6) EJERCICIOS RESULTOS

8/16/2019 6) EJERCICIOS RESULTOS

1/28

EJERCICIOS RESULTOS

EJERCICIOS SOBRE PROYECCION DE LA DEMANDAPROBLEMA RESUELTOS

CAPITULO # 2

TEMA: PROYECCIÓN DE MERCADO

Problema # 1: Proyectar la Oferta de un cierto producto tomando en cuenta los datos obtenidos en el estudio demercado, ver cual de los métodos o curvas de proyección se ajusta mejor a la nube de puntos ydeterminar la Oferta para los próximos diez años.

Se observa un comportamiento exponencial

Se usara la regresión con la ecuación Y = Antilog ( a + b(X) )

Paso 1:

Paso 2: Aplicando la formula de regresión lineal (mínimos cuadrados)


2/28

Paso 3:Reemplazando los valores en la ecuación general se tiene :

Ye = Antilog (2.1074 +0.1950X)

Paso 4:Si se pretende conocer la demanda que existirá en el año 1999, suponiendo que el precio delproducto se incrementara en 5% con relación al año anterior, entonces para hallar el nuevo preciotenemos:

P = Pi (1+r)t

Donde:P: precio estimado del productoPi: precio anterior o inicial, 4.2 unidades monetarias al año 1998r: tasa de crecimiento del precio, 5% = 0.05t: periodo o intervalo

P = 4.2 (1+0.05)1 = 4.41 u.m.

Paso 5:El resultado se reemplaza en la ecuación de mejor ajuste:

Ye = Antilog (2.1074 + 0.1950(4.41))Ye = Antilog (2.9673)Ye = 927 unidades monetarias

A medida que se incrementa el ingreso, la demanda del bien, en valores monetarios, tambiénaumenta.El resultado nos enseña que ante un incremento del precio, la demanda del producto tambiénaumenta.Para cuantificar la demanda de sucesivos años solo debe otorgarse el respectivo valor de "t" y "r",según sea el caso.

Paso 6:Comprobando el coeficiente de determinación y el grado de correlación entre las variables "X" y "Y"tenemos que:


3/28

Como se puede apreciar, ambos coeficientes se aproximan a la unidad, lo que implica que laecuación de regresión potencial empleada es la que mejor ajusta las variables.

Problema # 2: La demanda de un producto sigue la siguiente ecuación: Q = e (a-b/p) Si se tienen los siguientes datos:

¿Cuál seria la ecuación calculada de la demanda?.¿Cuánto valdría la demanda para un precio de 3y de 6 ?.

PROBLEMA RESUELTO

CAPITULO # 2TEMA : ELASTICIDADES


4/28

Problema # 3:

La anterior tabla muestra las estimaciones de las elasticidades del precio, cruzada e ingreso paraartículos seleccionados en EEUU Y EL Reino Unido.

a) A partir de las elasticidades de los precios (e), indique si la demanda es elástica o inelástica; apartir de las elasticidades cruzadas (exy) si los artículos son sustitutos o complementarios; y conbase a la elasticidad del ingreso (eI) si el articulo es un bien de lujo, un bien básico o un bieninferior.

b) Indique el cambio de la cantidad comprada de cada articulo, si el precio de este o el ingreso delconsumidor aumentaran en un 10%.

Solución:

a)

b)

Caso de Estudio: Análisis de mercado para el pescado en Bolivia: La Producción de pescado, las importaciones yexportaciones han seguido el siguiente comportamiento histórico en Bolivia.PRODUCCIÓN DE PESCADO EN BOLIVIA

EN TONELADAS MÉTRICAS (TM)


5/28

Fuente: Centro de Desarrollo Pesquero "Estadística e información Pesquera de Bolivia" Tasa de

crecimiento poblacional promedio igual al 2.5%

a) Estimar el consumo Aparente de Pescado en Bolivia.b) Estimar el consumo per.-capita de pescado en Bolivia.c) Proyectar la demanda de pescado en Bolivia hasta el año 2000.d) Proyectar la oferta de pescado en Bolivia hasta el año 2000.e) Estimar el Balance Oferta Demanda.

SOLUCION:

a) CA = P + I - XCA89 = 5270 + 1215 - 280 = 6205CA90 = 5995 + 1188 - 314 = 6869CA91 = 4294+ 473 - 289 = 4478CA92 = 3989+ 970 - 300 = 4599CA93 = 5052 + 3037 - 600 = 7489CA94 = 4877 + 2634 - 320 = 7192

Consumo per cápita:

c) La mejor opción de la Demanda es en función del Precio y del PIB. La proyección del precio fuehecha en función del tiempo, con la regresión logarítmica como mejor opción. El PIB se proyecto

con la tasa aritmética i = 5.492%


6/28


7/28

P00 = 5.10

Proyección de Ingresos:I95 = 19700.31I96 = 20523.45I97 = 21346.39

I98 = 22169.73I99= 22992.87I00= 23816.01

Proyección en función del Precio y el Ingreso:

Y = -4760.7 - 4173.9 P + 1.643 I

Y95 = -4760.7 - 4173.9 * 4.68 + 1.643 * 19700.31 = 8078.56

Y96 = -4760.7 - 4173.9 * 4.78 + 1.643 * 20523.45 = 9013.8

Y97 = -4760.7 - 4173.9 * 4.88 + 1.643 * 21346.39 = 9948.76

Y98 = -4760.7 - 4173.9 * 4.96 + 1.643 * 22169.73 = 10967.84

Y99 = -4760.7 - 4173.9 * 5.03 + 1.643 * 22992.87 = 12028.32

Y00 = -4760.7 - 4173.9 * 5.10 + 1.643 * 23813.01 = 13088.81

d) Proyección de la Oferta hasta el año 2000

PROBLEMAS PROPUESTOSCAPITULO # 2TEMA: PROYECCIÓN DE MERCADOS

Problema # 1: Por el método de Regresión Exponencial , teniendo como variables el precio y la demanda realizar

la proyección de la demanda para los próximos cinco años, suponiendo que el precio del producto


8/28

se incrementara en 5% con relación al año anterior.

Problema # 2: Proyectar la demanda en función del ingreso utilizando el método de la Regresión parabólica oCurva cuadrática, resolver primeramente mediante el sistema de ecuaciones y luego comprobarcon las expresiones para las constantes A, B y C. Teniendo como demanda histórica lo siguiente:

Asumir un incremento del orden del 5% con relación al periodo anterior para la variabledependiente.

Problema # 3: La producción de café para un año determinado en Bolivia fue de 3000 Ton, las importacioneslicitas 1000 Ton, las importaciones ilícitas 500 Ton, las exportaciones licitas 1000 Ton y lasexportaciones ilícitas también 1000 Ton. Los inventarios finales fueron de 200 Ton. Segúnestimaciones dietéticas y de consumo diario, el consumo anual por habitante debiera ser comomínimo de 2 Kg. Calcular la demanda insatisfecha para ese año del café en Bolivia ( las cifras sonestimaciones realizadas como objeto del ejemplo, asumir una población de 8000 habitantes)

PROBLEMA PROPUESTOCAPITULO # 2

TEMA: ELASTICIDAD

Problema # 4:

Encuentre la elasticidad cruzada de la demanda entre hot dogs (X) y hamburguesas (Y), y entre hotdogs (X) y mostaza (Z) para los siguientes datos:


9/28

b) Exprese las condiciones para el cambio del precio de un producto (ceteris paribus), paraencontrar exy y exz.

EJERCICIOS SOBRE LOCALIZACION Y TAMAÑO

PROBLEMAS RESUELTOSCAPITULO # 3TEMA : LOCALIZACIÓN

Problema # 1: Se trata de elegir la localización adecuada de un proyecto basados en los siguientes aspectos:

■ Los costos totales son: 33.5$ para la localización A, 42.5$ para la B, 37.5$ para C y40.5$ para D.

■ Los factores incidentes son: Energía Eléctrica (F1), Agua(F2), Disponibilidad deMano de Obra (F3). Se sabe además que F2 tiene el doble de importancia que F1 yF3.

■ Las calificaciones dadas sobre 10 de cada factor con respecto a las Localizacionesson:

Solución :

CALIFICACION DE LOS FACTORES RESPECTO A CADA FACTOR (SOBRE 10)


10/28

FSA: 8.25FSB: 5FSC: 7.25FSD: 8.5

A: 0.5 x 0.2849 + 0.5 x 8.25 = 4.2674B: 0.5 x 0.2246 + 0.5 x 5 = 2.6123

C: 0.5 x 0.2545 + 0.5 x 7.25 = 3.7522D: 0.5 x 0.2354 + 0.5 x 8.5 = 4.3677

Problema # 2: Localizar un proyecto en A o B, donde la recuperación necesaria del capital invertido es 10%, elpatrón de costo de cada alternativa es:

Alternativa A:


11/28

Problema # 3:

Productora de QuesoExisten 5 posibles Localizaciones para una planta de queso, considerando que la mayor influenciaen el costo total del proyecto lo constituye el precio de la leche y, principalmente el costo por eltransporte de la materia prima. En la siguiente tabla se muestra el precio de la leche y la producción

disponible:

La planta requiere un abastecimiento diario de 7000 litros. La siguiente tabla muestra las distanciasentre los posibles lugares de localización y sus fuentes de abastecimiento, expresados enKilómetros:

Que localización elegiría? Si el costo del flete es de $5 el litro/Km. La perdida de leche por carga ydescarga asciende a un 2% del volumen transportado, que debe absorber la planta.

SOLUCION:


12/28

PROBLEMAS PROPUESTOSCAPITULO # 3TEMA : LOCALIZACION

Problema # 1: En el estudio de tres Localizaciones opcionales para un proyecto, se dispone de la siguienteinformación:

Además, se estima que hay 3 factores críticos de difícil cuantificación que deben tomarse enconsideración: el clima, la disponibilidad de agua y la disponibilidad de servicios (comunicaciones,energía, etc).

Al comparar los 3 factores se considera que la disponibilidad de agua es el mas relevante, seguido


13/28

por la disponibilidad de servicios y mas atrás por el clima. Al analizar estos 3 factores en cadalocalización se concluye lo siguiente:

a) La disponibilidad de agua es mas critica en A que en B y C. Entre estas 2 ultimas Localizacionesse considera de igual grado de importancia a este factor.b) La disponibilidad de servicios tiene mayor relevancia en la localización de B que en A, aunque

es similar entre B y C.c) El clima es mas determinante para C que para A o B, sin embargo, para B es mas importante quepara A.Los factores objetivos tienen una importancia relativa de 4 veces la de los factores subjetivos. ¿Quélocalización recomienda y porque?.

Problema # 2:

Un proyecto se debe localizar en los siguientes lugares A y B. Los costos unitarios estimados decada una de las Localizaciones están en función de la cantidad producida y son 3,0$ y 3,5$ porunidad respectiva. Localizar en A implica producir 1500 unidades y en B implica producir 1250.Para los efectos de esta selección, se han definido 4 factores importantes que influyen en la

ubicación y son la comodidad, la disponibilidad de servicios, espacio y distancia. Se sabe porobservaciones hechas que la comodidad es mas importante que la disponibilidad de servicios y ladistancia; la disponibilidad de servicios y la distancia son de igual importancia y el espacio es masimportante que la comodidad. Por otro lado se ha hecho una calificación de las dos Localizaciones,en una escala de 1 a 5, de acuerdo a la tabla:

Se conoce que el criterio de costos es la mitad de importante que el criterio de los factores. ¿Dóndese debe ubicar el proyecto?.

PROBLEMAS RESUELTOSCAPITULO # 3TEMA : TAMAÑO

Problema # 4: Los Costos Fijos a diferentes capacidades de producción para el proyecto son :

Los costos variables para la capacidad normal de 140000 unidades son: Materiales $120000, Manode Obra $30000 y en otros insumos $80000. La capacidad máxima es 200000 unidades. El preciode venta de cada unidad es de $10 ¿Cuál es el tamaño o capacidad de producción, que garantizaque los costos serán cubiertos por los ingresos?

SOLUCION:La Capacidad máxima de Producción es de 200000 unidades., Precio de Venta, Pv = 10 $us.


14/28

Los Costos Fijos son los siguientes en función a la capacidad de Producción:

Los Costos Variables son:

Materiales : 120000Mano de Obra : 300000Insumos : 80000Total : 500000Capacidad normal : 140000 unidadesCu = ( 500000 / 140000 ) = 3.5714 $us.

El Tamaño que garantice que los costos serán cubiertos, es de 108889 unidades, producidas.

Problema # 5:

En la formulación de un proyecto para crear y operar la futura fabrica de baldosas "Baldosines

Cerámicos Ltda.", se busca determinar cual es el tamaño de la planta o combinaciones de plantasmas apropiada para satisfacer la demanda esperada para los próximos cinco años. Según losresultados de la investigación de mercado de baldosines, la empresa que se crearía con el proyectopodría enfrentar una posibilidad de ventas como:

El estudio técnico logro identificar que la producción de baldosines en los niveles estimados puedefabricarse con una o mas de 3 tipos de plantas, cuyas capacidades de producción en situaciones

normales son las siguientes:


15/28

El Costo unitario de producción y su componente proporcional fijo y variable para el nivel deoperación normal es conocido y se muestra en la siguiente tabla:

Se estima que el precio de venta de cada una de las unidades producidas ascenderá a $85,cualquiera que sea el numero fabricado y vendido. La vida útil máxima de cada planta se estima de5 años, ninguna de ellas tiene valor de desecho, cualquiera que sea la antigüedad con que seliquiden.

Solución :

P = 85 $/dia Vida Util = 5 años

PLANTA (A) Capacidad Maxima = 2500

PLANTA (B) Capacidad Maxima = 6000

PLANTA (C) Capacidad Maxima = 9500


16/28

COSTOS

PROBLEMAS PROPUESTOSCAPITULO # 3TEMA : TAMAÑO

Problema # 3: En la realización del estudio técnico de un proyecto, se encuentra 3 alternativas tecnológicas quese adaptan a los requerimientos exigidos para su implementación. El costo fijo anual, de cadaalternativa seria:

Los costos variables unitarios de cada alternativa, pro rango de producción, se estima en:

¿Qué alternativa seleccionaría si la demanda esperada es de 10000 unidades anuales?. Si lademanda no es conocida, ¿Cuál es el punto critico en que convendría cambiar de un a otraalternativa?. Si una alternativa es abandonada al llegar a un tamaño que haga a otra masconveniente, ¿Es posible que vuelva a ser seleccionada a volúmenes mayores?

Problema # 4: Al estudiar un proyecto, se estimaron los siguientes costos variables para una capacidad de

producción normal de $140000 unidades, siendo la capacidad máxima de 200000 unidades.


17/28

Si el precio de venta de cada unidad es de $15 y la producción esperada fuese de 100000unidades por año. ¿cuál es el mínimo de unidades adicionales que se necesita vender para mostraruna utilidad de $ 762000 por año?Para subir las ventas a 120000 unidades anuales ¿Cuánto podría gastarse adicionalmente enpublicidad, para que manteniéndose un precio de $15 se obtenga una utilidad 20% sobre lasventas?

Problema # 5: El estudio de Mercado de un proyecto industrial indica un valor de elasticidad precio de la demanda

igual a E1 = -1.8. Al presente (año 0) se comercializan 90 Ton. anual de producto que fabrica elproyecto a un precio de $150 el Kg. El periodo de construcción del proyecto es de un año y su vidaeconómica será de 10 años. La función de costo marginal nos indica una elasticidad precio de EO =0.8. Los datos siguientes indican que el precio del producto y la cantidad consumida corresponde ala intersección de la oferta, cuyos desplazamientos año a año originan la variación del precio y lacantidad. Entonces, al ingresar el proyecto al mercado originara un desplazamiento adicional de laoferta agregada que hará bajar el precio de Po a P1. Estos datos son:

La relación de precio esta dada por la ecuación:

Donde: T : Tamaño del Proyecto (Oferta del Proyecto)Po : Precio del mercado, sin proyectoP1 : Precio del mercado, con proyecto

La inversión necesaria para implementar la planta es función de la capacidad instalada, según lasiguiente expresión:

I = 500 T 0.8 (T en Ton / año ; I en $)

El modulo mínimo de equipos requeridos tiene una capacidad de $ Ton/año y los módulos mayores

son necesariamente múltiplos de dicha capacidad, estos por razones técnicas. El estudio de laIngeniería de producción revela que los costos de operación (excluida las depreciaciones) de la


18/28

planta son funciones lineal de la capacidad instalada, de acuerdo a la siguiente ecuación:

C = 500 +125T ( C en miles de $, T en Ton/año)

Se supone que el valor de recuperación de los activos, al cabo de 10 años de operación, esprácticamente nulo.¿Cuál es la optima capacidad instalada que se debería implementar en la

planta, dado que el costo de capital correspondiente al 20% anual ¿Cuál es la inversión y los costosde operación correspondientes a esta capacidad optima instalada?

EJERCICIOS SOBRE INVERSION Y FINANCIAMIENTO

PROBLEMAS RESUELTOSCAPITULO # 4TEMA : INVERSIÓN Y FINANCIAMIENTO

Problema # 1: Ud. Decide adquirir un vehículo cuando advierte que ha logrado ahorrar $1500. el auto de su

agrado lo encuentra en IMCRUZ con un precio de $7000. ante esta situación consigue un préstamode su empleador por $2000 y logra conmover a sus padres para que le presten $2500. IMCRUZ,esta dispuesta esta dispuesta a concederle un plazo de tres meses por los $1000 que le faltan conun interés compuesto del 2% mensual. Elabore una estructura de financiamiento y un plan depagos.¿Cuáles son los costos financieros que Ud. Deberá pagar por el vehículo que adquirió?.Los prestamos tienen las siguientes condiciones: con su empleador, plazo de 6 meses, cuotasiguales, sistema PRICE con un interés compuesto del 2% mensual; con sus padres plazo de 12meses, dos meses de gracia, sistema SAC con un interés del 1.5% mensual.

SOLUCION :

Ahorro = 15000 $

Auto = 7000 $Empleados = 2000 $ ( 6 meses / PRICE / 2% mensual )Padres = 2500 $ ( 12 meses / 2 meses de gracia / SAC / 1.5% mensual)Imcruz = 1000 $ ( 3 meses ) ( i = 2% compuesto)

SAC

PRICE


19/28

ESTRUCTURA DE PRESTAMOS

PROBLEMAS PROPUESTOSCAPITULO # 4

TEMA : INVERSIÓN Y FINANCIAMIENTOProblema # 1:

Supóngase que una Empresa en funcionamiento esta estudiando la posibilidad de reemplazar unequipo de producción que utiliza actualmente. Por otro que permitirá reducir los costos deoperación. El equipo antiguo se adquirió hace dos años en $us. 1.000.000. hoy podría venderse en$us. 700.000 Sin embargo si se continua con el, podrá usarse por cinco años mas, al cabo de loscuales podra venderse por $us 100.000 La empresa tiene costos de operación asociados al equipode $800.000 anuales y paga impuestos de un 10% sobre las Utilidades. Si compra el equipo nuevo,por un valor de $us. 1.600.000, el equipo actual quedara fuera de uso, por lo que podría venderse.El nuevo equipo podrá usarse durante cinco años antes de tener que reemplazarlo. En estemomento podrá venderse a $240.000 Durante el periodo en uso, permitirá reducir los costos de

operación asociados al equipo en $300.000 anuales. Todos los equipos se deprecian anualmenteen un 20% de su valor a partir del momento de adquisición.Calcule el Flujo de caja para poder evaluar la adquisición de la maquinaria nueva.

EJERCICIOS SOBRE FINANCIAMIENTO Y EVALUACION DEL PROYECTO

PROBLEMAS RESUELTOSCAPITULO #5TEMA: FLUJO DE CAJA


20/28

Problema #1: Una Maquina tiene un costo inicial de $us. 1100 y una vida útil de 6 años, al cabo de los cuales suvalor de salvamento es de $us.100 Los costos de operación y mantenimiento son de $us. 30 al añoy se espera que los ingresos por el aprovechamiento de la maquina asciendan a $us. 300 al año¿Cuál es la TIR de este proyecto de inversión?

DATOS:Ci = 1100n = 6 añosVs = 100Cop = 30 $us/añoIngresos = 300 $us/añoTIR = ?

Problema #2: Considere los dos siguientes planes de inversión:Plan A, tiene un costo inicial de $ 25000 y requiere inversiones adicionales de $ 5000 al final deltercer mes y de $ 8000 al final del séptimo mes. Este plan tiene 12 meses de vida y produce $10000 mensuales de beneficios a partir del primer mes.Plan B, tiene un costo inicial de $ 20000 y requiere una inversión adicional de $10000 al final deloctavo mes. Durante sus 12 meses de vida, este plan produce $ 8000 mensuales de ingresos, $12000 al termino del proyecto. Suponiendo un TREMA del 3% mensual, determine cual de los dosplanes es mas conveniente.

SOLUCION


21/28

an A:

Ci = 25000 $us

Inv3 = 5000 $u

Inv7 = 8000 $u

n = 12 mesesIng = 10000$us/mes

an B:

Ci = 20000 $

Inv8 = 10000

n = 12 meses

Ing = 8000$us/mes

Ing12 = 1200$us.

TREMA = 3 % mensualVAN = ?TIR = ?

VAN = 63459.6 ==> TIR = 34.65%

VAN = 54543 ==> TIR = 37.86%

! ELIJO EL PLAN B, TIR MAYOR ¡

PROBLEMAS PROPUESTOCAPITULO #5TEMA: FLUJO DE CAJA

Problema #1: Un Proyecto produce 10000 unidades al 100% de capacidad. Los dos primeros años ( 0 y 1 ) tieneel siguiente flujo de caja presupuestado:


22/28

a) Ud. Como Evaluador de Proyectos debe estimar el Tamaño del Proyecto para el año 1, de talforma que se garantice que el flujo de caja neto sea cero

b) Cual seria el Punto de Equilibrio en porcentajes, unidades y pesos

CASOS RESUELTOSCAPITULO #5

TEMA: FLUJO DE CAJA

Caso # 1: Al hacer el análisis de un proyecto se ha encontrado que la TREMA es igual al 12%. Los ingresos yegresos estimados se dan en la tabla. Calcular el VAN, el TIR y la relación B/C y decidir si seinvierte o no mediante un análisis de estos tres indicadores.

Solución :

PROYECTO A


23/28

VAN = 23740.66 > 0

TIR

i = 32.08% > 12%

B / C = 83263.54 / 59522.87

B / C = 1.3988 > 1 PROYECTO RENTABLE

PROYECTO B

VAN = -1318.12 < 0

TIR i = 10.31% 0

TIR i = 8.82% < 12%

B / C = 61281.19 / 59011.94

B / C = 1.038454 > 1 NO SE DEBE INVERTIR SEGÚN EL INDICADOR 'TIR'

Caso # 2: Proyecto Crianza de Cerdos:La cooperativa "Hoynil Ltda.",quiere tomar la decisión de invertir en un proyecto de crianza decerdos, donde la planificación de ejecución del proyecto, que se realiza el año cero, tiene elsiguiente cronograma:

Para lograr el financiamiento adecuado, se propone que todos los activos diferidos seránfinanciados por la Cooperativa, mientras que lo restante tendrá una estructura 20% de aporte propioy 80% de crédito, donde las condiciones de crédito son a un plazo de cinco años, 1 de gracia y uninterés del 5% semestral. Los desembolsos del crédito para las inversiones fijas serán dadas el

cuarto mes de inicio de la construcción, justo para iniciar las operaciones del proyecto. Se prevénlas siguientes inversiones:


24/28

Terreno $15000, Obras Civiles $9000, Maquinarias y semovientes $17500. el costo del estudioasciende a $1000.El programa de producción previsto es del 80% el primer año de producción y el 100% los añosrestantes. Según la proyección de producción, se ha previsto que producirán 19 ton/año al 100% deproducción; el precio del Kilogramo de cerdo, puesto en venta es de $1.5. Tres años después de lasoperaciones, se prevé un ingreso por venta de sementales equivalente a $5000.

Los costos de operación anuales del proyecto están distribuidos de la siguiente manera: Sueldos ySalarios $4500, Alimento balanceado $4000; materiales $350, Gastos Generales $250, Publicidady Propaganda $200;Transporte $300; e imprevistos 5%. Los meses de cobertura estimados estándados por: cuentas por cobrar 1 mes, todos ellos deducidos del costo de operaciones. Con estainformación elaborar:

a) El cuadro de Estados y Resultados, para analizar la Liquidez.b) El cuadro de Flujos netos y calcular el VAN, TIR y relación B/Cc) El periodo de Recuperaciónd) ¿Qué recomendaría a la cooperativa Hoynil después de su evaluación.?

Solución

ACTIVO FIJO

Terreno : 15000Obras Civiles : 9000Maquinaria : 17500TOTAL : 41500

ACTIVO DIFERIDO 600

COSTOS DE OPERACION

CALCULO DEL CAPITAL DE TRABAJO (K.T.):


25/28

ESTRUCTURA DE FINANCIAMIENTO :

41500 x 0.8 = 332001 año de Gracia

5 % Semestral

a) ESTADO DE RESULTADOS

FLUJO DE FUENTES Y USOS :


26/28

FLUJO NETO

Con t = 15%VALOR ACTUAL NETO VAN =

CASOS PROPUESTOSCAPITULO #5TEMA: FLUJO DE CAJA

Caso # 1: En el estudio de viabilidad de un nuevo proyecto, se estima posible vender 30 toneladasanuales de un producto a $1000 la tonelada durante los dos primeros años y a $1200 a partirdel tercer año, cuando el producto se haya consolidado en el mercado. La proyección deventas muestra que a partir del sexto año, estas incrementaron en 40%. El estudio técnicodefinió una tecnología optima para el proyecto que requerirá las siguientes inversiones para elvolumen de 30000 toneladas.

Sin embargo, el crecimiento de la producción para satisfacer el incremento de las ventas,requeriría nuevamente la inversión en maquinaria y efectuar obras físicas por valor de $40.000. Los costos de fabricación para un volumen de hasta 40000 toneladas son: Mano deObra $150; Materiales $200 y Costos Indirectos $80.Sobre este nivel, es posible lograr descuentos por volumen en la compra de materialesequivalentes a un 10%. Los costos fijos de fabricación se estiman en $5.000, sin incluirdepreciación. La ampliación de la capacidad en un 40% hará que estos costos seincrementen en $1.500.00. Los gastos de ventas variables corresponden a una comisión del3% sobre las ventas, mientras que los fijos ascienden a $1.500.000 anuales. El incremento

de ventas no variara ese monto. Los gastos de administración alcanzarían a $1.200.000anuales los primeros cinco años y a $1.500.000 cuando se incremente el nivel de operación.


27/28

La legislación vigente permite depreciar los activos de la siguiente forma: Obras Físicas 2%anual, Maquinaria 10% anual y activos nominales a 20% anual. Los gastos de puesta enmarcha ascienden a $22.000.000, dentro lo que se incluye el costo de estudio que alcanza a$8.000.000. La inversión en capital de trabajo se estima en un equivalente a 6 meses del

costo total desembolsable. Al cabo de 10 años, se estima que la infraestructura física (conterrenos) tendrá un valor comercial de $100.000.000. La maquinaria tendrá un valor demercado de $28.000.000 La tasa de impuestos a las utilidades es del 15% a) construir elFlujo de caja que mida la rentabilidad del proyecto b) si se supone que el 60% de la inversióninicial se financiara con préstamo en ocho años y aun 8% de interés anual.¿cuál será el flujode caja desde el punto de vista del inversionista?Caso # 2: Un proyecto será evaluado en un horizonte de tiempo de 5 años, donde el año 0 esconsiderado como periodo de construcción. Las inversiones para este estudio en $us. estándadas por:

La estructura de financiamiento propuesta para una evaluación desde el punto de vista delinversor es de 80% destinado al crédito y el resto considerado por aporte propio en el sistemaSAC con una tasa de interés semestral del 6% con un año de gracia y a un periodo de 5años. El costo de oportunidad del capital social es del 4.5% semestral. La inversión en

capital de trabajo será estimado como el 25% de los costos totales de operación. Lacapacidad de producción al 100% es de 5000 unidades desarrollada para los años 4 y 5 delhorizonte de evaluación. Se sabe que la demanda efectiva del proyecto ha tenido uncrecimiento del 5% anual hasta estabilizarse en su capacidad nominal. El precio del productopara el primer año de operación es de $10 la unidad, incrementándose este a razón del 5%anual. los costos variables unitarios son de $3 la unidad y los costos fijos ascienden a $2500por semestre. Los impuestos tienen una tasa de 15%.Determinar:

a. ¿Cuál será el programa de producción del proyecto? b. El Flujo neto operativo del proyecto, los tres indicadores, con sus

correspondientes interpretaciones.

c. Para los años 2 y 3 de operación del proyecto hallar el tamaño optimo quepueda garantizar que el flujo neto operativo sea cero.

d. Realizar un análisis de sensibilidad para un aumento de los costos del 5%,para una distribución de los precios del 5%, para el caso combinado(disminución de los precios 5% y aumento de los costos 5%).

Caso # 3:Un proyecto será construido durante el año 2000 y tendrá un horizonte de evaluación definidohasta el año 2005. el programa de producción se estima en 50% para el primer año deoperación, 75% para el segundo año de operación y 100% para los restantes. Las inversionesrequeridas para este estudio son: Terreno $100000 ejecutado el año 2000; Obras civiles$25000 ejecutadas el año 2000 y $25000 el año 2003, Maquinaria y Equipo $15000

ejecutadas el año 2000 y el año 2003.Los gastos de capital previos a la operación ejecutados a lo largo del año de construcción,


28/28

son de $20000 de los cuales $2000 equivalen al estudio de factibilidad realizado. Los costosfijos son del orden de $5000 y fueron estimados a manera trimestral; el costo variable unitarioes de $80 por unidad. La capacidad nominal del proyecto fue estimada en 600 unidades al100% de operación y la ecuación de los ingresos esta dado por : Y =200 * T, donde t es eltamaño del proyecto. Para el calculo del capital de trabajo se estima un criterio equivalente a

tomar el 20% de los costos variables totales.La estructura de financiamiento dice que le 80% del Capital Fijo será financiado por unainstitución cuyas condiciones de crédito son: Plazo igual a 5 años pagaderos a partir del2001; tasa de interés semestral del 8%, sistema PRICE. Las obras físicas se deprecian a 40años, la maquinaria a 10 años, los activos diferidos a 5 años. La tasa de impuestos a lasutilidades es del 15%Utilizando el criterio del TIR, ¿Qué puede concluir para el proyecto desde el punto de vistadel inversionista?.¿Qué consideraciones adicionales podría realizar respecto a los resultadosencontrados?

6) EJERCICIOS RESULTOS

Documents

Transcript of 6) EJERCICIOS RESULTOS