EVALUACION ECONOMICA Y FINANCIERA DE PROYECTOS
¿Qué es invertir?
• Invertir es emplear recursos con el ánimo de obtener beneficios en el
futuro. De esta manera inversión se corresponde con ahorro.
• Una Inversión es una asignación irreversible de recursos con la
expectativa de obtener beneficios en el futuro que es incierto.
– Irreversible en el sentido de que una mala asignación de recursos usualmente
tiene un alto costo; como mínimo el costo de oportunidad de no asignarlos a
otro uso.
– El futuro es incierto y por lo tanto implica riesgo de no obtener los beneficios
esperados.
LAS NECESIDADES Y LOS PROYECTOS
EL SER HUMANO SOLO POR EXISTIR REQUIERE RESOLVER UN
PROBLEMA BASICO: “ SATISFACER SUS NECESIDADES” LAS
CUALES VARIAN DEPENDIENDO CADA PERSONA,. EL TIEMPO O LAS
CIRCUNSTANCIAS, EL AVANCE TECNOLÓGICO ETC…”
UN PROYECTO NO ES NI MAS NI MENOS QUE LA BUSQUEDA DE UNA
SOLUCION INTELIGENTE AL PLANTEAMIENTO DE UN PROBLEMA
TENDIENTE A RESOLVER, ENTRE TANTAS UNA NECESIDAD HUMANA,
CUALQUIERA SEA LA IDEA QUE SE PRETENDE IMPLEMENTAR,
CUALQUIERA LA INVERSION, CUALQUIERA LA METODOLOGIA O LA
TECNOLOGIA POR APLICAR, ELLA CONLLEVA NECESARIAMENTE A
LA BUSQUEDA DE PROPOSICIONES COHERENTES DESTINADAS A
RESOLVER LAS NECESIDADES DE LA PERSONA HUMANA EN TODOS
LOS ALCANCES: ALIMENTACION, SALUD, EDUCACION, VIVIENDA,
RELIGION, DEFENSA, CULTURA, POLITICA, RECREACION, ETC.
PROYECTOEs una unidad operacionalautónoma que vincularecursos, actividades,productos, medidasinstitucionales y de otraíndole, durante un períododeterminado, conpresupuesto y ubicacióndefinidos, para enfrentar lascausas críticas y específicasque dan origen a unproblema o para satisfaceruna necesidad, en el marcode los objetivos decrecimiento y desarrolloorganizacional oinstitucional.
Problema, necesidad,
oportunidad
Recursos, actividades, productos
Objetivos de crecimiento y
desarrollo
ES UN PAQUETE DE MEDIDAS Y DE ACCIONES
LIMITADAS, DEFINIDAS DE MANERA PARTICIPATIVA POR
LOS DIFERENTES ACTORES SOCIALES CON RESPECTO A
TIEMPO, REGIÓN, SECTOR, GRUPOS META Y
PRESUPUESTO, CON EL FIN DE ALCANZAR UN CONJUNTO
DE PROPÓSITOS DETERMINADOS PREVIAMENTE DE
FORMA PRECISA Y OBJETIVAMENTE VERIFICABLES.
ES UN CONJUNTO COHERENTE E INTEGRAL DE
ACTIVIDADES TENDIENTES A ALCANZAR OBJETIVOS
ESPECÍFICOS QUE CONTRIBUYAN AL LOGRO DE UN
OBJETIVO GENERAL, EN UN PERÍODO DE TIEMPO
DETERMINADO Y CON COSTOS E INSUMOS DEFINIDOS.
ES UNA PROPUESTA DE INVERSIÓN.
ES UN MODELO DEL EMPRENDIMIENTO
A SER REALIZADO, CON LAS PREVISIONES
DE RECURSOS, DE TIEMPO DE EJECUCIÓN
Y DE RESULTADOS ESPERADOS.
ES EL CONJUNTO DE ANTECEDENTES
QUE PERMITE ESTIMAR LAS VENTAJAS Y
DESVENTAJAS ECONÓMICAS QUE SE
DERIVAN DE ASIGNAR CIERTOS RECURSOS
DE UN PAÍS PARA LA PRODUCCIÓN DE
DETERMINADOS BIENES O SERVICIOS.
DEFINICIÓN DE PROYECTO SEGÚN EL DNP
Conjunto autónomo de inversiones, políticas y medidas
institucionales y de otra indole diseñadas para lograr un
objetivo (o conjunto de objetivos) de desarrollo en un período
determinado, o solucionar un problema o satisfacer una
necesidad
En el logro de un objetivo o conjunto de objetivos, se
incurre en costos o beneficios atribuibles al proyecto, es
decir, costos y beneficios ( bienes, o servicios producidos)
asociados a la situación con proyecto contra costos y
beneficios asociados a la situación sin proyecto.
¿Qué es un proyecto de Inversión?
• Como su nombre lo indica, un proyecto es, una intención o pensamiento todavía
no aceptado, de emplear recursos en algo que en opinión de alguna de las
dependencias de la empresa es necesario o conveniente para el logro de sus
objetivos, y del que se espera obtener beneficios a lo largo de su vida, es decir la
duración del desarrollo del proyecto.
• Para tomar la decisión de aceptar o rechazar un proyecto, es preciso, primero,
cuantificar los recursos necesarios para llevarlo a cabo y, después comprobar que
este empleo de recursos resulta satisfactorio, de acuerdo con algún criterio
previamente establecido.
PUEDE ASIMILARSE A UN ESTUDIO DE SIMULACIÓN.
DEBE SER EJECUTADO POR UN GRUPO
MULTIDISCIPLINARIO. ES DECIR, EN ÉL DEBEN
INTERVENIR ECONOMISTAS, ADMINISTRADORES,
INGENIEROS DE TODAS LAS ESPECIALIDADES,
CONTADORES, SOCIÓLOGOS, HISTORIADORES, ABOGADOS,
FUNCIONARIOS GUBERNAMENTALES…ETC.
DESDE SU INICIO DEBE CONTAR CON UN GERENTE O
DIRECTOR CON AUTORIDAD, GRAN CAPACIDAD DE
COORDINACIÓN Y DE TOMA DE DECISIONES.
ES UN PROCESO DE APROXIMACIONES SUCESIVAS. LOS
RESULTADOS PARCIALES DEBEN REVALUARSE
CONSTANTE/.
EL ESTUDIO DE CUALQUIER PROYECTO
CLASIFICACIÓN DE LOS PROYECTOSA. De acuerdo con el carácter del proyecto.
PROYECTOS SOCIALES
Dirigida la acción a los individuos por sucondición de miembros de la comunidad.Se financia independientemente de lacapacidad de pago del usuario.Motivado en producir beneficios al individuopor formar parte de la comunidad.Exige alguna forma de respaldo colectivo(consenso social).Se genera analizando una necesidadcolectiva y la existencia de presión o consensopor satisfacerla.El producto son bienes, servicios oconocimientos.
PROYECTOS ECONÓMICOS
Dirigida la acción a los individuos.
Relacionado con el mercado en términos de lacapacidad de pago del usuario.No busca necesariamente el beneficio delindividuo como integrante de la comunidad.Consulta el respaldo colectivo como clientesde consumo.Detectando necesidades (no necesariamentecolectivas) o partiendo de insumos disponibles.El producto son bienes, servicios oconocimientos.
DE ACUERDO CON EL SECTOR DE LA
ECONOMÍA AL CUAL ESTÁN DIRIGIDOS:PROYECTOS AGROPECUARIOS: Producción animal y vegetal;actividades pesqueras y forestales; riego, colonización, reformaagraria, extensión y crédito agrícola y ganadero; mecanización defaenas y abono sistemático.PROYECTOS INDUSTRIALES: Industria manufacturera, industriaextractiva y el procesamiento de los productos extractivos de laagricultura, pesca y de la actividad pecuaria.DE INFRAESTRUCTURA SOCIAL: Necesidades en salud, educación,recreación, turismo, vivienda, acueductos, alcantarillados…DE INFRAESTRUCTURA ECONÓMICA: Proporcionan a la actividadeconómica insumos, bienes o servicios, como energía eléctrica,transporte y comunicaciones.DE SERVICIOS: Investigación tecnológica o científica, decomercialización de productos y de servicios sociales…
CLASIFICACIÓN DE ACUERDO CON EL
OBJETIVO DEL PROYECTO:DE PRODUCCIÓN DE BIENES: Bienes primarios (extracción).Agrícolas, pecuarios, mineros, pesqueros o forestales.Bienes secundarios (transformación). De consumo final, intermedios ode capital.
DE PRESTACIÓN DE SERVICIOS: De infraestructura física(transportes, comunicaciones, energía eléctrica, el saneamiento…). Deinfraestructura social (salud, educación, vivienda y la organizaciónsocial. La distribución, el financiamiento, la información, elesparcimiento y servicios profesionales.
DE INVESTIGACIÓN: Investigación en ciencias (exactas, naturales osociales). Investigación Aplicada ( relacionados con recursos naturales,con procesos de transformación-tecnología o con procesos de decisión-organización.
EL CICLO DE LOS PROYECTOS
ESTADOS:
PREINVERSIÓN
INVERSIÓN O
EJECUCIÓN
OPERACIÓN
FASES
IDEA
PERFIL
PREFACTIBILIDAD
FACTIBILIDAD
DISEÑO
CONSTRUCCIÓN
OPERACIÓN
SEGUIMIENTO Y EVALUACIÓN EX - POST
No es necesario pasar por todas las etapas o fases.
Dependen de la complejidad y estudios necesarios
del proyecto.
ACOMETER
PROYECTO
NO
SI
Una vez se decide acometer el proyecto se
Materializan obras y acciones.
-Adquisición de equipos y puesta en marcha
El proyecto empieza a proveer Bienes y Servicios para
El cual fue diseñado (Beneficios)
Cuando el proyecto se encuentra en la etapa de
Operación pretende:
•Razones de éxito o fracaso para aplicar al futuro
•Dar información sobre eficacia del proyecto en
razón a sus objetivos trazados.
EVALUACION EXANTE
Primer Estado del ciclo de los proyectos
Se identifican el Problema o Necesidad y el Proyecto
Se prepara su Información
Se cuantifican, si es posible, sus Costos y Beneficios
Se preparan Diseños Preliminares si como tal se requieren
Comprende las Etapas o Fases: Idea, Perfil, Prefactibilidad y Factibilidad
Los Proyectos pasan por este Estado porque es conveniente indagar sobre la conveniencia de
acometer los mismos antes de iniciar obras o acciones que los harán realidad
Algunas etapas pueden ser obviadas si la disminución de la incertidumbre que podrían
proporcionar los estudios asociados a una de ellas no amerita el costo adicional de adelantarla.
Es en el Estado de Preinversión en el que el BPIN, posee una mayor injerencia, ya que por sus
metodologías, facilita el proceso de formulación y evaluación de los diferentes proyectos que
requieren recursos del Erario Público
ESTADO DE PREINVERSIÓN
LA IDEA DEL PROYECTO
• *Como resultado de la búsqueda de una solución a una necesidad insatisfecha.
• *En el marco de Políticas generales
NACE *De un Plan de Desarrollo
• *De otros Proyectos o Estudios
• *Por lo atractivo del Proyecto dada su rentabilidad financiera,
económica y social
Esta etapa no se limita a describir en términos generales la Idea del Proyecto; hay que
afinarla y presentarla de forma pertinente para poder tomar la decisión de continuar con sus
estudios.
Debe realizarse el esfuerzo para determinar las posibles soluciones preliminares del problema
a resolver y descartar las claramente no viables
Objetivo de la Etapa : Generar soluciones e Información para decidir acerca de la
conveniencia de emprender estudios adicionales
PERFIL
Debe reunirse toda la Información de origen Secundario relacionada con el proyecto
(información acerca de proyectos similares, bibliotecas, entidades gremiales, otras entidades,
mercados beneficiarios, entre otras)
Deben verificarse todas las Alternativas del Proyecto
Deben estimarse sus costos y beneficios de manera Preliminar
Se descartan algunas o todas las alternativas
Se plantea cuáles alternativas ameritan estudios más detallados
En pequeños Proyectos, de no múltiples alternativas identificadas o en donde no amerita realizar
estudios adicionales, puede pasarse directamente al Estado de Inversión o Ejecución, en su etapa
de Diseño. Así mismo, en esta etapa de Perfil es posible tomar la decisión de aplazar o descartar el
proyecto.
PRE-FACTIBILIDAD
Se evaluarán las opciones no descartadas del Proyecto
Tanto en la etapa de Perfil, como en esta de Pre-factibilidad, deberá analizarse siempre como
alternativa la Situación Actual Optimizada que resulta de mejoras administrativas
marginales
Se realizarán Investigaciones Propias al estudio (fuentes Primarias) para profundizar la
información secundaria recopilada en la etapa de Perfil
Deberán ponderarse los Costos adicionales asociados con los nuevos Estudios y los
Beneficios adicionales asociados con una menor Incertidumbre
Será necesario asignar los fondos para los Estudios o Análisis requeridos
Los Estudios especializados que deberán abordarse para descartar o convalidar alguna
Alternativa por propias especificaciones o motivos referentes, corresponden a los siguientes
Análisis: Legal, de Mercados, de Localización, Técnico, Organizacional, Financiero,
Socioeconómico (Aspectos Comunitarios), de Administración del Riesgo (de Desastres y/o
Análisis de Riesgos) y Ecosistémico ( de Impacto Ambiental)
Finalmente, deberá recomendarse la ejecución de una sola de las Alternativas de Solución
más viables en forma unívoca
FACTIBILIDAD
Propia para proyectos de gran magnitud, que ameritan Estudios de mayor profundidad
Se analiza minuciosamente la Alternativa recomendada en la etapa anterior prestándole
particular atención a los Análisis Técnico y Financiero
Último proceso de adquirir mayores conocimientos y por lo tanto generar menor
Incertidumbre a expensas de mayores costos en nuevos Estudios
Tanto en Pre-factibilidad como en la Fase de Factibilidad, es recomendable delegar la
realización de los Estudios en Consultores Especializados.
OBJETIVO : Reducir al máximo la Incertidumbre asociada con la realización de un macro-
proyecto de inversión.
Muchos estudios de Factibilidad y de Prefactibilidad incorporan estudios de Diseños
Preliminares, plasmando la elaboración técnica, de ingeniería, arquitectónica así como de
los Manuales que se requieran. Sin embargo, en muchos casos, el Diseño Definitivo es
necesario realizarlo una vez decidida la Ejecución o Inversión del proyecto. Los Diseños
Definitivos (de detalle ) se encuentran en la frontera entre los Estados de Preinversión y de
Inversión..
EVALUACIÓN EXANTE
CONCEPTO: Análisis de la Información que evalúa Factibilidad de las Alternativas
de Solución propuestas
SISTEMA DE SEGUIMIENTO CON BASE EN TRES TIPOS DE EVALUACIONES:
EVALUACIÓN FINANCIERA
EVALUACIÓN ECONÓMICA
EVALUACIÓN SOCIAL
ESTADO/EV. ETAPA DESCRIPCIÓN DE LA ETAPA
PREINVERSIÓN Eval. ex-ante
IDEA Es la identificación del problema a resolver, las causas y sus efectos;afectados y su caracterización, beneficiarios y posibles beneficios;localización geográfica, objetivos y acciones para atender elproblema.
PERFIL Es el resultado de la identificación del problema y la preparación devarias alternativas de solución, incluyendo un análisis preliminar delos aspectos técnicos, del mercado, beneficios y costos medianteinformación adicional esencial/ secundaria.
PREFACTIBILIDAD
Es la precisión del detalle de la información, en la que se incorporandatos adicionales que permiten descartar algunas alternativas yperfeccionar las restantes, a las cuales se les realiza las evaluacionescorrespondientes, con información 2ª y 1ª.
EVALUACIÓN EXANTE
EVALUACIÓN FINACIERA: Análisis desde el punto de vista
del Inversionista = Evaluación Privada
EVALUACIÓN ECONÓMICA: Impacto en el bienestar a partir
de los factores de producción en la Gestión del Proyecto:
Incremento del PID, Empleo y Propensión al Ahorro.
EVALUACIÓN SOCIAL: Mide la asignación eficiente de los
Recursos para alcanzar niveles adecuados en la Distribu
ción de Ingresos.
EVALUACIÓN EXANTE
Se definen:
FLUJOS DE CAJA
INDICADORES FINANCIEROS: Valor Presente Neto (VPN), Tasa Interna de
Retorno (TIR) y Costo Anual Equivalente (CAE)
VARIABLES: Tasa de Costo de Oportunidad, Flujo de Caja a Precios Económi
cos o Sociales
TÉCNICAS A APLICAR: Matemáticas Financieras-Ingeniería Económica
COMO IMPLEMENTACIÓN DEL MARCO LÓGICO (ML), ESTE MÓDULO SE
CALCULARÁ EN UN 90% CON BASE EN SOTFWARE DADO POR EL DNP
Se ponen a prueba los preparativos, los diseños, los planes y análisis de las etapas
del Estado anterior(Preinversión)
Se adquieren los Equipos necesarios y se pone en marcha el proyecto
Puede ocurrir que los Estados de Inversión y Operación sucedan simultáneamente
durante algún período de tiempo.
Es importante tener elementos de juicio durante la Ejecución del Proyecto para
corregir aquellas fallas que hayan de presentarse(Método del Camino Crítico –
PERT-, el Seguimiento, y el Diseño de Sistemas de Información para la dirección)
Se deben prever los elementos necesarios para que una vez el Proyecto vaya a
entrar en Estado de Operación, se cuente con los Recursos Financieros y Talento
Humano necesarios para que no se detenga por carencia de recursos.
ESTADO DE INVERSIÓN O EJECUCIÓN
ESTADO DE OPERACIÓN
Último Estado de un Proyecto
Finalizada la Inversión, el Proyecto debe empezar a proveer los Bienes y servicios
para los cuales fue diseñado
En esta Fase deben estar garantizados, desde el estado anterior, los Fondos
necesarios para la adecuada Operación del Proyecto ya que sin ellos, éste no dará
los beneficios esperados
Cuando el proyecto ha abandonado la etapa de Inversión-Ejecución y se encuentra
en la etapa de Operación, el Ciclo del Proyecto estrictamente no ha terminado; le
restan las etapas de Seguimiento y evaluación ex – post.
LA EVALUACIÓN EX – POST DE PROYECTOS
Pretende examinar al Proyecto desde una perspectiva más amplia que la evaluación ex – ante,
intentando determinar las razones de éxito o fracaso con el objeto de replicar las experiencias
exitosas en el futuro y de evitar los problemas ya presentados
Da información sobre la Eficacia de cada uno de los proyectos en el cumplimiento de los
objetivos trazados en su diseño
Típicamente, propone dar respuesta a interrogantes tales como :
¿ Eran factibles y claramente definidos los objetivos del proyecto?
¿ Se tuvo en cuenta la capacidad institucional para su ejecución?
¿ Eran apropiadas las especificaciones técnicas?
¿ Se cubrió adecuadamente el Grupo objetivo del Proyecto?
¿ Fue eficaz este cubrimiento?
¿ Se Fortalecieron las Instituciones asociadas al Proyecto?
– PREINVERSIÓN
FORMULACIÓN:
– IDENTIFICACIÓN
– PREPARACIÓN
– PROGRAMACIÓN
1. Identificación del Problema.
– Elemento central de la formulación de
proyectos.
– Se apoya en técnicas:
• ÁRBOL DE PROBLEMAS (Relación de Causas-
Efectos )
• ÁRBOL DE OBJETIVOS ( Relación de Medios y
Fines )
IDENTIFICACIÓN DEL PROYECTO
IDENTIFICACIÓN DEL PROYECTO
2.Estudio de la Zona Afectada.
– Se precisa Localización Espacial y Económica para
extraer mapas de información
– Obtener información acorde con la codificación DANE
– Investigar en Departamentos de Planeación
Territorial
– Consultar en el POT y Planes de Desarrollo
– Averiguar referentes en el IGAC
– Referenciar aspectos Geopolíticos vitales
IDENTIFICACIÓN DEL PROYECTO
3.Estudio de la Población Afectada y
Objetivo.
– Componente Cultural y étnico ( Dirección de
Desarrollo Territorial del DNP ).
– Costumbres, Folclor,
– Primeros Asentamientos y Hábitat
IDENTIFICACIÓN DEL PROYECTO
4. Identificación de Alternativas de
Solución.
– Se listan las alternativas y se presentan
recomendaciones para su selección
Técnica de Árbol de Objetivos y Alternativas
Técnica de Embudo de Soluciones
PROBLEMA
EL PROBLEMA ES UN DESFASE ENTRE LA REALIDAD Y UNA
SITUACIÓN DESEABLE
MANIFESTACIÓN NEGATIVA QUE SE OBSERVA
DIRECTAMENTE
ES UNA SITUACIÓN EXISTENTE QUE GENERA EFECTOS
NEGATIVOS EN LA POBLACIÓN AFECTADA
NUNCA UN PROBLEMA DEBE EXPRESARSE COMO LA NO
EXISTENCIA DE UNA SOLUCIÓN
FACTIBILIDAD
Es el examen en estricto detalle de la que se considere como mejor alternativa,mediante el uso de información primaria y los estudios necesarios midiendo yvalorando costos y beneficios.
DISEÑO Es la elaboración del programa de actividades a ejecutar, ajustando losrequerimientos resultantes del estudio.
INVERSIÓN seguimiento
EJECUCIÓN
Realización propiamente dicha de la obra física o la implementación de lasactividades programadas.
OPERACIÓN Seguimiento Eval. Ex-post
OPERACIÓN
Corresponde a la puesta en marcha del proyecto, generando los beneficios para loscuales fue creado.
FASE DE PREINVERSIÓN
IDENTIFICACIÓN DE OPORTUNIDADES DE INVERSIÓN(IDEAS DE PROYECTOS).
ETAPA DE LA SELECCIÓN PRELIMINAR (ESTUDIO DEPREVIABILIDAD).
ETAPA DE LA FORMULACIÓN DEL PROYECTO (ESTUDIODE VIABILIDAD TÉCNICO-ECONÓMICA).
ETAPA DE EVALUACIÓN Y ADAPTACIÓN DE DECISIONES(INFORME DE EVALUACIÓN).
FASE DE INVERSIÓN
Etapa de negociación y celebración de contratos.
Etapa de la preparación del plan del proyecto.
Etapa de la construcción.
Etapa de la iniciación de actividades.
FASE OPERACIONAL
GENERACIÓN DE UN PROYECTOPERFIL O GRAN VISIÓN.
IDEA DEL PROYECTO.ANÁLISIS DEL ENTORNO.DETECCIÓN DE NECESIDADES.ANÁLISIS DE OPORTUNIDADES PARA SATISFACER NECESIDADES.
PREFACTIBILIDAD O ANTEPROYECTO.DEFINICIÓN CONCEPTUAL DEL PROYECTO.ESTUDIO DEL PROYECTO.EVALUACIÓN DEL PROYECTO.DECISIÓN SOBRE EL PROYECTO.
FACTIBILIDAD O PROYECTO DEFINITIVO.REALIZACIÓN DEL PROYECTO.
NIVELES DE PROFUNDIDAD
PERFIL, GRAN VISIÓN O IDENTIFICACIÓN DE LA IDEA. Se
desarrolla a partir de la información existente, el juicio común y la
opinión que da la experiencia. Presenta cálculos globales de la
inversión. Los costos y los ingresos sin investigaciones de terreno.
ESTUDIO DE PREFACTIBILIDAD O ANTEPROYECTO.
Investiga en fuentes secundarias y primarias. Investigación de
mercado, tecnología que se empleará, costos totales y la rentabilidad
económica del proyecto. Es base para la toma de decisión.
FACTIBILIDAD O PROYECTO DEFINITIVO. Nivel profundo y
final. Trata puntos finos: canales de comercialización para el
producto, contratos de venta establecidos, cotizaciones de la
inversión, planos arquitectónicos de la construcción…
LAS DOS GRANDES ETAPAS
FORMULAR EL PROYECTO:Se simulan todos los aspectos por los quepasaría el proyecto desde el instante en quees una idea hasta el instante en que sesupone la desaparición física del proyecto,generalmente cinco a quince años después deestar la empresa en operación.Después de la identificación preparar elproyecto es determinar la magnitud de susinversiones, costos y beneficios.Los resultados de esta formulación seconstituyen en la información básica para laevaluación.
EVALUAR EL PROYECTO:
Es disponer de un conjunto de antecedentesjustificatorios que aseguren una acertadatoma de decisiones y hagan posibledisminuir el riesgo de errar al decidir laejecución de un determinado proyecto.
Evaluar el proyecto es medir la rentabilidadde la inversión con metodologías muydefinidas, que eviten apreciacionessubjetivas.
GENERACION DE IDEAS DE NEGOCIO
IDEAS... De negocio?
• Ideas: Provienen de lacapacidad imaginativay creativa delindividuo, pero nosiempre se orientan ala creación deempresas.
• En EEUU solo el 0,1%de los inventospatentados seconvierten en negocio.
¿Como se formula el proyecto?
• IDENTIFICACION Y DESCRIPCION DEL PROBLEMA O NECESIDAD:
Describa el problema como una situación que ya existe y que actúa de forma negativa.
Dónde está localizado el problema y a quien afecta.
Datos estadísticos relevantes respecto a la zona y la población afectada.
Cuáles son las principales causas y efectos del problema.
Debe identificar el problema principal (A través de la comunidad, o entrevistas grupales)
Aplicar aotros usos?
Nuevas maneras de usarlo tal como esta?Otros usos si se modifica?
Adaptar? Qué otra cosa es como ésta?Qué otra idea sugiere esto?Había algo paralelo antes?Qué podría copiar?A quién podría yo emular?
Modificar? Nuevo giro?Cambiar significado, color, movimiento,sonido, olor, forma, aspecto?Otras formas o aspectos?
Agrandar,aumentar?
Qué agregar?Más tiempo?Mayor frecuencia?Más fuerte?Más alto?Más largo?Más grueso?Mayor valor?Ingrediente adicional?Duplicar?Multiplicar?Exagerar?
Reducir,minimizar?
Qué quitar?Más pequeño?Condensado?Miniatura?Más bajo?Más corto?Más liviano?Omitir?Aerodinámico?Dividir?Subestimar?
Sustituir? Quien mas en su lugar?Qué más a cambio?Otro ingrediente?Otro material?Otro proceso?Otra fuente de energía?Otro sitio?Otra aproximación al problema?Otro tono de voz?
Reestructurar?
Intercambiar componentes?Otro arreglo?Otro esquema de montaje?Otra secuencia?Transponer causa – efecto?Cambiar el ritmo de trabajo?Cambiar el programa?
INNOVAR?
Origen de las ideas de negocio
• Problemas
• Necesidades
• Deseos
Si estos se cruzan la
idea de negocio tiene
un mejor futuro.
Fuente: Dijin – Ministerio de Defensa
Aumento en pie de fuerza y homicidios
39,2
65,9368.950
273.018
30
35
40
45
50
55
60
65
70
1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005
Tasa d
e h
om
icid
ios
0
50.000
100.000
150.000
200.000
250.000
300.000
350.000
400.000
Pie
de fu
erz
a
Tasa de homicidios por 100.000 habitantes Pie de Fuerza
El pie de fuerza aumentó en 95.932 efectivos.
Los dos principales resultados de la política del Gobierno
Fuente: DANE
Tasa de desempleo – Total nacional
(Promedio Anual)15,7
11,8
4
6
8
10
12
14
16
18
2001 2002 2003 2004 2005
Los dos principales resultados de la política del Gobierno
Inversión Pública y Privada
(% PIB)
7,8
14,9
7,1
6,7
0
5
10
15
20
2519
98
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
*
Inversion Privada Inversión Pública
Fuente: DANE. Proyecciones de 2005 DNP-DEE.
Ajuste fiscal y política monetaria
Las condiciones para la inversión han mejorado
La confianza se recuperó
35
47
-90
-70
-50
-30
-10
10
30
50
Fe
b-9
4
Oct-
94
Ju
n-9
5
Fe
b-9
6
Oct-
96
Ju
n-9
7
Fe
b-9
8
Oct-
98
Ju
n-9
9
Fe
b-0
0
Oct-
00
Ju
n-0
1
Fe
b-0
2
Oct-
02
Ju
n-0
3
Fe
b-0
4
Oct-
04
Ju
n-0
5
Socio-políticas
Económicas
Fuente: FEDESARROLLO
No
v-0
5
Ajuste fiscal y política monetaria
Problemas
• Inseguridad
• Falta de tiempo
• Falta de personal
• Contaminación
• Violencia
EJERCICIO:
Identifique tres problemas y defina una idea de negocio.
Necesidades
SaludAlimentación Educación Transporte ComunicaciónDiversión
EJERCICIO:Identifique tres necesidades y defina una idea
de negocio.
Deseos
• Moda
• Lujos
• Acceso a Tecnología
• Viajes
EJERCICIO:
Identifique tres deseos y defina una idea de negocio.
Generación ideas de negocio
• Identifique tendencias, modas,comportamientos
• Mire los detalles pequeños• No deje de analizar lo obvio• Analice ideas desechadas en el pasado.
Sepa por que no funcionaron.• Combine ideas• Consiga información que es desconocida
para la mayoría.
Generación ideas de negocio• Lea revistas, publicaciones de negocios• Mire que ha funcionado bien en otro lugar y no
existe en su medio• Analice las razones de compra de la gente• Identifique gente insatisfecha, vea que le falta y por
qué• Identifique gente satisfecha, vea que mas le
gustaría recibir y por qué• Mantenga ojos y oídos abiertos
Proceso desarrollo ideas de negocio
Creatividad, invención, innovación, imaginación,
tendencias, mercado, errores, necesidades, gustos,
problemas, negocios, etc.
EVALUACIÓN
IDEAS DE
NEGOCIO
IDEAS GENERALES
Preguntas para la evaluación de la idea...
El producto o servicio que tengo es realmentemercadeable?? Hay clientes interesados?
Existen competidores y que tan fuertes son? Conozco o tengo acceso a la tecnología para elaborar
el producto/servicio? Existen problemas legales, ambientales, sociales? Se ajusta mi negocio a mis gustos o mis deseos? Esta mi familia de acuerdo?
Preguntas para la evaluación de la idea...• Cuales son los puntos de falla de mi negocio?• Que es lo que desconozco del negocio?• Necesito socios? Tengo candidatos?• Que tipo de personal necesito? Que capacitación
debe tener?• Tiene contactos adecuados que le den soporte a su
negocio?• Tiene la disponibilidad de tiempo que requiere su
negocio?• Conoce las prácticas comerciales del medio en el
cual se desenvuelve el negocio?
Algunas Tendencias……….• Cocooning: Deseo del consumidor por retirarse a un
ambiente seguro, tipo hogar. Compras por Internet,gimnasio en casa, jardinería, etc.
• Clanning: Deseo de integrarnos y compartir ideas,intereses y gustos. Clubes, Grupos de la tercera edad.
• Sentido de Aventura: Deseo de escapar del stress y larutina. Ecoturismo, rafting, parapente, etc.
• Rebeldía. Estar cansado de seguir las normas, hacerpequeños pecados. Comida, ropa, comportamiento, etc.
• Pequeños Gustos: darse ocasionalmente unapequeña gratificación que de satisfacción.Ropa de marca, un viaje especial.
• Fundamentaciones: El regreso a las raícesespirituales, filosóficas y culturales que dentranquilidad.
• Egonomía: Deseo de personalización en losproductos/servicios.
• Pensamiento femenino: cambio de la sociedadpor la aplicación del pensamiento femenino enel mercado.
• Atmos fear: Preocupación por lacontaminación. Contam. atmosférica, del agua,por ruidos, pérdida capa de ozono, residuosradioactivos, etc.
CAMBIOS
ESTO ES GRANDIOSO!!
ya que se abre espacio al nacimiento de miles de empresas que dan agilidad y flexibilidad a través de su participación activa en el mercado con nuevos
servicios y productos.
Cultipa: Cultivo de papa certificada
Semillita: Mejoramiento de la semilla de papa
Climap: Estudios climáticos para mejor producción
Ricuras: Procesamiento de la papa•Papas a la francesa precocidas•Pure de papas
Empak: Empaquede la papa en todassus presentaciones
Distrirrápido:Comercialización ydistribución de losproductos de lazona.
Otros: Aprovechamiento de la cáscara en:•Abonos•I&D a partir de la papa y sus desperdicios
CADENA DEL CAFÉ9.5% bebida
90.5% desecho
Enzimas
Pectina
Alcohol
Vinagre
ALMENDRA
Antocianinas
Acido clorogenico
Hemicelulosas
Azúcares
Cafeínas y cafearina
Trigonellina
Acido nicotinico
Manosa y galagtosa
Café hidrolizado
Esteroles
PULPA
Acetona
alcohol metílico
Amoniaco
Carbón
Alquitrán
Acido acetico
CADENA DE LOS CITRICOS
NARANJA
GUADUALa Guadua es un excelente recurso renovable,de rápido crecimiento y fácil manejo, quebrinda beneficios económicos, sociales yambientales a las comunidades rurales en elpaís.
La Guadua es agua; captura de CO2 yproducción de oxigeno, es fuente inagotablepara investigación en la química de su biomasay en sectores críticos como el del papel; es fibracalificada como “acero vegetal” y utilizado enJapón por la industria de fibrocemento parareemplazar la fibra de asbesto; es la mejormateria prima para la producción de pisos y,por sobre todo, irremplazable para laconstrucción de vivienda de ricos y de pobres
Cadena de valor
Algunos aceites esenciales se extraen delos frutos cítricos. Se pueden mencionar:el Aceite esencial de Limón, el Aceiteesencial de Mandarina Clementina, y dela Naranja tres tipos aceites esenciales:esencia de naranja, que se obtiene de lacáscara del fruto y se usa sobre todocomo agente aromatizante; que seobtiene de las hojas y ramillas y se usaen perfumería; y esencia de neroli,extraída de las flores y usada comoaromatizante y en perfumería.
CADENA PRODUCTIVA
Cadena alimenticiaCadena de valor:
Insumos farmacéuticos
FRUTALES DE EXPORTACIÓN
En términos de valor, las exportaciones deBananito, Mango, Granadilla, Pitahaya,Tomate de árbol y Uchuva, representaron el4% del total de frutas vendidas porColombia al exterior en el año 2001. Si aeste total se le descuentan las exportacionesde banano y plátano (que constituyen el95% del valor exportado), tan solo los seisproductos promisorios exportables,representan el 85%. Así mismo, este grupode productos constituyó el 0,6% de lasexportaciones agropecuarias del país en elmismo año.
CADENA PRODUCTIVAFibra
• MARCO LÓGICO
Instrumento de Formulación, Gestión y
Evaluación de Proyectos
¿Qué es el Marco Lógico?
Es una herramienta dinámica que facilita la conceptualización, diseño, ejecución y evaluación de un proyecto.
Identificación y priorización de los problemas
Planificación operativa, especificando las actividades y los recursos necesarios para la ejecución de un proyecto.
Monitoreo y evaluación, sobre un conjunto de indicadores de desempeño.
Evaluación ex-post y análisis del impacto social de un proyecto, a fin de determinar su contribución al desarrollo.
¿Cuál es la utilidad del Marco Lógico?
Facilita la conceptualización, la formulación y evaluación del proyecto
Presenta de forma sistemática y lógica las relaciones causa-efecto y medios-fin
Permite visualizar los productos, actividades, insumos del proyecto
Punto de partida para presupuestación, programación operativa, plan de seguimiento, etc.
MATRIZ DEL MARCO LÓGICO: Matriz 4 x 4Medios de
VerificaciónSupuestosIndicadores
Fines
Propósito
Componentes
Actividades
Nivel de
Objetivos
Medio deVerificación
SupuestosIndicador
Fines
Propósito
Componentes
Actividades
Primera columna: Niveles de Objetivos
Nivel deObjetivo
Sostenibilidad
Medio deVerificación
SupuestosIndicador
Fines
Propósito
Componentes
Actividades
Niveles de Objetivos: Propósito
Nivel deObjetivo
Sostenibilidad
El PROPÓSITO es el RESULTADO que contribuye a la solución del problema.
Es, por tanto, el OBJETIVO FOCAL del Proyecto.
PROPÓSITO
PROPÓSITODefinición conceptual
El Propósito es el objetivo concreto inmediato del proyecto: se
comprobara después de culminada la operación del proyecto
Debe tenerse un solo propósito. Esta es la regla de oro en diseño de
proyectos y el punto de partida para garantizar la coherencia del mismo.
El propósito debe ser factible y debe estar claramente definido,
especificando: el cambio o resultado
específico deseado.
COMPONENTES
Efecto directo
Satisfacción de uso
PROPÓSITO
PROPÓSITODefinición Operacional
Medio deVerificación
SupuestoIndicador
Fines
Propósito
Componentes
Actividades
Niveles de Objetivos: FIN(ES)
Nivel deObjetivo
Sostenibilidad
FINES
El Fin o finalidad es el
objetivo de Desarrollo al
cual el proyecto pretende
contribuir.
Es el primero de la jerarquía
de objetivos, aunque su
plena realización está
mas allá del alcance del
proyecto; el logro del Fin
se define en el mediano
y largo plazo.
FIN
PROPÓSITO
FINESNo implica que el proyecto en símismo será suficiente para lograrel Fin. En el mejor de los casos, elproyecto contribuirá de manerasignificativa al logro de esteobjetivo.
La definición del Fin no implica
que éste se logrará a la conclusión
del proyecto. El Fin es un objetivo
a mediano y largo plazo al cual
contribuirá el proyecto, y estos
efectos a mediano y largo plazo
probablemente solo serán
tangibles varios años después de
la conclusión de la intervención.
FIN
PROPÓSITO
Medio deVerificación
SupuestoIndicador
Fines
Propósito
Componentes
Actividades
Niveles de Objetivos: COMPONENTES
Nivel deObjetivo
Sostenibilidad
COMPONENTES O PRODUCTOS
• Son los bienes y servicios que el proyecto prevé producir para lograr el propósito.
• Los COMPONENTES son los productos resultantes de la ejecución del Proyecto.
• Es lo que entrega la gerencia de proyecto durante y/o al término de la ejecución (inversión).
• Los COMPONENTES constituyen la capacidad instalada del Proyecto y generalmente se expresan en:– Obras construidas– Comunidad educada y/u
organizada.
COMPONENTES
COMPONENTES
Tanto en los productos, como en
cualquier otro nivel de la matriz
del marco lógico, se
recomienda utilizar frases que
expresen las acciones como si
ya hubieran sido realizadas o
como productos terminados.
COMPONENTES
PROPÓSITO
Medio deVerificación
SupuestoIndicador
Fines
Propósito
Componentes
Actividades
Niveles de Objetivos: ACTIVIDADES
Nivel deObjetivo
Sostenibilidad
ACTIVIDADES
Las ACTIVIDADES son las tareas o acciones que deben ser realizadas para completar los COMPONENTES
ACTIVIDADESDEL COMPONENTE 1
COMPONENTES
1 2
ACTIVIDADESDEL COMPONENTE 2
ACTIVIDADES
En la MML no es necesario que las actividades se detallen o desagreguen demasiado.
Es suficiente con que se identifiquen en el nivel de “macroactividades”, indicando a qué componente pertenecen.
La desagregación en subactividades y tareas detalladas se establecerá en los cronogramas o redes que se diagramarán para programación y control con base en la información del ML
1 2
1.1 1.2 2.1 2.2
IMPACTOSSUPERIORES
EFECTOSDIRECTOS
PRODUCTOS
FINES
ACTIVIDADES
COMPONENTES
PROPÓSITO
MARCO LÓGICO: LA LÓGICA DEL MARCO
MARCO LÓGICO
RESUMEN NARRATIVO
FINES
Objetivos generales de desarrollo a un nivel
Superior de impacto del proyecto
(por ejemplo: población general)
y al que éste deberá contribuir.
PROPÓSITOObjetivo específico y concreto del proyecto.
Es el efecto o beneficio que se desea
lograr con el proyecto
COMPONENTES
Son los medios (bienes o servicios)
Serán el fruto de las actividades
realizadas, que, en su conjunto, garantizaran
la consecución del objetivo específico.
ACTIVIDADESConjunto de tareas que el proyecto
deberá llevar a cabo para obtener
el producto.
LA LOGICA DEL RESUMEN NARRATIVO
En esta columna se expresa el árbol de objetivos anteriormente definido.
Gracias a los medios, pueden emprenderse las Actividades
Gracias a las actividades, se alcanzan los Productos
Por medio de los resultados, se pretende realizar el Propósito
A través del propósito se contribuye a la Finalidad
FINALIDAD
PROPÓSITO
PRODUCTO
ACTIVIDADES RECURSOS
INSUMOS
MATERIALES Y NO
MATERIALES
NECESARIOS PARA
REALIZAR LAS
ACTIVIDADES
OBJETIVOS DE NIVEL SUPERIOR, A
LOS QUE SE CONTRIBUYE CON EL
PROYECTO
OBJETIVO DEL PROPIO
PROYECTO
EL FRUTO DE LAS ACTIVIDADES
CONCEBIDAS PARA ALCANZAR
EL PROPÓSITO
ACCIONES REALIZADAS PARA
ALCANZAR EL PRODUCTO
3
2
1
45
Finalidad
Propósito
Productos
Actividades
(Condición necesaria para lograr la finalidad)
(Condiciones necesarias para lograr el propósito)
(Condiciones necesarias para generar los productos)
LÓGICA VERTICAL
Preguntas
(Condición necesaria para hacer una contribución al desarrollo)
Con estas actividades descritas se puede
lograr los productos esperados?
Si logramos estos productos, sera ésto
suficiente para lograr el propósitó?
Si logramos el propósito del proyecto, realmente
estamos contribuyendo a la finalidad?
IMPORTANTE: EL proyecto no se realiza para
lograr el fin(es), sino para contribuir a él(éllos)
Medios de
VerificaciónSupuestosIndicador
Fin
Propósito
Componente
Actividad
Nivel de
Objetivo
INDICADORES
MEDIOS DE VERIFICACIÓN
Medios de
VerificaciónSupuestosIndicador
Fin
Propósito
Componente
Actividad
Nivel de
Objetivo
MEDIOS DE VERIFICACIÓN
Esta columna permite expresar
“el dónde encontrar los indicadores verificables”.
Indican dónde y en qué forma se obtienen las informaciones sobre la realización de los
objetivos y resultados en forma de indicadores objetivamente verificables
Medios de Verificación
• Son la base del sistema de información para el seguimiento y la evaluación del proyecto.
• En los medios de verificación se establece dónde se conseguirá, y con qué frecuencia, la información que proveerá los datos para actualizar los indicadores y confrontarlos con las metas de la línea de base.
• Son internos o externos al proyecto
SUPUESTOSMedios de
VerificaciónSUPUESTOSIndicador
Fin
Propósito
Componente
Actividad
Nivel de
Objetivo
SUPUESTOS IMPORTANTES
Esta columna permite expresar:
“las condiciones suficientes que deberían
darse para la realización exitosa del proyecto”.
Se trata de los factores externos que escapan a la influencia directa del proyecto, pero que son muy importantes para realizar las actividades y alcanzar
los productos y objetivos del proyecto.
Verificación SupuestoIndicador
Fin
Propósito
Componente
Actividad
Concepto
Contribución encadenada de objetivos
(Zigzag)
Supuesto
Supuesto
Supuesto
si más
entonces
si
sientonces
entonces
más
más
CONDICIONES NECESARIAS Y SUFICIENTES
Ejemplo de aplicación del MLLa empresa de transporte urbano
Problema central identificado:
ACCIDENTALIDAD FRECUENTE
De la Situación Actual a la Situación Esperada
Situación
InicialSituación
ObjetivoPROYECTO
PROBLEMA PROBLEMA RESUELTO
PROBLEMA PROPÓSITO
Sistema de transportepúblico ineficiente
Sistema de transportepúblico eficiente
EJEMPLO DE LA EMPRESA DE TRANSPORTE
FINDISMINUIDAS LAS
PÉRDIDAS ECONÓMICAS
DISMINUIDA FRECUENCIA
DE LESIONES Y MUERTES
PROPÓSITO OBJETIVO CENTRAL) ACCIDENTALIDAD REDUCIDA
COMPONENTESCONDUCTORES
IDÓNEOS
VEHICULOS EN
BUEN ESTADO
CALLES EN
BUEN ESTADO
ACTIVIDADESRENOVAR
VEHÍCULOS
MEJORAR
MANTENIMIENTO
CAPACITAR A
CONDUCTORES
MEJORAR
PROCESOS DE
SELECCIÓN
MEJORA LA IMAGEN DE LA EMPRESA
Fin
Propósito
Componente
Actividad
ACCIDENTALIDAD REDUCIDA
CONDUCTORES
IDÓNEOS
VEHICULOS EN
BUEN ESTADO
CALLES EN
BUEN ESTADO
DISMINUIDAS LAS
PÉRDIDAS ECONÓMICAS
DISMINUIDA FRECUENCIA
DE LESIONES Y MUERTES
MEJORADA IMAGEN
DE LA EMPRESA
RENOVAR
VEHÍCULOS
MEJORAR
MANTENIMIENTO
CAPACITAR A
CONDUCTORES
MEJORAR
PROCESOS DE
SELECCIÓN
Cómo se alimenta el ML?
PROPÓSITO
•Accidentalidad reducida
FIN
•Recuperada imagen de la empresa
•Reducidas lesiones y muertes
•Reducidas las pérdidas económicas
ACTIVIDADES
1.1 Mejorar procesos de selección
1.2 Capacitar a conductores
2.1 Renovar vehículos
2.2 Mejorar mantenimiento
COMPONENTES
1. Conductores idóneos
2. Vehículos en buen estado
Objetivo
PROPÓSITO
•Accidentalidad reducida
FIN
. Recuperada imagen
. Reducidas lesiones y muertes
Reducidas las pérdidas
COMPONENTES
1. Conductores idóneos
2. Vehículos en buen estado
Objetivo
ACTIVIDADES
1.1 Mejorar selección
1.2 Capacitar a conductores
2.1 Renovar vehículos
2.1 Mejorar mantenimiento
Accidentalidad reducida *
sobre línea de base:
•40% en el año 1
•70% en el año 2
•90% en año tres
•Grado de satisfacción de usuarios
supera el 80% en el primer año...
•Tasa de lesiones baja en 40%...
•Tasa de mortalidad baja en 50%...
•Pérdidas se reducen en 60%...
Capacitado el 100% en año 1
En programas de calidad:
70% año 1, 100% en año 2
Vehículos en buen estado:
70% año 1, 90% año 2, 100% año 3
Indicadores
Recomendado:Indicar costos
por año
1.1 $ 50,000
1.2 $ 450,000
2.1 $5,200,000
2.2 $1,300,000
T $7,000,000
* cualitativo: disminución de proporción de accidentes fatales, y de intensidad de daño de vehículos
•Registros de Operaciones
•Registros de Mantenimiento
•Informes trimestrales de siniestros
•Informes financieros semanales
•Registros e informes mensuales de
•Capacitación
•Compras
•Mantenimiento
Entrega
•Actas de entrega de componentes
Evolución
•Informe trimestral de capacitación
•Informe trimestral de operaciones
•Informe trimestral de mantenimiento
•Informes de Tránsito (anuales)
•Registros hospitalarios (acum. Anual)
•Informes de Operaciones y Aseguros
•Encuestas semestrales a usuarios
PROPÓSITO
•Accidentalidad reducida
FIN
1. Reducidas lesiones y muertes
2. Reducidas las pérdidas
3. Recuperada imagen
COMPONENTES
1. Conductores capacitados
2. Vehículos en buen estado
Objetivo
ACTIVIDADES
1.1 Mejorar selección
1.2 Capacitar a conductores
2.1 Renovar vehículos
2.2 Mejorar mantenimiento
Accidentalidad reducida:
•40% en el año 1
•70% en el año 2
•90% en año tres
•Tasa de lesiones baja en 40%...
•Tasa de mortalidad baja en 50%...
•Pérdidas se reducen en 60%...
•Grado de satisfacción de usuarios
•supera el 80% en el primer año...
Capacitado el 100% en año 1
En programas de calidad:
70% año 1, 100% en año 2
Vehículos en buen estado:
70% año 1, 90% año 2, 100% año 3
Indicadores Medios de Verificación
1.1 $ 50,000
1.2 $ 450,000
2.1 $5,200,000
2.2 $1,300,000
T $7,000,000
PROPÓSITO
•Accidentalidad reducida
FIN
1. Reducidas lesiones y muertes
2. Reducidas las pérdidas
3. Recuperada imagen
COMPONENTES
1. Conductores capacitados
2. Vehículos en buen estado
Objetivo
ACTIVIDADES
1.1 Mejorar selección
1.2 Capacitar a conductores
2.1 Renovar vehículos
2.2 Mejorar mantenimiento
Accidentalidad reducida:
•40% en el año 1
•70% en el año 2
•90% en año tres
•Tasa de lesiones baja en 40%...
•Tasa de mortalidad baja en 50%...
•Pérdidas se reducen en 60%...
•Grado de satisfacción de usuarios
supera el 80% en el primer año...
Capacitado el 100% en año 1
En programas de calidad:
70% año 1, 100% en año 2
Vehículos en buen estado:
70% año 1, 90% año 2, 100% año 3
Indicadores
•Registros de Operaciones
•Registros de Mantenimiento
•Informes trimestrales de siniestros
•Informes financieros semanales
•Registros e informes mensuales de
•Capacitación
•Compras
•Mantenimiento
Evolución
•Informe trimestral de capacitación
•Informe trimestral de operaciones
•Informe trimestral de mantenimiento
Entrega
•Actas de entrega de componentes
•Informes de Tránsito (anuales)
•Registros hospitalarios (acum. Anual)
•Informes de Operaciones y Aseguros
•Encuestas semestrales a usuarios
Medios de Verificación
1.1 $ 50,000
1.2 $ 450,000
2.1 $5,200,000
2.2 $1,300,000
T $7,000,000
DE ABAJOHACIAARRIBA
EL PERIODODEL CONTROLGERENCIALAUMENTA
POR TANTO,DE ABAJO
HACIAARRIBA
DISMINUYE LAFRECUENCIA
DE LOS DATOSQUE DEBENPROVEER
LOS MEDIOS DEVERIFICACIÓN
MAYORFRECUENCIAY DETALLE
MENORFRECUENCIAY DETALLE
PROPÓSITO
•Accidentalidad reducida
FIN
1. Reducidas lesiones y muertes
2. Reducidas las pérdidas
3. Recuperada imagen
COMPONENTES
1. Conductores capacitados
2. Vehículos en buen estado
Objetivo
ACTIVIDADES
1.1 Mejorar selección
1.2 Capacitar a conductores
2.1 Renovar vehículos
2.2 Mejorar mantenimiento
Accidentalidad reducida:
•40% en el año 1
•70% en el año 2
•90% en año tres
•Tasa de lesiones baja en 40%...
•Tasa de mortalidad baja en 50%...
•Pérdidas se reducen en 60%...
•Grado de satisfacción de usuarios
•supera el 80% en el primer año...
Capacitado el 100% en año 1
En programas de calidad:
70% año 1, 100% en año 2
Vehículos en buen estado:
70% año 1, 90% año 2, 100% año 3
Indicadores
•Registros de Operaciones
•Registros de Mantenimiento
•Informes trimestrales de siniestros
•Informes financieros semanaleas
•Registros e informes mensuales de
•Capacitación
•Compras
•Mantenimiento
Entrega
•Actas de entrega de componentes
Evolución
•Informe trimestral de capacitación
•Informe trimestral de operaciones
•Informe trimestral de mantenimiento
•Informes de Tránsito (anuales)
•Registros hospitalarios (acum. Anual)
•Informes de Operaciones y Aseguros
•Encuestas semestrales a usuarios
Medios de Verificación
1.1 $ 50,000
1.2 $ 450,000
2.1 $5,200,000
2.2 $1,300,000
T $7,000,000
MIENTRASMÁS ARRIBA,LOS MEDIOS
DEVERIFICACIÓN
SONEXTERNOS,
MIENTRASMÁS ABAJO,LOS MEDIOS
DEVERIFICACIÓN
SONINTERNOS,
DE LAGERENCIA
DE PROYECTOY DE LA
INSTITUCIÓN
MEDIOS DEVERIFICACIÓN
EXTERNOS
MEDIOS DEVERIFICACIÓN
INTERNOS
Fin
Propósito
Componente
Actividad
DISMINUIDAS LAS
PÉRDIDAS ECONÓMICAS
DISMINUIDA FRECUENCIA
DE LESIONES Y MUERTES
ACCIDENTALIDAD REDUCIDA
CONDUCTORES
CAPACITADOS
VEHICULOS EN
BUEN ESTADO
CALLES EN
BUEN ESTADO
MEJORADA IMAGEN
DE LA EMPRESA
Supuestos:
Factores por fuera de la gobernabilidad institucional del proyecto
RENOVAR
VEHÍCULOS
MEJORAR
MANTENIMIENTO
CAPACITAR A
CONDUCTORES
MEJORAR
PROCESOS DE
SELECCIÓN
Fin
Propósito
Componente
Actividad
DISMINUIDAS LAS
PÉRDIDAS ECONÓMICAS
DISMINUIDA FRECUENCIA
DE LESIONES Y MUERTES
ACCIDENTALIDAD REDUCIDA
CONDUCTORES
CAPACITADOS
VEHICULOS EN
BUEN ESTADO
CALLES EN
BUEN ESTADO
MEJORADA IMAGEN
DE LA EMPRESA
Supuestos:
Factores por fuera de la gobernabilidad institucional del proyecto
RENOVAR
VEHÍCULOS
MEJORAR
MANTENIMIENTO
CAPACITAR A
CONDUCTORES
MEJORAR
PROCESOS DE
SELECCIÓN
Supuestos:
Factores por fuera de la gobernabilidad institucional del proyecto
CALLESEN BUENESTADO
Fin
Propósito
Componente
Actividad
DISMINUIDAS LAS
PÉRDIDAS ECONÓMICAS
DISMINUIDA FRECUENCIA
DE LESIONES Y MUERTES
ACCIDENTALIDAD REDUCIDA
CONDUCTORES
CAPACITADOS
VEHICULOS EN
BUEN ESTADO
MEJORADA IMAGEN
DE LA EMPRESA
RENOVAR
VEHÍCULOS
MEJORAR
MANTENIMIENTO
CAPACITAR A
CONDUCTORES
MEJORAR
PROCESOS DE
SELECCIÓN
SostenibilidadFin
Propósito
Componente
Actividad
DISMINUIDAS LAS
PÉRDIDAS ECONÓMICAS
DISMINUIDA FRECUENCIA
DE LESIONES Y MUERTES
ACCIDENTALIDAD REDUCIDA
CONDUCTORES
CAPACITADOS
VEHICULOS EN
BUEN ESTADO
RENOVAR
VEHÍCULOS
MEJORAR
MANTENIMIENTO
MEJORADA IMAGEN
DE LA EMPRESA
CAPACITAR A
CONDUCTORES
Otros factores de riesgo externos
EXAMINAR ENTORNO
E INVOLUCRADOS
Supuestos:
Factores por fuera de la gobernabilidad institucional del proyecto
De Propósito a Fin 3:
El tránsito fluye eficientemente
Se establece la cultura del buen
conducir y del respeto a las normas
de tránsito
Las autoridades se preocupan por
el buen funcionamiento del tránsito
SUPUESTOS
Vías urbanas en buen estado
Pasajeros, transeúntes y
conductores de la ciudad
se comportan con prudencia
Accidentalidad reducida:
•40% en el año 1
•70% en el año 2
•90% en año tres
Objetivo Indicadores
PROPÓSITO
•Accidentalidad reducida
FIN
1. Reducidas lesiones y muertes
2. Reducidas las pérdidas
3. Recuperada imagen
•Tasa de lesiones baja en 40%...
•Tasa de mortalidad baje eb 50%...
•Pérdidas se reducen en 60%...
•Grado de satisfacción de usuarios
•supera el 80% en el primer año...
Medios de Verificación
COMPONENTES
1. Conductores capacitados
2. Vehículos en buen estado
Capacitado el 100% en año 1
En programas de calidad:
70% año 1, 100% en año 2
Vehículos en buen estado:
70% año 1, 90% año 2, 100 año 3
ACTIVIDADES
1.1 Mejorar selección
1.2 Capacitar a conductores
2.1 Renovar vehículos
2.2 Mejorar mantenimiento
1.1 $ 50,000
1.2 $ 450,000
2.1 $5,200,000
2.2 $1,300,000
T $7,000,000
De 2.1 a 2:
Se mantienen aranceles favorables
para importación de vehículos
MARCO LÓGICO Y FICHA BPIN
NIVEL DE
OBJETIVOS
FINES
Objetivo General
Formato ID-02
Ficha BPIN
PROPÓSITO
Objetivos Específicos
Formato ID-02
Ficha BPIN
COMPONENTES
Metas/Productos
Formatos ID-06 y 07
ACTIVIDADES
Actividades y
Subactividades
Formatos ID-08 y
Pe-02
INDICADOR
Cuantificación de la
Meta
Efectos e Impactos
Formato ID-02,
PE-01 y PE-05
Cuantificación de
Metas
Formato ID-07
Insumos
Presupuesto
Detallado
Formatos ID-08 y
Pe-02
MEDIOS DE
VERIFICACIÓN
Monitoreo en el
PGAR
SUPUESTOS
Sostenibilidad
Formato FS-02
PREPARACIÓN DELPROYECTO La preparación se realiza una vez identificadas las Alternativas de Solución
Se adelantan los estudios Temáticos y Sectoriales necesarios para el
desarrollo de las actividades propuestas con el fin de determinar los costos
incurridos y beneficios obtenidos en cada Alternativa de Solución.
El grado de Preparación y confiabilidad de la Información depende de
la profundidad de los Estudios o análisis:
LEGAL
DE MERCADO
DE LOCALIZACION
TÉCNICO
INSTITUCIONAL U ORGANIZACIONAL
AMBIENTAL
DE DESASTRES Y/O ANÁLISIS DE RIESGOS
DE ASPECTOS COMUNITARIOS
FINANCIERO
PREPARACIÓN DEL
PROYECTO
La Preparación se realiza básicamente en dos formatos:
El que valora la elaboración del estudio
El que contiene los costos y beneficios que afectarán la Alternativa de
Solución, los cuales fueron estimados en los estudios respectivos y
que se aplican para las diferentes etapas, Preinversión, Ejecución y
Operación
ESTUDIO LEGAL
Determina la posibilidad jurídica de implementar las
Alternativas de Solución
La relación legal entre Solución y Plan de Desarrollo
Consistencia con el POT
Las normativas laboral, tributaria y sectorial, entre otras
ESTUDIO DE MERCADO
OFERTA
DEMANDA
SUPERÁVIT-DÉFICIT
PRECIOS
PROYECCIONES
ESTUDIO DE LOCALIZACIÓN
Elegir el mejor lugar para la obtención de los beneficios esperados
La localización óptima de un proyecto es la que contribuye en mayor medida
a que se logre la mayor tasa de rentabilidad sobre el capital (criterio privado)
u obtener el costo unitario mínimo (criterio social)
Factores relevantes para su evaluación:
* Geográficos: clima, niveles de contaminación y desechos, comunicaciones
* Institucionales: Planes, estrategias de desarrollo y de descentralización
territorial y sectorial
* Sociales. Adaptación del proyecto al ambiente y la comunidad. Se refieren
al nivel general de los servicios sociales con que cuenta la comunidad:
escuelas (y otros niveles de educación) , hospitales, centros recreativos,
facilidades culturales y de capacitación de empleados y otros
* Económicos. Costos de los suministros e insumos en la localidad: M.O. y
M.P. disponibles, agua, energía, combustibles, infraestructura, terrenos y
la cercanía de los mercados y las materias primas
ESTUDIO TÉCNICO
Optimización de la utilización de los recursos disponibles
en la implementación de la Solución
Diseño tecnológico, adquisición de equipos, capacidad
instalada, estructura funcional, flujogramas de procesos
Normas ISO y NTCGP
ESTUDIO
ORGANIZACIONAL
Pretende determinar la capacidad ejecutora y operativa de
la Entidad que implementará la Alternativa de Solución
Análisis del personal responsable
Relaciones interinstitucionales
Estructura Administrativa
ESTUDIO
AMBIENTAL
Busca determinar el impacto de cada Alternativa sobre el Medio Ambiente
Se propone prevenir, mitigar y/o compensar el impacto ambiental
Se debe cuantificar y valorar dicho impacto
Su elaboración debe apoyarse en La Dirección de Política Ambiental del
DNP, en las directrices trazadas para los efectos por las Corporaciones
Autónomas Regionales respectivas y en la normatividad del Ministerio del
Medio Ambiente y de las autoridades regionales y locales competentes
ESTUDIO DE DESASTRES Y/O
ANALISIS DE RIESGOS
Su objeto es identificar y analizar los riesgos que pueden afectar la
implementación de una Alternativa de Solución
Se definen:
* Amenaza
* Vulnerabilidad
* Riesgo
* Mitigación
Se debe elaborar en colaboración y apoyo con la Dirección de Política
Ambiental del DNP y/o con las Unidades Administrativas Departamental
y Municipal de Atención y Prevención de Desastres (o con los entes que
desempeñen sus funciones)
ESTUDIO DE
ASPECTOS
COMUNITARIOS
Define los canales y mecanismos de participación
ciudadana
Valora y describe el control social de las veedurías
ajustadas a la normatividad vigentes
ESTUDIO
FINANCIERO
Cuantificación y valoración de los Ingresos y
Beneficios
Cuantificación y valoración de los costos
Fuentes de Financiación, créditos
Análisis de Entorno
Presentación
• El entorno es por definición todo aquello que rodea un objeto. Es el medio en el cual se inserta un referente (sujeto, organización, elemento de la realidad, proyecto) sobre el cual queremos obtener información. Así, entonces tendremos que el Entorno Económico será todo aquello que rodea el mundo de la economía. Pero qué es lo que rodea lo económico? Será aquello que tenga relación con dimensiones distintas a la producción, distribución y consumo de bienes y servicios. En otras palabras todos aquellos aspectos con cierto grado de similitud dentro de cada uno de los cinco mundos constituyentes de la realidad incluyendo el económico, llámense estos: sociedad, política, cultura, tecnología y naturaleza. De este modo se configura una visión compleja e integral de la realidad que nos circunda
Objetivos
• General: Dotar al estudiante de las herramientas conceptuales, analíticas y metodológicas necesarias para realizar análisis óptimos de entorno, de modo que le permitan seleccionar la información más relevante para la formulación y evaluación de proyectos de inversión privados y públicos.
• Específicos:
• Caracterizar el entorno económico de los núcleos de referencia (ideas de negocio, empresas, proyectos específicos) mediante el análisis dimensional y relacional.
• Aplicar instrumentos de análisis de contexto para la toma de decisiones utilizando diversos instrumentos como elementos de teoría de sistemas, análisis de la complejidad, análisis de tendencias, fundamentos de prospectiva, entre otros.
¿Qué es el Entorno?
• Ambiente que rodea una cosa (...) El entorno se refiere a la totalidad de factores o circunstancias naturales, infraestructurales, socioculturales, económicas, políticas y tecnológicas que en tanto rodean, condicionan el comportamiento y la situación de los sujetos que están siendo objeto de referencia
Tipos de Entorno
131
Entorno según el enfoque administrativo:El diagrama de la célula
Entorno Genérico Entorno sectorialNúcleo:
La Empresa
Ámbito Tecnológico Ámbito
Político
Ámbito culturalÁmbito
Económico
Ámbito Social
6
54 3
1
Fuente: ZARUR R, A. L. 2004
Ámbito Natural
2
ANÁLISIS DE ENTORNO 132
Entorno genérico: Eg
Eg= Σ Entornos generales específicos (Ei) + entorno sectorial (Es)
i= 1,...,6
E1= entorno político
E2= entorno natural
E3= entorno cultural
E4= entorno económico
E5= entorno social
E6= entorno tecnológico
Las intersecciones entre losdistintos entornos ubicarán lasVARIABLES DE INCIDENCIA
ANÁLISIS DE ENTORNO 133
E4ENTORNO
ECONÓMICO(ENTORNO REFERENTE)
E6ENTORNO
TECNOLÓGICO
E5ENTORNO
SOCIAL
E3ENTORNO
CULTUTRAL
E1ENTORNO POLÍTICO
•ANALISIS ECONOMICO DE
LA TECNOLOGIA
•ANÁLISIS TECNOLOGICO DE
LA ECONOMIA
•ANALISIS ECONOMICO
DE LO SOCIAL
•ANÁLISIS SOCIO-
ECONOMICO
•ANALISIS ECONOMICO DE
LA POLITICA
•ANÁLISIS POLITCO-
ECONOMICO
•ANALISIS ECONOMICO
DE LA CULTURA
•ANÁLISIS CULTURAL-
ECONOMICO
E2ENTORNO NATURAL
•ANALISIS ECONOMICO DE L
MEDIOAMBIENTE
•ANÁLISIS MEDIOAMBIENTAL
ECONOMICO
ANÁLISIS DE ENTORNO 134
E6ENTORNO
TECNOLÓGICO
E5ENTORNO
SOCIAL
E3ENTORNO
CULTUTRAL
E1ENTORNO POLÍTICO
E4ENTORNO
ECONÓMICO
SECTOR EXTERNO
FAMILIAS
SECTOR FINANCIERO
GOBIERNO
EMPRESAS
E2ENTORNO NATURAL
ANÁLISIS DE ENTORNO 135
Variables de incidencia
Estas variables son las que pertenecen a otros sistemas, no obstanteafectan las dinámicas del entorno de referencia. Este tipo devariables se ubican en las intersecciones de los distintos entornos osistemas. Además son las que más importan en los estudios deentorno.
En el caso del entorno económico es posible establecer la incidenciade lo político, cultural, tecnológico y social en cada uno de los cincoelementos del flujo circular de la economía. Por eso podemoshablar de un análisis político de la empresa, o de una miradatecnológica del sistema financiero, o de un estudio cultural delsector externo.
ANÁLISIS DE ENTORNO 136
http://www.eumed.net/cursecon/libreria/cl-mm-macro/grafico11.png
Otra manera de ver la relación con el entorno
ANÁLISIS DE ENTORNO 137
E1ENTORNO O SUBSISTEMA
POLÍTICO
Tiene que ver con las relaciones de poder que establecen los individuos, especialmente entre el estado y la sociedad civil.
ALGUNOS ASPECTOS:
-Partidos políticos.
-Procesos electorales.
-Poderes públicos.
ANÁLISIS DE ENTORNO 138
E2ENTORNO O SUBSISTEMA
NATURAL
Incluye todos aquellos fenómenos que se escapan de la voluntad del ser humano y que están determinados por las fuerzas de la naturaleza.
ALGUNOS ASPECTOS:
-Clima.
-Ecología.
-Ciclos del agua.
ANÁLISIS DE ENTORNO 139
E3ENTORNO O SUBSISTEMA
CULTURAL
Relaciona todo aquello que tiene que ver con las creencias (ideologías),valores materiales y espirituales y los procedimientos que los gruposhumanos establecen para crear esos valores. Incluye también patrones deconducta, visiones del mundo, idioma, etc.
ALGUNOS ASPECTOS:
-La religión.
-Tradiciones.
-Estilos de vida.
ANÁLISIS DE ENTORNO 140
E4ENTORNO O SUBSISTEMA
ECONÓMICO
Implica todas las acciones enfocadas hacia la producción, distribución,intercambio y consumo de bienes y servicios. Es decir, que relaciona loscomportamientos de agentes (consumidores y productores) los de distintosmercados.
ALGUNOS ASPECTOS:
-Los precios.
-El dinero.
-El mercado.
ANÁLISIS DE ENTORNO 141
E5ENTORNO O SUBSISTEMA
SOCIAL
Tiene que ver con los distintos procesos, estructuras y dinámicasque comprometen las relaciones entre individuos de un grupo ocolectivo.
ALGUNOS ASPECTOS:
-Demografía.
-Estructura poblacional.
-Convivencia.
ANÁLISIS DE ENTORNO 142
E6ENTORNO O SUBSISTEMA
TECNOLÓGICO
Son los modos o maneras de hacer las cosas. También se entiendecomo los distintos sáberes orientados a un objetivo.
ALGUNOS ASPECTOS:
-Desarrollo científico.
-Progreso tecnológico.
-Innovación tecnológica.
ANÁLISIS DE ENTORNO 143
ENTORNO LOCAL
ENTORNO REGIONAL
ANÁLISIS DE ENTORNO 144
MERCADO NACIONAL
MERCADO INTERNACIONAL
MERCADO MUNDIAL
Las organizaciones elaboran sus estrategias de mercado de acuerdo a
las dimensiones geoespaciales de éste.
146
MC Donald´s:
Estrategia para mercados globales
147
Estrategias para mercados nacionales: patrones socioeconómicos,
culturales y antropométricos
“El consumo de la mujer panameña tiene una característica muy particular relacionada con el alto
valor agregado que se le da al brassiere en comparación con el panty. Una mujer puede estar
dispuesta a pagar por un brassiere alrededor de US$ 25 mientras que puede comprar un panty
que cueste US$ 0.99. Esta característica del mercado va muy acorde con la tendencia mundial de
percibir la ropa íntima prenda por prenda”.
“Cabe anotar que la clase media en Perú no está muy bien definida, pues la población se
encuentra dividida en dos polos; en un extremo las "cuicas", mujeres de alto nivel económico,
muy sensibles a la calidad, con gustos muy refinados; en el otro, las mujeres de estratos bajos
cuyo factor de elección se relaciona con el precio”.
“la rotación del producto es muy diferente a la de los países del trópico. Con las estaciones
cambian los hábitos y la frecuencia de uso de la ropa interior. El invierno es una mala temporada
ya que al estar abrigada, la chilena no siente necesidad de comprar ropa interior fina. El verano, al
contrario, se caracteriza por ser la época de mayores ventas (65%), debido a una mayor
disposición a comprar".
148
"las mujeres chilenas son menos atrevidas que las colombianas y, por lo tanto,
menos atentas al tipo de ropa interior que usan. Este motivo ha hecho que las
tiendas por departamento chilenas asignen espacios más pequeños en
comparación con Colombia para vender la ropa interior".
“Chile es el primer país latinoamericano con problemas de obesidad; de acuerdo
con la Organización Mundial de la Salud, el 24.4% de las mujeres chilenas adultas
son obesas y de este porcentaje la mayoría están en estratos bajos. En los estratos
altos, las mujeres lucen muy delgadas y las cirugías de implantes tienen muy poca
acogida por lo que se demandan brassieres de copas pequeñas. (…) En general, las
chilenas son mujeres muy conservadoras y de gustos más parejos. Se visten de gris
y negro con ropas que les cubren hasta el cuello y su ropa íntima se caracteriza por
tener pocos encajes y ser poco colorida". (Ramírez, 2006)
ANÁLISIS DE ENTORNO
E1ENTORNO O SUBSISTEMA
POLÍTICO
•Desmovilización de las AUC.
•Diálogos gobierno ELN.
•Guerra entre gobierno y FARC.
•Incremento de la corrupción en el sector público. Parapolítica.
•Intensificación de la política de Seguridad Democrática.
•Probable tercer período de reelección presidencial del Dr. Alvaro Uribe.
•Creciente inseguridad jurídica.
•Elecciones para alcaldes y gobernadores: 2007-2011
•Relaciones bilaterales: Venezuela, Nicaragua.
ANÁLISIS DE ENTORNO 150
E2ENTORNO O SUBSISTEMA
NATURAL
•Incremento de desastres naturales en invierno.
•Temporada de verano marcada por el fenómeno del “Niño”.
•Crecientes niveles de contaminación ambiental del agua y el aire.
•Escasa conciencia ambiental de los ciudadanos.
•Deforestación de zonas de bosques por causa de ganadería extensiva y cultivos ilícitos.
•Efecto invernadero.
ANÁLISIS DE ENTORNO 151
E3ENTORNO O SUBSISTEMA
SOCIO-CULTURAL
•Incremento del solterismo.
•Mayor participación de los homosexuales en la vida pública y económica.
•Incremento de la crianza de hijos de padres y madres ausentes.
•Mayor participación de la mujer en el marcado laboral y educativo.
•Aumento de la pobreza y la desigualdad sociales.
•Desplazamiento forzado rural-urbano.
•Aumento de la conflictividad social por estrés y frustración.
ANÁLISIS DE ENTORNO 152
E3ENTORNO O SUBSISTEMA
SOCIO-CULTURAL
•Reducción de la población joven.
•Menor disponibilidad de espacio urbano habitable.
•Proliferación de cultos y doctrinas religiosas.
•Nuevas formas de disfrute del ocio y tiempo libre.
•Más relaciones personales mediante la internet.
•Incremento de enfermedades nerviosas, respiratorias, coronarias, cáncer ygástricas.
•Emigración hacia países como Estados Unidos y España.
ANÁLISIS DE ENTORNO 153
E4ENTORNO O SUBSISTEMA
ECONÓMICO
•Crecimiento económico alrededor del 5%.
•Mayor empleo informal (subempleo).
•Creciente pobreza y miseria.
•Reformas tributarias.
•Recorte de los gastos públicos.
•TLC´s: EE.UU., Chile, Guatemala-Salvador-Honduras, China.
•Lento crecimiento del sector exportable.
•Crecimiento del sector importable.
•Freno del comercio con Venezuela.
•Inestabilidad en mercados cambiario y bursátil.
ANÁLISIS DE ENTORNO 154
E4ENTORNO O SUBSISTEMA
ECONÓMICO
•Dinámica favorable en el corto plazo del turismo.
•Privatización de empresas públicas.
•Llegada del capital extranjero de largo plazo por concesiones, alianzasestratégicas, riesgo compartido y privatización, otras modalidades.
•Revaluación del peso vs. Dólar.
ANÁLISIS DE ENTORNO 155
E6ENTORNO O SUBSISTEMA
TECNOLÓGICO
•Uso de la telefonía Celular e IP.
•El comercio-e.
•La internet inalámbrica.
•Dispositivos electrónicos portátiles cada vez más pequeños, con mayorcapacidad y a menor costo.
•La radio y televisión digital.
•La biotecnología.
•La medicina basada en la nanotecnología.
•La genética digital.
2.2.2. ¿Cómo analizar los entornos generales específicos?
Estructura y método
157
Estructura
“Conjunto articulado y en movimiento continuo delas partes que constituyen un todo” (Zarur, Op. Cit.).Las partes del todo o sistema son los componentes,las variables y los indicadores. Éstos se relacionan ycorrelacionan de manera compleja entre ellos (inter)y al interior de ellos (intra).
158
Método de análisis estructural
1. Descomponer la totalidad (Análisis) del sistemarespectivo en un conjunto de procesos a partir de suscomponentes esenciales. Luego separar loselementos constitutivos de cada uno de esoscomponentes y así continuar hasta cuando dichoselementos dejen de ser relevantes. En suma, consisteen aplicar el principio de la recursividad de lossistemas.
159
Método de análisis estructural
2. Definir la naturaleza de cada uno de loscomponentes en particular. Es decir, enunciar yexplicar sus características más relevantes.
3. Reconstruir la totalidad del sistema a partir se lasrelaciones más significativas entre loscomponentes (Síntesis). En suma, se debeexplicar la estructura y la dinámica del sistema.
160
2.3. Entorno específico competitivo o sectorial
161
El entorno competitivo o sectorial se compone de dostipos de estructuras:
1. Estructura del sector o análisis sectorial.
2. Estructura empresarial o análisis interno.
162
Las estructuras empresarial y sectorial configuran loque en planeación estratégica se denomina comoanálisis de debilidades y fortalezas (D-F). La utilidadde éste radica en que las empresas deben elaborarestrategias que les permita potencializar las fortalezasexistentes y convertir las debilidades en nuevasfuerzas.
2.3.1. Análisis sectorial
164
Un sector económico es un espacio físico ocontextual donde confluyen actividades,fenómenos, elementos y procesos concaracterísticas peculiares, un alto grado desimilitud y unos objetivos comunes.
(Zarur R.)
165
2.3.1.1. Criterios de clasificación sectorial
1. Sector.
2. Subsector.
3. Rama de actividad económica.
4. Actividad.
166
La economía clasifica la actividad económica en tres sectores:
1. Primario o productor de materias primas.
2. Secundario o de transformación de materiasprimas.
3. Terciario o de producción de intangibles.
167
Abarca las actividades que se ejercen próximas a lasbases de recursos naturales: agricultura, ganadería,forestal, caza y pesca, y minería.
Sector Primario
168
SECTOR PRIMARIO
AGRICULTURA GANADERÍA MINERÍA
-CULTIVOS PERMANENTES
-CULTIVOS SEMIPERMANENTES
-CULTIVOS TRANSITORIOS-
-SILVICULTURA
-PRODUCCIÓN DE AUTOCONSUMO
-PRODUCCIÓN COMERCIAL
-VACUNA O BOVINA:
DE LECHE, DE CARNE
EN PIE O EN CANAL
-CABALLAR
-ESPECIES MENORES
-DE POZO: PETRÓLEO
-DE VETA: ESMERALDAS
-DE ALUVIÓN: ORO
169
Sector Secundario
Reúne las actividades industriales,mediante los cuales los bienes sontransformados; les son adicionadascaracterísticas correspondientes adistintos grados de elaboración. Sedivide en industria y manufactura.
170
SECTOR
SECUNDARIO
CONSUMO FINAL INTERMEDIOS DE CAPITAL
-ALIMENTOS PROCESADOS
-VESTUARIO
-AUTOMOVILES PARTICULARES
-BEBIDAS
-VIVIENDA NUEVA
-CALZADO
-CARTÓN
-VIDRIO
-MADERA
-CEMENTO
-BIENES AGRÍCOLAS
-MAQUINARIA Y EQUIPO
171
En el sector secundario se generan tres tipos de bienes
a) De consumo: Cuando se destinan a la satisfaccióndirecta de las necesidades humanas.
b) De capital: No atienden directamente a lasnecesidades humanas, se destinan a multiplicar laeficiencia del trabajo (maquinaria y equipo).
c) Intermedios: Bienes que deben sufrir nuevastransformaciones antes de convertirse, finalmente, enbienes de consumo o de capital.
172
Lo constituyen las actividades cuyo producto notiene expresión material. También se le conocecomo el sector servicios.
Sector terciario
173
SECTOR TERCIARIO
SERVICIOS:-CONSTRUCCIÓN DE VIVIENDA
TRANSPORTE, EDUCACIÓN
-SALUD, TURISMO
-TRANSPORTES, SERVICIOS FINANCIEROS
-COMERCIO, SERVICIOS PÚBLICOS
IONAL UNIFORME -REVISION 3A
LTURA (DIVISION 01 Y 02)01
ACTIVIDADES DE SERVICIOS CONEXAS
011
UCCION ESPECIFICAMENTE AGRICOLA
0111
PRODUCCION ESPECIALIZADA DEL CAFE
0112
OR DE CORTE BAJO CUBIERTA Y AL AIRE LIBRE
0113
PRODUCCION ESPECIALIZADA DE BANANO
0114
UCCION ESPECIALIZADA DE CAÐA DE AZUCAR
0115
PECIALIZADA DE CEREALES Y OLEAGINOSAS
0116
PECIALIZADA DE HORTALIZAS Y LEGUMBRES
0117
UECES, PLANTAS BEBESTIBLES Y ESPECIAS
0118
RICOLA NCP EN UNIDADES ESPECIALIZADAS
0119
GRICOLA EN UNIDADES NO ESPECIALIZADAS
012
UCCION ESPECIFICAMENTE PECUARIA
0121
CRIA ESPECIALIZADA DE GANADO VACUNO
0122
CRIA ESPECIALIZADA DE GANADO PORCINO
0123
CRIA ESPECIALIZADA DE AVES DE CORRAL
0124
S, CABALLOS, ASNOS, MULAS Y BURDEGANOS
0125
ALES NCP Y LA OBTENCION DE SUS PRODUCTOS
0129
ACTIVIDAD PECUARIA NO ESPECIALIZADA
013
VIDAD MIXTA (AGRICOLA Y PECUARIA)
0130
ACTIVIDAD MIXTA (AGRICOLA Y PECUARIA)
014
PTO LAS ACTIVIDADES VETERINARIAS
0140
EXCEPTO LAS ACTIVIDADES VETERINARIAS
015
ES DE CAZA, INCLUSO ACTIVIDADES DE
SERVICIOS CONEXAS
0150
LUSO ACTIVIDADES DE SERVICIOS CONEXAS
IONAL UNIFORME -REVISION 3A
LTURA (DIVISION 01 Y 02)01
ACTIVIDADES DE SERVICIOS CONEXAS
011
UCCION ESPECIFICAMENTE AGRICOLA
0111
PRODUCCION ESPECIALIZADA DEL CAFE
0112
OR DE CORTE BAJO CUBIERTA Y AL AIRE LIBRE
0113
PRODUCCION ESPECIALIZADA DE BANANO
0114
UCCION ESPECIALIZADA DE CAÐA DE AZUCAR
0115
PECIALIZADA DE CEREALES Y OLEAGINOSAS
0116
PECIALIZADA DE HORTALIZAS Y LEGUMBRES
0117
UECES, PLANTAS BEBESTIBLES Y ESPECIAS
0118
RICOLA NCP EN UNIDADES ESPECIALIZADAS
0119
GRICOLA EN UNIDADES NO ESPECIALIZADAS
012
UCCION ESPECIFICAMENTE PECUARIA
0121
CRIA ESPECIALIZADA DE GANADO VACUNO
0122
CRIA ESPECIALIZADA DE GANADO PORCINO
0123
CRIA ESPECIALIZADA DE AVES DE CORRAL
0124
S, CABALLOS, ASNOS, MULAS Y BURDEGANOS
0125
ALES NCP Y LA OBTENCION DE SUS PRODUCTOS
0129
ACTIVIDAD PECUARIA NO ESPECIALIZADA
013
VIDAD MIXTA (AGRICOLA Y PECUARIA)
0130
ACTIVIDAD MIXTA (AGRICOLA Y PECUARIA)
014
PTO LAS ACTIVIDADES VETERINARIAS
0140
EXCEPTO LAS ACTIVIDADES VETERINARIAS
015
ES DE CAZA, INCLUSO ACTIVIDADES DE
SERVICIOS CONEXAS
0150
LUSO ACTIVIDADES DE SERVICIOS CONEXAS
IONAL UNIFORME -REVISION 3A
LTURA (DIVISION 01 Y 02)01
ACTIVIDADES DE SERVICIOS CONEXAS
011
UCCION ESPECIFICAMENTE AGRICOLA
0111
PRODUCCION ESPECIALIZADA DEL CAFE
0112
OR DE CORTE BAJO CUBIERTA Y AL AIRE LIBRE
0113
PRODUCCION ESPECIALIZADA DE BANANO
0114
UCCION ESPECIALIZADA DE CAÐA DE AZUCAR
0115
PECIALIZADA DE CEREALES Y OLEAGINOSAS
0116
PECIALIZADA DE HORTALIZAS Y LEGUMBRES
0117
UECES, PLANTAS BEBESTIBLES Y ESPECIAS
0118
RICOLA NCP EN UNIDADES ESPECIALIZADAS
0119
GRICOLA EN UNIDADES NO ESPECIALIZADAS
012
UCCION ESPECIFICAMENTE PECUARIA
0121
CRIA ESPECIALIZADA DE GANADO VACUNO
0122
CRIA ESPECIALIZADA DE GANADO PORCINO
0123
CRIA ESPECIALIZADA DE AVES DE CORRAL
0124
S, CABALLOS, ASNOS, MULAS Y BURDEGANOS
0125
ALES NCP Y LA OBTENCION DE SUS PRODUCTOS
0129
ACTIVIDAD PECUARIA NO ESPECIALIZADA
013
VIDAD MIXTA (AGRICOLA Y PECUARIA)
0130
ACTIVIDAD MIXTA (AGRICOLA Y PECUARIA)
014
PTO LAS ACTIVIDADES VETERINARIAS
0140
EXCEPTO LAS ACTIVIDADES VETERINARIAS
015
ES DE CAZA, INCLUSO ACTIVIDADES DE
SERVICIOS CONEXAS
0150
LUSO ACTIVIDADES DE SERVICIOS CONEXAS
IONAL UNIFORME -REVISION 3A
LTURA (DIVISION 01 Y 02)01
ACTIVIDADES DE SERVICIOS CONEXAS
011
UCCION ESPECIFICAMENTE AGRICOLA
0111
PRODUCCION ESPECIALIZADA DEL CAFE
0112
OR DE CORTE BAJO CUBIERTA Y AL AIRE LIBRE
0113
PRODUCCION ESPECIALIZADA DE BANANO
0114
UCCION ESPECIALIZADA DE CAÐA DE AZUCAR
0115
PECIALIZADA DE CEREALES Y OLEAGINOSAS
0116
PECIALIZADA DE HORTALIZAS Y LEGUMBRES
0117
UECES, PLANTAS BEBESTIBLES Y ESPECIAS
0118
RICOLA NCP EN UNIDADES ESPECIALIZADAS
0119
GRICOLA EN UNIDADES NO ESPECIALIZADAS
012
UCCION ESPECIFICAMENTE PECUARIA
0121
CRIA ESPECIALIZADA DE GANADO VACUNO
0122
CRIA ESPECIALIZADA DE GANADO PORCINO
0123
CRIA ESPECIALIZADA DE AVES DE CORRAL
0124
S, CABALLOS, ASNOS, MULAS Y BURDEGANOS
0125
ALES NCP Y LA OBTENCION DE SUS PRODUCTOS
0129
ACTIVIDAD PECUARIA NO ESPECIALIZADA
013
VIDAD MIXTA (AGRICOLA Y PECUARIA)
0130
ACTIVIDAD MIXTA (AGRICOLA Y PECUARIA)
014
PTO LAS ACTIVIDADES VETERINARIAS
0140
EXCEPTO LAS ACTIVIDADES VETERINARIAS
015
ES DE CAZA, INCLUSO ACTIVIDADES DE
SERVICIOS CONEXAS
0150
LUSO ACTIVIDADES DE SERVICIOS CONEXAS
IONAL UNIFORME -REVISION 3A
LTURA (DIVISION 01 Y 02)01
ACTIVIDADES DE SERVICIOS CONEXAS
011
UCCION ESPECIFICAMENTE AGRICOLA
0111
PRODUCCION ESPECIALIZADA DEL CAFE
0112
OR DE CORTE BAJO CUBIERTA Y AL AIRE LIBRE
0113
PRODUCCION ESPECIALIZADA DE BANANO
0114
UCCION ESPECIALIZADA DE CAÐA DE AZUCAR
0115
PECIALIZADA DE CEREALES Y OLEAGINOSAS
0116
PECIALIZADA DE HORTALIZAS Y LEGUMBRES
0117
UECES, PLANTAS BEBESTIBLES Y ESPECIAS
0118
RICOLA NCP EN UNIDADES ESPECIALIZADAS
0119
GRICOLA EN UNIDADES NO ESPECIALIZADAS
012
UCCION ESPECIFICAMENTE PECUARIA
0121
CRIA ESPECIALIZADA DE GANADO VACUNO
0122
CRIA ESPECIALIZADA DE GANADO PORCINO
0123
CRIA ESPECIALIZADA DE AVES DE CORRAL
0124
S, CABALLOS, ASNOS, MULAS Y BURDEGANOS
0125
ALES NCP Y LA OBTENCION DE SUS PRODUCTOS
0129
ACTIVIDAD PECUARIA NO ESPECIALIZADA
013
VIDAD MIXTA (AGRICOLA Y PECUARIA)
0130
ACTIVIDAD MIXTA (AGRICOLA Y PECUARIA)
014
PTO LAS ACTIVIDADES VETERINARIAS
0140
EXCEPTO LAS ACTIVIDADES VETERINARIAS
015
ES DE CAZA, INCLUSO ACTIVIDADES DE
SERVICIOS CONEXAS
0150
LUSO ACTIVIDADES DE SERVICIOS CONEXAS
Para consultar el código completo véase:http://quimbaya.banrep.gov.co/servicios/saf2/BRCodigosCIIU.html
La clasificación del CIIU es un sistema que permitecodificar y establecer las distintas actividades económicas.
A continuación algunos ejemplos:
175
Para consultar el código CIIU de la actividad económica de una empresa en
particular -necesario para el registro mercantil- puede acceder a la página de
la Cámara de Comercio de Medellín:
http://www.camaramed.org.co/fxSimplificacion/aspx/codigoCiiu/listarCodigosCiiu.aspx
2.3.1.2. Elementos para el análisis sectorial
177
I. La estructura sectorial
a. Las fuerzas competitivas.
b. El grado de concentración.
c. El tamaño del sector.
d. Grado de madurez.
178
a. Las fuerzas competitivas
Michael Porter establece cinco fuerzas competitivas:
• Competencia actual.
• Competencia potencial.
• Clientes.
• Proveedores.
• Sustitutos (cercanos y lejanos).
179
b. El grado de concentración
Se define en dos dimensiones: primera, geográfica,es decir por el número de empresas dedicadas aactividades similares y que comparten un mismoespacio físico. Segunda, de acuerdo a la estructura demercado, si las empresas del sector dominan elmercado en términos de precios y cantidades, comoen el caso de los oligopolios por ejemplo, se habla deuna concentración del negocio.
180
c. El tamaño del sector
Está definido por el número de empresas queparticipan efectivamente en la dinámica del sector,por su incidencia económica y geográfica. Entérminos de tamaño es muy distinto el sectorcafetero colombiano al sector productor de soya,por ejemplo.
181
d. Grado de madurez
Se mide por tres factores principalmente:
• La trayectoria del sector, es decir la dinámica en el tiempo.
• La experiencia, entendida como el grado de conocimiento delas actividades productivas de las empresas del sector.
• La integración, referida a las articulaciones entre empresasde actividades similares e inclusive diferentes.
182
II. Cadena Productiva
Proceso sistémico en el que los actores de unaactividad económica interactúan desde el sectorprimario hasta el consumidor final, basados en eldesarrollo de espacios de concertación entre el sectorpúblico y privado orientados a promover e impulsarel logro de mayores niveles de competitividad dedicha actividad.
(Tomado de: Betancur G)
183
Componentes de una Cadena Productiva
.
PRODUCCIÓN CONSUMODISTRIBUCIÓN
184
.
PRODUCCIÓN
Generación de nuevos bienes y servicios paralos distintos tipos de necesidades de
los diversos consumidores
185
.
DISTRIBUCIÓN
Acciones y elementos que se ejecutan con el fin de hacer llegar los distintos productos a
los consumidoresintermedios y finales
CANALES DIRECTOS:
De productor a consumidor
CANALES INDIRECTOS:
De productor a consumidor a través de intermediarios
186
CONSUMO
Grado de destrucción del valor de un objeto en el tiempo
CONSUMO FINAL
CONSUMOCAPITAL
CONSUMOINTERMEDIO
187
Diversas formas de cadena productiva
PRODUCTOR-1 CONSUMIDORDISTRIBUIDORPRODUCTOR-2
PRODUCTOR-1DISTRIBUIDOR
MAYORISTADISTRIBUIDOR
DETALLISTACONSUMIDOR
PRODUCTOR-1DISTRIBUIDOR
MAYORISTAPRODUCTOR-2
DISTRIBUIDOR
DETALLISTA
CONSUMIDOR
188
Las cadenas productivas integran lossectores económicos (cadenasectorial) e integran las fases. Entreun eslabón y otro de la cadena segenera mayor VALOR AGREGADO enlos productos. Igualmente unaadecuada integración productivagenera eficiencia económica (menorescostos y mayores márgenes),desarrollo productivo y calidad ycantidad en el empleo. Toda empresase integra hacia delante con CLIENTESy hacia atrás con PROVEEDORES.
CENTRO
DE
ACOPIO
TRANSPORTE ALMACENAJE
CONSUMIDOR
PRODUCCIÓN
COMERCIALIZACIÓN
Tomado de: Betancur G
189
Cadena productiva de distribución indirecta
190
Encadenamientos Productivos: Tipos de redes
Redes horizontales
Empresas de similar
•Tamaño
•Sector
•Localización
•Etapa del proceso productivo
En la integración horizontal el sectorse encadena entre una fase y otraindependientemente de lasdecisiones que tomen las distintasempresas integradas.
Redes verticales
Empresas de diferente•Tamaño
•Sector
•Localización
•Etapa del proceso productivo
Esta integración implica un podercentralizador de las decisiones encabeza de una o un grupo deempresas de un sector líder.
Ej: el conglomerado o holding delGrupo Empresarial Antioqueño-GEA
191
Redes Verticales: Formas y Distinciones
1. Encadenamientos hacia atrás (desarrollo de
proveedores)
2. Encadenamientos hacia Adelante (p.ej desarrollo de
distribuidores)
nuevos proveedores
proveedores existentes
proveedores locales
3. Desarrollo de
EC
EP
EP
EP
EC
ED
ED
ED
EP: Empresas proveedoras
EC: Empresas compradoras
ED: Empresas distribuidoras
Tomado de: Betancur G
192
Ejemplo de cadenas productivas:los cluster
“Concentraciones geográficas de empresas e
instituciones interconectadas, que se organizan
alrededor de usos finales comunes”.
Tomado de: Cámara de Comercio de Medellín.
193
• Ayudan a definir el potencial de la región en función de los mercadosy regionalizan las políticas industrial y tecnológica del país.
• Permiten identificar nuevos espacios para la creación de empresas ynuevas oportunidades de empleo.
•Inducen a la especializacion del subsector aprovechando la señalesdel mercado y las posibilidades que existen en el comercio mundial.
•Al encontrarse los miembros del cluster organizados alrededor declientes y usos finales, enfocan mejor las necesidades de losconsumidores, que son el eje de la ventaja competitiva.
Ventajas del Cluster
Las estructuras de los cluster expresan un entramado de relaciones complejas e integradas
en todas las direcciones y que requieren de todos los tipos de capital: físico, financiero,
social, ambiental, humano.
ANÁLISIS DE ENTORNO 195
Cluster de Frutas y Verduras con Alto Valor Agregado
Alta Presencia / Posición
Baja Presencia / Posición
Semillas
111002
Agua y
tierra
Sistema
de riego
112008
Control
orgánico
y abonos
351200
Asistencia
técnica
112010
Sistema
de procesa
miento
Detallista
620112
Exportaciones
Servicios de
diseño e
ingeniería
832412
Universidades y
Tecnológicos
931001 - 931002
Gremios y
entidades
de Apoyo
Ventas
Mayorista
610105 - 610108
Refrigeración
719202
Vínculos Críticos
Frutas y
hortalizas
111001
111003
Importadores
Distribuidores
Nacionales
611806Distribuidores
Importadores
833001
Selección
y acopio
112007
Conservas
y pulpas
312104
Almacenamiento
719201
Entidades
Financieras
Especificas
Software
de control
8323020
Centro de
desarrollo
tecnológico
Cadena en frío
Actividades críticas y de apoyo
Maquinaria
Agrícola
382401
Software especializado limpieza
Laboratorio e investigación
Software especializado procesos
Centros de información
Envasado311300
Mercadeo yagencias depublicidad 832500
Fccion de Evases341203
Aditivos ( naturales)
TransporteAseguramiento de la
CalidadTecnologias
Limpias
Microcluster ropa interior femenina
* Aplicaciones, hilos, bordados, cintas,encajes, elásticos, botones, blondas,estructura, alambres, hebillas,
Buena Presencia empresarial y, buen
relacionamiento en el clusterBaja Presencia empresarial
Desarrollo de
software
Software de
diseño
Fibras
Naturales
321102
Fibras
Sintéticas
321104
Tintes
351107
Máquinas
Para Hilado
382404
Tejidos
Venta Directa
620204
Detallista620206
Exportaciones
Universidades y
Tecnológicos
(programas
específicos
931001
Entidades de
Apoyo y
promoción.
Escuelas de
diseño y modelaje
Distribución y
comercialización
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Correspondencia
Accesorios*
390915
Vínculos críticos para el funcionamiento
Microcluster
Empresas
Diseño
Importadores
Maq. Tejidos
de punto
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Importadores /
Distribuidores
Maquinaria
de Acabado
382404
Hilados
321100.
321113
Tinte/
Acabado/
321108
Confección
Ropa Interior
Femenina
322004
Entidades
Financieras
Especificas
Centro de
Diseño y
Moda, bolsa de
subcontratación
Empresas de
subcontratación
y talleres satélites
Gremios,
Cidetexco
Maq.Para la confección 382903
Actividades e instituciones críticas y de apoyo
Importadores
Centro de
Desarrollo
empresarial
Alta Presencia empresarial, pero requiere
mayor enfoque en su relacionamiento.
Agencias de
publicidad
Ventas por
inernet
DIAN,
SIAs
198
2.3.2. Elementos del análisis interno de la estructura empresarial
199
Son elementos que afectan directamente eirremediablemente la estructura y dinámica delas empresas:
a. Los costos: de producción y distribución.
b. Competitividad.
c. La participación en el mercado.
d. Estructura financiera.
e. Rentabilidad.
200
a. La estructura de costos
Está definida por la función de producción de laempresa; es decir por el nivel de factores productivos(capital, tierra, trabajo, tiempo e información)requeridos para producir una cantidad determinada demercancías. En últimas los costos están en función dela tecnología utilizada, la cual se entiende como lamenara de hacer las cosas. Igualmente se incluyen acálos costos de hacer llegar los productos a los distintosconsumidores, es decir los costos de distribución.
201
b. Competitividad
“Es la capacidad de una organización de mantenersistemáticamente ventajas comparativas que lepermitan alcanzar, sostener y mejorar unadeterminada posición en el entornosocioeconómico. La ventaja comparativa de unaempresa estaría en su habilidad, recursos,conocimientos y atributos de los que dispone, losmismos de los que carecen sus competidores o queéstos tienen en menor medida y que hacen posiblela obtención de unos rendimientos superiores a losde aquellos”. (monografías.com)
202
c. La participación en el mercado
Hace alusión a la porción de los demandantes queson satisfechos de modo efectivo con undeterminado producto. Se mide por el número y/oporcentaje de consumidores del total existente.También se puede establecer la participación entérminos geográficos, es decir en mercados: local,regional, nacional, internacional o mundial.
Telefónica Móviles
(Movistar)
26%
Colombia Móvil (Ola)
9%
Comcel
65%
Mercado colombiano de telefonía móvil 2006
% Usuarios
Comcel 64,27 18.755.155
Telefónica Móviles (Movistar) 26,34 7.686.996
Colombia Móvil (Ola), 8,9 2.738.947
99,51 29.181.098
Mercado colombiano de telefonía móvil 2006
http://comunidad.wilkinsonpc.com.co/cgi-
bin/foros/index.cgi?board=actualidad;action=display;num=1161369
686
Un ejemplo de participación de mercado
204
d. Estructura financiera
La estructura financiera establece la forma en quese financian los activos de una empresa. Enesencia tiene que ver con la ecuación contablebásica:
Activo = Pasivo + Patrimonio
La estructura financiera de una empresa secompone de:
– Capital inicial: propio y ajeno (crédito).
– Capital de trabajo.
– Capital fijo.
205
e. Rentabilidad
Se define como el porcentaje de excedente que seobtiene sobre los ingresos por ventas. Se expresacomo:
% rentabilidad= (Utilidad/ventas)*100Utilidad= ventas-costos
El indicador de rentabilidad es el que permiteestablecer la viabilidad futura de la empresa,porque permite recuperar los costos y obtener uncapital extra para reinvertirlo bien sea en elejercicio productivo en un período posterior opara repartirlo entre los dueños del capital.
ANÁLISIS DE ENTORNO 206
Bibiografía
• Ramírez R. Carlos Enrique. Internacionalización de Leonisa: una empresacolombiana de ropa interior. En: Estudios Gerenciales. Vol.22, No.98 (ene./mar.2006). Disponible en línea:http://www.scielo.org.co/pdf/eg/v22n98/v22n98a02.pdf
• ZARUR RAMOS, Alberto Luis. El entorno económico: elementos teóricos ymetodológicos para su análisis. Bucaramanga: Ed. UNAB. 2004.
• BETANCUR G, Claudia Marcela. Formas de integración productiva y el enfoque declusterización (Caso Aplicado al sector de Alimentos). Centro de Investigación yDesarrollo Tecnológico de la Industria de Alimentos. Presentación en ppt. S.f.
• CAMARA DE COMERCIO DE MEDELLÍN PARA ANTIOQUIA. Qué son los cluster?Documento y presentación sin publicar. S.f.
EL MERCADO
ESTUDIO DE MERCADO Permite estudiar algunas variables sociales yeconómicas, que condicionan el proyecto aun siendoaparentemente ajenas a este. Entre ellas podemosmencionar: la tasa de crecimiento de la población, losniveles de ingresos de la misma, el precio de losbienes competitivos, el precio de los bienescomplementarios, el crecimiento de algún renglónestratégico de la economía, las tarifas o subsidioscuando se trata de servicios públicos, los hábitos deconsumo, las políticas de gobierno (racionamientosde divisas, tipos de cambio diferenciales, fijación ycontrol de precios, impuestos, medidas de protecciónpara determinados insumos o productos, etc.).
• Este estudio lo adelantaremos mediante la presentación y análisis de los siguientes elementos:
• · identificación del bien o servicio
• · la demanda
• · la oferta
• · el precio
• · la comercialización.
SUBMERCADOS
5 son los submercados que se reconocen al realizar el estudio de factibilidad del proyecto
1.
Mercado Proveedor
• Muchos proyectos tienen una dependencia externa de la calidad oportunidad de la recepciony costo de los materiales. No son pocos los proyectos que basan su viabilidad en este mercado
Ej: Empresas que dependen del costo de los insumos para la realizacion de los productos por ejemplo empresas de cosmetologia basadas en insumos como el aguacate o de aceites como el aceite de aguacate
2. Mercado competidor
Trasciende mas allá de la simple competencia
MERCADO COMPETIDOR DIRECTO: Empresas que elaboran y venden productos similares a los del proyecto
Debemos conocer:
Los precios a los que vende la competencia
Las condiciones plazos y costos
METODOS DE PROYECCION DEL MERCADO
METODOS SUBJETIVOS
Se basan principalmente en opiniones de expertos
El metodo mas comunmente usado es el metodo DELPHI
MERCADEO
• Para el analisis del mercado se utilizan las 4 P del mercadeo que son:
• PRODUCTO:
¿Que beneficio ofreces a tus clientes?
¿Qué caracteristicas definen tu producto o servicio?
Producto
• Aspectos esenciales en el producto:
- Envase
- Nombre (PREGUNTA: El nombre que tienen para el proyecto de verdad creen que impacta)
- Forma de entrega.
- Tiempos .
- Logo
Precio
• ¿Cuánto vale algo similar en el mercado?
• ¿Tu producto va a ser exclusivo o económico?
• ¿Cómo se va a fijar el precio?
• ¿De que depende ese precio?
- Del precio del mercado
- Del precio de la competencia
- Sobre la base de los costos
Precio
• El precio tambien se puede fijar en la percepcion de los clientes
• Con base en el margen sobre el precio de venta
Promoción
• ¿Cómo voy a dar a conocer el producto?
“La mejor publicidad es la que hacen los clientes satisfechos”
Volantes
Vallas
Internet
Descuentos
Obsequios
Regalos
Plaza
• Distribución ("Place"): Elemento de la mezcla que utilizamos para conseguir que un producto llegue satisfactoriamente al cliente. Cuatro elementos configuran la política de distribución:
• Canales de distribución. Los agentes implicados en el proceso de mover los productos desde el proveedor hasta el consumidor.
• Planificación de la distribución. La toma de decisiones para implantar una sistemática de cómo hacer llegar los productos a los consumidores y los agentes que intervienen (mayoristas, minoristas).
• Distribución física. Formas de transporte, niveles de stock, almacenes, localización de plantas y agentes utilizado
METODO DELPHI
Reune un grupo de expertos en calidad de panel a quienes se les somete a una serie de cuestionarios con un proceso de retroalimentacion controlada despues de cada serie de respuestas. De aquí se obtiene una serie de información que tratada estadisticamenteentrega una convergencia en la opinion grupal de la que nace una prediccion
METODO DELPHI
Se fundamenta en que el grupo es capaz de tomar una mejor decision que una persona sola
- El cuestionario se contesta anonimamente
- La retroalimentación se realiza hasta lograr convergencia por parte de los participantes
INVESTIGACION DE MERCADO
Se utiliza en la recoleccion de informacionrelevante para la toma de decisiones a traves de encuentas, experimentos, mercados prueba entre otras formas.
CONSENSO DE PANEL
Metodo similar al DELPHI, se diferencia de este en que
A) No existen secretos sobre la identidad del emisor de la opinion
B) No hay retroalimentacion dirigida.
MODELOS CAUSALES
Intentan proyectar el mercado sobre la base de antecedentes cuantitativos historicos para ello se supone que los factores condicionantes del comportamiento historico de una o todas las variables permanecen estables.
MODELOS CAUSALES
Los mas frecuentes Modelo de regresionModelo econométrico Modelo de encuestas de intencion de compra Modelo de insumo producto (Metodo de coeficientes tecnicos)
REALIZAR TALLER CONSULTA SOBRE LOS MODELOS CAUSALES MAS USADOS MINIMO 4 DESCRIBIR EN QUE CONSISTEN Y LA PERCEPCION PROPIA DE ESTOS MODELOS COMPARADA CON LOS MODELOS SUBJETIVOS
TAMAÑO Y LOCALIZACION
Uno de los aspectos que mayor atención requiere por parte de los analistas, es el estudio técnico que supone: la determinación del tamaño más conveniente, la identificación de la localización final y, obviamente, la selección del modelo tecnológico y administrativo idóneo que sean consecuentes con el comportamiento del mercado y las restricciones de orden financiero.
EL TAMAÑO
• El tamaño del proyecto hace referencia a la capacidad de producción de un bien o de la prestación de un servicio durante la vigencia del proyecto.
CAPACIDAD DEL PROYECTO
Desde un principio es importante definir la unidad de medida del tamaño del proyecto; la forma más utilizada es establecer la cantidad de producción o de prestación del servicio por unidad de tiempo; si se trata, por ejemplo, de una fábrica de telas sería, entonces, el número de metros producidos en un mes o un año; si de un hospital, el número de camas disponibles; de un matadero, el número de sacrificios al día; de un banco, la magnitud de las transacciones diarias; de un supermercado, el nivel de ventas al día, etc.
Conceptos sobre capacidad del proyecto
• capacidad diseñada: corresponde al máximo nivel posible de producción o de prestación del servicio.
• capacidad instalada: corresponde a la capacidad máxima disponible permanentemente.
• capacidad utilizada: es la fracción de capacidad instalada que se está empleando.
Cabe anotar, también, que el tamaño del proyecto es preciso dimensionarlo, además de los niveles
de producción por unidad de tiempo, por el número de turnos diarios, y también por el número de
días de trabajo al año. Esta clarificación es bien relevante, puesto que los costos laborales, como
los criterios de depreciación pueden afectar notablemente los índices de bondad o rentabilidad del proyecto.
Tamaño y mercado
La magnitud del mercado es uno de los aspectosque es preciso considerar al estudiar el tamaño delproyecto; por lo tanto nuestra reflexión en torno ala estimación del tamaño más apropiado debedescansar en el estudio del comportamiento de lademanda en su relación con el ingreso, con losprecios, con los cambios en la distribucióngeográfica del mercado, con la movilidad,distribución geográfica y la estratificación de lapoblación y, obviamente, con respecto a los costosunitarios propios del proyecto.
TAMAÑO, COSTOS Y ASPECTOS TECNICOS
Tal como lo habíamos anotado los costos de un proyecto están estrechamente ligados a la
definición del tamaño. Si la capacidad de producción se incrementa, los costos fijos unitarios decrecen y por lo tanto los costos unitarios totales, además se pueden manifestar economías de escala que mejoran la relación tamaño - costo.
Disponibilidad de insumos y servicios publicos
La producción de cualquier bien o la prestación decualquier servicio requiere de la disponibilidad de ciertacantidad y calidad de insumos que se reciben adeterminados precios.
El estudio de mercado de insumos nos indica la magnitudde las necesidades de los mismos y la capacidad real delos proveedores para atender la demanda tanto de lacompetencia como la propia. Es bien importantedimensionar el mercado de insumos y asegurar elsuministro permanente de los mismos en términos deprecios, calidad y cantidad.
Tamaño y localizacion
La distribución espacial del mercado de productos einsumos, además de la importancia de los costos dedistribución, hacen que la determinación deltamaño esté relacionada en forma significativa a laubicación final del proyecto. Derivado un tanto dela dispersión geográfica de la demanda, para ciertosproyectos, se fracciona la empresa en unidadesubicadas estratégicamente, es el caso de lascadenas de almacenes y restaurantes, donde cadaunidad es autónoma en la prestación del serviciopero dependiente de una organización matriz.
Tamaño y financiamiento
Cuando la capacidad financiera está por debajodel tamaño mínimo posible, el proyecto noofrece ninguna viabilidad y debe ser rechazadoo, por lo menos, replanteado. Pero si losrecursos financieros permiten seleccionar entrevarios tamaños alternos, se precisa escogeraquella escala que garantice costos mínimos,obviamente teniendo en cuenta las restriccionesdel mercado.
la capacidad del mercado dará una primeraorientación con respecto al tamaño, ya que si lademanda es pequeña, solo se podrá pensar enuna solución acorde; por el contrario, si lademanda es alta surgirán diversas alternativasde tamaño, que será preciso analizar a la luz deotros factores de orden técnico, financiero olocativo.
LOCALIZACION El estudio de localización se orienta a analizar las diferentes variables que determinan el lugar
donde finalmente se ubicará el proyecto, buscando en todo caso una mayor utilidad o una
minimización de costos.
El estudio de localización comprende niveles progresivos de aproximación, que van desde una
integración al medio nacional o regional (macrolocalización), hasta identificar una zona urbana o
rural (microlocalización), para finalmente determinar un sitio preciso.
PROCESO DE LOCALIZACION
MACROLOCALIZACIONIntegración al medio NacionalO Regional
MICROLOCALIZACION
ALTERNATIVA A
ALTERNATIVA B
ALTERNATIVA C
LOCALIZACION 1
LOCALIZACION 2
LOCALIZACION N
CRITERIOSCosto de transporte Disponibilidad de insumos Infraestructura disponible Condiciones de vida Condiciones de clina políticas de desarrollo Incentivos tributarios
CRITERIOS costos unitarios
Precio de tierra
LOCALIZACION DEFINITIVA
Dependiendo de las particularidades de cadaproyecto, su localización puede ser objeto dedetallados y prolijos estudios o, por el contrario,ésta puede ser predeterminada espontáneamente,ya que en muchos casos la razón misma delproyecto es el resultado de una ventajosaubicación; como en el caso de las explotaciones decarbón o níquel; en consecuencia, hay muchosproyectos para los cuales se evidencia sulocalización y no es preciso hacer estudio alguno eneste sentido.
El estudio de la ubicación de un proyecto supone, en principio, la existencia de varias alternativas posibles, que serán calificadas teniendo en cuenta la importancia relativa de cada uno de los factores anteriormente reseñados, considerando la circunstancias específicas de cada proyecto.
FUERZAS LOCALIZACIONALES Las variables consideradas en cualquier nivel de aproximación se suelen llamar "fuerzas Localizacionales" y las podemos jerarquizar en tres categorías:
1. Los costos de transporte tanto de insumos como de productos.
2. La disponibilidad de insumos y sus condiciones de precio.
3. Otros factores, tales como: condiciones de orden fiscal y tributario. existencia suficiente y adecuada de infraestructura (vías,energía, comunicaciones, educación, salud, etc.)
1. El costo de transporte e insumos
El transporte que depende en gran parte de la distancia a las fuentes de abastecimiento o al mercado, y su relación peso-volumen suele ser una variable de gran relevancia en la estructura de costos, por lo tanto una ubicación que minimice este factor será llamativa para el proyecto. La naturaleza propia de cada producto determinará la conveniencia de ubicarse cerca de la fuente del insumo principal o alternativamente en proximidades del consumidor final. Los procesos extractivos de minerales pesados nos ilustran el primer caso, en tanto que las empresas de comercialización de productos de consumo final pueden ejemplificar el segundoDAR EJEMPLO DE ARROZ ROA EN COMERCIALIZACION TIENDA A TIENDA
Factores esenciales al momento de definir la localizacion del proyecto
Proximidad y disponibilidad del mercado:
• El mercado, o sea la localización de los potenciales compradores o usuarios, es un factor de importancia y de interés decisorio que debe ser considerado de manera especial en la localización de la planta. Dependiendo del producto, el mercado puede estar concentrado o ampliament disperso. Si está concentrado, el factor mercado puede influir en la localización de la planta, desdeluego cerca de esa concentración.
Factores esenciales al momento de definir la localizacion del proyecto
Proximidad y disponibilidad de materias primas:
• De acuerdo a las características de los productos que se vayana manufacturar, localizar la planta cerca de la materias primaso en las vencindades del área de mercado de los productosterminados, es una decisión estratégica bien importante. Laubicación de las materias primas es esencial para determinarla localización de una planta. Algunas industrias por lanaturaleza de su proceso, están forzadas a localizar susplantas cerca de las fuentes de materia prima. Un caso tipo esel de la industria del acero, que ha construidotradicionalmente sus plantas cerca a las minas de carbón, yaque emplea este material en grandes cantidades; a pesar deque nuevas tecnologías para la refinación del acero haneliminado en buena parte la necesidad de cercanía de dichomaterial.
Factores esenciales al momento de definir la localizacion del proyecto
Medios de transporte
• En los estudios económicos de operación, el costo de transporte de materias primas, suministros, productos terminados y de personal, se convierten a menudo en un factor decisivo tanto para la selección del sitio como para determinar la capacidad de la planta. Las facilidades de transporte y sus tarifas constituye un factor de alta importancia en la localización de plantas
Factores esenciales al momento de definir la localizacion del proyecto
Disponibilidad de servicios publicosInfluencia del clina Mano de obraEs preciso tener en cuenta el clima laboral y la disponibilidad de ciertacalificación en la mano de obra. En efecto, cada región precalificada para la localización de un proyecto debe ser estudiada en torno a la disponibilidad de mano de obra, los niveles salariales (prestaciones sociales y sus correspondientes reglamentaciones) y el grado de su calificación, y desde luego mecanismos de entrenamiento y capacitación a corto plazo.
Factores esenciales al momento de definir la localización del proyecto
Se recomienda la realización de una lista de chequeo que permita identificar a través de valoraciones las variables que pueden afectar la realización del proyecto. Y a través de esta determinar entre varias opciones la mejor alternativa
Métodos cualitativos de localización
• Metodo de factores cualitativos y ponderados
Este tipo de técnica intenta sustituir un valor monetariopor una puntuación cuando es imposible la fijación decostos o el costo de tal operación resulte prohibitivo. Lomás importante de este método es ponderar los factoresa fin de asignar valores cuantitativos a todos los factoresrelacionados a cada sitio alternativo, calificar el grado decumplimiento a estos factores por cada uno de los sitios ycalcular así la puntuación que es el resultado demultiplicar la ponderación del factor por la calificación decada uno de los lugares. Finalmente, se suman los puntosobtenidos por cada sitio y se selecciona aquel que hayaobtenido la mayor puntuación.
Métodos cualitativos de localización
• Metodo de Brown y Gibson
Brown y Gibson propusieron un método que combina los factores objetivos (que admiten asignación de costos) con factores subjetivos (que no admiten asignación de costos) que tiene como objetivo la aplicación de la teoría convencional de localización de la planta sobre la base del lugar de costo total mínimo, usando técnicas para la cuantificación de los factores relevantes en la selección del lugar más adecuado
INGENIERIA DEL PROYECTO
INGENIERIA DEL PROYECTO
El estudio de ingeniería está orientado a buscar una función deproducción que optimice la utilización de los recursos disponibles en laelaboración de un bien o en la prestación de un servicio.
La tecnología ofrece diferentes alternativas de utilización ycombinación de factores productivos, que suponen también efectossobre las inversiones, los costos e ingresos determinando efectossignificativos en el proyecto. La transformación de insumos enproductos mediante una técnica determinada de combinación de
factores como mano de obra, equipo, insumos materiales, métodos yprocedimientos, constituye el proceso de producción; enconsecuencia, dependiendo de la forma como se haga esatransformación obtendremos distintos procesos.
INGENIERIA DEL PROYECTO
La cuantía de las inversiones, costos e ingresos, dependerá en gran parte del proceso elegido, ya que el tipo de equipo principal, como los equipos auxiliares, las herramientas, los puestos de trabajo, los vehículos de Movilización interna, el espacio físico ocupado, las áreas de almacenamiento, de cargue y descargue, etc., serán diseñados para su Funcionamiento armónico con base al modelo técnico utilizado. En consecuencia, las necesidades de inversión se determinan principalmente por el costo de los equipos y los requerimientos locativos propios de cada proceso y, dependiendo de las expectativas de mercado y obviamente de las restricciones financieras, habrá que disponer además de las medidas pertinentes en cuanto a la disponibilidad de áreas adicionales para posibles ampliaciones futuras.
INGENIERIA DEL PROYECTO
• El estudio de ingenieria del proyecto debe llevar a determinar la funcion de produccionoptima para la utilizacion eficiente y eficaz de loos recursos disponibles para la producciondel bien o servicio deseado
INGENIERIA DEL PROYECTO
PROCESO DE PRODUCCION: Se define como la forma en que una serie de insumos se transforman en productos mediante la aparicion de una determinada tecnologia. Es la combinación de mano de obra, metodos y procedimientos de operación etc…
259
Módulo No 2 – Evaluación Financiera de Proyectos
Objetivo
Al finalizar el módulo, el estudiante estará en
capacidad de construir el flujo de caja
correspondiente a la combinación de ingresos y
recursos indicada en un caso particular y,
mediante la correcta aplicación de las técnicas de
evaluación más adecuadas, procederá a tomar
decisiones referenciadas a las condiciones
propias del inversionista.
Carlos Mario Morales C
260
Módulo No 2 – Evaluación Financiera de Proyectos
Contenido Tipos de flujo de caja, operatividad, construcción, flujos corrientes vs
constantes.
Evaluación EX - ANTE
Estados financieros: balance general, estado de pérdidas y ganancias, estado de cambios en el patrimonio, flujo de caja proyectado. Características de cada uno.
Indicadores financieros para evaluar financieramente proyectos: Relación Beneficio – Costo, ROE, ROI, TIR, VPN, EVA, CAE, Punto de Equilibrio
Uso de los diferentes indicadores. Relaciones entre indicadores. Beneficios e inconvenientes.
Factores no financieros en decisiones financieras
Carlos Mario Morales C
261
Módulo No 2 – Evaluación Financiera de Proyectos
Bibliografía
GARCÍA SERNA, Oscar León. Administración Financiera: Fundamentos y Aplicaciones. UNO Diseño Gráfico, Medellín, 1992
INFANTE VILLAREAL, Arturo. Evaluación Financiera de Proyectos de Inversión. Editorial Norma, Santafé de Bogotá, 1985
SAPAG CHAÍN, Reinaldo y SAPAG CHAÍN, Nassir. Preparación y Evaluación de Proyectos. McGraw-Hill, México, 2004
SAPAG PUELMA, José Manuel. Evaluación de Proyectos, Guía de Ejercicios. McGraw-Hill, Santiago de Chile, 2000
ARBOLEDSA VELEZ, Germán. Proyectos-Formulación y Evaluación y Control. AC Editores, Bogota, 2001
Carlos Mario Morales C
262
Módulo No 2 – Evaluación Financiera de Proyectos
Evaluación
Trabajo Individual (Seguimiento 40%)
Evaluaciones Cortas 3 (Cada una de 20%; total 60%)
Carlos Mario Morales C
263
Módulo No 2 – Evaluación Financiera de Proyectos
Clase No 1 - Flujo de Caja
Definición
El Flujo de Caja es una estado financiero donde se proyecta periodo a periodo, la forma como fluye el efectivo desde y hacia el inversionista.
El resultado final del cuadro muestra el balance entre las entradas y salidas de dinero del proyecto por periodo
Carlos Mario Morales C
264
Módulo No 2 – Evaluación Financiera de Proyectos
Clase No 1 - Flujo de Caja
Representación Gráfica – Diagrama de Flujo
Carlos Mario Morales C
Entradas de dinero
0 1 2 3 4 … n-1 n
Salidas de dinero
265
Módulo No 2 – Evaluación Financiera de Proyectos
Clase No 1 - Flujo de CajaMomentos del Flujo de Caja
Elementos de acuerdo al Momento: Los egresos iníciales de fondos: inversión inicial requerida para la puesta en marcha del proyecto. Incluye, Inversiones en: Capital de trabajo, activos fijos y Gastos Pre-operativos; Prestamos bancarios
Los Ingresos y egresos de la operación: Son todos los flujos de entradas y salidas reales de caja provenientes de la operación propia del negocio. Incluye los Ingresos por ventas, y otros conceptos, Costos Directos e Indirectos, Gastos de Administración, Gastos de ventas, Gastos financieros, Gastos No Desembolsables: Depreciación, amortización de diferidos, los cuales si bien no representan flujo de dinero se deben tener en cuenta para el cálculo de los impuestos.
Ingresos al final: se incluye el Valor residual o valor de desecho del proyecto y la Recuperación del capital de trabajo
Carlos Mario Morales C
0 1 2 3 4 … n-1 n
Momento
PrevioMomento De La Operación Momento
Final
266
Módulo No 2 – Evaluación Financiera de Proyectos
Clase No 1 - Flujo de CajaFuentes de Información para el Flujo de Caja:
La información básica para realizar el flujo de caja se obtiene de los estudios de Mercado, Técnico, Organizacional y Legal.
Otras informaciones que habrá que considerar son: la depreciación, la amortización de diferidos, el capital de trabajo, el valor residual, los impuestos, los créditos y los costos de financiación que se determinan en el estudio financiero del proyecto
Carlos Mario Morales C
267
Módulo No 2 – Evaluación Financiera de Proyectos
Clase No 1 - Flujo de Caja
Horizonte de evaluación (valor de n):
El periodo de evaluación depende de cada proyecto. Si se puede estimar la vida útil del proyecto y esta no es muy larga, la recomendación es usar dicho periodo.
En otros casos, para fijar el número de periodos de evaluación, se debe considerar la tecnología, el ciclo de vida del producto u otras características que se puedan asimilar al periodo de evaluación.
Carlos Mario Morales C
268
Módulo No 2 – Evaluación Financiera de Proyectos
Clase No 1 - Flujo de Caja
Tipos de Flujo de Caja:
Existen diferente tipos de Flujo de caja de acuerdo al uso que se le quiere dar, ellos son:
Para medir la rentabilidad del proyecto mismo.
Para medir la rentabilidad del Inversionista
Para medir la capacidad de pago frente a los préstamos con los cuales se financia el proyecto.
Flujos de caja de empresas en funcionamiento
Carlos Mario Morales C
269
Módulo No 2 – Evaluación Financiera de Proyectos
Clase No 1 - Flujo de CajaEstructura del Flujo de Caja (Para medir la rentabilidad del proyecto)
Carlos Mario Morales C
CONCEPTOS / CUENTAS
PERIODOS
0 1 2 … n
+ INGRESOS SUJETOS A IMPUESTOS
- EGRESOS DEDUCIBLES DE IMPUESTOS
- GASTOS NO DESEMBOLSABLES
= UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS
- IMPUESTOS
= UTILIDAD DESPUES DE IMPUESTOS
+ AJUSTES POR GASTOS NO DESEMBOLSABLES
+ INGRESOS NO SUJETOS A IMPUESTOS
- EGRESOS NO DEDUCIBLES DE IMPUESTOS
= FLUJO DE CAJA
270
Módulo No 2 – Evaluación Financiera de Proyectos
Clase No 1 - Flujo de CajaEstructura del Flujo de Caja (Para medir la rentabilidad del proyecto)
Ingresos Sujetos a Impuestos: son todos los ingresos de dinero que aumentan la riqueza de la empresa
Egresos deducibles de Impuestos: Son todas las salidas de dinero que disminuyen la riqueza de la empresa
Gastos No Desembolsables: son los gastos que para el fin de calcular el impuesto son deducidos, pero que en realidad no ocasionan salidas de dinero. Ellos son: la depreciación y la amortización de diferidos. Por no corresponder a salidas efectivas de dinero, inicialmente se restan para el cálculo del impuesto (aprovechar el descuento tributario) y después se suman bajo el ítem Ajustes por Gastos No Desembolsables
Egresos no deducibles de impuestos: son las inversiones, ya que no aumentan o disminuyen la riqueza de la empresa.
Ingresos No Sujetos a Impuesto: bajo este ítem se incluye el valor residual o valor de desecho del proyecto y la recuperación de capital de trabajo
Carlos Mario Morales C
271
Módulo No 2 – Evaluación Financiera de Proyectos
Clase No 1 - Flujo de CajaEstructura del Flujo de Caja (Medir la rentabilidad del Inversionista)
Carlos Mario Morales C
CONCEPTOS / CUENTASPERIODOS
0 1 2 … n
+ INGRESOS SUJETOS A IMPUESTOS
- EGRESOS DEDUCIBLES DE IMPUESTOS
- Gasto por Intereses del Préstamo Bancario
- GASTOS NO DESEMBOLSABLES
= UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS
- IMPUESTOS
= UTILIDAD DESPUES DE IMPUESTOS
+ AJUSTES POR GASTOS NO DESEMBOLSABLES
+ INGRESOS NO SUJETOS A IMPUESTOS
+ Préstamo
- EGRESOS NO DEDUCIBLES DE IMPUESTOS
- Pagos de Capital
= FLUJO DE CAJA
272
Módulo No 2 – Evaluación Financiera de Proyectos
Clase No 1 - Flujo de CajaEjemplo - Empresa de Confecciones “GP-EP-SI-08”
Los estudios para la creación de la empresa de confecciones “GP-EP-SI-08” han
arrogado los siguientes resultados:
1) Estimativo de ventas anuales: 100.000 prendas a un Precio unitario de $1.000
2) A partir del 3 año se estima que se podrá duplicar las ventas, con lo cual hay que
planear una ampliación
3) Del estudio técnico se obtiene que los costos unitarios de fabricación de las prendas
serán: $60 de mano de obra; $80 de materiales y $40 de costos indirectos
4) Los costos fijos de fabricación se estiman en $2`000.000 anuales; una vez hecha la
ampliación se requerirá contratar un supervisor adicional con un salario integral de
$200.000 mensuales.
Carlos Mario Morales C
273
Módulo No 2 – Evaluación Financiera de Proyectos
Clase No 1 - Flujo de CajaEjemplo - Empresa de Confecciones “GP-EP-SI-08”
5) Las inversiones iníciales requeridas son: terrenos $100`000.000; Edificios
$140`000.000; Maquinaria $60`000.000
6) La ampliación requerirá inversiones por $60`000.000 discriminadas así:
$40`000.000 en edificios y $20`000.000 en maquinaria
7) Los activos se deprecian así: 2% los edificios y 10% la maquinaria
8) El gastos de puesta en marcha del proyectos ascenderán a: $10´000.000
9) La amortización de los gastos pre-operativos se hace al 20% anual
10) El capital de trabajo se estima en el 50% de los costos y gastos totales
desembolsables anualmente
Carlos Mario Morales C
274
Módulo No 2 – Evaluación Financiera de Proyectos
Clase No 1 - Flujo de CajaEjemplo - Empresa de Confecciones “GP-EP-SI-08”
11) Los gastos anuales de administración y ventas se estiman en: $15´000.000 y se incrementan $5´000.000 cuando se hace la ampliación
12) Los impuestos sobre las utilidades son del 33%
Si el proyectista ha decidido que el horizonte de evaluación más adecuado es 6 años, se pide preparar el FLUJO DE CAJA para:
a) El caso en que el proyecto no tiene financiación
b) Para el caso en que el 50% del total de las inversiones, con excepción del capital de trabajo, son financiadas a través de créditos bancarios a tres años y con un interés del 30% efectivo anual. El crédito se paga en la modalidad de abonos constantes a Capital
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275
Módulo No 2 – Evaluación Financiera de Proyectos
Clase No 1 - Flujo de CajaEjemplo - Empresa de Confecciones “GP-EP-SI-08”
Ver Ejemplo Solucionado a través de Microsoft EXCEL
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276
Módulo No 2 – Evaluación Financiera de Proyectos
Fin
Clase No 1
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277
Módulo No 2 – Evaluación Financiera de Proyectos
Clase No 2
Flujo de Caja –Empresas en funcionamiento
Los proyectos de las empresas en funcionamiento en muchas ocasiones tienen que ver con el análisis de decisiones de reemplazo de equipos. En este caso muchos de los elementos del flujo de caja son comunes para la situación con y sin proyecto
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278
Módulo No 2 – Evaluación Financiera de Proyectos
Clase No 2 Flujo de Caja –Empresas en funcionamientoSin generalizar, ya que cada proyecto es diferente; los elementos que son relevantes en el análisis en este tipo de proyectos son: Monto de la inversión del equipo de reemplazo; Ingreso que genera la venta del equipo viejo (Incluya efecto tributario) Los ahorros de costos; El nuevo valor residual o de desecho; Los mayores ingresos; Los cambios en los gastos de depreciación Los gastos financieros Y en general todos aquellos valores que presenten variaciones por cuenta del cambio
que se analiza
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279
Módulo No 2 – Evaluación Financiera de Proyectos
Clase No 2
Estructura Flujo de Caja – Empresas en funcionamiento
Existen dos formas de analizar este tipo de proyectos:
Proyectar por separado los flujos de ingresos y egresos
relevantes de la situación con y sin proyecto.
La otra forma es realizar el flujo de ingresos y egresos
combinando los efectos de tener y no tener el proyecto.
Por efectos prácticos a continuación, a través de un ejemplo, se
explicará la primera forma
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280
Módulo No 2 – Evaluación Financiera de Proyectos
Clase No 2 Ejemplo Flujo de Caja – Empresas en funcionamiento
La Firma de consultoría CMMC esta estudiando la posibilidad de cambiar todo sus equipos de procesamiento de I&C con lo que estima reducirá los costos de operación. Los equipos viejos fueron comprados hace dos años por $1.000´000.000 y estos podrían venderse hoy por $700´000.000. Si se mantiene el equipo viejo, este podrá usarse por cinco años más y al cabo de ese tiempo lo podrá vender por $100´000.000. La empresa tiene costos de operación asociados al equipo de $800´000.000 anuales y paga impuestos del 10% sobre utilidades. Si adquiere el equipo nuevo por un valor de $1.600´000.000, el equipo viejo quedaría fuera de uso y podría venderse. El nuevo equipo se estima tendrá una vida útil de cinco años y en ese momento podrá venderse por $240´000.000. Se estima que con el equipo nuevo los costos de operación serán de $500´000.000. Todos los equipos se deprecian en 20% anual desde el momento de adquisición
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281
Módulo No 2 – Evaluación Financiera de Proyectos
Clase No 2
Ejemplo Flujo de Caja – Empresas en funcionamiento
Se pide analizar el flujo de ingreso y egresos de las dos situaciones; es
decir la situación manteniendo los equipos viejos y la situación
realizando la adquisición de los equipos nuevos.
Nota: Considerando que la vida útil de ambos equipos al momento del
análisis es de cinco años, se considera este número de años, como el
horizonte para realizar el flujo de caja
Ver Solución a través de Microsoft EXCEL
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282
Módulo No 2 – Evaluación Financiera de Proyectos
Clase No 2
Flujo de Caja Corriente y Constante
La definición de flujo de caja corriente y flujo de caja constante
tiene que ver con el tipo de valoración que se da a las variables
involucradas en el flujo.
Si los valores están afectados por la inflación se dice que es un
flujo de caja corriente; por su parte si los valores no consideran
la inflación el flujo de caja es constante
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283
Módulo No 2 – Evaluación Financiera de Proyectos
Clase No 2
Flujo de Caja Corriente y Constante
Para afectar un precio constante con la inflación, se aplica:
Pi = Pc (1+if)n
Donde: Pi= Precio Corriente; Pc= Precio Constante; if = Inflación promedio
en los n periodos; n= periodo al cual se ajusta el precio.
Por su parte si se quiere pasar un Precio Corriente a un Precio Constante,
se dice que este se debe deflectar, lo cual se realiza, aplicando:
Pc = Pi/(1+if)n
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284
Módulo No 2 – Evaluación Financiera de Proyectos
Clase No 2
Flujo de Caja Corriente y Constante
En el anexo 5 del modulo 2 Evaluación Financiera de Proyectos se ilustra con un ejemplo la diferencia entre los dos flujos de caja.
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285
Módulo No 2 – Evaluación Financiera de Proyectos
Clase No 2
Punto de Equilibrio
Se define como el nivel de actividad (cantidad de producto) en la cual los ingresos igualan a los costos y gastos totales; es decir, aquel punto en el cual el negocio no tiene utilidades.
Para el cálculo del punto de equilibrio se debe previamente definir el concepto de Margen de Contribución
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286
Módulo No 2 – Evaluación Financiera de Proyectos
Clase No 2
Punto de Equilibrio – Margen de Contribución (MC)
Se define como la diferencia entre el valor de la venta del producto y su
costo variable. Así, el MC es lo que queda de las ventas para pagar los
costos y gastos fijos y generar la utilidad que se espera del negocio.
Matemáticamente el MC se puede calcular como:
MC Unitario (MCU) = Precio de Venta Unitario – Costos Unitario Variables
De esta manera, el MC = Costos y Gastos Fijos + Utilidades
Margen Contribución Total (MCT) = MCU x Ventas Totales
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287
Módulo No 2 – Evaluación Financiera de Proyectos
Clase No 2 Calculo Margen de Contribución Total – Ejemplo Clase No1
Ver Cálculo del Margen de Contribución Total a través de Microsoft
EXCEL para el caso de la Compañía GP-EP-SI- 08; ejemplo punto 9 –
Clase No 1.
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288
Módulo No 2 – Evaluación Financiera de Proyectos
Clase No 2
Punto de Equilibrio
Se dice que el negocio esta en punto de equilibrio, cuando el MCT es igual
a los Costos y Gastos Fijos totales; es decir, es el volumen de ventas
necesario para sostener el negocio sin ganar ni perder dinero
Si el MCT = Costos + Gastos la empresa esta en PUNTO DE
EQUILIBRIO
Si el MCT > Costos y Gastos la empresa tiene GANANCIAS
Si el MCT < Costos y Gastos la empresa tiene PERDIDAS
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Módulo No 2 – Evaluación Financiera de Proyectos
Clase No 2 Calculo Punto de Equilibrio
De acuerdo a la definición:
(Costos +Gastos Fijos totales)Punto de Equilibrio = -----------------------------------------------
(Margen de Contribución total)
Ver Cálculo del PUNTO DE EQUILIBRIO a través de Microsoft EXCEL para el caso de la Compañía GP-EP-SI- 08; ejemplo punto 9 – Clase No 1.
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Módulo No 2 – Evaluación Financiera de Proyectos
FIN
Clase No 2
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El Valor del dinero en el tiempo
P
FF = P * ( 1 + i )
P = F / ( 1 + i )
La tasa de interés, i, remunera el sacrificode un consumo presente en aras de unmayor consumo futuro.
La metodología de valoración por flujo de cajadescontado está construida sobre la simple relaciónentre le valor presente y el valor futuro del dinero.
Bases para Evaluación
Evaluación por flujos de caja descontados.
Intuitivamente el valor de un activo es una función de tres
variables:
Cuanto flujo de caja puede generar.
Cuando se generarán esos flujos de caja.
La incertidumbre asociada con esos flujos de caja.
La evaluación por flujos de caja descontados reúne
estas tres variables para calcular el valor de un activo
como el valor presente neto de los flujos de caja
esperados.
Valor del Dinero en el Tiempo
Debemos tener en cuenta:
Todos los ingresos y egresos que se
involucren en el proyecto de inversión.
El flujo de caja en el tiempo.
La tasa de interés de oportunidad o de
equivalencia, cuando se comparan
cantidades que aparecen en momentos
diferentes.
Evaluación por flujos de caja descontados
Donde:
n: Es la vida del activo.
FCt: Es el flujo de caja esperado en el período t.
r: Es la tasa de descuento que refleja elriesgo de los flujos de caja esperados.
( )∑n
0=tt
t
r+1
FC=Valor
( )∑n
0=tt
t
r+1
)FC(E=Valor
El valor futuro corresponde a los flujos de caja futuros delnegocio, E(FCt) , pero los flujos de caja son inciertos, luegodebemos descontar los flujos de caja esperados E(FCt).
Flujo de Caja y Riesgo
Como el flujo de caja ocurre enmúltiples períodos de tiempofuturos, t, debemos localizarlosen el mismo instante de tiempo,descontándolos y acumulándolos
Tiempo
Como los flujos de caja soninciertos, los inversionistasdemandad mayores retornos y latasa de descuento, r, contieneuna prima de riesgo.
Riesgo
Evaluación de un proyecto
( )I
CCPP+1FCL
0
n
1=tt
t=)i(VPN - ∑
Io
Io
VPN>0
VPN<0
Flujo de Caja Libre (flujo de caja del proyecto puro)
+ Ingresos
- Costo de las ventas en efectivo.
- Depreciación.
- Gastos de administración y ventas.
= Utilidad operacional.
- Impuestos ajustados a la operación.
= Utilidad neta Operativa después de Impuestos.
+ Depreciación.
= Flujo de caja bruto.
- Inversión en activos fijos bruta.
- Variación en capital de trabajo.
= Flujo de caja libre.
El flujo de caja esperado libre de todas las exigencias presentes y futuras del proyecto.
Requerimientos
de
Inversión
Netos
VARIACIÓN DE CAPITAL DE TRABAJO
Cuentas por cobrar finales
Inventario final
Cuentas por pagar proveedoresfinales
Impuestos por pagar finales
Inversiones por pagar finales
Cuentas por cobrar iniciales
Inventario inicial
Cuentas por pagar proveedoresiniciales
Impuestos por pagar iniciales
Inversiones por pagar iniciales
+
+
-
-
-
Variación de capital de trabajo =
+ ( C x C fin - C x C ini )+ ( Inv fin - Inv ini )- ( C x P fin - C x P ini )- ( I x P fin - I x P ini )- ( Inv x P fin - Inv x P ini )
La variación de capital de trabajo es la porción del flujo defondos que se queda invertida (retenida) en el negocio encada período.
Recaudo en ventas.
Pago a proveedores.
Pago de impuestos.
Pagos de Inversión.
Ventas
- (C x C fin - C x C ini )
Costo de Ventas
- ( C x P provee fin - C X P provee ini )
Impuesto Operativo
- ( Imp x P fin - Imp x P ini )
Inversión del Período
- ( Inversión x P fin - Inversión x P ini )
- ( Inventario fin - Inventario ini )
Flujo de caja Causación - Variación de cuenta
Flujo de Caja para los Accionistas (flujo de caja del proyecto financiado)
+ Ingresos
- Costo de las ventas. (incluida la depreciación)
- Gastos de administración y ventas.
= Utilidad operacional.
- Impuestos ajustados a la operación.
= Utilidad neta Operativa después de Impuestos
- Requerimientos de inversión.
= Flujo de caja libre.
+ Desembolsos de nuevos créditos.
- Amortización de créditos.
- Intereses después de impuestos.
= Flujo de caja para los accionistas.
Flujo de caja máximo para repartir a los accionistas
Costo de Capital del Accionista
Costo de capital es la tasa de oportunidad del capitaldel accionista.
Es la remuneración mínima esperada por el accionista deuna inversión en el patrimonio de un negocio.
Es la rentabilidad exigida por el accionista en una inversiónacorde con el riesgo asociado a la inversión.
A mayor percepción de riesgo mayor exigencia derentabilidad.
El Capital Asset Price Model CAPM.
Kp = rl + Bapl * ( rm - rl ) + rp
Bapl = Bact * ( 1 + (1 - t ) * D / P )
Costo de Capital Promedio Ponderado
Es el costo de capital promedio ponderado de todas las
fuentes de financiamiento empleadas en la financiación del
activo.
CCPP = Kp * P / (D + P ) + Kd * ( 1 - t ) * D / ( D + P )
Donde:
D Valor de mercado de la deuda.
P Valor de mercado del patrimonio.
Kp Costo de capital de patrimonio.
Kd Costo de la deuda.
t Tasa marginal de impuestos.
Valor Terminal o Valor de Salvamento
El valor terminal o valor de salvamento esta directamenterelacionado con la recuperación de capital empleado en elproyecto de Inversión al final del período de análisis.
VT = VM - (VM – VF) * TDonde:
• VT Valor terminal• VM Valor de mercado• VF Valor fiscal en libros• T Tasa de impuestos
En algunos casos en particular puede tratarse de un costo de retiro, como por ejemplo el caso de un bien no comercial que deba ser desmontado.
Criterios para la Aceptación de Proyectos
Valor Presente Neto.
Tasa Interna de Retorno.
Tasa Interna de Retorno Modificada.
Período de Recuperación de la Inversión.
Costo Anual Equivalente.
Costo Unitario Equivalente.
El Valor Presente Neto
El VPN de un proyecto de inversión no es otra cosa que suvalor medido en dinero de hoy, o expresado de otra manera,es el equivalente en pesos actuales de todos los ingresos yegresos de un proyecto.
Ejemplo: Se desea invertir en la compra de un taxi que vale$30.000.000 millones para trabajarlo durante 4 años conrendimientos anuales de $7.000.000. Al final del cuarto año sevende por $15.000.000 sin ganancia ocasional. El costo deoportunidad de los recurso es el 15%.
Proyecto Taxi
0 1 2 3 4
Inversión (30.000.000)
Ingresos netos 7.000.000 7.000.000 7.000.000 7.000.000
Valor de Venta 15.000.000
Flujo de caja (30.000.000) 7.000.000 7.000.000 7.000.000 22.000.000
Tasa Descuento 15,00%
VPN (1.438.853)
TIR 13,03%
Valor Presente Neto
El Valor Presente Neto VPN:
Puede ser positivo, nulo o negativo.
Depende de la tasa de descuento y de la magnitud de los
flujos.
La alternativa de decisión se recomienda cuando el VPN es
mayor que cero, pues en este caso la tasa de rentabilidad es
superior a la tasa de descuento exigida y debe desecharse en
caso contrario por no alcanzar la rentabilidad mínima exigida.
Cuando el VPN es cero la rentabilidad es exactamente igual a la
tasa de descuento de inversionista.
VPN( i ) > 0 Proyecto conveniente
VPN( i ) = 0 Proyecto indiferente
VPN( i ) < 0 Proyecto inconveniente
Significado del Valor Presente Neto
El valor presente neto, cuando es positivo, es el
valor de la prima de dinero que debe reconocerse
a un inversionista para que renuncie a la
inversión en favor de un tercero.
El valor presente neto, cuando es negativo, es el
valor de la prima de dinero que debe reconocerse
a un inversionista para que asuma el compromiso
de realizar la inversión.
Medidas de Rentabilidad
Rentabilidad.
Rentabilidad = ( Ingresos - Egresos ) / Inversión neta
La Tasa Interna de Retorno TIR.
La Tasa Interna de Retorno TIR es la tasa de descuento
que hace que el valor presente neto de una serie de flujos
sea igual a cero.
VPN( i ) = Ft / ( 1+i )t = 0 TIR = i
La tasa interna de retorno es una característica propia del
proyecto y es totalmente independiente de la situación del
inversionista, es decir de la tasa de oportunidad que este
exige.
El cálculo de la Tasa Interna de Retorno supone que los
fondos producidos por el proyecto se reinvierten a la misma
tasa del proyecto lo cual es discutible.
La verdadera tasa de rentabilidad de un proyecto TVR
La tasa verdadera de rentabilidad del proyecto TVR, para este
inversionista es aquella que combina las características del
proyecto, reflejadas por la tasa interna de retorno, con las
características propias del inversionista, expresadas por su tasa
de oportunidad, y que para el caso es igual a 16.20% efectivo
anual sobre la inversión de $1500
La tasa de rentabilidad propia del proyecto es del 20.09% anual
efectivo sobre una inversión de $1.500. Es la TIR y no depende
de quien analice el proyecto.
La tasa de interés de oportunidad es del 12.00% anual efectivo
y constituye una característica del inversionista.
La verdadera tasa de rentabilidad de un proyecto TVR
0 1 2 3 4 5 6 7 8
Ingresos 1.000 1.100 1.210 1.331 1.464 1.611 1.772 1.949
Costos (700) (770) (847) (932) (1.025) (1.127) (1.240) (1.364)
Utilidad 300 330 363 399 439 483 531 585
Inversión (1.500) 0 0 0 0 0 0 0 0
FCL (1.500) 300 330 363 399 439 483 531 585
TIR 20,09%
Tasa descuento 12,00%
VPN 514
VP Inv (1.500)
VF Beneficios 663 651 640 628 617 606 595 585
VPN INV (1.500)
VFN 4.986
Flujo equivalente (1.500) 0 0 0 0 0 0 0 4.986
TVR 16,20%
TIRM 16,20%
La Tasa Interna de Retorno y el Valor Presente Neto
• El proyecto A es aceptable para tasas de descuento por debajo de 17.08%• El proyecto B es aceptable para tasas de descuento por debajo de 19.03• Para tasas de descuento por debajo de 12% el proyecto A supera al proyecto B• Para tasas de descuento superiores al 12% el proyecto B resulta preferible.• Una decisión de ordenamiento de proyectos basada en la Tasa Interna de Retorno
puede conducir a equívocos. Una decisión basada en Valor Presente Neto essiempre correcta.
Proyecto A
0 1 2 3
(14.000) 0 8.153 12.924
TIR A 17,08%
Proyecto B
0 1 2 3
(14.000) 6.546 6.546 6.547
TIR B 19,03%
Tasa de Descuento 4% 6% 8% 10% 12% 14% 16% 18% 20% 22%
VPN A 5.027 4.107 3.249 2.448 1.699 997 339 (279) (859) (1.405)
VPN B 4.165 3.497 2.869 2.278 1.722 1.197 701 232 (211) (632)
VPN A - VPN B 862 610 380 170 (23) (200) (362) (511) (648) (773)
La Tasa Interna de Retorno y el Valor Presente Neto
Valor Presente Neto Vs Tasa de Descuento
(2.000)
(1.000)
0
1.000
2.000
3.000
4.000
5.000
6.000
0,00% 2,50% 5,00% 7,50% 10,00
%
12,50
%
15,00
%
17,50
%
20,00
%
22,50
%
25,00
%
Tasa de descuento
Valo
r pre
sente
neto
VPN A VPN B
Un problema de tasa de retorno múltiples
Una compañía maderera está analizando laadquisición de una concesión de madera tropical.El gobierno se la da mediante una inversión encaminos vecinales por $5’000.000 y la otroga porseis años, con el compromiso de que en el año 8se realice un programa intensivo de reforestación ose pague una multa igual al costo del programa. Elequipo para la explotación costará $5’000.000 ylos ingresos anuales serán de $5’000.000, el valorde mercado del equipo al cabo de seis años es nuloy el costo del programa de reforestación será$25’000.000. Si la tasa de interés mínima es de20% anual, ¿Debe la compañía aceptar laconcesión?
Tasas Internas de Retorno Múltiples
Proyecto A
0 1 2 3 4 5 6 7 8
Flujo de caja libre (12.000.000) 5.000.000 5.000.000 5.000.000 5.000.000 5.000.000 5.000.000 0 (20.000.000)
TIR A 5,79%
TIR A 19,77%
Tasa de Descuento 0,00% 2,50% 5,00% 7,50% 10,00% 12,50% 15,00% 17,50% 20,00% 22,50%
VPN A (2.000.000) (874.305) (158.327) 255.187 446.156 474.306 384.378 209.939 (23.810) (297.956)
Valor Presente Neto Vs Tasa de Descuento
(2.500.000)
(2.000.000)
(1.500.000)
(1.000.000)
(500.000)
0
500.000
1.000.000
0,00% 5,00% 10,00% 15,00% 20,00% 25,00%
Tasa de descuento
Valo
r pre
sente
neto
VPN A
Tasas Internas de Retorno Múltiples
Valor Presente Neto 0 1 2 3 4 5 6 7 8
CCPP 5,79%
VP FCL (12.000.000) 4.726.533 4.468.022 4.223.650 3.992.644 3.774.273 3.567.845 0 (12.752.966)
VPN Acumulado (12.000.000) (7.273.467) (2.805.445) 1.418.205 5.410.849 9.185.122 12.752.966 12.752.966 0
CCPP 19,77%
VP FCL (12.000.000) 4.174.795 3.485.783 2.910.486 2.430.137 2.029.065 1.694.186 0 (4.724.451)
VPN Acumulado (12.000.000) (7.825.205) (4.339.422) (1.428.936) 1.001.201 3.030.265 4.724.451 4.724.451 0
Valor Futuro Neto 0 1 2 3 4 5 6 7 8
CCPP 5,79%
VF FCL (18.819.151) 7.412.444 7.007.032 6.623.793 6.261.515 5.919.051 5.595.317 0 (20.000.000)
VFN Acumulado (18.819.151) (11.406.707) (4.399.675) 2.224.118 8.485.632 14.404.683 20.000.000 20.000.000 0
CCPP 19,77%
VF FCL (50.799.550) 17.673.143 14.756.351 12.320.949 10.287.487 8.589.631 7.171.990 0 (20.000.000)
VFN Acumulado (50.799.550) (33.126.407) (18.370.056) (6.049.108) 4.238.380 12.828.010 20.000.000 20.000.000 0
Período de Pago o Período de Recuperación de la Inversión PRI
Es el número de años requerido para que los flujos de cajanetos recuperen las inversiones a una tasa de descuento 0%.
Cuando la tasa de descuento es mayor que cero se dice queel período de pago o período de recuperación de la inversiónes descontado.
Proyecto A 0 1 2 3 4 5 6 7
Crecimiento 10%
Flujo de caja libre (15.000.000) 3.500.000 3.850.000 4.235.000 4.658.500 5.124.350 5.636.785 6.200.464
CCPP 0,00%
VPN 18.205.099
VP FCL (15.000.000) 3.500.000 3.850.000 4.235.000 4.658.500 5.124.350 5.636.785 6.200.464
VPN FCL (15.000.000) (11.500.000) (7.650.000) (3.415.000) 1.243.500 6.367.850 12.004.635 18.205.099
PRI 4
Proyecto A 0 1 2 3 4 5 6 7
Crecimiento 10%
Flujo de caja libre (15.000.000) 3.500.000 3.850.000 4.235.000 4.658.500 5.124.350 5.636.785 6.200.464
CCPP 15,00%
VPN 3.718.354
VP FCL (15.000.000) 3.043.478 2.911.153 2.784.581 2.663.512 2.547.708 2.436.938 2.330.984
VPN FCL (15.000.000) (11.956.522) (9.045.369) (6.260.787) (3.597.275) (1.049.567) 1.387.370 3.718.354
PRI descontado 6
Período de Pago o Período de Recuperación de la Inversión PRI
El período de recuperación de la inversión es uncriterio útil para la estimación de el riesgo de unproyecto de inversión.
Cuando el período de recuperación de la inversiónes superior a la vida útil económica del proyectoel proyecto debe rechazarse pues esto equivale aque el valor presente neto es menor que cero.
Mientras mayor sea el PRI de un proyecto, mayorserá la incertidumbre de la recuperación de suinversión y viceversa.
Costo Anual Equivalente
El costo anual equivalente consiste en calcular laanualidad equivalente del flujo de caja de unproyecto de inversión a la tasa de descuento delos inversionistas del proyecto.
También puede calcularse anualizando lasdiferentes componentes del flujo de caja delproyecto de inversión para luego acumularlausando por supuesto la tasa de descuento de losinversionistas.
Costo Anual Equivalente CAE
Particularmente útil para proyectos que constituyenfuentes de egresos, tales como prestación deservicios de apoyo.
En la mayoría de los casos no resulta prácticodefinir los ingresos de las diferentes alternativas deun proyecto, pero si se puede garantizar que seobtienen los mismos beneficios, aun cuando no sepuedan cuantificar explícitamente.
En estos casos no se puede calcular la TIR y por lotanto se debe recurrir a otro indicador masadecuado como el CAE.
Los indicadores VPN y CAE son plenamenteconsistentes en las evaluaciones que producen.
Costo Anual Equivalente CAE
Tasa de descuento 20%
Tasa de crecimiento 10%
0 1 2 3 4 5
Inversión -600.000
Costos -100.000 -110.000 -121.000 -133.100 -146.410
Salvamento 300.000
Flujo neto -600.000 -100.000 -110.000 -121.000 -133.100 153.590
VPN -832.209
CAE 278.274
0 1 2 3 4 5
Serie1 Inversión 200.628 200.628 200.628 200.628 200.628
Serie 2 Recuperación -40.314 -40.314 -40.314 -40.314 -40.314
Serie 3 Mantenimiento y operación 117.960 117.960 117.960 117.960 117.960
Costo Anual Equivalente 278.274 278.274 278.274 278.274 278.274
Una empresa compra una máquina por $ 600,000 y la explota durantecinco años sin problemas . Entonces la vende por $300,000. ¿Si los costos anuales de operación y mantenimiento empiezan en $100,000 y crecen con una tasa de 10%.¿Cual es el CAE?
¿Qué es el Valor Económico Agregado VEA?
Puesto de la manera mas simple el valor económicoagregado VEA es:
VEA = UNODI - CCPP * CNE
VEA Valor económico agregado.
UNODI Utilidad neta operativa después deimpuestos.
CCPP Costo de capital promedio ponderado.
CNE Capital Neto Empleado.
1
Valor Económico Agregado
t = 0
CEo
UNODICEo * CCPP
t = 1
EVA
Expectativas Logros
¿Qué es el Valor Económico Agregado VEA?
Otra manera de calcular el valor económicoagregado VEA es:
VEA = UNODI - CCPP * CNE
Como RSCNE = UNODI / CNE
Luego UNODI = RSCNE * CNE
Entonces:
VEA = RSCNE * CNE - CCPP * CNE
Y finalmente
VEA = (RSCNE – CCPP) * CNE
1
Utilidad neta operativa después de impuestos UNODI
Ingresos operativos. Io
- Costo de la operación. Co
= Utilidad bruta operativa. Mo
- Gastos de admón. y ventas. Gav
= Utilidad operativa. Unoai
- Impuestos operativos. Impo
= UNODI Unodi
2
Utilidad neta operativa después de impuestos UNODI
Io
- Co
= Mo Io - Co
- Gav
= Unoai Io - Co Gav
- Impo ( Io - Co - Gav) * Imp
= UNODI ( 1 - Imp ) * ( Io - Co - Gav )
3
Costo de Capital Promedio Ponderado
El costo de capital promedio ponderado es una medidade la mínima tasa de retorno que los inversionistasesperan recibir por invertir en otras opciones de riesgocomparable.
CCPP = Kp * P / VM + Kd * ( 1 - I ) * D /VM
Donde:
Kp Costo del patrimonio.
P Valor de mercado del patrimonio.
VM Valor de mercado de la firma.
Kd Costo de la deuda.
D Valor en libros de la deuda.
I Tasa marginal de impuestos.
4
Capital Neto EmpleadoDos puntos de vista
Capital de trabajo neto
Propiedadplanta
y equipo
Ajustes VEA
Deuda
Patrimonio
Otros activos
Operativo Financiero
Ajustes VEA
5
El Valor de la Compañía
Valor demercado
total
Capital =
Deuda +
Patrimonio
VAM (Premio) VEA
VEAVEA
VEA
Nivel actual de VEA
Incrementoesperado
VAM es igual alValor PresenteNeto de los VEAfuturos
10
El Flujo de Caja Libre
Valoración con VEA
Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5
UNODI 0 84 324 324 324 324
Depreciación 0 0 300 300 300 300
Capital Inicial 0 1.500 1.200 900 600 300
Costo de capital 12% 12% 12% 12% 12% 12%
Cargo de capital 0 180 144 108 72 36
VEA 0 -96 180 216 252 288
VPN VEA 535,09
Valoración con FCL
Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5
UNODI 0 84 324 324 324 324
Inversión neta 1.500 -300 -300 -300 -300 -300
Flujo de caja -1.500 384 624 624 624 624
VPN FCL 535,09
18
Costo Unitario Equivalente
VPN CAE CUE
Unidades 827.529 182.496
Ingresos 1.566.910 345.552 1,89
Costo de las ventas sin depreciación (944.340) (208.256) -1,14
Gastos admón. y ventas (63.425) (13.987) -0,08
EBITDA 559.144 123.309 0,68
Depreciación y amortización (75.186) (16.581) -0,09
Utilidad operativa (EBIT) 483.959 106.728 0,58
Impuestos ajustados a la operación (179.036) (39.483) -0,22
UNODI (NOPLAT) 304.923 67.245 0,37
Depreciación y amortización 75.186 16.581 0,09
Variación de capital de trabajo neto operativo (104.728) (23.096) -0,13
Inversión PPE (330.000) (72.775) -0,40
Recuperación del Capital Empleado 75.246 16.594 0,09
Flujo de caja libre (Proyecto puro) 20.626 4.549 0,02
Costo Unitario Equivalente
6%
59%4%
11%
20%
Costo de las ventas sin depreciación Gastos admón y ventas
Impuestos ajustados a la operación Variación de capital de trabajo neto operativo
Inversión PPE
Valoración de Empresas vs. Evaluación de Proyectos
V0
FCi
I0
FCi
VPN0
I0 Inversión inicialFci Flujo de caja del período iV0 Valor de Mercado de la Empresa en el año 0VPN0 Creación de Valor Presente de Mercado del proyecto
VNA en EXCEL
FCo FC2 FC3 FC4 FC5 FC6 FC7FC1
V1 = VPN ( CCPP , FC2 ; FC7) + FC1V0 = VPN( CCPP , FC1 ; FC7 )
V0 = V1 / ( 1+ CCPP ) ó V1 = V0 * ( 1+ CCPP )
El valor se ubica un período antes del primerdato incluido en el rango de valores de lafunción
Contribución Financiera
RSCE = UNODI/CE
100/1000
10%
i´ = GF*(1-t)/D
32/400
8%
RSP = UN/P
68/600
11.33%
RSCE = UNODI/CE
100/1000
10%
i´ = GF*(1-t)/D
48/400
12%
RSP = UN/P
52/600
8.66%
RSP = RSCE + Contribución financiera = RSCE + (RSCE - I´)*D/P
Contribución financiera = (10% - 8% )*400/600 = 1.33%
Contribución financiera = (10% - 12% )*400/600 = -1.33%
Modelación de la Deuda
Deuda 2 2.000 15,00% 4 2006
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
Crédito 1
Desembolso 1 1.000 0 0 0 0 0 0 0 0
Saldo1 1.000 750 500 250 0 0 0 0 0
Amortización 1 (250) (250) (250) (250) 0 0 0 0
Interés 1 (150) (113) (75) (38) 0 0 0 0
Crédito 2
Desembolso 2 0 2.000 0 0 0 0 0 0 0
Saldo 2 0 2.000 1.500 1.000 500 0 0 0 0
Amortización 2 0 (500) (500) (500) (500) 0 0 0
Interés 2 0 (300) (225) (150) (75) 0 0 0
Resumen
Desembolso 1.000 2.000 0 0 0 0 0 0 0
Saldo 1.000 2.750 2.000 1.250 500 0 0 0 0
Amortización 0 (250) (750) (750) (750) (500) 0 0 0
Interes 0 (150) (413) (300) (188) (75) 0 0 0
Desembolso neto 1.000 1.750 (750) (750) (750) (500) 0 0 0
Otro método
Saldo 1.000 2.750 2.000 1.250 500 0 0 0 0
Desembolso neto 1.000 1.750 (750) (750) (750) (500) 0 0 0
Interés (150) (413) (300) (188) (75) 0 0 0
Control desembolso neto 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
Control Interés 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
Carlos Mario Morales C - 2008 336
Módulo No 2 – Evaluación Financiera de Proyectos
Clase No 3 Costo de Capital – Tasa de Descuento
Se denomina “Costo del Capital” a la tasa de descuento que se
debe utilizar para actualizar los flujos de fondos de un proyecto.
Esta tasa corresponde a la rentabilidad que el accionista le
exigirá al proyecto por renunciar a un uso alternativo de esos
recursos -Costo de Oportunidad- en proyectos con niveles de
riesgos similares; para el caso en que sea el inversionista el
único que participara en la financiación del proyecto
Carlos Mario Morales C - 2008 337
Módulo No 2 – Evaluación Financiera de Proyectos
Clase No 3 Costo de Capital – Tasa de Descuento
En general los proyectos son financiados con recursos
propios (del inversionista) y/o préstamos o créditos del
sector financiero.
De esta forma, la tasa de descuento del proyecto se
debe calcular como una ponderación de acuerdo a la
participación de los socios -costo de oportunidad- y los créditos -costo de los préstamos
Carlos Mario Morales C - 2008 338
Módulo No 2 – Evaluación Financiera de Proyectos
Clase No 3 Costo de Capital – Tasa de Descuento
El “Costo de Capital Ponderado” se puede calcular, como:
Ko = (Kd xD) / (D+P) + (Ke x P)/(D+P)
Donde: Kd es el costo de la deuda; Ke es el costo del capital propio,
D es el monto de la deuda y P es el monto del patrimonio
Carlos Mario Morales C - 2008 339
Módulo No 2 – Evaluación Financiera de Proyectos
Clase No 3 Costo de Capital – Tasa de Descuento
Costo de la deuda:
La medición del costo de la deuda se basa en el hecho de los préstamos
deben reembolsarse en una fecha futura específica y en un monto
generalmente mayor que el obtenido originalmente. La diferencia constituye
el costo que se debe pagar por la deuda. Si el costo de la deuda antes de
impuesto se representa por K´. Los intereses del préstamo se deducen de
la utilidad disminuyendo el impuesto que se paga.
De esta forma el costo de la deuda real, después de impuestos, es:
Kd= K´(1-t);
Donde “t” representa la tasa de impuestos
Carlos Mario Morales C - 2008 340
Módulo No 2 – Evaluación Financiera de Proyectos
Clase No 3 Costo de Capital – Tasa de Descuento
Costo de la deuda:
Ver ejemplo: Calculo Costo de la Deuda.
Carlos Mario Morales C - 2008 341
Módulo No 2 – Evaluación Financiera de Proyectos
Clase No 3 Costo de Capital – Tasa de Descuento
Costo del Capital Propio
Se puede definir como la tasa asociada con la mejor
oportunidad de inversión, con un riesgo similar que se
abandonará por destinar esos recursos al proyecto que
se estudia.
Es decir, corresponde a la tasa de descuento del flujo de
fondos del inversor necesaria para evaluar el proyecto
Carlos Mario Morales C - 2008 342
Módulo No 2 – Evaluación Financiera de Proyectos
Clase No 3 Costo de Capital – Tasa de Descuento
El Costo de Capital Propio (Ke) se calcula como:
Ke = Rf + Rp
Donde:
Rp es una prima por el riego propio del negocio al cual esta asociado el proyecto.
Rf, tasa libre de riesgo, la cual es generalmente la tasa de los documentos de inversión colocados en el mercado de capitales por los gobiernos
Carlos Mario Morales C - 2008 343
Módulo No 2 – Evaluación Financiera de Proyectos
Clase No 3 Costo de Capital – Tasa de Descuento
La Prima de Riesgo se puede calcular como la media observada
históricamente entre la rentabilidad del mercado (Rm) y la tasa libre de
riesgo, es decir:
Rp = β(Rm – Rf)
Donde es el factor de riesgo sistemático del negocio.
= 1, el riesgo es similar al riesgo promedio del mercado
< 1, el riesgo es menor que riesgo promedio del mercado
> 1, el riesgo es mayor que riesgo promedio del mercado
Carlos Mario Morales C - 2008 344
Módulo No 2 – Evaluación Financiera de Proyectos
Clase No 3 Costo de Capital – Tasa de Descuento
Existen muchas publicaciones especializadas que calculan los
de las empresas y sectores económicos; siendo estos
últimos muy útiles para el análisis de los proyectos de
Inversión.
En el anexo 6 del modulo Evaluación de Proyectos se ilustra la
forma de calcular el factor de riesgo, cuando se poseen datos
históricos de la empresa y la economía
Carlos Mario Morales C - 2008 345
Módulo No 2 – Evaluación Financiera de Proyectos
Clase No 3 Costo de Capital – Tasa de Descuento
Alternativa para calcular el Costo de Capital PropioUna forma alternativa de calcular el costo de capital propio, para el caso de un proyecto que se evalúa para una empresa en funcionamiento, es el siguiente:
Ke = (D/P) + gDonde:
g: es la tasa esperada de crecimiento
D: es el dividendo pagado por acción
P: es el precio de cada acción
Carlos Mario Morales C - 2008 346
Módulo No 2 – Evaluación Financiera de Proyectos
Clase No 3 Costo de Capital – Tasa de Descuento
Ejemplo:
Forma Alternativa para calcular el Costo de Capital Propio
Si el precio de mercado de las acciones de una empresa es de:
$4.000; el dividendo que se paga por acción es de: $390 y si
se espera un crecimiento a futuro anual del 6%; el costo de
Capital propio es:
Ke = (390/4000) + 6% = 15.75%
Carlos Mario Morales C - 2008 347
Módulo No 2 – Evaluación Financiera de Proyectos
Clase No 3 Costo de Capital – Tasa de Descuento
Ejemplo:
Calculo de la Tasa de Descuento del proyecto para el Caso de la
Compañía GP-EV-SI-08 de la clase No 1, con las siguientes condiciones:
Tasa libre de riesgo –Rf- es: 6,5% EA;
Tasa media del mercado –Rm- es: 23% EA y
Factor de riesgo del negocio - - es: 1,23.
Se pide hallar la tasa de descuento para:
a) Cuando el proyecto es financiado 100% por los socios y
b) Cuando hay participación del sector financiero.
Carlos Mario Morales C - 2008 348
Módulo No 2 – Evaluación Financiera de Proyectos
Clase No 3 Costo de Capital – Tasa de Descuento
Tasa de Descuento Corriente y Constante
Si la información del flujo de caja se encuentra a precios constantes, para la evaluación se debe utilizar una tasa de descuento constante; es decir una tasa no afectada por la inflación, denominada comúnmente como: Tasa real.
Por su parte, si la información esta dada a precios corrientes, la tasa de descuento debe ser una tasa de interés corriente, comúnmente denominada tasa de interés de mercado
Carlos Mario Morales C - 2008 349
Módulo No 2 – Evaluación Financiera de Proyectos
Clase No 3 Costo de Capital – Tasa de Descuento
Las tasas de Interés constante y corriente están
relacionadas matemáticamente, como sigue:
1 + ic =(1 + ir)(1 + if)
Donde: ic = Tasa de Interés corriente; ir = tasa de
Interés Real o constante; y if = inflación
Carlos Mario Morales C - 2008 350
Módulo No 2 – Evaluación Financiera de Proyectos
Clase No 3 Costo de Capital – Tasa de Descuento
Ejemplo Conversión Tasa Corriente a Tasa Real
Para un proyecto, se determina que la tasa de descuento corriente es de
23,62%; si la inflación anual promedio es 4,5%; determine la Tasa de
descuento real o constante.
Solución:
Aplicando la formulación matemática, se tiene:
1 + ic =(1 + ir)(1 + if) = (1+0,2362)= (1+ir)(1+0,045)
(1+0,2362)/(1+0,045)= (1+ir)
ir = 18,3%
Carlos Mario Morales C - 2008 351
Módulo No 2 – Evaluación Financiera de Proyectos
Clase No 3 Costo de Capital – Tasa de Descuento
Fin
Clase No 3
Carlos Mario Morales C - 2008 352
Módulo No 2 – Evaluación Financiera de Proyectos
Clase No 4 Criterios de Evaluación de Proyectos – Parte 1
La Evaluación
El objetivo de la evaluación de un proyecto es comparar los beneficios
versus los desembolsos proyectados, asociados con una decisión de
inversión.
Es decir, definir, desde el punto de vista del inversionista, si los ingresos son
superiores a los dineros que aporta; o lo que es igual, definir la rentabilidad
que le genera las inversiones que aporta.
A continuación se analizan las principales técnicas de evaluación; es decir,
de medición de la rentabilidad de los proyectos individuales
Carlos Mario Morales C - 2008 353
Métodos de evaluación de proyectos.
Los métodos para la evaluación financiera de un proyecto se
pueden clasificar en dos grupos:
Los que no tienen en cuenta el valor del dinero en el
tiempo
Los que tienen en cuenta el valor del dinero en el
tiempo.
Módulo No 2 – Evaluación Financiera de Proyectos
Clase No 4 Criterios de Evaluación de Proyectos – Parte 1
Carlos Mario Morales C - 2008 354
Métodos que no tienen en cuenta el valor del dinero
en el tiempoAunque desde el punto de vista económico, estos métodos tienen poco
valor ya que ellos comparan cantidades en diferentes momentos del
tiempo, sin considerar el valor del dinero en el tiempo, es importante
definirlos ya que por un lado
se utilizan en la vida práctica y por el otro
son útiles para la evaluación de proyectos a nivel de perfil .
Módulo No 2 – Evaluación Financiera de Proyectos
Clase No 4 Criterios de Evaluación de Proyectos – Parte 1
Carlos Mario Morales C - 2008 355
Métodos que no tienen en cuenta el valor del dinero en el
tiempoLos principales métodos bajo esta categoría son:
PR – Periodo de Recuperación de la inversión
EEPI – Entrada de Efectivo por Peso Invertido.
TRC – Tasa de Retorno Contable
(IN-D)/D - Relación entre Ingresos Netos menos la Depreciación y el Cargo por
Depreciación
IN/Vl - Relación entre los Ingresos Netos y el Valor en Libros de la Inversión
Módulo No 2 – Evaluación Financiera de Proyectos
Clase No 4 Criterios de Evaluación de Proyectos – Parte 1
Carlos Mario Morales C - 2008 356
PR – Periodo de Recuperación de la Inversión
Se define como el tiempo necesario para que la suma de los
flujos de efectivo netos positivos, sean iguales a la suma de
los flujos de efectivo netos negativos requeridos para una
inversión.
La forma practica de calcular el PR, se ilustra a través del
ejemplo de la Compañía GP-EV-SI-08 de la clase No 1:
Módulo No 2 – Evaluación Financiera de Proyectos
Clase No 4 Criterios de Evaluación de Proyectos – Parte 1
Carlos Mario Morales C - 2008 357
Ejemplo: Ver Calculo PR para la Compañía GP-EV-SI-08
Módulo No 2 – Evaluación Financiera de Proyectos
Clase No 4 Criterios de Evaluación de Proyectos – Parte 1
Carlos Mario Morales C - 2008 358
PR – Periodo de Recuperación de la Inversión
Desventajas
No dice nada sobre los flujos de efectivos netos positivos
después de que se produce la recuperación de la inversión
No considera el valor del dinero en el tiempo. Da la misma
importancia a los fondos generados o gastos en el primer año
que a los del año n.
Módulo No 2 – Evaluación Financiera de Proyectos
Clase No 4 Criterios de Evaluación de Proyectos – Parte 1
Carlos Mario Morales C - 2008 359
EEPI – Entrada de Efectivo por Peso Invertido
Las entradas de efectivo por peso invertido resultan de
dividir la sumatoria de los ingresos netos (Inj), entre la
sumatoria de los egresos netos (Enj).
Es decir:
EEPI = (∑Inj)/ (∑Enj)
Módulo No 2 – Evaluación Financiera de Proyectos
Clase No 4 Criterios de Evaluación de Proyectos – Parte 1
Carlos Mario Morales C - 2008 360
Ejemplo: Ver Calculo EEPI para el caso de la de la Compañía GP-EV-SI-08 de la clase No 1
Módulo No 2 – Evaluación Financiera de Proyectos
Clase No 4 Criterios de Evaluación de Proyectos – Parte 1
Carlos Mario Morales C - 2008 361
TRC- Tasa de Retorno Contable
Es igual al promedio de los ingresos netos periódicos
divididos entre la sumatoria de los egresos netos.
Es decir:
TRC = [(∑Inj)/n]/(∑Enj)
Módulo No 2 – Evaluación Financiera de Proyectos
Clase No 4 Criterios de Evaluación de Proyectos – Parte 1
Carlos Mario Morales C - 2008 362
Ejemplo: Ver Calculo TRC para el caso de la de
la Compañía GP-EV-SI-08 de la clase No 1
Módulo No 2 – Evaluación Financiera de Proyectos
Clase No 4 Criterios de Evaluación de Proyectos – Parte 1
Carlos Mario Morales C - 2008 363
Relación entre los ingresos netos menos la
depreciación y el cargo por depreciación
Se puede calcular para cada periodo de la fase operacional del
proyecto o como un valor promedio. Aunque como en los casos
anteriores, el valor económico de esta medición no es
importante para la toma de decisiones, la rentabilidad en este
caso se puede expresar como:
Rentabilidad = (Inj – Dj)/ Dj
Módulo No 2 – Evaluación Financiera de Proyectos
Clase No 4 Criterios de Evaluación de Proyectos – Parte 1
Carlos Mario Morales C - 2008 364
Ejemplo: Ver Calculo (Inj–Dj)/Dj para el caso de
la de la Compañía GP-EV-SI-08 de la clase No 1
Módulo No 2 – Evaluación Financiera de Proyectos
Clase No 4 Criterios de Evaluación de Proyectos – Parte 1
Carlos Mario Morales C - 2008 365
IN/Vl - Relación entre los Ingresos Netos y el Valor
en Libros de la Inversión
Igual que en el caso anterior se puede calcular para
cada periodo o como el promedio. Para este caso la
rentabilidad se puede calcular como:
Rentabilidad = (Inj – Dj)/(Vlj – Dj)
Módulo No 2 – Evaluación Financiera de Proyectos
Clase No 4 Criterios de Evaluación de Proyectos – Parte 1
Carlos Mario Morales C - 2008 366
Ejemplo: Ver Calculo IN/Vl para el caso de la de la Compañía GP-EV-SI-08 de la clase No 1
Módulo No 2 – Evaluación Financiera de Proyectos
Clase No 4 Criterios de Evaluación de Proyectos – Parte 1
Carlos Mario Morales C - 2008 367
Métodos que tienen en cuenta el valor del dinero en el
tiempo
La forma rigurosa, desde el punto de vista económico, de evaluar financieramente un
proyecto es considerando el Valor del Dinero en el Tiempo.
Los principales métodos bajo esta categoría son:
Módulo No 2 – Evaluación Financiera de Proyectos
Clase No 4 Criterios de Evaluación de Proyectos – Parte 1
VPN
Valor Presente Neto
TIR
Tasa Interna Retorno
B/C
Relación Beneficio/Costo
TUR
Tasa Única de Retorno
Carlos Mario Morales C - 2008 368
Fundamento teórico
Las matemáticas financieras son la base para el estudio de las
inversiones; esto en consideración a que a través de ellas se
considera que el dinero, por el solo hecho de pasar el tiempo,
debe ser remunerado con una rentabilidad; es decir, un monto
que el inversionista exigirá por no hacer uso del dinero hoy y
aplazar su consumo a un futuro próximo.
Lo anterior se conoce como el valor del dinero en el tiempo.
Módulo No 2 – Evaluación Financiera de Proyectos
Clase No 4 Criterios de Evaluación de Proyectos – Parte 1
Carlos Mario Morales C - 2008 369
FIN
CLASE No 4
Módulo No 2 – Evaluación Financiera de Proyectos
Clase No 4 Criterios de Evaluación de Proyectos – Parte 1