Integración del Mercado de Renta Variable BVL, BCS y BVC: MILA
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¿Cómo aprovechar las oportunidades de la BVL en los próximos 5 años?
Carlos Rojas Gerente de Inversiones
Diciembre 2009
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Nuestra Empresa
Establecida en Nueva York en 1995
USD $9.900 millones* en activos bajo asesoría
Red regional de oficinas en Argentina, Chile, Colombia, México y Perú
Socios de la empresa tienen más de 18 años
Compass Group es un asesor de inversiones independiente, especializado en la administración deactivos para inversionistas institucionales y de alto patrimonio en América Latina.
New York - 1995New York - 1995
Miami - 2000Miami - 2000
Bogotá - 2007Bogotá - 2007
Mexico DF -2000
2
Socios de la empresa tienen más de 18 años promedio de experiencia en inversiones
Más de 200 empleados distribuidos en la región
Alianzas estratégicas con algunas de las más reconocidas administradoras globales de fondos
… especialistas en inversiones con presencia local, experiencia regional y visión global
*Datos a Septiembre de 2009
Bogotá - 2007Bogotá - 2007
Santiago - 1996Santiago - 1996
BsAs - 1997
Lima - 2002Lima - 2002
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Activos administrados / asesoría
Crecimiento Anual Promedio 32%
Una Trayectoria que nos respalda
14%
Clientes Privados de Alto
Patrimonio 1.430.654
3*Activos en millones de USD al 30 de septiembre de 2009
86%
Clientes Institucionales
8.478.857
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Con el objetivo de proveer soluciones de inversión globales y diversificadas, Compass Group mantieneAlianzas Estratégicas con prestigiosas firmas internacionales. Ocupamos una posición de liderazgo enla distribución de fondos mutuos extranjeros a inversionistas institucionales en América Latina.
Alianzas Estratégicas
4*Fuente: SAFP, Junio 2009
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“Ser el mejor proveedor de soluciones de inversión de América Latina”
Al combinar el esfuerzo de personas apasionadas y comprometidas con su
Misión
Objetivos
Misión y Objetivos
5
Al combinar el esfuerzo de personas apasionadas y comprometidas con su trabajo, con un enfoque de inversiones de largo plazo, queremos entregar a nuestros clientes:
Retornos consistentes con sus objetivos
Servicio personalizado y del más alto nivel
Productos de excelencia para atender sus necesidades
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7.8%
6.3%
6.0%
7.0%
8.0%
9.0%
Peso de America Latina en los portafolios Globales
AL tiene poca participación en los portafolios
2.3%
3.8%
1.2%
0.0%
1.0%
2.0%
3.0%
4.0%
5.0%
Latam Population vs. Global Population
Latam GDP vs. Global GDP
Latam weight in MSCI ACWI
Latam Market Cap vs. Global Market
Cap
Latam weight in Global Funds
Source: Bloomberg. MSCI
6
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Perú, recuperando 2 décadas perdidas
7
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Crecimiento del PBI e Inflación
8
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PBI e Inflación
4.1
4.3
4.3
7.6
33.2
4.2
3.5
4.3
6.3
29.7
Mexico
Colombia
Brasil
Argentina
Venezuela
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Inflacion YOY (%)Producto Bruto Interno (%)
9
2.0
2.7
0.3
-0.9
-10.0 0.0 10.0 20.0 30.0 40.0
Perú
Chile
2010 2009
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10
Macroeconomía Peruana
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Perú Macro 2008-2012
2008 2009* 2010* 2011* 2012*
I. Sector Real ����������������� ��� ��� ��� ��� ��� ������������� �!���� �� �� ��� ��� ��� ���"����#"�$#��������� �%��� �%��� �%�� �%��� �%��
II. Sector Monetario� &�#��' ��( ���� �� ��� ��� ��� ���)�"��*��(#�+��������� ���� ���� ���� ���� ���,�"����#��' �# -#�������� ��� ��� ��� ��� ��
III Sector Público ( % GDP)
11
• País con el mayor crecimiento de América Latina 2009
• Apertura comercial: Tratados de comercio con USA, Singapur y Chile, y negociación con Japón, China, Canada y UE.
Fuente: Apoyo Consultoría, BCRP, Scotiabank
III Sector Público ( % GDP)�#�# ���.�!�#����� ��� ��� ��� ��� ���)�$#��,�-*#� /+���#���� ������ ���� ���� ���� ���� ����
IV. Sector Externo (US$MM)01"��$#��� �!�����2��� ��%��� ��%��� �%��� ��%��� ��%�����"��$#��� �!�����22��� ��%��� ��%��� ��%��� ��%��� ��%����#�# 3#�(������#�������22���� �%��� �%� �� �%�� �%��(-� $#�(����� $����� ������ ��� ��� ��� ��� ���4�!��5#!�� $�� #��� #��!� �$#!��� ��%��� ��%��� ��%��� ��%��� ��%���� 5��!�' �.�6#��� ���� ��� ���� ��� ���
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Perú Macro
Tasa de Referencia BCRP (%)
6.50%
1.25%
10.3
11.810.9
6.5
1.8
0.0
2.2
4.0 4.2 4.35.0
0
2
4
6
8
10
12
14
1T 2008
2T 2008
3T 2008
4T 2008
1T 2009
2T 2009
3T 2009*
4T 2009*
2010* 2011* 2012*
%
Proyección
12
Producto Bruto Interno (Var. % respecto del mismo período del año anterior)
Crec.2009: 1.9%
Fuente: BCR, Apoyo Consultoría
PBI Desmaterializado (índice 1994=100) *
* Estimado a partir de mayo 2009
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Crecimiento por Sectores
������������� ��� ���!" ��#�" ��##" ��#�"Agricultura �� �� ��� ��� ���Pesca ��� ��� ��� ��� ���Minería e Hidrocarburos �� ��� ��� ���� ��Manufactura ��� ��� ��� ��� ��� Primaria ��� ��� ��� ��� ��� No Primaria ��� ��� ��� ��� ���
13
Fuente: Apoyo Consultoría
Construcción ���� ��� ��� ��� ����Comercio ���� ��� ��� ��� ���Servicios ��� ��� ��� �� ���Electricidad y Agua �� ��� ��� ��� ���PBI Global !$ �$� %$� %$ &$�
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Deuda Pública
Local
Externa
Deuda Pública 1999-2008e (% del PBI)
9.39.5 10.7 10.2 10.0
9.2
9.7
9.2
11.025.0
30.0
35.0
40.0
45.0
50.047.1
45.5 45.9 46.7 47.144.3
37.7
33.0
29.6
24.025.6
24.2 24.022.4
14
Fuente: BCRP
37.8 36.0 35.1 36.5 37.1 35.1
28.123.8
18.715.1
8.9
0.0
5.0
10.0
15.0
20.0
1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
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Confianza e Inversión local
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15
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68.8
60.256 8
70
80
Proyección8.4
9.3 9.2
8.08
9
10
Proyección
Consumo Privado e Inversión Pública
Inversión Pública (Var. % real)Consumo Privado (Var. % real)
56.8
21.7 22.2
12.9
26.0
43.0
15.08.0 7.0
0
10
20
30
40
50
60
1T 2008
2T 2008
3T 2008
4T 2008
1T 2009
2T 2009
3T 2009*
4T 2009*
2010* 2011* 2012*%
3.8
1.91.2 1.0
3.0
4.0
0
1
2
3
4
5
6
7
1T 2008 2T 2008 3T 2008 4T 2008 1T 2009 2T 2009 3T 2009*
4T 2009*
2010* 2011*
%
Proyección
16
Fuente: BCRP, Apoyo Consultoría
e: estimado. Información hasta setiembre.
p: proyectado.
e: estimado. Información hasta setiembre
p: proyectado.
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El rol del Gobierno y el plan anticrisis
17
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Sólido Sistema Bancario
Colocaciones del sistema bancario
8.6%
6.1%
3.7%
1.9%1.3%
0.7% 0.9%1.7%
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009*
18
Fuente: APOYO
Niveles de Intermediación del sistema bancario 2007
Morosidad Bancaria
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Infraestructura en marcha : IIRSA
19
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Participantes del Mercado de Capitales
• Fondo de pensiones (AFPs) y ONP 5
• Compañías de seguros 4
• Fondos Mutuos 4
• Family Offices 4
Representa el 25% del PBI. El sistema privado de pensiones comenzó 16
años atrás (Desde 1993)
Instituciones Domésticas Inversionistas y Mercado de Capitales Peruano
Pocos participantes
US$ MM 12 21 07 12 31 08 08 31 09
20
Fuente: Compass Peru
• Para el período 2010-2012 estimamos flujos nuevos cercanos a $13,000 mm o 40% de aumento.
Fuente: ONP, SBS Y Conasev, Elaboración: Compass Peru
US$ MM 12.21.07 12.31.08 08.31.09AFP's 20,197 15,553 21,215Seguros 2,684 3,076 3,603Fondos Mutuos 4,334 2,817 3,766ONP 2,881 2,805 2,982Family Offices 150 450 550
30,246 24,701 32,116&&�##�
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(US$ 32,116MM2009)
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Sistema Privado de Pensiones (AFP s)
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En los últimos 12 años los activos bajo manejo han pasado de US$1B a 22B, es decir han crecido 22 veces.
Los ahorros en el sistema de pensiones van a aumentar agresivamente en los próximos 20 años. El aporte obligatorio sin tope hace que sea mayor el
21Source: SBS, Compass Peru, Conasev, ONP
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crecimiento..
Las AFP’s brindarán soporte a las acciones aefepeables en el mediano y largo plazo.
En Chile los activos superan los US$120B, 6 veces los activos peruanos.
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22
Comparando mercados…dónde estamos?
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Que tan lejos estamos?…..
25
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Mercado Primario y Secundario Primario
26
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Mercado secundario Chileno
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Y , tenemos una base más amplia
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3 mercados pequeños , hacen uno grande
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Oportunidades de la Integración
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Bolsa de Valores de Lima
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Indice General de la Bolsa de Valores de Lima
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33
Fuente: Bloomberg
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1.2
1.3
1.4
Se viene un periodo de OP de small caps….
Small Cap Latam vs. Large Cap Latam
1999 a la fecha: Ratio Small Cap / Large Cap (MSLUELA Index vs. MXLA Index)
0.7
0.8
0.9
1
1.1
Dec-98 Dec-99 Dec-00 Dec-01 Dec-02 Dec-03 Dec-04 Dec-05 Dec-06 Dec-07 Dec-08
Source: Bloomberg
Small CapOutperforms
Large CapOutperforms
LC LC LC LC LCSCSCSCSCSCSC
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35
Perú Special Investments Fund
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Peru Special Investments Fund
Funds Oct 09Last 3
months YTDSince
Inception
PERU Special Inv. -2.1% 8.7% 64.3% 102.1%
IGBVL (US$) -7.0% 3.4% 117.1% 51.6%
MSCI EM Latam 1.4% 15.7% 80.0% 54.5%
S&P 500 -1.9% 4.9% 14.7% -20.2%
Return (net of fees)
36
Return as of October 31st, 2009
Net % Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Set Oct Nov Dic YTD
2006 2.1 3.9 2.9 7.1 16.8
2007 3.9 11.0 13.0 15.3 0.98 7.0 9.41 -6.2 4.9 5.1 -5.5 2.3 77.7
2008 -7.04 7.4 4.1 -0.4 3.1 -3.3 -4.3 -2.1 -9.7 -24.7 -2.2 -7.6 -40.7
2009 0.5 -6.1 16.8 10.5 -1.2 13.9 10.4 3.4 8.73 -2.16 62.7
![Page 37: ¿Cómo aprovechar las oportunidades de la BVL en los ......AFP's 20,197 15,553 21,215 Seguros 2,684 3,076 3,603 Fondos Mutuos 4,334 2,817 3,766 ONP 2,881 2,805 2,982 ... Las AFP’s](https://reader033.fdocuments.co/reader033/viewer/2022051812/6029a2b25df8620ae1738582/html5/thumbnails/37.jpg)
Perú Special Investments Fund vs locales
37
![Page 38: ¿Cómo aprovechar las oportunidades de la BVL en los ......AFP's 20,197 15,553 21,215 Seguros 2,684 3,076 3,603 Fondos Mutuos 4,334 2,817 3,766 ONP 2,881 2,805 2,982 ... Las AFP’s](https://reader033.fdocuments.co/reader033/viewer/2022051812/6029a2b25df8620ae1738582/html5/thumbnails/38.jpg)
Conclusiones
38
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Oportunidades
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