Intermediación Financiera
Intermediación unidades superavitarias y unidades deficitarias de capital:– Indirecta – Directa
Mercado del dinero:– Formal– Informal
Intermediación Indirecta
Depósitos Créditos
Devolución Recuperación
Requieren: Demandan: - Rendimiento por su capital - Costo razonable - Seguridad - Facilidad
Unidades Superavitarias
de Capital
Unidades Deficitarias de
Capital
SISTEMA FINANCIERO
Intermediación Directa
Inversión
Amortización
Requieren: Demandan: - Rendimiento por su capital - Costo razonable - Seguridad - Facilidad
Mercado de Capitales: Emisión de Títulos Valores
Unidades Superavitarias
de Capital
Unidades Deficitarias de
Capital
Rendimiento o Costo del Dinero
Rendimiento del dinero Obtiene la entidad con excedente de
capital Oportunidad depende del riesgo de
la operación
Costo del dinero Paga la entidad con déficit de capital Decisión depende de alternativas de
financiamiento
EJEMPLO
Una persona deposita en un banco S/.10 000 a la tasa de interés de 6% anual, durante cuatro meses. Vencido el plazo renueva (capital e intereses) por ocho meses a la tasa de 8% anual.
a) Determine el monto disponible al final del periodo planeado.
b) Estime el rendimiento promedio anual obtenido.
EJEMPLO
Una empresa asume una deuda bancaria por S/.24 000 a ser pagada en tres cuotas de capital constante más intereses al 12% anual.Finalizado dos meses de obtenida la deuda, la empresa ha cancelado la primera cuota y los intereses de la segunda cuota, y por el saldo total solicita al banco un plazo adicional de seis meses, para cancelar en una sola cuota, pero a la tasa de interés de 15% anual.Determine el costo anual promedio de la deuda para la empresa.
Modalidad Operativa de Bancos
Los bancos son entidades reguladas por la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (SBS).
Colocan fondos utilizando los recursos captados y el capital propio del banco.
Los bancos están autorizados a captar fondos por el equivalente a diez veces su capital.
Efecto del Encaje Legal
BCREncaje Legal
Depósitos CréditosBanco
Tasa de Interés PASIVA Tasa de Interés ACTIVA
EJEMPLO
Un banco remunera por los depósitos una tasa de 4% anual y cobra por los créditos una tasa de interés de 10% anual.Analice el margen financiero del banco, asumiendo los siguientes valores del Encaje Legal:• 10%• 30%Por el Encaje Legal, el BCR aplica una remuneración de 3% anual.
Mercado de Capitales
Entidades captan fondos del mercado aprovechando las bondades del negocio a financiar.
Existen inversionistas que están interesados en colocar sus fondos en dichas entidades: AFP Fondos Mutuos Compañías de Seguros
Emisión Pública de Títulos Valores
Se requiere autorización de la Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores (CONASEV).
Entidades atorizadas pueden emitir: Acciones Bonos Papeles comerciales
Emisión Pública de Títulos Valores ...
Para la emisión se debe contar con la clasificación de dos Empresas Clasificadoras de Riesgo.
La garantía genérica por la deuda es el patrimonio de la empresa que emite el título valor.
Bolsa de Valores de Lima
Se compran y venden títulos valores emitidos (en un Mercado Secundario).
La empresa emisora no recibe por estas transacciones.
Es una facilidad para dar liquidez a los tenedores de los títulos valores.
Bolsa de Valores de Lima ...
Entidades para cotizar en la BVL requieren de la aprobación de la CONASEV.
Existe suficiente transparencia en el mercado con la información de las entidades emisoras.
Para invertir en la BVL se requiere contar con los servicios de una Sociedad Agente de Bolsa (SAB).
EJEMPLO
Una empresa tiene un activo de S/.120,0 millones, el que es financiado con una relación deuda / capital de 0,5. Dicha empresa emite acciones por S/.20,0 millones y bonos por S/.50,0 millones.El costo de la emisión del bono es 3% del monto del bono y la tasa de interés 8% anual, intereses se pagan al final de cada año y el capital se amortiza al finalizar el tercer año.
a) Determine la nueva relación deuda / capital.b) Determine el costo total del bono (% anual).
EJEMPLO
Una persona invierte S/.10 000 en 1 000 acciones de una empresa pagando un precio de S/.10,0 cada acción.
Al finalizar el sexto mes recibe dividendos a razón de S/.1,00 por acción.
Dicha persona, al terminar el año de efectuada la inversión, se retira cuando la acción se cotiza en S/.14,0.
Determine la ganancia (en % anual) obtenida por el referido inversionista.
Práctica Calificada 1
– Ejercicios (dos preguntas)14
– Trabajo de Investigación: 6
Tasas de Interés .....
Total 20
Pregunta 1
Una empresa deposita S/.10 000 en un banco que remunera 5% anual, por un plazo de seis meses. Al momento del depósito el tipo de cambio es S/.3,20/US$, que aumentaría en 2% anual.Finalizado dicho plazo, la empresa retira S/.2 500, y el saldo lo renueva a 90 días. Vencido el nuevo plazo, retirará todo el saldo, ¿cuál será el monto de este retiro equivalente en US$? Considerar IFT de 0,08% por cada transacción financiera.
Pregunta 2
Un artefacto tiene un precio de S/.4 000, que por efecto de la inflación se elevaría a razón de 10% anual.Si el artefacto se compra ahora, el precio se pagaría en dos partes, una inicial de S/.1 200 y otra cuota a los cuatro meses de S/.3 850.¿Qué alternativa conviene: comprar hoy o compra dentro de ocho meses?
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