'-8->)27 '31192-8= &%2'364 -2' - Annual report · 2016. 11. 25. · viepm^exmsr xlex xli &erotw...

92
%229%0 6)4368 '-8->)27 '31192-8= &%2'364 -2'

Transcript of '-8->)27 '31192-8= &%2'364 -2' - Annual report · 2016. 11. 25. · viepm^exmsr xlex xli &erotw...

  • � �

    �����%229%0�6)4368�

    '-8->)27�'31192-8=�

    &%2'364��-2'��

  • � �

    8%&0)�3*�'328)287�

    %�1IWWEKI�JVSQ�XLI�&SEVH�SJ�(MVIGXSVW����������������������������������������������������������������������������������������

    7IPIGXIH�'SRWSPMHEXIH�*MRERGMEP�-RJSVQEXMSR�������������������������������������������������������������������������������

    1EREKIQIRX�W�(MWGYWWMSR�ERH�%REP]WMW�SJ�*MRERGMEP�

    'SRHMXMSR�ERH�6IWYPXW�SJ�3TIVEXMSRW��������������������������������������������������������������������������������������������

    'SRWSPMHEXIH�*MRERGMEP�7XEXIQIRXW��������������������������������������������������������������������������������������������� �

    7XSGOLSPHIV�-RJSVQEXMSR���������������������������������������������������������������������������������������������������������������

    'SVTSVEXI�-RJSVQEXMSR������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

  • *631�=396�&3%6(�3*�(-6)'8367�

    (IEV�*IPPS[�7XSGOLSPHIVW��

    ;I�EVI�KVEXIJYP�JSV�]SYV�GSRXMRYIH�WYTTSVX�EW�[I�TVIWIRX�XS�]SY��SYV�JIPPS[�WXSGOLSPHIVW��XLI������%RRYEP�

    6ITSVX�SJ�'MXM^IRW�'SQQYRMX]�&ERGSVT��-RG��

    ������%�=)%6�3*�86%27-8-32�

    -R� XLI�TEWX�]IEV�SYV�&SEVH� MRMXMEXIH�W[MJX�ERH�FVSEH�GLERKIW� MR�VIWTSRWI� XS� �E�SYV�JMWGEP������STIVEXMRK�

    PSWW�� �F� E�1IQSVERHYQ� SJ�9RHIVWXERHMRK� MWWYIH� F]� XLI�387� �3JJMGI� SJ� 8LVMJX� 7YTIVZMWMSR�� ERH� �G� E�

    VIEPM^EXMSR�XLEX�XLI�&EROtW�GSRXVSPW�ERH�TVEGXMGIW�LEHRtX�OITX�TEGI�[MXL�MXW�VETMH�KVS[XL��

    8LIWI�GLERKIW�JSGYWIH�SR����GLERKIW�XS�XLI�I\IGYXMZI�QEREKIQIRX�XIEQ�����JSVQEPM^EXMSR�SJ�TSPMGMIW�ERH�

    GSRXVSPW�����MQTVSZMRK�VMWO�QEREKIQIRX�ERH�GSVTSVEXI�KSZIVRERGI�EGXMZMXMIW�����VIWXVYGXYVMRK�SYV�FYWMRIWW�

    YRMXW�ERH�TIVWSRRIP�����GSRXMRYIH�WGVYXMR]�SJ�SYV�ZIRHSVW�ERH�GSWXW��ERH����QSVI�VIEPMWXMG��FYWMRIWW�ERH�

    WXVEXIKMG�TPERRMRK�JSV�XLI�JYXYVI��

    )H[EVH�,��7GLEIJIV�EWWYQIH�')3�VIWTSRWMFMPMXMIW�WXEVXMRK�.ERYEV]����������.MQ�1EVSPX�[EW�FVSYKLX�MR�EW�E�

    GSRWYPXMRK� '*3� MR� *IFVYEV]�� &SXL� )H� ERH� .MQ� TVSZMHIH� I\XIRWMZI� FEROMRK�� JMRERGMEP� ERH� PIEHIVWLMT�

    I\TIVMIRGI�ERH�I\TIVXMWI�XS�XLI�&ERO��%PSRK�[MXL�8MQ�'VYGMERM��SYV�'33��XLI�RI[�I\IGYXMZI�QEREKIQIRX�

    XIEQ� MRXVSHYGIH� ZEVMSYW� WXVEXIKMG�� GSQTPMERGI�� QSRMXSVMRK�� ERH� SXLIV� FYWMRIWW� MRMXMEXMZIW� EMQIH� EX�

    MQTVSZMRK� XLI�&ERO��/I]� MRMXMEXMZIW� MRGPYHIH� ��� MQTVSZIH�EWWIX�� PMEFMPMX]�ERH� PMUYMHMX]�QEREKIQIRX�� ���

    MQTVSZIH� TSPMGMIW�� TVSGIHYVIW� ERH� MRXIVREP� GSRXVSPW�� ��� JSVQEPM^IH� GEWL� QEREKIQIRX� EGXMZMXMIW�� ���

    MQTVSZIH� ERH� GSRWMWXIRX� GVIHMX� VMWO� QEREKIQIRX� TVEGXMGIW�� ERH� ��� GLERKIW� XS� SYV� FVERGL� HMWXVMFYXMSR�

    RIX[SVO�XS�FIXXIV�WIVZI�SYV�GYWXSQIVW��

    ;I�VIZMWMXIH�TSPMGMIW��STIVEXMRK�TVSGIHYVIW�ERH�TVEGXMGIW�XLVSYKLSYX�XLI�SVKERM^EXMSR�ERH��[LIVI�RIGIWWEV]�

    QEHI� WMKRMJMGERX� GLERKIW� ERH� MQTVSZIQIRXW��;I� MRMXMEXIH� ER�)RXIVTVMWI�6MWO�1EREKIQIRX� TVSKVEQ� ERH�

    ERRYEP�VMWO�EWWIWWQIRX�TVSGIWW�XS�MQTVSZI�SYV�EFMPMX]�XS�MHIRXMJ]�VMWOW�ERH�GETMXEPM^I�YTSR�STTSVXYRMXMIW�MR�

    SYV�IZIV�GLERKMRK�FYWMRIWW�IRZMVSRQIRX��&SEVH��1EREKIQIRX�ERH�%WWIX�ERH�0MEFMPMX]�'SQQMXXII��%0'3�

    QIIXMRKW�[IVI�GLERKIH� XS�JSGYW�SR�QEREKMRK��QSRMXSVMRK�ERH�HIGMWMSR�QEOMRK�[MXL�VIWTIGX� XS� PMUYMHMX]��

    GETMXEP��GEWL�JPS[�ERH�GVIHMX�UYEPMX]�SJ�XLI�&ERO��

    ;I�PSSOIH�GVMXMGEPP]�EX�WYFWXERXMEPP]�EPP�SJ�SYV�ZIRHSV�VIPEXMSRWLMTW��;I�QSHMJMIH�I\MWXMRK�VIPEXMSRWLMTW�SV�

    GLSWI�RI[�WIVZMGI�TVSZMHIVW�[LS�[IVI�FIXXIV�EPMKRIH�[MXL�SYV�ZMWMSR�SJ�GSWX�IJJIGXMZI�ZEPYI�EHHIH�WIVZMGI��

    *SV�I\EQTPI��[I�IRKEKIH�&EOIV�8MPP]�:MVGLS[�/VEYWI��004�EW�SYV�I\XIVREP�EYHMXSVW�MR�1EVGL�������

    ;I�MRXVSHYGIH�ERRYEP�&SEVH��ERH�QEREKIQIRX�WXVEXIKMG�TPERRMRK�WIWWMSRW�XLEX�[MPP�GSRXMRYI�XS�FI�XLI�FEWMW�

    JSV� SYV� FYWMRIWW� WXVEXIKMIW� ERH� ERRYEP� FYWMRIWW� TPERW� ERH� FYHKIXW�� ;I� EVI� FIGSQMRK� E� QSVI� JSV[EVH�

    XLMROMRK�&ERO�XLEX�[MPP�TVSEGXMZIP]�QSRMXSV�ERH�QSHMJ]�MXW�WXVEXIKMIW�ERH�FYWMRIWW�TVEGXMGIW�EW�RIIHIH�XS�

    QEMRXEMR�WEJIX]�ERH�WSYRHRIWW��

    396�786)2+8,�0-)7�-2�396�'36)�0)2(-2+�%2(�()437-8�%'8-:-8-)7�

    3YV� GSVI� FYWMRIWW� SJ� PIRHMRK� ERH� EGGITXMRK� HITSWMXW� MW� WSYRH�� *SV� XLI� JMWGEP� ]IEV� IRHIH� 7ITXIQFIV� ����

    ������ SYV� RIX� MRXIVIWX� QEVKMR� [EW� ����� ERH� EZIVEKI� MRXIVIWX� VEXI� WTVIEH� [EW� ������ 8LIWI� JEZSVEFPI�

    TIVJSVQERGI�VEXMSW�LEZI�EPPS[IH�YW�XS�q[IEXLIV�XLI�WXSVQr�SJ�GVIHMX�ERH�MRZIWXQIRX�PSWWIW�VIWYPXMRK�JVSQ�

    XLI�GYVVIRX�GVIHMX�ERH�IUYMX]�MRZIWXQIRX�QEVOIX�IRZMVSRQIRXW��

    8,)�)'3231-'�(3;28962�,%7�7-+2-*-'%280=�%**)'8)(�97�

    ;I� GSRXMRYI� XS� FI� EHZIVWIP]� ERH� WMKRMJMGERXP]� EJJIGXIH� F]� XLI� KIRIVEP� IGSRSQMG� HS[RXYVR�� 4VMQEVMP]�

    FIGEYWI�SYV�WXSGO�TVMGI�LEW�FIIR�HITVIWWIH��[I�[IVI�EHZMWIH�XS�VIGSVH�E������QMPPMSR�RSR�GEWL�KSSH[MPP�

    MQTEMVQIRX� PSWW��;I�I\TIVMIRGIH�RIX� PSER�GLEVKI�SJJW�SJ������QMPPMSR�� WMKRMJMGERXP]� EFSZI�SYV�LMWXSVMGEP�

    GLEVKI�SJJ� PIZIPW�� -RGVIEWIH� GLEVKI�SJJW� [IVI� EXXVMFYXEFPI� XS� MRGVIEWIH� HIPMRUYIRGMIW� ERH� GVIHMX�

    HIXIVMSVEXMSR�EW�[IPP�EW�TEWX�PIRHMRK�ERH�GSPPIGXMSR�TVEGXMGIW���(YI�XS�XLI�MRGVIEWI�MR�PSER�GLEVKI�SJJW�ERH�

  • XLI�HIWMVI�XS�TVSZMHI�ER�EHIUYEXI�EPPS[ERGI�JSV�PSER�PSWWIW��[I�VIGSVHIH������QMPPMSR�MR�TVSZMWMSR�JSV�PSER�

    PSWWIW���;I�VIGSVHIH������QMPPMSR�MR�SXLIV�XLER�XIQTSVEV]�MQTEMVQIRX�SR�SYV�RSR�EKIRG]�QSVXKEKI�FEGOIH�

    WIGYVMXMIW�MRZIWXQIRX�TSVXJSPMS��;LMPI�XLIWI�IZIRXW�VIWYPXIH�MR�E�RIX�PSWW�SJ������QMPPMSR�JSV�JMWGEP�������XLI]�

    WXVIRKXLIRIH� SYV� FEPERGI� WLIIX� ERH� GETMXEP� TSWMXMSRW� RS[� ERH� KSMRK� JSV[EVH�� ;I� LEZI� QSHMJMIH� SYV�

    ETTVSEGL� XS� IZEPYEXMRK� SYV�%PPS[ERGI� JSV� 0SER� 0SWWIW� ERH� SYV� RSR�EKIRG]�QSVXKEKI�FEGOIH� WIGYVMXMIW�

    FEWIH� SR� GYVVIRX� ERH� IZSPZMRK� VIKYPEXSV]� ERH� EGGSYRXMRK� KYMHERGI�� [LMPI� FIMRK� VIWTSRWMZI� XS� GYVVIRX�

    UYERXMXEXMZI�ERH�UYEPMXEXMZI�IGSRSQMG�JEGXSVW����

    ;)�%6)�&9-0(-2+�%�78632+�*392(%8-32�

    ;I� FIPMIZI� XLEX� XLIWI� HIGMWMSRW� [IVI� RIGIWWEV]� XS� IRWYVI� XVERWTEVIRG]� ERH� ER� ETTVSTVMEXI� PIZIP� SJ�

    GSRWIVZEXMWQ� MR� SYV� JMRERGMEP� VITSVXMRK� ERH� XS� TVSZMHI� E� VIEPMWXMG� ERH� WXEFPI� JSYRHEXMSR� JVSQ� [LMGL� XS�

    I\IGYXI�SYV�FYWMRIWW�TPER��8LI�MRGVIEWI�MR�TVSZMWMSRW�JSV�0SER�0SWWIW�MRGVIEWIH�XLI�VEXMS�SJ�EPPS[ERGI�XS�

    PSER� PSWWIW� JSV� XSXEP� PSERW� JVSQ� ����� XS� ����� MR� JMWGEP� ������ 2SR�TIVJSVQMRK� PSERW� XS� XSXEP� PSERW�

    HIGVIEWIH�JVSQ������XS������MR�JMWGEP��������3YV�VIKYPEXSV]�GETMXEP�VEXMSW�LEZI�MQTVSZIH��TVMQEVMP]�HYI�

    XS�MQTVSZIQIRXW�QEHI�MR�SYV�GSVI�STIVEXMSRW��;I�LEZI�qJMVQIH�YTr�MRXIVREP�GSRXVSPW��TSPMGMIW��TVSGIHYVIW��

    GSVTSVEXI� KSZIVRERGI� ERH� VMWO� QEREKIQIRX� TVEGXMGIW�� ;I� RS� PSRKIV� LEZI� ER]� QEXIVMEP� [IEORIWWIW� MR�

    MRXIVREP�GSRXVSPW�SZIV�JMRERGMEP�VITSVXMRK��

    396�398033/�*36������

    %W�[I�QSZI�JSV[EVH��[I�EVI�GEYXMSYWP]�STXMQMWXMG�ERH�FIXXIV�TSWMXMSRIH�XS�QEREKI�VMWOW�ERH�STTSVXYRMXMIW��

    IZIR� MR� XLIWI�YRGIVXEMR� XMQIW��,S[IZIV�� XLIVI� VIQEMRW�WMKRMJMGERX�YRGIVXEMRX]�[MXL� VIWTIGX� XS� XLI�SZIVEPP�

    IGSRSQ]�� PMUYMHMX]� MR� XLI� GVIHMX�QEVOIXW�� ERH� MR� XLI�HIFX�ERH�IUYMX]�QEVOIXW� MR�KIRIVEP�� XLEX� GSRXMRYI� XS�

    MQTEGX�SYV�STIVEXMSRW�ERH�VIWYPXW��

    *SV�JMWGEP������SYV�TPER� MW� XS�JYVXLIV�WXVIRKXLIR�SYV�JSYRHEXMSR�F]�GSRXMRYMRK�XS�VIZMI[��YTHEXI��QSRMXSV�

    ERH� MQTVSZI� SYV� TSPMGMIW�� TVSGIHYVIW�� ERH� q&IWX� 4VEGXMGIWr� EW� RIIHIH��;I�[MPP� GSRXMRYI� XS� EHHVIWW� SYV�

    HMWXVMFYXMSR�W]WXIQ��FVERGL�RIX[SVO�ERH�PSSO�JSV�QSVI�[E]W� XS�GSRXVSP�ERH�VIHYGI�I\TIRWIW� XS� MQTVSZI�

    SYV� IJJMGMIRGMIW��%HHMXMSREPP]��[I�[MPP� WXEVX� XS� HIZIPST�E� WEPIW� GYPXYVI��;MXL�SYV� GETMXEP� TSWMXMSR��,30%�

    PMQMXEXMSRW�ERH�XLI�GYVVIRX�QEGVS�PIRHMRK�IRZMVSRQIRX��HVEQEXMG�PSER�ERH�HITSWMX�KVS[XL�MW�RSX�GYVVIRXP]�

    JIEWMFPI�� 8LIVIJSVI�� [I� [MPP� JSGYW� SR� RIX� MRXIVIWX� QEVKMR�� GSVI� HITSWMX� VIPEXMSRWLMTW� ERH� PSER� UYEPMX]��

    *YVXLIV� MRGSQI� IRLERGIQIRXW� JVSQ� RI[� TVSHYGXW� ERH� WIVZMGIW� XLEX� KIRIVEXI� RSR�MRXIVIWX� MRGSQI� EVI� E�

    QYWX��%�JSGYW�SR�WIGSRHEV]�QEVOIX�PSERW�ERH�QEVOIX�FEWIH�JIIW�SR�RI[�PSER�ERH�HITSWMX�TVSHYGXW�WLSYPH�

    EPWS�KIRIVEXI�QSVI�RSR�MRXIVIWX�MRGSQI��&YMPHMRK�E�WEPIW�GYPXYVI�XEOIW�XMQI��E�GSRWMWXIRX�QIWWEKI��XVEMRMRK�

    ERH�EGGSYRXEFMPMX]�� �8S�WXEVX� XLMW�TVSGIWW��8MQ�'VYGMERM�LEW� XEOIR�SR� XLI�VSPI�SJ�'LMIJ�3TIVEXMRK�3JJMGIV�

    [MXL� XLI� 6IKMSREP� 1EREKIVW� VITSVXMRK� HMVIGXP]� XS� LMQ�� -QTPIQIRXMRK� E� RI[� IZEPYEXMSR� TVSGIWW��

    TIVJSVQERGI�QIXVMGW��ERH�8MQtW�MRZSPZIQIRX�[MXL�SZIVWMKLX�ERH�XVEMRMRK�MR�SYV�QEVOIXW��[I�FIPMIZI�[I�GER�

    HIZIPST�ERH�MQTPIQIRX�ER�IJJIGXMZI�WEPIW�GYPXYVI���

    ;I�GERRSX�TVIHMGX�[LIR�XLI�IGSRSQ]�[MPP� MQTVSZI��FYX�[I�GER�GSRXMRYI� XS��E� MQTVSZI�SYV�TSPMGMIW�ERH�

    TVSGIHYVIW���F�GSRXMRYI�XS�WXVIRKXLIR�SYV�FEPERGI�WLIIX���G�MRGVIEWI�SYV�GETMXEP� VEXMSW�ERH��H�HIZIPST�E�

    WEPIW�GYPXYVI��EPP�SJ�[LMGL�[MPP�EPPS[�YW�XS�WYGGIIH�MR�SYV�ZIV]�GSQTIXMXMZI�ERH�LMKLP]�VIKYPEXIH�MRHYWXV]��

    ;I�PSSO�JSV[EVH�XS�VIXYVRMRK�SYV�MRWXMXYXMSR�XS�GSRWMWXIRX�TVSJMXEFMPMX]��

    ��

    ��6MGLEVH�1G,YKL��������������������������������������������)H[EVH�,��7GLEIJIV�

    ��'LEMVQER�SJ�XLI�&SEVH�����������������������������������4VIWMHIRX�ERH�')3�

  • 92-8)(�78%8)7�

    7)'96-8�)7�%2(�)

  • -RHMGEXI�F]�GLIGO�QEVO�[LIXLIV�XLI�VIKMWXVERX�MW�E�WLIPP�GSQTER]��EW�HIJMRIH�MR�6YPI���F���SJ�XLI�)\GLERKI�%GX���

    � � � � � � � � � ���������������=IW�?��A�������������2S�?

  • '-8->)27�'31192-8=�&%2'364��-2'��

    *361����/�

    7)48)1&)6����������

    8%&0)�3*�'328)287�

    4%68�-�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

    -8)1���� &97-2)77�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

    -8)1��%��6-7/�*%'8367��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

    -8)1��&��926)730:)(�78%**�'311)287��������������������������������������������������������������������������������������������

    -8)1����4634)68-)7�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

    -8)1����0)+%0�463'))(-2+7�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

    -8)1����?6)7)6:)(A�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

    4%68�--�����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

    -8)1����1%6/)8�*36�6)+-786%28t7�'31132�)59-8=��6)0%8)(�783'/,30()6�1%88)67�

    %2(�-779)6�496',%7)7�3*�)59-8=�7)'96-8-)7������������������������������������������������������������������������������������

    -8)1����7)0)'8)(�*-2%2'-%0�(%8%������������������������������������������������������������������������������������������������������������

    -8)1����1%2%+)1)28t7�(-7'977-32�%2(�%2%0=7-7�3*�*-2%2'-%0�'32(-8-32�%2(�

    6)79087�3*�34)6%8-327��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

    -8)1��%��59%28-8%8-:)�%2(�59%0-8%8-:)�(-7'03796)�%&398�1%6/)8�6-7/��������������������

    -8)1����*-2%2'-%0�78%8)1)287�%2(�79440)1)28%6=�(%8%���������������������������������������������������������

    -8)1����',%2+)7�-2�%2(�(-7%+6))1)287�;-8,�%''3928%287�32�%''3928-2+�%2(�

    *-2%2'-%0�(-7'03796)����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

    -8)1��%�8��'3286307�%2(�463')(96)7���������������������������������������������������������������������������������������������

    -8)1��&��38,)6�-2*361%8-32�����������������������������������������������������������������������������������������������������������������

    4%68�---����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

    -8)1�����(-6)'8367��)

  • *SV[EVH�0SSOMRK�7XEXIQIRXW�

    � 'IVXEMR�QEXXIVW�HMWGYWWIH�MR�XLMW�*SVQ����/�GSRXEMR�qJSV[EVH�PSSOMRK�WXEXIQIRXWr�[MXLMR�XLI�QIERMRK�SJ�

    XLI�4VMZEXI�7IGYVMXMIW�0MXMKEXMSR�6IJSVQ�%GX�SJ������ERH�XLI�'SQTER]�MRXIRHW�XLEX�XLIWI�JSV[EVH�PSSOMRK�

    WXEXIQIRXW�FI�GSZIVIH�F]�XLI�WEZI�LEVFSV�JSV�JSV[EVH�PSSOMRK�WXEXIQIRXW�GSRXEMRIH�MR�XLI�4VMZEXI�7IGYVMXMIW�

    0MXMKEXMSR�6IJSVQ�%GX�SJ�������8LIWI�WXEXIQIRXW�QE]�FI�MHIRXMJMIH�F]�XLI�YWI�SJ�JSV[EVH�PSSOMRK�[SVHW�SV�

    TLVEWIW�WYGL�EW�qERXMGMTEXI�r�qFIPMIZI�r�qGSYPH�r�qI\TIGX�r�qMRXIRH�r�qQE]�r�qTPERRIH�r�qTSXIRXMEP�r�qWLSYPH�r�

    q[MPP�r�ERH�q[SYPH�r��7MQMPEVP]��WXEXIQIRXW�XLEX�HIWGVMFI�XLI�'SQTER]tW�JYXYVI�TPERW��SFNIGXMZIW�SV�KSEPW�EVI�EPWS�

    JSV[EVH�PSSOMRK�WXEXIQIRXW���7YGL�JSV[EVH�PSSOMRK�WXEXIQIRXW�EVI�MRLIVIRXP]�WYFNIGX�XS�QER]�YRGIVXEMRXMIW�MR�XLI�

    'SQTER]tW�STIVEXMSRW�ERH�FYWMRIWW�IRZMVSRQIRX����

    � *EGXSVW�XLEX�GSYPH�EJJIGX�EGXYEP�VIWYPXW�SV�SYXGSQIW�MRGPYHI�XLI�QEXXIVW�HIWGVMFIH�YRHIV�XLI�GETXMSR�q6MWO�

    *EGXSVWr�MR�-XIQ��%�SJ�XLMW�VITSVX�ERH�XLI�JSPPS[MRK��KIRIVEP�IGSRSQMG�GSRHMXMSRW��MR�TEVXMGYPEV��VIPEXMRK�XS�

    GSRWYQIV�HIQERH�JSV�XLI�&EROtW�TVSHYGXW�ERH�WIVZMGIW��XLI�&EROtW�EFMPMX]�XS�QEMRXEMR�GYVVIRX�HITSWMX�ERH�PSER�

    PIZIPW�EX�GYVVIRX�MRXIVIWX�VEXIW��GSQTIXMXMZI�ERH�XIGLRSPSKMGEP�HIZIPSTQIRXW��HIXIVMSVEXMRK�GVIHMX�UYEPMX]��

    MRGPYHMRK�GLERKIW�MR�XLI�MRXIVIWX�VEXI�IRZMVSRQIRX�VIHYGMRK�MRXIVIWX�QEVKMRW��TVITE]QIRX�WTIIHW��PSER�

    SVMKMREXMSR�ERH�WEPI�ZSPYQIW��GLEVKI�SJJW�ERH�PSER�PSWW�TVSZMWMSRW���XLI�&EROtW�EFMPMX]�XS�QEMRXEMR�VIUYMVIH�

    GETMXEP�PIZIPW�ERH�EHIUYEXI�WSYVGIW�SJ�JYRHMRK�ERH�PMUYMHMX]��QEMRXEMRMRK�GETMXEP�VIUYMVIQIRXW�QE]�PMQMX�XLI�

    &EROtW�STIVEXMSRW�ERH�TSXIRXMEP�KVS[XL��GLERKIW�ERH�XVIRHW�MR�GETMXEP�QEVOIXW��GSQTIXMXMZI�TVIWWYVIW�EQSRK�

    HITSWMXSV]�MRWXMXYXMSRW��IJJIGXW�SJ�GVMXMGEP�EGGSYRXMRK�TSPMGMIW�ERH�NYHKQIRXW��GLERKIW�MR�EGGSYRXMRK�TSPMGMIW�SV�

    TVSGIHYVIW�EW�QE]�FI�VIUYMVIH�F]�XLI�*MRERGMEP�%GGSYRXMRK�7XERHEVHW�&SEVH��*%7&�SV�SXLIV�VIKYPEXSV]�

    EKIRGMIW��JYVXLIV�[VMXI�HS[RW�MR�XLI�&EROtW�QSVXKEKI�FEGOIH�WIGYVMXMIW�TSVXJSPMS��XLI�&EROtW�EFMPMX]�XS�

    MQTPIQIRX�MXW�GSWX�WEZMRKW�ERH�VIZIRYI�IRLERGIQIRX�MRMXMEXMZIW���PIKMWPEXMZI�SV�VIKYPEXSV]�GLERKIW�SV�EGXMSRW��SV�

    WMKRMJMGERX�PMXMKEXMSR��EHZIVWIP]�EJJIGXMRK�XLI�&ERO��JPYGXYEXMSR�SJ�XLI�&EROtW�WXSGO�TVMGI��EFMPMX]�XS�EXXVEGX�ERH�

    VIXEMR�OI]�TIVWSRRIP��EFMPMX]�XS�WIGYVI�GSRJMHIRXMEP�MRJSVQEXMSR�XLVSYKL�XLI�YWI�SJ�GSQTYXIV�W]WXIQW�ERH�

    XIPIGSQQYRMGEXMSRW�RIX[SVOW��ERH�XLI�MQTEGX�SJ�VITYXEXMSREP�VMWO�GVIEXIH�F]�XLIWI�HIZIPSTQIRXW�SR�WYGL�QEXXIVW�

    EW�FYWMRIWW�KIRIVEXMSR�ERH�VIXIRXMSR��JYRHMRK�ERH�PMUYMHMX]���7XSGOLSPHIVW��TSXIRXMEP�MRZIWXSVW�ERH�SXLIV�VIEHIVW�

    EVI�YVKIH�XS�GSRWMHIV�XLIWI�JEGXSVW�GEVIJYPP]�MR�IZEPYEXMRK�XLI�JSV[EVH�PSSOMRK�WXEXIQIRXW�ERH�EVI�GEYXMSRIH�RSX�

    XS�TPEGI�YRHYI�VIPMERGI�SR�WYGL�JSV[EVH�PSSOMRK�WXEXIQIRXW���8LI�JSV[EVH�PSSOMRK�WXEXIQIRXW�QEHI�LIVIMR�EVI�

    SRP]�QEHI�EW�SJ�XLI�HEXI�SJ�XLMW�JMPMRK�ERH�XLI�'SQTER]�YRHIVXEOIW�RS�SFPMKEXMSR�XS�TYFPMGP]�YTHEXI�WYGL�

    JSV[EVH�PSSOMRK�WXEXIQIRXW�XS�VIJPIGX�WYFWIUYIRX�IZIRXW�SV�GMVGYQWXERGIW�SGGYVVMRK�EJXIV�XLI�HEXI�SJ�XLMW�VITSVX�

  • 4%68�-�

    -8)1���� &97-2)77�

    +IRIVEP�

    8LI�'SQTER]�MW�E�1EV]PERH�GSVTSVEXMSR�SVKERM^IH�MR�������8LI�'SQTER]�MW�E�YRMXEV]�WEZMRKW�ERH�PSER�

    LSPHMRK�GSQTER]�ERH�MW�WYFNIGX�XS�VIKYPEXMSR�F]�XLI�3JJMGI�SJ�8LVMJX�7YTIVZMWMSR��387��3YV�TVMQEV]�EGXMZMXMIW�

    GSRWMWX�SJ�LSPHMRK�XLI�WXSGO�SJ�SYV�[LSPP]�S[RIH�WYFWMHMEV]�FERO��'MXM^IRW�'SQQYRMX]�*IHIVEP��ERH�TVSZMHMRK�

    GSRWYQIV�FEROMRK�EGXMZMXMIW�XLVSYKL�XLI�&ERO��%X�7ITXIQFIV�����������[I�LEH�ETTVS\MQEXIP]������QMPPMSR�MR�

    XSXEP�EWWIXW�������QMPPMSR�MR�HITSWMXW��ERH�����QMPPMSR�MR�IUYMX]��9RPIWW�SXLIV[MWI�RSXIH�LIVIMR��EPP�QSRIXEV]�

    EQSYRXW�MR�XLMW�VITSVX��SXLIV�XLER�WLEVI�ERH�TIV�WLEVI�EQSYRXW��EVI�WXEXIH�MR�XLSYWERHW��

    'MXM^IRW�'SQQYRMX]�*IHIVEP�

    � �

    8LI�&ERO�MW�E�JIHIVEPP]�GLEVXIVIH�WXSGO�WEZMRKW�MRWXMXYXMSR�[MXL����JYPP�WIVZMGI�SJJMGIW��IMKLX�WXERH�EPSRI�

    PSGEXMSRW�ERH����MR�WXSVI�FVERGLIW��TVIHSQMRERXP]�MR�;EP�1EVX�7YTIVGIRXIV�FVERGLIW��;I�KVI[�JVSQ�WM\�PIKEG]�

    ;MWGSRWMR�FVERGLIW�XS�X[IPZI�WXERH�EPSRI�FVERGL�SJJMGIW�JVSQ������XS�������XLVSYKL�E�GSQFMREXMSR�SJ�

    EGUYMWMXMSRW�ERH�RI[�FVERGL�STIRMRKW�MR�;MWGSRWMR��1MRRIWSXE�ERH�1MGLMKER��;I�EHHIH����MR�WXSVI�FVERGLIW�

    HYVMRK������ERH������XLVSYKL�E�GSQFMREXMSR�SJ�EGUYMWMXMSRW�ERH�RI[�FVERGL�STIRMRKW�MR�;MWGSRWMR�ERH�

    1MRRIWSXE��8LVSYKL�EPP�SJ�SYV�FVERGL�PSGEXMSRW��[I�TVSZMHI�E�[MHI�VERKI�SJ�GSRWYQIV�FEROMRK�TVSHYGXW�ERH�

    WIVZMGIW�XS�GYWXSQIVW�TVMQEVMP]�MR�;MWGSRWMR��1MRRIWSXE�ERH�1MGLMKER��

    -RXIVRIX�;IFWMXI�

    ;I�QEMRXEMR�E�[IFWMXI�EX�[[[�GGJ�YW��;I�QEOI�EZEMPEFPI�XLVSYKL�XLEX�[IFWMXI��JVII�SJ�GLEVKI��GSTMIW�SJ�

    SYV�%RRYEP�VITSVX�SR�*SVQW����/��5YEVXIVP]�6ITSVXW�SR�*SVQ����5��'YVVIRX�6ITSVXW�SR�*SVQ���/�ERH�

    EQIRHQIRXW�XS�XLSWI�VITSVXW��EW�WSSR�EW�VIEWSREFP]�TVEGXMGEFPI�EJXIV�[I�IPIGXVSRMGEPP]�JMPI�XLSWI�QEXIVMEPW�[MXL��

    SV�JYVRMWL�XLIQ�XS��XLI�7IGYVMXMIW�ERH�)\GLERKI�'SQQMWWMSR��q7)'r��;I�EVI�RSX�MRGPYHMRK�XLI�MRJSVQEXMSR�

    GSRXEMRIH�SR�SV�EZEMPEFPI�XLVSYKL�SYV�[IFWMXI�EW�E�TEVX�SJ��SV�MRGSVTSVEXMRK�WYGL�MRJSVQEXMSR�F]�VIJIVIRGI�MRXS��

    XLMW�%RRYEP�6ITSVX�SR�*SVQ����/��8LI�7)'�EPWS�QEMRXEMRW�E�[IFWMXI�EX�[[[�WIG�KSZ�XLEX�GSRXEMRW�VITSVXW��

    TVS\]�WXEXIQIRXW�ERH�SXLIV�MRJSVQEXMSR�VIKEVHMRK�7)'�VIKMWXVERXW��

    7IPIGXIH�'SRWSPMHEXIH�*MRERGMEP�-RJSVQEXMSR�

    8LMW�MRJSVQEXMSR�MW�MRGPYHIH�MR�-XIQ����q7IPIGXIH�*MRERGMEP�(EXEr��LIVIMR��

    =MIPHW�)EVRIH�ERH�6EXIW�4EMH�

    � 8LMW�MRJSVQEXMSR�MW�MRGPYHIH�MR�-XIQ����q1EREKIQIRXtW�(MWGYWWMSR�ERH�%REP]WMW�SJ�*MRERGMEP�'SRHMXMSR�

    ERH�6IWYPXW�SJ�3TIVEXMSRWr��YRHIV�XLI�LIEHMRK�q7XEXIQIRX�SJ�3TIVEXMSRW�%REP]WMWr�LIVIMR��

    6EXI�:SPYQI�%REP]WMW�

    8LMW�MRJSVQEXMSR�MW�MRGPYHIH�MR�-XIQ����q1EREKIQIRXtW�(MWGYWWMSR�ERH�%REP]WMW�SJ�*MRERGMEP�'SRHMXMSR�

    ERH�6IWYPXW�SJ�3TIVEXMSRWr��YRHIV�XLI�LIEHMRK�q7XEXIQIRX�SJ�3TIVEXMSRW�%REP]WMWr�LIVIMR��

    %ZIVEKI�&EPERGI��-RXIVIWX�ERH�%ZIVEKI�=MIPHW�ERH�6EXIW�

    � 8LMW�MRJSVQEXMSR�MW�MRGPYHIH�MR�-XIQ����q1EREKIQIRXtW�(MWGYWWMSR�ERH�%REP]WMW�SJ�*MRERGMEP�'SRHMXMSR�

    ERH�6IWYPXW�SJ�3TIVEXMSRWr��YRHIV�XLI�LIEHMRK�q7XEXIQIRX�SJ�3TIVEXMSRW�%REP]WMWr�LIVIMR��

  • 0IRHMRK�

    ;I�SJJIV�E�ZEVMIX]�SJ�PSER�TVSHYGXW�MRGPYHMRK�VIWMHIRXMEP�QSVXKEKIW��LSQI�IUYMX]�PMRIW�SJ�GVIHMX�ERH�

    GSRWYQIV�PSERW�WIGYVIH�F]�TIVWSREP�TVSTIVX]��;I�QEOI�VIEP�IWXEXI�ERH�GSRWYQIV�PSERW�MR�EGGSVHERGI�[MXL�XLI�

    FEWMG�PIRHMRK�TSPMGMIW�IWXEFPMWLIH�F]�QEREKIQIRX�ERH�ETTVSZIH�F]�XLI�&SEVH�SJ�(MVIGXSVW��%�QENSVMX]�SJ�XLI�

    &ERO�W�JMVWX�QSVXKEKI�PSERW�EPWS�GSRXEMR�E�TE]EFPI�SR�HIQERH�GPEYWI��[LMGL�EPPS[W�XLI�&ERO�XS�GEPP�XLI�PSER�HYI�

    EJXIV�E�WXEXIH�TIVMSH��YWYEPP]�FIX[IIR�X[S�ERH�JMZI�]IEVW�JVSQ�SVMKMREXMSR���;I�JSGYW�SYV�PIRHMRK�EGXMZMXMIW�SR�

    MRHMZMHYEP�GSRWYQIVW�[MXLMR�SYV�QEVOIX�EVIEW��3YV�PIRHMRK�LEW�FIIR�LMWXSVMGEPP]�GSRGIRXVEXIH�TVMQEVMP]�[MXLMR�

    ;MWGSRWMR��1MRRIWSXE�ERH�1MGLMKER���'SQTIXMXMZI�ERH�IGSRSQMG�TVIWWYVIW�I\MWX�MR�SYV�PIRHMRK�QEVOIXW��ERH�

    VIGIRX�ERH�ER]�JYXYVI�HIZIPSTQIRXW�MR��E�XLI�KIRIVEP�IGSRSQ]���F�VIEP�IWXEXI�PIRHMRK�QEVOIXW��ERH��G�XLI�

    FEROMRK�VIKYPEXSV]�IRZMVSRQIRX�GSYPH�LEZI�E�QEXIVMEP�EHZIVWI�IJJIGX�SR�SYV�FYWMRIWW�ERH�STIVEXMSRW��8LIWI�

    JEGXSVW�QE]�MQTEGX�XLI�GVIHMX�UYEPMX]�SJ�SYV�I\MWXMRK�PSER�TSVXJSPMS��SV�EHZIVWIP]�MQTEGX�SYV�EFMPMX]�XS�SVMKMREXI�

    WYJJMGMIRX�LMKL�UYEPMX]�VIEP�IWXEXI�ERH�GSRWYQIV�PSERW�MR�XLI�JYXYVI��

    3YV�XSXEP�SYXWXERHMRK�PSERW�EW�SJ�7ITXIQFIV�����������[IVI�����������GSRWMWXMRK�SJ����������MR�VIEP�

    IWXEXI�PSERW�����������MR�WIGYVI�GSRWYQIV�PSERW��ERH��������MR�YRWIGYVIH�GSRWYQIV�PSERW��

    -RZIWXQIRXW�

    � ;I�QEMRXEMR�E�TSVXJSPMS�SJ�MRZIWXQIRXW��GSRWMWXMRK�TVMQEVMP]�SJ�9�7��+SZIVRQIRX�WTSRWSVIH�EKIRG]�

    WIGYVMXMIW�ERH�RSR�EKIRG]�QSVXKEKI�FEGOIH�WIGYVMXMIW��;I�EXXIQTX�XS�FEPERGI�SYV�TSVXJSPMS�XS�QEREKI�MRXIVIWX�

    VEXI�VMWO��VIKYPEXSV]�VIUYMVIQIRXW��ERH�PMUYMHMX]�RIIHW�[LMPI�TVSZMHMRK�ER�ETTVSTVMEXI�VEXI�SJ�VIXYVR�

    GSQQIRWYVEXI�[MXL�XLI�VMWO�SJ�XLI�MRZIWXQIRX��

    (ITSWMXW�

    � ;I�SJJIV�E�FVSEH�VERKI�SJ�HITSWMX�TVSHYGXW�XLVSYKL�SYV�FVERGLIW��MRGPYHMRK�HIQERH�HITSWMXW��ZEVMSYW�

    WEZMRKW�ERH�QSRI]�QEVOIX�EGGSYRXW�ERH�GIVXMJMGEXIW�SJ�HITSWMX��(ITSWMXW�EVI�MRWYVIH�F]�XLI�(ITSWMX�-RWYVERGI�

    *YRH�SJ�XLI�*IHIVEP�(ITSWMX�-RWYVERGI�'SVTSVEXMSR��q*(-'r�YT�XS�WXEXYXSV]�PMQMXW��%X�7ITXIQFIV�����������SYV�

    XSXEP�HITSWMXW�[IVI�����������MRGPYHMRK�MRXIVIWX�FIEVMRK�HITSWMXW�SJ����������ERH�RSR�MRXIVIWX�FIEVMRK�HITSWMXW�

    SJ�����������

    'SQTIXMXMSR�

    � ;I�GSQTIXI�[MXL�SXLIV�JMRERGMEP�MRWXMXYXMSRW�ERH�FYWMRIWWIW�FSXL�MR�EXXVEGXMRK�ERH�VIXEMRMRK�HITSWMXW�ERH�

    QEOMRK�PSERW�MR�EPP�SJ�SYV�TVMRGMTEP�QEVOIXW��8LI�TVMQEV]�JEGXSVW�MR�GSQTIXMRK�JSV�HITSWMXW�EVI�MRXIVIWX�VEXIW��

    TIVWSREPM^IH�WIVZMGIW��XLI�UYEPMX]�ERH�VERKI�SJ�JMRERGMEP�WIVZMGIW��GSRZIRMIRGI�SJ�SJJMGI�PSGEXMSRW�ERH�SJJMGI�

    LSYVW��'SQTIXMXMSR�JSV�HITSWMX�TVSHYGXW�GSQIW�TVMQEVMP]�JVSQ�SXLIV�FEROW��GVIHMX�YRMSRW�ERH�RSR�FERO�

    GSQTIXMXSVW��MRGPYHMRK�MRWYVERGI�GSQTERMIW��QSRI]�QEVOIX�ERH�QYXYEP�JYRHW��ERH�SXLIV�MRZIWXQIRX�EPXIVREXMZIW��

    8LI�TVMQEV]�JEGXSVW�MR�GSQTIXMRK�JSV�PSERW�EVI�MRXIVIWX�VEXIW��PSER�SVMKMREXMSR�JIIW��ERH�XLI�UYEPMX]�ERH�XLI�VERKI�

    SJ�PIRHMRK�WIVZMGIW��'SQTIXMXMSR�JSV�PSERW�GSQIW�TVMQEVMP]�JVSQ�SXLIV�FEROW��QSVXKEKI�FEROMRK�JMVQW��GVIHMX�

    YRMSRW��JMRERGI�GSQTERMIW��PIEWMRK�GSQTERMIW�ERH�SXLIV�JMRERGMEP�MRXIVQIHMEVMIW��7SQI�SJ�SYV�GSQTIXMXSVW�EVI�

    RSX�WYFNIGX�XS�XLI�WEQI�HIKVII�SJ�VIKYPEXMSR�EW�XLEX�MQTSWIH�SR�WEZMRKW�ERH�PSER�LSPHMRK�GSQTERMIW�SV�JIHIVEPP]�

    MRWYVIH�MRWXMXYXMSRW��ERH�QE]�FI�EFPI�XS�TVMGI�PSERW�ERH�HITSWMXW�QSVI�EKKVIWWMZIP]��;I�EPWS�JEGI�HMVIGX�

    GSQTIXMXMSR�JVSQ�SXLIV�WEZMRKW�FEROW�ERH�XLIMV�LSPHMRK�GSQTERMIW�XLEX�LEZI�KVIEXIV�EWWIXW�ERH�VIWSYVGIW�XLER�

    SYVW��

    6IKYPEXMSR�ERH�7YTIVZMWMSR�

    8LI�'SQTER]�ERH�XLI�&ERO�EVI�I\EQMRIH�ERH�VIKYPEXIH�F]�XLI�387��MXW�TVMQEV]�JIHIVEP�VIKYPEXSV���8LI�

    'SQTER]�ERH�XLI�&ERO�EVI�EPWS�VIKYPEXIH�F]�XLI�*(-'���8LI�&ERO�MW�VIUYMVIH�XS�LEZI�GIVXEMR�VIWIVZIW�WIX�F]�XLI�

    *IHIVEP�6IWIVZI�&SEVH�ERH�MW�E�QIQFIV�SJ�XLI�*IHIVEP�,SQI�0SER�&ERO�SJ�'LMGEKS��[LMGL�MW�SRI�SJ�XLI����

    VIKMSREP�FEROW�MR�XLI�*IHIVEP�,SQI�0SER�&ERO�7]WXIQ��8LI�'SQTER]�ERH�XLI�&ERO�EVI�IEGL�GYVVIRXP]�YRHIV�

    WITEVEXI�1IQSVERHE�SJ�9RHIVWXERHMRK��MWWYIH�F]�XLI�387�SR�(IGIQFIV������������7II�XLI�HMWGYWWMSR�GSRXEMRIH�

  • FIPS[�VIKEVHMRK�XLI�387t�1IQSVERHYQ�SJ�9RHIVWXERHMRK�MR�-XIQ����1EREKIQIRXtW�(MWGYWWMSR�ERH�%REP]WMW�SJ�

    *MRERGMEP�'SRHMXMSR�ERH�6IWYPXW�SJ�3TIVEXMSRW�YRHIV�XLI�LIHMRK�q'ETMXEP�6IWSYVGIWr���

    )QTPS]IIW�

    � %X�7ITXIQFIV�����������[I�LEH�����JYPP�XMQI�IUYMZEPIRX�IQTPS]IIW��GSQTER]�[MHI��;I�LEZI�RS�

    YRMSRM^IH�IQTPS]IIW��ERH�[I�EVI�RSX�WYFNIGX�XS�ER]�GSPPIGXMZI�FEVKEMRMRK�EKVIIQIRXW��

    -8)1��%��6-7/�*%'8367�

    8LI�VMWOW�HIWGVMFIH�FIPS[�EVI�RSX�XLI�SRP]�VMWOW�[I�JEGI��%HHMXMSREP�VMWOW�XLEX�[I�HS�RSX�]IX�ORS[�SJ�SV�

    XLEX�[I�GYVVIRXP]�XLMRO�EVI�MQQEXIVMEP�QE]�EPWS�MQTEMV�SYV�JYXYVI�FYWMRIWW�STIVEXMSRW��-J�ER]�SJ�XLI�IZIRXW�SV�

    GMVGYQWXERGIW�HIWGVMFIH�MR�XLI�JSPPS[MRK�VMWOW�EGXYEPP]�SGGYV��SYV�FYWMRIWW��JMRERGMEP�GSRHMXMSR�SV�VIWYPXW�SJ�

    STIVEXMSRW�GSYPH�FI�QEXIVMEPP]�EHZIVWIP]�EJJIGXIH��-R�WYGL�GEWIW��XLI�XVEHMRK�TVMGI�SJ�SYV�GSQQSR�WXSGO�GSYPH�

    HIGPMRI��

    � 3YV�FYWMRIWW�QE]�FI�EHZIVWIP]�EJJIGXIH�F]�GSRHMXMSRW�MR�XLI�JMRERGMEP�QEVOIXW�ERH�IGSRSQMG�

    GSRHMXMSRW�KIRIVEPP]��8LI�9RMXIH�7XEXIW�IGSRSQ]�LEW�I\TIVMIRGIH�E�HS[RXYVR�ERH�WXEKREXMSR�WMRGI�������

    PIEHMRK�XS�E�KIRIVEP�VIHYGXMSR�SJ�FYWMRIWW�EGXMZMX]�ERH�KVS[XL�EGVSWW�MRHYWXVMIW�ERH�VIKMSRW��'SRWYQIV�WTIRHMRK��

    PMUYMHMX]�ERH�EZEMPEFMPMX]�SJ�GVIHMX�LEZI�EPP�FIIR�VIWXVMGXIH��ERH�YRIQTPS]QIRX�LEW�MRGVIEWIH�REXMSREPP]�EW�[IPP�EW�

    MR�XLI�QEVOIXW�[I�WIVZI��

    � 8LI�JMRERGMEP�WIVZMGIW�MRHYWXV]�ERH�XLI�WIGYVMXMIW�QEVOIXW�KIRIVEPP]�LEZI�FIIR�QEXIVMEPP]�ERH�EHZIVWIP]�

    EJJIGXIH�F]�WMKRMJMGERX�HIGPMRIW�MR�XLI�ZEPYIW�SJ�RIEVP]�EPP�EWWIX�GPEWWIW��+IRIVEP�HIGPMRIW�MR�LSQI�TVMGIW�ERH�XLI�

    VIWYPXMRK�MQTEGX�SR�WYF�TVMQI�QSVXKEKIW��ERH�IZIRXYEPP]��EPP�QSVXKEKI�ERH�VIEP�IWXEXI�GPEWWIW�EW�[IPP�EW�IUYMX]�

    QEVOIXW�VIWYPXIH�MR�[MHIWTVIEH�WLSVXEKIW�SJ�PMUYMHMX]�EGVSWW�XLI�JMRERGMEP�WIVZMGIW�MRHYWXV]��'SRXMRYEXMSR�SJ�XLI�

    IGSRSQMG�HS[RXYVR��LMKL�YRIQTPS]QIRX�ERH�PMUYMHMX]�WLSVXEKIW�QE]�RIKEXMZIP]�MQTEGX�SYV�STIVEXMRK�VIWYPXW��

    %HHMXMSREPP]��EHZIVWI�GLERKIW�MR�XLI�IGSRSQ]�QE]�EPWS�LEZI�E�RIKEXMZI�IJJIGX�SR�XLI�EFMPMX]�SJ�SYV�FSVVS[IVW�XS�

    QEOI�XMQIP]�VITE]QIRXW�SJ�XLIMV�PSERW��8LIWI�JEGXSVW�GSYPH�I\TSWI�YW�XS�ER�MRGVIEWIH�VMWO�SJ�PSER�HIJEYPXW�ERH�

    PSWWIW�ERH�LEZI�ER�EHZIVWI�MQTEGX�SR�SYV�IEVRMRKW��

    � ;IEORIWWIW�MR�XLI�QEVOIXW�JSV�VIWMHIRXMEP�VIEP�IWXEXI��MRGPYHMRK�WIGSRHEV]�VIWMHIRXMEP�QSVXKEKI�PSER�

    QEVOIXW��GSYPH�VIHYGI�SYV�RIX�MRGSQI�ERH�TVSJMXEFMPMX]��7MRGI�������WSJXIRMRK�VIWMHIRXMEP�LSYWMRK�QEVOIXW��

    MRGVIEWMRK�HIPMRUYIRG]�ERH�HIJEYPX�VEXIW��ERH�MRGVIEWMRKP]�ZSPEXMPI�ERH�GSRWXVEMRIH�WIGSRHEV]�GVIHMX�QEVOIXW�LEZI�

    FIIR�RIKEXMZIP]�MQTEGXMRK�XLI�QSVXKEKI�MRHYWXV]��3YV�JMRERGMEP�VIWYPXW�LEZI�FIIR�EHZIVWIP]�EJJIGXIH�F]�GLERKIW�

    MR�VIEP�IWXEXI�ZEPYIW��TVMQEVMP]�MR�;MWGSRWMR��1MRRIWSXE�ERH�1MGLMKER��(IGVIEWIW�MR�VIEP�IWXEXI�ZEPYIW�LEZI�

    EHZIVWIP]�EJJIGXIH�XLI�ZEPYI�SJ�TVSTIVX]�YWIH�EW�GSPPEXIVEP�JSV�PSERW�ERH�MRZIWXQIRXW�MR�SYV�TSVXJSPMSW��8LI�TSSV�

    IGSRSQMG�GSRHMXMSR�I\TIVMIRGIH�WMRGI������VIWYPXIH�MR�HIGVIEWIH�HIQERH�JSV�VIEP�IWXEXI�PSERW�ERH�SYV�RIX�

    MRGSQI�LEW�HIGPMRIH�EW�E�VIWYPX��

    � ;I�EVI�WYFNIGX�XS�MRXIVIWX�VEXI�VMWO��8LI�VEXIW�SJ�MRXIVIWX�[I�IEVR�SR�EWWIXW�ERH�TE]�SR�PMEFMPMXMIW�

    KIRIVEPP]�EVI�IWXEFPMWLIH�GSRXVEGXYEPP]�JSV�E�TIVMSH�SJ�XMQI���1EVOIX�MRXIVIWX�VEXIW�GLERKI�SZIV�XMQI���

    %GGSVHMRKP]��SYV�VIWYPXW�SJ�STIVEXMSRW��PMOI�XLSWI�SJ�SXLIV�JMRERGMEP�MRWXMXYXMSRW��EVI�MQTEGXIH�F]�GLERKIW�MR�

    MRXIVIWX�VEXIW�ERH�XLI�MRXIVIWX�VEXI�WIRWMXMZMX]�SJ�SYV�EWWIXW�ERH�PMEFMPMXMIW���8LI�VMWO�EWWSGMEXIH�[MXL�GLERKIW�MR�

    MRXIVIWX�VEXIW�ERH�SYV�EFMPMX]�XS�EHETX�XS�XLIWI�GLERKIW�MW�ORS[R�EW�MRXIVIWX�VEXI�VMWO���

    � ;I�EVI�WYFNIGX�XS�PIRHMRK�VMWO��8LIVI�EVI�MRLIVIRX�VMWOW�EWWSGMEXIH�[MXL�SYV�PIRHMRK�EGXMZMXMIW��8LIWI�

    VMWOW�MRGPYHI�XLI�MQTEGX�SJ�GLERKIW�MR�MRXIVIWX�VEXIW�ERH�GLERKI�MR�XLI�IGSRSQMG�GSRHMXMSRW�MR�XLI�QEVOIXW�[I�

    WIVZI��EW�[IPP�EW�XLSWI�EGVSWW�XLI�9RMXIH�7XEXIW��%R�MRGVIEWI�MR�MRXIVIWX�VEXIW�ERH�SV�GSRXMRYMRK�[IEOIRMRK�

    IGSRSQMG�GSRHMXMSRW�GSYPH�EHZIVWIP]�MQTEGX�XLI�EFMPMX]�SJ�FSVVS[IVW�XS�VITE]�SYXWXERHMRK�PSERW��SV�GSYPH�

    WYFWXERXMEPP]�[IEOIR�XLI�ZEPYI�SJ�GSPPEXIVEP�WIGYVMRK�XLSWI�PSERW��'SRXMRYIH�HS[R[EVH�TVIWWYVI�SR�VIEP�IWXEXI�

    ZEPYIW�GSYPH�MRGVIEWI�XLI�TSXIRXMEP�JSV�TVSFPIQ�PSERW�ERH�XLYW�LEZI�E�HMVIGX�MQTEGX�SR�SYV�GSRWSPMHEXIH�VIWYPXW�SJ�

    STIVEXMSRW��

  • � 3YV�EPPS[ERGI�JSV�PSER�PSWWIW�QE]�FI�MRWYJJMGMIRX��8S�EHHVIWW�VMWOW�MRLIVIRX�MR�SYV�PSER�TSVXJSPMS��[I�

    QEMRXEMR�ER�EPPS[ERGI�JSV�PSER�PSWWIW�XLEX�VITVIWIRXW�QEREKIQIRXtW�FIWX�IWXMQEXI�SJ�TVSFEFPI�PSWWIW�XLEX�I\MWX�

    [MXLMR�SYV�PSER�TSVXJSPMS��8LI�PIZIP�SJ�XLI�EPPS[ERGI�VIJPIGXW�QEREKIQIRXtW�GSRXMRYMRK�IZEPYEXMSR�SJ�ZEVMSYW�

    JEGXSVW��MRGPYHMRK�WTIGMJMG�GVIHMX�VMWOW��LMWXSVMGEP�PSER�PSWW�I\TIVMIRGI��GYVVIRX�PSER�TSVXJSPMS�UYEPMX]��TVIWIRX�

    IGSRSQMG��TSPMXMGEP�ERH�VIKYPEXSV]�GSRHMXMSRW��ERH�YRMHIRXMJMIH�PSWWIW�MRLIVIRX�MR�XLI�GYVVIRX�PSER�TSVXJSPMS��

    (IXIVQMRMRK�XLI�ETTVSTVMEXI�PIZIP�SJ�XLI�EPPS[ERGI�JSV�PSER�PSWWIW�MRZSPZIW�E�LMKL�HIKVII�SJ�WYFNIGXMZMX]�ERH�

    VIUYMVIW�YW�XS�QEOI�IWXMQEXIW�SJ�WMKRMJMGERX�GVIHMX�VMWOW��[LMGL�QE]�YRHIVKS�QEXIVMEP�GLERKIW��-R�IZEPYEXMRK�SYV�

    MQTEMVIH�PSERW��[I�EWWIWW�VITE]QIRX�I\TIGXEXMSRW�ERH�HIXIVQMRI�GSPPEXIVEP�ZEPYIW�FEWIH�SR�EPP�MRJSVQEXMSR�XLEX�MW�

    EZEMPEFPI�XS�YW��,S[IZIV��[I�QYWX�SJXIR�QEOI�WYFNIGXMZI�HIGMWMSRW�FEWIH�SR�SYV�EWWYQTXMSR�EFSYX�XLI�

    GVIHMX[SVXLMRIWW�SJ�XLI�FSVVS[IVW�ERH�XLI�ZEPYIW�SJ�GSPPEXIVEP��

    � 'SRXMRYMRK�HIXIVMSVEXMSR�MR�IGSRSQMG�GSRHMXMSRW�EJJIGXMRK�FSVVS[IVW��RI[�MRJSVQEXMSR�VIKEVHMRK�

    I\MWXMRK�PSERW��MHIRXMJMGEXMSR�SJ�EHHMXMSREP�TVSFPIQ�PSERW��ERH�SXLIV�JEGXSVW��FSXL�[MXLMR�ERH�SYXWMHI�SJ�SYV�

    GSRXVSP��QE]�VIUYMVI�ER�MRGVIEWI�MR�SYV�EPPS[ERGI�JSV�PSER�PSWWIW��-R�EHHMXMSR��FERO�VIKYPEXSV]�EKIRGMIW�

    TIVMSHMGEPP]�I\EQMRI�SYV�EPPS[ERGI�JSV�PSER�PSWWIW�ERH�QE]�VIUYMVI�ER�MRGVIEWI�MR�XLI�EPPS[ERGI�SV�XLI�

    VIGSKRMXMSR�SJ�JYVXLIV�PSER�GLEVKI�SJJW��FEWIH�SR�NYHKQIRXW�HMJJIVIRX�JVSQ�XLSWI�SJ�QEREKIQIRX��

    � -J�GLEVKI�SJJW�MR�JYXYVI�TIVMSHW�I\GIIH�SYV�EPPS[ERGI�JSV�PSER�PSWWIW��[I�[MPP�RIIH�XS�XEOI�EHHMXMSREP�PSER�

    PSWW�TVSZMWMSRW�XS�MRGVIEWI�SYV�EPPS[ERGI�JSV�PSER�PSWWIW��%R]�EHHMXMSREP�PSER�PSWW�TVSZMWMSR�[MPP�VIHYGI�SYV�RIX�

    MRGSQI�SV�MRGVIEWI�SYV�RIX�PSWW��[LMGL�GSYPH�LEZI�E�HMVIGX�QEXIVMEP�EHZIVWI�EJJIGX�SR�SYV�JMRERGMEP�GSRHMXMSR�ERH�

    VIWYPXW�SJ�STIVEXMSRW��

    � 'LERKIW�MR�XLI�JEMV�ZEPYI�SV�VEXMRKW�HS[RKVEHIW�SJ�SYV�WIGYVMXMIW�QE]�VIHYGI�SYV�WXSGOLSPHIVWt�

    IUYMX]��RIX�IEVRMRKW��SV�VIKYPEXSV]�GETMXEP�VEXMSW��%X�7ITXIQFIV�������������������SJ�SYV�WIGYVMXMIW�[IVI�

    GPEWWMJMIH�EW�EZEMPEFPI�JSV�WEPI��8LI�IWXMQEXIH�JEMV�ZEPYI�SJ�SYV�EZEMPEFPI�JSV�WEPI�WIGYVMXMIW�TSVXJSPMS�QE]�

    MRGVIEWI�SV�HIGVIEWI�HITIRHMRK�SR�QEVOIX�GSRHMXMSRW��3YV�WIGYVMXMIW�TSVXJSPMS�MW�GSQTVMWIH�TVMQEVMP]�SJ�JM\IH�

    VEXI�WIGYVMXMIW��;I�MRGVIEWI�SV�HIGVIEWI�WXSGOLSPHIVWt�IUYMX]�F]�XLI�EQSYRX�SJ�XLI�GLERKI�MR�YRVIEPM^IH�KEMR�SV�

    PSWW��XLI�HMJJIVIRGI�FIX[IIR�XLI�IWXMQEXIH�JEMV�ZEPYI�ERH�EQSVXM^IH�GSWX�SJ�SYV�EZEMPEFPI�JSV�WEPI�WIGYVMXMIW�

    TSVXJSPMS��RIX�SJ�XLI�VIPEXIH�XE\�FIRIJMX��YRHIV�XLI�GEXIKSV]�SJ�EGGYQYPEXIH�SXLIV�GSQTVILIRWMZI�MRGSQI�PSWW��

    8LIVIJSVI��E�HIGPMRI�MR�XLI�IWXMQEXIH�JEMV�ZEPYI�SJ�XLMW�TSVXJSPMS�[MPP�VIWYPX�MR�E�HIGPMRI�MR�VITSVXIH�WWXSGOLSPHIVWt�

    IUYMX]��EW�[IPP�EW�XLI�FSSO�ZEPYI�TIV�GSQQSR�WLEVI�ERH�XERKMFPI�FSSO�ZEPYI�TIV�GSQQSR�WLEVI��8LMW�HIGVIEWI�

    [MPP�SGGYV�IZIR�XLSYKL�XLI�WIGYVMXMIW�EVI�RSX�WSPH��-R�XLI�GEWI�SJ�HIFX�WIGYVMXMIW��MJ�XLIWI�WIGYVMXMIW�EVI�RIZIV�WSPH��

    XLI�HIGVIEWI�QE]�FI�VIGSZIVIH�SZIV�XLI�PMJI�SJ�XLI�WIGYVMXMIW��

    � �

    � ;I�GSRHYGX�E�TIVMSHMG�VIZMI[�ERH�IZEPYEXMSR�SJ�XLI�WIGYVMXMIW�TSVXJSPMS�XS�HIXIVQMRI�MJ�XLI�HIGPMRI�MR�XLI�

    JEMV�ZEPYI�SJ�ER]�WIGYVMX]�FIPS[�MXW�GSWX�FEWMW�MW�SXLIV�XLER�XIQTSVEV]��*EGXSVW�[LMGL�[I�GSRWMHIV�MR�SYV�EREP]WMW�

    MRGPYHI��FYX�EVI�RSX�PMQMXIH�XS��XLI�WIZIVMX]�ERH�HYVEXMSR�SJ�XLI�HIGPMRI�MR�JEMV�ZEPYI�SJ�XLI�WIGYVMX]��XLI�JMRERGMEP�

    GSRHMXMSR�ERH�RIEV�XIVQ�TVSWTIGXW�SJ�XLI�MWWYIV��[LIXLIV�XLI�HIGPMRI�ETTIEVW�XS�FI�VIPEXIH�XS�MWWYIV�GSRHMXMSRW�SV�

    KIRIVEP�QEVOIX�SV�MRHYWXV]�GSRHMXMSRW��SYV�MRXIRX�ERH�EFMPMX]�XS�VIXEMR�XLI�WIGYVMX]�JSV�E�TIVMSH�SJ�XMQI�WYJJMGMIRX�XS�

    EPPS[�JSV�ER]�ERXMGMTEXIH�VIGSZIV]�MR�JEMV�ZEPYI�ERH�XLI�PMOIPMLSSH�SJ�ER]�RIEV�XIVQ�JEMV�ZEPYI�VIGSZIV]��;I�

    KIRIVEPP]�ZMI[�GLERKIW�MR�JEMV�ZEPYI�GEYWIH�F]�GLERKIW�MR�MRXIVIWX�VEXIW�EW�XIQTSVEV]��[LMGL�MW�GSRWMWXIRX�[MXL�

    SYV�I\TIVMIRGI��-J�[I�HIIQ�WYGL�HIGPMRI�XS�FI�SXLIV�XLER�XIQTSVEV]�VIPEXIH�XS�GVIHMX�PSWWIW��XLI�WIGYVMX]�MW�

    [VMXXIR�HS[R�XS�E�RI[�GSWX�FEWMW�ERH�XLI�VIWYPXMRK�PSWW�MW�GLEVKIH�XS�IEVRMRKW�MR�XLI�TIVMSH�MR�[LMGL�XLI�HIGPMRI�

    MR�ZEPYI�SGGYVW�EW�E�GSQTSRIRX�SJ�RSR�MRXIVIWX�MRGSQI��

    � ;I�LEZI��MR�XLI�TEWX��VIGSVHIH�SXLIV�XLER�XIQTSVEV]�MQTEMVQIRX��q388-r�GLEVKIW��TVMRGMTEPP]�EVMWMRK�

    JVSQ�MRZIWXQIRXW�MR�RSR�EKIRG]�QSVXKEKI�FEGOIH�WIGYVMXMIW��;I�GSRXMRYI�XS�QSRMXSV�SYV�WIGYVMXMIW�TSVXJSPMS�EW�

    TEVX�SJ�SYV�SRKSMRK�388-�IZEPYEXMSR�TVSGIWW��2S�EWWYVERGI�GER�FI�KMZIR�XLEX�[I�[MPP�RSX�RIIH�XS�VIGSKRM^I�

    388-�GLEVKIW�VIPEXIH�XS�WIGYVMXMIW�MR�XLI�JYXYVI��

    � 8LI�GETMXEP�XLEX�[I�EVI�VIUYMVIH�XS�QEMRXEMR�JSV�VIKYPEXSV]�TYVTSWIW�MW�MQTEGXIH�F]��EQSRK�SXLIV�JEGXSVW��

    XLI�WIGYVMXMIW�VEXMRKW��8LIVIJSVI��VEXMRKW�HS[RKVEHIW�SR�SYV�WIGYVMXMIW�QE]�LEZI�E�QEXIVMEP�EHZIVWI�IJJIGX�SR�SYV�

    VMWO�FEWIH�VIKYPEXSV]�GETMXEP��

  • � 'SQTIXMXMSR�QE]�EJJIGX�SYV�VIWYPXW��;I�JEGI�WXVSRK�GSQTIXMXMSR�MR�SVMKMREXMRK�PSERW��MR�WIIOMRK�HITSWMXW�

    ERH�MR�SJJIVMRK�SXLIV�FEROMRK�WIVZMGIW��;I�QYWX�GSQTIXI�[MXL�GSQQIVGMEP�FEROW��XVYWX�GSQTERMIW��QSVXKEKI�

    FEROMRK�JMVQW��GVIHMX�YRMSRW��JMRERGI�GSQTERMIW��QYXYEP�JYRHW��MRWYVERGI�GSQTERMIW�ERH�FVSOIVEKI�ERH�

    MRZIWXQIRX�FEROMRK�JMVQW��3YV�QEVOIX�EVIE�MW�EPWS�WIVZIH�F]�GSQQIVGMEP�FEROW�ERH�WEZMRKW�EWWSGMEXMSRW�XLEX�EVI�

    WYFWXERXMEPP]�PEVKIV�XLER�YW�MR�XIVQW�SJ�HITSWMXW�ERH�PSERW�ERH�LEZI�KVIEXIV�LYQER�ERH�JMRERGMEP�VIWSYVGIW��8LMW�

    GSQTIXMXMZI�GPMQEXI�GER�QEOI�MX�QSVI�HMJJMGYPX�XS�IWXEFPMWL�ERH�QEMRXEMR�VIPEXMSRWLMTW�[MXL�RI[�ERH�I\MWXMRK�

    GYWXSQIVW�ERH�GER�PS[IV�XLI�VEXI�[I�EVI�EFPI�XS�GLEVKI�SR�PSERW��MRGVIEWI�XLI�VEXIW�[I�QYWX�SJJIV�SR�HITSWMXW��ERH�

    EJJIGX�SYV�GLEVKIW�JSV�SXLIV�WIVZMGIW��8LSWI�JEGXSVW�GER��MR�XYVR��EHZIVWIP]�EJJIGX�SYV�VIWYPXW�SJ�STIVEXMSRW�ERH�

    TVSJMXEFMPMX]���

    � 1EMRXEMRMRK�SV�MRGVIEWMRK�SYV�QEVOIX�WLEVI�QE]�HITIRH�SR�PS[IVMRK�TVMGIW�ERH�QEVOIX�EGGITXERGI�SJ�

    RI[�TVSHYGXW�ERH�WIVZMGIW��3YV�WYGGIWW�HITIRHW��MR�TEVX��SR�SYV�EFMPMX]�XS�EHETX�SYV�TVSHYGXW�ERH�WIVZMGIW�XS�

    IZSPZMRK�MRHYWXV]�WXERHEVHW�ERH�GYWXSQIV�HIQERHW��;I�JEGI�MRGVIEWMRK�TVIWWYVI�XS�TVSZMHI�TVSHYGXW�ERH�WIVZMGIW�

    EX�PS[IV�TVMGIW��[LMGL�GER�VIHYGI�SYV�RIX�MRXIVIWX�QEVKMR�ERH�VIZIRYIW�JVSQ�SYV�JII�FEWIH�TVSHYGXW�ERH�WIVZMGIW��

    -R�EHHMXMSR��XLI�[MHIWTVIEH�EHSTXMSR�SJ�RI[�XIGLRSPSKMIW��MRGPYHMRK�MRXIVRIX�FEROMRK�WIVZMGIW��GSYPH�VIUYMVI�YW�

    XS�QEOI�WYFWXERXMEP�I\TIRHMXYVIW�XS�QSHMJ]�SV�EHETX�SYV�I\MWXMRK�TVSHYGXW�ERH�WIVZMGIW��%PWS��XLIWI�ERH�SXLIV�

    GETMXEP�MRZIWXQIRXW�MR�SYV�FYWMRIWW�QE]�RSX�TVSHYGI�I\TIGXIH�KVS[XL�MR�IEVRMRKW�ERXMGMTEXIH�EX�XLI�XMQI�SJ�XLI�

    I\TIRHMXYVI��;I�QE]�RSX�FI�WYGGIWWJYP�MR�MRXVSHYGMRK�RI[�TVSHYGXW�ERH�WIVZMGIW��EGLMIZMRK�QEVOIX�EGGITXERGI�

    SJ�SYV�TVSHYGXW�ERH�WIVZMGIW��SV�HIZIPSTMRK�ERH�QEMRXEMRMRK�PS]EP�GYWXSQIVW��[LMGL�MR�XYVR��GSYPH�EHZIVWIP]�

    EJJIGX�SYV�VIWYPXW�SJ�STIVEXMSRW�ERH�TVSJMXEFMPMX]��

    � %GXW�SV�XLVIEXW�SJ�XIVVSVMWQ�ERH�TSPMXMGEP�SV�QMPMXEV]�EGXMSRW�F]�XLI�9RMXIH�7XEXIW�SV�SXLIV�KSZIVRQIRXW�

    GSYPH�EHZIVWIP]�EJJIGX�KIRIVEP�IGSRSQMG�MRHYWXV]�GSRHMXMSRW��+ISTSPMXMGEP�GSRHMXMSRW�QE]�EJJIGX�SYV�IEVRMRKW��

    %GXW�SV�XLVIEXW�SJ�XIVVSVMWQ�ERH�TSPMXMGEP�EGXMSRW�XEOIR�F]�XLI�9RMXIH�7XEXIW�SV�SXLIV�KSZIVRQIRXW�MR�VIWTSRWI�XS�

    XIVVSVMWQ��SV�WMQMPEV�EGXMZMX]��GSYPH�EHZIVWIP]�EJJIGX�KIRIVEP�SV�MRHYWXV]�GSRHMXMSRW�ERH��EW�E�VIWYPX��SYV�

    GSRWSPMHEXIH�JMRERGMEP�GSRHMXMSR�ERH�VIWYPXW�SJ�STIVEXMSRW��

    � ;I�STIVEXI�MR�E�LMKLP]�VIKYPEXIH�IRZMVSRQIRX��ERH�EVI�WYFNIGX�XS�GLERKIW��[LMGL�GSYPH�MRGVIEWI�SYV�

    GSWX�WXVYGXYVI�SV�LEZI�SXLIV�RIKEXMZI�MQTEGXW�SR�SYV�STIVEXMSRW��8LI�FEROMRK�MRHYWXV]�MW�I\XIRWMZIP]�VIKYPEXIH�

    EX�XLI�JIHIVEP�ERH�WXEXI�PIZIPW��-RWYVIH�HITSWMXSV]�MRWXMXYXMSRW�ERH�XLIMV�LSPHMRK�GSQTERMIW�EVI�WYFNIGX�XS�

    GSQTVILIRWMZI�VIKYPEXMSR�ERH�WYTIVZMWMSR�F]�JMRERGMEP�VIKYPEXSV]�EYXLSVMXMIW�GSZIVMRK�EPP�EWTIGXW�SJ�XLIMV�

    SVKERM^EXMSR��QEREKIQIRX�ERH�STIVEXMSRW��8LI�387�MW�XLI�TVMQEV]�VIKYPEXSV]�SJ�XLI�&ERO��-R�EHHMXMSR�XS�MXW�

    VIKYPEXSV]�TS[IVW��XLI�387�EPWS�LEW�WMKRMJMGERX�IRJSVGIQIRX�EYXLSVMX]�XLEX�MX�GER�YWI�XS�EHHVIWW�FEROMRK�

    TVEGXMGIW�XLEX�MX�FIPMIZIW�XS�FI�YRWEJI�ERH�YRWSYRH��ZMSPEXMSRW�SJ�PE[W��ERH�GETMXEP�ERH�STIVEXMSREP�HIJMGMIRGMIW��

    6IKYPEXMSR�MRGPYHIW��EQSRK�SXLIV�XLMRKW��GETMXEP�ERH�VIWIVZI�VIUYMVIQIRXW��TIVQMWWMFPI�MRZIWXQIRXW�ERH�PMRIW�SJ�

    FYWMRIWW��HMZMHIRH�PMQMXEXMSRW��PMQMXEXMSRW�SR�TVSHYGXW�ERH�WIVZMGIW�SJJIVIH��PSER�PMQMXW��KISKVETLMGEP�PMQMXW��

    GSRWYQIV�GVIHMX�VIKYPEXMSRW��GSQQYRMX]�VIMRZIWXQIRX�VIUYMVIQIRXW�ERH�VIWXVMGXMSRW�SR�XVERWEGXMSRW�[MXL�

    EJJMPMEXIH�TEVXMIW��8LI�W]WXIQ�SJ�WYTIVZMWMSR�ERH�VIKYPEXMSR�ETTPMGEFPI�XS�YW�IWXEFPMWLIW�E�GSQTVILIRWMZI�

    JVEQI[SVO�JSV�SYV�STIVEXMSRW�ERH�MW�MRXIRHIH�TVMQEVMP]�JSV�XLI�TVSXIGXMSR�SJ�XLI�(ITSWMX�-RWYVERGI�*YRH��SYV�

    HITSWMXSVW�ERH�XLI�TYFPMG��VEXLIV�XLER�SYV�WXSGOLSPHIVW��;I�EVI�EPWS�WYFNIGX�XS�VIKYPEXMSR�F]�XLI�7)'��*EMPYVI�XS�

    GSQTP]�[MXL�ETTPMGEFPI�PE[W��VIKYPEXMSRW�SV�TSPMGMIW�GSYPH�VIWYPX�MR�WERGXMSR�F]�VIKYPEXSV]�EKIRGMIW��GMZMP�

    QSRIXEV]�TIREPXMIW��ERH�SV�HEQEKI�XS�SYV�VITYXEXMSR��[LMGL�GSYPH�LEZI�E�QEXIVMEP�EHZIVWI�IJJIGX�SR�SYV�FYWMRIWW��

    GSRWSPMHEXIH�JMRERGMEP�GSRHMXMSR�ERH�VIWYPXW�SJ�STIVEXMSRW��-R�EHHMXMSR��ER]�GLERKI�MR�KSZIVRQIRX�VIKYPEXMSR�

    GSYPH�LEZI�E�QEXIVMEP�EHZIVWI�IJJIGX�SR�SYV�FYWMRIWW���

    � %W�HIWGVMFIH�MR�-XIQ����q1EREKIQIRXtW�(MWGYWWMSR�ERH�%REP]WMW�SJ�*MRERGMEP�'SRHMXMSR�ERH�6IWYPXW�SJ�

    3TIVEXMSRW�r�YRHIV�XLI�LIEHMRK�q'ETMXEP�6IWSYVGIWr��IEGL�SJ�'MXM^IRW�'SQQYRMX]�&ERGSVT��-RG��ERH�'MXM^IRW�

    'SQQYRMX]�*IHIVEP�EVI�WYFNIGX�XS�E�1IQSVERHYQ�SJ�9RHIVWXERHMRK�[MXL�XLI�387��[LMGL�GSRXEMRW�GIVXEMR�

    VIWXVMGXMSRW�SR�SYV�STIVEXMSRW��

    � ;I�EVI�WYFNIGX�XS�MRGVIEWIW�MR�*(-'�MRWYVERGI�TVIQMYQW�ERH�WTIGMEP�EWWIWWQIRXW�F]�XLI�*(-'��

    [LMGL�[MPP�EHZIVWIP]�EJJIGX�SYV�IEVRMRKW��(YVMRK������ERH�GSRXMRYMRK�MR�������LMKLIV�PIZIPW�SJ�FERO�JEMPYVIW�

    LEZI�HVEQEXMGEPP]�MRGVIEWIH�VIWSPYXMSR�GSWXW�SJ�XLI�*(-'�ERH�HITPIXIH�XLI�(ITSWMX�-RWYVERGI�*YRH��-R�EHHMXMSR��

    XLI�*(-'�MRWXMXYXIH�X[S�XIQTSVEV]�TVSKVEQW�XS�JYVXLIV�MRWYVI�GYWXSQIV�HITSWMXW�EX�*(-'�MRWYVIH�FEROW��HITSWMX�

  • EGGSYRXW�RS[�EVI�MRWYVIH�YT�XS����������TIV�GYWXSQIV��YT�JVSQ����������ERH�RSRMRXIVIWX�FIEVMRK�XVERWEGXMSREP�

    EGGSYRXW�EVI�GYVVIRXP]�JYPP]�MRWYVIH��YRPMQMXIH�GSZIVEKI��YRHIV�XLI�8VERWEGXMSR�%GGSYRX�+YEVERXII��q8%+r�

    TVSKVEQ��8LIWI�TVSKVEQW�LEZI�TPEGIH�EHHMXMSREP�WXVIWW�SR�XLI�(ITSWMX�-RWYVERGI�*YRH��-R�SVHIV�XS�QEMRXEMR�E�

    WXVSRK�JYRHMRK�TSWMXMSR�ERH�VIWXSVI�VIWIVZI�VEXMSW�SJ�XLI�(ITSWMX�-RWYVERGI�*YRH��XLI�*(-'�LEW�MRGVIEWIH�

    EWWIWWQIRX�VEXIW�SJ�XLI�MRWYVIH�MRWXMXYXMSRW��-R�EHHMXMSR��SR�2SZIQFIV�����������XLI�*(-'�EHSTXIH�E�VYPI�

    VIUYMVMRK�FEROW�XS�TVITE]�XLVII�]IEVWt�[SVXL�SJ�IWXMQEXIH�HITSWMX�MRWYVERGI�TVIQMYQW�F]�(IGIQFIV�����������

    ;I�EVI�KIRIVEPP]�YREFPI�XS�GSRXVSP�XLI�EQSYRX�SJ�TVIQMYQW�XLEX�[I�EVI�VIUYMVIH�XS�TE]�JSV�*(-'�MRWYVERGI��-J�

    EHHMXMSREP�FERO�SV�JMRERGMEP�MRWXMXYXMSR�JEMPYVIW�GSRXMRYI�SV�MRGVIEWI��SV�MJ�XLI�GSWX�SJ�VIWSPZMRK�TVMSV�JEMPYVIW�

    I\GIIHW�I\TIGXEXMSRW��[I�QE]�FI�VIUYMVIH�XS�TE]�IZIR�LMKLIV�*(-'�TVIQMYQW�XLER�XLI�VIGIRXP]�MRGVIEWIH�PIZIPW��

    8LIWI�ERRSYRGIH�MRGVIEWIW�ERH�ER]�JYXYVI�MRGVIEWIW�SV�VIUYMVIH�TVITE]QIRXW�SJ�*(-'�MRWYVERGI�TVIQMYQW�QE]�

    EHZIVWIP]�MQTEGX�SYV�IEVRMRKW�ERH�JMRERGMEP�GSRHMXMSR��

    � 'YWXSQIVW�QE]�HIGMHI�RSX�XS�YWI�FEROW�XS�GSQTPIXI�XLIMV�JMRERGMEP�XVERWEGXMSRW��[LMGL�GSYPH�VIWYPX�MR�

    E�PSWW�SJ�MRGSQI�XS�YW��8IGLRSPSK]�ERH�SXLIV�GLERKIW�EVI�EPPS[MRK�GYWXSQIVW�XS�GSQTPIXI�JMRERGMEP�XVERWEGXMSRW�

    XLEX�LMWXSVMGEPP]�LEZI�MRZSPZIH�FEROW�EX�SRI�SV�FSXL�IRHW�SJ�XLI�XVERWEGXMSR��*SV�I\EQTPI��GYWXSQIVW�GER�RS[�TE]�

    FMPPW�ERH�XVERWJIV�JYRHW�HMVIGXP]�[MXLSYX�KSMRK�XLVSYKL�E�FERO��8LI�TVSGIWW�SJ�IPMQMREXMRK�FEROW�EW�

    MRXIVQIHMEVMIW��ORS[R�EW�HMWMRXIVQIHMEXMSR��GSYPH�VIWYPX�MR�XLI�PSWW�SJ�JII�MRGSQI��EW�[IPP�EW�XLI�PSWW�SJ�GYWXSQIV�

    HITSWMXW��

    � 3YV�MRXIVREP�GSRXVSPW�ERH�TVSGIHYVIW�QE]�JEMP�SV�FI�GMVGYQZIRXIH��1EREKIQIRX�VIKYPEVP]�VIZMI[W�ERH�

    YTHEXIW�SYV�MRXIVREP�GSRXVSPW��HMWGPSWYVI�GSRXVSPW�ERH�TVSGIHYVIW��ERH�GSVTSVEXI�KSZIVRERGI�TSPMGMIW�ERH�

    TVSGIHYVIW��%R]�W]WXIQ�SJ�GSRXVSPW��LS[IZIV�[IPP�HIWMKRIH�ERH�STIVEXIH��MW�FEWIH�MR�TEVX�SR�GIVXEMR�EWWYQTXMSRW�

    ERH�GER�TVSZMHI�SRP]�VIEWSREFPI�EWWYVERGIW�XLEX�XLI�SFNIGXMZIW�SJ�XLI�W]WXIQ�EVI�QIX��%R]��E�JEMPYVI�SV�

    GMVGYQZIRXMSR�SJ�SYV�GSRXVSPW�ERH�TVSGIHYVIW���F�JEMPYVI�XS�EHIUYEXIP]�EHHVIWW�I\MWXMRK�MRXIVREP�GSRXVSP�

    HIJMGMIRGMIW��SV��G�JEMPYVI�XS�GSQTP]�[MXL�VIKYPEXMSRW�VIPEXIH�XS�GSRXVSPW�ERH�TVSGIHYVIW�GSYPH�LEZI�E�QEXIVMEP�

    IJJIGX�SR�SYV�FYWMRIWW��GSRWSPMHEXIH�JMRERGMEP�GSRHMXMSR�ERH�VIWYPXW�SJ�STIVEXMSRW��7II�-XIQ��%��8�q'SRXVSPW�ERH�

    4VSGIHYVIWr�JSV�JYVXLIV�HMWGYWWMSR�SJ�MRXIVREP�GSRXVSPW��

    � ;I�GSYPH�I\TIVMIRGI�ER�YRI\TIGXIH�MREFMPMX]�XS�SFXEMR�RIIHIH�PMUYMHMX]��0MUYMHMX]�QIEWYVIW�XLI�EFMPMX]�

    XS�QIIX�GYVVIRX�ERH�JYXYVI�GEWL�JPS[�RIIHW�EW�XLI]�FIGSQI�HYI��8LI�PMUYMHMX]�SJ�E�JMRERGMEP�MRWXMXYXMSR�VIJPIGXW�MXW�

    EFMPMX]�XS�QIIX�PSER�VIUYIWXW��XS�EGGSQQSHEXI�TSWWMFPI�SYXJPS[W�MR�HITSWMXW��ERH�XS�XEOI�EHZERXEKI�SJ�MRXIVIWX�VEXI�

    QEVOIX�STTSVXYRMXMIW��8LI�EFMPMX]�SJ�E�JMRERGMEP�MRWXMXYXMSR�XS�QIIX�MXW�GYVVIRX�JMRERGMEP�SFPMKEXMSRW�MW�E�JYRGXMSR�SJ�

    MXW�FEPERGI�WLIIX�WXVYGXYVI��MXW�EFMPMX]�XS�PMUYMHEXI�EWWIXW�ERH�MXW�EGGIWW�XS�EPXIVREXMZI�WSYVGIW�SJ�JYRHW��;I�WIIO�XS�

    IRWYVI�SYV�JYRHMRK�RIIHW�EVI�QIX�F]�QEMRXEMRMRK�ER�ETTVSTVMEXI�PIZIP�SJ�PMUYMHMX]�XLVSYKL�EWWIX�PMEFMPMX]�

    QEREKIQIRX��-J�[I�FIGSQI�YREFPI�XS�SFXEMR�JYRHW�[LIR�RIIHIH��MX�GSYPH�LEZI�E�QEXIVMEP�EHZIVWI�IJJIGX�SR�SYV�

    FYWMRIWW�ERH��MR�XYVR��SYV�GSRWSPMHEXIH�JMRERGMEP�GSRHMXMSR�ERH�VIWYPXW�SJ�STIVEXMSRW���

    � *YXYVI�KVS[XL��STIVEXMRK�VIWYPXW�SV�VIKYPEXSV]�VIUYMVIQIRXW�QE]�VIUYMVI�YW�XS�VEMWI�EHHMXMSREP�GETMXEP�

    FYX�XLEX�GETMXEP�QE]�RSX�FI�EZEMPEFPI��;I�EVI�VIUYMVIH�F]�JIHIVEP�ERH�WXEXI�VIKYPEXSV]�EYXLSVMXMIW�XS�QEMRXEMR�

    EHIUYEXI�PIZIPW�SJ�GETMXEP�XS�WYTTSVX�SYV�STIVEXMSRW��8S�XLI�I\XIRX�SYV�JYXYVI�STIVEXMRK�VIWYPXW�IVSHI�GETMXEP�SV�[I�

    IPIGX�XS�I\TERH�XLVSYKL�PSER�KVS[XL�SV�EGUYMWMXMSR��[I�QE]�FI�VIUYMVIH�XS�VEMWI�EHHMXMSREP�GETMXEP���

    3YV�EFMPMX]�XS�VEMWI�GETMXEP�[MPP�HITIRH�SR�GSRHMXMSRW�MR�XLI�GETMXEP�QEVOIXW��[LMGL�EVI�SYXWMHI�SJ�SYV�

    GSRXVSP��ERH�SR�SYV�JMRERGMEP�TIVJSVQERGI��%GGSVHMRKP]��[I�GERRSX�FI�EWWYVIH�SJ�SYV�EFMPMX]�XS�VEMWI�GETMXEP�[LIR�

    RIIHIH�SV�SR�JEZSVEFPI�XIVQW��-J�[I�GERRSX�VEMWI�EHHMXMSREP�GETMXEP�[LIR�RIIHIH��[I�[MPP�FI�WYFNIGX�XS�MRGVIEWIH�

    VIKYPEXSV]�WYTIVZMWMSR�ERH�XLI�MQTSWMXMSR�SJ�VIWXVMGXMSRW�SR�SYV�KVS[XL�ERH�FYWMRIWW��8LIWI�EGXMSRW�GSYPH�

    RIKEXMZIP]�MQTEGX�SYV�EFMPMX]�XS�STIVEXI�SV�JYVXLIV�I\TERH�SYV�STIVEXMSRW�ERH�QE]�VIWYPX�MR�MRGVIEWIW�MR�STIVEXMRK�

    I\TIRWIW�ERH�VIHYGXMSRW�MR�VIZIRYIW�XLEX�GSYPH�LEZI�E�QEXIVMEP�IJJIGX�SR�SYV�GSRWSPMHEXIH�JMRERGMEP�GSRHMXMSR�ERH�

    VIWYPXW�SJ�STIVEXMSRW��

    � ;I�QE]�RSX�FI�EFPI�XS�EXXVEGX�SV�VIXEMR�WOMPPIH�TISTPI��3YV�WYGGIWW�HITIRHW��MR�TEVX��SR�SYV�EFMPMX]�XS�

    EXXVEGX�ERH�VIXEMR�OI]�TISTPI���'SQTIXMXMSR�JSV�XLI�FIWX�TISTPI�MR�QSWX�EGXMZMXMIW�IRKEKIH�MR�F]�YW�GER�FI�MRXIRWI�

    ERH�[I�QE]�RSX�FI�EFPI�XS�LMVI�TISTPI�SV�VIXEMR�XLIQ���8LI�YRI\TIGXIH�PSWW�SJ�WIVZMGIW�SJ�SRI�SV�QSVI�SJ�SYV�OI]�

  • TIVWSRRIP�GSYPH�LEZI�E�QEXIVMEP�EHZIVWI�MQTEGX�SR�SYV�FYWMRIWW�FIGEYWI�SJ�XLIMV�WOMPPW��ORS[PIHKI�SJ�SYV�PSGEP�

    QEVOIXW��]IEVW�SJ�MRHYWXV]�I\TIVMIRGI�ERH�XLI�HMJJMGYPX]�SJ�TVSQTXP]�JMRHMRK�UYEPMJMIH�VITPEGIQIRX�TIVWSRRIP��

    � ;I�GSRXMRYEPP]�IRGSYRXIV�XIGLRSPSKMGEP�GLERKI��8LI�JMRERGMEP�WIVZMGIW�MRHYWXV]�MW�GSRXMRYEPP]�

    YRHIVKSMRK�VETMH�XIGLRSPSKMGEP�GLERKI�[MXL�JVIUYIRX�MRXVSHYGXMSRW�SJ�RI[�XIGLRSPSK]�HVMZIR�F]�TVSHYGXW�ERH�

    WIVZMGIW���8LI�IJJIGXMZI�YWI�SJ�XIGLRSPSK]�MRGVIEWIW�IJJMGMIRG]�ERH�IREFPIW�JMRERGMEP�MRWXMXYXMSRW�XS�FIXXIV�WIVZI�

    GYWXSQIVW�ERH�XS�VIHYGI�GSWXW���3YV�JYXYVI�WYGGIWW�HITIRHW��MR�TEVX��YTSR�SYV�EFMPMX]�XS�EHHVIWW�XLI�RIIHW�SJ�SYV�

    GYWXSQIVW�F]�YWMRK�XIGLRSPSK]�XS�TVSZMHI�TVSHYGXW�ERH�WIVZMGIW�XLEX�[MPP�WEXMWJ]�GYWXSQIV�HIQERHW��EW�[IPP�EW�XS�

    GVIEXI�EHHMXMSREP�IJJMGMIRGMIW�MR�SYV�STIVEXMSRW���1ER]�SJ�SYV�GSQTIXMXSVW�LEZI�WYFWXERXMEPP]�KVIEXIV�VIWSYVGIW�XS�

    MRZIWX�MR�XIGLRSPSKMGEP�MQTVSZIQIRXW���;I�QE]�RSX�FI�EFPI�XS�IJJIGXMZIP]�MQTPIQIRX�RI[�XIGLRSPSK]�HVMZIR�

    TVSHYGXW�ERH�WIVZMGIW�SV�FI�WYGGIWWJYP�MR�QEVOIXMRK�XLIWI�TVSHYGXW�ERH�WIVZMGIW�XS�SYV�GYWXSQIVW���*EMPYVI�XS�

    WYGGIWWJYPP]�OIIT�TEGI�[MXL�XIGLRSPSKMGEP�GLERKI�EJJIGXMRK�XLI�JMRERGMEP�WIVZMGIW�MRHYWXV]�GSYPH�LEZI�E�QEXIVMEP�

    EHZIVWI�MQTEGX�SR�SYV�FYWMRIWW�ERH��MR�XYVR��SYV�JMRERGMEP�GSRHMXMSR�ERH�VIWYPXW�SJ�STIVEXMSRW��

    � 3YV�WLEVIW�SJ�GSQQSR�WXSGO�EVI�XLMRP]�XVEHIH�ERH�SYV�WXSGO�TVMGI�QE]�FI�QSVI�ZSPEXMPI��&IGEYWI�SYV�

    GSQQSR�WXSGO�MW�XLMRP]�XVEHIH��MXW�QEVOIX�TVMGI�QE]�JPYGXYEXI�WMKRMJMGERXP]�QSVI�XLER�XLI�WXSGO�QEVOIX�MR�KIRIVEP�

    SV�XLI�WXSGO�TVMGIW�SJ�WMQMPEV�GSQTERMIW��[LMGL�EVI�I\GLERKIH��PMWXIH�SV�UYSXIH�SR�XLI�2%7(%5�7XSGO�1EVOIX��

    ;I�FIPMIZI�XLIVI�EVI�����������WLEVIW�SJ�SYV�GSQQSR�WXSGO�LIPH�F]�RSREJJMPMEXIW�EW�SJ�(IGIQFIV�����������

    8LYW��SYV�GSQQSR�WXSGO�[MPP�FI�PIWW�PMUYMH�XLER�XLI�WXSGO�SJ�GSQTERMIW�[MXL�FVSEHIV�TYFPMG�S[RIVWLMT��ERH�EW�E�

    VIWYPX��XLI�XVEHMRK�TVMGIW�JSV�SYV�WLEVIW�SJ�GSQQSR�WXSGO�QE]�FI�QSVI�ZSPEXMPI��%QSRK�SXLIV�XLMRKW��XVEHMRK�SJ�E�

    VIPEXMZIP]�WQEPP�ZSPYQI�SJ�SYV�GSQQSR�WXSGO�QE]�LEZI�E�KVIEXIV�MQTEGX�SR�XLI�XVEHMRK�TVMGI�SJ�SYV�WXSGO�XLER�

    [SYPH�FI�XLI�GEWI�MJ�SYV�TYFPMG�JPSEX�[IVI�PEVKIV��

    -8)1��&��926)730:)(�78%**�'311)287�

    2SRI��

  • -8)1�����4634)68-)7� � � �

    � � � � � � �

    � � � � � � �

    � �� �� �� �� 0IEWI� �2IX�&SSO�:EPYI��

    � � � � �3[RIH�SV�� )\TMVEXMSR� �EX�7ITXIQFIV�����������

    � �� �� 0SGEXMSR� �0IEWIH�� (EXI� ��MR�XLSYWERHW��

    � � � � � � �

    � %(1-2-786%8-:)�3**-')7�� � � �

    � �����)EWX6MHKI�'IRXIV� �0IEWI�� %TVMP���������� �

    � )EY�'PEMVI��;-�������� � � �

    � � � � � � �

    � � � � � � �

    � &6%2',�3**-')7� � � �

    � %TTPIXSR�&VERGL���� �0IEWI�� .ERYEV]���������� �

    � �����)�'EPYQIX�7XVIIX� � � �

    � %TTPIXSR��;-�������� � � �

    � � � � � � �

    � &PEGO�6MZIV�*EPPW�&VERGL���� �0IEWI�� .ERYEV]���������� �

    � ����,MKL[E]����)EWX� � � �

    � &PEGO�6MZIV�*EPPW��;-������� � � �

    � � � � � � �

    � 'LMTTI[E�*EPPW�&VERGL���� �3[RIH�� 2�%� ���������������������������������������

    � ����;�4VEMVMI�:MI[�6SEH� � � �

    � 'LMTTI[E�*EPPW��;-�������� � � �

    � � � � � � �

    � 'LMTTI[E�*EPPW�&VERGL���� �0IEWI�� .ERYEV]���������� �

    � �����'SQQIVGMEP�&SYPIZEVH� � � �

    � 'LMTTI[E�*EPPW��;-�������� � � �

    � � � � � � �

    � )EWXWMHI�&VERGL� �3[RIH�� 2�%� ���������������������������������������

    � �����2�,MPPGVIWX�4EVO[E]� � � �

    � %PXSSRE��;-�������� � � �

    � � � � � � �

    � *EMVJE\�&VERGL� �3[RIH�� 2�%� ���������������������������������������

    � ����*EMVJE\�7XVIIX� � � �

    � %PXSSRE��;-�������� � � �

    � � � � � � �

    � *SRH�HY�0EG�&VERGL���� �0IEWI�� .ERYEV]���������� �

    � ����2�6SPPMRK�1IEHS[W�(V� � � �

    � *SRH�HY�0EG��;-������� � � �

    � � � � � � �

    � 1SRHSZM�&VERGL�� �0IEWI�� .YRI���������� �

    � ����)�1EMR�7XVIIX� � � �

    � 1SRHSZM��;-�������� � � �

    � � � � � � �

    � 3WLOSWL�&VERGL���� �0IEWI�� .ERYEV]���������� �

    � ����7�;EWLFYVR�7XVIIX� � � �

    � 3WLOSWL��;-������� � � �

  • � �� �� �� �� 0IEWI� �2IX�&SSO�:EPYI��

    � � � � �3[RIH�SV�� )\TMVEXMSR� �EX�7ITXIQFIV�����������

    � �� �� 0SGEXMSR� �0IEWIH�� (EXI� ��MR�XLSYWERHW��

    � � � � � � �

    � 6MGI�0EOI�&VERGL���� �0IEWI�� 1E]���������� �

    � �����;IWX�%ZIRYI� � � �

    � 6MGI�0EOI��;-������� � � �

    � � � � � � �

    � ;IWXWMHI�&VERGL� 3[RIH� 2�%� ���������������������������������������

    � �����'EQIVSR�7XVIIX� � � �

    � )EY�'PEMVI��;-�������� � � �

    � � � � � � �

    � ;MWGSRWMR�(IPPW�&VERGL���� �0IEWI�� .ERYEV]���������� �

    � ����'SQQIVGI�7XVIIX� � � �

    � ;MWGSRWMR�(IPPW��;-������� � � �

    � � � � � � �

    � 0EOI�3VMSR�&VERGL���� �0IEWI�� *IFVYEV]���������� �

    � ����7��0E4IIV�6SEH� � � �

    � 0EOI�3VMSR��1-�������� � � �

    � � � � � � �

    � 6SGLIWXIV�,MPPW�&VERGL� 3[RIH� 2�%� ���������������������������������������

    � ����;�8MIROIR�6SEH� � � �

    � 6SGLIWXIV�,MPPW��1-�������� � � �

    � � � � � � �

    � &VSSOP]R�4EVO�&VERGL���� �0IEWI�� .ERYEV]���������� �

    � �����0EOIPERH�%ZIRYI� � � �

    � &VSSOP]R�4EVO��12�������� � � �

    � � � � � � �

    � *EVMFEYPX�&VERGL���� �0IEWI�� .ERYEV]���������� �

    � ����;IWXIVR�%ZIRYI� � � �

    � *EVMFEYPX��12������� � � �

    � � � � � � �

    � ,YXGLMRWSR�&VERGL���� �0IEWI�� .ERYEV]���������� �

    � �����8VYRO�,MKL[E]����7� � � �

    � ,YXGLMRWSR��12������� � � �

    � � � � � � �

    � 1EROEXS�&VERGL���� �0IEWI�� 3GXSFIV��������� �

    � �����1EHMWSR�%ZI� � � �

    � 1EROEXS��12������� � � �

    � � � � � � �

    � 3EOHEPI�&VERGL� �0IEWI�� 7ITXIQFIV���������� �

    � �������XL

    �7XVIIX�2SVXL� � � �

    � 3EOHEPI��12�������� � � �

    � � � � � � �

    � 6IH�;MRK�&VERGL���� �0IEWI�� 1EVGL��������� �

    � ����8]PIV�6SEH�7� � � �

    � 6IH�;MRK��12������� � � �

  • � �� �� �� �� 0IEWI� �2IX�&SSO�:EPYI��

    � � � � �3[RIH�SV�� )\TMVEXMSR� �EX�7ITXIQFIV����������

    � �� �� 0SGEXMSR� �0IEWIH�� (EXI� ��MR�XLSYWERHW��

    � � � � � � �

    � ;MRSRE�&VERGL���� �0IEWI�� .ERYEV]���������� �

    � ����*VSRXIREG�(VMZI� � � �

    � ;MRSRE��12������� � � �

    � � � � � � �

    � 1IRSQSRMI�&VERGL���� �0IEWI�� 1EVGL��������� �

    � ����'IHEV�*EPPW�6SEH� � � �

    � 1IRSQSRMI��;-������� � � �

    � � � � � � �

    � 2IIREL�&VERGL���� �0IEWI�� %TVMP���������� �

    � �����;MRRIGSRRI�%ZIRYI� � � �

    � 2IIREL��;-������� � � �

    � � � � � � �

    � ;MWGSRWMR�6ETMHW�&VERGL���� �0IEWI�� 1E]���������� �

    � ������XL�7XVIIX�7�� � � �

    � ;MWGSRWMR�6ETMHW��;-������� � � �

    � � � � � � �

    � 7LE[ERS�&VERGL���� �0IEWI�� .YRI��������� �

    � �����)�+VIIR�&E]�7XVIIX� � � �

    � 7LE[ERS��;-������� � � �

    � � � � � � �

    � 3EO�4EVO�,IMKLXW�&VERGL���� �0IEWI�� .ERYEV]���������� �

    � �����2SVIPP�%ZIRYI� � � �

    � 3EO�4EVO�,IMKLXW��12������� � � �

    � � � � � � �

    � 4PSZIV�&VERGL���� �0IEWI�� .ERYEV]���������� �

    � ����'VSWWVSEHW�(VMZI� � � �

    � 4PSZIV��;-������� � � �

    � � � � � � �

    ���)JJIGXMZI�1EVGL����������'MXM^IRW�'SQQYRMX]�*IHIVEP�LEW�E�VMKLX�XS�GERGIP�XLMW�PIEWI��[MXL�XLI�GERGIPPEXMSR�XS�XEOI�IJJIGX����

    HE]W�EJXIV�MX�I\IVGMWIW�XLI�VMKLX�XS�GERGIP���

    ���)JJIGXMZI�7ITXIQFIV�����������XLI�'LMTTI[E�*EPPW�FVERGL�[EW�QSZIH�JVSQ�����;�4VEMVMI�:MI[�6SEH�XS�E�FVERGL�SJJMGI�

    PSGEXIH�[MXLMR�XLI�;EP1EVX�7YTIVGIRXIV�EX������'SQQIVGMEP�&PZH��8LI�FYMPHMRK�PSGEXIH�EX�����;�4VEMVMI�:MI[�6SEH��'LMTTI[E�

    *EPPW��;MWGSRWMR�MW�GYVVIRXP]�JSV�WEPI���

    ��)JJIGXMZI�2SZIQFIV����������XLI�1EROEXS�FVERGL�[EW�QSZIH�JVSQ������1EHMWSR�%ZIRYI�XS������1EHMWSR�%ZIRYI��7YMXI�����

    1EROEXS��12��������� � � �

    ���0IEWIH�;EP1EVX�PSGEXMSRW�IEGL�LEZI�E�PIWWII�STXMSR�XS�I\XIRH�XLI�PIEWI�F]�YT�XS�X[S�JMZI�]IEV�TIVMSHW��IEGL�EX�E�

    TVIHIXIVQMRIH�VIRX�VEXI��

    -8)1����0)+%0�463'))(-2+7���

    3R�.ERYEV]����������[I�VIGIMZIH�RSXMGI�SJ�E�HIQERH�JSV�EVFMXVEXMSR�F]�.EQIW�+��'SSPI]��XLI�'SQTER]tW�

    JSVQIV�4VIWMHIRX�ERH�'LMIJ�)\IGYXMZI�3JJMGIV��JVSQ�XLI�%QIVMGER�%VFMXVEXMSR�%WWSGMEXMSR�MR�GSRRIGXMSR�[MXL�SYV�

  • XIVQMREXMSR�SJ�LMW�IQTPS]QIRX�ERH�LMW�IQTPS]QIRX�EKVIIQIRX���%W�TEVX�SJ�XLI�HIQERH��1V��'SSPI]�EWWIVXIH�

    GPEMQW�EKEMRWX�XLI�'SQTER]��ERH�GIVXEMR�QIQFIVW�SJ�XLI�'SQTER]tW�&SEVH�SJ�(MVIGXSVW�VIPEXIH�XS�FVIEGL�SJ�

    GSRXVEGX��[VSRKJYP�HMWGLEVKI��HIJEQEXMSR�SJ�GLEVEGXIV�ERH�MRXIRXMSREP�MRJPMGXMSR�SJ�IQSXMSREP�HMWXVIWW���1V��

    'SSPI]�WSYKLX�VIPMIJ�MR�XLI�JSVQ�SJ�EGXYEP�HEQEKIW��TYRMXMZI�HEQEKIW��EXXSVRI]W��JIIW��MRXIVIWX�ERH�

    VIMQFYVWIQIRX�SJ�GSWXW��3R�1EVGL����������1V��'SSPI]�MRMXMEXIH�E�HIGPEVEXSV]�NYHKQIRX�EGXMSR�MR�;MWGSRWMR�

    GMVGYMX�GSYVX�WIIOMRK�E�GSYVX�HIXIVQMREXMSR�EW�XS�[LIXLIV�XLI�'SQTER]�ERH�GIVXEMR�QIQFIVW�SJ�XLI�'SQTER]tW�

    &SEVH�SJ�(MVIGXSVW�LEZI�E�PIKEP�SFPMKEXMSR�XS�WYFQMX�1V��'SSPI]tW�EVFMXVEXMSR�GPEMQW�XS�ER�EVFMXVEXSV��8LI�

    HIGPEVEXSV]�NYHKQIRX�[EW�HMWQMWWIH�SR�%YKYWX�����������ERH�XLI�VIUYIWX�JSV�EVFMXVEXMSR�[EW�WYFWIUYIRXP]�

    [MXLHVE[R�SR�%YKYWX����������EW�[IPP��

    ��3R�7ITXIQFIV�����������1V��'SSPI]�JMPIH�E�PE[WYMX�MR�XLI�)EY�'PEMVI�'SYRX]�'MVGYMX�GSYVX�EKEMRWX�XLI�

    'SQTER]�ERH�XLI�&ERO�ERH�MRHMZMHYEP�HMVIGXSVW�XLIVISJ��WIIOMRK�HEQEKIW�JSV�FVIEGL�SJ�IQTPS]QIRX�GSRXVEGX��

    ZMSPEXMSR�SJ�TYFPMG�TSPMG]�MR�XLI�7XEXI�SJ�;MWGSRWMR��HIJEQEXMSR�SJ�GLEVEGXIV�ERH�MRXIRXMSREP�MRJPMGXMSR�SJ�

    IQSXMSREP�HMWXVIWW��

    1EREKIQIRX�FIPMIZIW�XLEX�XLI�EJSVIQIRXMSRIH�GPEMQW�EVI�[MXLSYX�QIVMX��,S[IZIV��XLI�'SQTER]�MRXIRHW�

    XS�ZMKSVSYWP]�HIJIRH�EKEMRWX�XLI�GPEMQW��EPXLSYKL�RS�EWWYVERGIW�GER�FI�KMZIR�VIKEVHMRK�XLI�SYXGSQI�SJ�XLMW�

    QEXXIV����

    -R�XLI�RSVQEP�GSYVWI�SJ�FYWMRIWW��XLI�'SQTER]�SGGEWMSREPP]�FIGSQIW�MRZSPZIH�MR�ZEVMSYW�PIKEP�

    TVSGIIHMRKW���-R�SYV�STMRMSR��ER]�PMEFMPMX]�JVSQ�WYGL�TVSGIIHMRKW�[SYPH�RSX�LEZI�E�QEXIVMEP�EHZIVWI�IJJIGX�SR�XLI�

    FYWMRIWW�SV�JMRERGMEP�GSRHMXMSR�SJ�XLI�'SQTER]��

    -8)1����?6)13:)(�%2(�6)7)6:)(A�

    4%68�--�

    -8)1����1%6/)8�*36�6)+-786%28t7�'31132�)59-8=��6)0%8)(�783'/,30()6�

    1%88)67�%2(�-779)6�496',%7)7�3*�)59-8=�7)'96-8-)7�

    � ,MWXSVMGEPP]��XVEHMRK�MR�WLEVIW�SJ�SYV�GSQQSR�WXSGO�LEW�FIIR�PMQMXIH��'MXM^IRW�'SQQYRMX]�

    &ERGSVT��-RG��GSQQSR�WXSGO�MW�XVEHIH�SR�XLI�2%7(%5�+PSFEP�1EVOIX�YRHIV�XLI�W]QFSP�q'>;-r��

    � 8LI�JSPPS[MRK�XEFPI�WYQQEVM^IW�LMKL�ERH�PS[�FMH�TVMGIW�ERH�GEWL�HMZMHIRHW�HIGPEVIH�JSV�SYV�

    GSQQSR�WXSGO�JSV�XLI�TIVMSHW�MRHMGEXIH��&MH�TVMGIW�EVI�EW�TVSZMHIH�F]�XLI�=ELSS�*MRERGI�7]WXIQ��8LI�

    VITSVXIH�LMKL�ERH�PS[�TVMGIW�VITVIWIRX�MRXIVHIEPIV�FMH�TVMGIW��[MXLSYX�VIXEMP�QEVO�YT��QEVO�HS[RW�SV�

    GSQQMWWMSR��ERH�QE]�RSX�RIGIWWEVMP]�VITVIWIRX�EGXYEP�XVERWEGXMSRW��

    'EWL�HMZMHIRHW

    ,MKL 0S[ TIV�WLEVI

    *MWGEP�����

    *MVWX�5YEVXIV��XLVII�QSRXLW�IRHIH�(IGIQFIV��������� ����������������� ����������������� ����������������

    7IGSRH�5YEVXIV��XLVII�QSRXLW�IRHIH�1EVGL��������� ����������������� ����������������� ����������������

    8LMVH�5YEVXIV��XLVII�QSRXLW�IRHIH�.YRI��������� ����������������� ����������������� ����������������

    *SYVXL�5YEVXIV��XLVII�QSRXLW�IRHIH�7ITXIQFIV��������� ����������������� ����������������� ����������������

    *MWGEP�����

    *MVWX�5YEVXIV��XLVII�QSRXLW�IRHIH�(IGIQFIV��������� ����������������� ����������������� �����������������

    7IGSRH�5YEVXIV��XLVII�QSRXLW�IRHIH�1EVGL��������� ����������������� ����������������� �����������������

    8LMVH�5YEVXIV��XLVII�QSRXLW�IRHIH�.YRI��������� ����������������� ����������������� �����������������

    *SYVXL�5YEVXIV��XLVII�QSRXLW�IRHIH�7ITXIQFIV��������� ����������������� ����������������� ������������������

  • 8LI�GPSWMRK�TVMGI�SJ�'MXM^IRW�'SQQYRMX]�&ERGSVT��-RG��GSQQSR�WXSGO�SR�7ITXIQFIV����������

    [EW��������

    ;I�LEH�ETTVS\MQEXIP]�����WXSGOLSPHIVW�SJ�VIGSVH�EX�(IGIQFIV�����������8LI�RYQFIV�SJ�

    WXSGOLSPHIVW�HSIW�RSX�WITEVEXIP]�VIJPIGX�TIVWSRW�SV�IRXMXMIW�XLEX�LSPH�XLIMV�WXSGO�MR�RSQMRII�SV�qWXVIIXr�

    REQI�XLVSYKL�ZEVMSYW�FVSOIVEKI�JMVQW��

    8LI�LSPHIVW�SJ�SYV�GSQQSR�WXSGO�EVI�IRXMXPIH�XS�VIGIMZI�WYGL�HMZMHIRHW�[LIR�ERH�EW�HIGPEVIH�F]�

    SYV�&SEVH�SJ�(MVIGXSVW�ERH�ETTVSZIH�F]�SYV�VIKYPEXSVW��-R�HIXIVQMRMRK�XLI�TE]QIRX�SJ�GEWL�HMZMHIRHW��SYV�

    &SEVH�SJ�(MVIGXSVW�GSRWMHIVW�XLI�IEVRMRKW��GETMXEP�ERH�HIFX�WIVZMGMRK�VIUYMVIQIRXW��JMRERGMEP�VEXMS�

    KYMHIPMRIW�SJ�SYV�VIKYPEXSVW��SYV�JMRERGMEP�GSRHMXMSR�ERH�SXLIV�VIPIZERX�JEGXSVW����

    8LVSYKL�SYV�JMWGEP�]IEV�������GEWL�HMZMHIRHW�SR�SYV�GSQQSR�WXSGO�LEH�LMWXSVMGEPP]�FIIR�TEMH�SR�

    E�UYEVXIVP]�FEWMW��2S�GEWL�HMZMHIRHW�[IVI�HIGPEVIH�MR�SYV������JMWGEP�]IEV��GSQTEVIH�XS�XSXEP�HMZMHIRHW�SJ�

    ������TIV�WLEVI�MR�SYV������ERH������JMWGEP�]IEVW��-R�(IGIQFIV�������XLI�387�VIWXVMGXIH�SYV�EFMPMX]�XS�

    HIGPEVI�ERH�TE]�HMZMHIRHW�MRHIJMRMXIP]�HYI�XS�E�VIHYGXMSR�MR�SYV�VIKYPEXSV]�GETMXEP�PIZIPW�VIWYPXMRK�JVSQ�

    SYV�JMRERGMEP�VIWYPXW�JSV�SYV������JMWGEP�]IEV��8LIVI�MW�RS�EWWYVERGI�MJ�SV�[LIR�[I�[MPP�FI�EPPS[IH�XS�TE]�

    EHHMXMSREP�HMZMHIRHW��SV�MR�[LEX�EQSYRXW��

    -8)1����7)0)'8)(�*-2%2'-%0�(%8%�

    =IEV�IRHIH�7ITXIQFIV�����

    �HSPPEVW�MR�XLSYWERHW��I\ITX�TIV�WLEVI�HEXE

    ���� ���� ���� ���� ����

    7IPIGXIH�6IWYPXW�SJ�3TIVEXMSRW�(EXE�

    -RXIVIWX�MRGSQI ��������������� ����������� ��������������� ��������������� ���������������

    -RXIVIWX�I\TIRWI ���������������� ������������ ���������������� ����������������� �����������������

    2IX�MRXIVIWX�MRGSQI ���������������� ������������ ���������������� ���������������� �����������������

    4VSZMWMSR�JSV�PSER�PSWWIW ����������������� ������������� ������������������ ������������������ ������������������

    2IX�MRXIVIWX�MRGSQI�EJXIV�TSZMWMSR�JSV�PSER�PSWWIW ���������������� ������������ ���������������� ����������������� �����������������

    *IIW�ERH�WIVZMGI�GLEVKIW ����������������� ������������� ����������������� ����������������� �����������������

    3XLIV�KEMRW��PSWWIW��RIX ����������������� ������������� ��������������������� ��������������������� �������������������

    +SSH[MPP�MQTEMVQIRX ����������������� ����������������� ��������������������� ��������������������� ���������������������

    3XLIV�RSR�MRXIVIWX�MRGSQI ������������������ �������������� ������������������ ������������������ ������������������

    2SR�MRXIVIWX�MRGSQI��PSWW ����������������� ������������� ����������������� ����������������� �����������������

    2SR�MRXIVIWX�I\TIRWI ���������������� ������������ ���������������� ���������������� �����������������

    -RGSQI��PSWW�FIJSVI�TVSZMWMSR��FIRIJMX�JSV�MRGSQI�XE\IW ����������������� ������������� ����������������� ����������������� ������������������

    -RGSQI�XE\�TVSZMWMSR��FIRIJMX ������������������ ������������� ����������������� ������������������ ������������������

    2IX�MRGSQI��PSWW ���������������� ������������ ���������������� ����������������� �����������������

    4IV�7LEVI�(EXE����

    2IX�MRGSQI��PSWW�TIV�WLEVI��FEWMG��� ����������������� ������������� ����������������� ����������������� �����������������

    2IX�MRGSQI��PSWW�TIV�WLEVI��HMPYXIH��� ����������������� ������������� ����������������� ����������������