Mdulo 4
Unidades 6 y 7
Lectura 9
Anlisis Situacin Econmica y Anlisis Integral de Estados Contables
Materia: Contabilidad Superior
Profesor: Jos Estvez
ContabilidadSuperiorJosEstvez|2
Unidad 6: Anlisis de la Situacin Econmica
6.1 Introduccin Cuando analizamos la situacin econmica de una empresa, intentamos
determinar su capacidad para generar resultados. Los usuarios de los
estados contables estn interesados principalmente en saber si el ente
pagar las obligaciones contradas y si distribuir utilidades.
Ambas cuestiones se encuentran ntimamente relacionadas, pues tarde o
temprano los resultados tienen efectos financieros, afectando el
cumplimiento de las obligaciones y a la eventual distribucin de ganancias.
Puede ocurrir tambin que la recurrencia de quebrantos obligue a los
propietarios de la empresa a efectuar nuevos aportes de capital para
mantenerla en funcionamiento.
La medicin de los resultados tambin es importante para evaluar a sus
administradores con vistas a su confirmacin como tales o a su reemplazo.
Sobre los resultados podemos tener dos visiones: a) Como valor absoluto b)
Como valor relativo
Manifestar que se gan o perdi, en un periodo de tiempo, una cifra
determinada, sin relacionarla con los recursos que fueron puestos a
producir y que la generaron, no tiene demasiada significacin.
Vemos esto con un ejemplo:
Dos empresas al cierre de sus respectivos ejercicios han obtenido una
utilidad de $ 10.000. La Empresa AA posee un Patrimonio Neto inicial de
$ 100.000 y la Empresa BB de $ 300.000.
Por lo tanto la Empresa AA ha ganado el 10% del monto invertido,
mientras que la Empresa BB ha obtenido el 3%.
Bibliografa Bsica
Recuerde que para alcanzar los objetivos de esta Unidad, Ud. debe estudiar en detalle el desarrollo de los temas en la bibliografa bsica. (Perez, 1998: Cap. 4)
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Evidentemente la Empresa AA ha sido ms rentable que la Empresa
BB.
La rentabilidad refleja la productividad del capital. Cuando la informacin
econmica esta expresada de esa manera se la puede evaluar.
Para profundizar el anlisis tambin se debe recurrir al estudio de la
composicin de los resultados y las causas de sus variaciones.
El valor de una empresa y su salud financiera a largo plazo, estn
fuertemente influenciadas por las perspectivas de generacin de resultados
en relacin al capital invertido.
Podemos definir genricamente la rentabilidad de la siguiente manera:
Rentabilidad = Ganancia / Capital
Nos indica cuanto se gana o se pierde por cada peso puesto a producir.
6.2 Lectura del estado de Resultados: Antes de abocarnos al estudio de la rentabilidad y las diversas formas de
calcularla, hay que detenerse en la lectura del EERR y en general todos los
estados contables. Esto necesariamente debe hacerse a fin de tener en claro
que normas han sido aplicadas y sacar las conclusiones adecuadas.
Podran detectarse diferencias, originadas en los distintos aspectos:
a) Las normas contables que rigen la elaboracin de la
informacin contable en un lugar y momento
determinados, no siempre resultan comparables.
b) La apreciacin sobre la forma de determinacin de
resultados en algunos casos, no es vista de la misma
manera por aquellos que elaboran los EECC. La
informacin contable esta siempre sujeta al criterio
personal de quien la prepara. Por ejemplo los distintos
mtodos aplicables para el clculo de la previsin por
deudores incobrables o la amortizacin de los bienes de
uso, etc.
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c) La apreciacin sobre los hechos relacionados con el futuro,
sobre los cuales muy difcilmente se logre coincidir.
Ejemplo previsiones por contingencias.
d) La utilizacin de alternativas dentro de las normas
contables.
Para la subsistencia y desarrollo de una empresa es fundamental el cuidado
de su rentabilidad. Cuanto retorna por cada peso invertido en la actividad.
6.3 Rentabilidad del Patrimonio Neto Rentabilidad del PN = Resultado del ejercicio
PN Promedio
Este cociente nos indica, por cada peso invertido en la empresa, cunto
ganan o pierden los propietarios. De esta manera se analizar si el PN
genero resultados acordes a los objetivos propuestos.
A esta relacin tambin se la llama Rentabilidad financiera porque la
misma toma en cuenta los gastos que genero el pasivo en la
determinacin del resultado final. Otra forma ROE (Return on equity)
Resultado a considerar: El que surge del estado de resultados
correspondiente a un periodo de tiempo determinado que estamos
analizando.
En caso de existir resultados extraordinarios debemos obtener una
segunda relacin apartando los mismos del resultado. Al ser los
resultados extraordinarios aquellos producidos por hechos excepcionales
no previstos, no corresponde incluirlos en el clculo de la rentabilidad.
Patrimonio Neto a considerar:
Existen varias cuestiones a analizar previamente, para concluir en el
monto del patrimonio neto que debemos considerar para calcular la
rentabilidad.
1- Dependiendo del objetivo perseguido al efectuar el anlisis,
el patrimonio neto a considerar debe o no considerar el
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resultado del ejercicio. Si lo que estamos evaluando es la
gestin interna de la empresa debemos incluir en el clculo
del ndice al resultado del ejercicio, caso contrario no lo
incluiremos si lo que estamos evaluando colocaciones
alternativas de fondos.
2- Debemos efectuar ajustes al patrimonio neto eliminando
por una parte los aportes pendientes de integracin ya que
los mismos, al no estar integrados, no han contribuido a la
generacin de resultados y por otra parte restarse los saldos
deudores de las cuentas particulares o sumarse si son
acreedores. Esto ltimo en el caso de Sociedades de
personas.
3- Trabajar con promedio
Resulta adecuado o ms representativo utilizar un promedio ponderado de
cada componente en funcin a su permanencia en el patrimonio.
Patrimonio Neto Mes 0 Mes 4 Mes 8 Total
Capital suscripto
Ajuste de capital
Reserva Legal
RNA ejercicios anteriores
Ganancia del ejercicio
2.000
800
400
900
200
(500)
900 2.900
800
600
400
800
Total 4.100 (300) 900 5.500
El patrimonio neto ponderado ser:
Capital suscripto
Ajuste de capital
Reserva Legal
RNA ejercicios anteriores
Ganancia del ejercicio
(2.000/12*12)+(900/12*5)
(800/12*12)
(400/12*12)+(200/12*9)
(900/12*12)+((500/12*9)
800/12*6
2.375
800
550
525
400
4.650
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Respecto al resultado del ejercicio, si tenemos informacin de los
resultados mensuales deberamos tomar estos ponderados,
considerando el mes en que se produjeron. Caso contrario recurrimos a
la simplificacin de suponer que los mismos se van produciendo en
forma lineal a lo largo del ejercicio.
Naturalmente, al igual que otros ratios, el resultado analizado
aisladamente no brinda informacin concreta para que el analista tome
alguna decisin. Lo ideal es compararlo con las rentabilidades de los
ejercicios anteriores, para analizar su evolucin.
Asimismo el anlisis se vera enriquecido si se pudieran comparar los
resultados con las rentabilidades estndar de empresas de similares
actividades y tamaos.
Obviamente un incremento de la rentabilidad reflejar un sntoma
positivo.
6 .4 Rentabilidad del Activo
Rentabilidad del Activo = Resultado del ejercicio + Resultado del Pasivo
Activo promedio
Este ndice expresa cuanto se gana o se pierde, por cada peso de recursos
totales invertidos en la empresa, independientemente de cmo se
financien. Tambin se llama tasa de rentabilidad econmica, por no
considerar el efecto financiero de la gestin. Otra forma es ROI, (return
on investment)
Resultados a considerar:
1) Los resultados del pasivo generalmente son gastos, aunque en pocas
de inflacin pueden ser ingresos.
Supongamos la siguiente estructura patrimonial inicial:
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ACTIVO PASIVO Y PATRIMONIO NETO
Bienes de Cambio 100.000 Deudas 80.000
Capital 20.000
No se realizo ninguna operacin en el ejercicio, la deuda devengo un
inters equivalente del 10% anual y el ndice tomado para re-expresar
tuvo un crecimiento del 15% en el ao.
A la fecha de cierre la estructura patrimonial y de resultados es la
siguiente:
Activo Pasivo y Patrimonio Neto
Bienes de cambio 115.000 Deudas 88.000
Capital 20.000
Ajuste del capital 3.000
Resultados No asignados 4.000
Estado de Resultados
Resultados financieros y por tenencia 4.000
En este caso al existir resultados positivos del pasivo, corresponde
restarlos de la ganancia del ejercicio.
2) Si detraemos los intereses, consideraremos tambin el efecto que
tiene el impuesto a las ganancias sobre dichos intereses eliminados.
Ejemplo:
Ganancia antes de Intereses e Impuestos 150.000
Resultados del pasivo (intereses) -20.000
Ganancia antes de Impuestos 130.000
Impuesto a las ganancias -45.500
Ganancia final 84.500
De no haber surgido resultados negativos del pasivo, la ganancia final
habra sido $ 97.500 = (150.000 (150.000 X 0,35))
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Por lo tanto detrayendo el efecto impositivo del resultado financiero del
pasivo y suponiendo un activo de 1.000.000 el clculo a efectuar ser el
siguiente:
Rentabilidad del Activo = 84.500 + 20.000- ( 20.000 x 0,35) /
1.000.000
Rentabilidad del Activo = 97.500 / 1.000.000 = 0,0975
A fin de la determinacin de la rentabilidad del activo, deberamos
trabajar con el activo promedio ponderado, pero debido a que es
sumamente complicado realizar el promedio ponderado de cada uno de
los movimientos del activo de la empresa recurrimos a la ecuacin
patrimonial.
Activo = Pasivo + Patrimonio Neto
Entonces:
Activo promedio = Pasivo promedio + Patrimonio Neto promedio
Al patrimonio neto promedio ya hemos aprendido a calcularlo y para
calcular el pasivo promedio recurrimos a la simplificacin de considerar:
Pasivo Promedio = (Pasivo al inicio + Pasivo al cierre) / 2
Obtenida la tasa de rentabilidad del activo la comparamos con otras
empresas del mismo ramo de actividad y con los objetivos de la firma.
A la rentabilidad del activo podemos desagregarla en la formula de
Dupont la que se expresa de la siguiente manera:
Rentabilidad del Activo Dupont = Margen sobre ventas X Rotacin
del activo
Con esta desagregacin podemos observar si la rentabilidad de la
empresa est basada en el margen o en la rotacin.
A este ratio se lo denomina Dupont por haber sido esta compaa
quien lo utilizo por primera vez. Se deduce de la siguiente manera:
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Si multiplicamos y dividimos los componentes de la rentabilidad del
activo por la cifra de ventas el resultado no vara:
Rentabilidad del Activo
=
Ganancia ejercicio + Resultado pasivo
X
Ventas
Activo Promedio Ventas
Al intercambiar los trminos del denominador, tampoco se modifica el
resultado:
Rentabilidad del Activo
=
Ganancia ejercicio + Resultado pasivo
X
Ventas
Ventas Activo Promedio
Margen Sobre Ventas Rotacin del Activo
Al primer trmino le llamamos el Margen sobre ventas y al segundo la
Rotacin del activo.
De esta manera podemos determinar si la rentabilidad de una empresa
est basada principalmente en el margen sobre ventas o sobre la
rotacin.
Como ejemplos de empresas que basan su rentabilidad en el margen de
ventas podemos mencionar a las que venden artculos de de lujo como
Concesionarias de automviles importados, Joyeras, etc., y dentro del
segundo grupo a los Hipermercados, Kioscos, comidas rpidas, etc.
Desagregndola aun mas, la frmula podemos observar como un cambio
en alguna de las variables que componen la relacin afectan la
rentabilidad. Esto es muy til para el control de gestin.
Analizaremos esto con un sencillo ejemplo:
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Supongamos que la Sociedad Ejemplo S.A, est intentando
incrementar la rentabilidad del activo, para ello sus directivos se han
reunido para analizar algunas alternativas.
El Gerente comercial opina que ser necesario incrementar las
cantidades vendidas en un 40 % lo que podra lograrse llevando adelante
en forma conjunta una campaa de Marketing que tendr un costo anual
de $ 80.000 y una baja de un 15 % en el precio de venta de sus
productos.
Por su parte el Gerente Financiero, estima que para poder llevar a cabo
esta poltica ser necesario incrementar la inversin en stock de
mercaderas en 150.000 y en crditos en un 40%.
Actualmente la rentabilidad del activo es la siguiente.
Margen sobre ventas = 126.750 / 900.000 = 0,1408
Rotacin del Activo = 900.000 / 1.045.000 = 0,8612
Rentabilidad del Activo = 0,1408 X 0,8612 = 0,1212
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Ejemplo S.A.
Estado de Situacin Patrimonial al 31 de diciembre de 2007
(Situacin Actual)
AACCTTIIVVOO 3311//1122//22000077
PPAASSIIVVOO YY PPNN 3311//1122//22000077
AACCTTIIVVOO CCOORRRRIIEENNTTEE PPAASSIIVVOO CCOORRRRIIEENNTTEE
CCaajjaa yy bbaannccooss 55..000000 CCuueennttaass ppoorr ppaaggaarr 112200..000000
CCrrddiittooss ppoorr vveennttaass 115500..000000 RReemm.. yy ccaarrggaass ssoocciiaalleess 1100..000000
OOttrrooss ccrrddiittooss 2200..000000 CCaarrggaass ffiissccaalleess 2288..000000
BBiieenneess ddee ccaammbbiioo 338800..000000 OOttrrooss ppaassiivvooss 55..000000
Prstamos Bancarios 330000..000000
TToottaall ddeell aaccttiivvoo ccoorrrriieennttee 555555..000000 TToottaall ddeell ppaassiivvoo ccoorrrriieennttee 446633..000000
PPAASSIIVVOO NNOO CCOORRRRIIEENNTTEE
CCaarrggaass ffiissccaalleess 4422..000000
OOttrrooss ppaassiivvooss 2222..000000
AACCTTIIVVOO NNOO CCOORRRRIIEENNTTEE TToottaall ddeell ppaassiivvoo nnoo ccoorrrriieennttee
6666..000000
OOttrrooss ccrrddiittooss 4400..000000 TTOOTTAALL DDEELL PPAASSIIVVOO 552299..000000
BBiieenneess ddee uussoo 445500..000000
TToottaall ddeell aaccttiivvoo nnoo ccoorrrriieennttee
449900..000000 PPAATTRRIIMMOONNIIOO NNEETTOO ((sseeggnn eessttaaddoo rreessppeeccttiivvoo))
551166..000000
TTOOTTAALL DDEELL AACCTTIIVVOO 11..004455..000000 TTOOTTAALL DDEELL PPAASSIIVVOO YY PPNN
11..004455..000000
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Estado de Resultados al 31 de diciembre de 2007
3311//1122//22000077
(( NNoottaa 22))
$$
VVeennttaass ((330000..000000 uunniidd XX $$ 33)) 990000..000000
CCoossttoo ddee VVeennttaass FFiijjoo ((119900..000000))
CCoossttoo ddee VVeennttaass VVaarriiaabbllee ((330000..000000 uunniidd xx 00,,9900)) ((227700..000000))
RReessuullttaaddoo BBrruuttoo 444400..000000
GGaassttooss ddee aaddmmiinniissttrraacciinn FFiijjooss ((4400..000000))
GGaassttooss ddee aaddmmiinniissttrraacciinn vvaarriiaabblleess ((88 %% ddee vveennttaass)) ((7722..000000))
GGaassttooss ddee CCoommeerrcciiaalliizzaacciinn FFiijjooss ((3300..000000))
GGaassttooss ddee CCoommeerrcciiaalliizzaacciinn vvaarriiaabblleess ((1122%% ddee vveennttaass)) ((110088..000000))
RReessuullttaaddoo ooppeerraattiivvoo 119900..000000
OOttrrooss iinnggrreessooss yy eeggrreessooss 55..000000
RReessuullttaaddooss ffiinnaanncciieerrooss ddeell ppaassiivvoo ((2255..000000))
RReessuullttaaddoo aanntteess ddee iimmppuueessttoo aa llaass ggaannaanncciiaass
117700..000000
IImmppuueessttoo aa llaass ggaannaanncciiaass ((5599..550000))
RReessuullttaaddoo ddeell eejjeerrcciicciioo 111100..550000
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La nueva situacin Patrimonial y de Resultados despus de implementar
estas acciones es la siguiente:
Estado de Situacin Patrimonial
AACCTTIIVVOO
3311//1122//22000077
PPAASSIIVVOO YY PPNN 3311//1122//22000077
AACCTTIIVVOO CCOORRRRIIEENNTTEE PPAASSIIVVOO CCOORRRRIIEENNTTEE
CCaajjaa yy bbaannccooss 55..000000 CCuueennttaass ppoorr ppaaggaarr 112200..000000
CCrrddiittooss ppoorr vveennttaass 115500..000000 RReemm.. yy ccaarrggaass ssoocciiaalleess 1100..000000
OOttrrooss ccrrddiittooss 2200..000000 CCaarrggaass ffiissccaalleess 2288..000000
BBiieenneess ddee ccaammbbiioo 553300..000000 OOttrrooss ppaassiivvooss 55..000000
Prstamos Bancarios 330000..000000
TToottaall ddeell aaccttiivvoo ccoorrrriieennttee
770055..000000 TToottaall ddeell ppaassiivvoo ccoorrrriieennttee
446633..000000
PPAASSIIVVOO NNOO CCOORRRRIIEENNTTEE
CCaarrggaass ffiissccaalleess 4422..000000
OOttrrooss ppaassiivvooss 2222..000000
AACCTTIIVVOO NNOO CCOORRRRIIEENNTTEE TToottaall ddeell ppaassiivvoo nnoo ccoorrrriieennttee
6666..000000
OOttrrooss ccrrddiittooss 4400..000000 TTOOTTAALL DDEELL PPAASSIIVVOO 552299..000000
BBiieenneess ddee uussoo 445500..000000
TToottaall ddeell aaccttiivvoo nnoo ccoorrrriieennttee
449900..000000 PPAATTRRIIMMOONNIIOO NNEETTOO ((sseeggnn eessttaaddoo rreessppeeccttiivvoo))
666666..000000
TTOOTTAALL DDEELL AACCTTIIVVOO 11..119955..000000 TTOOTTAALL DDEELL PPAASSIIVVOO YY PPNN
11..119955..000000
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Estado de Resultados
3311//1122//22000077
(( NNoottaa 22))
$$
VVeennttaass ((442200..000000 uunniidd XX $$ 22,,5555)) 11..007711..000000
CCoossttoo ddee VVeennttaass FFiijjoo ((119900..000000))
CCoossttoo ddee VVeennttaass VVaarriiaabbllee ((442200..000000 uunniidd xx 00,,9900)) ((337788..000000))
RReessuullttaaddoo BBrruuttoo 550033..000000
GGaassttooss ddee aaddmmiinniissttrraacciinn FFiijjooss ((4400..000000))
GGaassttooss ddee aaddmmiinniissttrraacciinn vvaarriiaabblleess ((88 %% ddee vveennttaass)) ((8855..668800))
GGaassttooss ddee CCoommeerrcciiaalliizzaacciinn FFiijjooss ((111100..000000))
GGaassttooss ddee CCoommeerrcciiaalliizzaacciinn vvaarriiaabblleess ((1122%% ddee vveennttaass)) ((112288..552200))
RReessuullttaaddoo ooppeerraattiivvoo 113388..880000
OOttrrooss iinnggrreessooss yy eeggrreessooss 55..000000
RReessuullttaaddooss ffiinnaanncciieerrooss ddeell ppaassiivvoo ((2255..000000))
RReessuullttaaddoo aanntteess ddee iimmppuueessttoo aa llaass ggaannaanncciiaass
111188..880000
IImmppuueessttoo aa llaass ggaannaanncciiaass ((4411..558800))
RReessuullttaaddoo ddeell eejjeerrcciicciioo 7777..222200
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Luego de las acciones mencionadas, la rentabilidad del activo es la
siguiente:
Margen sobre ventas = 93.470 / 1.071.000 = 0,08727
Rotacin del Activo = 1.071.000 / 1.195.000 = 0,89623
Rentabilidad del Activo = 0,08727 X 0,89623= 0,0782
Como vemos, luego de implementar estas acciones la rentabilidad del activo
ha disminuido.
6.5 Efecto Palanca o apalancamiento financiero
Efecto palanca = Rentabilidad del PN
Rentabilidad del Activo
El efecto palanca sirve para verificar cual es la contribucin del capital
ajeno a la rentabilidad de los recursos propios.
Interpretacin, en la medida que ambas rentabilidades sean positivas.
Mayor a 1 Positivo
Igual a 1 Neutro
Menor a 1 Negativo
Casos:
1) Supongamos, que una empresa tiene activos por $ 100.000, los que
generan una ganancia de $ 15.000 antes de gastos financieros y son
aportados en un 40 % por pasivos que presentan un costo del 7,5 %.
Sus EECC quedaran conformados de la siguiente manera:
Estado de situacin patrimonial:
Activo 100.000 Pasivo 40.000
Patrimonio Neto 60.000
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Estado de Resultados:
Ganancia antes de intereses 15.000
Resultado del Pasivo - 3.000
Ganancia final 12.000
Rentabilidad
PN
12.000 0,20 Rentabilidad del
activo
15.000 0,15
60.000 100.000
Efecto palanca = Rentabilidad PN / Rentabilidad del activo = 0,20 / 0,15
= 1,33
2) Que ocurre con un costo de pasivos igual a la tasa de rentabilidad del
activo
Ganancia antes de intereses 15.000
Resultado del Pasivo -6.000
Ganancia final 9.000
En este caso:
Rentabilidad PN 9.000 0,15
60.000
Efecto palanca = Rentabilidad PN / Rentabilidad del activo = 0,15 / 0,15
= 1 (Neutro)
3) Que ocurre cuando se toman fondos de terceros con una tasa
superior a la rentabilidad de los activos.
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Ganancia antes de intereses 15.000
Resultado del Pasivo -9000
Ganancia final 6.000
En este caso:
Rentabilidad PN 6.000 0,10
60.000
Efecto palanca = Rentabilidad PN / Rentabilidad del activo = 0,10 / 0,15
=0,67 (Negativo)
En general si la rentabilidad del PN resulta superior a la rentabilidad del
activo ser conveniente el endeudamiento. Esto a fin de tenerlo en
cuenta en casos en que alguna de las rentabilidades o las dos no sean
positivas.
Limitaciones: El efecto palanca expresa la conveniencia de utilizar
capital ajeno, pero no muestra si resulta ms beneficioso financiarse con
el mismo o con recursos propios. Es decir la formula parte del supuesto
de restriccin de mayor aporte de capital propio.
Otras consideraciones:
a) El efecto palanca estar no solo en funcin a la tasa de
rentabilidad del activo y al costo del pasivo, sino tambin, en
relacin al tamao del pasivo.
b) Tener cuidado con los signos de la relacin.
Efecto palanca = 0,03 /0,05 = 0,6
c) Es en promedio.
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6.6 Anlisis del estado de resultados El anlisis del mismo debe hacerse tratando de encontrar las causas
relevantes en la generacin de beneficios o quebrantos y las variaciones
producidas de un periodo a otro.
Algunos aspectos a considerar.
La calidad de los resultados Anlisis vertical del estado de resultados
6.7 Anlisis de variaciones del margen bruto:
Si comprobamos, a travs de dos periodos sucesivos, una variacin en la
ganancia bruta, la cual se origino en diversa medida por las ventas y el
costo de ventas, podemos deducir en que medida esa variacin proviene
por variacin en el precio y por variacin en las cantidades.
Se aplica para las ventas y para el costo de ventas.
Variacin Precio = (p2 p1) x q1
Variacin Cantidad = (q2 q1) x p1
Variacin conjunta = (p2 p1) x (q2 q1)
Cuando se trata de un producto, es aplicable el procedimiento
descripto. Si se tratara de ms productos habra que establecer la
ganancia bruta por cada uno de ellos o bien tomar como referencia
el ms representativo.
Periodo 1 Periodo 2
Ventas 450.000 742.500
Costo de Ventas 300.000 540.000
Precio Venta unitario 3 3,3
Costo unitario 2 2,4
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Cantidades vendidas 150.000 225.000
Variacin Precio Venta: 45.000
Variacin Q. Venta: 225.000
Variacin Conjunta: 22.500
Total: 292.500
6.8 Anlisis del punto de equilibrio
A travs de este indicador se trata de establecer la venta mnima que la
empresa debe alcanzar para no caer en zona de perdidas y obtener
ganancias.
Ventas en Equilibrio = CF
1 - CV
V
Para no caer en zona de prdidas, la cifra de ventas que llega hasta
esa zona es la resultante de dividir los costos fijos por el margen de
contribucin unitario.
Para conocer las cantidades mnimas a vender, basta con dividir la
cifra del punto de equilibrio en pesos por el precio de venta
unitario.
Ejemplo: Si las ventas equivalen a $ 200.000, los costos fijos a $
60.000, los costos variables a $ 80.000 y el precio unitario a $ 2,
tendremos:
Margen de seguridad: Es la cifra de ventas excedente al punto de
equilibrio.
Margen de seguridad = Ventas
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Punto de equilibrio
6.9 Apalancamiento operativo: Contribucin que hace a los resultados un incremento en
las ventas. Una vez alcanzado el punto de equilibrio, la reaccin
que genere en los resultados un incremento en las ventas
depender de la relacin costos variables/ ventas. Mientras menor
sea este cociente, mayor ser porcentualmente el aumento en
resultados.
Apalancamiento operativo = Incremento Relativo Resultados
Incremento Relativo Ventas
Empresa A Empresa B
Costos Fijos 400.000 200.000
Costos variables / ventas 0,2 0,6
Como se puede observar, las dos empresas tienen el mismo punto de
equilibrio, $ 500.000, no obstante la empresa A tiene mejor
apalancamiento operativo que B, dado que una vez alcanzadas las ventas
mnimas, cada incremento en las operaciones generan un 80% de
ganancias sobre dicho monto de ventas adicional, en cambio la empresa
B solo agrega el 40%.
6.10 Anlisis por actividad. Las herramientas estudiadas deben ser utilizadas por cada rea de
actividad de la empresa.
Debe tenerse en cuenta dos aspectos, fundamentalmente:
a) la contribucin a los costos fijos totales
ContabilidadSuperiorJosEstvez|21
b) La sinergia, para evitar que los nmeros aislados nos muestren
un camino equivocado.
6.11 Anlisis del Contexto Este tema puede revisarse en la Bibliografa Bsica (Perez, 1998) a partir de la pgina 184.
Unidad 7: Anlisis Integral de los Estados Contables
El anlisis integral de los estados contables se desarrolla mediante un caso de estudio en la bibliografa obligatoria (Perez, J.O, 1998). Para cumplir con los objetivos de esta unidad el alumno debe estudiar directamente de ese texto.
Bibliografa Lectura 9 Prez, J. O (1998). Anlisis de Estados Contables. Un enfoque de gestin. Crdoba, Argentina: Universidad Catlica de Crdoba. Federacin Argentina de Consejos Profesionales en Ciencias Econmicas. Compendio de Resoluciones Tcnicas.
www.uesiglo21.edu.ar
Bibliografa Bsica
Recuerde que para alcanzar los objetivos de esta Unidad, Ud. debe estudiar en detalle el desarrollo de los temas en la bibliografa bsica. (Perez, 1998: Cap. 5)
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