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EconomaAsignatura obligatoriaPrimer semestre 2016Facultad de DerechoUniversidad Alberto Hurtado
CLASE 9
Profesora Carolina GonzlezEcon
oma-Derecho
UAH
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Demanda y Oferta Agregadas
Anlisis de los Efectos de la Poltica
Fiscal y Monetaria en la DA
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Definiciones Preliminares
Demanda Agregada: Cantidad total que estndispuestos a gastar todos los sectores de laeconoma en un perodo.
DA = C + I + G + XN Curva de DA: es la representacin grfica que
relaciona la cantidad total demandada a cadanivel de precios.
Tiene pendiente negativa porque: A medida que aumenta el nivel de precios,
mantenindose lo dems constante, las personaspierden poder adquisitivo y estn dispuestas agastar menos 3
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Definiciones Preliminares
Oferta Agregada: Cantidad total de bienes yservicios que las empresas de un pas estndispuestas a producir y vender en un perodo
determinado. Curva de OA: es la representacin grfica
que relaciona la cantidad total ofrecida acada nivel de precios
Su pendiente depender del plazo y de laescuela econmica a que se adhiera
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EnfoquesEnfoque Clsico: Pleno Empleo
Enfoque Keynesiano: Desempleo Involuntario
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Comparacin de enfoques Clsico yKeynesiano
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ENFOQUE CLSICO:
La Oferta Agregada es una vertical situada en elnivel de produccin potencial (Y*).
Que sea vertical significa que se ofrece la mismocantidad de bienes a todos los niveles de precios
Refleja el equilibrio del mercado del trabajo:siempre en equilibrio, con pleno empleo, por loque la produccin no puede aumentar pero losprecios s pueden subir.
Actualmente se considera representativa del
Largo Plazo
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Comparacin de enfoques Clsico yKeynesiano
ENFOQUE KEYNESIANO:
La Oferta Agregada es horizontal o con pendientepositiva
Que sea horizontal o con pendiente positiva significaque las empresas ofrecern todos los bienes que sedemanden al nivel de precios vigente.
Esto se debe a que el desempleo genera que lasempresas puedan contratar todo el trabajo que
necesiten al salario vigente por lo que sus costos novariarn
Actualmente se considera representativa de unasituacin de corto plazo: rigidez de los precios a corto
plazo.
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Comparacin de enfoques Clsico yKeynesiano: Implicancias de poltica
Enfoque clsico:
El rol de la autoridades otorgar un buenmarco regulatorio yprevenir lainestabilidad de lacantidad de dinero.
Enfoque Keynesiano:
El rol de la autoridad escontrarrestar los efectosde los ciclos mediante laaplicacin de polticasfiscales y monetarias.
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ENFOQUE CLSICO
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Grficos Enfoques Clsico y Keynesiano
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ENFOQUE KEYNESIANO
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Grficos Enfoques Clsico y Keynesiano
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Oferta Agregada : Resumen
En la realidad,mayoritariamente se creeque ambas situacionespresentadas representan
casos extremos, por lo que laOferta Agregada tendra lassiguientes pendientes:
-OA plana (Keynesiana) con
produccin menor a Y* Corto plazo
-OA vertical cuandoproduccin es mayor a Y*
Largo plazo
OA
DA
p
YY*
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Oferta Agregada : Resumen
Implicancias:
OA plana (Keynesiana) con produccin menor a Y*
Corto plazo
La produccin solo depende de la DA y sta no influye en losprecios
OA vertical (clsica) cuando produccin es mayor a Y* Largo plazo
La produccin solo depende de la OA. Los precios dependen de la DA
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Determinantes de OA:
Corto Plazo: Produccin Potencial (Y*) y Precios delos Factores Productivos
Largo Plazo: Slo Produccin Potencial (Y*)
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Oferta Agregada: resumen
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POLTICAS DE DEMANDA AGREGADA 14
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Polticas de Demanda Agregada
Tambin llamadas Polticas de Estabilizacin, sonmedidas que en el corto plazo afectan a la produccin.
La poltica de Demanda Agregada es aquella cuyoobjetivo es afectar a la actividad econmica a travs de la
DA. Puede ser Expansiva (si provoca un aumento de la DA) o
Contractiva o Restrictiva (si provoca una disminucin dela DA).
Son Polticas de DA: Poltica Fiscal y Poltica Monetaria. Instrumento de poltica: Son aquellas herramientas que
manipulan directamente las autoridades econmicas a finde lograr los objetivos que se ha impuesto
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Poltica Expansiva:
Aquella polticamacroeconmica que
genera un aumento dela demanda agregada
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Poltica Expansiva y Restrictiva
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Poltica Restrictiva:
Aquella polticamacroeconmica que
genera una disminucinde la demanda agregada
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Poltica Expansiva y Restrictiva
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POLTICA FISCAL 18
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Poltica Fiscal (PF)
Es una poltica de DA a travs de la cual el Gobiernoutiliza instrumentos de poltica que se encuentran en elpresupuesto del sector pblico.
INSTRUMENTOS DE LA POLTICA FISCAL:
1. Gasto Pblico
2. Transferencias
3. Impuestos
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Medidas de Poltica Fiscal (PF): Cmoafectan a la Demanda Agregada?
Aumento del Gasto Pblico(G):
Es una medida expansiva
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Medidas de Poltica Fiscal (PF): Cmoafectan a la Demanda Agregada?
Aumento de las Transferencias (TR):
Es una medida expansiva
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Medidas de Poltica Fiscal (PF): Cmoafectan a la Demanda Agregada?
Aumento de Impuestos (T):
Es una medida contractiva
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Gasto Pblico:
PF Exp.
PF Restr.Transferencias:
Impuestos:
Resumen de Efectos de la Poltica Fiscal
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Cmo afectan a la DA?
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POLTICA MONETARIA 25
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Poltica Monetaria: El Dinero
Dinero: medio de cambio que es comnmenteaceptado.
Historia del dinero: Trueque Dinero Mercanca Dinero Signo
Funciones del dinero Medio de cambio Unidad de cuenta Reserva de valor
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Mercado de Dinero: Demanda
Lo que se demanda son saldos monetarioslquidos y reales de dinero:
- Saldos lquidos: activos que pueden utilizarse demanera inmediata, cmoda y barata para efectuarun pago.
- Saldos reales: se busca el poder adquisitivo querepresenta el dinero, no su valor nominal (M/P).- M= saldos nominales- P= nivel de precios 27
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Determinantes de la demanda de dinero Ingreso (Y) A ms ingreso, mayor demanda para
hacer transacciones Tasa de inters (i) A mayor tasa de inters, dado
un determinado ingreso, menor es la demanda dedinero
La teora de la demanda se basa en la disyuntiva entrelos beneficios de tener dinero y su costo de oportunidad,representado por los intereses perdidos al no adquirircon ese dinero un activo que sea la mejor alternativa. 28
LD=Ly(Y) - Li(i)
Mercado de Dinero: Demanda
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Variacin de ii
i2
i1
Variacin de Y
M/P
i
L(Y1)
L(Y2)
Mercado de Dinero: Demanda
M/PM/P2 M/P10 0
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El Banco Central crea la Base Monetaria oEmisin Primaria o Dinero de Alto Potencia
(Mh o BM): Billetes y monedas emitidos por el
Banco Central que se traducen en: (a) reservasbancarias que mantienen los bancoscomerciales en sus bvedas y depositadas enel BC, y (b) el dinero efectivo o circulante
Mh = E + R E= efectivo o circulante
R= reservas legales y voluntarias30
Mercado de Dinero: Oferta
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Multiplicador Monetario (mm o md):
Nmero de veces que se multiplica el dineroque emite el Banco Central, producto de la
intermediacin financiera. Es mayor que uno. Tambin se puede entender como el cuociente
entre la oferta monetaria nominal (M) y la
cantidad de dinero de alta potencia
=
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Mercado de Dinero: Oferta
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La oferta monetaria nominal (M) es controladapor el Banco Central y es la suma de efectivo ydepsitos
Tambin equivale a la Base Monetaria (Mh)multiplicada por el Multiplicador Monetario (mm)
La oferta monetaria se considera exgena yConstante
= + = 32
Mercado de Dinero: Oferta
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Multiplicador, Base Monetaria yOferta Monetaria
M > Mh
Base Monetaria es la suma del Efectivo (E) ms lasreservas bancarias (R):
Mh = E + R Con R= Depsitos en el BC (DC) + efectivo en
bvedas (DB) Oferta Monetaria es la suma del Efectivo (E) ms los
depsitos a la vista (D): M = E + D
Las reservas son slo un porcentaje de los depsitosR
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Multiplicador, Base Monetaria yOferta MonetariaMh y R
Cada peso de efectivo de la M necesita elmismo peso de Mh.
Mh y D
Sin embargo, un peso de depsito solo
necesita una fraccin de peso de Mh, la queser equivalente al porcentaje de reservasexigido por la ley o la establecidavoluntariamente
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Multiplicador, Base Monetaria yOferta Monetaria
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ReservasEfectivo
Efectivo Depsitos
OfertaMonetariaTotal (M)
Base Monetaria(Mh)
Efectivo=circulante
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Multiplicador, Base Monetaria yOferta Monetaria Ejemplo: Si las reservas que debe hacer un banco
ascienden al 10% de los depsitos, significa
que el banco solo necesita tener 10 centavosde reserva por cada peso que los clientesdepositen en l, a modo de respaldo
Dicho de otra forma, cada peso que el bancotenga en reservas puede respaldar diezpesos en depsitos
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La oferta monetaria nominal (M) es controladapor el Banco Central y es la suma de efectivo ydepsitos
Lo que se demanda son los saldosmonetarios reales, no nominales, por lo queinteresa la oferta monetaria real
=
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Mercado de Dinero: Oferta
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Oferta y Equilibrio en el Mercado Monetario
38M/P M/P
i i
(M/P)O
(M/P)O
LD
(Y1,i)
i*
(M/P)*
Oferta Monetaria Equilibrio
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Poltica Monetaria(PM) Poltica de DA que permite a la autoridad influir sobre la
actividad econmica mediante instrumentos que seencuentran en el mercado de dinero.
El nexo entre el mercado del dinero (PM) y el mercado
de bienes (DA), est dado por la tasa de inters (i), yaque i es costo de oportunidad de la Inversin (I), por loque se afectan en sentido inverso
Instrumentos de la PM: Operaciones de Mercado Abierto Tasa de Encaje Tasa de Descuento (TD) o Tasa de Poltica Monetaria
(TPM) 39
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Poltica Monetaria(PM): OMA
Operaciones de Mercado Abierto (OMA)
Consiste en que el BC compra o vendeinstrumentos de deuda emitidos por l mismo(pagars o bonos) con el fin de afectar la ofertamonetaria Es la forma que ms utiliza el BC para afectar
la liquidez:
Operacin de venta disminuye la basemonetaria Operacin de compra aumenta la base
monetaria
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Medidas de PM: Cmo afectan a la DemandaAgregada?
Operacin de Recompraen el Mercado Abierto:
Mecanismo de transmisin
Poltica Expansiva:
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Cuando se trata de una venta, sucede todo lo contrario
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Poltica Monetaria: Tasa de Encaje
Tasa de encaje (TE) :
Es una medida de resguardo del sistemafinanciero que consiste en un porcentaje de los
depsitos que los bancos deben mantenercomo reservas en el Banco Central.
Su determinacin la hace el Banco Central
La tasa general es del 9%E
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Medidas de PM: Cmo afectan a la DemandaAgregada?
Aumento de tasa de encaje(TE):
Mecanismo de transmisin
Poltica Restrictiva:
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Cuando se trata de una disminucin de TE, sucede todo lo contrario
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Poltica Monetaria: Tasa deDescuento
Tasa de Descuento o TPM(TD) :
Es la tasa de inters que el Banco Centralcobra a los bancos comerciales cuando les
presta dinero para solucionar problemasmomentneos de liquidez
Su determinacin la hace mensualmente elBanco Central
Economa-DerechoUA
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Medidas de PM: Cmo afectan a la DemandaAgregada?
Aumento de tasa dedescuento o redescuento oTPM (TD):
Mecanismo de transmisin
Poltica Restrictiva:
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Cuando se trata de una disminucin de TD, sucede todo lo contrario
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OMAs:
:
:
Tasa de Encaje
Tasa de Descuento o TPM:
Resumen de Efectos de la Poltica Fiscal
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Cmo afectan a la DA?
Economa-DerechoUA
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POLTICA FISCAL Y MONETARIA
Efectos sobre las Variables Objetivo de Poltica
Macroeconmica
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Los efectos cambian segn el contexto (momento delciclo o situacin en cuanto al desempleo) en que sedesenvuelve la Economa en el momento actual.Revisaremos 3 casos:
1. Caso Clsico (Largo Plazo o Pleno Empleo)
2. Caso Keynesiano Puro (Precios Rgidos, AltoDesempleo)
3. Caso Moderno (Corto/Mediano Plazo con PreciosFlexibles o Desempleo Moderado)
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Anlisis Grfico de la Poltica Macroeconmica
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Poltica Fiscal Expansiva:
Aumento de G
Aumento de TR
Disminucin de T
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Anlisis Grfico de la Poltica FiscalTeora Clsica
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Poltica Fiscal Expansiva:
Aumento de G
Aumento de TR Disminucin de T
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Anlisis Grfico de la Poltica FiscalTeora Keynesiana
l f d l l l
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Poltica Fiscal
Expansiva:
Aumento de G Aumento de TR
Disminucin de T
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Anlisis Grfico de la Poltica FiscalDesempleo moderado
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Medidas de Poltica Monetaria Expansiva:
Operacin de Recompra en el mercado
abierto Disminucin de la Tasa de Encaje
Disminucin de la Tasa de Descuento
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Anlisis Grfico de la Poltica Monetaria
A li i G fi d l P l i M i
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Anlisis Grfico de la Poltica MonetariaTeora clsica
Poltica monetaria expansivaen el mercado monetario
Efectos en el mercado debienes para enfoque clsico
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A li i G fi d l P l i M i
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Anlisis Grfico de la Poltica MonetariaTeora Keynesiana
Poltica monetaria expansivaen el mercado monetario
Efectos en el mercado debienes para enfoquekeynesiano
Economa-DerechoUA
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A li i G fi d l P l i M i
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Anlisis Grfico de la Poltica MonetariaDesempleo Moderado
Poltica monetaria expansivaen el mercado monetario
Efectos en el mercado debienes en situaciones dedesempleo moderado
Economa-DerechoUA
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Consecuencias sobre las Variables Objetivo de laPoltica Macroeconmica EXPANSIVA (Fiscal o
Monetaria) Enfoque Clsico: Aumenta la inflacin, no afecta a la
Produccin ni al empleo.
Enfoque Keynesiano: Aumenta el empleo y laproduccin, no afecta a la inflacin.
Enfoque con Desempleo Moderado: Aumenta laProduccin y el Empleo, pero tambin lo hace lainflacin.
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Polticas de Demanda Agregada Expansivas
PRODUCCIN EMPLEO INFLACIN
CLSICOS - -
KEYNESIANOS -
CASOMODERADO
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Lectura para el exmen
Texto Funciones del Banco Central, Banco Central de Chile,
pgs. 1 a 9, que se subir al Aula Virtual
Economa-DerechoUA
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