PERSPECTIVAS DEL MERCADO DE MAIZIng. Agr. Carlos A. Pouiller
JORNADA DE PERSPECTIVAS AGRÍCOLAS 2016/17
SUBSECRETARÍA DE MERCADOS AGROPECUARIOS
09/11/16
Precios en Chicago (disponible)
Fuente: CMEGroup
Oferta y Demanda mundial
Mill/has
Fuente: USDA
Stocks mundiales
Fuente: USDA
Perspectivas 2016/17 del Mercado de maíz
Variación de stocks mundiales y stock/consumo
Fuente: USDA
Dónde están los stocks ?
Fuente: USDA
48%
27%
25%
Stocks en USA vs precios
Fuente: USDA - CME
Oferta y Demanda mundial
(1/2)
2016/17 2015/16 2014/15 DIF %
(1) (2)
EXISTENCIA INICIAL 210,1 208,9 175,3 0,6
PRODUCCION 1025,7 959,1 1014,4 6,9
USA 382,5 345,5 361,1 10,7
Argentina 36,5 28,0 28,7 30,4
Brasil 83,5 67,0 85,0 24,6
China 216,0 224,6 215,7 -3,8
OFERTA TOTAL 1235,8 1168,0 1189,7 5,8
CONSUMO 1018,9 958,0 980,8 6,4
EXPORTACIONES 143,8 119,5 141,7 20,3
USA 56,5 48,2 47,4 17,2
Argentina 25,0 19,5 18,9 23,1
Brasil 25,5 16,5 34,5 54,5
Ucrania 17,7 16,5 19,7 7,3
Sudafrica 1,5 0,7 0,7 114,3
EXISTENCIA FINAL 216,8 210,1 208,9 3,2
USA 58,9 44,1 44,0 33,6
RELAC.STOCK/CONSUMO 21,3 21,9 21,3
USA 18,9 14,8 14,6
Millones de toneladas
Fuente: USDA
Oferta y Demanda en USA
2014/15 2015/16 2016/17 2017/18 2017/18
Escenario 1 Escenario 2
Area sembrada (has) 36,66 35,61 38,24 36,83 36,83
Area cosechada (has) 33,63 32,66 35,13 33,83 33,83Rinde (qq/ha) 10,73 10,57 10,88 9,97 8,60
Stocks iniciales 31,29 43,97 44,15 58,93 58,93
Produccion 361,10 345,48 382,46 337,25 290,91
Importaciones 0,81 1,70 1,27 1,27 1,27
OFERTA TOTAL 393,21 391,15 427,88 397,45 351,11
Alimentacion animal y residual 135,21 131,88 143,52 143,52 143,52
Alimentacion humana y uso industrial 166,63 166,96 168,92 168,92 168,92
Etanol y productos derivados 132,09 132,24 133,99 133,99 133,99
CONSUMO DOMESTICO 301,84 298,84 312,43 312,43 312,43
Exportaciones 47,35 48,21 56,52 52,00 52,00
CONSUMO TOTAL 349,19 347,05 368,95 364,43 364,43
Stocks Finales 43,97 44,10 58,93 33,02 -13,32
Stock/consumo 12,59% 12,71% 15,97% 9,06% -3,66%
Dias consumo 46 46 58 33 -13
Escenario 1: rinde promedio - Escenario 2: rinde de sequía
OFERTA Y DEMANDA
Fuente: USDA y elab. propia
Exportaciones mundiales por exportador
USA
ARG + BR
UKR
Fuente: USDA
Estados Unidos: 382,5 mill. de t.
Brasil: 83,5 mill. de t.
Argentina: 36,5 mill. de t.
Proyecciones de producción 2016/17
Fuente: USDA
Relación de precios soja/maíz
2,78
2,39
Fuente: CMEgroup
Perspectivas mundiales: Ppales. factores
Corto plazo
• Rel. soja/maíz
• Fondos en Chicago
• Amplia oferta de g.forrajeros
• Producción y stocks en USA
• Potencial oferta sudamericana
Mediano plazo (incertidumbres)
• Area 2017/18 en USA
• Clima en USA
• Rol de China
• Brasil recuperando mercados
AlcistasBajistas
Precios Chicago vs. Cámara Rosario
Fuente: CME-BCR
Exportaciones Argentinas
Argelia15%
Vietnam14%
Indonesia10%
Egipto10%
Malasia9%
Marruecos6%
Arabia Saudita
5%
Cuba4%
Venezuela4%
República de Yemen
3%
Otros20%
Año 2015: 16.713.952 tn
Vietnam16%
Egipto15%
Argelia10%
Corea Republica
na8%
Sudáfrica8%
Malasia7%
Brasil5%
Arabia Saudita
4%
Marruecos
4%
Jordania3%
Otros20%
Ene-Sep 2016: 19.649.232 tn
Fuente: Indec
Estacionalidad de las exportaciones
Miles/tn
Fuente: Indec
Oferta y demanda Argentina
Campaña 2015/16* 2014/15
(millones de t)
Stock Inicial 2,20 4,30
Producción 39,80 33,80
Área sembrada (mill de ha.) 6,90 6,00
Área cosechada (mill de ha.) 5,40 4,60
Rinde (ton/ha) 7,37 7,35
Oferta 42,00 38,10
Consumo Interno 16,05 16,80
Industrialización y otros usos (1) 3,17 3,18
Producción animal (2) 12,88 13,62
Exportación 23,50 19,10
Demanda 39,55 35,90
Stock Final 2,45 2,20
DJVE 21,230 19,578
Compras expo. 18,129 21,198
* Estimado ** Proyectado
1- Comprende molienda húmeda y seca, y producción de etanol
2- Uso ganadero directo o elaboración de balanceados para vacunos,
aves y cerdos
Fuente: Minagro
Campaña 2016/17 ** 2015/16* 2014/15
(millones de t)
Stock Inicial 2,45 2,20 4,30
Producción 44,51 39,80 33,80
Área sembrada (mill de ha.) 7,28 6,90 6,00
Área cosechada (mill de ha.) 5,78 5,40 4,60
Rinde (ton/ha) 7,70 7,37 7,35
Oferta 46,96 42,00 38,10
Consumo Interno 17,00 16,05 16,80
Industrialización y otros usos (1) 3,25 3,17 3,18
Producción animal (2) 13,75 12,88 13,62
Exportación 25,00 23,50 19,10
Demanda 42,00 39,55 35,90
Stock Final 4,96 2,45 2,20
DJVE 0,425 21,230 19,578
Compras expo. 4,42 18,129 21,198
* Estimado ** Proyectado
1- Comprende molienda húmeda y seca, y producción de etanol
2- Uso ganadero directo o elaboración de balanceados para vacunos,
aves y cerdos
Fuente: MInagro
Oferta y demanda Argentina
Organigrama: Cadena del maíz
Producción de Maíz
44.510 mil t.
Stock Inicial / Final
2.510 mil t.
Uso Forrajero / Consumo Animal
13.750 mil t.
31.0%
Industrialización/otros usos
3.250 mil t.
7.3%
Molienda Húmeda y Seca
1.500 mil t.
Exportación
25.000 mil t.
56.2%
Etanol y Otros
1.750 mil t.
Fuente: MInagro
MAT disponible vs. FAS teórico
Fuente: Minagro -Matba
Precios futuros: Chicago vs. MATBA
120,00
130,00
140,00
150,00
160,00
170,00
180,00
D I C 2 0 1 6 M A R 2 0 1 7 M A Y 2 0 1 7 J U L 2 0 1 7 S E T 2 0 1 7 D I C 2 0 1 7
DL/
TN
CHICAGO MAT
Fuente: CME - Matba
Perspectivas locales: Ppales. factores
Corto plazo
• Menor ritmo de ventas al exterior
• Cercanía al empalme de precios
• Compras de la exportación
• Baja cobertura de la exportación vs. DJVE
Mediano plazo (incertidumbres)
• Clima y producción final
• Exportaciones 2º semestre
• Logística
AlcistasBajistas
Conclusiones
• Vamos hacia un futuro escenario mundial con reducción de producción y stocks...pero estamos en los máximos históricos y hay que pasar el corto plazo.
• La campaña sudamericana crece en influencia: mayor participación en el comercio: volatilidad sudamericana ?
• Un nuevo aumento en la futura producción argentina obligará a exportar agresivamente en un mercado muy competitivo: fundamental el primer semestre.
• Aprovechar premios en el disponible
• Ciclo 2016/17: Cubrir la posición de tardíos.