Temas
• Lineamientos para la Planeación, Evaluación, Aprobación, Financiamiento
y Seguimiento de los Proyectos y Programas de Inversión de la Comisión
Federal de Electricidad, sus Empresas Productivas Subsidiarias y, en su
caso, Empresas Filiales.
• Reglas de Operación de los Lineamientos para la Planeación, Evaluación,
Aprobación, Financiamiento y Seguimiento de los Proyectos y Programas
de Inversión de la Comisión Federal de Electricidad, sus Empresas
Productivas Subsidiarias y, en su caso, Empresas Filiales.
Introducción
La CFE, como empresa productiva del Estado y en el contexto de separación
definida por los Términos para la estricta separación legal de la Comisión federal
de Electricidad, publicados en el Diario Oficial de la Federación por la Secretaría
de Energía con fecha 11 de enero de 2016, requiere desarrollar los procesos y
capacidades que le permitan priorizar las oportunidades de inversión y financiarlas
de manera eficiente, procurando maximizar el retorno financiero.
Hacia adelante, este proceso se concentrará y se liderará desde la Dirección
Corporativa de Finanzas (DCF) cumpliendo Con prácticas alineadas a empresas
eléctricas comparables en el mundo.
El Consejo de Administración, en su sesión del 14 de julio de 2016, aprobó los
“Lineamientos para la aprobación financiamiento y seguimiento de los proyectos y
programas de inversión de la Comisión Federal de Electricidad, sus empresas
productivas subsidiarias y, en su caso, sus empresas filiales”, los cuales establecen
las directrices para el proceso de planeación, aprobación, financiamiento y
seguimiento de los proyectos y programas de inversión que se lleven a cabo por
parte de las Empresas.
En los presentes lineamientos se establece el proceso para la planeación
evaluación aprobación financiamiento y seguimiento de los proyectos y programas
de inversión que actualizan la disposición antes mencionada.
1. Lineamientos para la Planeación, Evaluación, Aprobación,Financiamiento y Seguimiento de los Proyectos y Programas de Inversiónde la Comisión Federal de Electricidad, sus Empresas ProductivasSubsidiarias y, en su caso, Empresas Filiales.
2. Reglas de Operación de los Lineamientos para la Planeación,Evaluación, Aprobación, Financiamiento y Seguimiento de losProyectos y Programas de Inversión de la Comisión Federal deElectricidad, sus Empresas Productivas Subsidiarias y, en su caso,Empresas Filiales.
Metodología de la Evaluación Financiera de Proyectos de Modernización de las Redes Generales de Distribución
Actividades del Proceso
1. Cálculo de la inversión instantánea
2. Determinación de la proporción deuda capital
3. Cálculo del Costo de Capital. Modelo CAPM (Capital Asset Pricing Model)
4. Determinación de la tasa de interés de la deuda durante el período de
construcción
5. Cálculo de la inversión al inicio de operación
6. Determinación de la tasa de interés de la deuda y/o de rendimiento de capital
en el período de construcción
7. Cálculo de las amortizaciones de deuda y capital durante el período de
operación
8. Determinación del Ingreso Requerido (IR)
9. Cálculo del EBITDA y de los impuestos
10. Determinación de los flujos libres del proyecto y su tasa de descuento
(WACC)
11. Determinación del aumento del patrimonio generado por el proyecto y cálculo
del VPN.
Anexo: Contenido de un caso de negocio
INTRODUCCIÓN
1. Resumen Ejecutivo
1. Objetivo.
2. Problemática.
3. Ubicación geográfica y características del proyecto.
4. Horizonte de evaluación.
5. Costos y beneficios del proyecto.
1. Inversión requerida.
2. Costos de mantenimiento e instalación.
6. Indicadores de rentabilidad.
7. Riesgos.
2. Análisis Técnico del Programa de Inversión
1. Problemática
2. Insumos del estudio
3. Operación actual de la Red.
4. Comparaciones de Tecnologías
5. Resultados de la evaluación
3. Análisis Comparativo de Alternativas de Programa de Inversión
1. Alternativa 1
2. Componentes
3. Alternativa 2
4. Componentes
4. Evaluación Económica del Programa de Inversión
1. Metodología de Evaluación
2. Los insumos y premisas de evaluación
3. Costo de inversión
4. Beneficios socioeconómicos estimados
5. Cálculo de los indicadores de rentabilidad
6. Análisis de Sensibilidad de costos
5. Descripción detallada Programa de Inversión
1. Antecedentes
2. Objetivo
3. Descripción detallada de los componentes
4. Localización Detallada
5. Descripción del proceso para la adquisición, distribución e instalación
6. Estimación de los costos de actividades previas (incluyendo costo
financiero)
7. Determinación de los costos de inversión o construcción utilizando
costos de mercado (incluyendo costo financiero durante la etapa de
ejecución, desglosados en materiales y mano de obra)
8. Esquema de financiamiento propuesto para el desarrollo del Proyecto
9. Riesgos del Proyecto
6. Análisis de sensibilidad
1. En la proyección de la energía distribuida a través de la(s) RGD (por
debajo y por arriba de lo pronosticado).
2. Incremento del costo del Programa de Inversión debido a variaciones
del tipo de cambio y el entorno regulatorio
7. Conclusiones
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