7/24/2019 Ejercicio Coontable Financiero
1/66
Constructora de Caminos, S.A.
Estado de Resultados al 31 de Diciembre
2013 2014
Activos
CirculantesEfectivo 8,650,792 12,520,070
Inversiones 14,971,006 17,513,741
Cuentas por cobrar 38,625,770 59,799,648
Inventarios 15,529,961 113,527,108
otal Activo Circulante 77,777,529 203,360,567
Activo !"o neto 406,258,184 487,128,759
Activos #iferi$os 25,070,411 24,836,629
otal Activo 509,106,124 715,325,955
%asivo & Capital
%asivo circulante
%rovee$ores 43,406,327 190,698,957
%asivos Acu'ula$os 3,584,701 7,352,588
otal Activo Circulante 46,991,028 198,051,545
#eu$a (ar)o %la*o 164,134,436 255,647,724
otal %asivo 211,125,464 453,699,269Capital 400,000,000 400,000,000
+tili$a$es eteni$as -102,019,340. -138,373,314.
otal %asivo & Capital 509,106,124 715,325,955
/ /
Constructora de Caminos, S.A.
Estado de Resultados al 31 de Diciembre
2013 2014
entas 16,550,803 140,156,868
Costo $e entas 31,879,421 103,426,018
+tili$a$ ruta -15,328,618. 36,730,850
astos
peracin 15,328,618 22,344,223
A$'inistracin 23,519,515 15,026,814
7/24/2019 Ejercicio Coontable Financiero
2/66
#epreciacin 4,200,000 5,036,060
+tili$a$ Antes $e Intereses -58,376,751. -5,676,247.
Intereses 19,696,132 30,677,727
%r$i$a eta -78,072,883. -36,353,974.
7/24/2019 Ejercicio Coontable Financiero
3/66
015 028
080 068
005 003
009 028
032 036
059 037
193 074
-093. 026
093 016
142 011
7/24/2019 Ejercicio Coontable Financiero
4/66
025 004
-353. -004.
119 022
-472. -026.
7/24/2019 Ejercicio Coontable Financiero
5/66
Constructora de Caminos, S.A.
Estado de Resultados al 31 de Diciembre
2013 2014
entas 16,550,803 140,156,868Costo $e entas 31,879,421 103,426,018
+tili$a$ ruta -15,328,618. 36,730,850
astos
peracin 15,328,618 22,344,223
A$'inistracin 23,519,515 15,026,814
#epreciacin 4,200,000 5,036,060
+tili$a$ Antes $e Intereses -58,376,751. -5,676,247.
Intereses 19,696,132 30,677,727
%r$i$a eta -78,072,883. -36,353,974.
SupuestosDeuda e Intereses
#eu$a (ar)o pla*o 164,134,436 255,647,724
Intereses 19,696,132 30,677,727
Tasa de Interes 12 12
a!uinaria " In#ersi$n Costo +nitario +: Costo otal +:
Co'pra 4 uni$a$es 25,000,000 100,000,000
Intereses en Cuentas por Cobra 1;ensual
12Anual
A%o 1 A%o 2
Esta$os
7/24/2019 Ejercicio Coontable Financiero
6/66
A$'inistracin 18,032,177 18,933,786
#epreciacin 254,425,752 254,425,752
+tili$a$ Antes $e Intereses 1,091,023,582 149,781,320
Intereses 57,043,333 44,483,334
I'puesto obre la enta 258,495,062 26,324,497
anancia eta 775,485,187 78,973,490
16 5
(a)os (ro)ramados 201& 201'
;onto $el Convenio 600,000,00000 200,000,00000
+: 2,000,000,000
ipo $e Ca'bio 785 790
otal =uet*ales por a>o 4,710,000,00000 1,580,000,00000
(rimer Desembolso 201& 2,000,000,00030 30
#olares 600,000,00000
ipo Ca'bio 785
=uet*ales 4,710,000,00000
Se)undo Desembolso 201' 2,000,000,000
10 10
#olares 200,000,00000
ipo Ca'bio 790
=uet*ales 1,580,000,00000
Tercer Desembolso 201& 2,000,000,000
30 10
#olares 200,000,00000
ipo Ca'bio 795
=uet*ales 1,590,000,00000
Cuarto Desembolso 201' 2,000,000,000
10 10
#olares 200,000,00000
ipo Ca'bio 800
=uet*ales 1,600,000,00000
*uinto Desembolso 201' 2,000,000,000
10 10
#olares 200,000,00000
ipo Ca'bio 805
=uet*ales 1,610,000,00000
7/24/2019 Ejercicio Coontable Financiero
7/66
Depreciaci$n 2013 2014
alor Activos 406,258,184 487,128,759
#epreciacin asto 4,200,000 5,036,060%orcenta"e 1034 1034
+ue#a Depreciaci$n
Asu'ien$o ?ue es ;a?uinaria
El porcenta"e $e $epreciacin
$ebe $e ser el 20 20 20
Asu'iento la co'pra $e la
'a?uinaria nueva el valor seria
4 'a?uinas $e $ra)a$o 785,000,000-@. valor $e los activos 2014 487,128,759
otal ;a?uinaria a $epreciar 1,272,128,759
%orcenta"e $e $epreciacin 20
otal #epreciacin asto por a>o 254,425,752
Asu'ien$o ?ue la 'a?uinaria 785,000,000
se co'pra al cr$ito a 5 a>os el 60
valor $e la a'orti*acin 'ensual 13,083,333
sin intereses sera $e
A%o Amortiaci$n Intereses
2015 156,999,99600 57,043,33348
2016 156,999,99600 44,483,33380
2017 156,999,99600 31,923,33412
2018 156,999,99600 19,363,33444
2019 157,000,01600 6,803,33476
otales 785,000,00000 159,616,67060
7/24/2019 Ejercicio Coontable Financiero
8/66
193 074
-093. 026
093 016
142 011
025 004
-353. -004.
119 022
-472. -026.
Costo otal =
785,000,00000
A%o 3 A%o 4 A%o &
201- 201 201/ 2020
1,590,000,000 1,600,000,000 6,440,000,000
579,600,000
1,113,000,000 1,120,000,000 4,508,000,000 /
477,000,000 480,000,000 1,932,000,000 579,600,000
22,705,422 22,705,422 22,705,422
29,561,407 31,039,477 32,591,451
7/24/2019 Ejercicio Coontable Financiero
9/66
19,880,475 20,874,499 21,918,224
254,425,752 254,425,752 254,425,752
150,426,945 150,954,851 1,600,359,152 579,600,000
31,923,334 19,363,334 6,803,335 320,625,000
29,625,903 32,897,879 398,388,954
88,877,708 98,693,637 1,195,166,863 258,975,000
6 6 19 45
201- 201 201/ 2020
200,000,00000 200,000,00000 200,000,00000 600,000,00000
795 800 805 805
1,590,000,00000 1,600,000,00000 1,610,000,00000 4,830,000,00000
Resumen de Desembolsos
S Dolares *uetales (eso
%ri'ero 600,000,000 4,710,000,000 30
e)un$o 200,000,000 1,580,000,000 10
ercero 200,000,000 1,590,000,000 10
Cuarto 200,000,000 1,600,000,000 10
=uinto 200,000,000 1,610,000,000 10
1,400,000,000 11,090,000,000 70(i?ui$acin bra 600,000,000 4,830,000,000 30
2,000,000,000 15,920,000,000 100
7/24/2019 Ejercicio Coontable Financiero
10/66
7/24/2019 Ejercicio Coontable Financiero
11/66
Total
15,920,000,000
579,600,000
11,144,000,000
5,355,600,000
113,527,108 Inventarios #isponibles
148,159,124
7/24/2019 Ejercicio Coontable Financiero
12/66
99,639,160
1,272,128,759
3,722,145,849
480,241,671
745,732,295
2,496,171,884
15
Total
2,000,000,00000
15,920,000,00000
7/24/2019 Ejercicio Coontable Financiero
13/66
7/24/2019 Ejercicio Coontable Financiero
14/66
Flujo de Fondos - Basado en las condiciones previ
Constructora de Caminos, S.A.
Expresado en Quetzales
Ao !
A"#S $,%!&
'n(resos )entas al Contado * Cr+dito
Ventas 4,710,000,000
Cobro Cuentas por Cobrar 59,799,648
otal de )entas ,/01,/11,02
otal 'n(resos ,/01,/11,02
E(resos
Costo Ventas 3,297,000,000Gastos Operativos 26,813,068
Gastos Administrativos 18,032,177
Gastos inan!ieros 57,043,333
"mpuesto #obre $a %enta 258,495,062
Compra de A!tivos i&os ma'uina (ra)ado 156,999,996
*a)o de *roveedores 190,698,957
*a)o *asivos A!umu$ados 7,352,588
(euda +ar)o *$ao 85,215,908
otal E(resos ,%1/,0&!,%21$u&o -eto ."n)resos / )resos 672,148,559
#a$do "ni!ia$ de Ca&a !&,&$%,%/%
7/24/2019 Ejercicio Coontable Financiero
15/66
Saldo Final o 3isponi4ilidad 02/,002,0$1
'ndicadores
%e$a!in !osto ventastota$ ventas 700
*or!enta&e de mar)en bruto 300
7/24/2019 Ejercicio Coontable Financiero
16/66
stas en la informacin
Ao $ Ao 5 Ao Ao &
$,%!0 $,%!/ $,%!2 $,%!1
1,580,000,000 1,590,000,000 1,600,000,000 1,610,000,000
!,&2%,%%%,%%% !,&1%,%%%,%%% !,0%%,%%%,%%% !,0!%,%%%,%%%
!,&2%,%%%,%%% !,&1%,%%%,%%% !,0%%,%%%,%%% !,0!%,%%%,%%%
1,106,000,000 1,113,000,000 1,120,000,000 4,508,000,00028,153,721 29,561,407 31,039,477 32,591,451
18,933,786 19,880,475 20,874,499 21,918,224
44,483,334 31,923,334 19,363,334 6,803,335
26,324,497 29,625,903 32,897,879 398,388,954
156,999,996 156,999,996 156,999,996 156,999,996
85,215,908 85,215,908
!,00,!!!,$! !,00,$%/,%$5 !,52!,!/&,!20 &,!$,/%!,10%
113,888,759 123,792,977 218,824,814 /3,514,701,960
687,668,629 801,557,388 925,350,365 1,144,175,180
7/24/2019 Ejercicio Coontable Financiero
17/66
2%!,&&/,522 1$&,5&%,50& !,!,!/&,!2% -$,5/%,&$0,/2%
700 700 700 2800
300 300 300 /1800
7/24/2019 Ejercicio Coontable Financiero
18/66
Ao 0
$,%$% $,%$%
4,830,000,000 15,920,000,000
,25%,%%%,%%% % !&,1$%,%%%,%%%
0
0
0
0
0
,25%,%%%,%%% % !!,$!%,%%%,%%%
11,144,000,000148,159,124
99,639,160
159,616,671
745,732,295
784,999,980
190,698,957
7,352,588
255,647,724
0
0
0
0
0
% % !5,&5&,20,12
4,830,000,000 0 1,771,804,591
/2,370,526,780 2,459,473,220
7/24/2019 Ejercicio Coontable Financiero
19/66
$,&1,/5,$$% $,&1,/5,$$%
7/24/2019 Ejercicio Coontable Financiero
20/66
7/24/2019 Ejercicio Coontable Financiero
21/66
7/24/2019 Ejercicio Coontable Financiero
22/66
7/24/2019 Ejercicio Coontable Financiero
23/66
7/24/2019 Ejercicio Coontable Financiero
24/66
/6645500
000
("V0
7/24/2019 Ejercicio Coontable Financiero
25/66
7/24/2019 Ejercicio Coontable Financiero
26/66
063500
000
("V0
7/24/2019 Ejercicio Coontable Financiero
27/66
7/24/2019 Ejercicio Coontable Financiero
28/66
063500
/10000
("V0
7/24/2019 Ejercicio Coontable Financiero
29/66
7/24/2019 Ejercicio Coontable Financiero
30/66
30250500
("V0
("V0
7/24/2019 Ejercicio Coontable Financiero
31/66
7/24/2019 Ejercicio Coontable Financiero
32/66
/10000/10000
("V0
("V0
7/24/2019 Ejercicio Coontable Financiero
33/66
7/24/2019 Ejercicio Coontable Financiero
34/66
ErrB509 ErrB509
Cuota Capital 'nteres A4ono capital Sald
1 785,000,000 8 13,083,333 13,083,333
2 771,916,667 8 13,083,333 7,937,222
3 758,833,334 8 13,083,333 8,024,444
4 745,750,001 8 13,083,333 8,111,666
5 732,666,668 8 13,083,333 8,198,889
6 719,583,335 8 13,083,333 8,286,111
7 706,500,002 8 13,083,333 8,373,333
8 693,416,669 8 13,083,333 8,460,555
9 680,333,336 8 13,083,333 8,547,777
10 667,250,003 8 13,083,333 8,635,000
11 654,166,670 8 13,083,333 8,722,222
12 641,083,337 8 13,083,333 8,809,444
13 628,000,004 8 13,083,333 8,896,666
14 614,916,671 8 13,083,333 8,983,889
15 601,833,338 8 13,083,333 9,071,111
16 588,750,005 8 13,083,333 9,158,333
17 575,666,672 8 13,083,333 9,245,555
18 562,583,339 8 13,083,333 9,332,777
19 549,500,006 8 13,083,333 9,420,000
20 536,416,673 8 13,083,333 9,507,222
21 523,333,340 8 13,083,333 9,594,444
22 510,250,007 8 13,083,333 9,681,666
23 497,166,674 8 13,083,333 9,768,889
24 484,083,341 8 13,083,333 9,856,111
25 471,000,008 8 13,083,333 9,943,333
26 457,916,675 8 13,083,333 10,030,555
27 444,833,342 8 13,083,333 10,117,777
28 431,750,009 8 13,083,333 10,205,000
29 418,666,676 8 13,083,333 10,292,222
30 405,583,343 8 13,083,333 10,379,444
31 392,500,010 8 13,083,333 10,466,666
32 379,416,677 8 13,083,333 10,553,888
33 366,333,344 8 13,083,333 10,641,111
34 353,250,011 8 13,083,333 10,728,333
35 340,166,678 8 13,083,333 10,815,555
36 327,083,345 8 13,083,333 10,902,777
37 314,000,012 8 13,083,333 10,990,000
38 300,916,679 8 13,083,333 11,077,222
39 287,833,346 8 13,083,333 11,164,444
40 274,750,013 8 13,083,333 11,251,666
41 261,666,680 8 13,083,333 11,338,888
7/24/2019 Ejercicio Coontable Financiero
35/66
42 248,583,347 8 13,083,333 11,426,111
43 235,500,014 8 13,083,333 11,513,333
44 222,416,681 8 13,083,333 11,600,555
45 209,333,348 8 13,083,333 11,687,777
46 196,250,015 8 13,083,333 11,775,000
47 183,166,682 8 13,083,333 11,862,222
48 170,083,349 8 13,083,333 11,949,444
49 157,000,016 8 13,083,333 12,036,666
50 143,916,683 8 13,083,333 12,123,888
51 130,833,350 8 13,083,333 12,211,111
52 117,750,017 8 13,083,333 12,298,333
53 104,666,684 8 13,083,333 12,385,555
54 91,583,351 8 13,083,333 12,472,777
55 78,500,018 8 13,083,333 12,560,000
56 65,416,685 8 13,083,333 12,647,222
57 52,333,352 8 13,083,333 12,734,444
58 39,250,019 8 13,083,333 12,821,666
59 26,166,686 8 13,083,333 12,908,888
60 13,083,353 8 13,083,333 12,996,111
61 20
7/24/2019 Ejercicio Coontable Financiero
36/66
6a(o 'nteres
5,233,33333
5,146,11111
5,058,88889
4,971,66667
4,884,44445
4,797,22223
4,710,00001
4,622,77779
4,535,55557 A'orti*acin Intereses
4,448,33335 %ri'er A>o %ri'er A>o
4,361,11113
4,273,88891 156,999,996 57,043,33348
4,186,66669
4,099,44447
4,012,22225
3,925,00003
3,837,77781
3,750,55559
3,663,33337
3,576,11115
3,488,88893 A'orti*acin Intereses
3,401,66671 e)un$o A>o e)un$o A>o
3,314,44449
3,227,22227 156,999,996 44,483,33380
3,140,00005
3,052,77783
2,965,55561
2,878,33339
2,791,11117
2,703,88895
2,616,66673
2,529,44451
2,442,22229 A'orti*acin Intereses
2,355,00007 ercer A>o ercer A>o
2,267,77785
2,180,55563 156,999,996 31,923,33412
2,093,33341
2,006,11119
1,918,88897
1,831,66675
1,744,44453
7/24/2019 Ejercicio Coontable Financiero
37/66
1,657,22231
1,570,00009
1,482,77787
1,395,55565 A'orti*acin Intereses
1,308,33343 Cuarto A>o Cuarto A>o
1,221,11121
1,133,88899 156,999,996 19,363,334441,046,66677
959,44455
872,22233
785,00011
697,77789
610,55567
523,33345
436,11123
348,88901 A'orti*acin Intereses
261,66679 =uinto A>o =uinto A>o 174,44457
87,22235 156,999,996 6,803,33476
7/24/2019 Ejercicio Coontable Financiero
38/66
Flujo de Fondos - Basado en las condiciones previs
Constructora de Caminos, S.A.
Expresado en Quetzales
Ao !
A"#S $,%!&
'n(resos )entas al Contado * Cr+dito
Ventas 4,710,000,000
Cobro Cuentas por Cobrar 59,799,648
"ntereses *rodu!to sobre (euda
otal de )entas,/01,/11,02
6r+stamos
*rstamo Capita$ de raba&o
otal 'n(resos ,/01,/11,02
E(resos
Costo Ventas 3,297,000,000Gastos Operativos 26,813,068
Gastos Administrativos 18,032,177
Gastos inan!ieros "ntereses #obre :a'uinaria 57,043,333
7astos Financieros 'ntereses Capital de ra4ajo"mpuesto #obre $a %enta 258,495,062
Compra de A!tivos i&os ma'uina (ra)ado 156,999,996
*a)o de *roveedores 190,698,957
*a)o *asivos A!umu$ados 7,352,588
(euda +ar)o *$ao 85,215,908
otal E(resos ,%1/,0&!,%21$u&o -eto ."n)resos / )resos 672,148,559
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39/66
#a$do "ni!ia$ de Ca&a !&,&$%,%/%
Saldo Final o 3isponi4ilidad 02/,002,0$1
'ndicadores
%e$a!in !osto ventastota$ ventas 700
*or!enta&e de mar)en bruto 300
7/24/2019 Ejercicio Coontable Financiero
40/66
as en la informacin
Ao $ Ao 5 Ao Ao &
$,%!0 $,%!/ $,%!2 $,%!1
1,580,000,000 1,590,000,000 1,600,000,000 1,610,000,000
!,&2%,%%%,%%% !,&1%,%%%,%%% !,0%%,%%%,%%% !,0!%,%%%,%%%
$,5/&,%%%,%%%
!,&2%,%%%,%%% !,&1%,%%%,%%% !,0%%,%%%,%%% 5,12&,%%%,%%%
1,106,000,000 1,113,000,000 1,120,000,000 4,508,000,00028,153,721 29,561,407 31,039,477 32,591,451
18,933,786 19,880,475 20,874,499 21,918,224
44,483,334 31,923,334 19,363,334 6,803,335
26,324,497 29,625,903 32,897,879 398,388,954
156,999,996 156,999,996 156,999,996 156,999,996
85,215,908 85,215,908
!,00,!!!,$! !,00,$%/,%$5 !,52!,!/&,!20 &,!$,/%!,10%
113,888,759 123,792,977 218,824,814 /1,139,701,960
7/24/2019 Ejercicio Coontable Financiero
41/66
687,668,629 801,557,388 925,350,365 1,144,175,180
2%!,&&/,522 1$&,5&%,50& !,!,!/&,!2% ,/5,$$%
700 700 700 2800
300 300 300 /1800
7/24/2019 Ejercicio Coontable Financiero
42/66
Ao 0
$,%$% $,%$%
4,830,000,000 15,920,000,000
&/1,0%%,%%%
&,%1,0%%,%%% % !&,1$%,%%%,%%%
0
0
0
-$,5/&,%%%,%%% 00
5,%5,0%%,%%% % !!,/21,0%%,%%%
11,144,000,000148,159,124
99,639,160
159,616,671
5$%,0$&,%%%745,732,295
784,999,980
190,698,957
7,352,588
255,647,724
0
0
0
0
0
5$%,0$&,%%% % !5,&5&,20,12
2,713,975,000 0 2,030,779,591
7/24/2019 Ejercicio Coontable Financiero
43/66
4,473,220 2,718,448,220
$,/!2,2,$$% $,/!2,2,$$%
00
1000
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44/66
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45/66
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46/66
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47/66
7/24/2019 Ejercicio Coontable Financiero
48/66
/6645500
000
("V0
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49/66
7/24/2019 Ejercicio Coontable Financiero
50/66
063500
000
("V0
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51/66
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52/66
063500
/10000
("V0
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53/66
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54/66
30250500
("V0
("V0
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55/66
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56/66
/10000/10000
("V0
("V0
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a. Este pro&ecto le a&u$arD a la e'pesa a salir $e sus proble'a
consi$eran$o la infor'acin & los supuestos ?ue se proporcion
infor'acin !nanciera la Co'pa>a si va a )enerar utili$a$es ?
pa)os a sus accionistas
o se consi$ero pa)o anual per las utili$a$es per'iten reali*arca$a a>o, la con$icin $e retiro $e utili$a$es va a provocar ?ue
prsta'o 'a&or al banco ?ue servira para esperar el $ese'bol
co'o seGto pa)o $el 30 Fasta la entre)a total $e la obra, un
ter'ina$o
El esta$o $e resulta$os 'uestra la )anancia por a>o & el porce
ventas (a $ecisin $e $istribuir los $ivi$en$os serD en funci
b. (a for'a $e pa)o $e ua*ilan$ia $ebe aceptarse
co'o lo $e'uestra el esta$o $e fon$os, Fasta en el ?uinto a>opositivo, &a ?ue se invirtio to$o el anticipo & $ese'bolsos parci
li?ui$a$a Fasta el a>o 6, por lo ?ue en el a>o 2019 no es su!ci
?ue recurrir a un prsta'o in e'bar)o el prsta'o ?ue pu$
'enor a la ?ue el )obierno $e ua*ilan$ia reconocera ?ue es $
en $on$e prDctica'ente ellos absorben el costo !nanciero
#ebi$o ?ue es un ne)ocio a lar)o pla*o, ?ue le )enera utili$a$
ve* le per'ite prever la contratacin $e prsta'os para prepar
a recibir $ese'bolsos, consi$ero ?ue es una situacin ?ue se p
el ne)ocio brin$a factores !nancieros positivos por lo ?ue si po
pa)o ne)ocia$a
c. CuDl o cuDle $eberan ser las polticas $e capital $e traba"o $e
Aun?ue los supuestos pue$en variar las politicas para esta ne)
1. olicitar un pla*o 'a&or en la co'pra $e las 4 'a?uinas $e
2. Construir la obra en funcin a los $ese'bolsos & ne)ociar ?
al ?ue se propone $el 30, a !n ?ue sus Hu"os sean positivos &
3. e)ociar un 'a&or n'ero $e entre)a $e avances $e traba"
los pa)os & $e esa for'a $is'inuir el 'onto $el 30 al !nal $e
4. En los ne)ocios con el sector )obierno los pla*os $e pa)o se
una presin econ'ica i'portante, por lo ?ue las con$iciones
puntuales a !n $e evitar incobrabili$a$
5. o anticipar $ivi$en$os Fasta la ter'inacin $e un pro&ecto
6. btener sobre los bienes 'uebles e in'uebles -co'o )aran
pla*o ?ue $is'inu&a la presin $e Hu"os para a'orti*ar, el sal$
pa)a$o al recibir el ulti'o pa)o, pero se ten$ra la previsin $e
'a&or
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$. Es posible ?ue la E'presa pue$a a$?uirir 'Ds $eu$a & a ?u
En los a>os 2013 & 2014, las con$iciones son a$versas & un an
no autorice un prsta'o para la E'pesa, pero con las utili$a$e
contraresta los resulta$os ne)ativos
Al presentar &a una situacin !nanciera sana, co'o se ve en el
estD en con$iciones $e contratar $e$u$a, en el e"ercicio se coninteres, por el volu'en $e operaciones & rentabili$a$ o es
prsta'os con tasas $e interes superior al 12, esa sera la ta
consi$eran$o ?ue el ne)ocio $e la constructora no es !nancier
esa es la tasa $e interes ?ue el obierno $e ua*ilan$ia le esta
su ve* la ?ue po$ra contratar para el !nancia'iento $e la ne)
e. CuDl $ebe ser la pro&eccin $e in)resos anuales 'ni'os ?ue
?ue los accionistas ten)an un E $e al 'enos 12 anual
#eter'inacin $el oe ActualE J -+tili$a$es K %atri'onio . G 100
A%o tilidad (atrimonio
2015 775,485,187 1,037,111,873
2016 78,973,490 1,116,085,362
2017 88,877,708 1,204,963,070
2017 98,693,637 1,204,963,070
2019 1,195,166,863 2,498,823,570
2020 258,975,000 2,757,798,570
2014 2015
Capital 400,000,000 400,000,000
+tili$a$es -138,373,314. 637,111,873
%atri'onio 261,626,686 1,037,111,873
Nueva Proyeccin para Un 12% de ROE anual (modi
A%o 1 A%o 2
Esta$os
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tros ;ateriales 22,705,422 22,705,422
peracin 26,813,068 28,153,721
A$'inistracin 18,032,177 18,933,786
#epreciacin 254,425,752 LLL
633,223,582 630,981,320Intereses 57,043,333 44,483,334
I'puesto obre la ent 144,045,062 146,624,497
anancia eta 432,135,187 439,873,490
14 14
2014 2015
Capital 400,000,000 400,000,000
+tili$a$es -138,373,314. 293,761,873%atri'onio 261,626,686 693,761,873
A%o tilidad (atrimonio
2015 432,135,187 693,761,873
2016 439,873,490 1,133,635,362
2017 447,527,708 1,581,163,070
2017 455,093,637 2,036,256,707
2019 462,566,863 2,498,823,5702020 258,975,000 2,757,798,570
Conclusin
i se consi$era ?ue el contrato es a 2 a>os & se $istribu&e en u
solo en el 2020 no $ebi$o a ?ue no Fa& operacin sola'ente e
+tili$a$ Antes $e
Intereses
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$e falta $e $ivi$en$os
ron & aplican$o la
ue le per'itan Facer
la $istribucin al !nal $e en el a>o 5 se Fa)a un
so ?ue el )obierno FarD
>o $espus $e Faberla
ta"e ?ue representa $e las
$e la $isponibili$a$
el Hu"o $e efectivo no esales en la obra, pero no sera
nte el efectivo & se ten$rD
e pa)ar una tasa $e interes
l 12, es una con$icin
s a la e'presa, & ?ue a la
arse en el a>o ?ue no va
ue$e a$'inistrar & ?ue
ra aceptarse la for'a $e
la e'presa
ociacin po$ran ser
$ra)a$o
e el pa)o !nal sea 'enor
evite $e esa for'a $eu$a
os co'pletos a !n $e 'e"orar
l seGto a>o
eGtien$en & pue$en causar
el contrato $eben ser 'u&
espec!co
a . un prsta'o a lar)o
o $el prsta'o sera
contratar $inero a un pla*o
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osto 'DGi'o po$ra pa)arla
lista !nanciero probable'ente
s $e los a>os 2015 al 2018 se
Hu"o $e fon$os, la E'presa
i$ero un 8 $e tasa $econse"able contratar
a 'DGi'a $e interes a pa)ar
ni especulativo, &a ?ue
ria reconocien$o por la $eu$a &
ciacin
$ebe tener la e'presa para
(atrimonio RE
075 7477
007 708
007 738
008 819
048 4783
009 939
2016 2017 2018 2019
400,000,000 400,000,000 400,000,000 400,000,000
716,085,362 804,963,070 903,656,707 2,098,823,570
1,116,085,362 1,204,963,070 1,303,656,707 2,498,823,570
cando los ingresos al 20% del contrato en orma anual!
A%o 3 A%o 4 A%o &
201- 201 201/ 2020
3,184,000,000 3,184,000,000 3,184,000,000
579,600,000
2,228,800,000 2,228,800,000 2,228,800,000 /
955,200,000 955,200,000 955,200,000 579,600,000
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22,705,422 22,705,422 22,705,422
29,561,407 31,039,477 32,591,451
19,880,475 20,874,499 21,918,224
254,425,752 254,425,752 254,425,752
628,626,945 626,154,851 623,559,152 579,600,00031,923,334 19,363,334 6,803,335 320,625,000
149,175,903 151,697,879 154,188,954
447,527,708 455,093,637 462,566,863 258,975,000
14 14 15 45
2016 2017 2018 2019
400,000,000 400,000,000 400,000,000 400,000,000
733,635,362 1,181,163,070 1,636,256,707 2,098,823,5701,133,635,362 1,581,163,070 2,036,256,707 2,498,823,570
(atrimonio RE
062 6229
039 3880
028 2830
022 2235
019 1851009 939
n 20 por a>o el in)reso & la utili$a$, esta en to$os los a>os supera el
l cobro & pa)o $e intereses
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64/66
7/24/2019 Ejercicio Coontable Financiero
65/66
2020
400,000,000
2,357,798,570
2,757,798,570
Total
15,920,000,000
579,600,000
11,144,000,000
5,355,600,000
7/24/2019 Ejercicio Coontable Financiero
66/66
113,527,108
148,159,124
99,639,160
1,272,128,759
3,722,145,849480,241,671
745,732,295
2,496,171,884
15
2020
400,000,000
2,357,798,5702,757,798,570
2 $e 'eta $e E
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