Minería, desafíos y desarrollo del país

Oro

Integrantes: Franco Ordenes

Matías Painepan

Gonzalo Sepúlveda

Matías Sepúlveda

Cindy Llanos

Camilo

Profesor: Fernando Acosta

Profesor ayudante: Yonathan Molina

Contenido Introducción ........................................................................................................................................ 1

Producción .......................................................................................................................................... 2

Producción primaria ........................................................................................................................ 3

Producción secundaria .................................................................................................................... 3

Proyectos importantes de producción primaria ............................................................................. 3

Proyectos importantes de producción secundaria ......................................................................... 4

Proyección de producción en Chile ................................................................................................. 4

Producción mundial ........................................................................................................................ 4

Extracción ............................................................................................................................................ 6

Gran minería ................................................................................................................................... 6

Mediana y pequeña minería ........................................................................................................... 6

Demanda ............................................................................................................................................. 9

Principales usos y demanda en general .......................................................................................... 9

Productos sustitutos y complementarios; potencial de sustitución, cambios tecnológicos,

políticas gubernamentales: ........................................................................................................... 10

Principales compradores y destinos: ............................................................................................ 11

Intensidades de uso por país; relación con desarrollo país (consumo metal v/s PIB per cápita): 11

Factores que afectan el precio .......................................................................................................... 13

¿Qué es el precio? ......................................................................................................................... 13

La oferta depende de: ................................................................................................................... 13

•Las reservas existentes ............................................................................................................ 13

•Los costes de extracción en cada yacimiento ......................................................................... 13

•La tecnología existente............................................................................................................ 13

•El grado de colusión de los distintos oferentes. ..................................................................... 13

Y los factores que afectan la demanda son: ................................................................................. 14

•La cantidad de consumidores .................................................................................................. 14

•La renta y la riqueza mundial y su distribución ....................................................................... 14

•El sistema impositivo en los distintos países........................................................................... 14

Tendencia de los precios ............................................................................................................... 15

Conclusiones ................................................................................................................................. 17

Bibliografía: ....................................................................................................................................... 18

Anexo: ........................................................................................................................................... 19

1

Introducción

El oro ha sido apreciado desde la antigüedad por su belleza y permanencia. La mayor parte del oro

que se fabrica hoy en día entra en la fabricación de joyería. Sin embargo, debido a su

conductividad eléctrica y resistencia a la corrosión y combinaciones deseables de otras

propiedades físicas y químicas, el oro también surgió en el siglo 20 como un metal industrial

esencial.

El oro ejerce funciones críticas en computadoras, equipos de comunicaciones, naves espaciales,

motores de aviones, y una serie de otros productos. Aunque el oro es importante para la industria

y las artes, también mantiene una posición única entre todas las materias primas como un

almacén de valor a largo plazo. Hasta hace poco, se consideraba esencialmente un metal

monetario, y produjo que la mayoría de los lingotes de oro entraran en las bóvedas de dinero de

distintos gobiernos o de los bancos centrales.

En base a esta información y conocimiento, es que el estudio y conocimiento de metales como el

oro, es esencial, ya que irrumpe en distintas disciplinas que quizás, no todos imaginan. Es por ello,

que a continuación, se presenta un análisis y estudio de la producción de este metal precioso, su

extracción, demanda y su precio a nivel local como internacional.

2

Producción La producción de oro está presente en Chile desde tiempos precolombinos. Históricamente estuvo

determinada por la necesidad de proveer oro a España y también -dado su rol de moneda-

financiar el desarrollo de la Colonia, en cantidades que se movían entre las 0,5 y 2 tm anuales.

Desde los comienzos de la vida independiente (s. XIX), hasta la década de los ´60 del siglo pasado,

la producción siguió moviéndose en dicho rango, salvo períodos excepcionales como la aplicación

del patrón oro (1885-1905) y el período post Gran Depresión (décadas del ’30 y ‘40).

A fines de la década de los ’70 y comienzos de la década de los ´80, partió una notoria expansión

en la producción explicada por nuevos descubrimientos -debido a nueva exploración- y por el

incentivo dado por los mayores precios que habían crecido luego de ser liberados en los mercados

internacionales. Es decir, la producción repuntó en 1980 trepando a cerca de 7 tm (versus 3,5 tm

del año previo) por efecto principalmente de la mina El Indio y en 1982 pasando a 17 tm por la

puesta en marcha de la explotación de la mina Guanaco.

La década de los ‘90 comienza con una producción de 28,9 tm, gracias al aporte de nuevas

operaciones como El Hueso, Cholompie, La Coipa, entre otros, que además lograron terminar la

década con una producción máxima histórica de 54,1 tm. Tal como en la década previa, esto se

debió al ingreso de nuevas operaciones, destacando La Copia, Can-Can, Andacollo Dayton,

Refugio, Fachinal.

En la década actual, la producción tuvo una brusca caída tras la declinación de la producción de El

Indio. Lo anterior ha ido quedando atrás de forma paulatina, por la mayor producción de otras

faenas, debido al incentivo a la producción dado por el aumento del precio del metal entre los

años 2002 y 2007.

De las 41,5 tm producidas el año 2007, la mayor parte proviene de la Minería Primaria del oro

(62,3%), seguida de la producción de oro como subproducto de la minería del cobre (36%).

Adicionalmente, dominan las empresas de la Gran Minería con un 60,7% del total, seguida por la

Mediana Minería ((34,5%)), siendo marginal el aporte de la Pequeña Minería (4,8%).

En el caso de la Gran Minería, la producción proviene en partes iguales de Minería Primaria y

como subproducto del cobre. Para el caso de la Mediana Minería predomina la minería del oro,

con una cifra similar a la aportada por la Gran Minería primaria.

De las 26 tm producidas de forma primaria el año 2007, la mayor parte corresponde a oro como

metal doré, seguido a distancia por concentrados de oro. En bastante menor proporción

corresponde a otras presentaciones (oro metálico, minerales de concentración y fundición). Por

tamaño de empresa, el metal doré es importante en la mediana minería y en alguna menor

medida para la gran minería. En el caso de la pequeña minería, también es importante el oro en

concentrados y en materiales de concentración

3

Producción primaria

Geográficamente la producción primaria de oro en Chile se concentra en la zona norte del país

(Regiones II-IV), que acapara algo menos del 80% de ésta. Las Regiones III y IV -principalmente-

han sido históricamente las zonas productoras de oro.

Producción secundaria

Geográficamente la producción secundaria de oro en Chile se concentra en la zona norte del país

(Regiones II-III). Es decir, se ubica tanto en la II Región -donde se aglutinan las faenas de la Gran

Minería de cobre-, como en la III Región, donde también es importante la Mediana Minería de

cobre.

Proyectos importantes de producción primaria

Empresa: Cía. Minera Nevada S.A.

Faena: Pascua

Propietario: Barrick Gold

Descripción: Pascua es un depósito aurífero a 53 Km. al norte de la mina El Indio, a 4.600 msnm

que forma una unidad con el depósito Lama en Argentina. Las reservas globales se estiman en

1717,11 millones de onzas de oro y 560 millones de onzas de plata, principalmente en óxidos. El

75% se encuentran en territorio chileno (Pascua) y el resto en Argentina (Lama), que además

emplazaría la planta de cianuración por agitación. La producción anual total alcanzaría a 24,9

toneladas de oro y 1.088 toneladas de plata.

Inversión estimada: US$ 11,55 mil millones (50% del presupuesto de inversión total que se

materializaría en Chile).

Empresa: Minera Estrella de Oro Ltda.

Faena: Cerro Casale

Propietarios: Barrick Gold Corp. (51%), Kinross (49%).

Descripción: En Aldebarán -zona sur del distrito aurífero Maricunga, 100 Km. al este de Copiapó-,

está este yacimiento de mineral de oro y cobre sulfurado. Sus reservas probables son de 507

millones de toneladas de mineral (0,69 gramos de oro por ton y 0,25% de cobre) más recursos

indicados de 187 millones de toneladas de mineral (0,4 gramos de oro por ton y 0,24% de cobre).

El proyecto contempla la coproducción de oro y cobre, estimada en 30 ton/año de oro y 125.000

ton/año de cobre en concentrados.

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Inversión estimada: US$ 22,33 mil millones

Proyectos importantes de producción secundaria

Empresa: Antofagasta Minerals

Faena: Esperanza

Propietarios: Antofagasta Minerals (70%) Marubeni (30%)

Descripción: Depósito ubicado a 6 km. al sur-este de la operación El Tesoro (Sierra Gorda), con

reservas estimadas en 786 millones de ton de sulfuros (ley media de 0,53% de Cu y 0,2 g/t de Au).

Se estima una producción de 195 k tpa de cobre en concentrados, con alto contenido de oro. Para

todos los procesos de la operación se considera utilizar agua de mar a razón de 640 l/s, y además

se utilizará la tecnología de relaves espesados.

Inversión estimada: US$ 1,9 mil millones

Empresa: Minera Carmen de Andacollo.

Faena: Andacollo Sulfuros

Propietario: Teck Cominco

Descripción: Es un depósito de sulfuros primarios, bajo el depósito de sulfuros secundarios que

actualmente se explota vía lixiviación obteniendo 21 Kton/año de cátodos SxEw. Las reservas se

estiman en 429 millones de ton (ley media de 0,39% de Cu y 0,13 g/t de oro), aunque los recursos

totales duplican a las reservas. Se proyecta una producción anual de concentrados con un

conteniendo de 80 mil toneladas de cobre y 66 mil onzas de oro.

Inversión estimada:: USUS$$ 386 386 millones

Proyección de producción en Chile

De llevarse a cabo los proyectos anteriores, en régimen tienen el potencial de generar producción

de oro equivalente a casi el doble de la actual producción. Lo anterior llevaría a que Chile podría

pasar desde producir casi 42 toneladas en el 2007 a cerca de 109 toneladas en el 2013, o pasar de

ser el productor Nª16 al Nª8, aproximadamente.

Producción mundial La producción mundial de oro, en los últimos años ha venido al alza, y eso se puede atribuir en

cierta medida al continuo aumento del precio del oro.

Como se puede apreciar en la siguiente tabla, las producciones mundiales de oro, en su mayoría,

han venido al alza en los últimos cinco años, provocando un notorio aumento la oferta de este

metal precioso.

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Dentro de las producciones mundiales, es menester destacar las producciones de países como

Estados Unidos, Australia, y por sobre todo China, los principales productores de este metal.

Mientras que al hablar de reservas, se pueden destacar principalmente Australia y Sudáfrica,

seguido por Rusia y Chile. De estos datos, se puede inferir que los principales productores de oro,

en especial Australia, posee grandes posibilidades de mantenerse dentro de los principales país

que producen este metal, mientras que otros, como es el caso de Chile, poseen un alto potencial

para transformase en importantes productores debido a las reservas que se poseen en el país.

Cabe mencionar, que para el caso chileno, si se consideran los nuevos descubrimientos y puesta

en marcha de nuevos proyectos, en un par de años la producción chilena de oro se logrará

duplicar fácilmente

Fuente: USGS- Statistics and Information- Gold

6

Extracción La extracción de oro se diferencia mucho según se trate de oro primario que puede obtenerse

mediante correspondiente trituración y preparación mecánica (principalmente desarrollado en la

gran minería), u oro de aluvión en depósitos (placeres auríferos) que se obtiene mediante un

simple proceso de dragado y/o lavado.

En caso de minas de oro pequeñas o de difícil explotación, el contenido mínimo aceptable para

considerar su explotabilidad, es de aproximadamente 8 gramos por tonelada de material. Cuando

se trata de yacimientos mayores, puede aceptarse 1 – 2 gr./Ton, mientras que mezclado con otros

minerales (como producto secundario), el oro comienza a ser rentable a partir de 2 gr./Ton. Por

otro lado, las leyes medias de concentrado de oro en los yacimientos de tipo placer, son

solamente la décima parte. En placeres de gran tamaño, bastan 1 - 0, 5 gr./Ton., pudiendo ser

también 0,2 gramos en aquellos lugares donde se utilizan dragas enormes.

Es por ello que se encuentra sumamente diferenciada la extracción de la minería tanto para la

gran minería como para la pequeña-mediana minería, destacando principalmente:

Gran minería Es de la Gran Minería, donde proviene la mayor cantidad de extracción de oro como mineral

primario, principalmente producto de la explotación a cielo abierto de este mineral. El oro de mina

primario, aparece principalmente como pequeños granitos visibles en cuarzo lechoso o también

combinado, así como mezclado en forma invisible, en minerales sulfurados (oro mineralizado), lo

que permite la explotación mediante este método.

El oro en polvo fino y difundido en los sulfuros se extrae después de la correspondiente

trituración, por amalgamación o cianuración, o, en determinadas circunstancias por flotación. La

extracción por cianuro vino en remplazo de la recuperación de oro por amalgamación con

mercurio, proceso ineficiente en términos de recuperación, ya que permitía solo un 60% de

recuperación del mineral, en comparación con más de un 97% en caso de extracción con cianuro.

Además, existe extracción de oro por medio de minería subterránea, la cual en mayor medida se

atribuye a la extracción de oro como subproducto, por lo que el método de extracción es propio o

adecuado para la extracción del mineral primario (cobre por ejemplo).

Mediana y pequeña minería De sus yacimientos primarios, el oro puede ser arrastrado a los placeres auríferos. Como en todas

las concentraciones de minerales pesados, el oro de placer se encuentra en la parte mas profunda

de los depósitos fluviales, abundando a menudo en las juntas de estratificación y grietas del lecho

rocoso. El oro de placer se halla a menudo conjuntamente con gran cantidad de otros minerales

pesados, sobre todo, magnetita, ilmenita negras, por lo que estos placeres reciben el nombre en

ingles de “Black Sands” (arenas negras).

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En particular para la extracción de oro en lavaderos, el oro es recuperado mediante el lavado del

material suelto, y en cuyo proceso se obtendrán las pequeñas pepitas que conforman el oro en

granos achatados de lavadero. El sistema tradicional no ha cambiado mucho desde miles de años,

y consiste en hacer pasar una corriente de agua, por una canaleta inclinada, preferentemente de

madera, donde en forma atravesada se localizan unos listones cada 20 o 30 cm. de madera que

obliga al material pesado a detenerse y resistir la corriente, donde el 70 – 90 % del oro es atrapado

en las canaletas tradicionales. Este trabajo, para sistemas más modernos, es realizado por una

denominada Jigs.

El oro de lavadero se encuentra en varias partes, como por ejemplo: ríos, esteros y esterillos con o

sin agua. También los hay en elevación, es decir cerros que están formados por arenas, suelos, y

que en algún momento, miles de años atrás fueron lecho de río.

Otro método utilizado para la extracción de oro en placeres, es la utilización de dragas, las que por

el inmenso movimiento de tierra que permiten realizar estos equipos, permiten el arranque de

aluviones con baja ley (0.1 – 0.2 gr/ton). Las dragas de Juba puede mover mas de 500.000 yd3 al

mes e inmediatamente procesar el material, lavando, clasificando y concentrando el mineral a

través de canelones enriflados, pulsadores hidráulicos (Jigs) y mesas de amalgamación con

planchas de cobre. Aunque las dragas de cuchara no son propiamente objeto de la pequeña y

mediana minería, valga la ocasión para presentar un esquema del sistema (ver ilustración 1)

Ilustración 1

8

La mediana minería utiliza ocasionalmente dragas de cuchara de menor capacidad (3.000 m3/día

aproximadamente), pero restringe su campo de acción a equipos que se adapten mas a este tipo

de minería, como las dragas de succión.

También existe la explotación por apiques, el cual debe ser uno de los sistemas más rudimentarios

actualmente, el cual consiste en realizar un pique vertical hasta encontrar el horizonte del aluvión,

y abrir pequeños túneles en distintas direcciones en donde pueden trabajar de 4 a 5 personas.

Finalmente a modo de conocimiento general, aunque los aluviones generalmente se extraen por

medios superficiales, existen casos donde el exceso de cubierta de estéril provoca la extracción

por vías subterráneas, destacando el método de corte y relleno con diferentes variantes.

9

Demanda

Principales usos y demanda en general El oro ha sido un metal muy preciado y valorado desde tiempos remotos y junto a sus muchas

aleaciones es empleado principalmente en la joyería y en la inversión.

En la joyería el oro es utilizado por su durabilidad, ya que es un material que no se deteriora ni se

oxida con facilidad, además de ser un material sumamente maleable y dúctil. El oro, para mejorar

su dureza y darle el color necesario, es generalmente aleado con otros metales como el cobre y

plata para darle una tonalidad rojiza (en diferentes proporciones), el platino o níquel para hacer el

tan preciado oro blanco, etc. La pureza del metal en las joyas es medida a través del quilate, éste

representa la veinticuatroava (1/24) parte del total de la aleación que la compone. Como ejemplo,

si tenemos que una joya hecha con oro es de 18 quilates, su aleación está hecha de 18/24 partes

de oro y tiene una pureza del 75%; mientras que una pieza de 24 quilates está hecha de 24/24

partes de oro y por lo tanto es de oro puro.

En el ámbito de la inversión y en épocas de inestabilidad económica, el oro es un valor refugio, no

se devalúa tan fácilmente como sí ocurre con el dinero, es una inversión universal. Los países

emplean reservas de oro puro en lingotes que dan cuenta de su riqueza.

Este metal, al poseer una buena conductividad eléctrica y resistencia a la corrosión se comenzó

también a usar a finales del siglo XX como metal en la industria. Una pequeña cantidad de oro está

presente en casi todos los dispositivos electrónicos tales como celulares, calculadoras, televisores,

etc. Se utiliza también en muchos componentes de los computadores ya que la transmisión exacta

y rápida de la información requiere un conductor eficiente y confiable.

Otro ejemplo de uso del de oro es en las ventanas de nuevos edificios, ya que refleja un alto

porcentaje de calor sin disminuir la luz, es claro que este proceso tiene un costo extra, pero es

compensado por el costo más bajo del uso de aire acondicionado.

La lista de ejemplos donde este metal es utilizado continúa, podemos nombrar su uso en la

medicina, donde es utilizado en tratamientos médicos(artritis reumática) e investigaciones contra

el cáncer; en la odontología, donde es usado en los empastes dentales; en cremas faciales o para

la piel, etc.

La demanda total de oro el año 2009 fue de 2668 TM (toneladas métricas), esto sin contabilizar los

ETFs (instrumentos de inversión similares a los fondos, los que se cotizan y comercializan en bolsa

de manera similar a una acción). Está formada por dos grandes sectores: la fabricación, con un

82,3% del total, y el sector de productos para inversión minorista con el 17.7% restante (Gráfico

*1).

Éste último está compuesto por los lingotes, con un 7% (187 TM) de la demanda total, y las

monedas y medallas conmemorativas con un 10.7% (286 TM) sumando un total de 473 TM;

10

mientras que el sector de la fabricación, que cuenta con un total de 2195 TM, está dominado por

la joyería con un 66% (1759 TM) de la demanda total, seguido muy de lejos por el uso electrónico

con un 11% (293 TM) y los otros usos con un 5.3% (143 TM) del total.

Para datos históricos de la demanda, podemos recurrir a la tabla#1 donde se destaca el aumento

de la demanda en el 2011, alcanzando las 4067 toneladas, el nivel más alto desde 1997.

Productos sustitutos y complementarios; potencial de sustitución,

cambios tecnológicos, políticas gubernamentales: Para un análisis más profundo de la demanda por oro, se agrupó su uso en tres grandes áreas las

cuales corresponden a: Lujo, área que abarca la joyería,; Inversiones, área que abarca lingotes, las

medallas y monedas; y a Industria, área que abarca la industria electrónica y otras industrias.

A partir de esto fue posible identificar para cada uno de los tres usos del oro sus posibles

sustitutos y complementos, de esta manera se llegó a la conclusión que para el área de lujo el

principal sustituto del oro es algún metal de menor valor enchapado, esto debido a que el objetivo

del uso del oro en este mercado es la apariencia, si bien no son bienes que se puedan comparar

tan fácilmente debido a su contraste en calidad, metales enchapados tales como la plata, el

platino, etc. constituyen por lo menos para la cultura occidental un sustituto del oro en las joyas,

por otro lado su complemento correspondería a todo tipo de metal con el cual se realizan valiosas

aleaciones de oro, debido a que en la joyería existe aleaciones de oro, tales como el Oro rojo: oro

fino y cobre; Oro rosa: oro fino y cobre y plata; Oro verde: oro fino y plata; Oro blanco: oro fino y

paladio.

Para el área de inversiones los bienes sustitutos y complementarios se tornaron más esquivos,

debido a que en este rubro, el oro prácticamente no tiene rival, sin embargo se podría decir que

para inversionistas privados que buscan estabilidad en el metal dorado un sustituto sería alguna

divisa de las mismas características dependiendo de la contingencia económica, para el caso de los

complementos podríamos identificar a la plata debido a que las reservas de los bancos nacionales

se encuentran principalmente entre estos dos metales.

Para el área de la industria el oro presenta la virtud de ser un excelente conductor y la desventaja

de ser un metal demasiado blando, es por esto que su sustituto lo constituyen metales de alta

conductividad como la plata o el cobre y sus complementos los constituyen todos los metales con

el cual se forman aleaciones para darle mejores características tales como la dureza al oro.

En relación a factores que alteren la demanda por oro se considera que el oro posee en general un

demanda sostenida en el tiempo la que frente a avances tecnológicos no se ve alterada si se

considera el área de la joyería o inversiones, en donde su demanda no presentaría mayores

cambios, ya que a lo largo de la historia han ocurrido dichos cambios tecnológicos y el oro ha

mantenido su categoría, en cambio en el área de la industria es posible que a futuro el oro sea

11

sustituido por superconductores, si es que estos se logran mantener estables a temperatura

ambiente o por nuevos materiales de estructura nanométrica como el grafeno.

Por último las políticas gubernamentales son otro factor que altera la demanda por oro,

principalmente en el área de inversiones, es posible ilustrar esto con un ejemplo y citar la situación

que Argentina ha vivido en el presente año 2012, en el cual su presidenta Cristina Fernández

comenzó poniendo prohibiciones a la compra de dólares para luego prohibir su compra

completamente, tras esto la compra de oro en dicho país aumentó desde 15 kg a 75 kg mensuales,

si bien son datos muy por debajo de los grandes países compradores de oro, ilustran cómo afecta

una medida gubernamental, la que en este caso generó que se comprara 5 veces más oro. (2)

Principales compradores y destinos:

En cuanto a los principales compradores y destinos, tenemos que en términos geográficos durante

el 2009 la demanda se concentra en India, con un 23% (625 TM) de la demanda total, y China con

un 17% (442 TM). Estos datos, junto al resto de los países demandantes como Japón, Estados

Unidos, Italia, etc. se presentan en el Gráfico *2

China e India presentan una gran participación en la demanda debido al aumento del poder

adquisitivo de su población, la gran importancia de la industria joyera en estos países y su afinidad

cultural con el metal amarillo, cultural y religiosa en el caso de India, ya que el oro es símbolo de

prosperidad y riqueza.

El 2009 ocurrió una baja generalizada en la demanda del oro para la joyería, esta fue ocasionada

por el mayor nivel y volatilidad de los precios, como también por la caída en la actividad

económica, observada en los últimos meses del 2008 a partir de la crisis financiera. La baja se

produjo en los mayores países demandantes (Turquía, India, Italia) a excepción de China, que

aumentó su demanda en joyería debido al continuo crecimiento del PIB del país y a la fortaleza de

la moneda local, que hizo bajar el precio del oro en yuanes. Por lo que podríamos inferir que la

demanda de oro es muy sensible al crecimiento del país y a los precios en la moneda local.

Intensidades de uso por país; relación con desarrollo país (consumo

metal v/s PIB per cápita): Con el fin de realizar un análisis sobre la realidad de los principales países compradores de oro a

nivel mundial, se obtuvieron los datos necesarios para poder generar un gráfico de intensidad de

uso, esto datos corresponden al PIB per cápita y al consumo de oro por país, los cuales fueron

obtenidos a partir de base de datos del Banco Mundial y del World Gold Council, la selección de

países que eligió para representar en un gráfico la intensidad de uso, fueron elegidos bajo el

12

criterio de ser los mayores compradores de oro a nivel mundial, con estos datos se obtuvo la

Tabla#2 y el Gráfico*3, gráfico que muestra cómo la teoría detrás de la curva de intensidad de uso

no se cumple en su totalidad cuando se trata de oro, esto se debe principalmente a que la mayoría

de la demanda por oro está asociada al área del lujo, principalmente la joyería, por lo tanto el oro

no es un metal que se use con mucho énfasis en la industria, razón que explica que no responda

de la mejor manera a la curva aprendida en clases sobre la relación de intensidad de uso con el

nivel de desarrollo, esto se nota en gran parte en los grandes valores que se obtienen para India y

China y se explican debido a que son culturas que demandan mucho oro producto de sus

costumbres y creencias religiosas, de hecho el World Gold Council pronostica que para el 2020, la

demanda de oro de la India aumente en un 30%.(1)

13

Factores que afectan el precio

¿Qué es el precio?

Se puede definir al precio de un bien o servicio como el monto de dinero que debe ser dado a

cambio del bien o servicio. Otra definición de precio nos dice que el precio es monto de dinero

asignado a un producto o servicio, o la suma de los valores que los compradores intercambian por

los beneficios de tener o usar un producto o servicio.

El precio no tiene que ser necesariamente igual al "valor" del bien o servicio, o al costo del mismo,

ya que el precio fluctúa de acuerdo a muchos factores, entre otros, el precio varía de acuerdo a las

condiciones de oferta y demanda, estructura del mercado, disponibilidad de la información de los

compradores y vendedores, capacidad de negociación de los agentes, etc.

Pero los principales factores que determinan el precio del oro son la oferta y la demanda, los

cuales a su vez se regulan a partir de otros agentes externos:

La oferta depende de:

•Las reservas existentes

El número de reservas disponibles determina las existencias del recurso, entre más abundante

sean las reservas, habrán más existencias y por lo tanto mayor será la oferta ofrecida al

demandante.

•Los costes de extracción en cada yacimiento

No todos los yacimientos existentes se consideran viables, ya que hay algunos donde las

condiciones climáticas y topográficas no favorecen la extracción, y por lo tanto se encarecen los

precios finales del producto, ya que se debe invertir mayores recursos materiales y humanos en

las faenas.

•La tecnología existente

Este factor es bastante decisivo, sobre todo cuando se trabaja en casos donde la extracción del

mineral resulta compleja, ya que entre más recursos se hayan invertido en tecnología, se requerirá

menos mano de obra, y se obtendrá a la vez más producto en menos tiempo, por lo que la oferta

aumenta. En caso contrario, ósea de no disponer de muchos recursos materiales, la extracción de

hace más compleja, se obtiene menos producto y por lo tanto la oferta disminuye y aumenta el

precio

•El grado de colusión de los distintos oferentes.

Cuando los distintos oferentes fijan un precio “estándar”( precio único), las fluctuaciones de

ingresos en torno a la comercialización del oro no varían demasiado, por lo que la demanda se

mantiene estable. Un punto importante a considerar es entre que valores se fija este precio, ya

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que si es en valores muy altos la demanda disminuye, y si es entre valores muy pequeños la

demanda aumenta, pero una vez fijo se mantiene constante.

Y los factores que afectan la demanda son:

•La cantidad de consumidores

Cuando hay una mayor cantidad de consumidores, significa que la demanda aumenta, esto puede

estar mediado por la cantidad de productos derivados del oro que se comercializan, ya que entre

mayor sea la variedad de productos la demanda aumentará. Y entre menos consumidores hayan,

la demanda disminuirá.

•La renta y la riqueza mundial y su distribución

El oro no es considerado un material relativamente económico además no es un mineral de primer

orden, por lo tanto no todos los estratos económicos tienen acceso a él, tanto por los productos

que se fabrican con él, como por sus usos industriales. Por ejemplo en chile, donde existe una

mala distribución económica, en los sectores donde se recibe menos salario, se pagan más

impuestos, y donde se recibe más dinero se paga menos, por lo tanto, el oro sería un bien más

escaso para ciertos sectores sociales y no sería considerado una prioridad, mientras que para otros

sería más bien abundante

•El sistema impositivo en los distintos países

En cada país existe un sistema de valoración monetaria distinto, basado en las estadísticas de

ingresos económicos que recibe, por lo tanto los precios se adaptan a estas estadísticas y varían

dependiendo de la situación de cada país, sin contar las leyes específicas que rigen algunos en

cuando a la pureza del material, por lo tanto en países donde el valor sea relativamente razonable

en relación a la economía local, la demanda aumentará, en cambio en aquellos países donde el

sistema monetario imperante provoca una brecha económica entre sectores, se prevé una

demanda más baja.

15

Tendencia de los precios

A continuación se hará un análisis en cuanto a los precios del metal oro en Chile.

Gráfico 1. Representa la variación del precio nominal del oro en dólares por onza troy por un período de un

año en nuestro país. Se aprecia una tendencia a la baja en diciembre y el período marzo-abril. Fuente:

www.cochilco.cl.

*La unidad troy es una medida habitualmente utilizada en joyería, para metales preciosos, piedras

preciosas e incluso en la industria de la pólvora. Una onza troy (ozt) equivale aproximadamente a

31,10 g.

Se dice que el precio se expresa de manera nominal. Pero ¿qué significa valorar nominalmente un

producto? Valorar algo a un precio nominal o corriente significa considerar el precio

efectivamente pagado por él, y que tuvo en cada uno de los años anteriores en que fue analizado.

Lo contrario a esto es valorar algo a un precio real, lo que significa asignar el valor de un año

específico al producto, precio considerado como base.

Con lo anterior parece razonable que el precio del oro (al igual que el valor de la moneda y de

ciertos indicadores financieros como la UF y UTM) se considere de manera nominal, pues de esta

forma está sujeto a variaciones, dadas por ejemplo, por una inflación, una deflación o cualquiera

de estos fenómenos de la índole financiera, de lo contrario se suprimiría totalmente la variación

de estos precios.

Por último, como se puede apreciar en el gráfico, los precios disminuyen de forma significativa

puntualmente en el mes de diciembre y el período marzo-abril, esto es de esperarse, pues el país

durante esos meses presenta un mayor movimiento en el comercio, pues es época de fiestas,

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gastos tanto para el consumidor y el productor y, por ende, se aprovecha de disminuir el precio

para atraer compradores, también por supuesto siguiendo la ley de la oferta y la demanda.

Para terminar, a modo de acotación se verá superficialmente un caso curioso, el del concepto de

London Gold Fixing o interpretado en español como fijación del oro en Londres. En la capital

inglesa el precio del oro se determina dos veces al día hábil, desde el año 1919, cuando el Banco

de Inglaterra quería alzar a Londres como principal mercado mundial del oro, estos precios se fijan

a las 10.30 AM y las 3:00 PM. En la actualidad, de esta tarea están encargados 5 bancos

participantes, los que llegan a un acuerdo mediante videoconferencia partiendo desde un valor

base cercano al precio spot, bajándolo o subiéndolo dependiendo de las órdenes que tengan de

sus clientes.

Tabla 1. Muestra los precios para 1 kilogramo, 1 onza y 1 gramo de oro; expresados en dólares, euros y el

valor del LondonFix para ese día. Precios actualizados al día 07/11/12.

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Conclusiones

En cuanto a la extracción de oro, en general, se puede dividir en dos grandes grupos, la Gran

Minería y la Pequeña-Mediana Minería, donde la primera se caracteriza por la producción a gran

escala mayormente de pórfidos auríferos extraídos mediante el método de cielo abierto y la

extracción de oro como metal secundario en la minería subterránea, mientras que el segundo

grupo, por la extracción de placeres o aluviones utilizando dragas o lavaderos, y la extracción

subterránea del metal mediante el método de corte y relleno y sus variantes.

Con respecto a la demanda podemos concluir que esta se encuentra ampliamente

dominada por lo que es la joyería, con dos principales países demandantes: China e India;

Se ve afectada en gran medida por el crecimiento del país y a los precios en la moneda local de

este metal.

La demanda en su mayoría responde a un lujo por lo que la intensidad de uso no

posee el comportamiento esperado.

En cuanto al valor del oro, se puede concluir que en estos días es mejor tener monedas o lingotes

de oro que acciones de una empresa, ya que el oro es un “refugio natural” y, a diferencia de otras

inversiones, no se liga a un tercero que pueda quebrar. Debe ser, si no es el único, uno de los

pocos activos seguros, dada su baja tasa de interés.

No así ocurre con las inversiones en compañías mineras, por su volatilidad (alta frecuencia e

intensidad de los cambios del precio) que puede llegar a tener el mineral en el mercado.

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Bibliografía:

1. http://www.gold.org/download/rs_archive/India_heart_of_gold_Revival_10_Nov_2010.pdf

2. http://www.oroyfinanzas.com/2012/10/aumenta-demanda-oro-inversion-argentina-control-capitales/

3. http://minerals.usgs.gov/minerals/pubs/commodity/gold/

4. http://www.barricksudamerica.com/

5. http://www.gfms.co.uk/

6. http://www.cochilco.cl 7. http://www.gold.org

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Anexo:

Gráfico 1

Gráfico 2

20

Gráfico 3

Tabla 1

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Tabla 2