CONTENIDO
• Contexto.
• Diagnóstico financiero.
• Presentación del proyecto y sus implicaciones.
• Conclusiones y recomendaciones
HISTORIA
• Constructora vallecaucana de obras residenciales y comerciales.
• Sede principal en la ciudad de Cali.
• Constituida en el año 1981.
• En el año 2010 obtuvo la certificación de calidad ISO: 9001:2008 Bureau Veritas.
PROYECTOS DE VIVIENDA
*Desde 76 a 454 millones
PROYECTOS DE VIVIENDA
PROYECTOS COMERCIALES
ENTORNO MACROECONÓMICO
• Rama de actividad económica: construcción de edificaciones completas y el acondicionamiento de edificaciones.
• Crecimiento de 5% del pib en 2014
• Impulsadores: PIPE, programa 100 mil viviendas gratis.
ENTORNO MACROECONÓMICO
*Fuente DANE
DIAGNÓSTICO FINANCIERO
BALANCE GENERAL
• Alpes tiende a disminuir el total de activos, del 2009 al 2010, y a aumentar del 2011 al 2012.
• El pasivo es muy pequeño en comparación al competidor e industria.
• El patrimonio crece durante todo el periodo.
ESTADO DE RESULTADOS
• El promedio de los ingresos para el periodo 2009-2012 fue de 32.6 mil millones de pesos mientras que para su competidor fue de 50.4.
INGRESOS
UTILIDADES
RAZÓN CORRIENTE
RAZÓN DEUDA
RAZÓN PASIVO/PATRIMONIO
ROA
MARGEN NETO
PRESENTACIÓN DEL PROYECTO
PRESENTACIÓN DEL PROYECTO
Ventajas:
•Materiales pesados
•Grandes construcciones
•Disminución tiempo de
•trabajo
Proyecto: •Análisis costos •Impacto estados financieros •Escenarios •Factibilidad proyecto
F I
C H A
• 20 torre-grúas con 5 toneladas de capacidad
• Dos opciones de compra: en China o en Colombia
T É C N I
C A
China
• Precio: $75.000.000
• Acuerdos comerciales:
– IVA 13% %
– Aranceles 6%
• Costos transporte marítimo y
terrestre
Colombia
• Precio: $120.000.000
• IVA 16%%
• Costos transporte terrestre
FICHA TÉCNICA
FICHA TÉCNICA
Elementosnecesariosparalaoperación(OpciónChina)
Concepto Cantidad ValorUnitario ValorTotal
TorreGrúa 20 $75.000.000 $1.500.000.000
Pólizadeseguro 20 $2.000.000 $40.000.000
Transporteexportación 20 $10.920.000 $109.200.000
Aranceles - $92.400.000 $92.400.000
IVA - $226.408.000 $226.408.000
Totaldelainversión $1.968.008.000
Elementosnecesariosparalaoperación(OpciónColombia)
Concepto Cantidad ValorUnitario ValorTotal
TorreGrúa 20 $120.000.000 $2.400.000.000
Pólizadeseguro 20 $2.000.000 $40.000.000
Transporte 20 $4.000.000 $40.000.000
IVA - $396.800.000 $396.800.000
Totaldelainversión $2.876.800.000
CIFRAS OPERATIVAS
Actualmente la empresa alquila este tipo de maquinaria.
Con el proyecto la empresa busca disminuir costos por:
– Pago de Alquiler
– Contratación directa
– Costos de Transporte
CIFRAS OPERATIVAS CostosOperativosActuales
Rubro Cantidad Periodos ValorUnitario/Mes ValorTotal
Alquiler 20 12 $11.000.000 $2.640.000.000
CostosMontaje 20 12 $4.000.000 $960.000.000
CostosDesmontaje 20 12 $4.000.000 $960.000.000
BasesdeAnclaje 20 12 $2.000.000 $480.000.000
Transporte 20 12 $8.000.000 $1.920.000.000
Costostotales $6.960.000.000
CostosOperativosEstimados
Rubro Cantidad Periodos ValorUnitario/Mes ValorTotal
Operarios 20 12 $2.400.000 $576.000.000
Mecánicos 10 12 $1.000.000 $120.000.000
CostosMontaje 20 12 $3.500.000 $840.000.000
CostosDesmontaje 20 12 $3.500.000 $840.000.000
BasesdeAnclaje 20 12 $2.000.000 $480.000.000
Transporte 20 12 $4.000.000 $960.000.000
Repuestos 20 12 $1.000.000 $240.000.000
Costostotales $4.056.000.000
Gastosadministrativos
JefedeTaller 1 12 $3.750.000 $45.000.000
Ahorroenalquiler $2.904.000.000
PLAN DE FINANCIACIÓN
Año 1 2 3 4 5
Intereses $ 162.222.792 $ 136.428.207 $ 105.805.793 $ 69.451.952 $ 26.293.963
Amortización $ 137.817.750 $ 163.612.334 $ 194.234.748 $ 230.588.590 $ 273.746.578
Total $ 300.040.541 $ 300.040.541 $ 300.040.541 $ 300.040.541 $ 300.040.541
• R.E= 54,4%
• Costo Total: $1’968.008.000
• Financiación Bancaria = 50.81%
• Tasa= 18.73% E.A – 1.44% m.v
CONFORMACIÓN DE LOS FLUJOS DE FONDOS
¿CÓMO SE ELABORARON? Ingresos
-Costostotales
-Depreciación
Utilidadbruta
-Gastosadministración
-Gastosenventas
+Otrosingresos
-Gastofinanciero
Utilidadgravable
-Impuestos
Utilidadneta
+Depreciación
-Pagodepréstamo*
FFN
*Sólo cuando se implementa el proyecto
PROYECCIONES…
INFLACIÓN: 3% anual
•Gastos de administración
•Otros ingresos
•Gasto financiero
INGRESOS: 6% anual
Estimación propia dado el crecimiento de
la economía y el estado del sector de la
construcción
VARIACIONES
• Aparición de la inversión
• Reducción de los costos totales
• Aumento en la depreciación
• Aumento en los gastos administrativos
• Aumento en el gasto financiero
• Aparición del pago del préstamo
FLUJOS DE FONDOS NETOS
(2.000.000)
0
2.000.000
4.000.000
6.000.000
8.000.000
10.000.000
12.000.000
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13
FFN Diferenciados FFN Sin proyecto FFN Con proyecto
COSTO DE CAPITAL PARA LA EMPRESA
WACC PARÁMETROSPARAELCÁLCULODELWACC
T 33,00%
bo 0,75
b 1,35
rD 54,40%
1-rD 45,60%
RF 6,62%
IGBCo 1.000,00
IGBCf 13.160,87
RM 19,70%
KE 24,28%
Gastofinanciero 1.260.000.000
ObligacionesbancariasCP 13.998.000.000
ObligacionesbancariasLP 246.000.000
Deuda 14.244.000.000
KD 8,85%
EVALUACIÓN FINANCIERA
¿ES VERDADERAMENTE FACTIBLE?
Factibilidadfinanciera
Alquiler Compra Diferencia
VPN $25.813.569 $35.178.011 $9.364.442
TIR - 495,10% 176,70%
PR(años) - - 0,65
SENSIBILIDAD: SITUACIONES VARIABLE Pesimista Esperado Optimista
IMPUESTOS 37,00% 33,00% 31,00%
INGRESOS 95,00% 100,00% 105,00%
COSTOST. 43,00% 40,92% 38,00%
VPN (MM $) Pesimista Esperado Optimista
IMPUESTOS 8.756.097 9.364.442 9.668.615
INGRESOS 9.364.442 9.364.442 9.364.442
COSTOST. 9.364.442 9.364.442 9.364.442
TIR (%a) Pesimista Esperado Optimista
IMPUESTOS 166,05% 176,70% 182,02%
INGRESOS 176,70% 176,70% 176,70%
COSTOST. 176,70% 176,70% 176,70%
CONCLUSIONES
• Alpes es una empresa competitiva en la industria
de la construcción.
• Presenta una situación financiera privilegiada que
le permite hacer la inversión necesaria en este
proyecto.
• El proyecto genera beneficios porque reduce los
costos de la empresa.
• El proyecto es factible porque el VPN>0, la
TIR>WACC y el PR existe.
RECOMENDACIONES
• Seguir con las políticas de manejo de
activos.
• Implementar este tipo de proyectos
aprovechando el musculo financiero de
la empresa y la buena situación
económica tanto del sector constructor
como del país.
BIBLIOGRAFÍA
•DANE. (30 de abril de 2014). Cuentas trimestrales. Recuperado el 30 de abril de 2014, de Portal:
http://www.dane.gov.co/index.php/pib-cuentas-nacionales/cuentas-trimestrales
•S.A., C. A. (2012). Constructora Alpes . Recuperado el 30 de Abril de 2014, de Portal:
http://www.constructoraalpes.com/quienes-somos/
•HACIA LA CONSOLIDACIÓN DEL SECTOR EDIFICADOR EN COLOMBIA (2013). ESTUDIOS ECONÓMICOS
CAMACOL. RECUPERADO EL 24 DE OCTUBRE DE 2014:
http://camacol.co/sites/default/files/secciones_internas/Informe%20Económico%20Diciembre%202013%2
0-%20No%20%2054.pdf
•El tiempo. El país, tercero en expansión económica, pero depende de exportaciones: 2014. Recuperado el
24 de octubre de 2014 en:http://www.eltiempo.com/economia/indicadores/crecimiento-economico-de-
colombia-/14342526
•Ministerio de vivienda. Programas de vivienda 100% subsidiadas. Recuperado eñ 24 de octubre de 2014
en:http://www.minvivienda.gov.co/viceministerios/viceministerio-de-vivienda/programas/100-mil-
viviendas-gratis
•http://www.ultrabursatiles.co/sites/default/files/investigacion_economica/pdf/Anual%20Macro%20Colom
bia%202014.pdf
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