctos. Y Cuentas por pagar Emp. RelacionadasProvisionesOtros Pasivos Largo Plazo
PASIVO DE LARGO PLAZO
Análisis Financiero
Capital PagadoSobreprecio en Venta de Acciones PropiasOtras ReservasDeficit Acumulado periodo desarrolloReserva Futuros DividendosUtilidad del EjercicioDividendos Provisorios
PATRIMONIO
Análisis Financiero
2005 2004 2003 2002 2001 2000 1999Disponible 1,82 2,01 2,13 1,37 2,35 1,84 1,81Depositos a Plazo 14,04 3,35 2,59 7,32 18,96 16,10 25,67Valores Negociables 26,47 33,25 36,17 38,06 10,88 7,35 16,43Deudores por Ventas 22,27 21,43 24,06 21,31 26,48 29,72 23,53Documentos por Cobrar 1,48 1,62 2,09 2,60 3,53 3,72 3,46Deudores Varios 1,17 1,16 1,15 0,40 0,54 0,79 0,44Dctos. y Cuentas Emp. Relacionadas 0,36 2,82 0,71 0,23 0,36 0,40 0,41Existencias 21,56 19,13 19,35 17,95 24,02 29,30 25,89Impuestos por Recuperar 4,06 0,00 2,39 0,44 1,23 0,69 0,34Gastos pagados por Anticipado 0,65 0,44 0,99 0,96 0,96 0,71 0,81Impuestos Diferidos 0,78 0,78 0,64 0,67 1,06 0,73 0,04Otros Activos Circulantes 5,37 14,00 7,74 8,69 9,62 8,64 1,17
TOTAL ACTIVOS CIRCULANTES 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00
Terrenos 12,19 9,95 9,61 10,15 10,06 10,12 10,77Construcciones y Obras de Infraestructura 48,71 48,06 45,23 43,31 40,51 40,46 40,09Maquinas y Equipos 113,14 111,45 105,96 102,94 97,83 96,04 90,57Otros Activos Fijos 12,83 11,60 8,43 8,74 7,74 12,38 11,82Mayor Valor por Retasación Técnica 4,74 4,93 4,85 5,99 6,45 8,49 8,99Depreciación -91,61 -85,97 -74,09 -71,14 -62,58 -67,49 -62,23
TOTAL ACTIVOS FIJOS 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00
Inversiones en Empresas Relacionadas 72,81 79,35 75,24 74,19 77,10 79,78 46,31Inversiones en Otras Sociedades 1,20 0,12 0,60 0,55 0,99 1,21 0,00Menor Valor de Inversiones 12,70 6,52 6,56 6,58 6,13 7,89 21,53Deudores de Largo Plazo 0,11 0,14 0,15 0,13 0,15 0,10 0,27Dctos. Y Cuentas por cobrar Emp. Relacionadas 0,00 0,97 0,00 0,00 0,01 1,06 3,32Intangibles 9,61 9,61 8,62 7,89 7,78 8,56 22,08Amortización -1,24 -1,16 -0,88 -0,67 -0,55 -0,49 -0,98Otros 4,82 4,44 9,71 11,33 8,39 1,89 7,47
TOTAL OTROS ACTIVOS 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00
ACTIVOS
Análisis Financiero
2005 2004 2003 2002 2001 2000 1999Obligaciones con Bancos Corto Plazo 9,11 0,27 0,45 0,03 4,02 10,81 16,98 Obligaciones con Bancos Porción L/P 3,42 10,49 10,57 11,10 32,34 23,88 16,70 Bonos 3,04 21,16 4,72 4,95 0,51 0,89 1,70 Obligaciones L/P con vencimiento 1 AÑO 0,00 0,12 0,49 0,43 0,40 0,34 0,08 Dividendos por Pagar 1,54 1,32 1,36 1,84 1,95 1,60 1,59 Cuentas por Pagar 26,98 22,71 25,46 27,51 15,86 18,94 20,84 Documentos por Pagar 9,63 2,20 4,79 6,24 8,00 13,98 12,57 Acreedores Varios 1,88 2,09 3,98 5,72 1,20 1,34 1,42 Dctos. Y Cuentas por pagar Emp. Relacionadas 2,23 2,08 1,95 2,24 3,85 2,10 2,20 Provisiones 24,75 22,91 22,73 27,39 18,99 16,10 12,86 Retenciones 8,35 6,57 8,87 6,84 5,41 4,92 4,63 Ingresos Percibidos por Adelantado 8,77 4,76 8,18 4,12 2,92 4,77 7,64 Impuestos Diferidos - - - - - 0,06 - Otros Pasivos Circulantes 0,30 3,32 6,46 1,58 4,53 0,26 0,80
TOTAL PASIVOS CIRCULANTES 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00
Obligaciones con Bancos 22,43 25,11 24,70 30,52 66,74 84,77 57,75 Bonos 67,61 64,83 66,52 61,16 20,96 0,74 3,83 Documentos por Pagar - - - 0,01 0,27 0,44 0,41 Acreedores Varios 0,09 0,69 0,20 1,71 2,41 0,74 2,24 Dctos. Y Cuentas por pagar Emp. Relacionadas - - - - - - 0,95 Provisiones 5,75 5,53 5,59 3,84 7,08 11,82 34,83 Otros Pasivos Largo Plazo 4,12 3,84 2,99 2,76 2,54 1,50 -
TOTAL PASIVOS DE LARGO PLAZO 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00
INTERES MINORITARIO 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00
Capital Pagado 25,19 26,59 28,64 27,99 29,46 30,92 32,50 Sobreprecio en Venta de Acciones Propias 10,74 11,33 12,21 11,93 12,56 13,18 13,85 Otras Reservas 2,57 2,10 2,81 4,20 3,72 3,13 2,92 Deficit Acumulado periodo desarrollo - - - - 0,06- 0,05- 0,15- Reserva Futuros Dividendos 54,53 51,65 53,94 49,67 48,17 46,29 42,16 Utilidad del Ejercicio 8,38 9,86 2,81 7,63 8,33 8,64 11,03 Dividendos Provisorios 1,41- 1,54- 0,42- 1,43- 2,18- 2,11- 2,30-
TOTAL PATRIMONIO 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00
PASIVOS
Análisis Financiero
ESTADOS DE RESULTADOS
Ventas(-) Costo de Ventas = Margen de Explotación(-) Gastos de Administración y Ventas(-) Depreciación del Ejercicio = Resultado Operacional
+ - Ingresos y Egresos no Operacionales- Gastos Financieros= Resultado antes de Impuesto - Impuesto= Resultado Neto del ejercicio
ES UN ESTADO FINANCIERO DE CARÁCTER EMINENTEMENTE ECONÓMICO, DINÁMICO, QUE MUESTRA EN FORMA SISTEMÁTICA EL RESULTADO OPERACIONAL Y NO OPERACIONAL OBTENIDO POR LA EMPRESA EN UN PERÍODO DE TIEMPO ( 1 AÑO ).ES COMPLEMENTARIO AL BALANCE GENERAL.
Análisis Financiero
Ingresos de Explotación 187.967.398 190.256.720 174.189.633 162.667.833 146.186.680 140.603.361 124.703.855 Costos de Explotación 123.161.546- 116.694.629- 108.327.705- 95.725.678- 90.085.963- 88.076.518- 81.660.790-
Margen de Explotación 64.805.852 73.562.091 65.861.928 66.942.155 56.100.717 52.526.843 43.043.065
Gastos de Administración y Ventas 33.376.722- 31.430.119- 27.279.144- 24.915.744- 22.538.653- 22.602.927- 20.333.524-
RESULTADO OPERACIONAL 31.429.130 42.131.972 38.582.784 42.026.411 33.562.064 29.923.916 22.709.541
Ingresos Financieros 2.681.010 2.351.054 2.657.797 2.578.216 2.924.594 4.389.895 3.357.499 Utilidad Inversión Empresa Relacionada 6.968.685 3.319.270 2.400.377 1.811.941 1.501.275 1.106.750 996.932 Otros Ingresos Fuera de la Explotación 1.861.791 993.894 952.139 1.276.956 6.911.068 1.721.073 1.978.495 Pérdida Inversión Empresas Relacionadas 2.494.643- 6.867.539- 7.052.600- 10.803.345- 9.117.716- 3.821.444- 19.805- Amortización menor valor Inversiones 968.863- 637.865- 591.633- 653.119- 847.140- 785.106- 561.072- Gastos Financieros 7.492.777- 7.263.442- 6.999.654- 6.907.884- 7.139.184- 4.975.806- 2.842.535- Otros Egresos fuera de la Explotación 2.840.785- 3.343.042- 1.780.187- 3.461.437- 1.981.624- 1.841.107- 2.204.485- Corrección Monetaria 3.546.971- 1.188.262- 822.626- 1.970.860- 2.337.770- 2.538.900- 1.351.518 Diferencias de Cambio 4.401.168- 6.562.351 17.491.285- 4.997.842 1.387.438 - - RESULTADO NO OPERACIONAL 10.233.721- 6.073.581- 28.727.672- 13.131.690- 8.699.059- 6.744.645- 2.056.547
Resultado Antes de Impuesto a la Renta 21.195.409 36.058.391 9.855.112 28.894.721 24.863.005 23.179.271 24.766.088 Impuesto a la Renta 2.647.498 6.141.542- 1.381.271- 6.461.791- 3.293.155- 3.650.300- 3.627.319-
Utilidad Consolidada 23.842.907 29.916.849 8.473.841 22.432.930 21.569.850 19.528.971 21.138.769 Interes Minorotario 742.063- 4.161.187- 1.886.658- 4.595.661- 3.266.121- 2.486.732- 441.937-
UTILIDAD DEL EJERCICIO 23.100.844 25.755.662 6.587.183 17.837.269 18.303.729 17.042.239 20.696.832
ESTADO DE RESULTADOS
Análisis Financiero
Ingresos de Explotación 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00%Costos de Explotación -65,52% -61,34% -62,19% -58,85% -61,62% -62,64% -65,48%
Margen de Explotación 34,48% 38,66% 37,81% 41,15% 38,38% 37,36% 34,52%
Gastos de Administración y Ventas -17,76% -16,52% -15,66% -15,32% -15,42% -16,08% -16,31%
RESULTADO OPERACIONAL 16,72% 22,14% 22,15% 25,84% 22,96% 21,28% 18,21%
Ingresos FinancierosUtilidad Inversión Empresa RelacionadaOtros Ingresos Fuera de la ExplotaciónPérdida Inversión Empresas RelacionadasAmortización menor valor InversionesGastos FinancierosOtros Egresos fuera de la ExplotaciónCorrección MonetariaDiferencias de CambioRESULTADO NO OPERACIONAL -5,44% -3,19% -16,49% -8,07% -5,95% -4,80% 1,65%
Resultado Antes de Impuesto a la Renta 11,28% 18,95% 5,66% 17,76% 17,01% 16,49% 19,86%Impuesto a la Renta 1,41% -3,23% -0,79% -3,97% -2,25% -2,60% -2,91%
Utilidad Consolidada 12,68% 15,72% 4,86% 13,79% 14,76% 13,89% 16,95%Interes Minorotario -0,39% -2,19% -1,08% -2,83% -2,23% -1,77% -0,35%
UTILIDAD DEL EJERCICIO 12,29% 13,54% 3,78% 10,97% 12,52% 12,12% 16,60%
ANALISIS VERTICAL
Análisis Financiero
ANALISIS CAPACIDAD GENERADORA DEFONDOS Y RENTABILIDAD
EVOLUCIÓN DE MÁRGENES
S / VENTASS / RECURSOSS / ACTIVOS
SENSIBILIDAD A LOS CAMBIOS
EVOLUCIÓN DE FACTURACIÓN Y SU EFECTOEN LA RENTABILIDAD
ESTADOS DE RESULTADOS
Análisis Financiero
FINANCIAMIENTOOPERACIONAL
FINANCIAMIENTONO OPERACIONAL
ESTADOS DE RESULTADOS
Análisis Financiero
ESTADO FUENTES Y USOS
FUENTES USOS
OBJETIVO
Análisis Financiero
OBJETIVO
FUENTE DE FONDOS
TRANSACCIONES QUE AUMENTAN LOS PASIVOSO EL PATRIMONIO NETO O REDUCEN EL VALORDE LOS ACTIVOS
USO DE FONDOS
OPERACIONES QUE REDUCEN LOS PASIVOS O ELPATRIMONIO NETO O AUMENTAN LOS ACTIVOS
ESTADO FUENTES Y USOS
Análisis Financiero
FUENTES
FUENTES TRANSITORIAS
DIFERENCIAS NEGATIVAS DE ACTIVO CIRCULANTE
DIFERENCIAS POSITIVAS PASIVO CIRCULANTE
TOTAL FUENTES TRANSITORIAS
FUENTES PERMANENTES
DIFERENCIAS NEGATIVAS ACTIVO PERMANENTE
DIFERENCIAS POSITIVAS PASIVO PERMANENTE
TOTAL FUENTES PERMANENTES
TOTAL GENERAL DE FUENTES DE FONDOS
ESTADO FUENTES Y USOS
Análisis Financiero
USOS
USOS TRANSITORIOS
DIFERENCIAS POSITIVAS ACTIVO CIRCULANTE
DIFERENCIAS NEGATIVAS PASIVO CIRCULANTE
TOTAL USOS TRANSITORIOS
USOS PERMANENTES
DIFERENCIAS POSITIVAS ACTIVO PERMANENTES
DIFERENCIAS NEGATIVAS PASIVOS PERMANENTES
TOTAL USOS PERMANENTES
TOTAL USOS DE FONDOS
ESTADO FUENTES Y USOS
Análisis FinancieroACTIVOS2000 1999 DIFERENCIAS FUENTES USOS
Disponible 2.041.860 2.304.691 262.831- 262.831 Depositos a Plazo 17.850.474 32.731.805 14.881.331- 14.881.331 Valores Negociables 8.146.148 20.943.138 12.796.990- 12.796.990 Deudores por Ventas 32.941.108 29.996.845 2.944.263 2.944.263 Documentos por Cobrar 4.120.714 4.405.165 284.451- 284.451 Deudores Varios 880.162 557.433 322.729 322.729 Dctos. y Cuentas Emp. Relacionadas 446.661 527.580 80.919- 80.919 Existencias 32.481.795 33.013.377 531.582- 531.582 Impuestos por Recuperar 762.350 439.710 322.640 322.640 Gastos pagados por Anticipado 781.963 1.031.906 249.943- 249.943 Impuestos Diferidos 813.046 49.580 763.466 763.466 Otros Activos Circulantes 9.576.462 1.496.147 8.080.315 8.080.315
TOTAL ACTIVOS CIRCULANTES 110.842.743 127.497.377
Terrenos 11.876.943 11.929.816 52.873- 52.873 Construcciones y Obras de Infraestructura 47.495.663 44.416.557 3.079.106 3.079.106 Maquinas y Equipos 112.728.886 100.357.998 12.370.888 12.370.888 Otros Activos Fijos 14.528.272 13.093.114 1.435.158 1.435.158 Mayor Valor por Retasación Técnica 9.961.392 9.960.885 507 507 Depreciación 79.213.252- 68.952.727- 10.260.525- 10.260.525
TOTAL ACTIVOS FIJOS 117.377.904 110.805.643
Inversiones en Empresas Relacionadas 100.415.154 22.596.121 77.819.033 77.819.033 Inversiones en Otras Sociedades 1.519.433 - 1.519.433 1.519.433 Menor Valor de Inversiones 9.936.382 10.506.846 570.464- 570.464 Deudores de Largo Plazo 124.374 134.174 9.800- 9.800 Dctos. Y Cuentas por cobrar Emp. Relacionadas 1.339.523 1.621.615 282.092- 282.092 Intangibles 10.772.476 10.771.841 635 635 Amortización 616.664- 480.560- 136.104- 136.104 Otros 2.379.800 3.642.999 1.263.199- 1.263.199
TOTAL OTROS ACTIVOS 125.870.478 48.793.036
TOTAL ACTIVOS 354.091.125 287.096.056
Análisis FinancieroPASIVOS
2000 1999 DIFERENCIAS FUENTES USOSObligaciones con Bancos Corto Plazo 4.865.927 8.046.444 3.180.517- 3.180.517 Obligaciones con Bancos Porción L/P 10.750.436 7.912.031 2.838.405 2.838.405 Bonos 400.924 803.880 402.956- 402.956 Obligaciones L/P con vencimiento 1 AÑO 152.059 36.375 115.684 115.684 Dividendos por Pagar 721.684 755.707 34.023- 34.023 Cuentas por Pagar 8.529.577 9.873.359 1.343.782- 1.343.782 Documentos por Pagar 6.294.596 5.954.292 340.304 340.304 Acreedores Varios 605.457 674.282 68.825- 68.825 Dctos. Y Cuentas por pagar Emp. Relacionadas 947.254 1.043.370 96.116- 96.116 Provisiones 7.247.491 6.092.650 1.154.841 1.154.841 Retenciones 2.216.753 2.193.066 23.687 23.687 Ingresos Percibidos por Adelantado 2.146.062 3.621.555 1.475.493- 1.475.493 Impuestos Diferidos 27.389 - 27.389 27.389 Otros Pasivos Circulantes 118.449 379.097 260.648- 260.648
TOTAL PASIVOS CIRCULANTES 45.026.058 47.386.108
Obligaciones con Bancos 68.156.029 14.846.492 53.309.537 53.309.537 Bonos 591.372 985.944 394.572- 394.572 Documentos por Pagar 354.725 104.593 250.132 250.132 Acreedores Varios 596.324 574.821 21.503 21.503 Dctos. Y Cuentas por pagar Emp. Relacionadas - 244.181 244.181- 244.181 Provisiones 9.499.917 8.954.405 545.512 545.512 Otros Pasivos Largo Plazo 1.207.166 - 1.207.166 1.207.166
TOTAL PASIVOS DE LARGO PLAZO 80.405.533 25.710.436
INTERES MINORITARIO 31.467.476 26.387.526 5.079.950 5.079.950
Capital Pagado 60.973.187 60.973.187 - Sobreprecio en Venta de Acciones Propias 25.988.901 25.988.901 - Otras Reservas 6.166.094 5.469.963 696.131 696.131 Deficit Acumulado periodo desarrollo 107.536- 284.164- 176.628 176.628 Reserva Futuros Dividendos 91.287.845 79.089.685 12.198.160 12.198.160 Utilidad del Ejercicio 17.042.239 20.696.832 3.654.593- 3.654.593 Dividendos Provisorios 4.156.672- 4.322.418- 165.746 165.746
TOTAL PATRIMONIO 197.194.058 187.611.986
TOTAL PASIVOS 354.093.125 287.096.056
Análisis FinancieroFUENTES USOS FUENTES USOS
Disponible 262.831 Obligaciones con Bancos Corto Plazo 3.182.517 Depositos a Plazo 14.881.331 Obligaciones con Bancos Porción L/P 2.838.405 Valores Negociables 12.796.990 Bonos 402.956 Deudores por Ventas 2.944.263 Obligaciones L/P con vencimiento 1 AÑO 115.684 Documentos por Cobrar 284.451 Dividendos por Pagar 34.023 Deudores Varios 322.729 Cuentas por Pagar 1.343.782 Dctos. y Cuentas Emp. Relacionadas 80.919 Documentos por Pagar 340.304 Existencias 531.582 Acreedores Varios 68.825 Impuestos por Recuperar 322.640 Dctos. Y Cuentas por pagar Emp. Relacionadas 96.116 Gastos pagados por Anticipado 249.943 Provisiones 1.154.841 Impuestos Diferidos 763.466 Retenciones 23.687 Otros Activos Circulantes 8.080.315 Ingresos Percibidos por Adelantado 1.475.493
Impuestos Diferidos 27.389 Otros Pasivos Circulantes 260.648
TOTAL ACTIVOS CIRCULANTES TOTAL PASIVOS CIRCULANTES
Terrenos 52.873 Obligaciones con Bancos 53.309.537 Construcciones y Obras de Infraestructura 3.079.106 Bonos 394.572 Maquinas y Equipos 12.370.888 Documentos por Pagar 250.132 Otros Activos Fijos 1.435.158 Acreedores Varios 21.503 Mayor Valor por Retasación Técnica 507 Dctos. Y Cuentas por pagar Emp. Relacionadas 244.181 Depreciación 10.260.525 Provisiones 545.512
Otros Pasivos Largo Plazo 1.207.166
TOTAL ACTIVOS FIJOS TOTAL PASIVOS DE LARGO PLAZO
Inversiones en Empresas Relacionadas 77.819.033 Inversiones en Otras Sociedades 1.519.433 INTERES MINORITARIO 5.079.950 Menor Valor de Inversiones 570.464 Deudores de Largo Plazo 9.800 Capital PagadoDctos. Y Cuentas por cobrar Emp. Relacionadas 282.092 Sobreprecio en Venta de Acciones PropiasIntangibles 635 Otras Reservas 696.131 Amortización 136.104 Deficit Acumulado periodo desarrollo 176.628 Otros 1.263.199 Reserva Futuros Dividendos 12.198.160
Utilidad del Ejercicio 3.654.593 Dividendos Provisorios 165.746
TOTAL OTROS ACTIVOSTOTAL PATRIMONIO
TOTAL ACTIVOS TOTAL PASIVOS
Análisis Financiero ESTADO DE FUENTES Y USOS DE FONDOS
FUENTES USOS
FUENTES TRANSITORIAS USOS TRANSITORIOS
DIFERENCIAS NEGATIVAS ACTIVO CIRCULANTE DIFERENCIAS POSITIVAS ACTIVO CIRCULANTE
Disponible 262.831 Deudores por Ventas 2.944.263 Depositos a Plazo 14.881.331 Deudores Varios 322.729 Valores Negociables 12.796.990 Impuestos por Recuperar 322.640 Documentos por Cobrar 284.451 Impuestos Diferidos 763.466 Dctos. y Cuentas Emp. Relacionadas 80.919 Otros Activos Circulantes 8.080.315 Existencias 531.582 Gastos pagados por Anticipado 249.943
DIFERENCIAS POSITIVAS PASIVO CIRCULANTE DIFERENCIAS NEGATIVAS PASIVO CIRCULANTE
Obligaciones con Bancos Porción L/P 2.838.405 Obligaciones con Bancos Corto Plazo 3.180.517 Obligaciones L/P con vencimiento 1 AÑO 115.684 Bonos 402.956 Documentos por Pagar 340.304 Dividendos por Pagar 34.023 Provisiones 1.154.841 Cuentas por Pagar 1.343.782 Retenciones 23.687 Acreedores Varios 68.825 Impuestos Diferidos 27.389 Dctos. Y Cuentas por pagar Emp. Relacionadas 96.116
Ingresos Percibidos por Adelantado 1.475.493 Otros Pasivos Circulantes 260.648
TOTAL TRANSITORIO 33.588.357 TOTAL TRANSITORIO 19.295.773
FUENTES PERMANENTES USOS PERMANENTES
DIFERENCIAS NEGATIVAS ACTIVO PERMANENTE DIFERENCIAS POSITIVAS ACTIVO PERMANENTE
Terrenos 52.873 Construcciones y Obras de Infraestructura 3.079.106 Depreciación 10.260.525 Maquinas y Equipos 12.370.888 Menor Valor de Inversiones 570.464 Otros Activos Fijos 1.435.158 Deudores de Largo Plazo 9.800 Mayor Valor por Retasación Técnica 507 Dctos. Y Cuentas por cobrar Emp. Relacionadas 282.092 Inversiones en Empresas Relacionadas 77.819.033 Amortización 136.104 Inversiones en Otras Sociedades 1.519.433 Otros 1.263.199 Intangibles 635
DIFERENCIAS POSITIVAS PASIVOS PERMANENTES DIFERENCIAS NEGATIVAS PASIVOS PERMANENTES
Obligaciones con Bancos 53.309.537 Bonos 394.572 Documentos por Pagar 250.132 Dctos. Y Cuentas por pagar Emp. Relacionadas 244.181 Acreedores Varios 21.503 Utilidad del Ejercicio 3.654.593 Provisiones 545.512 Otros Pasivos Largo Plazo 1.207.166 INTERES MINORITARIO 5.079.950 Otras Reservas 696.131 Deficit Acumulado periodo desarrollo 176.628 Reserva Futuros Dividendos 12.198.160 Dividendos Provisorios 165.746
TOTAL PERMANENTE 86.225.522 TOTAL PERMANENTE 100.518.106
TOTAL FUENTES DE FONDOS 119.813.879 TOTAL USO DE FONDOS 119.813.879
Análisis FinancieroFUENTES USOS
FUENTES TRANSITORIAS USOS TRANSITORIOS
DIFERENCIAS NEGATIVAS ACTIVO CIRCULANTE DIFERENCIAS POSITIVAS ACTIVO CIRCULANTE
Disponible 262.831 Deudores por Ventas 2.944.263 Depositos a Plazo 14.881.331 Deudores Varios 322.729 Valores Negociables 12.796.990 Impuestos por Recuperar 322.640 Documentos por Cobrar 284.451 Impuestos Diferidos 763.466 Dctos. y Cuentas Emp. Relacionadas 80.919 Otros Activos Circulantes 8.080.315 Existencias 531.582 Gastos pagados por Anticipado 249.943
DIFERENCIAS POSITIVAS PASIVO CIRCULANTE DIFERENCIAS NEGATIVAS PASIVO CIRCULANTE
Obligaciones con Bancos Porción L/P 2.838.405 Obligaciones con Bancos Corto Plazo 3.180.517 Obligaciones L/P con vencimiento 1 AÑO 115.684 Bonos 402.956 Documentos por Pagar 340.304 Dividendos por Pagar 34.023 Provisiones 1.154.841 Cuentas por Pagar 1.343.782 Retenciones 23.687 Acreedores Varios 68.825 Impuestos Diferidos 27.389 Dctos. Y Cuentas por pagar Emp. Relacionadas 96.116
Ingresos Percibidos por Adelantado 1.475.493 Otros Pasivos Circulantes 260.648
TOTAL TRANSITORIO 33.588.357 TOTAL TRANSITORIO 19.295.773
FUENTES PERMANENTES USOS PERMANENTES
DIFERENCIAS NEGATIVAS ACTIVO PERMANENTE DIFERENCIAS POSITIVAS ACTIVO PERMANENTE
Terrenos 52.873 Construcciones y Obras de Infraestructura 3.079.106 Depreciación Maquinas y Equipos 12.370.888 Menor Valor de Inversiones 570.464 Otros Activos Fijos 1.435.158 Deudores de Largo Plazo 9.800 Mayor Valor por Retasación Técnica 507 Dctos. Y Cuentas por cobrar Emp. Relacionadas 282.092 Inversiones en Empresas Relacionadas 77.819.033 Amortización Inversiones en Otras Sociedades 1.519.433 Otros 1.263.199 Intangibles 635
DIFERENCIAS POSITIVAS PASIVOS PERMANENTES DIFERENCIAS NEGATIVAS PASIVOS PERMANENTES
Obligaciones con Bancos 53.309.537 Bonos 394.572 Documentos por Pagar 250.132 Dctos. Y Cuentas por pagar Emp. Relacionadas 244.181 Acreedores Varios 21.503 Provisiones 545.512 Otros Pasivos Largo Plazo 1.207.166 INTERES MINORITARIO 5.079.950 Otras Reservas 696.131 Deficit Acumulado periodo desarrollo 176.628 Reserva Futuros Dividendos 12.198.160 Dividendos Provisorios 165.746 Utilidad del Ejercicio 6.742.036
TOTAL PERMANENTE 82.570.929 TOTAL PERMANENTE 96.863.513
TOTAL FUENTES DE FONDOS 116.159.286 TOTAL USO DE FONDOS 116.159.286
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