1. www.pwc.es Tercer trimestre de 2013 Consenso Econmico
Monogrfico: Unin bancaria
2. ndice Ficha tcnica 3 Expertos y coordinacin 3 Perspectivas
de la economa mundial 4 Perspectivas de la economa espaola 6
Monogrfico: Unin bancaria 21 Relacin de participantes 31 El
Consenso Econmico es el informe trimestral de coyuntura que
realiza, desde 1999, PwC a partir de la opinin de un panel de
expertos y empresarios. El Consenso Econmico es el resultado de una
encuesta enviada a un colectivo de 361 personas seleccionadas por
su solvencia a la hora de dar una opinin acerca de la situacin
econmica espaola. La encuesta se ha elaborado exclusivamente con
las 113 contestaciones realizadas en plazo, correspondientes a los
siguientes sectores: sistema financiero, empresas no financieras,
universidades y centros de investigacin econmica, asociaciones
empresariales y profesionales. Si desea obtener ejemplares impresos
de este Consenso, puede solicitarlos en la siguiente direccin:
[email protected] www.pwc.es 2Consenso EconmicoTercer
trimestre de 2013
3. Ficha tcnica Este cuestionario ha sido diseado, elaborado y
redactado por el grupo de expertos junto a los dos coordinadores
reseados. Los comentarios que acompaan a las respuestas tambin son
producto de un consenso entre las mismas personas. Este Consenso es
el resultado de una encuesta de un total de 41 preguntas que se ha
enviado a un colectivo de 361 personas seleccionadas que, por su
trabajo, son capaces de dar una opinin solvente acerca de la
situacin econmica espaola. La encuesta se ha elaborado
exclusivamente con las 113 contestaciones que han llegado en plazo.
El desglose profesional de estas 113 respuestas es el que se indica
a continuacin: Empresarios y Directivos 52% Asociaciones
Empresariales y Profesionales 18% Universidades y Centros de
Investigacin Econmica 29% Grupo de expertos ngel Laborda Peralta.
Fundacin Cajas de Ahorros Guillermo de la Dehesa. Aviva Corporation
Jordi Sevilla Segura. PwC Jos A. Herce San Miguel. Analistas
Financieros Internacionales Josep Oliver i Alonso. Universidad
Autnoma de Barcelona Rafael Pampilln Olmedo. Instituto de Empresa
Vctor M. Gonzalo ngulo. Intermoney Xavier Segura Porta. Tracis.
Projectes econmics i financers Jos Rojo. Grupo Santander
Coordinacin Alfonso Lpez-Tello Daz-Aguado. PwC Manuel Portela Peas.
Economista Tercer trimestre de 2013 Consenso Econmico3
4. Perspectivas de la economa mundial Segn los Organismos
Econmicos Internacionales, las previsiones de crecimiento econmico
para los aos 2013 y 2014 son: FMI EEUU Japn UE Mundo 1 OCDE 2013
1,6% 2,0% -0,4% 2,9% 2014 2,6% 1,2% 1,0% 3,6% 2014 2,8% 1,4% 1,1%
4,0% Cmo calificara usted la situacin actual de la economa mundial?
2 100 80 62,93 50,00 5,56 0,00 0,00 2,59 Excelente Bueno Regular
10,42 4,31 Malo 0,00 0,00 0,00 Muy malo 100 71,30 0 28,04 29,47
6,54 Mejor Igual 2,11 6,03 EEUU Peor Consenso I 2013 Consenso II
2013 Consenso III 2013 60 40 25,93 27,19 20 0,00 1,04 0,88
Excelente 1,85 21,88 10,42 5,26 Bueno Regular 70,43 58,51 46,73 40
Malo 43,93 40,43 27,83 20 0,93 1,04 0,00 Muy malo 0 Consenso I 2013
Consenso II 2013 Consenso III 2013 100 9,35 Mejor Igual 1,06 1,74
Japn Peor Consenso I 2013 Consenso II 2013 Consenso III 2013 100
79,63 80 60 80 72,16 60 54,39 40 12,96 0,00 0,00 0,00 0,93 0,00
2,63 Excelente Bueno 65,42 62,28 49,47 40 35,09 20 18,56 9,28 6,48
Regular Malo 7,89 Muy malo 100 41,05 34,21 26,17 20 0 Consenso I
2013 Consenso II 2013 Consenso III 2013 8,41 9,47 Mejor Igual 3,51
Peor UE Consenso I 2013 Consenso II 2013 Consenso III 2013 100 80
80 66,67 60 45,83 40 60 51,04 52,21 41,59 66,67 57,69 60,64 38,46
38,30 40 28,70 30,70 20 20 0 34,48 80 65,63 66,67 60 Mundo 59,48
100 80 0 65,42 68,42 20 Consenso I 2013 Consenso II 2013 Consenso
III 2013 0 116 97,48% 40 30,17 25,00 20 UE 2014 2,6% 1,6% 1,4% 3,8%
Cmo cree usted que ser la situacin de la economa a final de ao? 60
39,58 40 0 80 69,44 60 Japn 2013 1,9% 1,4% -0,1% 3,1% 100 116
97,48% EEUU CE 2013 1,9% 1,6% -0,6% 3,1% 3,70 2,08 3,54 0,93 1,04
2,65 Excelente Bueno 0,00 0,00 0,00 Malo Muy malo Regular Consenso
I 2013 Consenso II 2013 Consenso III 2013 4Consenso EconmicoTercer
trimestre de 2013 0 3,85 1,06 2,63 Mejor Igual Peor Consenso I 2013
Consenso II 2013 Consenso III 2013 Mundo
5. 3 Cmo cree usted que ser la situacin dentro de 6 meses? 116
97,48% 100 80 100 80 74,14 60 60 40 40 21,55 20 EEUU 0 20 4,31
Mejor 47,83 46,96 Igual Peor 5,22 0 Mejor Igual Consenso III 2013
100 80 69,57 60 60 40 0 5,22 Mejor 56,14 39,47 40 25,22 20 UE Igual
Peor 20 4,39 0 Mejor Igual Consenso III 2013 4 Japn Consenso III
2013 100 80 Peor Peor Mundo Consenso III 2013 Valore de 1 a 3 los
siguientes riesgos que condicionan las perspectivas a corto plazo
de la coyuntura econmica mundial (1 = menos importante; 3 = ms
importante). 51,72 Insuficiente relajacin de la poltica monetaria
34,48 45,69 Riesgos derivados de las tensiones en los tipos de
cambio 45,69 34,48 Riesgos asociados al equilibrio geopoltico
internacional 12,93 7,76 13,79 50,00 8,62 43,97 47,41 Crisis
financiera Riesgos asociados a los dficits y deuda pblicos 7,76 0%
31,03 20% 58,62 40% 60% 80% 100% 1 2 3 Tercer trimestre de 2013
Consenso Econmico5
6. Perspectivas de la economa espaola 1 Cmo calificara usted el
momento coyuntural de la economa espaola? 115 96,64% Tercer
trimestre de 2013 Previsin para los prximos 6 meses 100 100 80 80
63,92 60 50,47 56,52 60 42,06 40 0 0,00 0,00 0,87 0,00 0,00 2,61
Excelente 7,48 Bueno 20 13,04 3,09 Regular Malo 30,93 20,56 7,48
9,28 0 Muy malo Consenso I 2013 Consenso II 2013 Consenso III 2013
59,79 40,00 40 32,99 26,96 20 71,96 59,13 Mejor Igual Peor Consenso
I 2013 Consenso II 2013 Consenso III 2013 A finales de 2014 100
87,83 80 72,90 56,70 60 36,08 40 23,36 20 11,30 0 Igual Mejor 7,22
3,74 0,87 Peor Consenso I 2013 Consenso II 2013 Consenso III 2013
Evolucin de las diferencias en las respuestas obtenidas en la
pregunta anterior desde el primer trimestre de 2007. Momento
coyuntural: en la actualidad (Tercer trimestre de 2013) Momento
coyuntural: previsin para los prximos 6 meses (diferencias entre
excelente incorporando bueno y malo incorporando muy malo)
(diferencias entre bueno, incorporando respuestas de excelente y
malo) 100 80 60 40 20 0 -20 -40 -60 -80 -100 60 40 20 0 -20 -40 -60
-80 -100 I II III IV I II IV I II III IV I II III I II III I II III
IV I II III 2007 2008 2009 2010 2011 6Consenso EconmicoTercer
trimestre de 2013 2012 2013 I II III IV I II IV I II III 2007 2008
2009 I II III I II III I II III IV I II III 2010 2011 2012 2013
0,87
7. 2 Segn los datos de Contabilidad Nacional publicados por el
INE, el crecimiento en tasa interanual del PIB fue del -1,6% en el
segundo trimestre de 2013, una dcima menos que en el trimestre
precedente. Cmo cree usted que ha evolucionado/evolucionar el
crecimiento del PIB? 115 96,64% Tercer trimestre de 2013 En los
prximos 6 meses 100 100 80 80 66,09 60 40 20 0 61,68 32,17 28,87
16,49 Igual 37,11 36,28 20 6,54 1,74 0 Peor 52,58 52,34 40 28,04
10,28 Mejor 61,95 60 54,64 10,31 1,77 Se acelerar la cada Consenso
I 2013 Consenso II 2013 Consenso III 2013 41,12 Se mantendr estable
Se desacelerar la cada Consenso I 2013 Consenso II 2013 Consenso
III 2013 A finales de 2014 100 86,84 80 72,90 60,82 60 40 22,43 20
30,93 12,28 4,67 0 Igual Mejor 8,25 0,88 Peor Consenso I 2013
Consenso II 2013 Consenso III 2013 Evolucin de las diferencias en
las respuestas obtenidas en la pregunta anterior desde el primer
trimestre de 2007. Diferencias entre mejor y peor Previsin:
diferencias entre se acelerar y se desacelerar 60 40 20 0 -20 -40
-60 -80 -100 -120 80 60 40 20 0 -20 -40 -60 -80 -100 I II III IV I
II IV I II III 2007 2008 2009 I II III I II III I II III IV I II
III 2010 2011 2012 2013 I II III IV I II IV I II III IV I II III I
II III I II III IV I II III 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
Tercer trimestre de 2013 Consenso Econmico7
8. 3 Cul cree usted que ser el crecimiento del PIB en media
anual para los aos 2013 y 2014? 114 95,80% 2013 100 80 67,00 60
49,12 40 20 31,13 13,21 18,00 30,19 24,56 9,00 10,53 0 Menos del
-1,0% Entre -1,0% y -0,5% Entre -0,5% y 0% 14,15 12,28 2,00 Entre
0,0% y 0,5% 10,38 0,00 1,75 0,94 0,00 1,75 0,00 0,00 0,00 Entre
0,5% y 1,0% Entre 1,0% y 1,5% Ms del 1,5% Consenso I 2013 Consenso
II 2013 Consenso III 2013 2014 100 80 60 40 36,08 20 0 3,09 0,88
Menos del -1,0% 15,46 14,43 11,40 5,15 6,14 Entre -1,0% y -0,5%
42,98 29,82 Entre -0,5% y 0,0% Entre 0,0% y 0,5% Entre 0,5% y 1,0%
Consenso II 2013 Consenso III 2013 8Consenso EconmicoTercer
trimestre de 2013 22,68 7,89 Entre 1,0% y 1,5% 2,06 0,00 Ms del
1,5%
9. Evolucin de las respuestas obtenidas sobre el crecimiento
medio de la economa espaola. Evolucin del crecimiento medio
(medianas de los datos obtenidos) 3,50 2,50 1,21 1,50 0,76 0,74
0,69 0,50 0,02 III trim. 2009 IV trim. 2009 I trim. 2010 II trim.
2010 -0,79 -0,78 -0,79 -0,50 0,42 0,27 0,26 III trim. 2010 I trim.
2011 0,41 0,44 0,02 II trim. 2011 0,00 0,09 III trim. 2011 I trim.
2012 II trim. 2012 -0,37 -0,49 III trim. 2012 -1,19 -1,50 IV trim.
2012 -0,96 -0,73 -1,08 -0,08 -1,39 I trim. 2013 II trim. 2013 -0,85
III trim. 2013 -0,76 -1,28 -1,32 -2,50 -3,13 -2,98 -3,50 Previsin
2009 Previsin 2010 Previsin 2011 Previsin 2012 Previsin 2013
Previsin 2014 4 Las previsiones de los organismos internacionales y
de los analistas privados apuntan a un crecimiento de la economa
espaola en 2012 y 2013 por debajo del potencial de largo plazo
(situado en torno al 3%). En su opinin, a partir de 2014: 114
95,80% Consenso Oct 2013 100 80 60 40 42,98 30,70 26,32 20 0 La
economa mantendr un crecimiento por debajo del potencial durante un
tiempo prolongado (varios aos ms). Se mantendr por debajo del
potencial un tiempo reducido, dependiendo de cul sea la coyuntura
internacional y sobre todo europea. Se mantendr por debajo del
potencial hasta que se lleven a cabo reformas en profundidad del
modelo econmico actual. Tercer trimestre de 2013 Consenso
Econmico9
10. 5 Por qu su empresa no produce ms de lo que actualmente
produce? O, si usted no es empresario, por qu cree que el PIB de la
economa espaola no crece ms? 110 92,44% 100 93,55 86,36 88,57 80 60
40 20 0 0,00 0,00 A 5,71 0,00 0,00 0,00 B C Empresarios y
Directivos Asociaciones Empresariales y Profesionales Universidades
y Centros de Investigacin Econmica A: La demanda esperada no es
suficiente para incrementar la produccin. B: No existe suficiente
capacidad productiva instalada. C: Aunque hay suficiente demanda y
capacidad instalada para incrementar la produccin, no se encuentran
disponibles los trabajadores cualificados necesarios. Opina usted
como ejecutivo de una empresa/representante de un sector? 29% 52%
19% Empresarios y Directivos Asociaciones Empresariales y
Profesionales Universidades y Centros de Investigacin Econmica
10Consenso EconmicoTercer trimestre de 2013
11. Tercer trimestre de 2013 Consenso Econmico11 0 20 40 60 80
100 Demanda Capital Oferta de trabajo Jun . 00 Sep . 00 Dic . 00
Mar . 01 Jun . 01 Sep . 01 Dic . 01 Mar . 02 Jun . 02 Sep . 02 Dic
. 02 Mar . 03 Jun . 03 Sep . 03 Dic . 03 Mar . 04 Jun . 04 Sep . 04
Dic . 04 Mar . 05 Jun . 05 Sep . 05 Dic . 05 Mar . 06 Jun . 06 Sep
. 06 Dic . 06 Mar . 07 Jun . 07 Sep . 07 Dic . 07 Mar . 08 Jun . 08
Oct . 08 Feb . 09 May . 09 Sep . 09 Dic . 09 Mar . 10 Jun . 10 Nov
. 10 Mar . 11 Jun . 11 Oct . 11 Feb . 12 Abr . 12 Jun . 12 Sep . 12
Ene . 13 May . 13 Oct . 13
13. 6 Cmo valora usted la situacin econmico-financiera de las
familias (ahorro, endeudamiento, riqueza, rentas salariales y no
salariales...)? 112 94,12% 113 94,96% Tercer trimestre de 2013
Previsin para los prximos 6 meses 100 100 89,62 84,54 80 76,99 60
40 20 10,38 0,00 15,46 22,12 20 0,00 0,00 Buena Regular 0 Mala
Consenso I 2013 Consenso II 2013 Consenso III 2013 7 63,72 28,32
8,49 20,75 14,43 7,96 5,15 Mejor Igual Peor Consenso I 2013
Consenso II 2013 Consenso III 2013 En funcin de lo considerado en
la pregunta anterior y de otros factores que usted juzgue
determinantes (por ejemplo, tipos de inters), cmo piensa que
evolucionar la demanda de las familias en los prximos seis meses?
114 95,80% De consumo De vivienda 100 100 80 80 60 53,13 48,25
56,19 45,71 28,07 26,32 20 3,81 3,13 Aumentar Permanecer estable
Disminuir 0 4,39 0,95 2,08 Aumentar Permanecer estable Disminuir
Consenso I 2013 Consenso II 2013 Consenso III 2013 Cmo valora usted
la situacin econmico-financiera de las empresas (resultados,
rentabilidad, endeudamiento...)? 114 95,80% 114 95,80% Tercer
trimestre de 2013 Previsin para los prximos 6 meses 100 100 80 80
71,88 40 50,88 45,61 42,06 60 40 28,13 20 20 0,00 0,00 3,51 Bueno
Regular 73,96 64,49 57,94 60 0 47,92 23,68 Consenso I 2013 Consenso
II 2013 Consenso III 2013 8 53,33 50,00 40 20 0 68,42 60 43,75
40,00 40 Malo Consenso I 2013 Consenso II 2013 Consenso III 2013
70,75 60 40 0 80,41 80 0 53,51 44,74 29,91 21,88 5,61 4,17 1,75
Mejor Igual Peor Consenso I 2013 Consenso II 2013 Consenso III 2013
Tercer trimestre de 2013 Consenso Econmico13
14. 9 Cmo valora usted las condiciones monetarias y financieras
globales en las que se desenvuelven las empresas? 114 95,80% 114
95,80% Tercer trimestre de 2013 Previsin para los prximos 6 meses
100 91,59 96,91 100 91,23 80 76,29 80 60 60 40 40 65,42 20 0 7,48
0,93 0,00 3,51 Favorables 20 3,09 5,26 Neutras 0 Desfavorables
Consenso I 2013 Consenso II 2013 Consenso III 2013 10 57,89 39,47
31,78 20,62 2,80 3,09 2,63 Mejor Igual Consenso I 2013 Consenso II
2013 Consenso III 2013 En estos momentos (7 de octubre) el tipo de
intervencin del BCE est situado en el 0,50%. Dnde cree usted que se
situar el tipo de inters en las siguientes fechas? 113 94,96%
Diciembre de 2013 100 88,50 80 60 40 20 0 11,50 0,00 0,25% 0,50%
0,00 0,75% 1,00% Junio de 2014 100 80 62,83 60 40 20 0 17,70 17,70
1,77 0,25% 14Consenso EconmicoTercer trimestre de 2013 Peor 0,50%
0,75% 1,00%
15. 11 El 7 de octubre de 2013, el euro cotiz a 1,35 dlares.
Cmo cree usted que cotizar en las siguientes fechas? 111 93,28%
Diciembre de 2013 100 80 72,07 60 40 20,72 20 0 1,80 5,41 Menos del
1,25 Entre 1,25 y 1,30 0,00 Entre 1,30 y 1,35 Entre 1,35 y 1,40 Ms
del 1,40 Junio de 2014 100 80 60 47,32 40 28,57 20 0 15,18 2,68
5,36 Menos del 1,20 Entre 1,20 y 1,25 0,89 Entre 1,25 y 1,30 Entre
1,30 y 1,35 Entre 1,35 y 1,40 Ms de 1,40 Tercer trimestre de 2013
Consenso Econmico15
16. 12 Cmo cree usted que son/sern los factores determinantes
de las exportaciones de las empresas? 112 94,12% Situacin y
perspectivas de los mercados exteriores Tercer trimestre de 2013 En
los prximos 6 meses 100 100 80 80 60 40 40,57 38,14 40,18 35,05
27,36 32,08 40 26,80 20 0 8,04 Favorables 58,04 60 51,79 Neutras
Desfavorables 50,52 56,60 42,45 48,45 41,07 20 0 Consenso I 2013
Consenso II 2013 Consenso III 2013 0,94 1,03 0,89 A mejor Igual A
peor Consenso I 2013 Consenso II 2013 Consenso III 2013 Condiciones
de competitividad 111 93,28% Tercer trimestre de 2013 En los
prximos 6 meses 100 100 80 60 80 63,06 45,28 49,48 40 60 38,68
37,11 52,38 47,42 44,14 46,67 49,48 53,15 40 27,03 20 0 16,04 13,40
Favorables Neutras Desfavorables Consenso I 2013 Consenso II 2013
Consenso III 2013 16Consenso EconmicoTercer trimestre de 2013 9,91
20 0 0,95 3,09 2,70 A mejor Igual A peor Consenso I 2013 Consenso
II 2013 Consenso III 2013
17. 13 En funcin de lo contestado en las preguntas anteriores y
de otros factores que usted juzgue determinantes, cmo piensa que
evolucionarn la inversin productiva, la exportacin y la creacin de
empleo de las empresas en los prximos seis meses? 112 94,12%
Inversin productiva 100 80 60,38 60 65,98 51,79 37,50 40 33,02
26,80 20 10,71 6,60 7,22 0 Aumentar Permanecer estable Disminuir
Consenso I 2013 Consenso II 2013 Consenso III 2013 Exportacin 100
80 70,75 79,38 76,79 60 40 28,30 18,56 20 0 22,32 0,94 2,06 0,89
Aumentar Permanecer estable Disminuir Consenso I 2013 Consenso II
2013 Consenso III 2013 Creacin de empleo 100 80 62,50 60 42,45 40
20,54 20 0 53,77 47,42 47,42 16,96 3,77 4,12 Aumentar Disminuir
Permanecer estable Consenso I 2013 Consenso II 2013 Consenso III
2013 Tercer trimestre de 2013 Consenso Econmico17
18. 14 El IPC correspondiente a agosto de 2013 fue del 1,5%. En
qu cifras cree usted que cotizar en las siguientes fechas? 113
94,96% Diciembre de 2013 100 80 60 52,21 40 28,32 17,70 20 0 0,00
1,77 Menos del 0,5% Entre 0,5% y 1,% Entre 1,5% y 2,0% Entre 1,0% y
1,5% Ms del 2,0% Junio de 2014 100 80 59,29 60 40 13,27 25,66 20
1,77 0,00 0 Menos del 0,5% Entre 0,5% y 1,% Entre 1,5% y 2,0% Entre
1,0% y 1,5% Ms del 2,0% Evolucin de las respuestas obtenidas
Evolucin de la inflacin (medianas de los datos obtenidos) 5,00 4,00
3,24 2,91 3,00 2,72 2,53 2,00 1,21 1,00 0,73 1,51 1,28 2,73 2,24
2,22 2,88 2,36 2,21 1,29 1,82 1,80 1,27 1,71 2,07 1,66 1,70 1,75
1,70 2,20 1,65 0,00 -1,50 -2,00 IV trim. 2009 I trim. 2010 II trim.
2010 III trim. 2010 I trim. 2011 II trim. 2011 III trim. 2011 I
trim. 2012 II trim. 2012 III trim. 2012 IV trim. 2012 I trim. 2013
II trim. 2013 Diciembre 2010 Junio 2011 Diciembre 2011 Junio 2012
Diciembre 2012 Junio 2013 Diciembre 2013 Junio 2014 18Consenso
EconmicoTercer trimestre de 2013 III trim. 2013
19. 15 Qu poltica de precios seguir su empresa/sector en los
prximos 12 meses? 97 81,51% (Anlisis hecho segn quienes han
contestado como ejecutivo de una empresa o representante de un
sector) 100 80 67,39 68,97 68,04 60 40 20 0 11,96 20,65 6,90 24,14
21,65 10,31 Aumento de precios Estabilidad de precios Reduccin de
precios Consenso I 2013 Consenso II 2013 Consenso III 2013 Evolucin
de las respuestas obtenidas en esta pregunta 73,03 73,49 73,17
67,78 68,13 67,39 64,49 64,29 21,11 14,61 13,68 16,87 23,08 25,71
13,41 10,00 13,41 12,36 9,64 11,11 68,97 68,04 63,73 24,30 24,14
11,21 14,71 20,65 21,65 11,96 21,57 10,31 6,90 8,79 mar. 11 jun. 11
oct. 11 feb. 12 abr. 12 jun. 12 sep. 12 ene. 13 may. 13 oct. 13
Tercer trimestre de 2013 Consenso Econmico19
20. Si ha contestado aumento de precios, cul es la causa
principal? 9 7,56% 100 80,00 80 75,00 66,67 60 40 22,22 20 0 20,00
25,00 11,11 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 El aumento de la demanda de
nuestros productos y servicios El aumento de los costes salariales
El aumento de otros costes La mejora de la calidad en nuestros
bienes y servicios Consenso I 2013 Consenso II 2013 Consenso III
2013 Si ha contestado estabilidad o reduccin de precios, cul es la
causa principal? 83 69,75% 100 80 75,95 75,64 74,70 60 40 20 0
13,92 12,82 14,46 Estancamiento o disminucin de la demanda de
nuestros productos 10,13 11,54 10,84 El aumento de la competencia
La reduccin de costes Consenso I 2013 Consenso II 2013 Consenso III
2013 20Consenso EconmicoTercer trimestre de 2013
21. Monogrfico Unin bancaria La Unin Bancaria consiste,
bsicamente, en un nico Sistema de Regulacin, del que se encarga la
Autoridad Bancaria Europea (EBA) y tres llamados mecanismos: un
Mecanismo nico de Supervisin (MUS), un Mecanismo nico de Resolucin
(MUR) y un posible futuro Esquema de Garanta Depsitos (EGD). El
Parlamento Europeo aprob, el pasado 12 de septiembre, el Reglamento
del Consejo por el que se creaba el MUS dentro del BCE, que en
octubre de 2014 asumir toda la supervisin de las instituciones de
crdito de todos los estados miembros de la UE. Mediante este
mecanismo, el BCE slo tendr poderes supervisores directos sobre las
Instituciones de crdito (IC) ms grandes, es decir, aquellas que
superen los 30.000 millones de euros de activos en balance o que
representen ms del 20% del PIB del estado miembro o que estn entre
las tres mayores IC del estado miembro. Se trata de un grupo de
aproximadamente 130 IC que representan el 80-85% del balance total
de las 5.925 existentes en la Eurozona. En ese grupo se incluye el
90% de las IC existentes en Espaa, tras la fuerte restructuracin de
las Cajas de Ahorro y su conversin en bancos. Como el MUS entrar en
vigor en septiembre 2014, el BCE tendr que concretar antes su
organizacin y definir un protocolo de relacin con los supervisores
nacionales. Tambin tendr que evaluar los balances de los bancos que
tenga que supervisar directamente para determinar si van a
necesitar mayores necesidades de capital. El MUR entrar en vigor en
2015, pero despus que los bancos hayan definido sus planes de
recuperacin y los estados miembros hayan creado autoridades
nacionales de resolucin para: 1 vender parte de su negocio 2
establecer una institucin puente o banco bueno 3 hacer una
separacin de sus activos y establecer un orden de prelacin de los
acreedores, que tendrn que hacer frente primero a las prdidas antes
de que dicho MUR intervenga en ltima instancia: accionistas,
acreedores subordinados, tenedores de bonos senior no asegurados,
que podran perder todo antes de que exista ayuda alguna de los
fondos de resolucin nacionales. Slo los depositantes cubiertos por
los SGD nacionales estaran exentos, as como las cdulas
hipotecarias, los pasivos ante el BEI, y los salarios y beneficios
de pensiones. Adems, los bancos estaran obligados a mantener
pasivos mnimos exigibles para evitar lo ocurrido en Chipre. Por
ltimo, los estados miembros tendrn que establecer fondos de
resolucin nacionales, financiados mediante una tasa sobre los
Activos ajustados por Riesgo. La Directiva deja abierta la
posibilidad de que las autoridades nacionales puedan evitar el
bail-in de ciertos subgrupos de acreedores si no pueden hacerlo en
un tiempo razonable o para asegurar la continuidad de sus funciones
crticas o para evitar contagio o destruccin de valor. Adems, la
norma europea acepta siempre la posibilidad de que el MEDE pueda
utilizarse como un freno fiscal para la resolucin bancaria pero no
antes de que el Esquema de Garanta de Depsitos (EGD) est aprobado,
lo que llevar tiempo, exceptuando los casos de los bancos que estn
bajo un programa, como es el caso de Espaa. Tercer trimestre de
2013 Consenso Econmico21
22. Preguntas sobre el Mecanismo nico de Supervisin Cul es su
opinin sobre el Mecanismo nico de Supervisin aprobado por el
Parlamento Europeo el pasado 12 de septiembre? 1 Cree que las
instituciones de crdito que ms se han deteriorado durante la crisis
son las grandes o las pequeas? 110 92,44% 100 80 60,91 60 40 30,91
20 0 2 8,18 Las pequeas Las grandes Ambas Cree que se tendra que
haber dado al BCE la supervisin de todas las instituciones de
crdito de la Eurozona y no slo a las de mayor tamao y ms
transfronterizas? 110 92,44% 100 80 74,55 60 40 25,45 20 0 S 3 No
Cree que abarca a un nmero suficiente de instituciones de crdito?
108 90,76% 100 80 60,19 60 40 39,81 20 0 S 22Consenso
EconmicoTercer trimestre de 2013 No
23. 4 Qu porcentaje del nmero total de instituciones de crdito
debera abarcar? 62 52,10% 96,77 100 80 60 40 20 0 5 3,23 0,00 El
25% Menos del 10% El 50% Cree que el 80% que incluye el Mecanismo
nico de Supervisin representa un porcentaje suficiente del balance
total de las instituciones de crdito? 45 37,82% 100 97,78 80 60 40
20 2,22 0 S 6 No Cree que el Reglamento del Mecanismo de Supervisin
aprobado da ventajas a unos estados miembros sobre otros debido al
diferente grado de cobertura del nmero de instituciones de crdito
por pases? 108 90,76% 100 80 69,44 60 40 30,56 20 0 S No Tercer
trimestre de 2013 Consenso Econmico23
24. 7 A qu estados miembros cree que da ventajas? 73 61,34% 100
80 68,49 60 40 30,14 20 1,37 0 8 A los estados miembros ms grandes
frente a los ms pequeos? 0,00 A los estados miembros ms pequeos
frente a los ms grandes? A los estados miembros del Norte frente a
los del Sur? A los estados miembros del Sur frente a los del Norte?
Qu tipos de ventaja? 73 61,34% 100 80 67,12 60 40 20 0 9 21,92
10,96 Supervisoras Competitivas Ambas Cree que favorece a las
instituciones de crdito transfronterizas frente a las nacionales, o
a estas frente a las primeras o a las regionales o locales? 93
78,15% 100 80 67,12 60 40 20 0 21,92 10,96 A las transfronterizas
24Consenso EconmicoTercer trimestre de 2013 A las nacionales A las
regionales o locales
25. 10 Cmo debera interactuar el BCE con los supervisores
nacionales? 105 88,24% 100,00 100 80 60 40 20 0 11 0,00 Los
nacionales deberan de terminar siguiendo las reglas de supervisin
del BCE para armonizar toda la supervisin en la Eurozona Los
nacionales deberan de continuar con sus propias reglas Cree que las
entidades de supervisin gubernamentales, como es el caso de las de
Alemania, Finlandia o parcialmente Austria, son mejores
supervisores que los bancos centrales nacionales o que el BCE? 103
86,55% 100 85,44 80 60 40 20 14,56 0 S No Tercer trimestre de 2013
Consenso Econmico25
26. Preguntas sobre el Mecanismo nico de Resolucin Bancaria 12
El Mecanismo nico de Resolucin slo intervendra en ltima instancia
despus de agotarse todos los dems medios nacionales privados y
pblicos. 105 88,24% 100 80 60 49,52 40 33,33 17,14 20 0 Le parece
adecuado 13 Le parece poco adecuado Debera de transferirse la
competencia a una instancia que actua como referencia Los Fondos de
Resolucin Nacionales tendrn que intervenir vendiendo primero parte
del negocio, estableciendo instituciones puente (banco bueno),
haciendo separacin de los activos buenos y malos y, finalmente,
asegurndose de que los accionistas y acreedores subordinados
pudieran perder todo antes de ayudar al banco en dificultades. 104
87,39% 100 80 75,00 60 40 20,19 20 4,81 0 Le parece razonable 14 Le
parece poco razonable Le parece irrazonable Adems, los Fondos de
Resolucin Nacionales sern financiados con impuestos sobre los
bancos, que suelen terminar pagando sus clientes o sus accionistas.
104 87,39% 100 80 60 52,88 40 27,88 19,23 20 0 Le parece adecuado
26Consenso EconmicoTercer trimestre de 2013 Le parece poco adecuado
Le parece inadecuado
27. 15 La Directiva permite que los estados miembros puedan
fusionar los Fondos de Resolucin Nacionales con los Fondos de
Garanta de los Depsitos nacionales. 101 84,87% 100 80 60 58,42 40
22,77 20 18,81 0 Le parece adecuado 16 Le parece poco adecuado Le
parece inadecuado Slo podr accederse a los Fondos de Resolucin
Nacionales si al menos un 8% de los pasivos del banco han
participado ya en el bail-in, es decir, han sido utilizados para
hacer frente a las prdidas incurridas y su acceso a los Fondos
Nacionales de Resolucin slo se limitar al 5% de sus pasivos. 96
80,67% 100 80 60 51,04 41,67 40 20 7,29 0 Le parece excesivo Le
parece escaso Le parece normal Tercer trimestre de 2013 Consenso
Econmico27
28. 17 La prelacin de acreedores que tendrn que hacer frente en
primer lugar a las prdidas incurridas es: primero los accionistas,
despus los acreedores subordinados, despus los tenedores de bonos
senior no asegurados, despus ciertos depositantes no cubiertos por
los Fondos de Garanta de Depsitos Nacionales y, finalmente, otros
depositantes que tampoco estn cubiertos. 103 86,55% 100 82,52 80 60
40 20 9,71 7,77 Le parece poco adecuado Le parece inadecuado 0 Le
parece adecuado 18 Adems, los bancos estn obligados a mantener
pasivos mnimos exigibles para evitar sorpresas como la de Chipre.
104 87,39% 100 93,27 80 60 40 20 5,77 0,96 Le parece poco adecuado
Le parece inadecuado 0 Le parece adecuado 28Consenso EconmicoTercer
trimestre de 2013
29. Preguntas sobre el Mecanismo Comn de Proteccin de Depsitos
19 Considera que intenta rebajarse al mximo su intervencin en ltima
instancia? 98 82,35% 100 80 81,63 60 40 18,37 20 0 S 20 No
Considera que dicho Esquema significa mutualizacin y que requiere
cambio de los tratados? 96 80,67% 100 80 60 56,25 43,75 40 20 0 S
21 No Est a favor de una mutualizacin total de los bancos sometidos
al mecanimo nico de supervisin? 100 84,03% 100 80 73,00 60 40 27,00
20 0 S No Tercer trimestre de 2013 Consenso Econmico29
30. Preguntas sobre el Mecanismo Europeo de Estabilidad (MEDE)
22 Considera positivo o negativo que el MEDE-ESM siga siendo el
prestamista de ltima instancia para la recapitalizacin de bancos en
dificultades? 101 84,87% 100 80 80,20 60 40 19,80 20 0 S 23 No
Considera que el MEDE-ESM debera utilizarse para otros fines antes
que los de recapitalizar a la banca tales como ayudar a estados
miembros en dificultades o no? 102 85,71% 100 80 60 58,82 41,18 40
20 0 S 30Consenso EconmicoTercer trimestre de 2013 No
31. Relacin de participantes Tercer trimestre de 2013 Consenso
Econmico31
32. Agustn Duarte ngel Hermosilla Prez Carlos Pareja Cano
Universidad de Alicante Colgio de Economistas de Catalua Indra
Agustn Garca Garca ngel Jos Lpez Ura Cecilio R.Tamarit Universidad
de Extremadura Nautilus Capital, S.L. Universidad de Valencia
Albert Dachs Antonio Argandoa Ramiz Csar Alonso-Borrego Bayer
Hispania S.L. IESE Business School Universidad Carlos III Alberto
del Cid Picado Antonio Merino Garca David Parcerisas Banca March
Repsol EADA Alfonso Hidalgo de Calcerrada Antonio Salgado David
Barientos Unesid Grupo Edmond de Rothschild Anfac Alfonso Prieto
Aranzazu Mur Prez David Taguas Ministerio del Trabajo Anfac
Instituto de Macroeconoma y Finanzas lvaro Benzo Gonzalez
Bienvenido Pascual Emcuentra Edita Pereira Omil PwC Instituto de
Estudios Fiscales CEOE Andrs Snchez de Apellniz Blanca
Snchez-Robles Eduardo OKelly Confemental Universidad de Cantabria
Securitas Andrs Tejero Sala Borja Puig de la Bellacasa Eduardo
Moreno Instituto de la Empresa Familiar Bassat Ogilvy Villafae
& Asociados Consultores ngel Laborda Peralta Carlos Oss
Irulegui Emilio Jimnez- Ugarte FUNCAS - Fundacin de Cajas de
Ahorros Laboral Kutxa Millas y Chuman , S.L. 32Consenso
EconmicoTercer trimestre de 2013
33. Enrique Iglesias Montejo Francisco Villegas Javier Sarrado
Garca Forcada RBA Holding de Comunicacin S.L. Thomas Cook Airlines
UK, Ltd Aguirre Newman, S.A. Esther Viyuela Francisco Villalba
Cabello Javier Soria Quiles Siemens, S.A. Analistas Econmicos de
Andaluca Confederacin Empresarial de la Provincia de Alicante Flix
Cimas Francisco Bazaga Gonzlez Javier Quesada Smurfit Kappa
Packaging, S.L. Gonvarri Corporacin Financiera, S.L. Instituto
Valenciano de Inversiones Econmicas Fernando Santos Ibez Javier
Milln-Astray Mapfre Inversion Universidad Complutense de Madrid
Anged Fernando Llavona Amor Frederick Artesani Javier Andrs Cmara
de Comercio de Oviedo EAFI Universidad de Valencia Fernando Prez de
Gracia Hidalgo Gracia Cicuendez Mart Jess Ruz-Huerta Carbonell
Universidad de Navarra Cmara Valencia Instituto Universitario
Ortega y Gasset Fernando Aranguren Gonzlez-Tarrio Guillermo De la
Dehesa Joan Hortal i Arau Europac - Papeles y Cartones de Europa,
S.A. Aviva Corporacin Borsa de Barcelona Fernando Zrraga Quintana
Isidro Rivilla Barreno Joaqun Aurioles Colgio de Economistas de
Valencia SET, S.L. Universidad de Mlaga Fernando Gil Bayona Jacinto
Garca-Dez Jordi Gual BSH Electrodomsticos Espaa S.A. IBM La Caixa
Fernando Fraile Garca Javier Prado Domnguez Jordi Sevilla ICTE
Francisco Javier Sevillano Martn Universidad de A Corua PwC Tercer
trimestre de 2013 Consenso Econmico33
34. Jorge Serrano Martnez Jos Miguel Snchez Molinero Juncal
Cuado Argo Gestin Empresarial, S.L. Universidad de Valladolid
Universidad de Navarra Jorge Ortuo Romagosa Jos Ramn Dez Guijarro
Laureano Lzaro Grupo Planeta Caja Madrid Ministerio de
Administraciones Pblicas Jorge Miguel Caminero Rodrguez Josep Soler
Alberti Luis Maldonado OCU IEF - Instituto de Estudios Financieros
IE Business School Jos Olalla Hevia Josep Bertrn Jordana Manuel
Ferro Novoa BBVA EAE Bussiness School Nueva Caixa Galcia Jos de
Pablo Juan De Lucio Manuel Portela Peas Nueva Caixa Galcia Consejo
Superior de Cmaras Agenda de Prensa Jos A. Herce San Miguel Juan
Daz Glvez Mara Muoz Lafuente Analistas Financieros Internacionales,
S.A. BNP Paribas Cmara de Comercio e Industria de Zaragoza Jos
Emilio Bosca Juan A. Maroto Acn Mara Romera Universidad de Valencia
Universidad Complutense de Madrid Unesa Jos Ignacio Arraiz Pitillas
Juan Ignacio de Mesa Ruz Marta Cea Soriano Hay Group Abaco
Auditores Consultores, SL Cesgar Jose Manuel Rodriguez Gil Juan Jos
Pintado Conesa Miguel Carsi Lluch Red Elctrica de Espaa, S.A.U. CEF
- Centro de Estudios Financieros Toyota Espaa, S.L. Jos Mara Duelo
Marcos Julin Prez Garca Mnica Melle SEOPAN Universidad Autnoma de
Madrid Universidad Complutense de Madrid 34Consenso EconmicoTercer
trimestre de 2013
35. Nuria Bustamante Rafael Domenech Vicente J. Pallard Lpez
Bankia BBVA Facultat de Economa de Valencia Oscar Adn Castro Rafael
Pampilln Olmedo Vctor Fabregat Muoz Decathlon Espaa SAU IE Business
School Centro de Informacin Textil Oscar Perreau de Pinninck
Ricardo Gmez Fernndez Vctor Simancas EIM Espaa Zed Worldwide, S.A.
Colegio de Economistas Rafael Cosgaya Izarza Salvador Guillermo
Vieta Vctor M. Gonzalo ngulo Norbolsa Foment del Treball Nacional
Intermoney Rafael de Arce Borda Salvador Campaa Xavier Segura Porta
Facultad de Ciencias Econmicas y Bacardi S.A. Tracis Projectes
Econmics i Financers, S.L. Rafael Bermejo Blanco Simn Sosvilla
Xavier Mass Inversor Universidad Complutense de Madrid reas, S.A.
Rafael Palomo Gmez Toms Varela i Muia Xos Carlos Arias Moreira
Sacyr Vallehermoso, S.A. Banco Sabadell, S.A. Universidade de Vigo
Rafael de Mena Vicente Varillas Banco Popular Zurich Vida, S.A.
Empresariales Tercer trimestre de 2013 Consenso Econmico35
36. 36Consenso EconmicoTercer trimestre de 2013
37. Tercer trimestre de 2013 Consenso Econmico37
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