UNIVERSIDAD CENTROAMERICANA
FACULTAD DE CIENCIAS ECONOMICAS Y EMPRESARIALES Departamento de Dirección Empresarial
Área de Posgrados en Administración y Dirección de Empresas
ESPECIALIZACION EN GERENCIA FINANCIERA
(EGF IV)
TEMA: Análisis evaluativo sobre la oferta del microcrédito en respuesta a las
necesidades de la demanda en Nicaragua.
Ensayo investigativo para obtener el Título de Especialización en Gerencia Financiera.
Autor: Oscar Enrique Pérez Báez
Tutor: Msc. Edmundo Quintanilla Álvarez.
Managua, Nicaragua
Septiembre 2013
Análisis Evaluativo Sobre la Oferta del Microcrédito en Respuesta a las Necesidades de
La Demanda En Nicaragua
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TABLA DE CONTENIDO
LISTA DE TABLAS PÁGINA
1. RESUMEN EJECUTIVO 8
INTRODUCCION…………………………………………………………….. 9
2. Breve Reseña Del Contexto Macroeconómico Nicaragüense…………………. 14
2.1.Evaluación del Entorno Económico……………………………………….. 15
2.2.El Sector de Microfinancieras……………………………………………… 16
2.3. Estimaciones de la Demanda y Uso del Crédito………………………….. 21
2.4.El Crecimiento Excesivo y la Saturación del Mercado Urbano…………… 23
3. La Oferta de las Microfinancieras en Nicaragua ……………………………… 25
3.1 Financiamiento de las Microfinancieras en Nicaragua……………………. 27
3.2 Desempeño Financiero de las Microfinancieras…………………………… 28
4. CONCLUSIONES……………………………………………………………. 31
5. RECOMENDACIONES……………………………………………………… 33
REFERENCIAS BIBLIOGRAFICAS………………………………………. 35
ANEXOS……………………………………………………………………… 37
Análisis Evaluativo Sobre la Oferta del Microcrédito en Respuesta a las Necesidades de
La Demanda En Nicaragua
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LISTA DE TABLAS
TABLAS PÁGINA
1 Datos de la INF´s con respecto al PIB 14
2 Evolución de Carteras de Microcrédito 16
3 Evolución de Cartera (En miles de Dólares) 17
4 Evolución de Cliente 17
5 Acción: Diferencia y/o Diversificación a otros Segmentos 18
6 Donde Están localizadas las PYMES en Nicaragua 21
7 Oferta de Crédito Dic. 2007 en Nicaragua 22
8 Tipo de Empresa y Empleos Generados 22
Análisis Evaluativo Sobre la Oferta del Microcrédito en Respuesta a las Necesidades de
La Demanda En Nicaragua
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LISTA DE GRAFICOS
GRAFICOS PÁGINA
1 Estructura de Cartera y No. De Préstamos por 25
Tipo de Crédito
2 Variación Anual en Cartera y No. De Préstamos por 26
Tipo de Crédito
3 Variación en Prestatarios y Cartera Bruta 26
4 Variación en Razón Deuda / Capital 28
5 Variación en el Retorno Sobre Activos 29
6 Descomposición Anual del ROA 30
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La Demanda En Nicaragua
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LISTA DE ANEXOS
ANEXOS PÁGINA
1 Evolución de Indicadores Económicos de Nicaragua 39
2 Exportaciones FOB de principales productos 40
3 Principales Indicadores de la Banca 41
4 Cartera por actividad Bancos y Financieras 42
5 Principales Cifras del Sector de Micro finanzas en Nicaragua 43
6 Crecimiento Agencia, Cartera y Clientes 20071/2 44
7 Crecimiento Agencia, Cartera y Clientes 2007 2/2 45
8 Crecimiento Porcentual por el IMF por año 46
9 Distribución de Cartera por actividad por IMF 2004 – 2007 47
10 Distribución de clientes por actividad por IMF 2004 – 2007 48
11 Saldo promedio por actividad por IMF 2004 – 2007 49
12 Indicadores financieros reguladores y Asomif 50
13 Indicadores financieros reguladores y Asomif 51
14 Cartera por actividad Bancos y Financieras 51
Análisis Evaluativo Sobre la Oferta del Microcrédito en Respuesta a las Necesidades de
La Demanda En Nicaragua
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RESUMEN EJECUTIVO
En Nicaragua se enfrentan varios retos de desarrollo a las Pymes después de una
desregulada administración de entidades financieras ocasionando un movimiento de
deudores que desplomó en más de un 30 % la cartera de créditos y clientes. Este ensayo
tiene con el objetivo de ampliar el conocimiento de la situación de las microfinancieras en
Nicaragua, como parte de un estudio más amplio a nivel de la región, y conocer el desafío
que encara la industria Microfinanciera nicaragüense en su etapa actual. En esa misma
línea, y a tono con el objetivo mencionado, este trabajo complementa de una forma más
específica, otro estudio en el que se ha buscado abordar de manera más amplia la situación
de la industria micro financiera dentro del contexto de la industria financiera en general. El
documento aborda inicialmente la situación del entorno, realizando una descripción somera
de las características del país, y su evolución económica reciente, a la vez que se esboza un
panorama del sistema financiero convencional.
En los siguientes tópicos se tratan aspectos relacionados con el mercado que es
objeto de atención o busca recibir atención de servicios microfinancieros, partiendo de la
caracterización de los clientes, sus posibilidades de acceso al financiamiento bancario y los
posibles cambios que se han venido presentando en la cultura financiera y los
requerimientos de los clientes, para luego aproximar una cuantificación de la demanda
potencial de los servicios y productos de microfinanzas. En consonancia con el rol
específico del estudio, seguidamente se desarrolla la situación de la los oferentes de la
industria, aparte de presentar la evolución de la oferta en los últimos años por parte de los
tipos de instituciones más representativos, y de los canales de distribución, se hace una
relación de las características de los principales productos y de los requerimientos más
pronunciados de parte de los clientes. Se aborda también lo referente a las fuentes de
financiamiento más relevantes dentro del sector microfinanciero en la actualidad y las
perspectivas que se avizoran en el corto plazo. Se presenta luego una valoración del
desempeño financiero del sector en general. Finalmente se presentan las conclusiones del
trabajo, derivadas del análisis realizado a lo largo del estudio, de manera a tener una visión
de las perspectivas de la industria en los próximos años.
Análisis Evaluativo Sobre la Oferta del Microcrédito en Respuesta a las Necesidades de
La Demanda En Nicaragua
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INTRODUCCION
Actualmente en Nicaragua el sector del microcrédito se caracteriza por tener un gran
número de instituciones, algunas con montos muy bajos y pocos clientes. Se estima que
existen más de 300 organizaciones que ofrecen créditos, entre las cuales se incluyen las
organizaciones de servicios múltiples. Muchas de estas organizaciones manejan carteras
relativamente pequeñas (menores a los 100 mil dólares) con las que difícilmente pueden
aprovechar las economías de escala.
Las primeras experiencias de microcrédito se dieron en el área rural en los años70, a
través de la formación de cooperativas de servicios agrícolas (RL). Este tipo de
cooperativas no presentaba problema alguno de sostenibilidad hasta llegar a la mitad de la
década de los 80, cuando sufrieron un desgaste producto del proceso hiperinflacionario .A
partir de 1980 nacen las cooperativas de ahorro y crédito. A partir de la década de los 90
nacen los fondos de crédito revolventes. Fueron impulsados por los organismos no
gubernamentales (ONGs), no con la intención de constituirlos como entidades
financieramente sostenibles, sino para apoyar la producción y cambios tecnológicos. Estos
ONGs son en su mayoría los actuales operadores de microcrédito, que nacieron como un
fondo de crédito como parte de un conjunto de servicios de fomento. Actualmente han
entrado en la búsqueda de la sostenibilidad financiera de sus operaciones financieras y no
financieras producto de presiones externas (donantes, financiadores).
En 1992, y como fruto de la crisis que enfrentaban las pequeñas industrias, el
gobierno a través del PAMIC (hoy INPYME) creó un fondo especial llamado “Fondo de
desarrollo de la competitividad”. Éste se diseñó para atender a los requerimientos de
desarrollo empresarial, asistencia técnica y crédito de las unidades económicas y
empresariales dedicadas a la pequeña industria y al comercio de bienes y servicios. Pese a
la presencia de los diversos programas de crédito, existe un gran vacío de financiamiento
tanto en el sector rural como en el sector urbano. Por las características propias de este
sector de micro y pequeñas empresas, no es un segmento interesante para la banca formal.
Análisis Evaluativo Sobre la Oferta del Microcrédito en Respuesta a las Necesidades de
La Demanda En Nicaragua
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En Nicaragua, alrededor del 60% de la población económicamente activa se
encuentra desempeñando algún tipo de actividad informal de la economía. De hecho, este
sector se constituye en el más dinámico, generando ingresos y absorbiendo la mano de obra
que otros sectores desplazan. En virtud de las necesidades de ciertos sectores de la
población, las microfinancieras otorgan mecanismos de financiamiento para el crecimiento
y sostenibilidad de las Pymes para el desarrollo y productividad del país. Este hecho
plantea un reto para las instituciones financieras del país ya que no se cuenta con una
infraestructura inmediata y personal capacitado para la rápida aplicación del análisis,
administración y liquidación de estos tipos de financiamiento que otorgan las
microfinancieras a los pequeños productores y comerciantes.
En este sentido, el sector microfinanciero es su marco regulatorio, permite a las
microfinancieras captar depósitos y pone varios límites sobre las tasas de interés que se
puede cobrar en las instituciones reguladas. Por lo tanto, a pesar de la historia que tiene el
sector en el país, el mercado se ha vuelto más complicado y difícil en términos
operacionales. Las instituciones registradas y afiliadas a la Asociación Nicaragüense de
Instituciones Microfinancieras (ASOMIF) tienen varios millones de dólares representados
en sus carteras de crédito. A través de estas instituciones, se requiere implementar una serie
de normativas legales que definan el marco al cual deben regirse los microcréditos,
permitiendo al sector financiero ajustarse a las nuevas exigencias del mercado y superar las
limitaciones que sufre el sector.
Por lo antes mencionado, planteo el interrogante ¿Cuál será el impacto que ha
tenido el microcrédito en el modelo de gestión de la banca en Nicaragua? Actualmente en
Nicaragua el sector del microcrédito se caracteriza por tener un gran número de
instituciones, algunas con montos muy bajos y pocos clientes. Se estima que existen más de
300 organizaciones que ofrecen créditos, entre las cuales se incluyen las organizaciones de
servicios múltiples. Muchas de estas organizaciones manejan carteras relativamente
pequeñas menores a los U$100,000.00 con las que difícilmente pueden aprovechar las
economías de escala.
Análisis Evaluativo Sobre la Oferta del Microcrédito en Respuesta a las Necesidades de
La Demanda En Nicaragua
11
Las instituciones financieras que brindan los servicios de microcréditos no han sido
sujetos a evaluación, dado esto, parece que a mi punto de vista no se ha evaluado si las
instituciones (micro) financieras están atendiendo por medio del microcrédito a las
necesidades que demandan sus clientes. En contexto general, no se sabe si el servicio de
microcrédito de las (micro) financieras está respondiendo de forma efectiva a la demanda
de sus clientes.
Cabe mencionar que la concesión del microcrédito está acompañada de una asesoría
constante de tipo financiero contable, con lo cualesquier asegurar el retorno del principal a
la institución además de colaborar directamente con las personas a las cuales se les concede
el crédito organizando sus negocios de una forma técnica y que les permita un desarrollo
sostenible en el tiempo. Por todas estas razones expuestas el presente trabajo propone la
creación de un microcrédito con características especiales para el desarrollo del país y del
sector Pyme.
Además, con esta investigación se cumple con un requisito académico de
Culminación de Estudios que tiene como objetivo afianzar los conocimientos adquiridos en
la Especialización en Gerencia Financiera impartida en el corriente año. Es importante
mencionar que esta investigación tiene un alto grado de viabilidad, ya que se pretende que
este estudio demuestre la carencia de medidas regulatorias que sometan a las
microfinancieras a ser más sostenibles y productivas en materia rentable y solidas a corto
plazo.
Análisis Evaluativo Sobre la Oferta del Microcrédito en Respuesta a las Necesidades de
La Demanda En Nicaragua
12
El objetivo general de este ensayo es proveer a las instituciones (micro) financieras
en el contexto general del país un análisis sobre si sus programas de microcrédito satisfacen
o son efectivos en atender la demanda de sus clientes y las limitantes que se presentan.
Como objetivos específicos para la realización de este ensayo se plantean los
siguientes:
1. Conocerla situación macroeconómica de las microfinancieras en Nicaragua,
haciendo énfasis a las distintas microfinancieras que operan alrededor del
país.
2. Conocerla demanda y el uso de crédito de las distintas microfinancieras que
ofertan su cartera de servicios y productos a los clientes de distintos estratos
económicos.
3. Conocer la oferta de las microfinancieras en su competitividad dentro del
sector Mypymes, realizando un análisis del crecimiento excesivo y la
saturación del mercado urbano que operan las distintas microfinancieras.
Análisis Evaluativo Sobre la Oferta del Microcrédito en Respuesta a las Necesidades de
La Demanda En Nicaragua
13
Para el diseño de la investigación se utilizó un enfoque cualitativo no probabilístico
y especializado, de acuerdo a la aplicabilidad, es una investigación de tipo bibliográfico,
debido a que es realizado bajo referencias y fuentes existentes, a los cuales se les da la
interpretación y adecuación a los objetivos ya planteados con anterioridad ya que busca
señalar y determinar los rasgos fundamentales del desarrollo de las microfinancieras en
Nicaragua.
Así mismo dicha investigación se llevó a cabo mediante el análisis y evaluación de
una serie de documentos, libros, material legal, informes económicos, enlaces web y
bibliografía en general elaborada en torno al tema de las microfinanzas y su evaluación y
supervisión. El diagnóstico ha sido desarrollado en el contexto actual del sector de la
microempresa en el contexto del país, tomando como fuente principal de la información
sobre la oferta de microcrédito en el sector a la Asociación de Microfinanzas de Nicaragua
ASOMIF y otras instituciones microfinancieras. Como parte del estudio de la oferta de
servicios, se realizaron visitas a las instituciones más representativas del sector en Managua
y que estuvieron disponibles para brindar la información requerida.
Entre las limitaciones que se encontraron para realizar esta investigación están; la
falta de accesibilidad a la información por parte de algunas entidades microfinancieras. Al
mismo tiempo, se presentaron problemas con el acceso a la información debido a que
distintas organizaciones microfinancieras manejan con mucho sigilo el tipo de información
ya sea general o específica del sector, Como así se justificara durante el transcurso de la
elaboración de dicho trabajo las limitantes que se presenten. También se presentó la
limitante que la información a recopilar del estudio no tiene una fecha en especifica de
trabajo, ya que se realizó con diversas fuentes de distintos años, especialmente del periodo
2007-2008, dentro del contexto Mypymes en general, tanto como instituciones
gubernamentales y distintos carecen de actualizaciones de informes que estén abiertos al
público y que sean de carácter informativo. Cabe señalar que la principal limitante del
ensayo fue el poco tiempo que se dispuso para realizar el ensayo por motivos de índole
personal ya que por factor trabajo no se logró en un 100% un estudio bien detallado.
Análisis Evaluativo Sobre la Oferta del Microcrédito en Respuesta a las Necesidades de
La Demanda En Nicaragua
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2. Breve Reseña Del Contexto Macroeconómico Nicaragüense
La economía nicaragüense ha crecido sostenidamente en los últimos años, 2007-
2008, y según el Banco Central de Nicaragua, terminará el año con una tasa de crecimiento
porcentual de 3.7-3.9, a pesar del alza de los precios del petróleo y de los bienes primarios
que incluyen alimentos. Por su parte el FMI estima que la economía de Nicaragua crecerá
en 4.7 en 2008, la misma fuente estima que la economía de Latinoamérica crecerá 4.3
puntos porcentuales.
La economía en 2007 fue afectada negativamente por la incidencia de factores
como, el déficit de energía, (desde 2006) con apagones de hasta 8 horas diarias y por las
condiciones climáticas, lluvias excesivas y el Huracán Félix (octubre 2007). De hecho el
riesgo climático y la crisis energética continuarán siendo amenazas.
Según la CEPAL en el 2006 la factura petrolera regional equivalió al 6.6 del PIB,
pero en Nicaragua alcanzó valores superiores al 12% del PIB, porque en la estructura de su
matriz energética alrededor del 80% de su fuente de generación eléctrica depende del
petróleo, a esto se añade el impacto sobre el transporte.
Economía Microfinanzas
PIB: US$ 9.317
billones
Número de IMFs: 22**
Crecimiento del
PIB:
5.1% Número de prestatarios: 315,248**
Moneda: Córdoba Prestatarios, % de la población: 5.37%**
Población: 5.870
millones
Prestatarios, % de la población pobre: -
% viviendo con
menos de US$1 al
día:
11.9 (2005) Fuente: Banco Mundial, 2011.; The MIX, 2011. **Datos
de las IMF que reportan a The MIX. (Cuadro actualizado
en diciembre 2012)
Tabla No. 1 Datos de la INF´S con respecto al PIB
Análisis Evaluativo Sobre la Oferta del Microcrédito en Respuesta a las Necesidades de
La Demanda En Nicaragua
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2.1. Evaluación del Entorno Económico
La economía nicaragüense consolidó su recuperación en 2012, con un crecimiento
del 5.2 por ciento muy similar al 5.4 de 2011. Según el Banco Central de Nicaragua (BCN)
“Este resultado estuvo determinado por factores de demanda tales como la profundización
del proceso de apertura comercial, el mayor dinamismo de la inversión privada, la
reactivación del crédito, y el flujo de recursos externos procedentes de la inversión
extranjera directa y las remesas familiares”.
Las exportaciones mantuvieron el ritmo de crecimiento, con un incremento del 8.8
por ciento en términos reales (14.2 en 2011), destacando el café, carne, azúcar, oro,
favorecidas principalmente por buenos precios internacionales. Las remesas aumentaron un
11.3 por ciento (10.5 por ciento en 2011). La inflación anual alcanzó 6.62 por ciento, menor
al 7.95 por ciento del año precedente, y menor a lo proyectado por el Banco Central de
Nicaragua (BCN).
El Índice Mensual de Actividad Económica (IMAE) cerró el año con un crecimiento
promedio anual de 6.0 por ciento principalmente respaldado principalmente por el auge del
sector construcción que creció 32 por ciento. En un segundo grupo, destacó el sector
financiero, el que en el transcurso del año mostró una aceleración en las entregas de crédito,
de tal forma que la cartera de crédito bruta creció 29 por ciento como promedio anual,
siendo las colocaciones al comercio y la industria las que más crecieron.
Se mantuvo la estabilidad macroeconómica, y se cerró el acuerdo con el Fondo
Monetario Internacional (FMI), con una evaluación positiva de este organismo, lo que
permitió que continuaran fluyendo recursos para diversos proyectos, financiados por el
Banco Interamericano de Desarrollo (BID) y el Banco Mundial (BM). El Gobierno ha
establecido contactos para negociar un nuevo programa con el FMI en el año 2013.
Análisis Evaluativo Sobre la Oferta del Microcrédito en Respuesta a las Necesidades de
La Demanda En Nicaragua
16
2.2 El sector de las Microfinancieras
En el mes de enero del 2012 entró en vigencia la Ley de Fomento de las Microfinanzas
que entre otros aspectos crea a la Comisión Nacional de Microfinanzas, CONAMI,
instancia que se encargará de regular y supervisar a las Instituciones de Microfinanzas
(IMF) que cuenten con un patrimonio mínimo de C$4.5 millones y que más del 50 por
ciento de su cartera sean microcréditos (hasta diez veces el PIB per-cápita). Al finalizar el
año, dieciocho instituciones llenaron los requisitos de registro, entre ellas FDL, las cuales
ya gozan de los beneficios y obligaciones que la ley contempla.
Tabla No. 2 Evolución de carteras de microcrédito, Nicaragua 2007-2011 (Millones de U$)
Análisis Evaluativo Sobre la Oferta del Microcrédito en Respuesta a las Necesidades de
La Demanda En Nicaragua
17
Por otro lado, el desempeño global del sector en 2012, muestran una recuperación
del sector después de tres años de contracción. Los saldos de cartera aumentaron 6.1 por
ciento y 4.2 por ciento el número de clientes. Sin embargo, este crecimiento fue desigual,
ya que un tercio de las instituciones, crecieron más de dos dígitos, otro tanto creció un
dígito y un tercer grupo de instituciones continuaron contrayéndose. Esta situación muestra
que el regreso de las fuentes de fondos fue evidente este año, pero sólo para financiar un
grupo de instituciones que lograron mejorar sus indicadores de cartera y rentabilidad.
Tabla No. 3
Tabla No. 4
Análisis Evaluativo Sobre la Oferta del Microcrédito en Respuesta a las Necesidades de
La Demanda En Nicaragua
18
Las primeras experiencias de microcrédito se dieron en el área rural en los años 70, a
través de la formación de cooperativas de servicios agrícolas (RL). Este tipo de
cooperativas no presentaba problema alguno de sostenibilidad hasta llegar a la mitad de la
década de los 80, cuando sufrieron un desgaste producto del proceso hiperinflacionario. A
partir de 1980 nacen las cooperativas de ahorro y crédito. En su génesis recibieron la
asistencia financiera del BID y estaban ubicadas en las zonas urbanas del país y adyacentes.
Las principales características de los servicios financieros que prestaban se enumeran a
continuación:
No importancia del origen del socio (siempre que los requisitos se cumplan).
Ahorro obligatorio para obtener crédito.
Cartera diversificada (agropecuaria, comercio, transporte, etc.). Fueron promovidas
por la Federación de Cooperativas de Ahorro y Crédito de Nicaragua (FECANIC).
Tabla No. 5
Análisis Evaluativo Sobre la Oferta del Microcrédito en Respuesta a las Necesidades de
La Demanda En Nicaragua
19
Como ya se mencionó, se desarticularon totalmente a partir de 1984 a raíz del
proceso hiperinflacionario experimentado en esos años.
A partir de la década de los 90 nacen los fondos de crédito revolventes. Fueron
impulsados por los organismos no gubernamentales (ONGs), no con la intención de
constituirlos como entidades financieramente sostenibles, sino para apoyar la producción y
cambios tecnológicos, estos fondos se caracterizaban por:
Cobrar tasas de crédito que no cubrían los costos de transacción.
Sistemas de garantías basados en la moral del cliente, sin mecanismos de presión
para el pago del crédito.
No se promociona el ahorro.
Participación restringida de los productores en los servicios prestados.
Sus clientes eran los pequeños y medianos beneficiarios de la reforma agraria
Hasta 1993 estos fondos se encontraban en un aparente proceso de convertirse en
instituciones con sostenibilidad financiera. Entre 1990 y 1991 aparecen los bancos
campesinos. En 1993 existían siete bancos campesinos, de los cuales tres eran
anteriormente fondos de crédito revolventes.
Las características más sobresalientes de estos bancos eran:
•Mayor cobertura que los fondos revolventes.
•Atención a beneficiarios y no beneficiarias de la reforma agraria.
•El crédito se daba mediante grupos solidarios de cinco a ocho productores, que se
constituían de forma voluntaria.
•Atención a actividades de servicio y procesamiento.
•La cartera provenía de las ONGs que los promovían.
•Captación de ahorro.
•Mecanismos de recuperación de cartera de carácter social.
Análisis Evaluativo Sobre la Oferta del Microcrédito en Respuesta a las Necesidades de
La Demanda En Nicaragua
20
Otras formas de financiamiento no convencional en esa década fueron las tiendas
campesinas, que no sólo brindaban el servicio de distribuir insumos agrícolas, exportación
y procesamiento agroindustrial, sino que también ofrecían servicios financieros. El servicio
financiero consistía en créditos en especie (insumos para la siembra) y compras de futuro
de cosechas para exportación.
En las áreas urbanas las microfinanzas experimentaron un nacimiento similar a las del área
rural, en lo que respecta a su atención de las pequeñas unidades económicas no atendidas
por la banca comercial.
En 1992, y como fruto de la crisis que enfrentaban las pequeñas industrias, el
gobierno a través del PAMIC (hoy INPYME) creó un fondo especial llamado “Fondo de
desarrollo de la competitividad”. Éste se diseñó para atender a los requerimientos de
desarrollo empresarial, asistencia técnica y crédito de las unidades económicas y
empresariales dedicadas a la pequeña industria y al comercio de bienes y servicios. Esta
línea de crédito se canalizó a través del desaparecido Banco Popular (BP)
Se puede decir que de esa manera el gobierno promovió las primeras experiencias de
microcrédito urbano. Por otro lado, nacieron pequeños programas de apoyo a las
microempresas, tanto urbanas como rurales. Estos pequeños programas de apoyo son
ONGs que han venido jugando un papel importante en el fomento de estas unidades
económicas. Estos ONGs son en su mayoría los actuales operadores de microcrédito, que
nacieron como un fondo de crédito como parte de un conjunto de servicios de fomento.
Actualmente han entrado en la búsqueda de la sostenibilidad financiera de sus operaciones
financieras y no financieras producto de presiones externas (donantes, financiadores).
Siempre como esfuerzo gubernamental (ante la desaparición de la banca estatal) y con el
apoyo de organismos extranjeros se han establecido un sinnúmero de programas y
proyectos con componentes de financiamiento rural.
Análisis Evaluativo Sobre la Oferta del Microcrédito en Respuesta a las Necesidades de
La Demanda En Nicaragua
21
2.3 Estimaciones de la demanda y uso del crédito.
A continuación se mencionan cifras de algunos estudios como referencia global de
la temática, pues debe considerarse que los estudios disponibles sobre el tema, datan del
2001-2002, y 2002-2008 representa un periodo de auge y desarrollo considerable de la
industria. De una cartera aproximada de US$100.0 millones en 2001 a una cartera
aproximada de US$500.0 millones en el 2007, incluyendo IMF reguladas, Asomif y
cooperativas. Seguramente en el mismo periodo se ha dado un crecimiento de Mipymes y
fortalecimiento de las que han sido atendidas de manera constante en los últimos 10 años
por las financieras. A pesar de lo anterior, es necesario tener los datos de referencia que nos
brindan los estudios con que se cuenta para tener la idea del universo de clientes de las
microfinanzas.
En cuanto a la competencia o saturación de mercado, este presenta muestras de
clientela compartida entre los servicios de las instituciones financieras, a saber, señala que
el 20.5% de los prestatarios de las microfinancieras participantes tienen créditos adicionales
al crédito de la microfinanzas, y que el 93.4% de quienes tienen un crédito adicional lo
recibieron de una casa comercial. Un 1.4% tiene crédito de un banco y un 1.1% tiene
crédito de un prestatario particular.
Tabla No. 6
Análisis Evaluativo Sobre la Oferta del Microcrédito en Respuesta a las Necesidades de
La Demanda En Nicaragua
22
Actualmente la oferta de crédito es de US$516.0 millones (Tabla 7), representando
una media anual de crecimiento del 30% en la oferta de servicios de crédito en el sector de
las microfinanzas vs. La cartera de US$126.0 millones que se calculaba en 2003.
Tabla No.7
Se puede decir con certeza que hacer un análisis del mercado de las microfinanzas
en Nicaragua (oferta y demanda) es más complicado que decir que el mercado está saturado
o no. Parece correcta la percepción de los líderes de las IMF de la existencia de una
demanda insatisfecha considerable en el mercado, pero para satisfacerla y conservar los
clientes se debe de saber ubicar con mayor precisión que antes, ¿quiénes están recibiendo
que tipo de servicios y como lo están recibiendo? ¿Quiénes están ofreciendo que tipo de
servicios? Es más relevante que antes, la diferenciación y especialización de segmentos y
servicios.
Tabla No.8
Análisis Evaluativo Sobre la Oferta del Microcrédito en Respuesta a las Necesidades de
La Demanda En Nicaragua
23
En este contexto, de maduración de las microfinanzas y crecimiento continuo de los
servicios, es importante mencionar que la modernización del sistema de referencias
crediticias de la superintendencia de bancos y la autorización de centrales de riesgos
privadas es un estímulo para que las instituciones de microfinanzas actúen
responsablemente e impidan que micro y pequeños empresarios se sobre endeuden y
pierdan parte de sus activos, a la par del fortalecimiento de los sistemas de control de riesgo
de las instituciones.
2.4 El crecimiento excesivo y la saturación del mercado urbano
Un primer elemento que llama la atención en el análisis del sector microfinanciero
Nicaragüense es el rápido crecimiento de las carteras de todas las IMF, estimulado por la
abundancia de fondos provenientes de numerosos inversionistas extranjeros. Como vimos
anteriormente, dicho crecimiento fue más pronunciado dentro del sector regulado que
concentraba su cartera en el sector urbano, con un crecimiento relativamente menor en las
instituciones no reguladas que priorizaban inversiones productivos rurales.
Los grandes actores multi y bilaterales, concentraron su apoyo en el sector regulado,
mientras los inversionistas sociales, ONGs y el banco regional de desarrollo BCIE, se
concentraron en las instituciones no reguladas. Esta división de trabajo y la no alineación
de actores e inversores sociales y privados no solo contribuyeron con un crecimiento
descoordinado de los diferentes segmentos, sino también a un proceso competitivo poco
saludable, dentro del cual las IMF reguladas, con más recursos, trataron de explotar su
ventaja competitiva en detrimento del segmento no regulado. Una dura, y muchas veces
poco ética, competencia también explica porque la oficina de crédito ‘Sin Riesgos’, iniciada
por las IMF no reguladas en 2007, no tuvo éxito sino hasta después de la crisis del 2009.
Como consecuencia, nadie tenía una idea clara de la magnitud del sobre-
endeudamiento en determinados segmentos del mercado. Existen indicios que muestran
quela competencia y presión para transformar el generoso financiamiento internacional en
nuevos préstamos, estimuló el fenómeno de préstamos múltiples y reciclaje de deudas; en
Análisis Evaluativo Sobre la Oferta del Microcrédito en Respuesta a las Necesidades de
La Demanda En Nicaragua
24
donde viejas deudas, a menudo problemáticas y costosas, fueron canceladas con nuevos y
más grandes prestamos, en particular en los saturados sectores de pequeños comercios y
servicios.
La dimensión internacional presenta a los financiadores internacionales como los
co-responsables de una sobre-oferta inducida por la comercialización, asociada con las
nuevas Microfinanzas al estilo de la codicia de Wall-Street’ (Bateman, 2010:122). En este
escenario, la crisis de las microfinanzas de 2009, se presenta como el resultado de una
burbuja financiera que temporalmente ocultaba un deficiente manejo del riesgo y el
aumento del sobre-endeudamiento.
Sin embargo, la hipótesis de un amplio problema de sobreoferta-sobre
endeudamiento como explicación fundamental de la crisis merece un análisis más fino y
tiene que ser matizado. Acertadamente, Viada y Scott (2011) se refieren a Nicaragua como
un típico caso de correlación negativa entre el incremento de inversionistas (extranjeros) en
incremento de problemas de sobre-endeudamiento .Sin embargo, se debe tener precaución
de generalizar esta interpretación simple. Barrios y Sánchez (2012: 27) reconocen
problemas de saturación en el mercado, pero subrayan que dicha saturación se centra
principalmente en ciertas áreas urbanas y para préstamos personales de consumo. El
FIDEG en 2008, de igual manera, había encontrado rastros de saturación en los mercados
urbanos; pero también afirmaba que el mercado podía y debía expandirse todavía hacia
pequeñas y medianas empresas (PYMEs) en las zonas rurales (FIDEG, 2008:99).
En este contexto, compartimos la posición de Bateman y Chang (2011) que
argumentan que existen claros límites a la expansión de las actividades comerciales y de
servicios de los microempresarios urbanos pobres, debido a las restricciones de la demanda
que dejan pocas oportunidades para un crecimiento estructural de largo plazo, y que hacen
a este sector susceptible a burbujas y crisis de sobre-endeudamiento.
Análisis Evaluativo Sobre la Oferta del Microcrédito en Respuesta a las Necesidades de
La Demanda En Nicaragua
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3. La oferta de las Microfinancieras en Nicaragua
La oferta de Microfinanzas está dada por un total de cartera bruta de préstamos de
USD 283.7millonesen el 2007, esta cartera está distribuida en más de 323mil préstamos,
con una cobertura de 302 mil prestatarios.
La cartera estuvo visiblemente repartida entre créditos a la microempresa y créditos
comerciales (créditos de mayores montos dirigidos a empresas más grandes que la micro),
representando un 54% y 30%de la cartera total respectivamente (Gráfico 1).
Fuente: Datos proporcionados por Redcamif 2008.
No obstante, en consecuencia con la disminución de la cartera bruta del país, todos
los tipos de crédito decrecieron de manera considerable tanto en saldos de cartera como en
número de préstamos. El que se vio más afectado fue el crédito de consumo que se redujo
en más de la mitad en su saldo de cartera en el 2007, seguido del crédito comercial cuyo
decrecimiento fue del23%y el crédito a la microempresa que descendió 22%.El crédito a la
vivienda fue el que se mantuvo más estable, decreciendo sólo el 3%(Gráfico 2).
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Fuente: Datos proporcionados por Redcamif 2008.
En general, Nicaragua fue el país que más afectaciones tuvo en cuanto a la
tendencia del tamaño de las instituciones. Por parte de los prestatarios, la mediana por
institución disminuyó en 4.7% respecto a 2008, finalizando en 9,886 prestatarios en la
mayoría de IMF (Gráfico 3). Por el lado de los saldos de cartera bruta, la contracción fue
aún mayor, siendo el decrecimiento del 26.4%, el mayor en toda la región, cerrando el año
con una cartera mediana alrededor de USD 6 millones.
Fuente: Datos proporcionados por Redcamif 2008.
Análisis Evaluativo Sobre la Oferta del Microcrédito en Respuesta a las Necesidades de
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Según los datos recopilados de instituciones reguladas y no reguladas, la tendencia
podría estar dada por la salida del segmento microempresa y por un posible re-
encausamiento de las no reguladas hacia prestatarios de menores recursos, reflejo de la
disminución de 52% en número de préstamos comerciales versus 18% en microempresa.
De igual manera, la oferta de las instituciones reguladas se vio drásticamente disminuida al
cierre del 2007.
3.1 Financiamiento de las Microfinancieras en Nicaragua
Una de las características de las microfinanzas en Nicaragua, es que no dispone de
un marco regulatorio que permita a las ONG o Fundaciones sin Fines de Lucro
conectividad financiera la captación de depósitos, esto resulta en que la mayoría de
organizaciones dependan de adeudos con otras instituciones, principalmente del exterior.
De esta manera, el mayor tamaño y mayor crecimiento de las IMF Nicaragüenses se
impulsó por una fuerte afluencia de inversionistas extranjeros al país.
Con las afectaciones que sufrieron las microfinanzas en los últimos años, Nicaragua
pasó de ser un destino atractivo para inversionistas a uno de alto riesgo experimentándose
la salida de fondos, restricciones y cancelaciones de líneas de crédito, y en varios casos el
aumento de la tasa de financiamiento, lo que ha estimulado la contracción de las
instituciones mencionado anteriormente.
Visto por el lado de los indicadores de apalancamiento, éstos corroboran lo
comentado anteriormente, pues el ratio deuda/capital presentó una disminución en el 2010,
pasando de 4.07 veces en el 2009 a 2.95 veces en el 2010 (Gráfico 4), confirmando así la
menor presencia de los adeudos en el financiamiento de activos para el país y siendo el más
alto de Centroamérica. En tiempos de estabilidad y de un positivo desempeño financiero, la
disminución en el ratio de apalancamiento ciertamente podría sugerir fortalecimiento en el
patrimonio de las IMF. No obstante, en estas épocas de afectaciones, el decrecimiento del
indicador está dado por una mayor contracción en el la disposición de fondos para las
instituciones.
Análisis Evaluativo Sobre la Oferta del Microcrédito en Respuesta a las Necesidades de
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Fuente: Datos proporcionados por Redcamif 2008.
Por su parte, la Revista Microfinanzas de ASOMIF nos indica que la lista de los
principales acreedores nacionales e internacionales de las IMF pasaron de 75 en 2007 a 77
en 2008, para disminuir a 65 acreedores en el 2009 y cerrar el 2010 con 57 acreedores.
Todo lo anterior es una muestra de la percepción de riesgo de los acreedores
internacionales, no sólo dado por la dinámica del mercado, debilidades en los procesos de
crédito de las IMF y crisis institucional dentro del país.
3.2 Desempeño financiero de las Microfinancieras.
En el año 2007 Nicaragua destacaba como uno de los países de referencia a nivel
internacional, mostrando IMF con altos crecimientos, que las posicionaban en general
como las más grandes de Centroamérica y autosuficientes financieramente. Aunque las
IMF del país todavía mostraron indicadores de escala y alcance mayores, la rentabilidad
sufrió un cambio drástico.
Desde 2008 ya se observaban dificultades en la rentabilidad de la mayoría de
instituciones, dado (a nivel de ratios) por la combinación de disminución de ingresos
financieros y leves incrementos en los ratios de gastos operacionales por provisión de
Análisis Evaluativo Sobre la Oferta del Microcrédito en Respuesta a las Necesidades de
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cartera de dudosa recuperación. A nivel de la dinámica del mercado, se venía comentando
con anterioridad un posible sobreendeudamiento de los prestatarios por el rápido
crecimiento en las colocaciones, que luego se materializó –influenciado también por los
efectos de las diversas crisis internacionales y locales–en los ratios de riesgo crediticio, y
que es la razón de fondo del comportamiento de la rentabilidad en la mayoría de países
Al 2010, la rentabilidad vista por el ROA mediano mejoró levemente, creciendo
2.5% y finalizó el año en-4.59% en la mayoría de IMF (Gráfico 5).
Fuente: Datos proporcionados por Redcamif 2008.
A pesar que el 2008 fue golpeado por la crisis económica mundial, los efectos del
deterioro de cartera toda vía se hicieron sentir en las IMF, provocando una continua
disminución en el rendimiento de cartera debido a la menor recuperación de los créditos,
situando al ratio mediano de ingresos financieros de Nicaragua en 23.04% de los activos
promedios. Por su parte, el ratio mediano de gasto por provisión asociado al deterioro de la
cartera disminuyó de manera considerable llegando a 4.5% (Gráfico 6), pero fue el más alto
de la región, impactando aún más los deteriorados ingresos.
Análisis Evaluativo Sobre la Oferta del Microcrédito en Respuesta a las Necesidades de
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Fuente: Datos proporcionados por Redcamif 2008.
Para profundizar un poco más en el mercado nicaragüense, se agruparon a las
instituciones acorde al tamaño de cartera definiendo los grupos (menor de USD 4
millones), mediana (entre USD 4 y USD 15 millones) y grande (mayor de USD 15
millones), en los cuales se encontraron tendencias similares en la baja de los ingresos y en
los resultados del ROA, pero con ciertas diferencias en los componentes del gasto. Las tres
agrupaciones mencionadas finalizaron con un ROA mediano negativo que rondó-4.59%,
con las siguientes características.
Análisis Evaluativo Sobre la Oferta del Microcrédito en Respuesta a las Necesidades de
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CONCLUSIONES
Este trabajo, en general, plantea una preocupación en el desarrollo de las
microfinancieras en Nicaragua, las cuales como todo sistema financiero dependen o
impulsan la economía del país. En 2008 los ratios financieros de las instituciones se
deterioraron por una suma de factores, incluyendo aspectos propios de las IMF. Sin
embargo, las IMF continuaron con la contracción de su tamaño, debido a la cautela (o
incertidumbre) en las colocaciones, pero también por una declarada salida de fondos, que
está paralizando la actividad crediticia.
Al final del año 2008 , las afectaciones se materializaron en un indicador de cartera
en riesgo mayor a 30 días posicionada como la más alta de la región aunque con tendencia
a la baja y en un profundo deterioro en las utilidades de las instituciones, finalizando con un
ROA mediano negativo de -4.59% en la mayoría de IMF. En los próximos años el
panorama se aprecia un poco difícil para el sector microfinanciero nicaragüense,
particularmente para las IMF, debido a la presión para la baja de las tasas de interés, la
aparente inclinación del gobierno actual hacia otras formas institucionales, particularmente
las cooperativas, o incluso hacia el sector regulado en general, la restricción del fondeo y el
posiblemente encarecimiento de los recursos, la aparición de mecanismos de provisión de
recursos a tasas no reales, que pueden distorsionar el mercado, la incertidumbre reinante en
cuanto a la posible desaceleración de la economía si la crisis internacional, como es de
esperar, afecta a lo interno.
Aunque no se cuenta con un marco legal específico que actúe a favor de las IMFs,
que han venido haciendo importantes esfuerzos para impulsar el sector. Hay todavía poca
diferenciación en términos de productos, por lo que en el futuro cercano se deberán
desplegar esfuerzos importantes para encontrar soluciones creativas que den respuestas a
las necesidades de los clientes con un enfoque más integral en términos de productos o
portafolios. Las microfinancieras deberán hacer grandes esfuerzos para, a la vez que se
opera en un ambiente de incremento de costos en la economía en general, se pueda reducir
Análisis Evaluativo Sobre la Oferta del Microcrédito en Respuesta a las Necesidades de
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el gasto operativo. Varias instituciones podrían querer convertirse al ambiente regulado, y
es posible que en el futuro mediato se vean algunas iniciativas en ese sentido.
Sin embargo, la mayoría de las IMF está fuertemente dependiente de fuentes de
cooperación externa y no tienen la facultad de captar ahorros por parte de sus propios
clientes. Este factor implica que las microfinanzas no se han podido integrar en el sector
financiero formal. También la relativa abundancia de fondos externos ha conducido a la
fragmentación de intermediarias, de las que operan cerca de 300 y gran parte de ellas en
forma especializada. La consolidación y racionalización del sector no puede llevarse a cabo
mientras que las IMF consigan recursos individualmente.
Los distintos problemas mencionados anteriormente solo pueden ser enfrentados
cuando se presenten las condiciones idóneas para transformar el sector de microfinanzas
como verdadera industria en el sector regulado bajo un régimen de mercado. Esto requiere
mecanismos de intercambio, concertación y regulación del sector con participación del
Estado, actores del sector y los mismos organismos de cooperación. Tales mecanismos
deberían de permitir la formulación de políticas sectoriales enfocadas en la viabilidad y
competitividad del sector en su conjunto, y cada vez menos en la promoción de una entidad
mantenida por la cooperación. Para hacer efectiva una política dirigida a los estratos pobres
de la sociedad nicaragüense, el desafío está en cómo hacer una intermediación financiera
eficiente al aprovechar las economías de escala.
Análisis Evaluativo Sobre la Oferta del Microcrédito en Respuesta a las Necesidades de
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RECOMENDACIONES
En Nicaragua, el sector de las microfinancieras, las entidades a cargo, tanto públicas
como privadas deben prestar más atención al modelo de crecimiento de las microfinanzas.
En el periodo que se realizó en este ensayo las microfinancieras se concentraban en
expandir el acceso a los servicios. Como resultado, millones de clientes han podido acceder
a los microcréditos, gracias a las instituciones de gran crecimiento que recibían abundantes
fondos. En estos próximos años, debido a los problemas financieros, y de sostenibilidad
que ha atravesado el sector, desde mi punto de vista, creo que debería de estar focalizado en
el desarrollo de políticas y de regulaciones que aporten seguridad, confiabilidad y
estabilidad a estas instituciones en contra de cualquier panorama de incertidumbre y
desaciertos.
Es por eso, que las siguientes recomendaciones será de suma importancia sobre la
oferta del microcrédito en respuesta a las necesidades de la demanda para un mejor
desempeño en los distintos servicios que ofrecen las microfinancieras:
Una detenida revisión a lo interno de las IMF, que lleve a mejoras en sus procesos
de análisis y otorgamiento del crédito, así como una mayor solidez y transparencia
de la gobernabilidad en la industria del microcrédito. Es por eso que las centrales de
riesgos no evitarán los problemas de morosidad, pero son muy importantes para
mejorar la gestión del riesgo crediticio y administrar el financiamiento múltiple. Se
debería acelerar su desarrollo y uso generalizado a nivel interno de las IMF.
Una mayor frecuencia en el uso de las centrales de riesgos, y uso más responsable
de la información obtenida, para monitorear no sólo el verdadero tamaño del
mercado, sino también los niveles de endeudamiento individuales. Esto con el fin de
equilibrar los objetivos de crecimiento de las microfinancieras con la necesidad de
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mejorar la calidad de los servicios al cliente y garantizar la continuidad a largo
plazo de las relaciones con los clientes.
Estimular la afluencia de fondos para las IMF, ya sea vía adeudos con condiciones
flexibles o la posibilidad de captar fondos del público. Esto último en dependencia
del marco regulatorio final que se aprobó a mediados del 2011. La inclusión gradual
de la movilización de ahorros de clientes prestatarios o no como instrumento
complementario en el desarrollo, no solo de microfinancieras, sino también como
marco de una cultura de ahorro fomentado por las autoridades y el sector privado.
Acciones del gobierno en pro del microempresario y en pro de una estabilidad en el
sistema financiero regulado y en especial el no regulado, a raíz de un régimen de
carácter prudencial para el segmento bancario comercial y un régimen escalonado
para el segmento de entidades microfinancieras no bancarias. ASOMIF ya ha
encaminado acciones para tratar de lograr avances en los aspectos mencionados,
gestionando proyectos para el fortalecimiento de la gestión de riesgos, realizando
reuniones con inversionistas y con representantes del gobierno. Sin embargo, se
requiere de una mayor interacción de los diferentes actores en el medio para lograr
resultados concretos.
Análisis Evaluativo Sobre la Oferta del Microcrédito en Respuesta a las Necesidades de
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ANEXOS
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ANEXO 1: Evolución de Indicadores Económicos de Nicaragua
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ANEXO 2: Exportaciones FOB de Principales Productos
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ANEXO 3: Principales Indicadores de la Banca
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ANEXO 4: Cartera por actividad Bancos y Financieras
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ANEXO 5: Principales cifras del sector de microfinanza en Nicaragua
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ANEXO 6: Crecimiento agencia, cartera y clientes 2007-1/2
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ANEXO 7: Crecimiento agencia, cartera y clientes 2007-2/2
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ANEXO 8: Crecimiento Porcentual por el IMF por Año
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ANEXO 9: Distribución de Cartera por actividad por IMF 2004-2007
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ANEXO 10: Distribución de Clientes por actividad por IMF 2004-2007
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ANEXO 11: Saldo promedio por actividad por IMF 2004 - 2007
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ANEXO 12: Indicadores Financieros Reguladas y Asomif 1de 2
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ANEXO 13: Indicadores Financieros Reguladas y Asomif 2 de 2
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ANEXO 14: Cartera por actividad Bancos y Financieras