TARSHOP SOCIEDAD ANONIMA
Memoria
y
Estados Contables
Correspondientes al ejercicio económico
finalizado el 30 de junio de 2009
presentados en forma comparativa
TARSHOP SOCIEDAD ANONIMA
Memoria
Correspondiente al ejercicio económico
finalizado el 30 de junio de 2009
Señores Accionistas:
De conformidad con disposiciones legales y estatutarias vigentes, elevamos a vuestra consideración
la presente Memoria acompañada del Balance General y de los correspondientes Estados de
Resultados, de Evolución del Patrimonio Neto y de Flujo de Efectivo por el Ejercicio Económico
finalizado el 30 de Junio de 2009, y de las Notas y Anexos correspondientes. Asimismo, se incluyen
el Balance General Consolidado y los Estados de Resultados Consolidados y de Flujo de Efectivo
Consolidado, finalizados en esa fecha.
En el presente Ejercicio Económico, el Resultado antes del Impuesto a las Ganancias fue una
Pérdida de $130.188.590, mientras que el Patrimonio Neto ascendió a la suma de $100.221.283.
Composición Accionaria
El principal accionista de Tarshop S.A. (la “Compañía”) es Alto Palermo S.A., con una participación
del 93,439%. Alto Palermo S.A. es una compañía dedicada a inversiones, desarrollos y
explotaciones, en particular, de centros comerciales. El 6,561% restante pertenece al Sr. León Halac,
creador de Provencred y fundador de Tarshop.
Para afrontar la creciente volatilidad en el contexto financiero internacional y dotar a la Compañía de
una base de capital acorde a las condiciones actuales de mercado, durante el primer trimestre del
año fiscal 2009, Alto Palermo S.A. ha resuelto participar de un aumento de capital por hasta la suma
de $60.000.000.
Durante el segundo trimestre del año fiscal 2009, Alto Palermo S.A. ha suministrado asistencia
financiera a la Compañía por la suma de $105.000.000, luego aceptada en concepto de aportes
irrevocables. Esta medida fue adoptada con la finalidad de fortalecer la situación patrimonial y
robustecer la posición financiera, dada la compleja situación que presentó el mercado de fideicomisos
financieros durante el presente ejercicio económico.
Adicionalmente, la Compañía es propietaria del 50% del paquete accionario de Metroshop S.A.,
perteneciendo el otro 50% a Metronec S.A. Metroshop S.A. es una empresa dedicada a
comercializar tarjetas de crédito, con la incorporación tecnológica de un chip que posibilita el acceso
automático a los principales medios de transportes, y préstamos personales mediante una red de
distribución independiente. La Compañía actúa proveyendo el procesamiento de los productos
comercializados por Metroshop S.A.
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Memoria (Continuación)
Correspondiente al ejercicio económico
finalizado el 30 de junio de 2009
Mercado de Financiación al Consumo
Dentro del mercado de financiación al consumo en Argentina, existen principalmente dos grandes
instrumentos, la tarjeta de crédito y los préstamos personales, tanto en efectivo como financiando
consumos en comercios. En ambas modalidades operan dos tipos de entidades, las reguladas por la
Ley de Entidades Financieras (Ley N° 21.526), donde podemos encontrar Bancos y Compañías
Financieras y no reguladas, donde se desempeña la Compañía.
Como parte integrante de la estructura de negocios de la Compañía, podemos mencionar: (i) Tarjeta
de Crédito, (ii) Préstamos Personales, (iii) Financiación de Consumos en Comercios, y (iv) Productos
Periféricos.
Tarjeta de compra y crédito
Con respecto al negocio de Tarjeta de Crédito, que comercialmente utiliza la marca “Tarjeta
Shopping”, la Compañía es emisora, procesadora, comercializadora, y pagadora de la red de
comercios adheridos que aceptan el producto, obteniendo por ello, la ventaja de flexibilidad comercial
en el armado la planes acordes, tanto a los clientes target, como también a los comercios adheridos.
Tarjeta Shopping es aceptada en más de 40.000 comercios adheridos, incluyendo las principales
cadenas de supermercados y electrodomésticos, shoppings y comercios del país.
A través de la Tarjeta Shopping, brinda una amplia gama de beneficios, como descuentos y
promociones exclusivas, planes de financiación en cuotas, adelantos en efectivo en las redes de
cajeros automáticos en todo el país, financiación de los saldos mediante pago mínimo, facilidades
para el pago de resúmenes en diferentes entidades recaudadoras, redes de cajeros automáticos,
internet, mediante pago directo por débito en cuenta bancaria del cliente y, por supuesto, a través de
la propia red de sucursales.
El principal canal de captación de clientes son las sucursales, potenciadas por stands y puestos de
venta en centros comerciales y comercios minoristas.
Préstamos en efectivo y Financiación de consumos en comercios
La Compañía opera participando de dos modalidades u operatorias bien diferenciadas:
Préstamos personales, que se relacionan con el otorgamiento de montos de efectivo sin destino
determinado, que denominamos “Préstamos Tarshop”.
Financiación de consumos en comercios, que se vincula con el otorgamiento de préstamos a
personas que desean comprar un bien concreto, por un monto determinado, en el ámbito de un
comercio, que la Compañía denomina “Créditos Tarshop”.
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Memoria (Continuación)
Correspondiente al ejercicio económico
finalizado el 30 de junio de 2009
Los préstamos en efectivo se otorgan en cuotas fijas en pesos, variando los plazos que ofrecemos
según las condiciones del mercado.
La comodidad en lo que se refiere a alternativas de acceso, alcanza al pago de las cuotas, ya que
pueden ser abonadas en diferentes medios de pagos, como ser entidades recaudadoras, redes de
cajeros automáticos, por medio de internet, mediante pago directo por débito en cuenta bancaria del
cliente, a través de la propia red de sucursales.
Los “Créditos Tarshop” son otorgados en el acto, desde el momento en que el cliente decide la
compra, a partir de la presentación, por parte de este, de la documentación requerida. Tal
documentación es transmitida por el comercio a nuestro centro de acuerdos, donde se analiza y
resuelve el crédito.
El “Crédito Tarshop” es un producto con una gran potencialidad, ya que convierte a cada comercio
adherido en una pequeña sucursal, sin la necesidad de instalar la infraestructura de un local. Esta
modalidad se aplica principalmente a comercios que venden productos durables y semidurables.
Aspectos Particulares del Negocio de la Compañía
Datos Particulares
La cartera de créditos neta de castigos al 30 de Junio 2009, incluyendo los cupones securitizados,
asciende a la suma de $626.995.476, un 33,9% inferior a la cartera al 30 de junio de 2008, que
ascendía a la suma de $947.990.674. Al 30 de junio de 2009, la cartera total (incluyendo castigos)
ascendía a $818.976.001, correspondiendo el 59,3% a cartera securitizada a través de los Programas
de Fideicomisos Financieros Tarjeta Shopping y Tarshop.
Al 30 de Junio de 2009, la Compañía contaba con 855.000 cuentas de clientes, de las cuales 422.000
se encontraban con saldo, con una deuda promedio de $1.438 por cuenta.
Actualmente, cuenta con una red comercial de 22 puntos de venta, distribuidos en la Ciudad
Autónoma de Buenos Aires, Gran Buenos Aires, Córdoba, Tucumán, Salta y Jujuy. Al 30 de Junio de
2009, los comercios que aceptan la tarjeta de crédito de la Compañía ascendían a más de 40.000,
generando más de 6.600.000 transacciones durante el mencionado año.
Respecto de la cobranza, la mora de créditos de entre 90 y 180 días al 30 de Junio de 2009, alcanzó
el 6,5% (sobre cartera neta de castigos).
Red de Distribución
Actualmente, la Compañía cuenta con 22 puntos de venta, cuatro ubicados en centros comerciales de
APSA, Alto Avellaneda, Alto Palermo, Abasto y Dot Baires, y el resto abiertos a la calle en los principales
zonas comerciales como en el partido de Avellaneda, en las localidades de Lomas de Zamora, Morón,
Quilmes, Liniers, Florencio Varela, San Justo, Moreno y Merlo, entre otras. Asimismo cuenta con
sucursales en las provincias de Córdoba, Tucumán, Salta y San Salvador de Jujuy.
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Memoria (Continuación)
Correspondiente al ejercicio económico
finalizado el 30 de junio de 2009
Además, la Compañía posee stands de promoción, apertura de cuentas y expendio de tarjetas en los
Supermercados Coto de las localidades de Lanús y Temperley, y en el Supermercado Hiper Libertad de
Salta. Hemos celebrado alianzas estratégicas en los puntos de ventas de algunos negocios importantes
de electrodomésticos y ciclomotores, en donde es posible realizar las compras por medio del sistema de
“Créditos Tarshop”, con el cual se obtiene el crédito en el acto, sin necesidad de tarjetas para la primera
compra.
Proceso de Originación de Créditos
El proceso de originación de Créditos se basa en la aplicación de políticas Crediticias definidas por el
Comité de Riesgo y parametrizadas en el sistema.
La evaluación crediticia se desarrolla en tres etapas: verificación y control de documentación y datos
suministrados por el cliente, análisis de comportamiento presentado en el mercado financiero, y
asignación de límite de Crédito. Dicha información es validada por diferentes bureau de créditos.
Dentro de las etapas de evaluación, el Dpto. de Fraudes interactúa en la validación de datos
aplicando políticas de prevención.
El proceso de asignación del límite de crédito consiste en evaluar, a través de parámetros, el monto a
otorgar según el nivel de endeudamiento, ingresos y score de riesgo. El cálculo de ingresos puede
contemplar uno o más ingresos del grupo familiar del solicitante, debiendo presentar cada uno de
estos, la demostración de la documentación como aval de los mismos.
Para clientes existentes, la Compañía define políticas de incremento de límites, procesadas por el
Dpto. de Créditos.
Análisis y Mantenimiento de Portafolios
A través de técnicas estadísticas y herramientas de manejo masivo de información, la Compañía
supervisó y monitoreó el comportamiento de la cartera de clientes y las distintas variables económicas
de mercado que puedan perjudicar el correcto cumplimento de las obligaciones contraídas, mitigando
riesgos crediticios.
Asimismo, se desarrollan estrategias de adquisición, crosselling y mantenimiento del portafolio para
los distintos segmentos a los que apunta.
Proceso de Cobranzas
El proceso de cobranzas abarca la Gestión Preventiva junto a la gestión de las cuentas en los
distintos tramos de mora: Mora Temprana, Extra-judicial y Judicial.
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Correspondiente al ejercicio económico
finalizado el 30 de junio de 2009
Medios de Pago
Tarshop S.A. posee sucursales habilitadas para la cobranza de los resúmenes o estados de cuenta.
Adicionalmente los clientes de Tarshop S.A. pueden abonar sus liquidaciones en toda la red de pagos
de PagoFacil; Rapipago; BaproPagos; PagoMisCuentas.com; Red Link y Coelsa, cubriendo así una
gran oferta de posibilidades de recaudación tercerizada en la Argentina. Cabe remarcar que los
pagos efectuados mediante los agentes de recaudación tercerizada, corresponden a
aproximadamente al 60% de la cobranza total mensual de la Compañía.
Gestión de Mora Preventiva
El proceso de Gestión de Mora Preventiva, se ejecuta con anticipación a que el cliente incumpla con
sus obligaciones, y se efectúa principalmente sobre cuentas de alto riesgo. Se encuentra a cargo del
call center del Área de Riesgo que opera por gestión telefónica mediante una herramienta de discado
predictivo que logra asegurar los más altos estándares de productividad y efectividad de cobranza,
esta gestión se complementa con el envío de cartas y mensajes automáticos
Gestión de Mora Temprana
Dentro de la gestión normal se implementa el sistema de Gestión de Mora Temprana, dicha
operatoria se intensifica a medida que las cuentas avanzan en tramos de morosidad. Al final de esta
etapa se llega a gestionar la cartera desagregada por área Metropolitana e Interior con personal
especializado. Este proceso se acompaña, simultáneamente, con el envío de cartas (Intimaciones de
pago) y mensajes automáticos.
Gestión de Mora Tardía
Luego del día 60 de Mora, se sigue tratando la cuenta a través del call center del Área de Riesgo. En
caso de no haber respondido a la primera y segunda carta de aviso de mora, se le envía una última
carta, siguiendo el mismo procedimiento de las anteriores. Pasados los 120 días se enviará una Carta
Documento, informando al cliente el estado de deuda.
Gestión de Mora de Agentes Internos y Estudios Jurídicos
Con posterioridad a la instancia de Mora Tardía, y de ser necesario, se encomienda la gestión de
cobranza Extra-judicial a Estudios Jurídicos externos y Agencias de Cobranzas contratadas a tal fin.
Vencido el plazo de gestión Extra-judicial externa se efectúa un análisis de cartera y se agrupan las
cuentas susceptibles de ser sometidas a Gestión Judicial. Aquellas cuentas que no cumplan los
requisitos para iniciar acciones judiciales se agrupan en la gestión de Cobradores Domiciliarios.
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Memoria (Continuación)
Correspondiente al ejercicio económico
finalizado el 30 de junio de 2009
Otras formas de Gestión de Mora
MIS y Analitics:
Tarshop cuenta con un sector responsable del análisis de la cartera activa para identificar clientes
propensos a incumplir con sus obligaciones. Este sector es el que define las cuentas a ser tratadas
por la Gestión Preventiva, descripta anteriormente.
Risk Control:
Se basa en el análisis de las deudas de los clientes con otras entidades, ya sea de cuentas en mora o
de clientes activos regulares para Tarshop y en situación complicada para el sistema financiero. En
caso de identificar clientes en condición deudora con otras entidades, se contactan telefónicamente y
se negocia una refinanciación previo a que incumplan el pago de su obligaciones para con Tarshop.
Financiamiento
La Compañía se ha financiado principalmente mediante la emisión de fideicomisos financieros
colocados por oferta pública, contando con su propio Programa Global de Emisión de Valores
Fiduciarios bajo el cual ha emitido más de 50 series.
No obstante, durante el presente ejercicio fiscal, se ha fortalecido la situación financiera de la
Compañía, realizando, por un lado, un aumento de capital y, por otro, aportes irrevocables por un total
de $165.000.000, generando mejoras en todos los ratios de endeudamiento y fortaleza patrimonial.
Durante el presente ejercicio, la Compañía ha emitido fideicomisos con oferta pública por un monto de
$586.400.000.
Adicionalmente, durante el presente ejercicio la Compañía suscribió un contrato de financiamiento con
el Banco Itaú Argentina S.A. por $50.000.000, por el plazo de 1 año, y al 30 de Junio de 2009 posee
préstamos bancarios por $34.600.000.
Tecnología
Respecto del mapa de aplicaciones tecnológicas, éstas soportan todos los procesos del negocio,
desde la originación y alta de la cuenta, emisión de los plásticos, validación de transacciones, gestión de
préstamos, gestión de clientes, generación e impresión de resúmenes, pagos a comercios adheridos,
cobranzas, administración de fideicomisos y gestión de la mora entre otros.
En los últimos dos años, la Compañía orientó sus nuevas implementaciones a soluciones probadas a
nivel mundial, denominadas world class, como el caso de la elección de SAP para el ERP, y de Avaya
para la gestión integral de comunicaciones con los clientes.
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Memoria (Continuación)
Correspondiente al ejercicio económico
finalizado el 30 de junio de 2009
Con respecto a las aplicaciones core del negocio, las cuales son mantenidas internamente, la
Compañía basa su estrategia en un esquema de mejora continua de las mismas, como producto de
una fuerte medición de los principales indicadores claves del negocio, lo cual permite orientar el
desarrollo de mejoras donde el negocio más lo necesita. Dentro de esta estrategia, se realizaron
integraciones entre el sistema core con el de gestión de cobranzas y el esquema de comunicaciones
telefónicas, para lograr una mayor eficiencia en las cobranzas, y un mejor servicio de atención de
clientes; por otro lado se realizaron renovaciones en la plataforma de servicios web, lo cual está
permitiendo la automatización de contactos con los clientes y comercios, así como una mejor gestión
de venta de préstamos en comercios.
En cuanto a la metodología de Gobierno de IT, la Compañía está en un proceso de reconversión de
las distintas actividades del área, basado en las mejores prácticas dentro del marco de ITIL, y
cumpliendo con lo requerido dentro del marco de SOX.
Perspectivas
De la Economía
En los últimos meses, los mercados financieros de los principales países del mundo se han visto
afectados por una significativa caída de los precios de los valores representativos de deuda, en un
contexto en el que, adicionalmente, se observan condiciones de volatilidad de las cotizaciones e
iliquidez, lo que derivó en una contracción significativa del crédito. Este comportamiento de los
mercados financieros ha comenzado a afectar a la economía real, lo que se evidencia en una
desaceleración del nivel de actividad de la economía mundial. A pesar de las acciones tomadas por
los países centrales, la evolución futura de los mercados internacionales es incierta.
Con respecto a la República Argentina, los mercados de valores también mostraron bajas
pronunciadas en los precios de los títulos públicos y privados y de las acciones, así como también un
alza de las tasas de interés, del riesgo país y de los tipos de cambio.
Si bien se observa una mejora en los ratios de cobranza y en los niveles de actividad que hacen
presagiar una posible salida a la crisis, no se descarta la posibilidad que pueda realimentarse la
incertidumbre respecto a la situación económica y financiera del país.
De la Sociedad
El presente ejercicio económico representó un gran desafío para la Sociedad, ya que la misma venía
experimentando un crecimiento sostenido desde el año 2002.
TARSHOP SOCIEDAD ANONIMA
Memoria (Continuación)
Correspondiente al ejercicio económico
finalizado el 30 de junio de 2009
La restricción de acceso al financiamiento, en medio de una crisis mundial con pocos precedentes, el
incremento de la tasa de morosidad, dado el deterioro del salario real de nuestros clientes, y el
incremento de los costos de financiamiento y estructura, afectaron negativamente los resultados de la
Sociedad, la cual poseía una base de capital escasa en comparación al volumen de negocio que se
había alcanzado.
Como consecuencia de lo antes mencionado, Alto Palermo S.A. ha realizado aportes por la suma de
$165 millones, en concepto de aumento de capital y aportes irrevocables, tendientes a fortalecer la
estructura patrimonial, haciéndola viable para afrontar los desafíos futuros, sin afectar la fortaleza de
la marca construida durante más de una década.
Asimismo, se han adoptado distintas medidas tendientes a aligerar los costos de estructura,
rediseñando la estructura en canales de distribución y cerrando sucursales que no alcanzaban el
rendimiento necesario. Al cierre del presente ejercicio económico, la dotación de personal es acorde
al nuevo volumen del negocio.
Adicionalmente, hemos implementado cambios en nuestras políticas de originación y cobranzas, lo
que generó menores ratios de incobrabilidad para el cierre del ejercicio. Simultáneamente, hemos
establecido políticas de previsionamiento más rigurosas superando la pauta mínima exigida por el
Banco Central de la República Argentina.
Debido a la dificultad de obtener financiamiento a largo plazo, hemos realizado cambios en los planes
de financiación a comercios, eliminando la mayoría de los planes sin intereses y acortando los plazos
de otorgamiento.
Dentro de un mercado competitivo, nos proponemos seguir afianzando nuestra red comercial,
manteniendo estable el nivel de actividad, y poniendo foco en la eficiencia operativa, conservando
una estructura acorde al nuevo volumen de negocio.
Tarshop S.A. es una compañía líder en el mercado de financiamiento al consumo y creemos que
luego del gran esfuerzo empeñado durante el último ejercicio, hemos sentado las bases para
nuevamente obtener resultados positivos.
Por último el Directorio desea agradecer a todos los accionistas por la adhesión y confianza
depositada en Tarshop S.A. durante este ejercicio. Asimismo, este agradecimiento es extensivo a
todo el personal de la compañía y a nuestros proveedores y clientes, sin cuyo esfuerzo y colaboración
esta gestión no podría estar llevándose a cabo.
Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 8 de septiembre de 2009.
EL DIRECTORIO
TARSHOP SOCIEDAD ANONIMA y subsidiaria
Información Contable Complementaria
Estados Contables Consolidados
Correspondientes al ejercicio económico
finalizado el 30 de junio de 2009
presentados en forma comparativa
TARSHOP SOCIEDAD ANONIMA y subsidiaria
Por Comisión Fiscalizadora
)
PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.
(Socio)
ABELOVICH, POLANO & ASOCIADOS S.R.L.
(Socio)
.
José Daniel Abelovich
Síndico Titular
C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17
Dr. Diego Sisto
Contador Público (U.C.A.)
C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 274 Fº 12
Ver informe profesional por separado
C.P.C.E. C.A.B.A. T° 1 F° 30
Marcelo Héctor Fuxman
Contador Público (U.B.A.)
C.P.C.E. C.A.B.A. T° 134 F° 85
Ver informe profesional por separado
Saúl Zang
Vicepresidente en ejercicio
de la Presidencia
1
Balances Generales Consolidados al 30 de junio de 2009 y 2008 (Notas 1 y 2)
30.06.09
$
30.06.08
$
30.06.09
$
30.06.08
$
ACTIVO PASIVO
ACTIVO CORRIENTE PASIVO CORRIENTE
Caja y bancos (Nota 3.a) 8.640.203 11.329.771 Cuentas por pagar (Nota 3.h) 104.313.389 173.093.373
Inversiones (Nota 3.b) 142.646.481
.48
61.377.674 Préstamos bancarios y financieros (Nota 3.i) 39.650.151 61.571.047
Créditos por ventas (Nota 3.c) 65.210.910 52.478.372 Deudas Soc. Art. 33 - Ley N° 19.550 (Nota 3.j) 29.897.166 10.875.971
Cuentas a cobrar Fideicomisos Financieros (Nota 3.d) 6.782.264 6.496.793 Remuneraciones y cargas sociales (Nota 3.k) 7.138.733 5.638.799
Otros créditos (Nota 3.e) 13.982.951 21.684.712 Cargas fiscales (Nota 3.l) 38.071.339 13.524.303
Total del Activo Corriente 237.262.809 153.367.322 Otros pasivos (Nota 3.m) 61.866 20.757
Total del Pasivo Corriente 219.132.644 264.724.250
ACTIVO NO CORRIENTE
Inversiones (Nota 3.b) 21.008.646 103.842.143 PASIVO NO CORRIENTE
Créditos por ventas (Nota 3.c) 3.781.586 7.728.805 Cuentas por pagar (Nota 3.h) 108.492 3.240.814
Cuentas a cobrar Fideicomisos Financieros (Nota 3.d) 998.564 12.837.223 Préstamos bancarios y financieros (Nota 3.i) 157.787 190.894
Otros créditos (Nota 3.e) 72.123.984 20.567.265 Deudas Soc. Art. 33 - Ley N° 19.550 (Nota 3.j) 24.215.269 13.229.046
33
Bienes de uso (Nota 3.f) 8.649.189 12.315.858 Total del Pasivo No Corriente 24.481.548 16.660.754
Activos intangibles (Nota 3.g) 2.639 13.193 Total del Pasivo 243.614.192 281.385.004
Otros activos 8.058 8.058
Total del Activo No Corriente 106.572.666 157.312.545 PATRIMONIO NETO 100.221.283 29.294.863
Total del Activo 343.835.475 310.679.867 Total del Pasivo y Patrimonio Neto 343.835.475 310.679.867
Las notas que se acompañan son parte integrante de los estados contables consolidados.
TARSHOP SOCIEDAD ANONIMA y subsidiaria
Por Comisión Fiscalizadora
)
PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.
(Socio)
ABELOVICH, POLANO & ASOCIADOS S.R.L.
(Socio)
.
José Daniel Abelovich
Síndico Titular
C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17
Dr. Diego Sisto
Contador Público (U.C.A.)
C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 274 Fº 12
Ver informe profesional por separado
C.P.C.E. C.A.B.A. T° 1 F° 30
Marcelo Héctor Fuxman
Contador Público (U.B.A.)
C.P.C.E. C.A.B.A. T° 134 F° 85
Ver informe profesional por separado
Saúl Zang
Vicepresidente en ejercicio
de la Presidencia
2
Estados de Resultados Consolidados
Correspondientes a los ejercicios económicos
iniciados el 1° de julio de 2008 y 2007
y finalizados el 30 de junio de 2009 y 2008
30.06.09
(Notas 1 y 2)
$
30.06.08
(Notas 1 y 2)
$
Ingresos por ventas (Nota 3.n) 237.482.887 293.066.239
Gastos de operación (Nota 3.o) (126.677.854) (95.146.059)
Ganancia bruta 110.805.033 197.920.180
Gastos de comercialización (Nota 3.o) (188.856.047) (214.516.399)
Gastos de administración (Nota 3.o) (17.026.709) (13.313.592)
Resultado operativo (95.077.723) (29.909.811)
Resultados fideicomisos financieros (46.012.182) (1.261.126)
Resultados financieros y por tenencia:
Resultado por tenencia de títulos públicos - 33.076
Resultado por tenencia de títulos fideicomisos financieros 284.505 1.356.395
Resultado otras inversiones 205.193 73.870
Diferencia de cambio (276.396) (108.975)
Diversos (237.497) (132.665)
Total resultados financieros y por tenencia (24.195) 1.221.701
Otros ingresos y egresos netos (Nota 3.p) 10.925.510 11.830.223
Resultado antes de impuesto a las ganancias (130.188.590) (18.119.013)
Impuesto a las ganancias 36.115.010 (433.714)
Pérdida del ejercicio (94.073.580) (18.552.727)
Las notas que se acompañan son parte integrante de los estados contables consolidados.
TARSHOP SOCIEDAD ANONIMA y subsidiaria
Por Comisión Fiscalizadora
)
PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.
(Socio)
ABELOVICH, POLANO & ASOCIADOS S.R.L.
(Socio)
.
José Daniel Abelovich
Síndico Titular
C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17
Dr. Diego Sisto
Contador Público (U.C.A.)
C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 274 Fº 12
Ver informe profesional por separado
C.P.C.E. C.A.B.A. T° 1 F° 30
Marcelo Héctor Fuxman
Contador Público (U.B.A.)
C.P.C.E. C.A.B.A. T° 134 F° 85
Ver informe profesional por separado
Saúl Zang
Vicepresidente en ejercicio
de la Presidencia
3
Estados de Flujo de Efectivo Consolidados
Correspondientes a los ejercicios económicos
iniciados el 1° de julio de 2008 y 2007
y finalizados el 30 de junio de 2009 y 2008 (Notas 1 y 2)
30.06.09
$
30.06.08
$
VARIACIÓN DEL EFECTIVO
Efectivo al inicio del ejercicio 17.491.752 20.637.377
Efectivo al cierre del ejercicio 8.729.768 17.491.752
(Disminución) neta del efectivo (8.761.984) (3.145.625)
CAUSAS DE LA VARIACION DEL EFECTIVO
ACTIVIDADES OPERATIVAS
(Pérdida) del ejercicio (94.073.580) (18.552.727)
Más:
Intereses sobre deudas devengados en el ejercicio no pagados 5.201.239 5.169.435
Más:
Impuesto a las ganancias devengado en el ejercicio no pagado (36.115.010) 433.714
Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo (utilizado en) generado por las actividades operativas
- Depreciación de bienes de uso 5.573.350 3.807.088
- Resultado por certificados de participación Fideicomisos Financieros 43.837.707 6.504.467
- Amortización de activos intangibles 10.554 10.555
- Previsión para deudores incobrables 87.618.101 67.043.296
- Valor residual de las bajas de bienes de uso 1.532.161 325.954
- Provisión honorarios y servicios de terceros (no fondos) (6.741.284) 8.201.454
- Provisión indemnizaciones 597.171 -
Cambios en ciertos activos y pasivos operativos
- (Aumento) de créditos por ventas (96.403.420) (23.353.853)
- Disminución de cuentas a cobrar Fideicomisos Financieros 11.553.188 2.567.488
- (Aumento) de otros créditos (7.739.948) (22.753.170)
- (Disminución) Aumento de cuentas por pagar (65.171.022) 11.236.013
- Aumento de remuneraciones y cargas sociales 902.763 618.736
- Aumento (Disminución) de cargas fiscales 24.547.036 (9.616.844)
- Aumento de deudas Soc. Art. 33 Ley Nº 19.550 17.188.746 10.693.944
- Aumento (Disminución) de otros pasivos 41.109 (465.598)
Flujo neto de efectivo (utilizado en) generado por las operaciones (107.641.139) 41.869.952
FLUJO NETO DE EFECTIVO (UTILIZADO EN) LAS ACTIVIDADES DE INVERSION
- Adquisiciones de bienes de uso (3.438.842) (6.773.033)
Flujo neto de efectivo (utilizado en) las actividades de inversión (3.438.842) (6.773.033)
FLUJO NETO DE EFECTIVO GENERADO POR (UTILIZADO EN) LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACION
- Integración de capital 60.000.000 -
- Aportes irrevocables 105.000.000 -
- Aumento de préstamos Soc. Art. 33 Ley Nº 19.550 12.818.672 10.216.216
- (Disminución) Aumento de préstamos bancarios y financieros (27.155.242) 37.936.398
- (Disminución) en Certificados de participación F.F. y títulos de deuda fiduciaria Clases B y C (48.345.433) (86.395.158)
Flujo neto de efectivo generado por (utilizado en) las actividades de financiación 102.317.997 (38.242.544)
(Disminución) neta del efectivo (8.761.984) (3.145.625)
Intereses pagados en el ejercicio 01.07.08 al 30.06.09 $ 39.945.983.
Intereses pagados en el ejercicio 01.07.07 al 30.06.08 $ 24.654.483.
Impuesto a la ganancia mínima presunta pagado en el ejercicio 01.07.08 al 30.06.09 $ 2.233.934.
Impuesto a las ganancias pagado en el ejercicio 01.07.07 al 30.06.08 $ 19.339.118.
Las notas que se acompañan son parte integrante de los estados contables consolidados.
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Inicialado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 08/09/09 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L. C.P.C.E. C.A.B.A. T° 1 F° 17 ABELOVICH, POLANO & ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E. C.A.B.A. T° 1 F° 30
4
Notas a los Estados Contables Consolidados
Correspondientes al ejercicio económico
iniciado el 1° de julio de 2008
y finalizado el 30 de junio de 2009
presentadas en forma comparativa
NOTA 1: CONSOLIDACION DE ESTADOS CONTABLES – CONTROL CONJUNTO
La Sociedad ha consolidado, de acuerdo con el método de consolidación proporcional, su
Balance General al 30 de junio de 2009 y 2008, los Estados de Resultados y de Flujo de
Efectivo por los ejercicios económicos finalizados el 30 de junio de 2009 y 2008 con los
estados contables de su sociedad controlada, siguiendo el procedimiento establecido en la
Resolución Técnica N° 21 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de
Ciencias Económicas, aprobada por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la
Ciudad Autónoma de Buenos Aires y por la Comisión Nacional de Valores.
Sociedad
Porcentaje de participación
sobre el capital social
30.06.09
Directa Indirecta
METROSHOP S.A. 50 % -
Metroshop S.A., es una sociedad constituida el 14 de septiembre de 2004 y que tiene por
objeto dedicarse por cuenta propia o de terceros o asociada a terceros a la comercialización
y financiación de créditos de consumo y cualquier otra financiación de carácter general y a
la emisión y comercialización de tarjetas de crédito.
Al 30 de junio de 2009, los resultados negativos registrados por Metroshop S.A. insumen
más del 50% del capital social y de las reservas. Las sociedades que presentan esta
situación al cierre del ejercicio se encuentran alcanzadas por las disposiciones del artículo
206 de la ley 19.550 de Sociedades Comerciales y los accionistas deberán tomar las
medidas necesarias para resolver esta situación.
NOTA 2: POLITICAS CONTABLES DE MAYOR RELEVANCIA
Los estados contables de la sociedad controlada han sido confeccionados sobre la base de
criterios uniformes a los aplicados por la Sociedad, los cuales se detallan en nota 2 a los
estados contables básicos.
Información comparativa
La Sociedad presenta el Balance General en forma comparativa con el del 30 de junio de
2008, que integra los estados contables de la Sociedad correspondientes al ejercicio
económico finalizado en dicha fecha.
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5
NOTA 2: (Continuación)
Los saldos al 30 de junio de 2008 que se exponen en los estados contables consolidados a
efectos comparativos surgen de los correspondientes estados contables consolidados a
dicha fecha.
Se han efectuado ciertas reclasificaciones sobre los estados contables consolidados
correspondientes al ejercicio económico finalizado el 30 de junio de 2008 originariamente
emitidos, a los efectos de su presentación comparativa con los de este ejercicio.
NOTA 3: COMPOSICION DE LOS PRINCIPALES RUBROS
La composición de los principales rubros de los estados contables consolidados es la
siguiente:
a) Caja y bancos
30.06.09
$
30.06.08
$
Caja en pesos 2.077.532 4.139.011
Caja en dólares 98.870 513.189
Bancos cuenta corriente en pesos 2.867.203 6.611.477
Bancos caja de ahorro en pesos 1.020 14.481
Valores a depositar 3.327.610 2.780
Fondos fijos 267.968 48.833
8.640.203 11.329.771
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6
NOTA 3: (Continuación)
b) Inversiones
30.06.09
$
30.06.08
$
Corriente:
Certificado de participación Fideicomiso Financiero Tarjeta Shopping Serie XVI - 1.998.866
Certificado de participación Fideicomiso Financiero Tarjeta Shopping Serie XVIII - 2.879.410
Certificado de participación Fideicomiso Financiero Tarjeta Shopping Serie XX - 1.848.060
Certificado de participación Fideicomiso Financiero Tarjeta Shopping Serie XXI - 2.487.179
Certificado de participación Fideicomiso Financiero Tarjeta Shopping Serie XXIII - 1.332.562
Certificado de participación Fideicomiso Financiero Tarjeta Shopping Serie XXIV - 265.600
Certificado de participación Fideicomiso Financiero Tarjeta Shopping Serie XXV - 1.891.066
Certificado de participación Fideicomiso Financiero Tarjeta Shopping Serie XXVI - 931.751
Certificado de participación Fideicomiso Financiero Tarjeta Shopping Serie XXVII - 2.323.406
Certificado de participación Fideicomiso Financiero Tarjeta Shopping Serie XXVIII - 5.291.201
Certificado de participación Fideicomiso Financiero Tarjeta Shopping Serie XXIX 1.556.203 -
Certificado de participación Fideicomiso Financiero Tarjeta Shopping Serie XXX 1.997.925 -
Certificado de participación Fideicomiso Financiero Tarjeta Shopping Serie XXXI - 7.277.043
Certificado de participación Fideicomiso Financiero Tarjeta Shopping Serie XXXII 2.431.597 -
Certificado de participación Fideicomiso Financiero Tarjeta Shopping Serie XXXIII 1.226.999 9.702.091
Certificado de participación Fideicomiso Financiero Tarjeta Shopping Serie XXXIV 1.240.596 4.850.286
Certificado de participación Fideicomiso Financiero Tarjeta Shopping Serie XXXV - 6.234.202
Certificado de participación Fideicomiso Financiero Tarjeta Shopping Serie XXXVI 3.833.477 4.752.464
Certificado de participación Fideicomiso Financiero Tarjeta Shopping Serie XXXVII 868.418 3.040.936
Certificado de participación Fideicomiso Financiero Tarjeta Shopping Serie XXXVIII 2.719.109 -
Certificado de participación Fideicomiso Financiero Tarjeta Shopping Serie XLII 1.880.542 -
Certificado de participación Fideicomiso Financiero Tarjeta Shopping Serie XLIII 3.810.055 -
Certificado de participación Fideicomiso Financiero Tarjeta Shopping Serie XLV 8.857.909 -
Certificado de participación Fideicomiso Financiero Tarjeta Shopping Serie XLVI 10.186.571 -
Certificado de participación Fideicomiso Financiero Tarjeta Shopping Serie XLVIII 12.644.905 -
Certificado de participación Fideicomiso Financiero Tarjeta Shopping Serie XLIX 7.027.463 -
Certificado de participación Fideicomiso Financiero Tarjeta Shopping Serie L 9.351.801 -
Certificado de participación Fideicomiso Financiero Tarjeta Shopping Serie LI 9.969.412 -
Certificado de participación Fideicomiso Financiero Tarjeta Shopping Serie LII 12.597.384 -
Certificado de participación Fideicomiso Financiero Tarjeta Shopping Serie LIII 12.862.728 -
Certificado de participación Fideicomiso Financiero Tarjeta Shopping Serie LIV 11.776.850 -
Certificado de participación Fideicomiso Financiero Tarjeta Shopping Serie T1 6.665.206 -
Títulos de deuda fiduciaria clase B 14.470.052 2.243.196
Títulos de deuda fiduciaria clase C 1.167.061 -
Certificado de participación Fideicomiso Financiero Serie III – Metroshop S.A. 1.064.390 -
Certificado de participación Fideicomiso Financiero Serie IV – Metroshop S.A. 2.097.070 -
Certificado de participación Fideicomiso Financiero Serie V – Metroshop S.A. 1.569.796 -
Certificado de participación Fideicomiso Financiero Serie VI – Metroshop S. A. 1.467.057 -
Certificado de participación Fideicomiso Financiero Serie VII – Metroshop S. A. 729.754 -
Certificado de participación Fideicomiso Financiero Serie VIII – Metroshop S. A. 2.487.974 -
Certificado de participación Fideicomiso Financiero Serie IX – Metroshop S. A. 2.389.316 -
Certificado de participación Fideicomiso Financiero Serie X – Metroshop S. A. 920.661 -
Títulos de deuda fiduciaria Fideicomiso Financiero Metroshop S.A. clase B 852.803 -
Fondos comunes de inversión 89.565 6.161.981
Títulos Bonte 2006 33.750 33.750
Previsión por desvalorización de inversiones en Fideicomisos Financieros Tarjeta
Shopping (10.197.918) (4.167.376)
142.646.481 61.377.674
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7
NOTA 3: (Continuación)
30.06.09
$
30.06.08
$
No Corriente:
Certificado de participación Fideicomiso Financiero Serie II – Metroshop S.A. - 380.304
Certificado de participación Fideicomiso Financiero Serie III – Metroshop S.A. - 1.240.043
Certificado de participación Fideicomiso Financiero Serie IV – Metroshop S.A. - 2.158.075
Certificado de participación Fideicomiso Financiero Serie V – Metroshop S.A. - 2.694.303
Certificado de participación Fideicomiso Financiero Serie VI – Metroshop S.A. - 2.248.553
Certificado de participación Fideicomiso Financiero Serie VII – Metroshop S.A. - 2.083.257
Certificado de participación Fideicomiso Financiero Serie VIII – Metroshop S.A. - 1.442.156
Previsión por desvalorización de inversiones en Fideicomisos Financieros Metroshop S.A. - (576.627)
Certificado de participación Fideicomiso Financiero Tarjeta Shopping Serie XXIX - 2.322.668
Certificado de participación Fideicomiso Financiero Tarjeta Shopping Serie XXX - 5.491.192
Certificado de participación Fideicomiso Financiero Tarjeta Shopping Serie XXXII - 6.941.032
Certificado de participación Fideicomiso Financiero Tarjeta Shopping Serie XXXVIII - 5.519.587
Certificado de participación Fideicomiso Financiero Tarjeta Shopping Serie XXXIX 2.568.216 4.958.930
Certificado de participación Fideicomiso Financiero Tarjeta Shopping Serie XL 3.049.482 5.792.433
Certificado de participación Fideicomiso Financiero Tarjeta Shopping Serie XLI 3.583.976 6.659.978
Certificado de participación Fideicomiso Financiero Tarjeta Shopping Serie XLII - 6.214.667
Certificado de participación Fideicomiso Financiero Tarjeta Shopping Serie XLIII - 8.160.624
Certificado de participación Fideicomiso Financiero Tarjeta Shopping Serie XLIV 4.604.738 14.143.495
Certificado de participación Fideicomiso Financiero Tarjeta Shopping Serie XLV - 17.389.194
Certificado de participación Fideicomiso Financiero Tarjeta Shopping Serie XLVI - 11.579.606
Certificado de participación Fideicomiso Financiero Tarjeta Shopping Serie XLVII 9.093.062 4.254.525
Previsión por desvalorización de inversiones en Fideicomisos Financieros Tarjeta Shopping (1.890.828) (7.255.852)
21.008.646 103.842.143
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8
NOTA 3: (Continuación)
c) Créditos por ventas
30.06.09
$
30.06.08
$
Corriente:
Cartera de créditos 141.569.794 116.972.397
Previsión por riesgo de incobrabilidad (76.358.884) (64.494.025)
65.210.910 52.478.372
No Corriente:
Cartera de créditos 6.489.660 9.684.348
Previsión por riesgo de incobrabilidad (2.708.074) (1.955.543)
3.781.586 7.728.805
d) Cuentas a cobrar Fideicomisos Financieros
30.06.09
$
30.06.08
$
Corriente:
Fondos de contingencia 1.082.000 3.483.163
Otros créditos diversos 3.105.800 1.230.032
Fondo de gastos deducibles 400.000 -
Diversos 2.194.464 1.783.598
6.782.264 6.496.793
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9
NOTA 3: (Continuación)
30.06.09
$
30.06.08
$
No Corriente:
Fondos de contingencia 748.564 12.506.485
Diversos 250.000 425.000
998.564 12.931.485
Menos:
Ajuste a valor actual - (94.262)
998.564 12.837.223
e) Otros créditos
30.06.09
$
30.06.08
$
Corriente:
Créditos con centros de cobro 5.070.398 3.828.878
Otros créditos por servicios 4.405.003 1.783.688
Crédito Soc. Art. 33 Ley Nº 19.550 – Metroshop S.A.,
A.P.S.A. y S.A.P.S.A. 2.434.543
7.240.000
Alquileres y otros gastos anticipados 939.819 1.462.897
Retenciones de impuesto a las ganancias 349.818 470.624
Depósitos en garantía 103.864 101.790
Adelantos y otros al personal 26.626 214.200
Créditos y anticipos de impuesto a la ganancia mínima
presunta y a las ganancias - 6.010.977
Crédito por impuesto a los débitos 37.598 89.477
Diversos 615.282 482.181
13.982.951 21.684.712
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10
NOTA 3: (Continuación)
30.06.09
$
30.06.08
$
No Corriente:
Crédito por impuesto diferido 47.374.423 6.388.680
Previsión por impuesto diferido (5.424.782) -
Crédito Soc. Art. 33 Ley Nº 19.550 – Metroshop S.A.,
A.P.S.A. y S.A.P.S.A. 22.509.281 11.838.199
Crédito impuesto a la ganancia mínima presunta 7.278.363 1.883.052
Depósitos en garantía 375.176 386.464
Adelantos y otros al personal 11.523 74.085
72.123.984 20.570.480
Menos:
Ajuste a valor actual - (3.215)
72.123.984 20.567.265
f) Bienes de uso
30.06.09
$
30.06.08
$
Obras locales alquilados 2.081.578 1.675.215
Licencias software 2.026.244 1.635.429
Equipos de cómputos 1.537.003 2.299.874
Infraestructura e instalaciones 810.895 1.427.649
Muebles y útiles 776.414 1.072.807
Sistemas 325.984 489.654
Anticipos a proveedores 793.825 1.177.679
Obras en curso 297.246 2.537.551
8.649.189 12.315.858
g) Activos intangibles
30.06.09
$
30.06.08
$
Gastos de organización y costos preoperativos 2.639 13.193
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11
NOTA 3: (Continuación)
h) Cuentas por pagar
30.06.09
$
30.06.08
$
Corriente:
Deudas con comercios adherentes 62.800.631 82.685.732
Cheques diferidos 16.964.850 69.798.880
Provisión facturas a recibir 10.494.022 6.105.725
Deudas con centros de pago 6.927.739 3.815.706
Proveedores 5.714.623 5.549.732
Diversos 1.411.524 5.137.598
104.313.389 173.093.373
No Corriente:
Diversos 108.492 3.240.814
108.492 3.240.814
TARSHOP SOCIEDAD ANONIMA y subsidiaria
Notas a los Estados Contables Consolidados (Continuación)
Inicialado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 08/09/09 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L. C.P.C.E. C.A.B.A. T° 1 F° 17 ABELOVICH, POLANO & ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E. C.A.B.A. T° 1 F° 30
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NOTA 3: (Continuación)
i) Préstamos bancarios y financieros
Corriente:
30.06.09
$
30.06.08
$
Adelantos en cuenta corriente 54.601 263
Préstamos locales – Capital e intereses devengados:
Préstamo – Capital:
Standard Bank Argentina S.A. 13.958.335 7.100.000
Banco BNP Paribas 5.500.000 4.500.000
Banco Itaú Buen Ayre S.A. 3.999.138 6.008.828
Banco de Servicios y Transacciones S.A. 3.733.000 4.600.000
Banco CMF S.A. 3.000.000 5.250.000
Nuevo Banco Industrial de Azul S.A. 2.600.000 7.500.000
Banco Supervielle S.A. 1.379.690 13.900.536
Banco Comafi S.A. - 6.953.469
Préstamo – Intereses:
Standard Bank Argentina S.A. 233.058 293.713
Banco BNP Paribas 8.372 18.493
Banco Itaú Buen Ayre S.A. 10.807 270.520
Banco de Servicios y Transacciones S.A. 21.861 65.377
Banco CMF S.A. 8.469 41.684
Nuevo Banco Industrial de Azul S.A. 39.551 3.516
Banco Supervielle S.A. 12.362 289.162
Banco Comafi S.A. - 61.595
Provisión intereses a pagar Fideicomiso Financiero
Series LII, LIII y LIV 4.866.759 4.125.375
Acreedores varios por leasing en dólares 96.685 504.783
Acreedores varios por leasing en pesos 127.463 83.733
39.650.151 61.571.047
No Corriente:
Acreedores varios por leasing en dólares 90.718 22.230
Acreedores varios por leasing en pesos 67.069 168.664
157.787 190.894
TARSHOP SOCIEDAD ANONIMA y subsidiaria
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13
NOTA 3: (Continuación)
j) Deudas Soc. Art. 33 – Ley N° 19.550
30.06.09
$
30.06.08
$
Corriente:
Alto Palermo S.A. (APSA) 26.154.761 10.664.706
IRSA Inversiones y Representaciones S.A. 3.283.539 121.739
Shopping Alto Palermo S.A. (SAPSA) 289.142 -
Cresud S.A.C.I.F. y A. 162.927 13.296
Inversora Bolívar S.A. 6.797 -
Halac, León - 76.230
29.897.166 10.875.971
No Corriente:
Metronec S.A. 15.777.062 8.417.913
Metroshop S.A. 8.438.207 4.811.133
24.215.269 13.229.046
k) Remuneraciones y cargas sociales
30.06.09
$
30.06.08
$
Administración Nacional de la Seguridad Social 1.791.016 2.501.990
Provisión para gratificaciones 2.769.844 -
Provisión para vacaciones y SAC 1.287.941 2.244.489
Provisión para indemnizaciones 1.004.236 407.065
Remuneraciones a pagar 185.413 272.116
Diversos 100.283 213.139
7.138.733 5.638.799
TARSHOP SOCIEDAD ANONIMA y subsidiaria
Notas a los Estados Contables Consolidados (Continuación)
Inicialado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 08/09/09 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L. C.P.C.E. C.A.B.A. T° 1 F° 17 ABELOVICH, POLANO & ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E. C.A.B.A. T° 1 F° 30
14
NOTA 3: (Continuación)
l) Cargas fiscales
30.06.09
$
30.06.08
$
I.V.A. Régimen de facilidades de pago (R.G. 1966) 25.821.107 -
I.V.A. posición neta a pagar 4.369.682 6.380.564
Provisión impuesto a la ganancia mínima presunta 3.488.461 1.543.302
Retenciones a depositar 2.752.853 3.944.266
Tasas municipales y provinciales 2.635.823 159.007
Impuesto sobre los ingresos brutos a pagar 894.317 869.357
Seguridad e higiene 114.997 149.521
Acreedores impositivos - 5.107
Provisión impuesto a las ganancias - 473.179
40.077.240 13.524.303
Menos:
Créditos y anticipos impuestos a la ganancia mínima
presunta y a las ganancias (2.005.901) -
38.071.339 13.524.303
m) Otros pasivos
30.06.09
$
30.06.08
$
Honorarios a pagar directores y síndicos 61.866 20.757
61.866 20.757
n) Ingresos por ventas
30.06.09
(P) G
$
30.06.08
(P) G
$
Ingresos por servicios (1) 128.023.425 168.255.613
Intereses 61.389.818 58.478.624
Aranceles a comercios 26.487.172 41.516.582
Resultado por cesión de cartera 11.812.552 18.370.869
Otros ingresos por servicios 9.769.920 6.444.551
237.482.887 293.066.239
(1) Corresponden a los ingresos generados por los gastos de mantenimiento y administración de cuentas,
cargos por compras en cuotas y gastos de otorgamiento.
TARSHOP SOCIEDAD ANONIMA y subsidiaria
Notas a los Estados Contables Consolidados (Continuación)
Inicialado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 08/09/09 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L. C.P.C.E. C.A.B.A. T° 1 F° 17 ABELOVICH, POLANO & ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E. C.A.B.A. T° 1 F° 30
15
NOTA 3: (Continuación)
o) Información requerida por el Art. 64 inc. b) Ley Nº 19.550
30.06.09
$
30.06.08
$
Gastos de operación (126.677.854) (95.146.059)
Gastos de comercialización (188.856.047) (214.516.399)
Gastos de administración (17.026.709) (13.313.592)
(332.560.610) (322.976.050)
p) Otros ingresos y egresos netos
30.06.09
(P) G
$
30.06.08
(P) G
$
Recupero incobrables de cartera morosa 9.678.696 9.117.888
Otros ingresos y egresos diversos 1.246.814 2.712.335
10.925.510 11.830.223
TARSHOP SOCIEDAD ANONIMA
Estados Contables Básicos Correspondientes al ejercicio económico
finalizado el 30 de junio de 2009
presentados en forma comparativa
TARSHOP SOCIEDAD ANONIMA
Inicialado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 08/09/09 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L. C.P.C.E. C.A.B.A. T° 1 F° 17 ABELOVICH, POLANO & ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E. C.A.B.A. T° 1 F° 30
16
Estados Contables correspondientes al ejercicio económico
iniciado el 1º de julio de 2008
y finalizado el 30 de junio de 2009
presentados en forma comparativa
Domicilio legal: Suipacha 664 – 2° Piso – Ciudad Autónoma de Buenos Aires
Actividad principal de la Sociedad: Emisión y comercialización de tarjetas de crédito por sistema
abierto o sistema cerrado
Fecha de inscripción en el
Registro Público de Comercio:
- Del estatuto: 27 de febrero de 1996
- De las modificaciones: 13 de noviembre de 2008
Vencimiento del plazo de
duración de la Sociedad: 26 de febrero de 2046
Número de Registro en la
Inspección General de Justicia: 1.616.834
Denominación de la sociedad
Controlante: Alto Palermo S.A. (APSA)
Actividad principal: Inversiones, desarrollo y explotaciones inmobiliarias
Participación directa e indirecta
de la sociedad Controlante: $ 100.534.815
Porcentaje de votos directos e
indirectos de la sociedad
Controlante: 93,439%
COMPOSICION DEL CAPITAL SOCIAL (Nota 5)
Clase de acciones Cantidad
N° de votos que
otorga c/u
Capital suscripto
$
Acciones ordinarias de valor nominal $ 1,00 c/u 28.796.440 1 28.796.440
TARSHOP SOCIEDAD ANONIMA
Por Comisión Fiscalizadora
)
PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.
(Socio)
ABELOVICH, POLANO & ASOCIADOS S.R.L.
(Socio)
.
José Daniel Abelovich
Síndico Titular
C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17
Dr. Diego Sisto
Contador Público (U.C.A.)
C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 274 Fº 12
Ver informe profesional por separado
C.P.C.E. C.A.B.A. T° 1 F° 30
Marcelo Héctor Fuxman
Contador Público (U.B.A.)
C.P.C.E. C.A.B.A. T° 134 F° 85
Ver informe profesional por separado
Saúl Zang
Vicepresidente en ejercicio
de la Presidencia
17
Balances Generales al 30 de junio de 2009 y 2008 (Notas 1 y 2)
ACTIVO
30.06.09
$
30.06.08
$
PASIVO
30.06.09
$
30.06.08
$
ACTIVO CORRIENTE PASIVO CORRIENTE
Caja y bancos (Nota 3.a y Anexo G) 4.126.516 10.466.709 Cuentas por pagar (Nota 3.e y Anexo I) 103.825.388 171.324.553
Inversiones (Notas 7 y 9 y Anexos D, E, G e I) 129.067.660 61.377.674 Préstamos bancarios y financieros (Notas 3.f y 9 y Anexos G e I) 39.650.151 61.204.134
Créditos por ventas (Notas 3.b y 7 y Anexos E e I) 54.928.319 38.248.325 Deudas Soc. Art. 33 - Ley Nº 19.550 (Nota 4 y Anexo I) 29.897.166 10.875.971
Cuentas a cobrar Fideicomisos Financieros (Notas 3.c y 9 y Anexo I) 5.687.800 5.295.430 Remuneraciones y cargas sociales (Nota 3.g y Anexo I) 6.734.969 5.038.417
Otros créditos (Notas 3.d y 4 y Anexo I) 14.097.000 27.782.154 Cargas fiscales (Nota 3.h y Anexo I) 35.103.764 12.644.051
Total del Activo Corriente 207.907.295 143.170.292 Otros pasivos (Nota 3.i y Anexos C e I) 1.864.791 20.757
Total del Pasivo Corriente 217.076.229 261.107.883
ACTIVO NO CORRIENTE PASIVO NO CORRIENTE
Inversiones (Notas 7 y 9 y Anexos C, D, E e I) 21.008.646 98.554.555 Cuentas por pagar (Nota 3.e y Anexo I) 108.492 3.240.814
Créditos por ventas (Notas 3.b y 7 y Anexos E e I) 3.781.586 7.728.805 Préstamos bancarios y financieros (Nota 3.f y Anexos G e I) 157.787 190.894
Cuentas a cobrar Fideicomisos Financieros (Notas 3.c y 9 y Anexo I) 998.564 12.837.223 Deudas Soc. Art. 33 - Ley Nº 19.550 (Nota 4 y Anexo I) 16.876.413 9.622.265
Otros créditos (Notas 3.d, 4 y 8 y Anexos E, G e I) 93.687.684 31.272.028 Total del Pasivo No Corriente 17.142.692 13.053.973
Bienes de uso (Anexo A) 7.048.371 9.885.758 Total del Pasivo 234.218.921 274.161.856
Otros activos 8.058 8.058 PATRIMONIO NETO
Total del Activo No Corriente 126.532.909 160.286.427 (Según estado correspondiente) 100.221.283
Nr
o.
de
Re
fer
en
cia
76641006090
824
Transferencia a 3ro. no Cliente BBVA
Entidad: 0017 Nro. Cuenta Débito: CA$ 141-027700/2 Nombre del Ordenante: NEIRA GABRIELA MARIA Nro. Cuenta Crédito del Benef.: 0070038230004015790203 CUIT/CUIL/CDI/Documento: 27222516205 Concepto o Razon de la Transf.: VARIOS KFernandez Comisión: 5,00 Iva sobre la comisión: 1,05 Importe $ 804,00
Nº de Referencia 00076641006090824
Fecha 24/08/2009
Hora 13:08:00
29.294.863
Total del Activo 334.440.204 303.456.719 Total del Pasivo y Patrimonio Neto 334.440.204 303.456.719
Las notas y anexos que se acompañan son parte integrante de los estados contables.
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Por Comisión Fiscalizadora
)
PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.
(Socio)
ABELOVICH, POLANO & ASOCIADOS S.R.L.
(Socio)
.
José Daniel Abelovich
Síndico Titular
C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17
Dr. Diego Sisto
Contador Público (U.C.A.)
C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 274 Fº 12
Ver informe profesional por separado
C.P.C.E. C.A.B.A. T° 1 F° 30
Marcelo Héctor Fuxman
Contador Público (U.B.A.)
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Saúl Zang
Vicepresidente en ejercicio
de la Presidencia
18
Estados de Resultados
Correspondientes a los ejercicios económicos
iniciados el 1° de julio de 2008 y 2007
y finalizados el 30 de junio de 2009 y 2008
30.06.09
(Notas 1 y 2)
$
30.06.08
(Notas 1 y 2)
$
Ingresos por ventas (Nota 3.j) 222.822.327 268.903.487
Gastos de operación (Anexo H) (117.374.029) (84.247.531)
Ganancia bruta 105.448.298 184.655.956
Gastos de comercialización (Anexo H) (171.018.349) (199.861.819)
Gastos de administración (Anexo H) (14.951.320) (11.721.604)
Resultado operativo (80.521.371) (26.927.467)
Resultados fideicomisos financieros (Nota 3.k) (42.612.205) (4.329.047)
Resultados financieros y por tenencia:
Resultado por tenencia de títulos públicos - 33.076
Resultado por tenencia de títulos fideicomisos financieros 284.505 1.356.395
Resultado otras inversiones 205.193 73.870
Diferencia de cambio (286.248) (111.757)
Diversos (237.497) (132.665)
Total resultados financieros y por tenencia (34.047) 1.218.919
Resultados por participaciones en otras sociedades (18.135.401) 81.588
Otros ingresos y egresos netos (Nota 3.l) 11.114.434 11.841.692
Resultado antes de impuesto a las ganancias (130.188.590) (18.114.315)
Impuesto a las ganancias (Nota 8) 36.115.010 (438.412)
(Pérdida) del ejercicio (94.073.580) (18.552.727)
Las notas y anexos que se acompañan son parte integrante de los estados contables.
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Estados de Evolución del Patrimonio Neto
Correspondientes a los ejercicios económicos
iniciados el 1° de julio de 2008 y 2007
y finalizados el 30 de junio de 2009 y 2008 (Notas 1 y 2)
Aportes de los propietarios Ganancias Reservadas
Capital
suscripto
(Nota 5)
$
Prima de
emisión
$
Aportes
irrevocables
$
Subtotal
$
Reserva
legal
$
Reserva para
emprendimientos
futuros
$
Resultados no
asignados
$
Total al
30.06.09
$
Total al
30.06.08
$
Saldos al inicio del ejercicio 9.447.219 - - 9.447.219 1.920.018 36.480.353 (18.552.727) 29.294.863 47.847.590
Aumento de capital dispuesto por la Asamblea General
Extraordinaria del 22 de septiembre de 2008 19.349.221 40.650.779 - 60.000.000 - - - 60.000.000 -
Aportes irrevocables - - 105.000.000 105.000.000 - - - 105.000.000 -
Resultado del ejercicio - Pérdida - - - - - - (94.073.580) (94.073.580) (18.552.727)
Saldos al 30.06.09 28.796.440 40.650.779 105.000.000 174.447.219 1.920.018 36.480.353 (112.626.307) 100.221.283 -
Saldos al 30.06.08 9.447.219 - - 9.447.219 1.920.018 36.480.353 (18.552.727) - 29.294.863
Las notas y anexos que se acompañan son parte integrante de los estados contables.
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de la Presidencia
20
Estados de Flujo de Efectivo
Correspondientes a los ejercicios económicos
iniciados el 1° de julio de 2008 y 2007
y finalizados el 30 de junio de 2009 y 2008 (Notas 1 y 2)
30.06.09
$
30.06.08
$
VARIACION DEL EFECTIVO
Efectivo al inicio del ejercicio 16.628.690 19.418.952
Efectivo al cierre del ejercicio 4.216.081 16.628.690
(Disminución) neta del efectivo (12.412.609) (2.790.262)
CAUSAS DE LA VARIACIÓN DEL EFECTIVO
ACTIVIDADES OPERATIVAS
(Pérdida) del ejercicio (94.073.580) (18.552.727)
Más:
Intereses sobre deudas devengados en el ejercicio no pagados 5.201.239 4.802.522
Más:
Impuesto a las ganancias devengado en el ejercicio no pagado (36.115.010) 438.412
Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo (utilizado en) generado por las
actividades operativas
- Depreciación de bienes de uso 4.767.941 3.485.215
- Resultado por certificados de participación Fideicomisos Financieros 40.437.735 9.684.704
- Previsión para deudores incobrables 75.539.395 60.894.552
- Resultado por participación en Metroshop S.A. 18.135.401 (81.588)
- Valor residual de las bajas de bienes de uso 1.502.248 325.954
- Provisión honorarios y servicios de terceros (no fondos) (6.741.284) 8.201.454
- Provisión indemnizaciones 597.171 -
Cambios en ciertos activos y pasivos operativos
- (Aumento) de créditos por ventas (88.272.170) (7.523.929)
- Disminución de cuentas a cobrar Fideicomisos Financieros 11.446.289 3.481.939
- (Aumento) de otros créditos (22.565.492) (34.900.619)
- (Disminución) Aumento de cuentas por pagar (63.890.203) 11.733.682
- Aumento de remuneraciones y cargas sociales 1.099.381 366.251
- Aumento (Disminución) de cargas fiscales 22.459.713 (10.394.575)
- Aumento de deudas Soc. Art. 33 Ley Nº 19.550 13.456.671 5.589.700
- Aumento (Disminución) de otros pasivos 1.844.034 (465.598)
Flujo neto de efectivo (utilizado en) generado por las operaciones (115.170.521) 37.085.349
FLUJO NETO DE EFECTIVO (UTILIZADO EN) LAS ACTIVIDADES DE INVERSION
- Adquisiciones de bienes de uso (3.432.802) (5.775.458)
Flujo neto de efectivo (utilizado en) las actividades de inversión (3.432.802) (5.775.458)
FLUJO NETO DE EFECTIVO GENERADO POR (UTILIZADO EN) LAS ACTIVIDADES DE
FINANCIACION
- Integración de capital 60.000.000 -
- Aportes irrevocables 105.000.000 -
- Aumento de préstamos Soc. Art. 33 Ley Nº 19.550 12.818.672 10.216.216
- (Disminución) Aumento de préstamos bancarios y financieros (26.788.329) 38.023.069
- (Disminución) Certificados de participación F.F. y títulos de deuda fiduciaria Clases B y C (44.839.629) (82.339.438)
Flujo neto de efectivo generado por (utilizado en) las actividades de financiación 106.190.714 (34.100.153)
(Disminución) neta del efectivo (12.412.609) (2.790.262)
Intereses pagados en el ejercicio 01.07.08 al 30.06.09 $ 38.211.935.
Intereses pagados en el ejercicio 01.07.07 al 30.06.08 $ 21.643.798.
Impuesto a la ganancia mínima presunta pagado en el ejercicio 01.07.08 al 30.06.09 $ 1.971.190.
Impuesto a las ganancias pagado en el ejercicio 01.07.07 al 30.06.08 $ 19.339.118.
Las notas y anexos que se acompañan son parte integrante de los estados contables.
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21
Notas a los Estados Contables
Correspondientes al ejercicio económico
iniciado el 1º de julio de 2008
y finalizado el 30 de junio de 2009
presentadas en forma comparativa
NOTA 1: PRESENTACION DE LOS ESTADOS CONTABLES
Normas de presentación
Los presentes estados contables, están expresados en pesos argentinos y fueron
confeccionados conforme a las normas contables de exposición y valuación contenidas en
las Resoluciones Técnicas emitidas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales
de Ciencias Económicas, aprobadas con ciertas modificaciones, por el Consejo Profesional
de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires y de acuerdo con las
resoluciones emitidas por la Comisión Nacional de Valores.
Mediante Resolución C.D. Nº 93/2005, el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la
Ciudad Autónoma de Buenos Aires (C.P.C.E.C.A.B.A.) adoptó las resoluciones técnicas e
interpretaciones emitidas por la Junta de Gobierno de la Federación Argentina de Consejos
Profesionales de Ciencias Económicas (F.A.C.P.C.E.) hasta el 1º de abril de 2005.
Posteriormente, el C.P.C.E.C.A.B.A. mediante las Resoluciones 42/2006, 34/2008, 85/2008
y 25/2009 aprobó las resoluciones técnicas Nº 23 a 26, respectivamente. En tal sentido, la
resolución técnica Nº 26 tendrá vigencia para los estados contables anuales o períodos
intermedios correspondientes a los ejercicios iniciados a partir del 1º de enero de 2011. Por
su parte la C.N.V. adoptó la Resolución Técnica Nº 23 mediante la Resolución General
Nº 494, siendo de aplicación para los ejercicios iniciados a partir del 1º de abril de 2007,
admitiendo también su aplicación anticipada.
El principal cambio producto de la unificación de las normas contables se relaciona con el
tratamiento del ajuste por inflación en el cálculo del impuesto diferido, el cual podrá
reconocerse como diferencia temporaria, a opción de la Sociedad.
La Sociedad, de acuerdo con lo establecido por las mencionadas resoluciones de la
Comisión Nacional de Valores, ha decidido no reconocer el pasivo diferido generado por el
efecto del ajuste por inflación sobre los bienes de uso y otros activos no monetarios.
Al 30 de junio de 2009, la adopción de este nuevo criterio no habría generado ningún efecto
sobre los estados contables de la Sociedad.
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Notas a los Estados Contables (Continuación)
Inicialado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 08/09/09 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L. C.P.C.E. C.A.B.A. T° 1 F° 17 ABELOVICH, POLANO & ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E. C.A.B.A. T° 1 F° 30
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NOTA 2: POLITICAS CONTABLES DE MAYOR RELEVANCIA
A continuación se detallan las normas contables más relevantes utilizadas por la Sociedad
para la preparación de los presentes estados contables:
2.1 Consideración de los efectos de la inflación
Los presentes estados contables han sido preparados sin reconocer los cambios en el
poder adquisitivo de la moneda hasta el 31 de diciembre de 2001, debido a la
existencia de un período de estabilidad monetaria. Desde el 1° de enero de 2002 y
hasta el 1° de marzo de 2003 se reconocieron los efectos de la inflación, debido a la
existencia de un período inflacionario. A partir de esa fecha se ha discontinuado la
reexpresión de los estados contables.
Este criterio no está de acuerdo con normas contables profesionales vigentes, las
cuales establecen que los estados contables deben ser reexpresados hasta el 30 de
septiembre de 2003. Sin embargo, dado el escaso nivel de significatividad de las tasas
de inflación durante el lapso marzo a septiembre de 2003, este desvío no ha generado
un efecto significativo sobre los estados contables tomados en su conjunto.
El índice utilizado a los efectos de la reexpresión de las partidas de los estados
contables hasta el 28 de febrero de 2003 fue el índice de precios internos al por mayor
publicado por el Instituto Nacional de Estadística y Censos.
2.2 Información comparativa
Los saldos al 30 de junio de 2008 que se exponen en estos estados contables a
efectos comparativos surgen de los estados contables anuales auditados
correspondientes al ejercicio finalizado en dicha fecha.
Se han efectuado ciertas reclasificaciones sobre los estados contables
correspondientes al ejercicio económico finalizado el 30 de junio de 2008,
originariamente emitidos a los efectos de su presentación comparativa con los de este
ejercicio.
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Notas a los Estados Contables (Continuación)
Inicialado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 08/09/09 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L. C.P.C.E. C.A.B.A. T° 1 F° 17 ABELOVICH, POLANO & ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E. C.A.B.A. T° 1 F° 30
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NOTA 2: (Continuación)
2.3 Estimaciones contables
La preparación de estados contables a una fecha determinada requiere que la gerencia
de la Sociedad realice estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos
y pasivos registrados y los activos y pasivos contingentes revelados a dicha fecha,
como así también los ingresos y egresos registrados en el ejercicio. La gerencia de la
Sociedad realiza estimaciones para poder calcular a un momento dado, por ejemplo, la
previsión por riesgo de incobrabilidad y desvalorización, las depreciaciones y
amortizaciones, el valor recuperable de los activos, el cargo por impuesto a las
ganancias y las provisiones para contingencias. Los resultados reales futuros pueden
diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los
presentes estados contables.
2.4 Criterios de valuación
a. Caja y bancos
El efectivo disponible se ha computado a su valor nominal.
b. Activos y pasivos en moneda extranjera
Los activos y pasivos en moneda extranjera han sido valuados a los tipos de
cambio vigentes al cierre de cada ejercicio.
c. Créditos por ventas y cuentas por pagar
Créditos por ventas
La cartera propia, integrada por consumos de tarjeta de crédito y préstamos
personales instrumentados mediante pagarés, se valúa en función al cumplimiento
de las condiciones necesarias para ser cedida a los Fideicomisos Financieros
Tarjeta Shopping:
Créditos disponibles para la venta: Han sido valuados a su capital original
más los intereses financieros devengados a cobrar de corresponder, con el
límite de su valor recuperable. Asimismo, se encuentran regularizados por
las previsiones por riesgo de incobrabilidad estimadas de acuerdo a lo
detallado en el acápite I. siguiente.
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Notas a los Estados Contables (Continuación)
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NOTA 2: (Continuación)
Créditos no disponibles para la venta: Han sido valuados a su capital
original más los intereses financieros, gastos de comercialización y
aranceles de otorgamiento devengados a cobrar, de corresponder. Dichos
créditos se encuentran regularizados por las previsiones por riesgo de
incobrabilidad estimadas de acuerdo al acápite I. siguiente.
La Sociedad elimina del balance los créditos por ventas clasificados como
irrecuperables, considerando como tales a aquellos cuya morosidad supera los
360 días y por los que no se han iniciado acciones judiciales, aplicando la
correspondiente previsión por riesgo de incobrabilidad, por el 100% de los créditos
citados.
Cuentas por pagar
Deuda liquidada con comercios adheridos: Ha sido valuada al monto de
compra original, neto de comisiones y descuentos financieros a comercios e
impuestos respectivos, de corresponder.
Deuda no liquidada con comercios adheridos: Ha sido valuada al monto
de compra original.
Las restantes cuentas por pagar han sido valuadas al precio de contado estimado
al momento de la transacción más los intereses y componentes financieros
implícitos devengados hasta el cierre de cada ejercicio.
d. Otros créditos y deudas
Los otros créditos y pasivos corrientes han sido valuados a su valor nominal más
los resultados financieros devengados al cierre del ejercicio de corresponder.
Los créditos y pasivos no corrientes han sido valuados en base de la mejor
estimación posible de las sumas a cobrar y a pagar, respectivamente,
descontadas utilizando la tasa determinada en el momento de su incorporación al
activo y pasivo, respectivamente.
De acuerdo con lo establecido por las normas de la Comisión Nacional de Valores
los activos y pasivos por impuesto diferido y ganancia mínima presunta no han
sido descontados.
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NOTA 2: (Continuación)
e. Inversiones
- Los fondos comunes de inversión han sido valuados al valor de cotización
vigente al cierre del ejercicio.
- Las inversiones permanentes en certificados de participación de los
Fideicomisos Financieros han sido valuados de acuerdo con el método del
valor patrimonial proporcional en base a los saldos registrados por los
respectivos Fideicomisos al 30 de junio de 2009 y al 30 de junio de 2008.
Las normas contables aplicadas por éstos para la elaboración de sus estados
contables son similares a las utilizadas por la Sociedad.
- Las inversiones en títulos de deuda de fideicomisos financieros se encuentran
valuadas a la medición original del activo más la porción devengada de
intereses a cobrar al cierre de cada ejercicio, utilizando la tasa interna de
retorno menos las cobranzas efectuadas.
- Títulos Públicos a su valor neto de realización vigente al cierre de cada
ejercicio.
Los valores obtenidos, no superan a sus valores recuperables estimados al
cierre de cada ejercicio.
- La inversión permanente en la sociedad Metroshop S.A. ha sido valuada de
acuerdo con el método del valor patrimonial proporcional, en base a los
estados contables emitidos por dicha sociedad al 30 de junio de 2009 y al 30
de junio de 2008. Al momento de efectuar la valuación de dicha inversión al
30 de junio de 2009, Tarshop S.A. ha constituido previsiones adicionales,
considerando su porcentaje de participación accionaria, sobre el Activo
Diferido registrado por Metroshop S.A., a esa fecha. Como consecuencia,
Tarshop S.A. previsionó la totalidad de su participación en Metroshop S.A. y
adicionalmente registró un Pasivo de $ 1.802.925, expuesto en el Rubro “Otros
Pasivos Corrientes”. Tarshop S.A. ejerce el control conjunto en Metroshop S.A.,
siendo la participación accionaria del 50% de su capital social.
- A los efectos de llevar las inversiones en certificados de participación en
Fideicomisos Financieros a su valor recuperable, la Sociedad ha constituido
previsiones para desvalorización de inversiones expuestas en los Anexos C, D
y E.
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NOTA 2: (Continuación)
f. Bienes de uso
Han sido valuados a su costo de adquisición reexpresado de acuerdo con lo
mencionado en el punto 2.1. de la presente nota, deducida la correspondiente
depreciación acumulada. La depreciación de los bienes es calculada por el
método de la línea recta, aplicando tasas anuales suficientes para extinguir sus
valores al final de la vida útil estimada.
El valor de los bienes de uso, considerados en su conjunto, no supera a su valor
de utilización económica.
g. Deudas financieras
Las deudas financieras han sido valuadas de acuerdo con la suma de dinero
recibida, neta de los costos de la transacción, más los resultados financieros
devengados en base a la tasa estimada en dicha oportunidad.
h. Pasivos por administración de activos financieros transferidos (cartera
fideicomitida)
De acuerdo con el Informe Técnico N° 1 de la Comisión de Actuación Profesional
en Entidades Financieras del Consejo Profesional de Ciencias
Económicas,"Tratamiento contable para la transferencia y administración de
activos financieros" la Sociedad ha contabilizado un pasivo en concepto de
"servicing", por la obligación asumida en los contratos de fideicomiso
financiero existentes al 30 de junio de 2009 y 2008, de brindar los servicios de
administración de los activos financieros transferidos a través de los mismos
(cartera fideicomitida).
De acuerdo con lo establecido en el punto 5.17 de la Resolución Técnica N° 17, la
Sociedad debe reconocer como pasivo el mayor valor entre el valor corriente o el
costo de la prestación del servicio, netos de la retribución a recibir, si existiera.
Este pasivo se revertirá reconociendo un ingreso en la medida en que se incurra
en los costos y se preste el servicio de administración comprometido.
El pasivo mencionado ha sido incluido al 30 de junio de 2009 y al 30 de junio de
2008, en “Cuentas por pagar – Diversos” en Nota 3.e a los estados contables.
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NOTA 2: (Continuación)
i. Saldos por transacciones financieras, por refinanciaciones y deudas
diversas con partes relacionadas
Los créditos y deudas con partes relacionadas generados por transacciones
financieras, por refinanciaciones y por otras transacciones diversas han sido
valuados de acuerdo con las condiciones pactadas entre las partes involucradas.
j. Impuesto a las ganancias
La Sociedad reconoce el cargo por impuesto a las ganancias en base al método
del impuesto diferido, reconociendo de esta manera los activos y pasivos
originados en las diferencias temporarias entre las mediciones contables e
impositivas.
A los efectos de determinar los activos y pasivos diferidos se ha aplicado sobre las
diferencias temporarias identificadas, la tasa impositiva que se espera esté vigente
al momento de su reversión o utilización, considerando las normas legales
sancionadas a la fecha de emisión de estos estados contables.
La Sociedad evaluó la probabilidad de utilización del activo diferido considerando
entre otros factores las causas que han producido los quebrantos impositivos, el
plazo de utilización de los mismos y las ganancias futuras estimadas,
constituyendo previsiones por riesgo de desvalorización en función a las
estimaciones realizadas. Los resultados reales futuros pueden diferir de las
estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes
estados contables.
k. Impuesto a la ganancia mínima presunta
La Sociedad determina el impuesto a la ganancia mínima presunta aplicando la
tasa vigente del 1% sobre los activos computables al cierre del ejercicio. Este
impuesto es complementario del impuesto a las ganancias. La obligación fiscal de
la Sociedad en cada ejercicio coincidirá con el mayor de ambos impuestos. Sin
embargo, si el impuesto a la ganancia mínima presunta excede en un ejercicio
fiscal al impuesto a las ganancias, dicho exceso podrá computarse como pago a
cuenta del impuesto a las ganancias que pudiera producirse en cualquiera de los
diez ejercicios siguientes.
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NOTA 2: (Continuación)
l. Previsiones por riesgo de incobrabilidad
La previsión por riesgo de incobrabilidad fue determinada en base a una
clasificación de los créditos, efectuada en función de pautas vinculadas al grado
de cumplimiento en término de las obligaciones de los deudores, y de acuerdo a
esta clasificación fueron aplicadas pautas mínimas de previsionamiento que
surgen de la Comunicación “A” 2729 y modificatorias del Banco Central de la
República Argentina.
Adicionalmente, la Sociedad practica una verificación de la suficiencia de
cobertura de la previsión resultante de la aplicación del procedimiento indicado en
el párrafo anterior, mediante la evaluación de la cartera con riesgo de
incobrabilidad, en función del comportamiento de la misma. En el caso de los
clientes refinanciados, a efectos de su categorización, se considera su morosidad
al momento de la refinanciación.
Si bien la Sociedad utiliza la información disponible para efectuar evaluaciones,
podría ser necesario efectuar futuros ajustes a la previsión si las condiciones
económicas futuras difieren sustancialmente de las hipótesis utilizadas para
efectuar las evaluaciones. La Sociedad ha considerado todos los hechos y/u
operaciones que están sujetos a métodos de estimaciones razonables lo cual se
refleja en los estados contables básicos.
m. Patrimonio neto
Tal como se menciona en el punto 2.1. de la presente nota, las cuentas
integrantes del patrimonio neto se encuentran reexpresadas en moneda constante
hasta el 28 de febrero de 2003. Los movimientos posteriores se encuentran
expuestos en moneda corriente del mes al que corresponden.
n. Resultados del ejercicio
Las cuentas del estado de resultados se exponen en moneda corriente del mes al
que corresponden, excepto los cargos por activos consumidos (depreciación de
bienes de uso), cuyos importes se determinaron en función a los valores
registrados por tales activos, los cuales se encuentran reexpresados de acuerdo
con lo mencionado en el punto 2.1. de la presente nota.
Los componentes financieros implícitos significativos contenidos en las cuentas de
resultados han sido adecuadamente segregados.
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NOTA 2: (Continuación)
A continuación se detalla el reconocimiento de resultados, relacionado con el rubro
“Ingresos por Ventas”:
- Intereses financieros, compensatorios y punitorios: se reconocen de acuerdo al
criterio de lo devengado.
- Aranceles a comercios: se reconocen al momento de la liquidación de los
consumos efectuados con tarjeta de crédito.
- Ingresos por servicios: los aranceles de otorgamiento y los gastos de
comercialización relacionados con los préstamos personales, son reconocidos
de la siguiente manera: (i) créditos disponibles para la venta: íntegramente al
momento del otorgamiento de dichos préstamos y (ii) créditos no disponibles
para la venta: de acuerdo al criterio de lo devengado.
o. Estado de flujo de efectivo
La Sociedad considera como concepto de “efectivo” el equivalente a caja y bancos
más inversiones de muy rápida conversión en efectivo.
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30
NOTA 3: COMPOSICION DE LOS PRINCIPALES RUBROS
La composición de los principales rubros de los estados contables es la siguiente:
a) Caja y bancos
30.06.09
$
30.06.08
$
Caja en pesos 1.357.826 3.621.215
Caja en dólares (Anexo G) 65.053 496.671
Bancos cuenta corriente en pesos 2.443.249 6.296.105
Bancos caja de ahorro en pesos 1.020 14.481
Fondos fijos 259.368 38.237
4.126.516 10.466.709
b) Créditos por ventas
30.06.09
$
30.06.08
$
Corriente:
Cartera de créditos 113.738.791 97.051.307
Previsión por riesgo de incobrabilidad (Anexo E) (58.810.472) (58.802.982)
54.928.319 38.248.325
No Corriente:
Cartera de créditos 6.489.660 9.684.348
Previsión por riesgo de incobrabilidad (Anexo E) (2.708.074) (1.955.543)
3.781.586 7.728.805
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NOTA 3: (Continuación)
c) Cuentas a cobrar Fideicomisos Financieros
30.06.09
$
30.06.08
$
Corriente:
Fondos de contingencia 1.082.000 3.453.108
Otros créditos diversos 3.105.800 1.230.032
Fondo de gastos deducibles 400.000 -
Diversos 1.100.000 612.290
5.687.800 5.295.430
No Corriente:
Fondos de contingencia 748.564 12.506.485
Diversos 250.000 425.000
998.564 12.931.485
Menos:
Ajuste a valor actual - (94.262)
998.564 12.837.223
d) Otros créditos
30.06.09
$
30.06.08
$
Corriente:
Crédito Soc. Art. 33 Ley Nº 19.550 – Metroshop S.A.,
A.P.S.A. y S.A.P.S.A. (Nota 4) 4.699.543 14.480.000
Otros créditos por servicios 4.324.462 1.578.010
Créditos con centros de cobro 3.102.913 2.981.673
Alquileres y otros gastos anticipados 926.363 1.443.046
Retenciones de impuesto a las ganancias 349.818 470.624
Depósitos en garantía 103.864 101.790
Adelantos y otros al personal 26.626 213.885
Créditos y anticipos impuesto a la ganancia mínima
presunta y a las ganancias - 6.010.977
Crédito por impuesto a los débitos 37.598 89.477
Diversos 525.813 412.672
14.097.000 27.782.154
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NOTA 3: (Continuación)
30.06.09
$
30.06.08
$
No Corriente:
Crédito por impuesto diferido (Nota 8) 47.374.423 5.834.631
Previsión por impuesto diferido (Anexo E) (5.424.782) -
Crédito Soc. Art. 33 Ley Nº 19.550 – Metroshop S.A.,
A.P.S.A. y S.A.P.S.A. (Nota 4) 45.018.563 23.625.938
Impuesto a la ganancia mínima presunta 6.380.994 1.402.537
Depósitos en garantía (Anexo G) 326.963 338.052
Adelantos y otros al personal 11.523 74.085
93.687.684 31.275.243
Menos:
Ajuste a valor actual - (3.215)
93.687.684 31.272.028
e) Cuentas por pagar
30.06.09
$
30.06.08
$
Corriente:
Deudas con comercios adherentes 63.052.836 81.610.483
Cheques diferidos 16.964.850 69.798.880
Deudas con centros de pago 6.927.739 3.815.706
Provisión facturas a recibir 10.068.877 5.791.901
Proveedores 5.444.822 5.169.985
Diversos (Nota 2.4.h) 1.366.264 5.137.598
103.825.388 171.324.553
No Corriente:
Diversos (Nota 2.4.h) 108.492 3.240.814
108.492 3.240.814
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NOTA 3: (Continuación)
f) Préstamos bancarios y financieros
30.06.09
$
30.06.08
$
Corriente:
Adelantos en cuenta corriente 54.601 263
Préstamos locales – Capital e intereses devengados:
Préstamo – Capital:
Standard Bank Argentina S.A. (Nota 9) 13.958.335 7.100.000
Banco BNP Paribas 5.500.000 4.500.000
Banco Itaú Buen Ayre S.A. (Nota 9) 3.999.138 6.008.828
Banco de Servicios y Transacciones S.A. 3.733.000 4.600.000
Banco CMF S.A. (Nota 9) 3.000.000 5.250.000
Nuevo Banco Industrial de Azul S.A. (Nota 9) 2.600.000 7.500.000
Banco Supervielle S.A. (Nota 9) 1.379.690 13.900.536
Banco Comafi S.A. - 6.953.469
Préstamo – Intereses:
Standard Bank Argentina S.A. (Nota 9) 233.058 293.713
Banco BNP Paribas 8.372 18.493
Banco Itaú Buen Ayre S.A. (Nota 9) 10.807 270.520
Banco de Servicios y Transacciones S.A. 21.861 65.377
Banco CMF S.A. (Nota 9) 8.469 41.684
Nuevo Banco Industrial de Azul S.A. (Nota 9) 39.551 3.516
Banco Supervielle S.A. (Nota 9) 12.362 289.162
Banco Comafi S.A. - 61.595
Provisión intereses a pagar Fideicomiso Financiero
Series LII, LIII y LIV 4.866.759 3.758.462
Acreedores varios por leasing en dólares (Anexo G) 96.685 504.783
Acreedores varios por leasing en pesos 127.463 83.733
39.650.151 61.204.134
No Corriente:
Acreedores varios por leasing en dólares (Anexo G) 90.718 22.230
Acreedores varios por leasing en pesos 67.069 168.664
157.787 190.894
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NOTA 3: (Continuación)
g) Remuneraciones y cargas sociales
30.06.09
$
30.06.08
$
Administración Nacional de la Seguridad Social 1.659.239 2.311.555
Provisión para gratificaciones 2.769.844 -
Provisión para vacaciones y SAC 1.201.367 2.100.162
Provisión para indemnizaciones 1.004.236 407.065
Remuneraciones a pagar - 6.796
Diversos 100.283 212.839
6.734.969 5.038.417
h) Cargas fiscales
30.06.09
$
30.06.08
$
I.V.A. Régimen de facilidades de pago (R.G. 1966) 25.821.107 -
I.V.A. posición neta a pagar 4.220.260 6.277.290
Provisión impuesto a la ganancia mínima presunta 3.280.564 1.402.537
Retenciones a depositar 2.743.709 3.940.239
Impuestos sobre los ingresos brutos a pagar 894.317 869.357
Seguridad e higiene 114.997 149.521
Acreedores impositivos - 5.107
37.074.954 12.644.051
Menos:
Créditos y anticipos impuesto a la ganancia mínima
presunta y a las ganancias (1.971.190) -
35.103.764 12.644.051
i) Otros pasivos
30.06.09
$
30.06.08
$
Participación en Metroshop S.A. (Anexo C) 1.802.925 -
Honorarios a pagar directores y síndicos 61.866 20.757
1.864.791 20.757
TARSHOP SOCIEDAD ANONIMA
Notas a los Estados Contables (Continuación)
Inicialado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 08/09/09 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L. C.P.C.E. C.A.B.A. T° 1 F° 17 ABELOVICH, POLANO & ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E. C.A.B.A. T° 1 F° 30
35
NOTA 3: (Continuación)
j) Ingresos por ventas
30.06.09
(P) G
$
30.06.08
(P) G
$
Ingresos por servicios (1) 117.682.785 157.818.620
Intereses 56.072.912 54.320.597
Aranceles a comercios 25.212.442 31.362.208
Otros ingresos por servicios 12.361.262 12.000.512
Resultado por cesión de cartera 11.492.926 13.401.550
222.822.327 268.903.487
(1) Corresponden a los ingresos generados por los gastos de mantenimiento y administración de cuentas,
cargos por compras en cuotas y gastos de otorgamiento.
k) Resultados fideicomisos financieros
30.06.09
(P) G
$
30.06.08
(P) G
$
Resultado por participación y liquidación de
Fideicomisos Financieros (40.437.735)
(9.684.704)
Resultado por colocación Series títulos F.F. en oferta
pública (2.174.470)
5.355.657
(42.612.205) (4.329.047)
l) Otros ingresos y egresos netos
30.06.09
(P) G
$
30.06.08
(P) G
$
Recupero incobrables de cartera morosa 9.678.696 9.117.888
Otros ingresos y egresos diversos 1.435.738 2.723.804
11.114.434 11.841.692
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36
NOTA 4: SOCIEDADES ARTICULO 33 LEY N° 19.550
Los saldos patrimoniales y los resultados al cierre de los ejercicios económicos finalizados el 30
de junio de 2009 y 2008 con las sociedades controlantes, sociedades vinculadas y sociedad
controlada son los siguientes:
Ingresos (Egresos) incluidos
en el ejercicio finalizado el
Créditos
(Deudas) al
Sociedad Relación Rubros
30.06.09
$
30.06.08
$
30.06.09
$
30.06.08
$
Shopping Alto
Palermo S.A. (SAPSA) Vinculada
Otros créditos - - - 29.580
Cuentas por pagar - - (286.486) -
Provisión facturas a recibir - - (2.656) -
Alquileres y expensas (270.676) (475.929) - -
Luz y teléfono (37.049) (38.695) - -
Publicidad (37.416) (35.274) - -
Diversos (162) (621) - -
Alto Palermo S.A.
(APSA) Controlante
Otros créditos - - - 20.880
Cuentas por pagar - - (2.604.356) (424.696)
Alquileres y expensas (1.451.144) (1.613.477) - -
Capital e intereses devengados (2.218.672) (976.284) (23.034.888) (10.216.216)
Publicidad y propaganda (184.245) (133.428) - -
Luz y teléfono (97.193) (122.072) - -
Provisión facturas a recibir - - (515.517) (23.794)
Honorarios (751.188) (320.676) - -
Diversos (19.671) (5.284) - -
IRSA Inversiones y
Representaciones S.A. Controlante
Provisión facturas a recibir - - (235.390) (64.040)
Cuentas por pagar - - (3.048.149) (57.699)
Alquileres y expensas (2.435.364) (2.018.372) - -
Honorarios (362.623) (251.445) - -
Diversos (70.658) (8.297) - -
Cresud S.A.C.I.F. y A. Controlante
Provisión facturas a recibir - - (13.509) (11.243)
Cuentas por pagar - - (149.418) (2.053)
Honorarios (129.991) (146.797) - -
Inversora Bolívar S.A. Vinculada
Provisión facturas a recibir - - (4.790) -
Cuentas por pagar - - (2.007) -
Alquileres y expensas - (166.563) - -
Luz y teléfono - (10.221) - -
Diversos (11.588) 4 - -
Honorarios - (1.105) - -
Panamerican Mall S.A. Vinculada
Facturas a devengar - - 140.250 -
Alquileres y expensas (19.200) - - -
Gastos de promoción (720) - - -
Fibesa S.A. Vinculada Honorarios - (152.940) - -
Halac, León Accionista
Minoritario
Créditos impositivos - - 29.293 -
Honorarios (189.000) (482.904) - -
Cuentas por pagar - - - (76.230)
Metroshop S.A. Controlada
Ingresos por servicios 5.952.768 5.555.961 -
Cuentas a cobrar - - 49.548.563 38.055.478
Cuentas por pagar - - (16.876.413) (9.622.265)
Total Créditos - - 49.718.106 38.105.938
Total Pasivo - - (46.773.579) (20.498.236)
Total Resultados (2.333.792) (1.404.419) - -
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37
NOTA 5: CAPITAL SOCIAL
El estado del capital social al 30 de junio de 2009 es el siguiente:
Capital
Valor
Nominal
$
Aprobado por Fecha de
inscripción en el
Registro Público
de Comercio
Órgano
Fecha
Suscripto, integrado e inscripto 1.250.000 Asamblea 21.05.97 07.11.97
Suscripto, integrado e inscripto 3.750.000 Asamblea 30.06.99 28.08.00
Suscripto, integrado e inscripto 4.447.219 Asamblea 30.12.05 30.10.08
Suscripto e integrado 19.349.221 Asamblea 22.09.08 En trámite
Total 28.796.440
La Asamblea General Extraordinaria de Accionistas celebrada el 22 de septiembre de 2008
dispuso un aumento de capital de $ 60.000.000, fijando en consecuencia una prima de
emisión de $ 2,1009 por acción, la que asciende a $ 40.650.779 y la emisión de 19.349.221
acciones ordinarias nominativas no endosables de valor nominal $ 1 cada una y con
derecho a un voto por acción, habiéndose integrado al 30 de junio de 2009 la totalidad del
aumento mencionado. A la fecha de los presentes estados contables, el mencionado
aumento de capital se encuentra pendiente de inscripción en el Registro Público de
Comercio.
NOTA 6: SOCIEDAD CONTROLANTE
Denominación de la Sociedad: Alto Palermo S.A. (APSA)
Domicilio legal: Moreno 877 – Piso 22 – Ciudad Autónoma de
Buenos Aires
Actividad principal: Inversiones, desarrollo y explotaciones
inmobiliarias
Porcentaje de votos poseídos: 93,439%
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38
NOTA 7: SECURITIZACION DE CARTERA
El Directorio de la Sociedad, en la reunión celebrada el 16 de diciembre de 1999, autorizó la
constitución de un programa de securitización de cartera (Programa Global de Valores
Fiduciarios Tarjeta Shopping), destinado a asegurar su financiación a largo plazo
accediendo en forma directa al mercado de capitales. Este programa de fideicomiso para la
emisión de certificados de participación y/o títulos de deuda fiduciaria desarrollado en los
términos de la Ley N° 24.441, fue aprobado por la Comisión Nacional de Valores mediante
las Resoluciones Nº 13.260 del 16 de febrero de 2000, N° 14.581 del 7 de agosto de 2003,
N° 15.046 del 22 de marzo de 2005, N° 15.313 del 2 de febrero de 2006, y N° 15.597 del 22
de marzo de 2007, siendo necesario destacar que Banco de Valores S.A. reviste el carácter
de Fiduciario de los Fideicomisos Financieros Tarjeta Shopping. Este programa abarca
hasta el Fideicomiso Financiero Tarjeta Shopping Serie L, inclusive.
Asimismo, el Directorio de la Sociedad, en la reunión celebrada el 13 de abril de 2009,
autorizó la constitución de un nuevo programa de securitización de cartera (Programa
Global de Valores Fiduciarios Tarshop). Este programa de fideicomiso para la emisión de
certificados de participación y/o títulos de deuda fiduciaria desarrollado en los términos de la
Ley N° 24.441, fue aprobado por la Comisión Nacional de Valores mediante la Resolución
Nº 16.134 del 4 de junio de 2009, siendo necesario destacar que Banco de Valores S.A.
también reviste el carácter de Fiduciario de los Fideicomisos Financieros Tarjeta Shopping.
Este programa es de aplicación a partir del Fideicomiso Financiero Tarjeta Shopping Serie
LI, inclusive.
Por otro lado, el Directorio de la Sociedad, en la reunión celebrada el 13 de mayo de 2009,
autorizó la constitución de un contrato de fideicomiso financiero (Fideicomiso Financiero
Tarshop Tarjetas Serie I). Este programa de fideicomiso para la emisión de certificados de
participación y/o títulos de deuda fiduciaria desarrollado en los términos de la Ley N° 24.441,
es de carácter privado, siendo necesario destacar que Banco de Valores S.A. también
reviste el carácter de Fiduciario.
Bajo los programas de securitización antes mencionados, la Sociedad transfiere los créditos
por consumos de tarjetas de crédito y préstamos personales (“Créditos por Ventas”), a los
Fideicomisos Financieros Tarjeta Shopping (“Fideicomisos”), quienes emiten valores de
deuda fiduciaria a inversores públicos y privados.
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39
NOTA 7: (Continuación)
Los Fideicomisos pueden emitir dos tipos de certificados que representan participaciones
indivisas en ellos: valores de deuda fiduciaria (“VDF”) y certificados de participación (“CP”).
Los CP son títulos subordinados que dan derecho a sus tenedores a participar en forma
proporcional en los flujos de fondos de los saldos a cobrar por los créditos por ventas, una
vez cancelados el capital y los intereses de los VDF y otros honorarios y gastos. Los
servicios de capital e intereses se pagan periódicamente a los tenedores de los VDF
durante la vigencia del título. Las cobranzas de los activos subyacentes son utilizadas por el
Fideicomiso para adquirir saldos a cobrar por créditos por ventas adicionales durante el
período de “revolving” para aquellas series emitidas bajo esta modalidad. Una vez finalizado
el período de “revolving” se produce un ejercicio de liquidación durante el cual: (i) no se
compran otros activos, (ii) todas las cobranzas en efectivo se utilizan para cumplir con los
requerimientos de servicios de los VDF remanentes y gastos y (iii) el producido restante se
utiliza para cumplir con los requerimientos de servicios de los CP.
Como contraprestación de los créditos por ventas transferidos a los fideicomisos, los que
son eliminados de los Estados Contables de Tarshop S.A., la Sociedad recibe dinero en
efectivo y certificados de participación provenientes de la colocación, por parte de los
fideicomisos de los VDF.
De acuerdo a lo establecido en los contratos de fideicomisos si ocurriese un evento
especial, según se define en dichos contratos, el fiduciario debe notificar de inmediato al
fiduciante y convocar a una asamblea extraordinaria de beneficiarios a fin de que estos
adopten una resolución acerca de los derechos y facultades a ejercer en tal supuesto,
incluyendo la posibilidad de disponer la liquidación anticipada del fideicomiso. A la fecha de
emisión de los presentes estados contables el fiduciante no ha sido notificado de la
existencia de ningún evento especial.
A continuación se informa sobre los fideicomisos emitidos y existentes al 30 de junio de
2009, y su evolución.
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40
NOTA 7: (Continuación)
Inicio F.F.
Tasa de corte
Bancos Underwriters
Monto total
fideicomitido
Cupón
cero
Título de Deuda
Fiduciaria Serie A
o Certificado de
Participación Serie
A (valor nominal)
Título de Deuda
Fiduciaria Serie B o
Certificado de
Participación Serie B
(valor nominal)
Certificado de
Participación
Clase C (valor
nominal)
Certificado de
Participación Clase
D (valor nominal)
Título de Deuda
Fiduciaria clase B
(tenencia al 30.06.09)
Título de Deuda
Fiduciaria clase C
(tenencia al 30.06.09)
Colocación
de la serie
Extinción
estimada de
la serie
Valor de la
cartera
fideicomitida
al 30.06.09
Participación de
Tarshop S.A. en
el F.F. al
30.06.09 Bono A Bono B
Serie XXIX 09/11/2006 11,43 % 14,09 %
Banco Valores S.A., Banco
Macro Bansud S.A., Banco de la
Ciudad de Buenos Aires y Nuevo
Banco Industrial de Azul.
57.932.146 - 50.400.967 2.317.286 5.213.893 - - - Febrero
2007 Julio 2009 4.984.772 1.556.203
Serie XXX 28/12/2006 10,83 % 13,89 %
Banco Valores S.A., Banco
Macro Bansud S.A., Banco de la
Ciudad de Buenos Aires, Nuevo
Banco Industrial de Azul y Bank
Boston.
64.105.509 - 55.771.793 2.564.220 5.769.496 - - - Marzo
2007
Septiembre
2009 3.574.616 1.997.925
Serie XXXII 08/03/2007 10,80 % 12,41 %
Banco Valores S.A., Banco
Macro Bansud S.A., Banco de la
Ciudad de Buenos Aires, Nuevo
Banco Industrial de Azul,
Standard Bank y Banco
Hipotecario.
75.360.950 - 65.564.027 3.014.438 6.782.485 - - - Junio
2007
Diciembre
2009 7.347.853 2.431.597
Serie XXXIII 15/03/2007 10,60 % 11,21 %
Banco Valores S.A., Banco
Macro Bansud S.A., Banco de la
Ciudad de Buenos Aires, Nuevo
Banco Industrial de Azul,
Standard Bank y Banco
Hipotecario.
64.223.667 - 55.024.722 4.292.841 4.906.104 - - - Julio 2007 Noviembre
2009 9.311.616 1.226.999
Serie XXXIV 14/06/2007 19,00 % 21,30 %
Banco Valores S.A., Banco
Macro Bansud S.A., Banco de la
Ciudad de Buenos Aires, Nuevo
Banco Industrial de Azul,
Standard Bank y Banco
Hipotecario.
73.283.025 - 63.756.232 2.931.321 6.595.472 - - - Octubre
2007 Agosto 2009 2.581.264 1.240.596
Serie XXXV 03/07/2007 18,80 % 22,00 %
Banco Valores S.A., Banco
Macro Bansud S.A., Banco de la
Ciudad de Buenos Aires, Nuevo
Banco Industrial de Azul,
Standard Bank y Banco
Hipotecario.
51.280.681 - 41.214.031 6.039.990 4.026.660 - 66.007 - Octubre
2007 Junio 2009 - -
Serie XXXVI 28/08/2007 17,98 % 20,50 %
Macro Bansud S.A., Banco de la
Ciudad de Buenos Aires, Nuevo
Banco Industrial de Azul,
Standard Bank y Banco
Hipotecario.
61.560.315 - 52.326.268 3.693.619 5.540.428 - - - Noviembre
2007 Agosto 2009 4.014.416 3.833.477
TARSHOP SOCIEDAD ANONIMA
Notas a los Estados Contables (Continuación)
Inicialado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 08/09/09 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L. C.P.C.E. C.A.B.A. T° 1 F° 17 ABELOVICH, POLANO & ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E. C.A.B.A. T° 1 F° 30
41
NOTA 7: (Continuación)
Inicio F.F.
Tasa de corte
Bancos Underwriters
Monto total
fideicomitido
Cupón
cero
Título de Deuda
Fiduciaria Serie A o
Certificado de
Participación Serie
A (valor nominal)
Título de Deuda Fiduciaria
Serie B o Certificado de
Participación Serie B (valor
nominal)
Certificado de
Participación
Clase C (valor
nominal)
Certificado de
Participación
Clase D (valor
nominal)
Título de Deuda
Fiduciaria clase
B (tenencia al
30.06.09)
Título de Deuda
Fiduciaria clase
C (tenencia al
30.06.09)
Colocación de
la serie
Extinción
estimada de
la serie
Valor de la
cartera
fideicomitida al
30.06.09
Participación
de Tarshop
S.A. en el
F.F. al
30.06.09 Bono A Bono B
Serie
XXXVII 08/10/2007 18,48 % 23,60 %
Macro Bansud S.A., Banco de
la Ciudad de Buenos Aires,
Nuevo Banco Industrial de
Azul, Standard Bank y Banco
Hipotecario.
52.322.373 - 44.474.017 3.139.342 4.709.014 - - - Diciembre
2007 Junio 2009 2.824.170 868.418
Serie
XXXVIII 31/10/2007 16,50 % 21,50 %
Macro Bansud S.A., Banco de
la Ciudad de Buenos Aires,
Nuevo Banco Industrial de
Azul, Standard Bank y Banco
Hipotecario.
63.992.216 - 55.673.228 1.919.766 6.399.222 - - - Enero 2008 Noviembre
2009 5.019.419 2.719.109
Serie XXXIX 13/12/2007 13,50 % 19,98 %
Macro Bansud S.A., Banco de
la Ciudad de Buenos Aires,
Nuevo Banco Industrial de
Azul, Standard Bank y Banco
Hipotecario.
58.391.543 - 50.800.643 1.751.746 5.839.154 - 234.246 - Enero 2008 Julio 2010 7.272.333 2.568.216
Serie XL 27/12/2007 11,80 % 19,98 %
Macro Bansud S.A., Banco de
la Ciudad de Buenos Aires,
Nuevo Banco Industrial de
Azul, Standard Bank y Banco
Hipotecario.
60.568.247 - 52.694.375 1.817.047 6.056.825 - 440.747 - Febrero 2008 Julio 2010 7.678.221 3.049.482
Serie XLI 31/01/2008 10,89 % 19,99 %
Macro Bansud S.A., Banco de
la Ciudad de Buenos Aires,
Nuevo Banco Industrial de
Azul, Standard Bank y Banco
Hipotecario.
64.533.943 - 56.144.530 1.936.018 6.453.395 - 806.018 - - Septiembre
2010 6.593.578 3.583.976
Serie XLII 07/02/2008 11,74 % 19,60 %
Macro Bansud S.A., Banco de
la Ciudad de Buenos Aires,
Nuevo Banco Industrial de
Azul, Standard Bank y Banco
Hipotecario.
67.372.630 - 58.614.188 2.021.179 6.737.263 - 696.178 - Abril 2008 Mayo 2010 10.011.013 1.880.542
Serie XLIII 07/03/2008 21,53 % 22,98 %
Macro Bansud S.A., Banco de
la Ciudad de Buenos Aires,
Nuevo Banco Industrial de
Azul, Standard Bank y Banco
Hipotecario.
71.438.338 - 57.150.670 7.143.834 7.143.834 - - - Junio 2008 Septiembre
2009 21.290.528 3.810.055
Serie XLIV 17/03/2008 21,40 % 28,02 %
Macro Bansud S.A., Banco de
Valores, Standard Bank,
Nuevo Banco de Entre Ríos,
Nuevo Banco de Santa Fé,
Banco Itaú, Buen Ayre, Banco
de San Juan
71.008.864 - 58.937.357 3.550.443 8.521.064 - - - Julio 2008 Enero 2011 22.277.683 4.604.738
Serie XLV 27/05/2008 16,70 % 21,85 %
Macro Bansud S.A., Banco de
Valores, Standard Bank,
Nuevo Banco de Entre Ríos,
Nuevo Banco de Santa Fé,
Banco Itaú, Buen Ayre, Banco
de San Juan
80.873.376 - 64.698.700 8.087.338 8.087.338 - - - Agosto 2008 Agosto 2009 19.196.526 8.857.909
TARSHOP SOCIEDAD ANONIMA
Notas a los Estados Contables (Continuación)
Inicialado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 08/09/09 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L. C.P.C.E. C.A.B.A. T° 1 F° 17 ABELOVICH, POLANO & ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E. C.A.B.A. T° 1 F° 30
42
NOTA 7: (Continuación)
Inicio F.F.
Tasa de corte
Bancos Underwriters
Monto total
fideicomitido
Cupón
cero
Título de Deuda
Fiduciaria Serie
A o Certificado
de Participación
Serie A (valor
nominal)
Título de Deuda
Fiduciaria Serie B o
Certificado de
Participación Serie B
(valor nominal)
Certificado de
Participación
Clase C (valor
nominal)
Certificado de
Participación
Clase D (valor
nominal)
Título de Deuda
Fiduciaria clase
B (tenencia al
30.06.09)
Título de Deuda
Fiduciaria clase
C (tenencia al
30.06.09)
Colocación de
la serie
Extinción
estimada de
la serie
Valor de la
cartera
fideicomitida
al 30.06.09
Participación de
Tarshop S.A. en
el F.F. al
30.06.09 Bono A Bono B
Serie XLVI 11/06/2008 14,00 % 28,05 %
Macro Bansud S.A., Banco de
Valores, Standard Bank, Nuevo
Banco de Entre Ríos, Nuevo Banco
de Santa Fé, Banco Itaú, Buen Ayre,
Banco de San Juan
74.859.238 - 57.007.472 7.110.000 10.741.766 - - - Septiembre
2008
Noviembre
2009 21.465.963 10.186.571
Serie
XLVII 27/06/2008 32,00 % 18,02 %
Macro Bansud S.A., Banco de
Valores, Standard Bank, Nuevo
Banco de Entre Ríos, Nuevo Banco
de Santa Fé, Banco Itaú, Buen Ayre,
Banco de San Juan, Banco de la
Ciudad de Buenos Aires.
77.804.074 - 63.021.300 1.556.081 1.167.061 12.059.632 1.556.081 1.167.061 Octubre
2008
Noviembre
2010 42.397.866 9.093.062
Serie
XLVIII 26/11/2008 23.03% 25.02%
Macro Bansud S.A., Banco de
Valores, Standard Bank, Nuevo
Banco de Entre Ríos, Nuevo Banco
de Santa Fé, Banco Itaú, Buen Ayre,
Banco de San Juan, Banco de la
Ciudad de Buenos Aires.
87.914.710 - 70.331.768 4.395.736 13.187.206 - 4.391.436 - Noviembre
2008
Octubre
2009 19.681.440 12.644.905
Serie XLIX 27/08/2008 34% 34.50%
Macro Bansud S.A., Banco de
Valores, Standard Bank, Nuevo
Banco de Entre Ríos, Nuevo Banco
de Santa Fé, Banco Itaú, Buen Ayre,
Banco de San Juan, Banco de la
Ciudad de Buenos Aires.
77.147.748 - 65.575.586 2.700.171 8.871.991 - 2.700.171 - Diciembre
2008
Noviembre
2010 25.861.901 7.027.463
Serie L 26/01/2009 26.87% 28%
Macro Bansud S.A., Banco de
Valores, Standard Bank, Nuevo
Banco de Entre Ríos, Nuevo Banco
de Santa Fé, Banco Itaú, Buen Ayre,
Banco de San Juan, Banco de la
Ciudad de Buenos Aires.
65.283.061 - 53.532.110 3.590.568 8.160.383 - 3.579.168 - Marzo 2009 Mayo 2010 34.765.627 9.351.801
Serie LI 28/01/2009 19,95% -
Banco de Valores S.A., Standard
Bank, Banco Itaú, Banco de la
Ciudad de Buenos Aires y Banco
Hipotecario
51.512.331 17.000.000 25.447.000 - 9.065.331 - - - Junio 2009 Diciembre
2009 25.892.079 9.969.412
Serie LII En etapa de integración
Julio 2009 - 47.202.846 -
Serie LIII En etapa de integración
Agosto 2009 - 54.365.891 -
Serie LIV En etapa de integración
- - 40.699.435 -
T I 14/05/2009 - - Banco Itaú Argentina S.A. 58.823.530 - 50.000.000 - 8.823.530 - - - - Mayo 2010 39.463.405 6.665.206
Totales 1.531.592.515 17.000.000 1.268.160.984 75.572.984 158.798.915 12.059.632 14.470.052 1.167.061 - - 485.774.461 109.167.662
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Inicialado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 08/09/09 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L. C.P.C.E. C.A.B.A. T° 1 F° 17 ABELOVICH, POLANO & ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E. C.A.B.A. T° 1 F° 30
43
NOTA 7: (Continuación)
La evolución de los fideicomisos por el ejercicio económico finalizado el 30 de junio de 2009
es la siguiente:
Saldos al inicio
del ejercicio
$
Aumento /
(Disminución)
$
Amortización
$
Resultado
G / (P)
$
Saldos al
30.06.09
$
Serie XVI 1.998.866 (1.998.866) - - -
Serie XVIII 2.879.410 (2.879.410) - - -
Serie XX 1.848.060 (1.848.060) - - -
Serie XXI 2.487.179 (2.506.069) - 18.890 -
Serie XXIII 1.332.562 (1.137.189) - (195.373) -
Serie XXIV 265.600 (265.600) - - -
Serie XXV 1.891.066 (2.009.694) - 118.628 -
Serie XXVI 931.751 (931.751) - - -
Serie XXVII 2.323.406 (1.905.305) - (418.101) -
Serie XXVIII 5.291.201 (2.960.942) (1.939.257) (391.002) -
Serie XXIX 2.322.668 - - (766.465) 1.556.203
Serie XXX 5.491.192 - - (3.493.267) 1.997.925
Serie XXXI 7.277.043 (987.878) (4.886.159) (1.403.006) -
Serie XXXII 6.941.032 - - (4.509.435) 2.431.597
Serie XXXIII 9.702.091 - (4.906.006) (3.569.086) 1.226.999
Serie XXXIV 4.850.286 - (2.138.770) (1.470.920) 1.240.596
Serie XXXV 6.234.202 (5.000.949) - (1.233.253) -
Serie XXXVI 4.752.464 - (459.540) (459.447) 3.833.477
Serie XXXVII 3.040.936 - - (2.172.518) 868.418
Serie XXXVIII 5.519.587 - - (2.800.478) 2.719.109
Serie XXXIX 4.958.930 - - (2.390.714) 2.568.216
Serie XL 5.792.433 - - (2.742.951) 3.049.482
Serie XLI 6.659.978 - - (3.076.002) 3.583.976
Serie XLII 6.214.667 - - (4.334.125) 1.880.542
Serie XLIII 8.160.624 - - (4.350.569) 3.810.055
Serie XLIV 14.143.495 (5.661.431) - (3.877.326) 4.604.738
Serie XLV 17.389.194 (8.108.993) - (422.292) 8.857.909
Serie XLVI 11.579.606 (994.335) - (398.700) 10.186.571
Serie XLVII 4.254.525 7.645.840 - (2.807.303) 9.093.062
Serie XLVIII - 13.187.206 - (542.301) 12.644.905
Serie XLIX - 8.871.990 - (1.844.527) 7.027.463
Serie L - 7.886.261 - 1.465.540 9.351.801
Serie LI - 7.808.183 - 2.161.229 9.969.412
Serie LII - 10.817.444 - 1.779.940 12.597.384
Serie LIII - 12.758.537 - 104.191 12.862.728
Serie LIV - 12.277.838 - (500.988) 11.776.850
Serie T1 - 5.006.727 - 1.658.479 6.665.206
Previsión por
desvalorización de
inversiones (Anexo E) (11.423.228) - - (665.518) (12.088.746)
TOTAL 145.110.826 47.063.554 (14.329.732) (1) (43.528.770) 134.315.878
(1) Incluye $ 3.091.035 de resultado por renta de las Series XXXI y XXXIII.
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44
NOTA 8: IMPUESTO A LAS GANANCIAS – IMPUESTO DIFERIDO
La evolución y composición de los activos y pasivos por impuesto diferido se detallan en el
siguiente cuadro:
Conceptos
Saldos al inicio
del ejercicio
Evolución
del ejercicio
Saldos al cierre
del ejercicio
Activos y pasivos diferidos
Créditos comerciales 2.609.114 2.660.050 5.269.164
Inversiones (19.277) 14.167.429 14.148.152
Créditos fiscales - 27.040.207 27.040.207
Bienes en locación financiera (56.908) (27.811) (84.719)
Deudas comerciales y financieras 3.057.579 (2.055.960) 1.001.619
Deudas sociales 244.123 (244.123) -
Subtotal del activo diferido neto 5.834.631 41.539.792 47.374.423
Previsión por desvalorización - (5.424.782) (5.424.782)
Total del activo diferido neto 5.834.631 36.115.010 41.949.641
El activo neto al cierre del ejercicio derivado de la información incluida en el cuadro anterior
asciende a $ 47.374.423. Asimismo, en el presente ejercicio se ha constituido una previsión
por desvalorización por $ 5.424.782, expuesta en la Nota 3.d) y el Anexo E.
A continuación se presenta una conciliación entre el impuesto a las ganancias cargado a
resultados y el que resultaría de aplicar la tasa del impuesto vigente sobre la utilidad contable:
Conceptos 30.06.09
$
30.06.08
$
Resultado del ejercicio (antes del impuesto a las ganancias) (130.188.590) (18.114.315)
Tasa del impuesto vigente 35 % 35 %
Resultado del ejercicio a la tasa del impuesto (45.566.007) (6.340.010)
Diferencias permanentes a la tasa del impuesto:
- Participación en Metroshop S.A. 6.347.390 (28.556)
- Participación Fideicomisos Financieros - 3.389.610
- Intereses presunto - 490.092
- Multas 646 35.864
- Bienes personales responsables sustituto 3.400 16.747
- Otras 3.099.561 2.874.665
Total cargo por impuesto a las ganancias del ejercicio (1) (36.115.010) 438.412
(1) Corresponde $ (36.115.010) de ganancia por impuesto diferido al 30.06.09 y $ (930.781) de ganancia por
impuesto diferido y $ 1.369.193 de pérdida por impuesto corriente al 30.06.08.
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45
NOTA 8: (Continuación)
El detalle de los quebrantos acumulados no prescriptos del impuesto a las ganancias que se
encuentran pendientes de utilización al cierre del ejercicio económico asciende a
$ 77.257.739 y podrían ser compensados con utilidades impositivas de ejercicios futuros de
acuerdo al siguiente detalle:
Año de generación $ Año de expiración
2008 2.546.657 2013
2009 74.711.082 2014
Total de quebranto acumulado 77.257.739
NOTA 9: BIENES DE DISPONIBILIDAD RESTRINGIDA
Dentro del rubro inversiones corrientes se incluyen BONTE 2006 por $ 33.750, los cuales
se encuentran como depósito en garantía de alquiler.
La Sociedad otorgó en prenda comercial al Standard Bank Argentina S.A. (préstamo por
$ 14.191.393), como garantía, Certificados de Participación correspondientes a los
Fideicomisos Financieros Tarjeta Shopping Series XLII, XLIV, XLVI y XLVIII, en prenda
comercial al Nuevo Banco Industrial de Azul S.A. (préstamo por $ 2.639.551), como
garantía, Certificados de Participación correspondientes a los Fideicomisos Financieros
Tarjeta Shopping Series XXXIV y XXXVI, en prenda comercial al Banco CMF S.A.
(préstamo por $ 3.008.469), como garantía, Certificados de Participación correspondientes
a los Fideicomisos Financieros Tarjeta Shopping Series XXIX, XXX y XXXIII, en prenda
comercial al Banco Supervielle S.A. (préstamo por $ 1.392.052), como garantía,
Certificados de Participación correspondientes a los Fideicomisos Financieros Tarjeta
Shopping Series XXXII, XXXVII y XXXVIII y en prenda comercial al Banco Itaú Buen Ayre
S.A. (préstamo por $ 4.009.945), como garantía, Certificados de Participación
correspondientes a los Fideicomisos Financieros Tarjeta Shopping Series XXXIX y XL.
Los fondos de contingencia y de gastos de los fideicomisos financieros que al 30 de junio
de 2009 ascienden a un total de $ 6.686.364, son créditos de disponibilidad restringida, de
acuerdo con los prospectos respectivos.
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46
NOTA 10: SITUACIÓN DEL MERCADO FINANCIERO Y DE CAPITALES Y SUS EFECTOS SOBRE
LA SITUACIÓN ECONÓMICA Y FINANCIERA DE LA SOCIEDAD
En los últimos meses del año 2008, los mercados financieros de los principales países del
mundo se han visto afectados por una significativa caída de los precios de los valores
representativos de deuda, en un contexto en el que, adicionalmente, se observan
condiciones de volatilidad de las cotizaciones e iliquidez, lo que derivó en una contracción
significativa del crédito. Este comportamiento de los mercados financieros ha comenzado a
afectar a la economía real, lo que se evidencia en una desaceleración del nivel de actividad
de la economía mundial. A pesar de las acciones tomadas por los países centrales, la
evolución futura de los mercados internacionales es incierta.
Con respecto a la República Argentina, los mercados de valores también mostraron bajas
pronunciadas en los precios de los títulos públicos y privados y de las acciones, así como
también un alza de las tasas de interés, del riesgo país y de los tipos de cambio, situación
que continúa a la fecha de emisión de los presentes estados contables.
Adicionalmente, se ha aprobado la Ley N° 26.425, que dejó sin efecto la figura de las
Administradoras de Fondos de Jubilaciones y Pensiones (AFJP) como receptoras de los
aportes jubilatorios, pasando estos a ser administrados en su totalidad por la Administración
Nacional de Seguridad Social (ANSES), situación que ha modificado el mercado de
capitales en la República Argentina.Todo lo mencionado anteriormente, generó la necesidad
de revisión de las perspectivas económicas generales y particulares de la actividad de la
Sociedad.
Con fecha 22 de septiembre de 2008, Alto Palermo S.A. resolvió participar de un aumento
de capital en Tarshop S.A. por la suma de $ 60.000.000, a efectos de fortalecer
financieramente a la Sociedad teniendo en cuenta la situación del mercado antes
mencionada. Dicho aumento de capital incluye una prima de emisión de $2,1009 pesos por
acción. Al 30 de junio de 2009, Alto Palermo S.A. posee el 93,439% del paquete accionario
de Tarshop S.A. Asimismo, y en forma adicional al aumento de capital antes mencionado,
durante el presente ejercicio, Alto Palermo S.A. ha efectuado aportes irrevocables a cuenta
de futuros aumentos de capital por la suma de $ 105.000.000, con la finalidad de fortalecer
la situación patrimonial y financiera, solventar los gastos operativos y reposicionar a la
Sociedad en el mercado.
Con anterioridad a la crisis antes mencionada, el volumen de actividad de la Sociedad venía
experimentando un crecimiento sostenido, motivo por el cual ha readecuado su estructura
organizativa, como un primer paso para adaptar su estructura de costos operativos al nuevo
contexto de mercado. A la fecha de los presentes estados contables, continúa con un
proceso de evaluación y monitoreo, con el objeto de seguir adoptando las medidas
necesarias para amortiguar los efectos futuros del contexto.
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47
NOTA 11: LIBRO DIARIO RUBRICADO
Las registraciones contables correspondientes al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2009,
se encuentran pendientes de transcripción en el Libro Diario debido a que a la fecha de
emisión de los presentes estados contables, dicho libro se encuentra en proceso de rúbrica.
NOTA 12: APORTES IRREVOCABLES
Al 31 de diciembre de 2008, Alto Palermo S.A. había efectuado aportes dinerarios por la
suma de $105.000.000. Dichas sumas fueron ingresadas a la Sociedad bajo el concepto
de aportes irrevocables y con destino a su capitalización futura en acciones ordinarias de la
Sociedad. Dicho aporte tuvo la finalidad de fortalecer la situación patrimonial y financiera de
Tarshop S.A., solventar sus gastos operativos y reposicionarla en el mercado de
financiación del consumo. Al 30 de junio de 2009, dicha suma se mantiene con carácter de
aporte irrevocable a la espera de la celebración de la asamblea para su capitalización, la
que ha sido prevista por el Directorio para fines del mes de septiembre de 2009.
NOTA 13: CAPITAL DE TRABAJO NEGATIVO Y PÉRDIDA EN MAS DEL 50% DEL CAPITAL
SOCIAL Y LAS RESERVAS
Tal como surge del Estado de Evolución del Patrimonio Neto al cierre del ejercicio, los
resultados negativos registrados insumen más del 50% del capital social y las reservas, por
lo tanto, la Sociedad estaría alcanzada por las disposiciones del inciso 5 del artículo 94 y del
artículo 206 de la Ley N° 19.550. Adicionalmente, la Compañía presenta al cierre del
ejercicio económico al 30 de junio de 2009, déficit de capital de trabajo. Los accionistas de
la Sociedad han manifestado su interés en la continuidad de la misma, el cumplimiento del
Estatuto Social y de la Ley, comprometiéndose a tomar las medidas que sean necesarias
para recomponer la situación patrimonial, habiendo previsto su tratamiento a la brevedad.
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48
Bienes de Uso
Correspondientes al ejercicio económico
iniciado el 1° de julio de 2008
y finalizado el 30 de junio de 2009
comparativo con el ejercicio económico
finalizado el 30 de junio de 2008 (Notas 1 y 2)
Anexo A
Valores de incorporación Depreciaciones
Neto
resultante al
30.06.09
$
Neto
resultante al
30.06.08
$
Valores
al comienzo del
ejercicio
$
Aumentos
del ejercicio
$
Reclasificaciones
del ejercicio
$
Bajas del
ejercicio
$
Valores
al cierre
del ejercicio
$
Acumuladas
al inicio del
ejercicio
$
Bajas del
ejercicio
$
Del ejercicio Acumuladas
al cierre del
ejercicio
$
Alícuota
Anual
%
Monto
(1)
$
Equipos de cómputos 8.999.433 591.511 - (161.765) 9.429.179 7.126.882 (97.473) 25 1.157.612 8.187.021 1.242.158 1.872.551
Obra locales alquilados 4.534.829 27.117 2.804.582 (762.497) 6.604.031 2.859.614 (313.506) 12,5 1.976.345 4.522.453 2.081.578 1.675.215
Licencias software 3.248.708 1.234.109 421.016 - 4.903.833 1.623.397 - (*) 1.260.291 2.883.688 2.020.145 1.625.311
Sistemas 1.308.928 - 22.735 - 1.331.663 819.274 - 25 186.405 1.005.679 325.984 489.654
Muebles y útiles 1.991.944 - 44.475 (142.553) 1.893.866 1.483.491 (65.002) 12,5 187.288 1.605.777 288.089 508.453
Anticipos a proveedores 1.177.679 1.043.335 (977.805) (449.384) 793.825 - - - - - 793.825 1.177.679
Obras en curso 2.536.895 536.730 (2.315.003) (462.030) 296.592 - - - - - 296.592 2.536.895
Totales al 30.06.09 23.798.416 3.432.802 - (1.978.229) 25.252.989 13.912.658 (475.981) 4.767.941 18.204.618 7.048.371 -
Totales al 30.06.08 18.627.426 5.775.458 - (604.468) 23.798.416 10.705.957 (278.514) 3.485.215 13.912.658 - 9.885.758
(1) El destino de las depreciaciones del ejercicio, se muestra en el Anexo H.
(*) Se depreciaron en función de la vida útil estimada de cada software.
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49
Participaciones en otras sociedades
Balances Generales al 30 de junio de 2009 y 2008 (Notas 1 y 2)
Anexo C
Denominación y
características de
los valores
Clase de acciones
Valor
nominal
$ Cantidad
Valuación al
30.06.09
$
Valuación al
30.06.08
$
Información sobre el ente emisor
Porcentaje de
participación sobre
el capital social
Ultimo estado contable
Actividad principal Domicilio Legal
Fecha
Capital Social
(Valor nominal)
$
Resultado del
período
$ (1)
Patrimonio
Neto
$
Metroshop S.A.
Ordinarias, nominativas, no endosables: 1 18.400.000 16.332.476 6.300.888
Comercialización y
financiación de créditos
de consumo
Av. Leandro N. Alem 1050 Piso 9º,
Ciudad Autónoma de Buenos Aires 30.06.09 36.800.000 (10.025.277) 6.926.454 50 %
Resultado por participación (12.869.248) 658.215
Previsión por desvalorización de inversiones
(Anexo E) (5.266.153) (576.627)
(1.802.925) 6.382.476
(1) Corresponde al resultado por el período económico de seis meses iniciado el 01.01.09 y finalizado el 30.06.09.
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Inicialado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 08/09/09 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L. C.P.C.E. C.A.B.A. T° 1 F° 17 ABELOVICH, POLANO & ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E. C.A.B.A. T° 1 F° 30
50
Inversiones
Balances Generales al 30 de junio de 2009 y 2008 (Notas 1 y 2)
Anexo D
Características de la inversión
30.06.09
$
30.06.08
$
Inversiones corrientes
Certificado de participación Fideicomiso Financiero Tarjeta Shopping Serie XVI - 1.998.866
Certificado de participación Fideicomiso Financiero Tarjeta Shopping Serie XVIII - 2.879.410
Certificado de participación Fideicomiso Financiero Tarjeta Shopping Serie XX - 1.848.060
Certificado de participación Fideicomiso Financiero Tarjeta Shopping Serie XXI - 2.487.179
Certificado de participación Fideicomiso Financiero Tarjeta Shopping Serie XXIII - 1.332.562
Certificado de participación Fideicomiso Financiero Tarjeta Shopping Serie XXIV - 265.600
Certificado de participación Fideicomiso Financiero Tarjeta Shopping Serie XXV - 1.891.066
Certificado de participación Fideicomiso Financiero Tarjeta Shopping Serie XXVI - 931.751
Certificado de participación Fideicomiso Financiero Tarjeta Shopping Serie XXVII - 2.323.406
Certificado de participación Fideicomiso Financiero Tarjeta Shopping Serie XXVIII - 5.291.201
Certificado de participación Fideicomiso Financiero Tarjeta Shopping Serie XXIX 1.556.203 -
Certificado de participación Fideicomiso Financiero Tarjeta Shopping Serie XXX 1.997.925 -
Certificado de participación Fideicomiso Financiero Tarjeta Shopping Serie XXXI - 7.277.043
Certificado de participación Fideicomiso Financiero Tarjeta Shopping Serie XXXII 2.431.597 -
Certificado de participación Fideicomiso Financiero Tarjeta Shopping Serie XXXIII 1.226.999 9.702.091
Certificado de participación Fideicomiso Financiero Tarjeta Shopping Serie XXXIV 1.240.596 4.850.286
Certificado de participación Fideicomiso Financiero Tarjeta Shopping Serie XXXV - 6.234.202
Certificado de participación Fideicomiso Financiero Tarjeta Shopping Serie XXXVI 3.833.477 4.752.464
Certificado de participación Fideicomiso Financiero Tarjeta Shopping Serie XXXVII 868.418 3.040.936
Certificado de participación Fideicomiso Financiero Tarjeta Shopping Serie XXXVIII 2.719.109 -
Certificado de participación Fideicomiso Financiero Tarjeta Shopping Serie XLII 1.880.542 -
Certificado de participación Fideicomiso Financiero Tarjeta Shopping Serie XLIII 3.810.055 -
Certificado de participación Fideicomiso Financiero Tarjeta Shopping Serie XLV 8.857.909 -
Certificado de participación Fideicomiso Financiero Tarjeta Shopping Serie XLVI 10.186.571 -
Certificado de participación Fideicomiso Financiero Tarjeta Shopping Serie XLVIII 12.644.905 -
Certificado de participación Fideicomiso Financiero Tarjeta Shopping Serie XLIX 7.027.463 -
Certificado de participación Fideicomiso Financiero Tarjeta Shopping Serie L 9.351.801 -
Certificado de participación Fideicomiso Financiero Tarjeta Shopping Serie LI 9.969.412 -
Certificado de participación Fideicomiso Financiero Tarjeta Shopping Serie LII 12.597.384 -
Certificado de participación Fideicomiso Financiero Tarjeta Shopping Serie LIII 12.862.728 -
Certificado de participación Fideicomiso Financiero Tarjeta Shopping Serie LIV 11.776.850 -
Certificado de participación Fideicomiso Financiero Tarjeta Shopping Serie T1 6.665.206 -
Títulos de deuda fiduciaria clase B 14.470.052 2.243.196
Títulos de deuda fiduciaria clase C 1.167.061 -
Fondos comunes de inversión 89.565 6.161.981
Títulos BONTE 2006 33.750 33.750
Previsión por desvalorización de inversiones (Anexo E) (10.197.918) (4.167.376)
Total de inversiones corrientes 129.067.660 61.377.674
Inversiones no corrientes
Certificado de participación Fideicomiso Financiero Tarjeta Shopping Serie XXIX - 2.322.668
Certificado de participación Fideicomiso Financiero Tarjeta Shopping Serie XXX - 5.491.192
Certificado de participación Fideicomiso Financiero Tarjeta Shopping Serie XXXII - 6.941.032
Certificado de participación Fideicomiso Financiero Tarjeta Shopping Serie XXXVIII - 5.519.587
Certificado de participación Fideicomiso Financiero Tarjeta Shopping Serie XXXIX 2.568.216 4.958.930
Certificado de participación Fideicomiso Financiero Tarjeta Shopping Serie XL 3.049.482 5.792.433
Certificado de participación Fideicomiso Financiero Tarjeta Shopping Serie XLI 3.583.976 6.659.978
Certificado de participación Fideicomiso Financiero Tarjeta Shopping Serie XLII - 6.214.667
Certificado de participación Fideicomiso Financiero Tarjeta Shopping Serie XLIII - 8.160.624
Certificado de participación Fideicomiso Financiero Tarjeta Shopping Serie XLIV 4.604.738 14.143.495
Certificado de participación Fideicomiso Financiero Tarjeta Shopping Serie XLV - 17.389.194
Certificado de participación Fideicomiso Financiero Tarjeta Shopping Serie XLVI - 11.579.606
Certificado de participación Fideicomiso Financiero Tarjeta Shopping Serie XLVII 9.093.062 4.254.525
Previsión por desvalorización de inversiones (Anexo E) (1.890.828) (7.255.852)
Total de inversiones no corrientes 21.008.646 92.172.079
Total de inversiones 150.076.306 153.549.753
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51
Evolución de Previsiones
Correspondiente al ejercicio económico
iniciado el 1° de julio de 2008
y finalizado el 30 de junio de 2009
comparativo con el ejercicio económico
finalizado el 30 de junio de 2008 (Notas 1 y 2)
Anexo E
Rubros
Saldo al inicio
del ejercicio
$
Aumentos
$
Bajas
$
Saldo al
30.06.09
$
Saldo al
30.06.08
$
Deducidas del activo:
Por riesgo de incobrabilidad 60.758.525 (1) 108.373.758 (2) 107.613.737 61.518.546 60.758.525
Para desvalorización de inversiones 11.999.855 (3) 9.931.671 (3) 4.576.627 17.354.899 11.999.855
Para desvalorización de otros créditos - (4) 5.424.782 - 5.424.782 -
Total 72.758.380 123.730.211 112.190.364 84.298.227 72.758.380
(1) Imputados $ 75.539.395 a gastos de comercialización (Anexo H) y $ 32.834.363 corresponden al previsionamiento propio de las carteras de los Fideicomisos
Financieros Series XVI, XVIII, XX, XXI, XXIII a XVIII, XXXI y XXXV, los que pasaron a integrar la cartera propia de la Sociedad.
(2) Corresponde a aplicaciones de la previsión por castigos de cartera morosa.
(3) Imputados $ 665.518 a resultados por participación en Fideicomisos Financieros (Nota 3.k) y $ 4.689.526 a resultados por participaciones en otras sociedades
(Estado de Resultados).
(4) Imputados a impuesto a las ganancias en el estado de resultados.
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52
Activos y pasivos en moneda extranjera
Al 30 de junio de 2009 y 2008 (Notas 1 y 2)
Anexo G
Rubros
Clase de
moneda
extranjera
Monto en
moneda
extranjera
Valor por
unidad
30.06.09
$
30.06.08
$
Activo Corriente
Disponibilidades:
Caja y bancos U$S 17.315 (1) 3,757 65.053 496.671
Inversiones:
Títulos BONTE 2006 U$S 45.000 (2) 33.750 33.750
Fondos comunes de inversión U$S 4.259 (1) 3,757 16.000 15.479
Total Activo Corriente 66.574 114.803 545.900
Activo No Corriente
Otros créditos:
Depósitos en garantía U$S 46.313 (1) 3,757 174.000 171.035
Total del Activo No Corriente 46.313 174.000 171.035
Total del Activo 112.887 288.803 716.935
Pasivo Corriente
Préstamos bancarios y financieros:
Acreedores varios por leasing U$S 25.463 (1) 3,797 96.685 504.783
Total del Pasivo Corriente 25.463 96.685 504.783
Pasivo No Corriente
Préstamos bancarios y financieros:
Acreedores varios por leasing U$S 23.892 (1) 3,797 90.718 22.230
Total del Pasivo No Corriente 23.892 90.718 22.230
Total del Pasivo 49.355 187.403 527.013
(1) Tipo de cambio oficial, Banco Nación vigente al 30.06.09.
(2) Valor de mercado al 30.06.09.
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53
Información requerida por el artículo 64 inc. b) de la Ley Nº 19.550
Correspondiente a los ejercicios económicos
iniciados el 1° de julio 2008 y 2007
y finalizados el 30 de junio de 2009 y 2008 (Notas 1 y 2)
Anexo H
Conceptos
Gastos de Totales al
30.06.09
$
Totales al
30.06.08
$
Operación
$
Administración
$
Comercialización
$
Remuneraciones y contribuciones sociales 26.643.337 8.612.805 28.798.447 64.054.589 65.042.834
Beneficios al personal 1.004.853 324.832 1.086.133 2.415.818 2.954.584
Impuesto a los ingresos brutos - - 15.697.575 15.697.575 16.572.565
Impuestos y tasas varias 11.761.239 892.719 4.465.556 17.119.514 16.327.629
Honorarios y servicios de terceros 8.719.412 1.934.233 10.500.135 21.153.780 31.497.318
Honorarios a directores y síndicos - 41.109 - 41.109 277.233
Alquileres y expensas 3.358.884 745.105 4.044.853 8.148.842 7.784.210
Luz, teléfono, correo y otras comunicaciones 5.715.814 1.267.945 6.883.129 13.866.888 14.037.562
Depreciación de bienes de uso 1.965.305 435.966 2.366.670 4.767.941 3.485.215
Comisiones e intereses 55.064.930 - - 55.064.930 38.682.668
Papelería y útiles 978.722 217.111 1.178.601 2.374.434 2.341.324
Seguros 1.481.619 328.669 1.784.203 3.594.491 3.224.702
Publicidad y propaganda - - 14.136.278 14.136.278 21.684.665
Reparación y mantenimiento 551.020 122.233 663.553 1.336.806 1.407.002
Cargo por incobrabilidad - - 75.539.395 75.539.395 60.894.552
Promociones - - 3.718.603 3.718.603 9.490.547
Diversos 128.894 28.593 155.218 312.705 126.344
Totales al 30.06.09 117.374.029 14.951.320 171.018.349 303.343.698 -
Totales al 30.06.08 84.247.531 11.721.604 199.861.819 - 295.830.954
TARSHOP SOCIEDAD ANONIMA
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54
Apertura de inversiones, créditos y pasivos por vencimiento y según la tasa de interés que devengan
al 30 de junio de 2009 y 2008 (Notas 1 y 2)
Anexo I
30 de junio de 2009 30 de junio de 2008
Inversiones
$
Créditos
por ventas
(1)
$
Cuentas a
cobrar
Fideicomisos
Financieros
$
Otros
créditos
(2)
$
Cuentas por
pagar
$
Préstamos
bancarios y
financieros
(4)
$
Deudas
Sociedades
Art. 33
Ley Nº 19.550
(2)
$
Otros
pasivos
(3)
$
Inversiones
$
Créditos
por ventas
(1)
$
Cuentas a
cobrar
Fideicomisos
Financieros
$
Otros
créditos
(2)
$
Cuentas por
pagar
$
Préstamos
bancarios y
financieros
(5)
$
Deudas
Sociedades
Art. 33
Ley Nº 19.550
(2)
$
Otros
pasivos
(3)
$
Sin plazo establecido 89.565 - - 45.047.856 - - 39.911.301 1.004.234 12.544.457 - - 23.625.938 - - 9.622.265 407.065
Con plazo
Vencido 6.611.250 37.340.085 1.918.229 - 8.511.445 - 6.090.416 - 10.571.070 11.429.961 1.281.874 - - - - -
A vencer
Hasta tres meses 30.519.732 9.458.230 324.312 9.064.039 94.486.957 34.749.418 771.862 23.795.781 6.262.067 10.679.006 139.973 21.225.141 146.241.397 33.152.950 875.971 13.793.460
De tres a seis meses 53.065.744 4.068.870 2.405.568 397.367 421.847 2.298.892 - 11.013.979 16.975.383 7.890.177 771.404 6.510.888 22.517.498 11.361.296 10.000.000 1.402.537
De seis a nueve meses - 2.352.545 - 45.299 223.076 1.550.229 - 5.668.316 12.028.651 4.588.576 1.260.356 25.312 1.244.367 9.744.393 - 2.100.163
De nueve a doce meses 38.781.369 1.708.589 1.039.691 4.561.002 182.063 1.051.612 - 2.221.214 9.378.522 3.660.605 1.841.823 20.813 1.321.291 6.945.495 - -
De uno a dos años 21.008.646 2.912.719 998.564 337.467 108.492 157.787 - - 58.975.942 5.875.940 8.543.539 1.800.301 3.240.814 120.175 - -
De más de dos años - 868.867 - 48.331.654 - - - - 33.196.137 1.852.865 4.293.684 5.845.789 - 70.719 - -
Total a vencer 143.375.491 21.369.820 4.768.135 62.736.828 95.422.435 39.807.938 771.862 42.699.290 136.816.702 34.547.169 16.850.779 35.428.244 174.565.367 61.395.028 10.875.971 17.296.160
Total con plazo 149.986.741 58.709.905 6.686.364 62.736.828 103.933.880 39.807.938 6.862.278 42.699.290 147.387.772 45.977.130 18.132.653 35.428.244 174.565.367 61.395.028 10.875.971 17.296.160
Total 150.076.306 58.709.905 6.686.364 107.784.684 103.933.880 39.807.938 46.773.579 43.703.524 159.932.229 45.977.130 18.132.653 59.054.182 174.565.367 61.395.028 20.498.236 17.703.225
No devenga tasa 134.439.194 - 6.686.364 103.216.535 23.916.194 - 23.738.694 17.882.420 157.689.033 - 18.132.653 39.021.980 23.156.004 - 10.282.020 17.703.225
Devenga tasa fija - 58.709.905 - - 80.017.686 - - - - 45.977.130 - - 151.409.363 21.488.260 - -
Devenga tasa variable 15.637.112 - - 4.568.149 - 39.807.938 23.034.885 25.821.104 2.243.196 - - 20.032.202 - 39.906.768 10.216.216 -
(1) Neto de previsión para incobrables.
(2) Devengan intereses Tasa Badlar corregida
(3) Incluye los rubros remuneraciones y cargas sociales, cargas fiscales y otros pasivos.
(4) Devengan intereses a una TNA promedio del 20%.
(5) Devengan una TNA promedio del 13%.
Informe de la Comisión Fiscalizadora
A los Señores Accionistas de
TARSHOP SOCIEDAD ANONIMA
1. De acuerdo con lo dispuesto en el inciso 5° del artículo 294 de la Ley N° 19.550 hemos examinado
el Balance General de TARSHOP SOCIEDAD ANONIMA al 30 de junio de 2009, los
correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo por
el ejercicio finalizado en dicha fecha y las notas 1 a 13 y anexos A, C, D, E, G, H e I, que los
complementan, los que han sido presentados por la Sociedad para nuestra consideración.
Además, hemos examinado los estados contables consolidados de TARSHOP SOCIEDAD
ANONIMA con su sociedad controlada por el ejercicio terminado el 30 de junio de 2009, los que se
presentan como información complementaria. La preparación y emisión de los mencionados
estados contables es responsabilidad de la Sociedad.
2. Nuestro examen fue practicado de acuerdo con las normas de sindicatura vigentes. Dichas
normas requieren que los exámenes de los estados contables se efectúen de acuerdo con las
normas de auditoría vigentes, e incluyan la verificación de la razonabilidad de la información
significativa de los documentos examinados y su congruencia con la restante información sobre
las decisiones societarias de las que hemos tomado conocimiento, expuestas en actas de
Directorio y Asamblea, así como la adecuación de dichas decisiones a la ley y los estatutos, en lo
relativo a sus aspectos formales y documentales. Para realizar nuestra tarea profesional, hemos
efectuado una revisión del trabajo realizado por los auditores externos de TARSHOP SOCIEDAD
ANONIMA, Price Waterhouse & Co. S.R.L. y Abelovich Polano & Asociados S.R.L., quienes
emitieron su informe de auditoría con fecha 8 de septiembre de 2009, sin salvedades. Una
auditoría requiere que el auditor planifique y desarrolle su tarea con el objetivo de obtener un
grado razonable de seguridad acerca de la inexistencia de manifestaciones no menores o errores
significativos en los estados contables.
Una auditoría incluye examinar, sobre bases selectivas, los elementos de juicio que respaldan la
información expuesta en los estados contables, así como evaluar las normas contables utilizadas,
las estimaciones significativas efectuadas por el Directorio de la Sociedad y la presentación de los
estados contables tomados en su conjunto. No hemos evaluado los criterios empresarios de
administración, comercialización ni producción, dado que ellos son de incumbencia exclusiva del
Directorio y de la Asamblea.
3. Asimismo, en relación con la Memoria del Directorio correspondiente al ejercicio finalizado el 30 de
junio de 2009, hemos verificado que contiene la información requerida por el Artículo 66 de la Ley
de Sociedades Comerciales y, en lo que es materia de nuestra competencia, que sus datos
numéricos concuerdan con los registros contables de la Sociedad y otra documentación
pertinente.
Informe de la Comisión Fiscalizadora (Continuación)
4. Los saldos al 30 de junio de 2008 que se exponen en los estados contables se presentan a
efectos comparativos y fueron examinados por nosotros, quienes emitimos nuestro informe sobre
dichos estados contables el 29 de agosto de 2008 sin salvedades.
5. Basado en el trabajo realizado, con el alcance descripto en los párrafos anteriores, informamos
que en nuestra opinión:
a) Los estados contables de TARSHOP SOCIEDAD ANONIMA demuestran razonablemente, en
todos sus aspectos significativos, su situación patrimonial al 30 de junio de 2009, los resultados
de sus operaciones, las variaciones en su patrimonio neto y el flujo de efectivo por el ejercicio
económico terminado en esa fecha, de acuerdo con normas contables profesionales vigentes
en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.
b) Los estados contables consolidados de TARSHOP SOCIEDAD ANÓNIMA demuestran
razonablemente, en todos sus aspectos significativos, su situación patrimonial consolidada al
30 de junio de 2009, los resultados consolidados de sus operaciones y el flujo de efectivo
consolidado por el ejercicio económico terminado en esa fecha, de acuerdo con normas contables
profesionales vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.
c) Los estados contables mencionados en el párrafo 1. surgen de registros contables llevados en
sus aspectos formales de conformidad con las disposiciones legales vigentes, excepto por lo
mencionado en la nota 11 a los estados contables.
d) No tenemos observaciones que formular, en materia de nuestra competencia, en relación con la
Memoria del Directorio, siendo las afirmaciones sobre hechos futuros responsabilidad exclusiva del
Directorio.
6. Hemos verificado el cumplimiento en lo que respecta al estado de garantías de los Directores en
gestión a la fecha de presentación de los presentes estados contables, conforme lo establecido en
el punto 1.4. del Anexo I de la Resolución Técnica N° 15 de la Federación Argentina de Consejos
Profesionales de Ciencias Económicas.
7. Se ha dado cumplimiento a lo dispuesto por el artículo 294 de la Ley de Sociedades Comerciales.
8. Asimismo se resuelve que, a los efectos de la firma de los estados contables para ser presentados
ante los distintos organismos de contralor, quedan facultados uno cualesquiera de los miembros
titulares para firmar en representación de la Comisión Fiscalizadora.
Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 8 de septiembre de 2009.
Por Comisión Fiscalizadora
José Daniel Abelovich
Síndico Titular
Price Waterhouse & Co. S.R.L. Abelovich, Polano & Asociados S.R.L. Bouchard 557, Piso 7° 25 de Mayo 596 – 8° Piso C1106ABG Ciudad de Buenos Aires – Argentina (1002) Buenos Aires – Argentina Tel. (54-11) 4850-0000 Tel./Fax 4312-8525 Fax: (54-11) 4850-1800 E-mail:[email protected] www.pwc.com.ar
Informe de los Auditores
A los Señores Presidente y Directores de
TARSHOP SOCIEDAD ANONIMA
C.U.I.T.: 30-68523167-7
Domicilio legal: Suipacha 664 – 7º Piso
Ciudad Autónoma de Buenos Aires
1. Hemos efectuado un examen de auditoría del Balance General de TARSHOP SOCIEDAD
ANONIMA al 30 de junio de 2009, de los estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de
flujo de efectivo por el ejercicio iniciado el 1° de julio de 2008 y finalizado el 30 de junio de 2009, de
las notas 1 a 13 y anexos A, C, D, E, G, H e I que los complementan. Además, hemos examinado el
Balance General consolidado, los estados de resultados y de flujo de efectivo consolidados por el
ejercicio iniciado el 1° de julio de 2008 y finalizado el 30 de junio de 2009 de TARSHOP SOCIEDAD
ANONIMA con su sociedad controlada, los que se presentan como información complementaria. La
preparación y emisión de los mencionados estados contables es responsabilidad de la Sociedad.
2. Nuestro examen fue practicado de acuerdo con normas de auditoría vigentes en la República
Argentina. Tales normas requieren que planifiquemos y realicemos nuestro trabajo con el objeto
de obtener un razonable grado de seguridad que los estados contables estén exentos de errores
significativos y formarnos una opinión acerca de la razonabilidad de la información relevante que
contienen los estados contables. Una auditoría comprende el examen, en base a pruebas
selectivas, de evidencias que respaldan los importes y las informaciones expuestas en los estados
contables. Una auditoría también comprende una evaluación de las normas contables aplicadas y
de las estimaciones significativas hechas por la Sociedad, así como una evaluación de la
presentación general de los estados contables. Consideramos que la auditoría efectuada
constituye una base razonable para fundamentar nuestra opinión.
3. En nuestra opinión:
a) los estados contables de TARSHOP SOCIEDAD ANONIMA al 30 de junio de 2009 detallados en
el punto 1., reflejan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, su situación patrimonial,
los resultados de sus operaciones, las variaciones en su patrimonio neto y el flujo de efectivo por el
ejercicio económico terminado en esa fecha, de acuerdo con normas contables profesionales
vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.
Price Waterhouse & Co. S.R.L. Abelovich, Polano & Asociados S.R.L. Bouchard 557, Piso 7° 25 de Mayo 596 – 8° Piso C1106ABG Ciudad de Buenos Aires – Argentina (1002) Buenos Aires – Argentina Tel. (54-11) 4850-0000 Tel./Fax 4312-8525 Fax: (54-11) 4850-1800 E-mail:[email protected] www.pwc.com.ar
Informe de los Auditores (Continuación)
3. (Continuación)
b) los estados contables consolidados de TARSHOP SOCIEDAD ANONIMA al 30 de junio de 2009
detallados en el punto 1., reflejan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, su
situación patrimonial consolidada, los resultados consolidados de sus operaciones y el flujo de
efectivo consolidado por el ejercicio económico terminado en dicha fecha, de acuerdo con normas
contables profesionales vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.
4. Los estados contables individuales y los estados contables consolidados correspondientes al ejercicio
finalizado el 30 de junio de 2008, que constituyen los saldos iniciales del presente ejercicio, fueron
examinados por el Dr. Marcelo Héctor Fuxman del estudio Abelovich, Polano y Asociados S.R.L.,
quien emitió su informe sin salvedades con fecha 29 de agosto de 2008.
5. En cumplimiento de disposiciones vigentes informamos que:
a) los estados contables de TARSHOP SOCIEDAD ANONIMA y sus estados contables
consolidados se encuentran asentados en el libro “Inventario y Balances” y cumplen con lo
dispuesto en la Ley de Sociedades Comerciales y en las resoluciones pertinentes de la
Comisión Nacional de Valores;
b) los estados contables de TARSHOP SOCIEDAD ANONIMA mencionados en el párrafo 1.
surgen de registros contables llevados en sus aspectos formales de conformidad con las
disposiciones legales vigentes, excepto por lo mencionado en la nota 11 a los estados contables.
c) al 30 de junio de 2009 la deuda de TARSHOP SOCIEDAD ANONIMA devengada a favor del
Sistema Integrado Previsional Argentino que surge de los registros contables y de las
liquidaciones de la Sociedad ascendía a $ 1.659.239, no siendo exigible a dicha fecha.
Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 8 de septiembre de 2009.
PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L. ABELOVICH, POLANO & ASOCIADOS S.R.L.
(Socio)
(Socio)
C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17
Dr. Diego Sisto
Contador Público (U.C.A.)
C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 274 Fº 12
C.P.C.E. C.A.B.A. T° 1 F° 30
Marcelo Héctor Fuxman
Contador Público (U.B.A.)
C.P.C.E. C.A.B.A. T° 134 F° 85
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