2
REGULACIÓN DE SERVICIOS PÚBLICOS Y CÁLCULO DE TARIFAS
10 al 13 de septiembre 2013 | Lima, Perú
Estudio Tarifario
Estructura y Criterios
Elías Pablo Curi
3
Agenda
Estructura del Estudio Tarifario
Demandas
Pérdidas
Base de Capital y Costo de Capital
Costos Operativos
Enfoque Dinámico
Factor X
Diseño y Cálculo de Cargos Tarifarios
Modelo Tarifario y Modelo Financiero
4
Estudio
Tarifario
5
Etapas del Estudio Tarifario
Etapa I - Análisis Histórico y Evaluación
de Desempeño (Backward Looking)
Etapa II - Requerimiento de Ingresos (Forward
Looking)
Etapa III - Diseño de Tarifas
Etapa V – Modelo Financiero
Etapa IV - Transición
Precios de
Abastecimiento
Caracterización de
Cargas
Modelos de Proyección
de Demanda Estructura de
Ventas
Demandas
Etapa II Requerimiento de Ingresos
Estudio de
Pérdidas en
Red
Cálculo de
Costo de
Abastecimiento
Balances de
Energía y
Potencia
Plan de
Inversiones
Calidad
Requerida
Base de
Capital
Inicial
Evolución de la
Base de Capital
Costo de
Capital
TCC y VU
Costos de
Operación
Evolución de
Performance
Costos
Operativos
Requerimiento
de Ingresos
Totales
Valor
Agregado de
Distribución
7
Proyección de Demanda
Tipos de Proyección
Global: Empresa ó Nivel de Tensión
Por Categorías: Uso final
Técnicas
Modelos Econométricos
Var. demográficas
Var. macroeconómicas
Evolución Tendencial
Uso de Software Específico
Realización de Encuestas
8
Campaña de Medición
Parámetros:
% de energía consumida en punta
% de energía consumida en resto
% de energía consumida en valle
Factor de carga
Factor de coincidencia
Perfiles de carga
9
Pérdidas Técnicas y
No Técnicas
Óptimas
10
PNT Óptimas Enfoque Tradicional
% PNT
Costo de Reducción de PNT
Costo de PNT
PNT
Optima
Costo Óptimo de
Reducción de PNT
Costos
$/año Costo para
lograr PNT
Cero
Costo Total
11
PNT Óptimas Elementos en Funciones de Beneficios y Costos
Beneficios
Facturación por consumos regularizados
Ahorros en los costos de compra
Reducción de multas (Usuarios y Empresa)
Costos
Campañas de difusión
Acciones de detección
Acciones de normalización
Costo de capital por inversiones
12
PNT Óptimas Etapas
Plantear ≠ niveles de PNT objetivo (incluye PNT año base).
Calcular el valor presente neto (VPN) de los diferentes
escenarios de PNT objetivo
Se elige aquel escenario de PNT objetivo cuyo VAN es máximo
PNT (%)
PNT
Objetivo
PNTAno Horizonte
PNT (%)
PNT
Objetivo
PNTAno Horizonte 1 2 3 4 5 6
Alternativas de %PNT Objetivo
VAN
Máximo
VAN
13
Pérdidas Técnicas Óptimas Función de costos
VP: Valor presente (Ck + Opex + Pérdidas)
AInvi: Anualidad de la inversión en el año i
CO&Mi: Opex en el año i
CPerdi: Costo de pérdidas técnicas en el año i
H: horizonte de evaluación
r: tasa de descuento
𝑉𝑃 = 𝐴𝐼𝑛𝑣𝑖 + 𝐶𝑂&𝑀𝑖(1 + 𝑟)𝑖
𝐻
𝑖=1
+ 𝐶𝑃𝑒𝑟𝑑𝑖(1 + 𝑟)𝑖
𝐻
𝑖=1
14
Red de MT y BT
Calibres y cantidad de fases de los tramos
Traza de la red
Transformación AT/MT, MT/MT y MT/BT
Capacidad de los transformadores
Ubicación de los CTs
Pérdidas Técnicas Óptimas Variables a optimizar
15
Concepto
Geo-referencia de las cargas
Datos técnicos de las cargas
Traza real de la Red
Cond. y N° de Fases x tramo
Top Down A
respeta
respeta
respeta
Cambia, criterio plan de inv. óptimo
Top Down B
respeta
respeta
respeta
Busca conductor óptimo. No
importa el exist.
Bottom Up
respeta
respeta
Busca traza óptima
Busca conductor óptimo
Pérdidas Técnicas Óptimas Cuadro comparativo de metodologías
16
Real Bottom Up
Concepto Unidad Real Bottom Up Ratio
Pérdidas Técnicas Óptimas Ejemplo modelo Bottom-Up
17
Base Tarifaria y
Costo de Capital
18
Base de Capital Enfoques
Enfoque
Capital Físico
Capital Contable
Base de Capital
Activo
Activo ó PN
Criterio de Valorización
VNR
Valor de Libro
Remuneración del Capital
TRR sobre Activo
TRR sobre Activo ó PN
Depreciación
Factor de Amortización
ó
Dep. Lineal
Dep. Lineal
19
• Precios de mercado de componentes de UUCC (MO, Mat y Transp)
• Físico:
• Total
• Muestral
Relevamiento
• A partir de Empresas Reales (Top – Down)
• A partir de Modelos Teóricos (Bottom – Up)
Optimización
Base de Capital Etapas para la valorización
20
TCCTCC
TCCTCCFA
TCC
TCCFRC
VUr
VU
1)1(
1
11
Dada la Tasa de Costo de Capital (TCC).
Costo de Capital = BC x TCC + Depreciaciones
Costo de Capital = BC x FRC
Base de Capital Cálculo del Costo de Capital
21
VNR c/ Depreciación Lineal VNR c/ Depreciación Económica
Base de Capital Evolución de la BC y Costo de Capital
0
10
20
30
40
50
60
70
80
90
100
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20
$
Años
Evolución Base de Capital Método Alemán
0
10
20
30
40
50
60
70
80
90
100
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20
$
Años
Evolución Base de Capital Método Francés
0
2
4
6
8
10
12
14
16
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20
$
Años
Evolución Costo de Capital Método Alemán
COk
Dep.
0
2
4
6
8
10
12
14
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20
$
Años
Evolución Costo de Capital Método Francés
COk
Dep.
22
Inversión)VP(CK)VP(CK sMét.FrancéMét.Alemán
Base de Capital Evolución de la BC y Costo de Capital
0
10
20
30
40
50
60
70
80
90
100
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20
$
T
Evolución Base de Capital Método Francés
Método Alemán
0
2
4
6
8
10
12
14
16
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20
$
Años
Evolución Costo de Capital Método Francés
Método Alemán
23
Costos
Óptimos
24
Costos Óptimos Enfoques de Cálculo
Costos Reales
Costos Adaptados
Top-Down
Bottom-Up
Benchmarking
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Costos Óptimos Enfoque Top-Down
Basado en los costos reales de la empresa
Apertura por negocios (Red, Comercial y Administración)
Establecimiento de indicadores parciales
Análisis retrospectivo y comparación con otras empresas
Indicadores de CO&M
CO&M/AFB (%)
CO&M/Long. red ($/km)
CO&M/Pmax ($/kW)
Indicadores de Costos Comerciales
Costo Comercial/Cliente-mes
Indicadores de Gastos Administrativos
CADM/Costos Directos Totales (%)
26
Costos Óptimos Empresa modelo: Enfoque Bottom-Up
Metodología no invasiva
Sectores Unidades
Consejo y Presidencia
Gerencia Administración
Gerencia de RR HH
Gerencia de Sistemas
Gerencia de Finanzas
Gerencia de Distribución
Gerencia Comercial
Gerencias Regionales
Oficinas Comerciales
Procesos Comerciales
Procesos de O&M
Estructura Regional
Procesos y Actividades
Estructura Central Precios
Cantidades
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Costos Óptimos Empresa modelo: Enfoque Bottom-Up
Parametrización de tareas
Tiempo Medio de desplazamiento (min)
Tiempo Medio de ejecución (min)
Frecuencia de ejecución (act/año)
Activos usados en la tarea
Cantidad
Costo unitario de la tarea
Costo total de la tarea
Dotaciones y costos (MO, Mat, Transp.)
Número elevado de variables
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Costos Óptimos Benchmarking de Costos
Costo
X
Eficiencia
Media
Frontera de
Eficiencia
AReal
AEM
AFE
XA
A
Eficiencia Media Mínimos Cuadrados Ordinarios (OLS)
Frontera No Paramétricos
Análisis de Envolvente de Datos (DEA)
Paramétricos
Análisis de Frontera Estocástica (SFA) Mínimos Cuadrados Ordinarios (COLS)
29
Enfoque Dinámico
30
Enfoque Dinámico Evolución del VNR Total
3 2 1 0 4 5
VNR Inversiones
Años
31
Enfoque Dinámico Evolución VNR y Costos Unitarios
3 2 1 0 4 5
VNR/
Cap. Año
base Fin del
período
3 2 1 0 4 Años
Ck/
Cap.
Años 5
3 2 1 0 4 Años
OPEX
/Cap.
5
32
Enfoque Dinámico Evolución del VAD Medio y Factor X
3 2 1 0 4 Años
VADU
5
𝑿 =ΔVADMedio
VADMedio
33
Enfoque Dinámico Factor X: Ejemplos de cálculo
Brasil 2º Ciclo
ROi = Ingreso Tarifario (VAD) año i = P0 x Qi
Xe = Factor X
RBCi = Rem. Bruta del Capital año i
Di = Depreciaciones año i
O&Mi = Costos de O&M año i
N = Años del Período Tarifario
rwacc = Tasa Rentabilidad Regulada
Perú 𝐹𝐸 =%𝐶𝐹 +%𝐶𝑉 × 1 + 𝑎
1 + 𝑎
FE = Factor de escala
%CF = Proporción de costos fijos
%CV = Proporción de costos variables
a = tasa de crecimiento de la demanda
34
Enfoque Dinámico Cuándo aplicar factor X
1 2 3 4 5
VADu VAD medio del periodo
Año
VAD calculado para cada año
Diseño de Tarifas
36
Diseño de Tarifas
Costos separados por negocio
Identificación del impulsor principal del costo
Determinación de la responsabilidad de cada categoría
Metodologías basadas en:
Costos Medios
Costos Marginales
EPMU
Tarifas a la Ramsey
Tarifas en 2 Partes
37
Req
uer
imie
nto
de
Ingr
eso
s M
edio
s
Diseño de Tarifas Cálculo de Cargos – Base CMe
Caracterización
de Cargas
Costo de Compra
de Capacidad
Costo Capacidad
Red Superior
Costo Capacidad
Red Próxima
Costo Servicios a
Clientes
Factores de
Responsabilidad para Energía
Costo Compra de
Energía
Cargos por Consumo
Energía
Cargos por Factura
Factores de Responsabilidad
Capacidad Red Compartida
Cargos por
Capacidad
Máxima/Contratada
Caracterización
de Cargas Estudio de Pérdidas
Estudio de Pérdidas
de Energía
Factores de Responsabilidad
Capacidad Red Exclusiva
38
Cargos Tarifarios Ejemplo
Costo de Capacidad (CCJ)
Un nivel de tensión J
Impulsor del costo: PmáxJ
Demanda
2 Usuarios Residencial y Comercial
Variable facturada: Pmax
Cme = CCJ / PJ
0
2
4
6
8
10
12
14
16
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24
Residencial
Comercial
Nivel JPJP
Se requieren cargos por potencia máxima
39
Cargos Tarifarios Ejemplo
0
2
4
6
8
10
12
14
16
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24
0
2
4
6
8
10
12
14
16
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24
PJ
PCom
PJ
PRes
PComJ
PResJ
P P
𝑃𝐽 = 𝑃𝐶𝑜𝑚𝐽 + 𝑃𝑅𝑒𝑠
𝐽
𝑃𝐽 = 𝑃𝐶𝑜𝑚 × 𝐹𝑅𝐶𝑜𝑚𝐽 + 𝑃𝑅𝑒𝑠 × 𝐹𝑅𝑅𝑒𝑠
𝐽
𝑃𝐽 × 𝐶𝑀𝑒 = 𝑃𝐶𝑜𝑚 × 𝐹𝑅𝐶𝑜𝑚𝐽 × 𝐶𝑀𝑒 + 𝑃𝑅𝑒𝑠 × 𝐹𝑅𝑅𝑒𝑠
𝐽 × 𝐶𝑀𝑒
𝐶𝐶𝐽 = 𝑃𝐶𝑜𝑚 × 𝐶𝑃𝐶𝑜𝑚 + 𝑃𝑅𝑒𝑠 × 𝐶𝑃𝑅𝑒𝑠
CargoCom CargoRes
Costos Ingresos =
Modelo Tarifario
vs Financiero
41
Modelo Tarifario y Financiero
Tarifario
Dadas la Base de Capital,
las demandas,
las proyecciones de inversiones nuevas y
de costos regulados, y
la tasa de rentabilidad,
Determinar los flujos de Requerimientos de
ingresos y
Las tarifas
Financiero
Dadas las demandas,
las proyecciones de inversiones (Capex) y
de costos (Opex), y
las tarifas,
Determinar los flujos de Ingresos
Margen Bruto
Resultado
Rentabilidad sobre Activos
Rentabilidad sobre Capital Propio
42
Modelo Regulatorio
Tarifas
Costo de
Compra
Costo
O&M
Demanda Inversión
Bajas VNR0
FRC=f(TRR, VU)
CK
VNR
VAD
Req. de
Ingresos
x
+
+ Demanda
/
43
Modelo Financiero
Tarifas
Costo de Compra
Costo O&M
Demanda
Ingresos
x
Margen Bruto
-
Depreciaciones
EBIT
Intereses II GG
Resultado
Neto
-
-
EBIT/Activo
ROE
Activo
PN
/
/
44
Modelo Financiero
Calculo del requerimiento de ingresos0 1 2 3 4 5
Base de capital 100.000 102.500 104.625 106.000 106.250 105.000
Inversión 7.500 7.500 7.500 7.500 7.500
Depreciación 5% 5.000 5.375 6.125 7.250 8.750
COk 15.500 15.888 16.217 16.430 16.469
OPEX 10.000 10.000 10.000 10.000 10.000
VAD 106.892 30.500 31.263 32.342 33.680 35.219
Demanda 35.486 10.000 10.400 10.816 11.249 11.699
Tarifa 3,01
Flujo de fondosIngresos 30.122 31.327 32.580 33.883 35.239
OPEX -10.000 -10.000 -10.000 -10.000 -10.000
Inversion -7.500 -7.500 -7.500 -7.500 -7.500
Base inicial -100.000
Base final 105.000
Flujo resultante -100.000 12.622 13.827 15.080 16.383 122.739
TIR 15,5%
Estado de resultadosIngresos 30.122 31.327 32.580 33.883 35.239
OPEX -10.000 -10.000 -10.000 -10.000 -10.000
Depreciaciones -5.000 -5.375 -6.125 -7.250 -8.750
EBIT 15.122 15.952 16.455 16.633 16.489
EBIT / Activo 15,5% 15,1% 15,6% 15,7% 15,7% 15,5%
Intereses -4.500 -4.613 -4.708 -4.770 -4.781
II GG -2.656 -2.835 -2.937 -2.966 -2.927
Beneficio 7.967 8.505 8.810 8.898 8.781
ROE 15,0% 14,5% 15,1% 15,3% 15,3% 15,0%
DDe
G
e rww)t(
rWACC
1
Tasa de Costo de Capital
tG % 25,0%
rd % 10,0%
WD (D/A) % 45,0%
re % 15,0%
TRR ADI % 15,5%
TRR DDI % 11,6%
Tasa Dcto % 15,5%
45