Formulación y Evaluación de Proyectos
Especialización en Gerencia de ProyectosMódulo 3: Abril 5 a mayo 10 de 2014
Profesora: Mary Simpson Vargas
SESIÓN 2: El Valor del Dinero Sábado 12 de abril de 2014
Salón N 712
Índice1. Inicio
Revisemos el programa en el cronograma (¿lo revisaron en la plataforma?)
Repasemos las reglas de la evaluación del curso Aprendizajes previos
Conclusiones del foro de la primera semana Principales conceptos
2. El valor del dinero Antecedentes históricos El concepto del interés Interés simple Interés compuesto
4. Práctica estructurada5. Cierre
El Syllabus
http://commons.wikimedia.org/wiki/File:Fra_Luca_Pacioli_Letter_S_1509.png
Objetivo
Alcanzar un conocimiento general de las características y alcances de la formulación y evaluación de proyectos; su enfoque, metodología, técnicas y aplicaciones en un contexto globalizado. Este conocimiento le será útil para convertir ideas innovadoras en negocios, determinando factibilidad económica y financiera de proyectos.
http://commons.wikimedia.org/wiki/File:Fra_Luca_Pacioli_Letter_S_1509.png
El Syllabus en el tiempo
Día 1Formulación de ProyectosIdentificación de la idea
Estudio de MercadoEstudio Técnico
Estudio Financiero
Día 2El valor del dinero
Interés simpleInterés compuesto
Tasas efectivas y nominalesTasa de interés de oportunidad
Concepto de equivalencia
Día 3Métodos de evaluación
Valor presente neto• Relación Beneficio-Costo• Tasa interna de retorno
• WACC
Día 4El costo del capital
•CAERentabilidad del proyecto en sí•Depreciación y otras cuentas
• El flujo de caja• Estados financieros/
indicadores básicos
Día 5Plan de Ejecución
Operacionalización del proyecto (especificación de
actividades, secuencias en el cronograma versus el flujo de
efectivo)
Sábado 5 de abril Sábado 12 de abril Sábado 26 de abril
Sábado 3 de mayo Sábado 10 de mayo
En el marco
del Ciclo
de
Vida del Proye
cto
Elementos básicos de la formulación
Bases de la formulación y evaluación
Índice1. Inicio
Revisemos el programa en el cronograma (¿lo revisaron en la plataforma?)
Repasemos las reglas de la evaluación del curso Aprendizajes previos
Conclusiones del foro de la primera semana Principales conceptos
2. El valor del dinero Antecedentes históricos El concepto del interés Interés simple Interés compuesto
4. Práctica estructurada5. Cierre
Evaluación de la Unidaden el cronograma
Trabajo en grupo40%
(8% c/sesión)Siempre deberán
subirse a la plataforma para poder ser
calificados
Participación en foros
20%(4% cada semana)
Actividades Individuales
40%Dos actividades
durante la Unidad, c/ u de 20%
INDIVIDUALGRUPAL
Todas las actividades deben subirse a la plataforma. Revisemos donde.
Esto garantiza un seguimiento más organizado
Cada archivo debe empezar por G#
Grupos
1Iván Londoño
Lucero RamírezRafael BecerraMarcela RamosDiana HuertasJairo Rincón --
3Claudia Peña
Liliana MontenegroJohana Martinez
Ma Cristina GutierrezJanyther Guerrero
Iván Molano
2Gloria Ma Arcila
Carlos Frisneda --Jorge PáezLuis Plazas
Ximena Sabogal
4Diana L Guavita
William HernándezOscar Enríquez
Alejandro GamboaAndrés Lesmes
5Estefanía BecerraJulián Mendoza
Daniel HernándezAngela Vanegas
Jorge Iván Torres --Camilo Cárdenas
APRENDIZAJES PREVIOS
Principales conclusiones del 1er foro 1. ¿Cuáles son las ventajas del proyecto en desarrollo de las sociedades, las comunidades, las empresas, las organizaciones en general?El tema de la triple restricciónEl ciclo de vida del proyectoEl decálogo: recomendaciones para una buena gestión
2. ¿Cuál es la importancia de la evaluación en el marco del ciclo del proyecto?- Escoger lo mejor- Aprendizajes- Evaluación Ex Ante- Concurrente – Ex post- La importancia ética de la evaluación económica y social y de
otros métodos que permiten conocer mejor las comunidades (métodos cualitativos – i.e. UNESCO)
Planeación
Aprendizajes previos – Sesión 1
Iniciación
MonitoreoSeguimiento
Ejecución
Cierre
Evaluación Ex AnteEstudios de pre factibilidad
Estudio TécnicoEstudio de MercadoEstudio Organizacional
Estudio Financiero
1. Producto o servicio terminado
1. Verificación del cumplimiento
alcance: evaluación de producto o resultados
2. Transferencia (entrega)3. Cierres administrativos
Fuente: MSimpson
Línea de Tiempo
1. Informes de seguimiento
Plan de trabajo detalladoRuta crítica
Preinversión
Acta de inicio
Evaluación financieraEvaluación económica y social
Métodos cuantitativos y cualitativos
El diagrama de flujo
Concepto que nos muestra el flujo de caja de una inversión, en el tiempo, sin aún considerar los costos del dinero.
Financiera o privada
Línea de Tiempo
- $1000
- $1500
$1000 $1000 $1000 $1000 $500
Cada partida refleja el valor comercial tanto de insumos como de productos.
Enfoque Microeconómico
MIREMOS LOS RESULTADOS DEL CASO DE ROSA
Formulación y Evaluación de ProyectosMaestría Gerencia de Proyectos
Profesora: Mary SimpsonFacultad de Postgrados - Universidad EAN
APRENDIZAJE DE LA SESIÓN 1En 5 minutos dibuje un mapa conceptual de esa
Unidad y compártala con sus compañeros
Índice1. Inicio
Revisemos el programa en el cronograma (¿lo revisaron en la plataforma?)
Conclusiones del foro de la primera semana Aprendizajes previos
2. El valor del dinero ¿Cómo apareció el dinero entre los humanos? Un pequeño debate El concepto del interés Interés simple Interés compuesto
4. Práctica estructurada5. Cierre
Formulación y Evaluación de ProyectosMaestría Gerencia de Proyectos
Profesora: Mary SimpsonFacultad de Postgrados - Universidad EAN
Autoconsumo
TruequeInicio del comerciante/ acumulación excedentes)
Dinero Mercancía
FacilitarIntercambioMas complejocambistas entregan recibos a cambio del depósitoen metalNace industria
Dinero Papel
Dinero Metal y Riqueza de las Naciones- Cambista/acumular oro
y plata- Comercio exterior
BC define política monetaria (emite Bcomercial: multiplica el $. Nace el $ bancario
Circulación $Financiación actividad Económica- Reserva- Préstamos
Ganado, tabaco, joyas como medio de cambio
Dinero OficialSiglo XIX- XX
Necesidades
humanas
Naturaleza del Dinero
Medio de pago de total liquidez que sirve como unidad de cuenta para hacer comparaciones de valor. Constituido por
– Efectivo– Dinero bancario
Actores– Prestamista– Acreedor
El concepto del Interési
El Interés Monto de dinero dispuesto a pagar por recibir un monto de dinero deseado ahora
en lugar de más tarde. Monto de dinero que prefiere recibir a cambio de prestar un monto en un tiempo
particular.Manifiesta la preferencia por recibir antes el dinero, o el costo por prestar un monto
de dinero por un tiempo determinado.
Es como el canon de arrendamiento por ese dinero.I = f (P, i, n)
Tasa de InterésPorcentaje que representa dicho valor, en relación con el monto inicial de dinero.
P = Suma presente o inicialI = tasa de interés
n = tiempo
Convenciones que usaremosI:Interés
i: Tasa de InterésP: Suma Inicial
S: Suma Futura o Finaln: tiempo de la inversión # de
periodos
Si tasa de oportunidad > tasa de interés del mercado, podría realizar un apalancamiento
La tasa de interés del mercado, representa el promedio general
de la tasa de interés de oportunidad de los individuos
(oportunidad de hacer crecer el $ en la economía)
Algunos conceptos
y convenciones
Tasa de Interés de Oportunidad - TIO
Tasa a la que el inversionista está
dispuesto a tomar o ceder dinero en
préstamo.
Interés Simple
Interés Compuesto
Se expresa en términos
mes, trimestre, etc
Anticipado Vencido
Modalidad de Pago
No paga intereses sobre intereses Paga intereses sobre
intereses acumulados
Conceptos
Centrales
Vencido
Modalidad de Pago
j: Nominali: efectiva
Interés Nominal Interés
Efectivo
Integra concepto de capitalización
Interés SimpleI = Pin
Intereses causados y no retirados no ganan intereses(es decir el capital inicial se mantiene igual en el tiempo)
Algunos conceptos
y convenciones
4 tipos según la forma de
aproximar n
Ordinario(360 días al año)
Tiempo exacto(Bancario)
Tiempo aproximado(comercial)
Exacto(365 días al año)
Tiempo exacto(racional)
Tiempo aproximado
Ejercicio 1Hagamos el siguiente ejercicio, para cada escenario:Calcular el interés simple mensual para un préstamo de $180 millones, que se recibe en el mes de febrero de 2013, con una tasa del 20%
Interés SimpleI = Pin
Ejercicio
Ordinario(360 días al año)
Tiempo exacto(Bancario)
I = 180*0,2*(28/360)
Tiempo aproximado(comercial)I = 180 *0,2*(30/360)
Exacto(365 días al año)
Tiempo exacto(racional)I = 180 *0,2*(29/365)
Tiempo aproximadoI = 180 *0,2*(30/365)
Interés SimpleI = Pin
Intereses causados y no retirados no ganan intereses(es decir el capital inicial se mantiene igual en el tiempo)
Relaciones de equivalencia
I = PinS = P + I
S = P + PinS = P (1+in)
P = S (1/1+in) i = (S/P) – 1
n
Las fórmulas
Ejercicio 2¿Cual será el valor futuro en 30 días de los $180 millones a una tasa anual del 20%?Apliquemos la fórmula para calcular P.
Interés Compuesto
Intereses causados y
no retirados ganan
intereses
EquivalenciasS = P (1+ i) S1 = P (1 +i)S2 = P (1 +i) + P (1 +i) *i = P (1+i)2
Y así sucesivamente
S = P (1+ i) n
P = S (1/1+i)n
Algunos conceptos
y convenciones
Ejercicio 3:Encontrar los valores acumulados al final de cada trimestre cuando se invierte la suma de $180 millones durante un año a una tasa del 20% anual
Formulación y Evaluación de ProyectosMaestría Gerencia de Proyectos
Profesora: Mary SimpsonFacultad de Postgrados - Universidad EAN
i = j / n
Ejercicio 4Practiquemos con el Excel del aula que nos
permite convertir tasas de nominales a efectivas y viceversa
Tasa Nominal (j) = Tasa Efectiva (i) * No periodos que hay en un año
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Profesora: Mary SimpsonFacultad de Postgrados - Universidad EAN
i = j / n i = ((1+j/n)^n) – 1 (pagos vencidos)
i = (j/n)/(1- j/n)
Ejercicio 5: para acercarnos a comprender los conceptos1. Ejemplo 3.1., de Serrano. Página 71
2. Ejemplo 3.6. Serrano. Página 743. A qué tasa efectiva mensual se triplica un capital en 2 años y medio
Tasa Nominal (j) = Tasa Efectiva (i) * No periodos que hay en un año
Concepto de EquivalenciaIndiferencia financiera entre un
monto u otro en momentos diferentes de tiempo
Algunos conceptos
y convenciones
$P $F
0 1 2 3 n – 2 n- 3 n
F = P (1+ i)n o F = P (1+ i1) * (1+ i2) …. * (1+i n-1) * (1+in)(Equivalencia futura a una suma presente)
P = F (1/1+i)n
(equivalencia presente a una suma futura) Interés compuesto o intereses sobre intereses
No se retira dinero durante los n años
Actividad en grupo
El caso de Rosa y Javier
El caso de RosaApalancamiento
Rosa y su esposo cuentan con asesor financiero que les propone que para cubrir los $210 millones de la nueva casa se financie así:- Cuota Inicial = $ 63millones, con los ahorros de $30 millones + $ 33 millones
con la venta de la casa, que vendió en $110 millones- Resto $147 millones con un crédito hipotecario, cuya cuota resulta ser, para 10
años, de $ 2.200 mensuales- Le quedan líquidos $77 millones, que el asesor le propone invertir en libranzas
que operan así:- Plazo 24 meses- Tasa 33% nominal anual, (interés simple)- Mensualmente recibirá lo proporcional al capital + los intereses correspondientes Lo
proporcional a capital lo deberá reinvertir; c/un no puede ser menor a $ 6 millones.
- El asesor le expresa que con esta inversión podrá cancelar la mitad de la cuota mensual, y al final contará aún con su capital de $77 millones, el resto lo puede cancelar con su salario.
- Confirme esta afirmación
1. ¿Cuánto recibirá mensualmente por la inversión en libranzas, por intereses, y por capital?2. Haga en Excel el flujo de caja de esta inversión, a los 10 años.3. ¿Cree que es un buen negocio para la familia?
El Syllabus en el tiempo
Día 1Formulación de ProyectosIdentificación de la idea
Estudio de MercadoEstudio Técnico
Estudio Financiero
Día 2El valor del dinero
Interés simpleInterés compuesto
Tasas efectivas y nominalesTasa de interés de oportunidad
Concepto de equivalencia
Día 3Métodos de evaluación
Valor presente neto• Relación Beneficio-Costo• Tasa interna de retorno
• WACC
Día 4El costo del capital
•CAERentabilidad del proyecto en sí•Depreciación y otras cuentas
• El flujo de caja• Estados financieros/
indicadores básicos
Día 5Plan de Ejecución
Operacionalización del proyecto (especificación de
actividades, secuencias en el cronograma versus el flujo de
efectivo)
Sábado 5 de abril Sábado 12 de abril Sábado 26 de abril
Sábado 3 de mayo Sábado 10 de mayo
En el marco
del Ciclo
de
Vida del Proye
cto
Elementos básicos de la formulación
Bases de la formulación y evaluación
Índice1. Inicio
Revisemos el programa en el cronograma (¿lo revisaron en la plataforma?)
Repasemos las reglas de la evaluación del curso Aprendizajes previos
Conclusiones del foro de la primera semana Principales conceptos
2. El valor del dinero Antecedentes históricos El concepto del interés Interés simple Interés compuesto
4. Práctica estructurada5. Cierre
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