Post on 12-Jan-2015
República de Colombia
Presentación MHCP_
Impacto de la crisis internacional en la economía Colombiana, crecimiento del cuarto trimestre de 2008
y meta de crecimiento para 2009
Ministerio de Hacienda y Crédito PúblicoDepartamento Nacional de Planeación
Marzo 26 de 2009
“HACIA UN MINISTERIO AGIL, ACERTADO Y CONFIABLE”
Agenda
1. La magnitud del choque externo y su impacto en la economía mundial
2. Crecimiento económicoa) Desempeño sectorialb) Demanda
3. Respuestas de la política económica4. Revisión de la meta de crecimiento de 2009
“HACIA UN MINISTERIO AGIL, ACERTADO Y CONFIABLE”
De acuerdo con estimaciones del FMI en el último trimestre del año anterior el PIB mundial se contrajo 5%
Fuente: Global Economic Policies and Prospects - informe del FMI al G-20 (13 de marzo de 2009)
Emergentes
Mundo
Industrializados
Crecimiento % anual
“HACIA UN MINISTERIO AGIL, ACERTADO Y CONFIABLE”
La industria muestra una fuerte contracción
Producción industrial(Variación % anual)
Fuente: FMI.
Emergentes
Mundo
Industrializados
“HACIA UN MINISTERIO AGIL, ACERTADO Y CONFIABLE”
Tanto el volumen como el valor del comercio sufrieron una fuerte caída en los últimos meses de 2008
Comercio mundial(Variación % anual)
Fuente: FMI
Valor
Indice de Volumen
“HACIA UN MINISTERIO AGIL, ACERTADO Y CONFIABLE”
El imprevisible impacto de la crisis ha llevado a cambios frecuentes en las proyecciones de crecimiento. La tendencia es decreciente
* Entre el peor escenario del rango en Mar09 y la proyección de Abr08
Fuente: FMI
Marzo 2009 Enero 2009 Noviembre
2008Octubre
2008Abril 2008
Cambio (pp) Abr. 08 - Ene. 09
Mundo -1.0 a -0.5 0,5 2,2 3,0 3,8 -3,3 Economías avanzadas -3.5 a -3.0 -2,0 -0,3 0,5 1,3 -3,3 Estados Unidos -2,6 -1,6 -0,7 0,1 0,6 -2,2 Zona Euro -3,2 -2,0 -0,5 0,2 1,2 -3,2 Japón -5,8 -2,6 -0,2 0,5 1,5 -4,1 Economías emergentes y en desarrollo 1.5 a 2.5 3,3 5,1 6,1 6,6 -3,3
Cambio en las proyecciones de crecimiento para 2009
Por primera vez en 60 años
“HACIA UN MINISTERIO AGIL, ACERTADO Y CONFIABLE”
Crecimiento del PIB 2008 (%)Pronóstico de Consenso - The Economist
1.8
1.4
10.1
1.8
3.0
5.2
7.7
4.9
4.6
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6.2
4.5
4.5
5.5
2.8
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-0.2
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4.8 5.
3
1.2
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Ene-08 Feb-09
Fuente: The Economist. Cálculos DNP y MHCP.
“HACIA UN MINISTERIO AGIL, ACERTADO Y CONFIABLE”
Crecimiento del PIB 2009 (%)Pronóstico de Consenso - The Economist
2.6
1.9
9.6
2.0
3.7 4.
4
7.2
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3.9 4.
7
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3.5 3.9
-2.2
-5.3
6.0
-2.4
-3.0
0.7
5.0
-7.5
-5.9
-6.5
-2.8
-0.4
0.4
-1.0
-2.6
-3.0
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Ene-08 Mar-09
Fuente: The Economist. Cálculos DNP y MHCP.
“HACIA UN MINISTERIO AGIL, ACERTADO Y CONFIABLE”
Crecimiento del PIB (%)Pronóstico de Consenso - The Economist
Fuente: The Economist. Cálculos DNP y MHCP.
Estados Unidos Unión Europea
Japón Brasil
“HACIA UN MINISTERIO AGIL, ACERTADO Y CONFIABLE”
Crecimiento del PIB (%)Pronóstico de Consenso - The Economist
Fuente: The Economist. Cálculos DNP y MHCP.
Chile
MéxicoVenezuela
“HACIA UN MINISTERIO AGIL, ACERTADO Y CONFIABLE”
Crecimiento Anual Industria (%)The Economist
-11.2
-30.8
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Estados Unidos
Japón
Unión Europea
Fuente: The Economist. Cálculos DNP y MHCP.
“HACIA UN MINISTERIO AGIL, ACERTADO Y CONFIABLE”
Cambios masivos en términos de intercambio
Fuente: Global Economic Policies and Prospects - informe del FMI al G-20 (13 de marzo de 2009)
Energia
Indices de precios de los commodities(Enero 2002=100)
Metales
Bebidas
Agricultura y materiales crudos Comida
“HACIA UN MINISTERIO AGIL, ACERTADO Y CONFIABLE”
La inflación está cediendoNo necesariamente una buena noticia
Fuente: Global Economic Policies and Prospects - informe del FMI al G-20 (13 de marzo de 2009)
Inflación global (Variación % año completo)
Emergentes
Mundo
Desarrollados
“HACIA UN MINISTERIO AGIL, ACERTADO Y CONFIABLE”
Financiamiento a países emergentes: más escaso
Fuente: Global Economic Policies and Prospects - informe del FMI al G-20 (13 de marzo de 2009)
Corporativo
Mercados emergentes- Financiamiento a través de bonos (Billones de dólares)
Corporativo
Público
“HACIA UN MINISTERIO AGIL, ACERTADO Y CONFIABLE”
Financiamiento a países emergentes: más escaso
Fuente: Global Economic Policies and Prospects - informe del FMI al G-20 (13 de marzo de 2009)
Préstamo sindicado a los mercados emergentes (Billones de dólares)
Asia
EMEA
LATAM
“HACIA UN MINISTERIO AGIL, ACERTADO Y CONFIABLE”
Financiamiento a países emergentes: más escaso
Flujos de capital a países emergentes (% del PIB)
Flujos a emergentes de Asia
Flujos a todos los
emergentes
Actual
Crisis asiática
Fuente: Global Economic Policies and Prospects - informe del FMI al G-20 (13 de marzo de 2009)
“HACIA UN MINISTERIO AGIL, ACERTADO Y CONFIABLE”
País Septiembre Diciembre Variación %
MÉXICO 83.313 85.441 2,55%
BRASIL 206.486 206.806 0,15%
COLOMBIA 23.713 23.660 -0,22%
ARGENTINA 47.121 46.386 -1,56%
CHILE 24.204 23.162 -4,31%
PERÚ 34.702 31.196 -10,10%
Fuente: Bloomberg. Cálculos DGPM-Ministerio de Hacienda
Datos actualizados a 23 de marzo de 2009
Comportamiento de los mercados financieros de LatinoamericaReservas internacionales (US$ millones)
Colombia al igual que América Latina ha sentido los efectos de corto plazo de la crisis. Sin embargo, los movimientos han estado en línea con el promedio regional y en otros casos han sido favorables
La tasa de devaluación de Colombia desde la profundización de la crisis financiera internacional (15 de septiembre de 2008) ha sido menor que la de México y Brasil y en línea con el promedio de América Latina
El país no ha tenido que desacumular reservas internacionales
La caída en el precio de las acciones ha sido menor que el promedio regional
Tasa de Cambio (Variación porcentual desde el 15 de Septiembre de 2008)
41,80%
30,60%
24,40%22,21%
15,20%11,91%
9,30%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
40%
45%
MEXICO BRASIL COLOMBIA PROMEDIO ARGENTINA CHILE PERU
Bolsas (Variación porcentual desde el 15 de Septiembre de 2008)
-5,6%
-12,1%
-18,3%-21,1%
-23,4%-27,9%
-34,8%
-44,4%-48%
-40%
-32%
-24%
-16%
-8%
0%VENEZUELA CHILE COLOMBIA BRASIL PROMEDIO MEXICO ARGENTINA PERU
“HACIA UN MINISTERIO AGIL, ACERTADO Y CONFIABLE”
Fuente: Bloomberg. Cálculos DGPM-Ministerio de Hacienda. Datos actualizados a 23 de marzo de 2009
Comportamiento de los mercados financieros de Latinoamerica
El aumento de la prima de los Credit Default Swaps (CDS) ha sido uno de los más bajos después de Brasil y Perú
El spread de la deuda soberana de Colombia se ha comportado en línea con el de Perú y ha sido inferior al EMBI+
La tasa de interés de los TES es menor a la que se tenía antes de la crisis
1722 1644 756 652 364 463 384 406 418
NIVELES
NIVELES
Credit Default Swap 10 años (Variación absoluta desde el 15 de Septiembre de 2008)
1.547,82 1.542,13
567,66
227,08 184,79 162,49 159,83 149,47
0
200
400
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800
1.000
1.200
1.400
1.600
1.800
ARGENTINA VENEZUELA PROMEDIO MEXICO CHILE COLOMBIA PERU BRASIL
2513,74 2420,27 979,38 416,14 269,57 427,17 412,25 396,55
Spread de Deuda Soberana (Variación absoluta desde el 15 de Septiembre de 2008)
895
702
327267
179 172122 114 109
0
100
200
300
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500
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800
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1000
ARGENTINA VENEZUELA PROMEDIO PLUS COLOMBIA CHILE MEXICO PERU BRASIL
“HACIA UN MINISTERIO AGIL, ACERTADO Y CONFIABLE”
Datos más recientes de la balanza cambiaria no evidencian señales de importantes reducciones en los flujos de inversión extranjera directa
Fuente: Balanza cambiaria del Banco de la República
Flujo mensual
promedio de 2 meses en
US$ millones
Inversión extranjera directa en petróleo y minería
250
300
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saldo mensual prom. 2 meses
Inversión extranjera directa suplementaria y otros sectores
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saldo mensual prom. 2 meses
Inversión extranjera directa en Colombia
350
450
550
650
750
850
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1.050
1.150
1.250
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saldo mensual prom. 2 meses
“HACIA UN MINISTERIO AGIL, ACERTADO Y CONFIABLE”
Fuente: Bancos Centrales. Cálculos: DGPM - MHCP.
A causa de la desaceleración económica mundial, los flujos de remesas se han afectado, aunque menos que en otros países
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4.000
4.500
5.000
5.500
6.000
6.500
7.000
7.500
Colombia
México (eje derecho)
Transferencias e ingresos personales
(saldos mensuales acumulados 3 meses)
Variación del flujo mensual en el
periodo Oct. 2008 – feb. 2009
• México -40,4%
• Colombia -13,2%
“HACIA UN MINISTERIO AGIL, ACERTADO Y CONFIABLE” Rentabilidad del Activo(Utilidades/ Activo)
2,5%
-4,0%
-2,0%
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2,0%
4,0%
Dic
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Dic
-97
Dic
-98
Dic
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Dic
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Dic
-01
Dic
-02
Dic
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Dic
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%
Calidad de Cartera(Cartera Vencida/ Cartera Bruta)
4,37%
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16%
18%
En
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En
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4
En
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5
En
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6
En
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7
En
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En
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%
Fuente: Superintendencia Financiera. Cálculos Banco de la República y MHCP.
Cubrimiento de Cartera(Provisiones/ Cartera Vencida)
114,32%
0%20%40%60%80%
100%120%140%160%180%
Ene-9
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Ene-9
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%
El sector financiero mantiene su estabilidad, no obstante continúa la desaceleración del crédito
Los balances de los establecimientos de crédito muestran resultados sólidos
La rentabilidad se mantiene en niveles positivos y supera los niveles de la segunda mitad de los años noventa.
Los indicadores de calidad y cubrimiento de la cartera se mantienen en un buen nivel
“HACIA UN MINISTERIO AGIL, ACERTADO Y CONFIABLE”
Fuente: Superintendencia Financiera. Cálculos Banco de la República y MHCP.
Las carteras en que se hace más evidente la desaceleración son las de consumo y comercial
La aceleración que se observa en el crecimiento de la cartera de microcrédito desde el mes de octubre de 2008, obedece al efecto estadístico de la inclusión de nuevos créditos
Cartera bruta por tipo de créditovariación anual del saldo semanal (en porcentaje)
8,93
17,93
60,87
9,5314,96
0
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50
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Consumo Comercial Microcrédito Hipotecaria Total
Cartera de consumo real (Variación anual)
-40%
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-10%
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10%
20%
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3
Ene
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4
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8
Ene
-09
México Perú Colombia Brasil Chile
Cartera de consumo real(Variación % anual)
“HACIA UN MINISTERIO AGIL, ACERTADO Y CONFIABLE”
Debe enfatizarse que las condiciones iniciales de la economía demuestran menores vulnerabilidades
La relación entre ingresos de la cuenta corriente y la deuda externa total aumentó de 39% en 1998 a 81,3% en 2008
La deuda externa total ha pasado de 41% del PIB en 2000 a 21% en 2008 (hasta septiembre)
El déficit en cuenta corriente esta completamente financiado con IED. La relación IED neta sobre cuenta corriente es de 156%.
Después de Brasil, Colombia es el país con el nivel más bajo de Deuda Externa Privada (% del PIB), lo que implica una menor vulnerabilidad a las variaciones del tipo de cambio.
Las empresas se ha venido desapalancando externa e internamente.
La rentabilidad se mantiene en niveles positivos y supera los niveles de la segunda mitad de los años noventa.
Las provisiones/cartera vencida se encuentran en 114,3% y la solvencia está en 15% (Requisito legal es 9%).
La política fiscal ha procurado mejorar los balances fiscales del GNC y del SPC. El cierre fiscal de 2008 superó las metas en cuanto a balance fiscal.
En los últimos años la participación de la deuda externa ha disminuido. Actualmente cerca del 70% de la deuda pública total esta en pesos y el 30% en moneda extranjera.
La duración de la deuda se ha incrementado durante los últimos años.
Los indicadores de solvencia y liquidez
externa registran una mejora significativa
Los balances del sector real y financiero se
encuentran fortalecidos
La estructura de deuda del GNC se ha
fortalecido, reduciendo la exposición a riesgos
de refinanciación y cambiario
“HACIA UN MINISTERIO AGIL, ACERTADO Y CONFIABLE”
Agenda
1. La magnitud del choque externo y su impacto en la economía mundial
2. Crecimiento económicoa) Desempeño sectorialb) Demanda
3. Respuestas de la política económica4. Revisión de la meta de crecimiento de 2009
“HACIA UN MINISTERIO AGIL, ACERTADO Y CONFIABLE” Crecimiento del PIB trimestral 2001 – 2008(Cuarto Trimestre*)
4,0%3,9%
2,9%
-0,7%
-2,0%
0,0%
2,0%
4,0%
6,0%
8,0%
10,0%
2001
I III
2002
I III
2003
I III
2004
I III
2005
I III
2006
I III
2007
I III
2008
I III
Fuente: DANE
* El dato de crecimiento de los tres primero trimestres fueron de 4.0% y no de 4.5%, del segundo, 3.9% y no de 3.9%, y el tercero, 2.9% y no 3.1% despúes de la revisión hecha por el DANE.
“HACIA UN MINISTERIO AGIL, ACERTADO Y CONFIABLE”
Fuente: DANE
PIB (sin cultivos ilícitos) - Cuarto trimestre de 2008
-0,6%
-0,1%
0,5%
1,0%
0,8%
4,0%
-0,7%
6,6%
-8,0%
-8,0%
-10% -5% 0% 5% 10%
Construccion
Industria manufacturera
Agropecuario, silvicultura y caza
Comercio, restaurantes y hoteles
Servicios Sociales, comunales y personales
Transporte, almacenamiento y comunicaciones
Electricidad, gas y agua
Establecimientos financieros
Explotación de minas y canteras
PIB
“HACIA UN MINISTERIO AGIL, ACERTADO Y CONFIABLE”
Fuente: DANE
PIB (sin cultivos ilícitos) – Año 2008
1,3%
2,1%
2,7%
4,0%
2,8%
5,6%
2,5%
7,3%
-2,0%
1,2%
-4% 1% 6%
Industria manufacturera
Electricidad, gas y agua
Comercio, restaurantes y hoteles
Servicios Sociales, comunales y personales
Agropecuario, silvicultura y caza
Construccion
Transporte, almacenamiento y comunicaciones
Establecimientos financieros
Explotación de minas y canteras
PIB
“HACIA UN MINISTERIO AGIL, ACERTADO Y CONFIABLE”
Minas
Fuente: DANE
Componentes:
• Carbón: -1.2%• Petróleo: 11.2%• Gas Natural: 0.03%• Minerales no metálicos: -11.4%• Minerales metálicos: 9.3%
El crecimiento total del sector en el cuarto trimestre de 2008 fue 6.6%
6,6
-15
-10
-5
0
5
10
15
01-I III
02-I III
03-I III
04-I III
05-I III
06-I III
07-I III
08-I III
“HACIA UN MINISTERIO AGIL, ACERTADO Y CONFIABLE”
Servicios financieros
Fuente: DANE
Componentes:
• Intermediación financiera: 7.2%
• Servicios Inmobiliarios: 2.6%
• Servicios a las empresas: 2.8%
El crecimiento total del sector en el cuarto trimestre de 2008 fue 4.0%
4,0
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
01-I III
02-I III
03-I III
04-I III
05-I III
06-I III
07-I III
08-I III
“HACIA UN MINISTERIO AGIL, ACERTADO Y CONFIABLE”
Transporte y telecomunicaciones
El crecimiento total del sector en el cuarto trimestre de 2008 fue 0.8%
Fuente: DANE
Componentes:
•Servicios Complementarios: -2.5%•Transporte aéreo: 2.5%•Servicios de transporte por aguas: -10.6%•Transp. terrestre: -1.4%•Telecomunicaciones: 3.9%0,8
0
2
4
6
8
10
12
14
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08-I III
“HACIA UN MINISTERIO AGIL, ACERTADO Y CONFIABLE”
Agricultura
Fuente: DANE
Componentes:• Café pergamino: -18.8%• Animales vivos: 4.0%• Leche: 3.5%• Arroz: 18.8%• Productos silvicultura:
-7.9%• Pesca: 4.9%
El crecimiento total del sector en el cuarto trimestre de 2008 fue -0.6%
-0,61
-4,00
-2,00
0,00
2,00
4,00
6,00
8,00
10,00
12,00
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08-I III
“HACIA UN MINISTERIO AGIL, ACERTADO Y CONFIABLE”
Comercio
El crecimiento total del sector en el cuarto trimestre de 2008 fue -0.1%
Fuente: DANE
Componentes:
• Comercio: -0.6%• Servicios de hotelería y
restaurantes: 1.4%• Servicios de reparación:
2.9 %
-0,1-2,00
0,00
2,00
4,00
6,00
8,00
10,00
12,00
14,00
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08-I III
“HACIA UN MINISTERIO AGIL, ACERTADO Y CONFIABLE”
Servicios sociales
Fuente: DANE
Componentes:• Gobierno: -0.1%• Enseñanza: 1.5%• Salud: 3.0%• Esparcimiento: 0.6%
El crecimiento total del sector en el cuarto trimestre de 2008 fue 0.5%
0,5
-3
-2
-1
0
1
2
3
4
5
6
7
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“HACIA UN MINISTERIO AGIL, ACERTADO Y CONFIABLE”
Industria
Componentes:
• Carnes y pescados: 5.5%• Hilados e hilos: -18.7%• Equipo de transporte: -
36.9%• Molineria: -12.4%• Sustancias y productos
químicos: 5.5%• Productos de refinación del
petróleo: -11.6%• Productos de papel, cartón y
sus productos: 6.2%• Muebles: -15.0%
El crecimiento total del sector en el cuarto trimestre de 2008 fue -8.0%
-8,0
-2,6
-10
-5
0
5
10
15
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03-I III
04-I III
05-I III
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“HACIA UN MINISTERIO AGIL, ACERTADO Y CONFIABLE”
Construcción
Fuente: DANE
Componentes:• Edificaciones: -0.6%• Obras Civiles: -12.6%
El crecimiento total del sector en el cuarto trimestre de 2008 fue -8.0%
-8,0-15,0
-10,0
-5,0
0,0
5,0
10,0
15,0
20,0
25,0
30,0
35,0
40,0
01-I III
02-I III
03-I III
04-I III
05-I III
06-I III
07-I III
08-I III
“HACIA UN MINISTERIO AGIL, ACERTADO Y CONFIABLE”
• Externos: – Agudización de la crisis
• Internos:– Clima– Lenta ejecución de los gobiernos
regionales – Deterioro de la confianza– Parálisis del sector edificador
Factores que contribuyeron al deterioro, más allá de lo previsto, en la actividad económica
“HACIA UN MINISTERIO AGIL, ACERTADO Y CONFIABLE”
La actividad industrial y el comercio vienen mostrando crecimientos negativos en los últimos meses
Industria y Comercio(Variación anual-Promedio móvil 3 meses)
Oct-08: -0.6%-3,7%
Oct-08: -6.7%
-11,1%
-15%
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
Ene-0
0
Jul-00
Ene-0
1
Jul-01
Ene-0
2
Jul-02
Ene-0
3
Jul-03
Ene-0
4
Jul-04
Ene-0
5
Jul-05
Ene-0
6
Jul-06
Ene-0
7
Jul-07
Ene-0
8
Jul-08
Ene-0
9
Ventas Cio Índice de Producción Industrial
Fuente: DANE
“HACIA UN MINISTERIO AGIL, ACERTADO Y CONFIABLE”
Exportaciones FOB (Millones de US$). Fuente: DANE
La desaceleración de las exportaciones industriales fue sensible desde mediados de 2008
Crecimiento trimestral Exportaciones Industriales
3,9%
-30%
-20%
-10%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%D
ic-0
1
Dic
-02
Dic
-03
Dic
-04
Dic
-05
Dic
-06
Dic
-07
Dic
-08
“HACIA UN MINISTERIO AGIL, ACERTADO Y CONFIABLE”
La desaceleración industrial obedece por una parte al comportamiento de las exportaciones, que se resintieron en el último trimestre
Exportaciones Colombianas por destino en 2008 (Valor FOB (miles de dólares)
Fuente: DANE. Cálculos DGPM-MHCP
Destino
2008 / 2007 IV trimestre 2008 / 2007
Variación % Participa-ción % Variación %Participa-ción
%
Comunidad Andina 14.4% 7.16% 10.32% 6.55%
Ecuador 17.5% 4.25% 18.51% 3.99%
Venezuela 16.9% 17.37% 0.11% 22.40%
Estados Unidos 35.5% 34.59% -8.79% 33.11%
Unión Europeaa 9.3% 14.61% -21.41% 13.73%
Total 25.5% 100.00% -6.03% 100.00%
“HACIA UN MINISTERIO AGIL, ACERTADO Y CONFIABLE”
La industria ha mostrado un comportamiento similar en América Latina
2,3
-14,5
-3,7
-9,2-6,7
3,8
-19,0
-16,0
-13,0
-10,0
-7,0
-4,0
-1,0
2,0
5,0
8,0
11,0
14,0
17,0
20,0
ene-
08
feb-
08
mar
-08
abr-
08
may
-08
jun-
08
jul-0
8
ago-
08
sep-
08
oct-
08
nov-
08
dic-
08
ARGENTINA BRASIL CHILE COLOMBIA MEXICO PERU
Industria 2008(Variación % anual)
“HACIA UN MINISTERIO AGIL, ACERTADO Y CONFIABLE”
En el frente exportador, pasa algo similar la región
-24,0
-2,95,3
-6,7-19,7
-30,7-35
-25
-15
-5
5
15
25
35
45
55
65
75
85
95
ene-
08
feb-
08
mar
-08
abr-
08
may
-08
jun-
08
jul-0
8
ago-
08
sep-
08
oct-
08
nov-
08
dic-
08
ARGENTINA BRASIL CHILE COLOMBIA MEXICO PERÚ
Exportaciones 2008(Variación % anual)
“HACIA UN MINISTERIO AGIL, ACERTADO Y CONFIABLE”
Fenómeno que también se observa en América Latina
Indice de Clima Economico
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
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Ene
-90
Ene
-91
Ene
-92
Ene
-93
Ene
-94
Ene
-95
Ene
-96
Ene
-97
Ene
-98
Ene
-99
Ene
-00
Ene
-01
Ene
-02
Ene
-03
Ene
-04
Ene
-05
Ene
-06
Ene
-07
Ene
-08
Ene
-09
Fuente: IFO DATABASEBrasil Chile Colombia Mexico Peru
“HACIA UN MINISTERIO AGIL, ACERTADO Y CONFIABLE”
Crecimiento trimestral Obras civiles
-12,6%
25,8%
-45%
-25%
-5%
15%
35%
55%
I-01
III-
01
I-02
III-
02
I-03
III-
03
I-04
III-
04
I-05
III-
05
I-06
III-
06
I-07
III-
07
I-08
III-
08
Obras civiles
Fuente: DANE. * Estimado a partir del Indicador de Inversión de Obras Civiles del DANE.
El crecimiento de obras civiles es volátil, su comportamiento depende de decisiones de inversión pública, especialmente de las regiones. Se
desaceleró en el cuarto trimestre
“HACIA UN MINISTERIO AGIL, ACERTADO Y CONFIABLE”
Crecimiento trimestral Edificaciones
26,3%
-0,6%
-10%
0%
10%
20%
30%
40%
50%II
-01
III-
01IV
-01
I-02
II-0
2II
I-02
IV-0
2I-
03II
-03
III-
03IV
-03
I-04
II-0
4II
I-04
IV-0
4I-
05II
-05
III-
05IV
-05
I-06
II-0
6II
I-06
IV-0
6I-
07II
-07
III-
07IV
-07
I-08
II-0
8II
I-08
IV-0
8(P
)
Fuente: DANE.
Después de haber mostrado un comportamiento favorable en los tres primeros meses, el crecimiento de edificaciones se redujo sensiblemente
“HACIA UN MINISTERIO AGIL, ACERTADO Y CONFIABLE”
Crecimiento trimestral Exportaciones de Café en volúmen
-23,2%
-45%-35%
-25%-15%
-5%5%
15%25%35%
45%55%
Feb
-01
Feb
-02
Feb
-03
Feb
-04
Feb
-05
Feb
-06
Feb
-07
Feb
-08
Feb
-09
Miles de sacos de 60K de café verde. Fuente: Federación Nacional de Cafeteros
Por factores climáticos y la renovación cafetera, la producción de café cayó más allá de lo previsto
“HACIA UN MINISTERIO AGIL, ACERTADO Y CONFIABLE”
Agenda
1. La magnitud del choque externo y su impacto en la economía mundial
2. Crecimiento económicoa) Desempeño sectorialb) Demanda
3. Respuestas de la política económica4. Revisión de la meta de crecimiento de 2009
“HACIA UN MINISTERIO AGIL, ACERTADO Y CONFIABLE”
Crecimiento de la Demanda
Fuente: DANE
PIB demanda - Cuarto trimestre de 2008
6,3%
-0,1%
1,7%
1,3%
0,0%
10,3%
-0,7%
-5% 0% 5% 10% 15% 20% 25%
Producto Interno Bruto
Importaciones
Exportaciones
Inversión
Consumo Público
Consumo Privado
Consumo Total
“HACIA UN MINISTERIO AGIL, ACERTADO Y CONFIABLE”
Crecimiento de la Demanda
Fuente: DANE
PIB demanda – Año 2008
8,1%
1,3%
2,5%
2,3%
7,7%
10,1%
2,5%
0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 14%
Producto Interno Bruto
Importaciones
Exportaciones
Inversión
Consumo Público
Consumo Privado
Consumo Total
“HACIA UN MINISTERIO AGIL, ACERTADO Y CONFIABLE”
Fuente: DANE
Demanda - Crecimiento del consumo (Privado y Total - Trimestral)
1,3%
1,7%
0%
1%
2%
3%
4%
5%
6%
7%
8%
9%
10%
20
01
I II III IV2
00
2 I II III IV
20
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00
4 I II III IV
20
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6 I II III IV
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00
8 I II III IV
Cre
cim
ien
to
Consumo Total Consumo Hogares
“HACIA UN MINISTERIO AGIL, ACERTADO Y CONFIABLE”
Fuente: DANE
Crecimiento de la inversión(Formación Bruta de Capital – incluye variación de existencias)*
-0,02%
-20%
-10%
0%
10%
20%
30%
40%
20
01
I II III IV2
00
2 I II III IV
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00
4 I II III IV
20
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I II III IV2
00
6 I II III IV
20
07
I II III IV2
00
8 I II III IV
Cre
cim
ien
to
Inversión
*Sin variación de existencias, el crecimiento de la FBKF fue de 7.8%
“HACIA UN MINISTERIO AGIL, ACERTADO Y CONFIABLE”
Tasa de Inversión
La tasa de inversión se mantiene en 26.5% del PIB
26,5
10
12
14
16
18
20
22
24
26
28
30
2000I
III
2001I
III
2002I
III
2003I
III
2004I
III
2005 I III
2006 I III
2007 I III
2008 I III
Fuente: DANE
“HACIA UN MINISTERIO AGIL, ACERTADO Y CONFIABLE”
Fuente: DANE
Crecimiento de las exportaciones(Trimestral)*
6,3%
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
2001
I II III IV20
02 I II III IV
2003
I II III IV20
04 I II III IV
2005
I II III IV20
06 I II III IV
2007
I II III IV20
08 I II III IV
Cre
cim
ient
o
Exportaciones
*Sin variación de existencias, el crecimiento de la FBKF fue de -4.1%
“HACIA UN MINISTERIO AGIL, ACERTADO Y CONFIABLE”
Fuente: DANE
Crecimiento de la demanda total (Trimestral)*
1,8%
-2%
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
2001
I II III IV20
02 I II III IV
2003
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04 I II III IV
2005
I II III IV20
06 I II III IV
2007
I II III IV20
08 I II III IV
Cre
cim
ient
o
Demanda Total
DD: C + I + X
“HACIA UN MINISTERIO AGIL, ACERTADO Y CONFIABLE”
Fuente: DANE
Crecimiento de las importaciones (Trimestral)*
10,3%
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
2001
I II III IV20
02 I II III IV
2003
I II III IV20
04 I II III IV
2005
I II III IV20
06 I II III IV
2007
I II III IV20
08 I II III IV
Cre
cim
ient
o
Importaciones
*Sin variación de existencias, el crecimiento de la FBKF fue de 7.8%
“HACIA UN MINISTERIO AGIL, ACERTADO Y CONFIABLE”
Agenda
1. La magnitud del choque externo y su impacto en la economía mundial
2. Crecimiento económicoa) Desempeño sectorial
b) Demanda
3. Respuestas de la política económica
4. Revisión de la meta de crecimiento de 2009
“HACIA UN MINISTERIO AGIL, ACERTADO Y CONFIABLE”
El sector público cerró en 2008 con un sobrecumplimiento de las metas, explicado en buena medida por el lento ritmo de ejecución en las
regiones
MFMP CIERRE MFMP CIERRE
1. Sector Público No Financiero -4.448 331 -0,9 0,1
Gobierno Nacional Central 1/ -12.297 -11.067 -2,6 -2,3
Sector Descentralizado 7.850 11.399 1,7 2,4Seguridad Social 5.198 5.140 1,1 1,1Empresas del nivel nacional 2/ 526 831 0,1 0,2
FAEP -1.869 -1.907 -0,4 -0,4Eléctrico 291 503 0,1 0,1Resto Nacional 2.103 2.235 0,4 0,5
Empresas del nivel local 497 227 0,1 0,0EPM -125 -93 0,0 0,0EMCALI 301 87 0,1 0,0Resto Local 321 233 0,1 0,0
Gobiernos Regionales y Locales 3/ 1.629 5.201 0,3 1,1
2. Balance cuasifiscal del Banrep. 963 1.306 0,2 0,3
3. Balance de Fogafín 652 502 0,1 0,1
4. Costos de la Reestructuración Financiera -1.259 -1.270 -0,3 -0,3
DISCREPANCIA -1.547 -0,3
SECTOR PUBLICO CONSOLIDADO -4.092 -678 -0,8 -0,1
* Cifras preliminares.
1/ No incluye reservas presupuestales.
2/ No incluyen ECOPETROL ni Isagen.
3/ Incluye el Fondo Nacional de Regalías sin reservas presupuestales
Fuente: DGPM – Ministerio de Hacienda y Crédito Público.
Balances por Periodo 2008 ($mm) 2008 (% PIB)
“HACIA UN MINISTERIO AGIL, ACERTADO Y CONFIABLE”
Balance fiscal GNC - 2009 Faltante de $2.5 billones
Fuente de ajuste
Aumento del déficit del GNC $2.5 billones (dejando operar los estabilizadores automáticos)
Ingresos GNC 2009
Proyección Mar-09
% PIB
Ingresos Totales 80,637 16.0
Gastos Totales 99,436 19.7
Déficit -18,799 -3.7
CRSF 1,085 0.2
Déficit a financiar -19,884 -3.9
En línea con la posición de política anticíclica adoptada por el Gobierno Nacional, el efecto de un menor crecimiento se ajustará dejando operar los estabilizadores, lo que implica que la reducción de los ingresos tributarios se refleja en un mayor déficit fiscal del GNC.
“HACIA UN MINISTERIO AGIL, ACERTADO Y CONFIABLE”
Balance fiscal GNC - 2009
Metas fiscales 2009
Concepto PF-09Proyección
Mar-09Difer.
Ingresos Totales 83,137 80,637 -2,500
Gastos Totales 99,436 99,436 0
Déficit -16,299 -18,799 -2,500
% PIB -3.2 -3.7 -0.5
CRSF 1,085 1,085 0
Déficit a financiar -17,384 -19,884 -2,500
% PIB -3.4 -3.9 -0.5
El ajuste en las cuentas fiscales, representa un incremento en la meta del déficit del GNC en 0.5% del PIB, ubicándose en 3.7%.
Este mayor déficit se financiará a través de mayor endeudamiento
“HACIA UN MINISTERIO AGIL, ACERTADO Y CONFIABLE”
Efecto previsto
1. Es fundamental enfatizar que si se ejecuta lo planeado, la demanda pública crecería 5.5%, lo cual contribuiría de manera importante al crecimiento económico. Es decir, habría un efecto anticíclico importante de la política fiscal
2. La aceleración de la ejecución resulta particularmente importante en la coyuntura actual, en la que se detecta un menor crecimiento de la demanda privada debido al choque de confianza
3. Ello supone no sólo la ejecución de los recursos del Presupuesto Nacional sino también un despegue de la ejecución del gasto de las regiones
4. Como se mencionó atrás, los recursos están disponibles en ambos casos
“HACIA UN MINISTERIO AGIL, ACERTADO Y CONFIABLE”
Política monetaria
1. La política monetaria ha podido flexibilizarse, debido al mejor comportamiento de los precios
2. En tres meses, las tasas de intervención del Banco Central se han reducido 300pb
3. Resulta crucial que el Banco Central continúe flexibilizando la política monetaria y que encuentre el espacio para llevarlo a cabo
“HACIA UN MINISTERIO AGIL, ACERTADO Y CONFIABLE”
Fuente: Bancos centrales
Cambio en la política monetaria
País Actual Un mes atrás Un año atrásEstados Unidos 0,25 0,25 3,00Unión Europea 1,50 2,00 4,00Japón 0,10 0,10 0,50Reino Unido 0,50 1,00 2,25Canadá 0,50 1,00 3,50Brasil 11,25 12,75 11,25México 7,50 7,75 7,50Colombia 7,00 9,00 9,75Chile 2,25 6,00 6,25Perú 6,00 6,50 5,25Australia 3,25 3,25 7,25Nueva Zelanda 3,00 3,50 8,25Malaxia 2,00 2,50 3,50Sudáfrica 10,50 10,50 11,00Turquia 11,50 13,00 15,25
“HACIA UN MINISTERIO AGIL, ACERTADO Y CONFIABLE”
Y que la política monetaria y fiscal de los últimos años contribuyeron de manera importante a reducir estas vulnerabilidades
• La política monetaria y financiera evitaron un endeudamiento excesivo de los hogares y las empresas
• La política fiscal ayudó a evitar un crecimiento insostenible de la demanda agregada
• Los controles a los flujos de capital evitaron un financiamiento “volátil” del déficit en cuenta corriente
• El tipo de cambio flexible ha permitido que no se hayan producido aumentos o descensos abruptos en las tasas de interés internas como respuesta a la alta volatilidad observada en el tipo de cambio
“HACIA UN MINISTERIO AGIL, ACERTADO Y CONFIABLE”
Agenda
1. La magnitud del choque externo y su impacto en la economía mundial
2. Crecimiento económicoa) Desempeño sectorialb) Demanda
3. Respuestas de la política económica4. Revisión de la meta de crecimiento de 2009
“HACIA UN MINISTERIO AGIL, ACERTADO Y CONFIABLE”
La meta de crecimiento para el año 2009 estará en el rango entre 0.5% y
1.5%