Copec Invierte US$ 535 Millones€¦ · tante aumento y se estima que en la actualidad el país...

PROYECTO ALFONSO PRAT GAYInflación de Argentina en Agosto Será Menor al 1%

Utilidades de Empresas Carozzi Caen 18%

Banmédica Incrementó 15,6% sus Ganancias por Aumentos en las Prestaciones de Salud

El Fallido Proyecto del Gobierno que Buscaba LicitarConcesiones Salmoneras

Copec Invierte US$ 535 Millones en EE.UU. en Servicentros y Tiendas de Conveniencia

www.estrategia.cl

SVS Formula Cargos enContra de Intervalores y sus Ejecutivos

Comisión de Economía RevisaráProyecto queRegula el PagoOportuno a lasMipymes (Pág. 6)

ESCRIBEN

ALEJANDRO MAUREIRA, IGNACIO DURÁN

Año 38 . Nº 7.114 Santiago de Chile, Martes 30 de Agosto de 2016 $1.000 IVA incluido, recargo aéreo $200 I, II, XI, XII, Regiones

FUNDADO EN SANTIAGO, EL 17 DE OCTUBRE DE 1978

Hoy Martes Estrategia Legal (Pág. 14)

El Rol del Fiscal, el Principio de Objetividady la Víctima

COLUMNA

Jésica Torres, Profesora Facultadde Derecho Universidad de Chile.

(Pág. 17)

Rousseff Insiste en queImpeachment es un“Golpe” y Reafirma Llamado a EleccionesAnticipadas (Pág. 20)

Comisión Previsional de Clapes UC Pondrá Foco en Falencias Comunicacionales Sobre el Sistema

(Pág. 8)

Rodrigo Barcia Lehmann.Profesor Investigador de la UniversidadFinis Terrae, Doctor y Magister.

Urge una Revisión de la Política del Ejecutivo Respectode los Impuestos Sectoriales(Pág. 3)

Rajoy se Presenta a Sesión de InvestiduraPero No Cuenta con elApoyo Suficiente (Pág. 21)

Presidenta Bachelet Promulgóla Reforma Laboral y Admitióque “Aspirábamos a Más” (Pág. 4)

Resolución de Seremi de Vivienda Confirma Caducidad de Permisode Edificación de Mallde Vitacura

(Pág. 12)

(Pág. 12)

INVESTIGACIÓN DE LA FNE

Puertos de Luksic y Von AppenConcentran 100% de Carga Movilizada en Antofagasta (Pág. 10)

SALVADOR VALDES

(Pág. 15)

(Pág. 20)

Rafael Gómez Pinto, Abogado, Profesor deDerecho Comercial, Facultad de DerechoUniversidad de Chile y Universidad Central.

Corte Suprema Rechaza Pauliana Concursal

ESPAÑA

0,29%

MAYORES ALZAS

Acciones (% Var. diaria)

IPSA 0,31%

Essbio-C + 8,70%Socovesa + 5,64%Habitat + 4,56%Hites + 3,99%Cintac + 3,70%

Nitratos - 21,75%Aquachile - 3,28%Potasios-A - 2,44%Vapores - 2,05%CAP - 1,66%

IGPA

MAYORES BAJAS

UTM

Ayer $ 26.205,72 Hoy $ 26.207,41Mañana $ 26.209,10

Agosto $ 45.907

UF

0,7630Cifras alCierre DOLAR

Interbancario, Vendedor ($)

BTP 20 AÑOS(licitación en %,a 365 días)

DOLAR Observado ($)(30/08/2016)

COBRE(US$/libra)(26/08/2016)

671,32 DOW JONES(% Var. día)

YEN (por dólar)

PDBC(licitación en%, a 28 días)

PETROLEO (WTI, US$/barril,NYM)

EURO(por dólar)

LIBRA ESTERLINA(por dólar)

4,71 2,0973,45 101,920,5846,98671,80 0,8937

SENADO

RESULTADOS

Forus Incrementa Ingresos Pero Reduce Beneficios

Red Salud de la CCHC Elevó 6,5 Veces sus Resultados a Junio

(Pág. 10)

Economía Internacional

FUSIONES DE AFP Super de Pensiones Acogió Antecedentes de Diputados DC en Proceso de Invalidación (Pág. 15)

• Acciones de Copec Suben 2,28% (Pág. 18)

Hace algunos meses, y sin sospechar que eltema de las AFP comenzaría a captar tanto inte-rés en los medios nacionales y en la sociedadcivil, escribí una columna respecto al tema de laInversión Socialmente Responsable (acrónimoinglés SRI). Dicha opinión estaba enfocada justa-mente en este tipo de inversionistas instituciona-les: básicamente argumentaba que las AFP debe-rían tener alternativas de inversión que agrupensolamente a empresas socio-medioambiental-mente responsables, dado que la evidencia apunta a que estas ren-tabilidades poseen un menor riesgo. Esto ocurriría porque, al tenermenos problemas con sus grupos de interés, existe menos varianza

en los retornos de estas firmas. Deesta forma, el dinero destinado anuestra vejez queda más protegido,en términos relativos, de las fluctua-ciones del mercado.

¿Por qué quisiera reiterar estepunto en mi columna de este mes?Porque dado que la sociedad civil yel mundo político han crecientemen-te comenzado a discutir este tema,siento que dentro de todas las refor-mas que se debaten sobre nuestrosistema de pensiones, no he visto laintención de incluir el concepto deSRI en el sistema de AFP.

Dado que ahora se están plante-ando una serie de cambios a lasAFP, ¿no sería esta la oportunidadperfecta para modernizar el sistema

e incluir tendencias mundiales de responsabilidad social? ¿No seríatambién una oportunidad de proteger aún más nuestros fondos depensión a través de una inversión con menos riesgo? ¿No sería ade-más la oportunidad de fomentar el crecimiento de empresas res-ponsables socio-medioambientalmente, asignándoles recursos deesta forma? Insisto: este aspecto modernizador de los sistemas depensión todavía está ausente en la discusión.

Opinión M.R.

EL DIARIO DE NEGOCIOS INDEPENDIENTE DE CHILE M.R.

2

Alianza Académica-Pública-PrivadaE n los últimos años, el gasto

social ha registrado un impor-tante aumento y se estima que

en la actualidad el país destina a políti-cas en este ámbito más de US$40.000millones anuales. De acuerdo a laCasen 2013, las personas en situaciónde pobreza superaban levemente el20% de la población, lo que significóuna mejora respecto de medicionesanteriores, aunque dicha cifra es aúnmuy significativa y siguen estandomuy presentes la pobreza multidimen-sional así como las brechas que seobservan en el país.

Al igual que otros lugares, Chile nocuenta con información adecuada sobreel impacto y los costos de las políticasy programas sociales, situación que searrastra desde hace décadas. Se carecede un mapa completo sobre las iniciati-vas de este tipo que se llevan a cabo enel país, pero más importante aún, tam-poco hay claridad respecto de cuálesson los programas que efectivamenteayudan a disminuir la pobreza y la desi-

gualdad; y si no lo hacen no están cla-ras las variables que conspiran contrabuenos resultados o en qué medida lohacen. Esta conducción prácticamente aciegas de los programas e iniciativassociales es lo que aspira a modificar lainiciativa “Chile Inclusivo”, una alianzaacadémica-público-privada, lideradapor el Centro de Encuestas y EstudiosLongitudinales de la Universidad Cató-lica, que cuenta con apoyo transversalpara llevar a cabo una tarea que consis-tirá, básicamente, en evaluar, identificary pilotear programas que tengan unimpacto efectivo en la disminución dela pobreza y que, además, presentenpotencial de ser aplicados a escala deprogramas públicos.

No cabe duda que al ver los objeti-vos buscados, la iniciativa es loable yambiciosa, puesto que sus resultadospermitirán reorientar el gasto público aaquellos programas eficientes, en tér-minos de costo-beneficio, y eficaces,en términos de la disminución de lapobreza.

Es un error suponer que un aumento de las cotiza-ciones solucionará el problema de las pensiones, dehecho, pueden agravarlo al inyectar más dinero enun mercado financiero que se ha vuelto ineficientepor el exceso de recursos provenientes desde lasAFP.

Conjuntamente, se ha supuesto que la únicademanda social son las pensiones, obviando lasnecesidades en educación y salud latentes y querequerirán de financiamiento, es decir, impuestos. Elpilar solidario es un tributo y su discusión inconexa a todas las demandassociales nos aleja de las soluciones de fondo: producción, competitivi-dad, impuestos y eficiencia del gasto fiscal.

La reforma tributaria fracasó, incum-plió sus objetivos, también detuvo alpaís y dejó sin soluciones las demandassociales en educación, salud y pensio-nes, por lo que estaremos debatiendo,continuamente las fuentes de financia-miento de los bienes sociales que van,mucho, más allá de los impuestos.

Si hay una lección que nos dejó lareforma tributaria es que es el creci-miento económico es la mejor forma derecaudar impuestos, por lo tanto, debe-mos debatir sobre cómo agregar valor ala riqueza de nuestros recursos.

Producción y mercados eficientes sonparte de los pilares que se deben debatirpara mejorar las pensiones, siendo laeficiencia del gasto fiscal parte de lasmedidas y fuente de financiamiento pri-

maria de los bienes sociales.Aumentar el pilar solidario sigue la lógica de la reforma tributaria: "Un

alza de impuestos genera bienestar social"; y no, no lo hace: detiene laproducción, disminuye la recaudación, agrava o mantiene la situación. Almenos así ha sido en la práctica y su causa es la falta de debate y acuer-dos en: Producción con valor agregado, políticas públicas con sentido yresponsabilidad, mercados eficientes sin privilegios legislativos, eficienciadel gasto fiscal y tributos justos.

Debate Sobre Pensiones

La iniciativa es loable y ambiciosa,puesto que sus resultados

permitirán reorientar el gastopúblico a aquellos programas

eficientes, en términos de costo-beneficio, y eficaces, en términosde la disminución de la pobreza.

Aumentar el pilarsolidario sigue la

lógica de la reformatributaria: "Un alza de

impuestos generabienestar social"; y no,no lo hace: detiene la

producción, disminuyela recaudación, agrava

o mantiene lasituación.

Dado que ahora seestán planteando unaserie de cambios a lasAFP, ¿no sería esta laoportunidad perfectapara modernizar el

sistema e incluirtendencias mundiales

de responsabilidadsocial?

“Gran Bretaña tendrá más éxito fuera de la Unión Europea”.Mervyn King, ex gobernadordel Banco de Inglaterra.

Por la Libertad de Emprender

ALEJANDRO MAUREIRA BUTCHER

ECONOMISTA.

Inversión Responsable y AFP ( II)

IGNACIO DURÁN PINOCHET

INSTRUCTOR E INVESTIGADOR ASOCIADO (CENTRE FOR BUSINESS SUSTAINABILITY)ESCUELA DE NEGOCIOS UNIVERSIDAD ADOLFO IBÁÑEZ

Gasto per cápita en productos Light y Zero enChile en 2015: US$55,4

millones; en 2020 se proyecta que llegue a

US$70,8 millones.

LOS OBSTÁCULOS SON LASCOSAS ESPANTOSAS QUE VESCUANDO APARTAS LOS OJOSDE TUS METAS.

HENRY FORD

�Hace 35 años…En julio pasado, el monto de créditos externos efectivamenteliquidados ascendió a US$ 503,6 millones, cifra superior enun 51,4% a la liquidada en junio.

�Hace 30 años…El hecho más relevante ocurrido en la Bolsa durante lasemana fue la venta de 13 millones de acciones de Copec,correspondientes al 2,3% del capital. Compró la Sociedad deInversiones Los Andes, perteneciente a Anacleto Angelini y alconsorcio neozelandés Carter Holt Harvey.

�Hace 25 años…El catastro de proyectos realizado por la Sofofa muestraen la actualidad un total de montos ya decididos y endiferentes grados de concreción por US$14.645 millo-nes, volumen que frente a la cifra de junio pasado arro-ja una baja de 20%.

�Hace 20 años…El Presidente de la República, Eduardo Frei, resolvió repos-tular a Carlos Massad como consejero del Banco Central.Ello luego de que 25 senadores -21 de la Concertación, 3institucionales y un UCCP- suscribieron una carta anuncian-do su respaldo a Massad.

�Hace 15 años…Un total de US$2.849 millones sumaron los resultados de las500 sociedades anónimas abiertas en el primer semestre,reflejando una alza de 34% en 12 meses.

�Hace 10 años…Noruega SN Power concreta proyecto hidroeléctrico de 500MW. La empresa trabaja en la presentación del estudio deimpacto ambiental para construir centrales de pasada por500 MW en la X región.

�Hace 5 años…Ventas de empresas IPSA suben 25% en primer semestremientras ganancias lo hacen en 7% según muestra el Ran-king ESTRATEGIA de Resultados.

ESTRATEGIASe dijo en

R eflexiones

Hoy: Rosa de Lima. Mañana: Ramón.

Santoral

C uriosidades

Opinión 3

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El Lector OpinaComunidadesSeñor director:La exitosa licitación eléctrica chilena

abre renovados horizontes para los próxi-mos años en materia de inversión. Unaarista esencial en este asunto, es generaruna integración real con las comunidadesdonde se emplazarán las obras, de talmanera de hacerlas parte del proyecto.

Por razones obvias, lo estrictamente téc-nico debe quedar en manos de la ingenie-ría, pero hay una infinidad de temas quepueden abordarse en conjunto con losvecinos, que son los que más saben de suterritorio.

Junto a ello, es fundamental que los titu-lares de proyectos realicen un diagnósticodel entorno, detectando motivaciones yconflictos de los grupos sociales que seránafectados, realizando estudios antropológi-cos y analizando en conjunto el diseño delproyecto. Ello, unido a una lógica queexplore consensos en torno al tipo de desa-rrollo al que aspiran las comunidades, ade-más de incorporarlos como parte del pro-ceso productivo, resulta primordial parareducir los tiempos de tramitación y por lotanto, adelantar la inversión.

En ese sentido, si el objetivo es poten-ciar proyectos que sigan impulsando elprogreso económico y social de Chile, esmuy importante que los distintos sectoresproductivos tengan un diálogo permanentey sensato con los grupos que habitan estaszonas, en una relación de respeto mutuo ybuena fe, que reconozca los intereses yderechos del otro.

Freddy MerinoExperto en evaluación ambiental SGA

Salud Digital Señor director:La digitalización en Chile se está

desarrollando e implementado hacer

muchos años en el área de la salud, sinembargo, aún existe un alto número decentros que escriben manualmente losdiagnósticos, recetas médicas, procedi-mientos, entre otros, situación que causafrecuentemente errores de lectura einterpretación, lo cual podría ser mejora-do casi en un 50% si la mencionadadigitalización se implementara en formaeficiente y global.

Actualmente, se observa que los prin-cipales errores que pueden evitarse conla digitalización de documentos son losretrasos en diagnósticos, fallas en lostest empleados y uso de terapias obsole-tas, así como alteraciones en resultadosde monitoreo o exámenes, desempeñode una operación, administración deltratamiento, dosis o mecanismos parausar un medicamento, tratamientos ina-decuados, todo lo cual podría mejorarsepara evitar problemas en la atención desalud y costos innecesarios.

Es importante señalar que el quehacerde los profesionales de la salud, ya seanmédicos, enfermeras, kinesiólogos o far-macéuticos, debería estar apoyado yregulado cien por ciento por sistemas deinformación especializados para permi-tir el registro y consulta de la actividadde un paciente, sin la alta posibilidad deincertidumbre de un error, mejorandoasí la gestión de la salud para todos lossectores de la población.

Luis OsorioGerente Desarrollo

de Negocios de Browse

¿Qué nos Dejó Río 2016?Señor director:Se acabaron los JJ.OO. de�Río de Janei-

ro, los primeros realizados en Sudaméricay que congregaron a 208 países en 42deportes olímpicos. Realizados a pesar dela revuelta social por el alto costo y los

conflictos políticos que vive Brasil, estosjuegos fueron especiales. El horario y tec-nología nos permitieron disfrutar en todomomento de la precisión y rendimiento delos atletas. Aprendimos de historia y reglasde distintas disciplinas y nos emociona-mos al ver las participaciones de grandesestrellas como Djokovic, Phelps o Bolt.

En Río 2016 la delegación chilena exhi-bió su peor desempeño en las últimas doscitas olímpicas, excluyendo a BárbaraRiveros (quinto lugar en triatlón), TomásGonzález (séptimo en salto), María Fer-nanda Valdés (séptima en halterofilia) yNatalia Duco (décima en el lanzamientode bala).

Para los que estamos ligados al deportedebemos analizar qué nos falta para lograrmejores resultados en el alto rendimiento.Hemos presenciado el mal uso de recursosen el tenis y fútbol. La revista Forbes situóa Chile en el tercer lugar en Latinoaméricade gasto en infraestructura deportiva, porlo que los recursos económicos no seríanen la actualidad el principal problema.¿Será entonces la alimentación, biotipo oclima? Hoy parecen ser justificaciones conpoco sustento.

Las escuelas formadoras, las federacio-nes, el Comité Olímpico, el Ministerio deDeporte, los colegios, los deportistas y susfamilias deben reflexionar sobre qué ycómo armamos un proyecto interesante yque dé frutos.

El cuándo es ahora, ya que nos estamosquedando sin generaciones de recambio,no para los próximos Juegos Olímpicos,Sudamericanos, Panamericanos o campe-onato nacional, el trabajo a realizar debeconsiderar una mirada más a largo plazoque un ciclo olímpico. Como país tenemosuna tarea pendiente.

Marisa TraversoFacultad Ciencias de

la Actividad FísicaUniversidad San Sebastián

Columna Ejecutiva

El Rol del Fiscal, el Principio de Objetividad y la Víctima

El caso de la agresión a Nabila Rifo, causóalarma pública y por cierto, repudio por labrutalidad de las lesiones recibidas, lo que leocasionó la pérdida de los globos oculares.

La investigación, y la opinión pública tení-an como principal sospechoso a la parejasentimental de Nabila. Así, se fueron recopi-lando las pruebas que hoy mantienen forma-lizado y con medidas cautelares a MauricioOrtega.

Asimismo, se abrió una arista distinta con motivo de estecaso y dice relación con la eventual obstrucción a la investiga-ción, que fuera denunciada por la defensa del único imputa-do por el delito, fundado en irregularidades cometidas porpersonas que habrían intervenido en el proceso investigativoy además por cierta información que habría sido omitida porla Fiscalía como asimismo, testigos presentados por la defen-sa que no han sido llamados a declarar por el Fiscal.

Es en este marco en el que se filtra un audio en el que lavíctima, Nabila Rifo, habría señalado presiones por parte delFiscal, para que ella identifique como su agresor a MauricioOrtega, señalando que, a pesar que ella descarta la participa-ción de Ortega y describe a otra persona como su agresor, elFiscal le habría señalado que estaba equivocada, que todoapunta a que el su pareja el agresor. Según la propia Nabila

Rifo, el fiscal le habría dichoque mintió o bien que se trata-ría de un sueño…

Esta situación no puedepasar desapercibida. La funcióndel Ministerio Público en tér-minos del artículo 83 de laCarta Fundamental, es dirigiren forma exclusiva la investiga-ción de los hechos constitutivosde delitos, los que determinenla participación punible y losque acrediten la inocencia delimputado, así como, adoptarlas medidas para proteger a lavíctima.

En el caso de Nabila Rifo, elprincipio de la objetividad quedebe regir en la investigación,

de acuerdo a lo indicado en el artículo precitado de la Consti-tución, parece no estar cumpliéndose, ya que de ser efectivolos dichos de Nabila Rifo, estaríamos en presencia de un Fis-cal que sólo estaría incluyendo en la investigación los antece-dentes que inculpan al imputado, pero no aquellos que loexculpan, sobre todo si consideramos que es la víctima la quelo está exculpando. Pero más importante aún, es la eventualpresión que estará recibiendo de parte de la Fiscalía, quienpone en duda, y más aún intenta confundir a la víctima seña-lándola que está equivocada, predisponiéndola para quedeclare en favor de la tesis de la Fiscalía.

Estas prácticas en la investigación atentan contra el princi-pio de objetividad y atentan contra la función fundamentaldel Ministerio Público que es proteger a la víctima. Primero,es deber de la fiscalía realizar todas las diligencias que acredi-ten la participación punible, como aquellas que acrediten lainocencia del inculpado. Segundo, una persona que ha sidovíctima de un delito tan brutal, no puede ser sometida a pre-siones en pos de beneficiar la tesis de la fiscalía. Aún cuandoestemos en presencia de una víctima que quiera defender asu agresor, como la Fiscalía seguramente sospecha, no puedellegar al extremo de victimizar doblemente a la víctima, contal que declare en favor de la tesis que sostiene la Fiscalía.

Estas prácticas deben ser preocupación del Fiscal Nacionaltanto para prevenirlas como para erradicarlas del funciona-miento del Ministerio Público, si queremos un sistema judicialque sea respetado por nuestros ciudadanos.

Estas prácticas debenser preocupación delFiscal Nacional tanto

para prevenirlas como para erradicarlas

del funcionamientodel Ministerio Público,

si queremos un sistema judicial quesea respetado por

nuestros ciudadanos.

JÉSICA ALEJANDRA TORRES QUINTANILLA

PROFESORA “JUSTICIA CONSTITUCIONAL”.ENSEÑANZA CLÍNICA DEL DERECHO

FACULTAD DE DERECHO

UNIVERSIDAD DE CHILE

SE REUNIO CON RENZO Y PAPA FRANCISCO

Fundador de Facebook Abordó el Rol de las Redes Sociales en el Combate de la PobrezaMark Zuckerberg, creador ypresidente ejecutivo de lared social Facebook, mantu-vo reuniones ayer en Italiacon el primer ministro Mat-teo Renzi y el Papa Francis-co. En la cita con el manda-tario, Zuckerberg destacó lafunción “safety check” deFacebook que ayudó a lasvíctimas del terremoto de lasemana pasada a comunicarsus estados a sus cercanos,mientras que en su encuen-tro con el Pontífice mantuvouna conversación de 20minutos –según fuentes delVaticano- y se centró en losusos que se pueden dar a lasredes sociales en el combatecontra la pobreza y estimularla cultura.

BARBARA FIGUEROA

Trabajaremos Porque Cada Sindicato Conozca la Reforma Laboral y Podamos Impedir AbusosLejos de quedarse en la

crítica por el resultado dela reforma laboral, la presi-denta de la CUT, BárbaraFigueroa, se enfocó exclu-sivamente en la implemen-tación de la ley. En esesentido, indicó que “seacabó el tiempo de las eva-luaciones”, planteando quela principal tarea delmundo sindical es “trabajarporque cada sindicato deeste país conozca la nuevanorma, y por esa vía poda-mos impedir potenciales

abusos”. “A partir demarzo de 2017 habrán másde 3.000 sindicatos quepodrán negociar con lanueva norma”, recalcóFigueroa, agregando que laDirección del Trabajo ten-drá un rol fundamental a

través de los dictámenesque deben emanar antes dela vigencia de la ley. Asíadelantó lo importante queserá para las próximasnegociaciones colectivas elpiso mínimo, con lo que“ninguna negociación vol-

verá a partir desde cero”.También destacó que fisca-lizarán cualquier abuso quepueda presentarse respectoa la adecuación de horariosy funciones cuando se utili-cen para un reemplazo enhuelga. Entre otros, valoróla mayor equidad de géne-ro que incorporará la mesanegociadora.

“Es claro que hay aspec-tos que quedarán abiertosal debate judicial”, respon-dió la presidenta de la CUTal ser consultada por losvacíos legales en materiade grupos negociadores,con lo que esperó que “la constitución del Consejo

Superior Laboral, la instan-cia tripartita que garantizala nuevanorma, permi-ta a las con-t r a p a r t e sresolver esospuntos, y notener quederivar todo aun espaciojudicial. (...)no transfor-memos estoen un campominado”.

VOTACIÓN EN LA CUT

“Estamos aún en etapa devotación” explicó la actualtitular de la CUT, dandocuenta de la demora que hasufrido el proceso de elec-

ción del próximo presiden-te, dado los problemas endistintas provincias del

país. “Lamen-tab lemente ,por desinteli-gencias dentrodel comitéelectoral, nopudo llevarsea cabo todo elproceso el díajueves de lasemana pasa-da”, ahondóF i g u e r o a ,quien presen-

tó su reelección a la presi-dencia. Así, recién estemiércoles o jueves habríamás claridad sobre el resul-tado, “entendiendo que des-pués vendrán declaracionesy apelaciones” acotó la diri-gente sindical.

La presidenta de la CUT llamó a fiscalizar la adecuación de horarios y funciones para impedirque se realice un reemplazo interno en huelga.Destacó el rol del Consejo Superior Laboral para resolver disputas.

EconomíaEL DIARIO DE NEGOCIOS INDEPENDIENTE DE CHILE M.R.

4

Presidenta Bachelet Promulgó la ReformaLaboral y Admitió que “Aspirábamos a Más”

“E sta reformalaboral no estodo lo que

el Ejecutivo impulsó y elCongreso por ampliamayoría aprobó… Aspirá-bamos a más”, fueron lassentidas declaraciones dela Presidenta de la Repú-blica, Michelle Bachelet,al momento de promulgarla nueva ley que comenzóa tramitarse a comienzosde 2015. En ese sentido,la Mandataria afirmó que“persisten desequilibriosen las relaciones laboralesque deben ser corregidos,y un camino para hacerloes el fortalecimiento delas organizaciones sindi-

cales”. Con todo, Bache-let aseguró que la nuevaley sigue siendo un“avance significativo”,con lo que hizo referenciaa la huelga efectiva (noreemplazo interno niexterno), al piso mínimoen la negociación, lamayor información parael sindicato y los límites ala extensión de benefi-cios, entre otros. Conesto, recordó que el pro-yecto fue llevado al Tri-bunal Consti tucional –dada una fuerte oposiciónde “algunos sectores”–instancia que dejó en elcamino la titularidad sin-dical y la extensión de

beneficios por asociación. Previo a la firma de la

nueva ley, donde tambiénparticipó la ministra delTrabajo y el ministro deHacienda, la Presidentapuso énfasis a la impor-tancia de la implementa-ción de la ley, además dela necesidad de fortalecera la Dirección del Trabajo.

A la salida de la ceremo-nia de promulgación, elsenador Juan Pablo Letelier(PS) no ocultó su frustra-ción por el resultado deltrámite legislativo, señalan-do que “queda tarea para lasociedad chilena, haymuchas materias dondeestamos al “debe”, estamostratando de ponernos al día

con los estándares de laOCDE y las normas de laOIT”. Por su parte, el pre-sidente del PC, GuillermoTellier, afirmó que la refor-ma laboral tiene “un pocode dulce y de agraz”, expli-cando que pese a que hayaspectos positivos “vamosa tener que seguir avanzan-do”. El senador AndrésZaldívar (DC), en tanto,recordó que había impulsa-do una reforma constitucio-nal para incluir la titulari-dad sindical, lo que segui-ría pendiente.

OPOSICIÓN

Dos de los parlamenta-r ios más crí t icos de lareforma laboral, CristiánMonckeberg (RN) y Patri-cio Melero (UDI), remar-caron las “consecuenciasnegativas” del cambiolegislativo, atribuyendo almal resultado del debatela ausencia de la oposi-

ción en la ceremonia depromulgación. “No poneénfasis en los que más lefalta trabajo como muje-res y jóvenes y sobretodo, no permite ni pro-mueve que los sindicatoscrezcan por la vía deincentivar la participa-ción, sino que la restringey lo que es peor la dificul-ta", afirmó Melero.

En tanto, Alberto Salas,presidente de la CPC,enfatizó que existe“mucho espacio paraseguir avanzando en eltema del trabajo”, y recal-có que existen “desafíos”por delante, como es elvacío legal de algunasnormas. “Quedamos conciertos vacíos que quisié-ramos poder mejorar. Va ahaber judialización, seríabueno construir un acuer-do colectivo, una ley quepermita llenar esos vacíosy tener un buen instru-mento”, planteó Salas.

Más de un año y medio demoró el proyecto de ley en superar todos los trámites legislativos, conlo que a marzo de 2017 comenzará recién a regir en plenitud. Varios actores del debate afirmaron que quedan temas pendientes.

� “Con esta (reforma) nos estamos adecuando a los estándares detodos los países modernos, como son los de la OCDE y los mínimoslegales de la OIT”, afirmó Bachelet.

� “Hemos avanzado, es un piso mínimo, queda mucha tarea porseguir construyendo en materia de derechos colectivos”.

Recién el miércoles ojueves se tendrá másclaridad respecto a

las votaciones inter-nas de la CUT paraelegir la próxima

directiva.

Martes 30 de agosto de 2016 5

Economía6

$3,10ascendió el dólaren el mercadocambiario el lunes.

Así, la divisa cotizó en$670,99 comprador y $671,80vendedor, tanto en el mercadointerbancario como en elinformal.

$2,88creció el euro enrelación al peso elúltimo día de ope-

raciones, tras cerrar en$751,71 frente a los $748,82de la víspera.

0,08%subió el dólar enrelación al euro lasesión pasada.

Así, la divisa estadounidensecerró en 0,8937 frente a los0,8930 de la sesión previa.

3,50%registró la tasa decámara.

17.198,04p u n t o salcanzó elÍndice de

Cámara Promedio, que repre-senta el costo de fondo equi-valente de financiar una posi-ción a la tasa overnight, deacuerdo a lo informado por laAsociación de Bancos e Insti-tuciones Financieras.

No se registraron millones devencimientos de PDBC, deacuerdo a lo informado por elBanco Central.

No se transaron PRC a 4 añosde duración durante la jornadadel lunes. En tanto, las opera-ciones de renta fija en ruedaefectuadas en la Bolsa deComercio de Santiago ascen-dieron a $170.560 millones,mientras que las de interme-diación financiera sumaron$613.425 millones.

Mercado FinancieroM.R. SENADO

Comisión de Economía Revisará Proyecto que Regula el Pago Oportuno a las Mipymes

E ste miércoles se rea-lizará una sesión dela Comisión de Eco-

nomía del Senado con elobjetivo de revisar el pro-yecto de ley que buscaregular el cumplimiento delos pagos de las grandesempresas a las mipymes.De esta forma, en las jorna-das de audiencias se cono-cerán las ideas matrices delproyecto, que fija normasespeciales para empresas demenor tamaño, sobre plazosy procedimientos de pago.Específicamente, la iniciati-va busca que se establezcanplazos, se regule el no cum-plimiento de los mismos, segarantice el derecho a laaplicación de intereses pormorosidad, se definan cláu-sulas abusivas respecto acualquier acuerdo que vul-nere los derechos conteni-dos en la ley y por último,que se incorpore el derechoa indemnización.

El senador EugenioTuma (PPD), uno de losintegrantes de la Comisióny redactor del proyectoseñaló que “hay que haceruna corrección en la desi-gual relación que existeentre los grandes compra-dores y los pequeños prove-edores. No existe real com-petencia en el mercadocuando el que tiene una

posición dominante le con-diciona los plazos de pagoa sus proveedores, plazosque se extienden más alláde lo razonable”.

Así, explicó que inclusoexiste mercadería perecibleque se cancela a 120 o 180días, “bastante tarde, inclu-so cuando los pequeñosempresarios ya han pagadoel IVA, que es usado porlas grandes empresas como

crédito a su favor. Esto esabsolutamente una perver-sión, una ilegalidad”.

Adicionalmente, al serconsultado sobre la demoraque ha tenido este proyecto,que incluso viene desde elprimer Gobierno de Miche-lle Bachelet, Tuma explicóque “esta es la primera vezque se presenta un proyectoen que se establece un plazodefinido y donde se agrega

una mayor sanción en elcobro de los intereses”.

Respecto a si el proyectocuenta con el patrocinio delGobierno, el senador decla-ró que espera que mañanael Ejecutivo le dé una res-puesta definitiva. Sobre elmismo punto, la senadoraLily Pérez (Amplitud) sos-tuvo que ha habido buenadisposición de parte delministro de Economía, des-tacando que “es uno de lospocos ministros del actualGobierno que tiene unaagenda más o menos clarade lo que quiere hacer yhemos trabajado bien conél. Creo que ha sido unministro mucho más recep-tivo, que entiende que aquíhay que hacer diferenciasentre lo que son las pymesy las grandes empresas”.Sin embargo, advirtió que“ahora cuando se empieza adiscutir el particular y laletra chica, es donde llegala hora de la verdad”.

Particularmente, la sena-dora se refirió a la impor-tancia de este proyecto, yaque “finalmente son laspymes las que mueven laeconomía. En una econo-mía tan compleja como laque está viviendo nuestropaís es cuando más tene-mos que afirmar a laspymes”.

El proyecto de ley será discutido la próxima semana, donde se realizará una serie de audiencias para avanzar en la propuesta. Quienes impulsan la normativa esperan elpatrocinio del Ejecutivo.

� “La verdad es que todosestos tipos de proyectos, impli-can iniciativa del Ejecutivo, ymuchas veces nos cuesta sacar-los adelante sin ese apoyo”,afirmó Pérez.

� “No existe real competencia enel mercado cuando el que tieneuna posición dominante le condi-ciona los plazos de pago a sus pro-veedores, que se extienden másallá de lo razonable”, dijo Tuma.

Dólar se Apreció Hasta su Valor Más Alto en Más de Dos MesesLa divisa estadounidense

comenzó la semana al alza,al crecer $3,10 frente a lasesión previa. Así, el tipode cambio se cotizó enpuntas de $670,99 compra-dor y $671,80 vendedor.Este es el valor más altodesde el 24 de junio cuan-do cerró en $679,73. Porotra parte, la subida deldólar estuvo a la par con elfortalecimiento de la divisaa nivel mundial, que creció0,01%. En Estados Unidos,el Departamento deComercio dio a conocer lascifras del gasto del consu-

midor en julio, datos queestuvieron en línea con lasproyecciones. De estemodo, el gasto subió elmes pasado por cuarto mesconsecutivo de la mano deuna fuerte demanda porautomóviles. Esto refleja-ría que la situación econó-mica de EE.UU. continúamejorando, lo que da másrazones para que la Reser-va Federal aumente lastasas de interés antes que

termine el año. En el mer-cado interno, el BancoCentral publicó las minutasde la reunión de este mes,donde la entidad bancariaadvirtió sobre una mayordesaceleración económica,que también llevaría a unaconvergencia más rápidade la inflación al rangometa del 3%. En cuanto ala mantención de la tasa depolítica monetaria en3,50%, la decisión fue apo-

yada unánimemente porlos consejeros del BancoCentral.

El Pulso del Dólar M.R.

El tipo de cambio cerró en $670,99 comprador y$671,80 vendedor.

E n el mercado de Jiang-nan, de la ciudad deGuangzhou, China, se

comercializó más de 160.000toneladas de fruta chilenadurante 2015, equivalente aunos 4.000 contenedores, delos cuales un 40% almacena-ron cerezas de exportaciónnacional. Este es uno de losprincipales motivos por el cuallas autoridades nacionalesdecidieron realizar la segundaversión del Chile Week China,que se desarrollará entre el 28de agosto y el 2 septiembre enel país asiático.

Así, la comitiva chilenaintegrada por cerca de 200personas, entre empresarios,gremios yautoridadesde gobierno,es liderada porel ex Presiden-te EduardoFrei, quien fueacompañadopor los minis-tros de Agricul-tura, CarlosFurche, y deEconomía, LuisFelipe Céspedes,el subsecretariode Telecomuni-caciones, Pedro Huichalaf, yel director general de la Dire-con, Andrés Rebolledo.“Estamos cumpliendo 46años de relaciones con China,10 años de nuestro Tratado deLibre Comercio, y lo quevemos es que la apuesta y eldesafío de Chile en China ha

sido un éxito y hemos logradopenetrar con nuestros produc-tos”, dijo el ex PresidenteFrei. Por su parte, el directorgeneral de la Direcon, AndrésRebolledo, institución queorganiza la Chile Week, seña-ló que China “es nuestro prin-cipal mercado y ésta es una

gran oportunidadpara promoverChile en unesfuerzo públi-co-privado ymostrar losatractivos delpaís para incre-mentar ydiversificar lasexportaciones,alentar mayo-res inversio-nes chinas eincentivar aque los turis-

tas chinos visitennuestro país”.

Entre otras cifras entrega-das por los organizadores,destacaron que el 99,6% delos arándanos frescos impor-tados por China es de origenchileno (US$ 67,7 millones),también son de origen nacio-nal el 79% de las cerezas

frescas y el 77% de lasciruelas frescas. Además,China es el segundo merca-do de destino de las exporta-ciones de carne de cerdo chi-lena, y el segundo destinodel vino embotellado.

Economía 7

Chile Week China Busca Profundizar la Exportación de Alimentos Nacionales

La comitiva chilena cuenta con más de 200 participantes, liderados por el ex PresidenteEduardo Frei. Entre el 28 de agosto y el 2 de septiembre se realizarán lazos comerciales que permitan expandir la oferta de productos,sobre todo de frutas.

Huichal f

grggpaCescomatpamdiddexalaareneinquqq

tas chino

� “Estamos cumpliendo 46 añosde relaciones con China, 10 años denuestro TLC, y lo que vemos es quela apuesta y el desafío de Chile enChina ha sido un éxito”, indicó Frei.

El Pulso de los CommoditiesM.R

Petróleo de Texas Cayó 1,39% Llegando a los US$47

El petróleo de Texas(WTI) cedió un 1,39%empezando la semana, ycerró en US$46,98 elbarril. Así, al final delas operaciones en laBolsa Mercanti l deNueva York (Nymex),los contratos futuros delWTI para entrega enoctubre cayeronUS$0,66 respecto alcierre anterior. El lla-mado "oro negro" retro-cedió cerca de un 2%después de varias jorna-das de ganancias y traslas palabras de la presi-denta de la ReservaFederal, Janet Yellen,que apostó el viernespasado por una subidade las tasas de interés.El inminente aumentode tasas ha hecho subirel dólar a su nivel másalto en las últimas tressemanas. Por otra parte,los mercados del petró-leo estuvieron ayer pen-dientes de las declara-ciones del Gobierno ira-

quí sobre el incrementode las exportaciones decrudo en agosto, quepretenden siga en pro-gresión ascendente.Además, se conocieroninformaciones queapuntan a niveles récordde exportaciones depetróleo de ArabiaSaudí. En el caso delpetróleo Brent, los futu-ros de entrega en sep-t iembre subieron un1,32% hasta losUS$49,26 el barril.

Convergencia Más Rápida de la Inflación Se Toma Discusión del Banco Central

Una trayectoria de la infla-ción que convergería al 3%anual más rápido que lo antici-pado en el último IPoM delBanco Central se tomó eldebate de los Consejeros en lareunión de agosto, dondevarios participantes vieronademás una desaceleracióneconómica que también persis-tiría más que lo previamenteestimado.

El cambio en las expectati-vas de inflación se relacionóen gran medida a un tipo decambio nominal menor alesperado, lo que repercutiósobre la inflación de los bienestransables. Con todo, el análi-sis de opciones elaborado porel departamento de Estudiosremarcó que la trayectoria pre-vista para la inflación de notransables no sufría cambiosmayores, lo que era importanteante posibles riesgos de unareversión de las mejores con-diciones financieras vistas elúltimo tiempo. Asimismo, laminuta del BC señaló que “losantecedentes también sugeríanque la recuperación de la acti-vidad sería algo más lenta”,escenario en el cual se sugería

que “la convergencia de lainflación podría requerir retra-sar la normalización de la polí-tica monetaria respecto de loprevisto en el IPoM de junio”.Dados estos antecedentes, laDivisión Estudios propusocomo única opción mantenerla tasa en 3,5%.

Si bien la decisión fue uná-nime respecto a mantener latasa de interés en agosto, y lamayoría afirmó que deberíamantenerse en 3,5% por untiempo prolongado, un conse-jero remarcó la posibilidad deincluir en el comunicado laopción de una posible baja dela TPM. Con esto, un conseje-ro que “si en junio se conside-raba que la única opción váli-da era mantener la TPM en3,5%, el requerir hoy unimpulso monetario mayorimplicaría necesariamente queentre las opciones propuestasdebería estar bajar la TPM, yaque, a su juicio, era cuestiona-ble que la reducción de lasexpectativas privadas para latasa de interés y también de lacurva forward estuvieranimprimiendo un mayor estí-mulo monetario”.

SNA Estrena Plataforma ComercialLa Sociedad Nacional de Agricultura (SNA) participó también del

Chile Week China, aprovechando el espacio para lanzar su nuevaplataforma comercial internacional, la que se estrenará este jueves,buscando “contribuir al fortalecimiento del intercambio comercialcon mercados relevantes, creando oportunidades de negocios paralos exportadores nacionales”. Así, el gerente general del centro denegocios, Diego Vicente, indicó que “queremos diversificar laspuertas de entrada a China, yendo más allá de Guangzhou yShanghái, con foco en otras ciudades como Chengdu y Wuhan,desarrollando además otros canales como el e-commerce y el retaillocal”. Así Vicente explicó que esperan “contar con más de 20socios al primer año y generar de aquí a tres años US$20 millonesFOB anuales en ese mercado”.

Martes 30 de agosto de 2016

AmbitoEmpresarial M.R.


8

E l grupo Copec y lacompañía norteameri-cana Delek US Hol-

dings firmaron un acuerdodefinitivo a través del cual laempresa chilena de la fami-lia Angelini adquirirá el100% de la participaciónaccionaria en la cadena deservicentros y tiendas deconveniencia MAPCOExpress y en cuatro firmasafiliadas. La transacción, porUS$535 millones, fue apro-bada unánimemente por losdirectorios de ambas socieda-des y su cierre se espera parael último trimestre de esteaño.

El mencionado valorincluye 15 terrenos parafuturos desarrollos, y queserá pagado al cierre de laoperación, de cumplirselas condiciones conveni-das, las cuales están rela-cionadas con permisos,autorizaciones y otrashabituales en este tipo de

transacciones. Con sudesembarco en Norteaméri-ca, Copec profundiza el pro-ceso de internacionalizacióniniciado en 2010 con laadquisición de la colombianaOrganización Terpel. Detodos modos, con su brazoforestal Arauco el conglo-merado ya está en EE.UU.y en Europa.

El holding de los Angeli-ni estima que la adquisicióndescrita representa una opor-tunidad atractiva, conside-rando, entre otros, que setrata de activos ubicados

en una zona geográficacon interesantes atributosdemográficos y, al mismotiempo, con una escala sufi-ciente para ser una opera-ción competitiva y servirde plataforma para uneventual crecimiento deCopec en el mercado deEE.UU. En Chile y Colom-bia, la firma ya es un actordominante.

Lorenzo Gazmuri, gerentegeneral de Copec, sostuvoque “nuestra empresa está enla búsqueda permanente deoportunidades de negocios

que le permitan aportar consu visión y experiencia a lacreación de valor. Nuestratrayectoria en Colombia esun buen ejemplo de lamanera en que abordamos laentrada a nuevos territorios:promoviendo nuestro mode-lo de servicio e innovación,adaptado a las característicasy necesidades específicas delos consumidores locales.Estados Unidos representaun desafío de especial mag-

nitud pues se trata del mer-cado más competitivo y des-regulado del mundo. Tengoplena confianza que será unaexperiencia exitosa y, sobretodo, de nuevos aprendizajespara Copec”.

Uzi Yemin, CEO deDelek, indicó en tanto que“la venta de MAPCO permi-te que Delek destrabe elvalor de estos activos yadquiera mayor flexibilidadfinanciera. La operación

también crea una instanciaemocionante para la marcaMAPCO y sus empleados,a medida que se conviertenen parte de la estrategia decrecimiento de Copec S.A.”.

MAPCO es una cadena deEstaciones de Servicio ytiendas de conveniencia queopera 348 puntos de venta–de los cuales 242 son pro-pios–, ubicados principal-mente en Tennessee, Alaba-ma y Georgia, y que tam-bién cuenta con presencia enArkansas, Virginia, Ken-tucky y Mississippi. Ade-más, suministra combusti-ble a 142 estaciones opera-das por terceros y proveetransporte logístico de com-bustible a MAPCO y otros.MAPCO cuenta con lasmarcas “MAPCO Express”,“MAPCO Mart”, “EastCoast”, “Fast Food andFuel”, “Favorite Markets”,“Delta Express” y “DiscountFood Mart”.

El conglomerado del grupo Angelini compró lacadena MAPCO Express al conglomerado norteamericano Delek US Holdings, con la mira puesta en seguir creciendo en ese país, que para la empresa es el mercado más competitivo y desregulado del mundo. En Chile y Colombia ya es un actor dominante.

La utilidad semestral deEmpresas Copec alcanzó losUS$ 305 millones, cifrainferior en 13,9% respecto alresultado del primer semestrede 2015. Esto se explicaprincipalmente por una dis-minución de US$ 204millones en el resultado ope-racional, compensado par-cialmente por un alza deUS$ 117 millones en elresultado no operacional.

La caída en el resultadooperacional está asociada amenores ventas en todas laslíneas de negocios del sectorforestal, producto mayor-mente de bajas generalizadasen los precios. En el sectorcombustibles, el resultadooperacional también dismi-nuyó en la filial Copeccomo consecuencia demenores márgenes en suoperación en Chile. En Ter-pel, sin embargo, se registróun alza en el resultado opera-cional producto de mayoresvolúmenes de venta enColombia y Panamá. Abas-tible, en tanto, registró unincremento en el resultadooperacional, derivado de

mayores volúmenes y már-genes en Chile.

Los ingresos de activida-des ordinarias de EmpresasCopec totalizaron US$7.886,9 millones, una bajade 18,3% comparado conenero-junio de 2015. Esto sedebe a que en Arauco retroce-dieron 12,3% alcanzandoUS$1.207 millones, mien-tras en Combustibles, dis-minuyeron 13,8% por unabaja de 3,6% en volúmenescomercializados. Si biensubieron 7,7% en el canalConcesionario, cayeron 13%en el industrial. En cambio,volúmenes en Colombia yPanamá se incrementaron8,9% y 31,2% respectiva-mente.

Respecto al resultado nooperacional, se observa unaumento producido por dife-rencias de cambio más favo-rables en el sector combusti-ble y en la sociedad matriz,asociadas a la depreciacióndel dólar. A esto se sumanmenores Otros gastos y unmejor resultado en asociadasy negocios conjuntos, prin-cipalmente en Metrogas.

En el negocio combustibles la operación en Chilearrojó menores márgenes, mientras que los volú-menes de venta en Colombia y Panamá (Terpel)se expandieron 8,9% y 31,2%, respectivamente.

Copec Invierte US$ 535 Millones en EE.UU. para Compra de Servicentros y Tiendas de Conveniencia

Ingresos de Empresas Copec Cayeron 18,3% por Menores Ventas en Sector Forestal

7,7%subieron las ventas

de combustibles en Chile en el

canal Concesionario,mientras cayeron

13% en el industrial.

La utilidad atribuible a lacontroladora de EmpresasRed Salud, perteneciente a laCámara Chilena de la Cons-trucción, ascendió a $3.993millones a junio, monto queimplica un incremento decasi 6,5 vecesc o m p a r a d ocon igualsemestre delaño pasado.La fuerte alzase origina enun incrementode 33,5% delos ingresos dea c t i v i d a d e sordinarias losque sumaron$ 1 6 4 . 4 1 7millones, pro-cedentes de latoma de con-trol del GrupoACR6, lo ques i g n i f i c óincrementarlos ingresos operacionalesen $26.646 millones en elprimer semestre del presenteejercicio.

Las principales variacio-nes se generan por la tomade control del Grupo ACR6,lo que significó incrementarlos ingresos operacionalesen $26.646 millones al pri-mer semestre 2016 vs. 2015;

por el diferen-cial delaumento enlas ventasentre unsemestre yotro, que segenera en lass o c i e d a d e sMegasa lud ,C l í n i c aT a b a n c u r a ,Clínica Iqui-que, ClínicaA v a n s a l u d ,Clínica Bicen-tenario, Onco-red y Arauco.Quienes pre-sentan unaumento de $

14.577 millones. A nivel de segmentos los

ingresos ambulatorios pre-sentan un aumento de

$21.204 millones (incluidoGrupo ACR6), generado poraumentos de actividad en lasunidades de consultas médi-cas, imagenología, procedi-mientos, laboratorio y dentalrepresentando un 93,9% dela variación de éste segmen-to. En los ingresos hospita-larios, se refleja un aumentode $19.264 millones en lasunidades de pabellón, hospi-talización, unidad de pacien-te crítico, las cuentas dehonorario médico quirúrgi-co e Insumos y fármacosque representan un 93,1%de la variación.

Ambito Empresarial M.R.10

INVESTIGACIÓN DE LA FNE

Puertos de Luksic y Von Appen Concentran100% de Carga Movilizada en Antofagasta U na serie de reaccio-

nes ha causado elque la Empresa

Portuaria de Antofagasta, arequerimiento de Antofa-gasta Terminal Internacio-nal, haya presentado frenteal Tribunal de Defensa dela Libre Competencia unasolicitud de modificaciónde la restricción de la inte-gración vertical aplicable asu concesión, de modo queel conjunto de sus socieda-des ligadas al grupo Luksic–entre ellas SAAM yFCAB- puedan poseer un60% de participación en sucapital o utilidades enlugar del 40% que esactualmente aplicable.

Es así como la FiscalíaNacional Económica dio aconocer su posición acercade esta eventual operación,advirtiendo de los riesgosque contraería de materiali-zarse. Por lo que esta inte-gración vertical en el con-texto del mercado de trans-porte marítimo podría deri-var en actos de orden dis-criminatorio o de sabotajedel concesionario con talde obtener rentas sobrenor-

males, eliminando o biendisminuyendo la compe-tencia en la industria por-tuaria y provocando distor-siones en otros sectoresrelacionados a la actividad.

Asimismo, la FNE recal-có que dado que ATI yPuerto Angamos, delgrupo Von Appen, cuentancon el duopolio en el trans-porte de carga por contene-

dores de Antofagasta, laempresa de los Luksicgozaría con esta integra-ción vertical de ciertopoder de mercado por laexistencia de barreras deentrada que disiparían laposibilidad de una entradaoportuna de un competidoro el crecimiento de otroexistente.

De hecho, entre las

empresas del grupo Luksicy Von Appen, controlan el100% de la carga marítimapor contenedores de laRegión de Antofagasta, aligual que en el caso de lafraccionada. Sólo cuandose consideran las ligadas agranel, toman peso rele-vante actores como lospuertos de Mejillones,Tocopilla y el terminal

TGN. Igualmente, la relación

entre ATI y FCAB esimportante para la FNEpues si los incentivos desabotaje del Puerto deAntofagasta se ven incre-mentados de concretarse laoperación, el concesionariopodría terminar por mono-polizar el mercado decarga terrestre en la Segun-da Región, excluyendo asía sus contendores directosen el segmento, que sonlos camiones, y afectandoal terminal de Angamos alfavorecer a su propio fren-te de atraque, todo paraextraer rentas de un sectora otro.

En su defensa, Antofa-gasta Terminal Internacio-nal respondió que FCABno constituye un facilita-dor esencial, ni tiene un rolpivotal en el mercado detransporte terrestre en laRegión de Antofagasta,porque los camiones ymineroductos representan,a su juicio, una alternativaviable y competitiva paralos clientes de la zona quees utilizada en los hechos.

ENERO-JUNIOGanancias deEmpresas CarozziCaen 18%

Los ingresos consolida-dos de Empresas Carozzise incrementaron en un9,6% a junio, crecimientoque no compensó el alza enel costo de venta de un14,9%, lo que significó unacaída en el margen deexplotación de 35% sobreventas a 32%. El menordesempeño a nivel de mar-gen, junto con un incre-mento de un 7,8% de losgastos de distribución yadministración, generaronuna baja de 18% en losresultados frente a igualperíodo del año pasado.

Forus IncrementaIngresos PeroReduce BeneficiosLas filiales en el extranjero, especialmente las de

Colombia, pero también Perú anotaron mejoresresultados en enero-junio comparado con elmismo lapso de 2015.

Los ingresos por ventasde Forus crecieron en elprimer semestre, respectodel mismo semestre 2015,en 4,08%, mientras que loscostos de venta muestranun crecimiento de un5,16%. Los resultados pordiferencia de cambio pro-vocan una variación negati-va que representa una dis-minución de 255,78%. Elresultado acumulado mues-tra una disminución de15,37% al totalizar $15.091millones.

Red Salud de la CCHC Elevó 6,5 Veces sus Resultados a Junio

Banmédica Incrementó 15,6% sus Ganancias por Aumentos en las Prestaciones de Salud

Banmédica anotó en elprimer semestre una utili-dad atribuible a los propie-tarios de la controladora de$29.479 millones, cifra querepresenta un incremento de15,6% comparado con igualperíodo del año previo. Laprincipal variación en losresultados se origina princi-palmente por un mayorresultado operacional regis-trado en el Área Prestadorade Salud, producto demayores ingresos de explo-tación asociados a unamayor actividad tanto hos-pitalaria como ambulatoriay por mayores ingresos ope-racionales en la red de pres-tadores ambulatorios, debi-do a un aumento de la acti-vidad de consultas médicas,laboratorio, imágenes, kine-siología, procedimientos ydental. A ello se suma unmejor resultado presentadoen las filiales del extranjero,principalmente en Colmédi-ca.

Medicina Prepagada y

Aliansalud (Colombia),debido a un mejor margende explotación en el PlanObligatorio de Salud (POS).En las filiales de Perú, Ban-médica obtuvo mejoresresultados del Área Asegu-radora y mayores ingresosde explotación y un mejorresultado no operacional enÁrea Prestadora.

La toma de control del Grupo ACR6 y el aumentoen las ventas de Megasalud y las clínicas que forman parte del grupo de empresas aumentó33,5% los ingresos de la primera mitad del año.

93,9%de los

incrementos de losingresos del segmento

ambulatorio provienen de

consultas médicas,imagenología,

procedimientos,laboratorio y

atención dental.

Martes 30 de agosto de 2016Ambito Empresarial M.R.12

cipalmente a celulosa deconíferas, cerezas frescas,celulosa de no coníferas,uvas frescas, madera aserra-da, vinos con denominaciónde origen y madera en pla-quitas. Los envíos de estesector que se han registradohasta el mes de junio delpresente año, se concentranen productos como celulosade coníferas, cerezas, uvasfrescas, celulosa de no coní-feras, madera aserrada,ciruelas frescas, madera en

plaquitas, arándanos frescosy vinos.

Por su parte, las importa-ciones chi lenas de esterubro desde el gigante asiá-tico crecieron 2% entre2014 y 2015, sumando enel último año US$168,5millones. Los principalesbienes importados fuerongluten de trigo, maderascontrachapadas, manufactu-ras de madera, tableros defibra y concentrados de pro-teínas.

E l gerente de cultivode Salmones Antár-tica –firma del grupo

japonés Nissui-, ClaudioLara, comentó hace untiempo a ESTRATEGIAque es correcto el reordena-miento product ivo pararesguardar lo sanitario yambiental , sin embargoargumentó que el temadebe ir más, “pues el Esta-do lo que debería hacer eslicitar las concesiones delpaís como licencias, paraver quién quiere producir yparticipar en procesos desubasta”. A lo que añadióque “el problema es quemuchas compañías sientenque los centros de cultivoson parte de su patrimonioe incluso los han entregadoen garantía a los bancospara sustentar los créditosrecibidos”.

En ese sentido, quienesapoyan la licitación de lasconcesiones recordaron elproyecto de ley del Gobier-no presentado en abril de2012 donde -entre otrascosas- se modifica el artí-culo 67 de la Ley Generalde Pesca y Acuicultura. Lainiciativa, que resultó falli-da por no avanzar hacia elCongreso como se espera-ba, establece el reemplazo

de los incisos 5° y 6° paraestablecer que: “Las conce-siones de acuicultura seránotorgadas previa licitaciónpública o proceso de pos-tulación, en el caso de lasconcesiones para la acui-cultura de pequeña escala,de los sectores concesibles.Corresponderá a la Subse-cretaría llevar adelante elprocedimiento de determi-nación de los sectores con-cesibles así como la licita-ción pública para la adjudi-cación de concesiones y elotorgamiento de las mis-mas por resolución”.

En el Artículo 69, entanto, reemplaza el artículo75 bis por el siguiente:“Ninguna persona naturalo jurídica ni personas vin-culadas a ella, en los tér-minos del inciso décimoprimero del art ículo 81bis, podrá adjudicarse con-cesiones por sobre el 20%del total de la superficieconcesible de una región,entendiendo por tal , lasuperficie total de los sec-tores concesibles que hayasido determinada por lasubsecretaría para laregión”. No se consideraríadentro de la superficie con-cesible de una región, lasconcesiones acuícolas que

no hayan sido licitadas.Mientras que en el Artí-

culo 80 A, se subraya quela adjudicación de las con-cesiones de acuicultura serealizará al más alto precioofrecido por el sector con-cesible respect ivo, s inadmitir ofertas bajo el pre-cio mínimo. Y si existieseempate en la oferta formu-lada respecto de un mismosector concesible, se resol-verá por sorteo a efectuarseen la misma audiencia enque se lleva a cabo la aper-tura de ofertas en la licita-ción. Si no existen propo-nentes, se declararía desier-ta la licitación.

Más adelante, en las dis-posiciones t ransi torias,puntualmente en el Artícu-lo 1°, se sostiene que sedenegarán las solicitudes deconcesión de acuiculturapendientes al 8 de abril de2015 y deberá procederse alotorgamiento de nuevasconcesiones de acuiculturasolo a través de licitacióno postulación, en el casode la acuicultura de peque-ña escala.

La iniciativa, que pretendía mejorar la competencia en la industria nacional vía subastas, apuntaba entre otras cosas a que ninguna persona natural o jurídica podría adjudicarse centros de cultivo por sobre el 20% del total de la superficie operable de una Región.

En la década de vigen-cia del tratado de LibreComercio entre Chile yChina, estos envíospasaron desde US$427millones en 2006 aUS$2.439 millones en2015.

A diez años de la entradaen vigencia del TLC Chile-China, un informe de laOficina de Estudios y Polí-ticas Agrarias (ODEPA)destacó que el comerciobilateral entre ambos paísesse triplicó en la década,mientras que las exportacio-nes chilenas silvoagrope-cuarias a China se sextupli-caron desde la firma del tra-tado, pasando de US$427mil lones en 2006 aUS$2.439 mil lones en2015.

En ese sent ido, laODEPA precisó que el añopasado, los envíos silvoa-gropecuarios y forestalessumaron US$2.607 millo-nes, dejando una balanzafavorable para Chile deUS$2.270 millones.

En el primer semestre de2016, las exportaciones delsector registraron un incre-mento de 13% respecto almismo período del añoanterior, mientras los enví-os de los subsectores agrí-cola subieron 20% y fores-tal 11%.

Las exportaciones silvoa-gropecuarias a China en2015 correspondieron prin-

Resolución de Seremi de Vivienda Confirma Caducidad de Permiso deEdificación de Mall de VitacuraA raíz de esto, si Cencosud sigue adelante con su plan de construir un centro comercial en el terreno, deberá postular bajo el actual Plan Regulador de la comuna.

El Seremi de Vivienda yUrbanismo acató el fallo dela Corte Suprema que caducael permiso para construir elmall de Cencosud en Vitacu-ra, el cual data del año 2000.

Mediante la ResoluciónExenta N°2338 del 17 deagosto, el organismo invali-dó el documento N°3052emanado el 25 de noviembrede 2015, tal como estabaestipulado en el fallo de laCorte de Apelaciones emiti-do el 13 de abril del presen-te.

Junto con celebrar estadecisión, el presidente de“Defendamos la Ciudad”,Patricio Herman, comentóque “el polémico episodio haterminado con preciso apegoa la ley y ahora Cencosudpuede solicitar un permisode edificación en la Direc-ción de Obras Municipalesde la comuna acogiéndose alas actuales normas urbanís-ticas”.

De acuerdo a la fundación,

el proyecto original de Cen-cosud contemplaba la inver-sión de US$500 millones yuna superficie de 280.000m2 con una torre de hasta 55pisos; mientras que ahora,en caso de que la empresapostule, se permitirían sólo13 niveles y hasta 150.000m2.

A JULIO

Preparaciones Para Alimentación InfantilConcentraron 32% de Exportaciones Chilenas de Lácteos

A un total de US$111,4millones FOB ascendieronlas exportaciones chilenasde lácteos en los primerossiete meses del año, lo queimplicó una caída de 9,2%respecto a igual lapso de2015.

Los principales envíoscorrespondieron a las prepa-raciones para la alimenta-ción infantil que concentra-ron un 32%, seguido porleche condensada con 27%y luego leche entera con11%.

El principal destino de

estas exportaciones fueEstados Unidos que duplicósus compras en doce meses,al llegar a US$24,3 millo-nes, lo que implicó unaparticipación de 24%. Lesiguieron México conUS$11,8 millones, un 37%menos que a julio 2015, yPerú con US$11,6 millo-nes, tras subir 9,6%.

Un destino que exhibióun llamativo avance fueBrasil, que elevó sus com-pras en 13 veces.

En enero-julio, por suparte, las importaciones

chilenas de estos productosalcanzaron a US$115,6millones, lo que implicó

que el saldo de la balanzacomercial fuera negativopor US$14,4 millones.

Le siguió los envíos de leche condesada con una participación de 27%.

El Fallido Proyecto del Gobierno Que Buscaba Licitar Concesiones Salmoneras

“El polémico episodio ha ter-minado con preciso apego a laley”, dijo Patricio Hermann, pre-sidente de “Defendamos la Ciu-dad”.

ENTRE 2006 Y 2015

Exportaciones Silvoagropecuarias Chilenas a China se Sextuplicaron desde Firma del TLC

Estrategia LegalM.R.


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Existe una política creciente departe de los distintos gobiernos,por los motivos más diversos, afavor de impuestos sectoriales. Lalista comienza a hacerse cada vezmás extensa. Van desde e limpuesto al crédito (impuesto detimbres y estampillas, Decreto LeyNº 3.475), impuesto a los combus-tibles (Impuesto Específico a losCombustibles, Ley N° 18.502),impuesto a las ut i l idades porventa de v iv iendas ( impuestoespecífico a la vivienda, ReformaTributaria, Ley N° 20.780) y ahorase podría sumar un impuesto altrabajo si la Reforma Previsionalprospera. Las objeciones a estasformas impositivas no son pocas.Desde un punto de vista teórico sepuede objetar que estos impuestos espe-cíficos requieren de una justificación queun t r ibuto más igual i tar io , como e limpuesto a la renta, o incluso el IVA, norequiere. Ello por cuanto se rompería elprincipio de la igualdad ante la ley. Yello es evidente desde que si usted invier-te en dichos sectores, enun banco, en transporte,en inmuebles o t ieneuna empresa intensivaen mano de obra, suproductividad y rentabi-lidad se vería afectadaen mayor sentido que siinvierte en otros secto-res.

Centremos a modoejemplar sólo en la pro-puesta de Reforma Labo-ral. Un impuesto al tra-bajo -como el propuesto,que terminarán pagán-dolo los trabajadores,aunque lo enteren losempleadores- unido a laReforma Laboral , queincentivará el conflictoen la empresa, generaráun aumento de la cesan-tía y de la fuerza de tra-bajo. Pero este análisis se centra en unaparte de la ecuación económico/tributariaque afecta el impuesto, el empresario.Analicemos ahora el fenómeno desde elotro lado de la ecuación, es decir, del tra-bajador. A este respecto preguntémonosqué incentivos produce un impuesto altrabajo solidario, unido a la idea de fijaruna misma edad de tasa de sobrevivenciapara hombres y mujeres.

El impuesto al trabajo se ha señaladoque sería del 5%, pero iría totalmente oen parte a un Fondo Solidario Común quebeneficia a los que reciben pensionesmás bajas. Asimismo, la destinación seharía de forma inmediata y generaríajugosos dividendos electorales –se hahablado que un 1% iría inmediatamentesubiría la pensión mínima garantizada

por el Estado-. Así esta medidasería claramente un impuesto altrabajo por cuanto no va en bene-ficio del trabajador que cotiza, setrata de una política social, comopodría ser el crear escuelas u hos-pitales. El problema es que esteimpuesto copa la capacidad deahorro previsional de una formamuy poco efic iente. El lo no sedebe sólo a que una parte se gas-tará inmediatamente y a que tam-poco sabemos que tasa de retornotendrá la parte del Fondo que nose gaste de forma automática,sino que será imposible en el futu-ro aumentar sustancialmente latasa de cotización nuevamente.Ev identemente después delaumento de la tasa de cotización

a un 15%, es dec i r , después de unaumento del 50%, los chilenos seguire-mos ahorrando sólo un 10% (en la medi-da que el porcentaje del 5% no se apli-que realmente a todos los chilenos). Eneste sentido este impuesto al trabajoacrecentará el problema de las pensio-

nes. Por otra parte, laigualación de las tablasde expectativas de hom-bres y mujeres es unamedida expropiatoria delos ahorros voluntarios.Si usted es hombre y hatenido la mala idea deacrecentar su Fondo deAhorro Voluntar io seencontrará que cuandojubile tendrá una pen-sión de renta vital iciamás baja que la real -mente prevista en tornoa la sobrevivencia de loshombres. De esta mane-ra, si por ejemplo el pro-medio de v ida a lmomento en que ustedjubi le son 80 años, alcalcularse sobre 85 años(al equiparse las eda-des), usted recibirá una

pensión más baja. Y no solamente esexpropiatorio, sino que además desincen-tivará el ahorro voluntario futuro de loshombres, y aumentará el femenino.

Sumado a ello se debe señalar queestas políticas de impuestos sectorialesno sólo atentan contra la igualdad antela ley, sino también contra el beneficiosocial -como política pública-, por cuantoartificialmente desincentivan la inversiónen los sectores en que se aplican (comocrédito bancario, transporte, viviendas,trabajo, etc.), sino que generan incenti-vos negativos, que atentan contra todosnosotros. Lo anterior no quiere decir quelos impuestos no sean necesarios, peroes mejor recurrir al impuesto a la rentaque es igualitario, que a un impuestosectorial.

RODRIGOBARCIA

PROFESORINVESTIGADOR DELA UNIVERSIDADFINIS TERRAE,DOCTOR ENDERECHO Y

MAGISTER ENECONOMÍA YDIRECCIÓN

INTERNACIONALDE EMPRESAS

Urge una Revisión de la Política del Ejecutivo Respecto de los Impuestos Sectoriales La Excma. Corte Suprema,

mediante sentencia de fecha30 de marzo 2016, en ingreso9988-2015, acogió un recursode casación en el fondo inter-puesto por el Banco BBVA, yrechazó una demanda paulia-na concursal en su contra quepretendía se rescinda un con-trato de "Leasing Inmobilia-rio" y en subsidio, que se res-cindan los contratos de com-praventa y de arrendamientode un inmueble.

La discusión radicó en lasinfracciones de falta de legiti-mación activa de los deman-dantes, al no tener la calidadde acreedores reconocidos enla quiebra, hoy liquidación concursal,y la improcedencia de la declaraciónde nulidad del contrato materia de lalitis, puesto que el efecto que el legis-lador contempla no es la sanción denulidad sino que es la inoponibilidad.

Que para decidir el recurso, la CorteSuprema sostuvo que la acción revo-catoria común consagrada en el artí-culo 2468 del Código Civil tiene comojustificación la de “poner atajo a losdesvaríos del deudor que, viéndo-se acorralado porsus acreedores,discurre el arbitriode l ibrar b ienespara debi l i tar e lactivo con que hade responder a lpago de sus deu-das” y las revocato-rias concursales, nodifieren de las ante-riores, en cuanto a susubstancia, sino que“var ían en lamayor facilidad deprueba, así comoen el efecto desatisfacer el inte-rés general delconcurso, cuya esla razón por la quese explica haberse establecido res-pecto de el las una regulac iónespecial, más simplificada” (RaulVarela, Curso de Derecho Comercial,Quiebras, Santiago, 1961, pág. 100) ypara que proceda la acción paulianarespecto de actos onerosos, es nece-sario que los actos hayan causadoperjuicio a los acreedores y además,que el deudor y su contratante actúende mala fe.

Sostuvo el fallo que pueden ejercer laacción pauliana “los acreedoresanteriores al acto o contrato que setrata de revocar, dado que los pos-teriores contrataron con un deudorque ya tenía su patrimonio reduci-do y, por lo mismo, mal podríanpretender formularle al deudor nin-gún juicio de reproche con motivo

de esa disminución, según elartículo 2465 del CódigoCivil, los bienes presentes yfuturos, mas no incluye losbienes pretéritos”.

Respecto a la naturaleza dela acción, la Corte Supremadeclaró que: “El Código Civilreputa que la acción paulinatiene el apelativo de ser res-cisoria, lo cierto es que suíndole no es la de ser unaacción de nulidad, sino quereviste el carácter de ser deinoponibi l idad” , es dec i r ,ataca el efecto del acto o con-trato.

Como e l ar t ícu lo 2468 serefiere a los actos ejecutados

antes de la cesión de bienes o de laapertura del concurso, por lo que suefecto no puede ser el mismo en uno yotro caso y por lo tanto, ha de admi-tirse que sus consecuencias son las dela inoponibilidad y, no de la nulidadque consagró el precepto del artículo2467 del Código Civil.

De ahí que, como en los procesosconcursales prima el interés colectivode la masa de acreedores, sus resulta-dos aprovecharán por igual a todos

los acreedores, empe-ro esto no quita quequienes e jerzan laacc ión revocator iasean efectivamenteacreedores, porqueson ellos los únicosque habrán de apro-vechar los beneficiosque traerá consigo elresultado de la accióny, además, que el cré-d i to que invoquenpara impetrar suderecho sea anteriora l acto o contratocuya revocación sepersigue, como quie-ra que e l deudorhabrá de responderde las obligaciones

que haya contraído con los bienes quegenéricamente han quedado afectos ala seguridad de sus créditos, así comoocurre con el bien dado en prenda queha de responder específicamente alcumplimiento de la obligación quegarantiza.

Por último, estando impugnados loscréditos, revisten el carácter de sertitulares de derechos sujetos a unacondición, cual es la dictación delfallo que resuelva la impugnación, deahí que el artículo 1485 del CódigoCivil disponga que no puede exigirseel cumplimiento de la obligación suje-ta a una condición suspensiva, sinoque una vez que esté verificada total-mente la condición, y lo que se hubie-re pagado antes quedará sujeto a res-titución.

RAFAELGÓMEZ PINTO

ABOGADO, PROFESOR DE

DERECHOCOMERCIAL,FACULTAD DE

DERECHOUNIVERSIDAD

DE CHILEY UNIVERSIDAD

CENTRAL.

Corte Suprema Rechaza Pauliana Concursal

La igualación de las tablasde expectativas de vida dehombres y mujeres es unamedida expropiatoria delos ahorros voluntarios. Si usted es hombre y hatenido la mala idea deacrecentar su Fondo deAhorro Voluntario se

encontrará que cuandojubile tendrá una pensión

de renta vitalicia más baja que la realmente prevista en torno a la

sobrevivencia de los hombres.

La discusión radicó en las infracciones de faltade legitimación activa de

los demandantes, al no tener la calidad de

acreedores reconocidos enla quiebra, hoy

liquidación concursal,y la improcedencia de

la declaración de nulidad del contrato

materia de la litis.

Banca &Finanzas


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A JUNIO

Tres Bancos Concentraron 58%de Operaciones de Leasing Bancario

U n incremento de2,6% real exhi-bieron las opera-

ciones de leasing ban-cario en los úl t imosdoce meses, al totalizar$7.386.822 millones ajunio último.

El liderazgo lo regis-tró Banco Santandercon $1.516.258 millo-nes, lo que signif icóuna baja de 0,4% res-pecto a igual mes deaño pasado.

Más abajo arremetióla nueva entidad fusio-nada I taú Corpbancacon $1.422.142 millo-nes, y luego Banco deChile con $1.370.945millones

Cabe destacar queestas t res entidades

concentraron 58% delas operaciones de lea-sing del sistema banca-

Las entidades queregistraron los principales avancesinteranuales fueronBancoEstado (25%),Banco Consorcio(30%) y Banco Bice(9%), mientras que lamayor baja la exhibióRabobank Chile (97%).

A tres semanas que termi-nara el plazo para la entregade antecedentes del procesode invalidación por la fusiónde las AFP Cuprum-Argen-tum y Provida-Acquisition,durante la jornada de ayer, laSuperintendencia de Pensio-nes notificó a los diputadosDC, encabezados por FuadChahín, que acogen los docu-mentos presentados por ellospara hacerse parte de esta ins-tancia.

De esta forma, el reguladora través del fiscalizador acargo del proceso, les permiteparticipar de este proceso,calificando como ha lugar losdatos presentados y conce-diéndoles tener acceso alresto de la información de lasotras partes involucradas.

Así, ahora se iniciará elperiodo en que las partespodrán analizar la informa-ción entre sí, y objetar o argu-

mentar según estimen conve-niente, y pedir término deprueba, para que posterior-mente el fiscal a cargo tengael parámetro del procedi-miento administrativo parafijar las etapas que vienen. Alcierre de esta edición, el restode las partes no confirmaronsi también fueron notificadas.

rio.Entre las entidades

que registraron losprincipales avancesinteranuales figuraronBancoEstado (25%),Banco Consorcio (30%)y Banco Bice (9%),mientras que la mayorbaja la exhibió Rabo-bank Chile (97%).

El proceso de invalidación de lasfusiones de AFP se inició elpasado 21 de julio.

Una nueva comisión paratratar el tema de pensionesse constituyó esta vezdesde la academia. El Cen-tro Latinoamericana deEstudios Económicos ySociales de la UniversidadCatólica, Clapes UC formóun grupo de estudio sobrela política de pensiones,transversal y conformadopor representantes de dis-tintas disciplinas. Su obje-tivo será elaborar un diag-nóstico y propuestas, inclu-yendo medidas técnicaspara reformar la actualpolítica de pensiones.

Según el presidente de lainstancia y CoordinadorMicroeconómico de Cla-pes, Salvador Valdés, unade las principales metas “estener un diagnóstico sobrela mejor forma de comuni-car los hechos, los mitos, ylas posibles soluciones altema de cómo mejorar laspensiones”, agregando queuno de los componentesimportantes de su laborserá generar productos demejor comunicación.

“Creemos que haymuchas falencias en esesentido, hay muchos mitosy falsedades circulando.También hay muchas difi-cultades reales que hay queabordar”, sostiene el eco-nomista quien añade quebuscarán mostrar las falen-cias que han llevado a quelas personas tengan pensio-nes bajas.

Valdés sostiene que trasla primera reunión delgrupo sostenida ayer, sellegó a una idea inicialreferida a que “el diagnós-tico en el que se funda lapropuesta muy amplia de laPresidenta no está claro ynosotros queremos contri-buir a mejorar ese diagnós-tico. Hay claras falenciasen las estadísticas que sehan publicado. Haymuchas personas que estándesinformadas respecto a lapropiedad de los ahorrosprevisionales”.

Aparte de Valdés, lacomisión estará integradapor Carolina Altschwager,Patricio Arrau, Eduardo

Arriagada, Juan Bravo,Julio Bustamante, AlvaroClarke, Gonzalo Cordero,Sebastián Edwards, PabloJulio, Rosa Kornfeld,Roberto Méndez, ConsueloMoreno, José Luis Ruiz,Vicente Valjalo y SergioUrzúa.

La instancia definió unperiodo de corto plazo parael desarrollo de su trabajocon informes breves decoyuntura, por lo que laextensión de su labor seríaentre cinco a seis meses,donde luego se emitirá undocumento de cierre queserá entregado tanto algobierno como a los ciuda-danos.

RESPECTO A DOCE MESESMonto de Operaciones con Tarjetas de Crédito Subió 23% a Mayo

A un total de 25 millonesascendió el número de ope-raciones con tarjetas de cré-dito en los primeros cincomeses del año, lo que impli-có un aumento interanual de18%. El monto total de lastransacciones, en tanto,alcanzó a $1.391.763 millo-nes, con un avance de 23%,mientras que la operaciónpromedio llegó a $55.843,unos $2.150 mayor que laexhibida a mayo 2015.

Un 86% de los movimien-

tos correspondieron a com-pras, 3% avances y 11% acargos por servicios contra-tados, siendo las compras lasque más subieron sus opera-ciones en doce meses (19%).

Del total de emisores tar-jetas de créditos un 88%

mostró crecimientos en lacantidad de transacciones y81% en el monto de las ope-raciones; destacando losavances de Banco Santan-der, Bice, Banco Estado,Security y Falabella, todascon alzas sobre 30% tanto ennúmero como en el montode las operaciones.

Entre las que bajaron tantoen cantidad como el montofueron los plásticos de SMUCorp y Consorcio Tarjetasde Crédito.

La operación promediollegó a $55.843, unos$2.150 mayor que laexhibida a mayo 2015.

Comisión Previsional de Clapes UC Pondrá Foco en Falencias Comunicacionales Sobre el Sistema

� El grupo deestudio lidera-do por Salva-dor Valdésestima que unmes tendrá unprimer informecon los prime-ros anteceden-tes analizados.

FUSIONES DE AFP Super de Pensiones Acogió Antecedentes de Diputados DC en Proceso de InvalidaciónDe esta manera, ahora los parlamentarios tendránacceso a la documentación de las otras partes involucradas y así podrán argumentar u objetar dichos antecedentes.

La instancia que será liderada por Salvador Valdésbuscará establecer un diagnóstico sobre unamejor manera de expresar mitos pero tambiénpotenciales soluciones a los ciudadanos sobre el actual sistema de pensiones.

D e minoría a mayoría.Esa es la evoluciónde las pequeñas y

medianas empresas dentrodel mercado de facturas enla Bolsa de Productos deChile (BPC). Según uninforme de la entidad, si laspymes tenían un 44% de laparticipación en el negocio–según número de empre-sas– en 2012, al cierre delprimer semestre de este añoalcanzaron el 65,2% del totalde compañías.

En términos de númerode facturas y el monto delas mismas, las pymes man-tienen una presencia mino-ritaria: sólo un 19,9% delos montos negociados enel mercado de facturas den-tro de la BPC correspondena pequeñas y medianascompañías, y del total deinstrumentos transados, losde las pymes representanun 31%.

Sin embargo, estos núme-

ros también han visto incre-mentos desde el 2012. Hacecuatro años, las pymes con-centraban sólo un 5,1% delnúmero total de facturas yun 11,4% del monto transa-do total en este mercado.

LA INDUSTRIA EN ELSEGUNDO SEMESTRE

El informe de la Bolsa deProductos señala que la tasade interés promedio de lastransacciones de facturas dela entidad fue de 6% duranteel segundo trimestre de2016, mientras que la de loscréditos comerciales del sec-tor bancario de uno a tresmeses alcanzó el 5,6% en elmismo periodo.

Según el reporte de laentidad, la tasa de los crédi-tos bancarios es un referentede comparación para estimarla competitividad de la tasade la BPC, debido a que lascompañías proveedores que

transan sus facturas allí bus-can adelantar el pago de losinstrumentos (en operacio-nes conocidas como facto-ring) para financiar su capi-tal de trabajo obteniendocaja. Esto quiere decir, des-taca la Bolsa de Productos,que “la tasa de interés decréditos comerciales esrepresentativa de las grandesempresas”, agregando que“el costo financiero de tran-sar facturas de una pyme enla BPC es similar a un crédi-to bancario de una empresagrande”.

Durante los últimos docemeses, continúa el informe,el plazo de las transaccionesde facturas en la bolsa se hamantenido constante en alre-dedor de 60 días. En el

segundo trimestre promedió59 días, con lo que se ubicapor debajo del tiempo pro-medio registrado entre 2013y 2015 de 68 días.

El flujo transado promediomensual entre abril y juniode 2016 fue de $43.500millones, lo que representauna contracción de 2,1% endoce meses. El stock total defacturas, por su parte, alcan-zó a $70.600 millones enjunio de este año. Esta cifrarepresenta, según informa-ción de la Bolsa de Produc-tos, un avance de 19,7%anual y se ubica por sobrelos valores alcanzados en2015.

“En síntesis, el flujo y elstock de facturas transadashan soslayado el efecto

negativo de la desacelera-ción de la actividad econó-mica en nuestro país debidoa dos razones: primero, elporcentaje de facturas tran-sadas una sola vez represen-ta un 83% del total en el pri-mer semestre del 2016 ver-sus un 69% un año atrás; ysegundo, la difusión del pro-yecto “Bolsa miPyme con elpatrocinio de la Corfo hasido efectivo en incorporarmás empresas que transen

sus facturas en la BPC”,explica la entidad.

En términos del sectoreconómico al que pertene-cen las empresas pagadorasde las facturas inscritas en labolsa, se observa que entrelos tres principales rubros seencuentra minería, que con-centró un 45,8% de la parti-cipación durante el segundotrimestre de este año; agroin-dustria, con un 22,7%; yretail, con un 9,4%.


DineroM.R.

& InversiónEL DIARIO DE NEGOCIOS INDEPENDIENTE DE CHILE M.R.

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SEGÚN DATOS DE LA BOLSA DE PRODUCTOS

Pymes Concentran más de Dos Tercios de las Facturas Transadas en el Primer SemestreSin embargo, las pequeñas y medianas empresastienen una participación menor al considerar elnúmero de facturas y los montos involucrados.

La tasa de interés promedio de la transacción de facturas en laBolsa de Productos alcanzó el 6%, mientras que la de los créditoscomerciales se ubicó en el 5,6%.

El holding Multifoods,dedicado a salmonicultura,exhibe un aumento de164% en el valorizaciónde sus títulos en lo que vatranscurrido del presenteaño. Si bien el durante elprimer trimestre de esteaño la sociedad se vio fueafectada por el floreci-miento de algas nocivas,tras la crisis del Bloom,los precios de la libra desalmón registraron sosteni-das alzas. Este incrementoy una estructura de costosfavorable, según análisisdel mercado, llevaría a quela compañía mostraramejores resultados desdeel segundo semestre delpresente año.

En tanto, las acciones deNorte Grande y Oro Blan-co muestran incrementosde 83,4% y 87%, respecti-vamente, lo que es relacio-nado a una eventual ventade SQM, puesto que estasentidades son parte de lasdenominadas sociedades

cascadas, a través de lascuales se ejerce el controlde la minera no metálica.

A distancia, con un 33%

de aumento en el año, seubica la acción del holdingdel rubro de serviciossalud Banmédica.

L a Superintendenciade Valores y Segu-ros (SVS) informó

que, mediante OficioReservado N°696 defecha 23 de agosto de2016, formuló cargos encontra de IntervaloresCorredores de Bolsa Ltda.

Este procedimientotambién involucra algerente general de la enti-dad, Gabriel Urenda Sala-manca; al gerente comer-cial de la intermediaria,Sebastián GonzálezChambers, y la jefa decontabilidad, Rose MarieHoffman Escobar.

Según lo informado porla SVS, con lo anterior sedio inicio a un procedi-miento administrativosancionador, por presun-tas infracciones a los artí-culos 26 y 29, letra a) delartículo 59 y las letras b)y j) del artículo 60, todosellos de la Ley N°18.045de Mercado de Valores,

las Normas de CarácterGeneral N°16 y N°18, a laCircular N°695, todas dela SVS, y a los artículos 4letra u) y 28 del DecretoLey N°3.538 de 1980.

El proceso administrati-vo sancionatorio tiene porobjeto determinar si laspersonas antes individua-lizadas, que a la fecha seencuentran amparadas porla presunción de inocen-cia, infringieron las nor-mas por las cuales fueronformuladas de cargos, dijola SVS. En tal sentido,durante dicho procedi-miento, los formulados decargos podrán presentarsus defensas y las pruebasque estimen pertinentes,tendientes a dejar sin

efecto dichos cargos, lasque serán apreciadas enconciencia, al momentode resolver el procedi-miento administrativosancionador y decidir si seconfiguran las infraccio-nes objeto de cargos,según explicó el fiscaliza-dor.

También precisó la SVSque el procedimientoadministrativo sancionato-rio y el oficio reservadoque da inicio a éste tienenel carácter de reservado,pero atendiendo la fepública y el interés de losinversionistas comprome-tidos en este caso resolvióhacer público el nombrede las personas y los tiposinfraccionales.

Martes 30 de agosto de 2016 Dinero & Inversión M.R. 17

SUPERINDENDENCIA DE VALORES Y SEGUROS

Formulan Cargos en contra de Intervalores y sus Ejecutivos

Con ello se dio inicio a un procedimiento sancionador por presuntas infracciones a la Ley del Mercado de Valores.

EN LO QUE VA DEL AÑO

Acción de Multifoods Encabeza Valorización de Papeles de Holdings

E l indicador favoritodel parqué nacionalpartió el día al alza,

alcanzó a superar la líneade las 4.160 unidades yluego se tranquilizó lenta-mente hasta cerrar el díacon un avance de 0,31%,que lo dejó cómodamente

estacionado en los4.155,35 enteros.

A la par, el IGPA y elInter 10 llegaron a las cua-tro de la tarde en númerospositivos. Los índices sec-toriales, por su parte, mos-traron resultados mixtos:Construcción e inmobilia-

rias liderólas escala-das con unsalto de1 , 9 % ,seguido deCommodi-t i e s( 1 , 2 2 % ) ,I n d u s t r i a l(1,14%) yB a n c a( 0 , 3 3 % ) .Retail, Con-sumo y Uti-lities nol o g r a r o n

mantenerse a flote durantela sesión, pero ningunosuperó los 38 puntos basede retroceso.

El carro del IPSA loempujó ayer el papel máspesado dentro del indica-dor, Empresas Copec, quese convirtió en la accióndel índice más apreciadadurante la jornada, con uncrecimiento de 2,28%. Estavalorización se debió,dicen agentes de mercado,al anuncio de que laempresa entrará al merca-do estadounidense a travésde la compra de MadcoS.A. y la adquisición dederechos de cinco socieda-des.

Según informó en un

hecho esencial, estas com-pañías operan 348 estacio-nes de servicio propiasubicadas en EE.UU. ysuministra a 142 estacionesoperadas por terceros. Laoperación contempla unprecio acordado deUS$535 millones e incluye15 terrenos orientados afuturos desarrollos.

El Pulso de la Bolsa M.R.

5,64%escalaron los papeles de laconstructora, registrando

precios por $181, con operacionespor $845 millones.

SOCOVESABolsa al DíaAGUAS-A

2,28%saltaron los títulos deEmpresas Copec, cotizán-

dose en $6.199,6, con transaccio-nes por $2.008 millones.

COPEC

0,39%bajaron las acciones de laserie A de Aguas Andinas,

al exhibir precios de $410,60, connegocios por $673 millones.

El papel de la compañía subió másde 2% luego de anunciar su entrada al mercado estadounidense.

Bolsa de Comercio Distribuirá Dividendo Provisorio de $40 Millones por Acción


Mercado de Valores M.R.


18

$35.909millones

se negociaron ayeren la bolsa, un

21,8% menos que elviernes pasado.

LUEGO DE TRES DÍAS A LA BAJA

IPSA Crece 0,31% Impulsado por la Acción de Copec

Según informó a través de un hecho esencial, el directoriode la Bolsa de Comercio de Santiago decidió distribuir undividendo provisorio.

El monto del dividendo es de $40 millones por acción, concargo a la utilidad líquida obtenida el 31 de julio de 2016.Según informó la sociedad, el dividendo se determinóconsiderando “la utilidad obtenida por la Bolsa de Santiagopor la venta de un terreno en la comuna de Pudahuel” yagrega que la propiedad fue enajenada en julio, luego de quese acordara la venta en una junta extraordinaria deaccionistas.

El dividendo, dicen, se pagará el 23 de septiembre de esteaño a los accionistas que estén “debidamente inscritos” en elregistro de accionistas al 16 de septiembre del presente año.

Montos Transados(29/08/2016, en millones $)

% % var.Part. Día

CENCOSUD 5.188 14,4 -31,3FALABELLA 3.190 8,9 135,1COPEC 2.008 5,6 152,2ITAUCORP 1.935 5,4 3,9ENERSIS-CH 1.881 5,2 58,4SQM-B 1.712 4,8 -49,8AESGENER 1.626 4,5 87,3BSANTANDER 1.504 4,2 -39,4CMPC 1.320 3,7 22,2CHILE 1.314 3,7 -29,4ECL 1.033 2,9 84,2CFMITNIPSA 1.005 2,8 -CAP 996 2,8 -0,6LAN 905 2,5 -68,7SOCOVESA 845 2,4 2.174,5OTROS 9.446 26,3 -50,2TOTAL 35.909 100,0 -21,8Nota: El total transado incluye monto transado enacciones interbolsas. Fuente: Bolsa de Comercio.

ESSBIO-C 8,70 10,00SOCOVESA 5,64 181,00HABITAT 4,56 779,51HITES 3,99 365,00CINTAC 3,70 140,00CRUZADOS 3,45 150,00MINERA 2,95 10.300,00INTEROCEAN 2,67 49,28COPEC 2,28 6.199,60CEMENTOS 2,20 619,00CMPC 2,06 1.384,90ITAUCORP 2,02 5,97NAVIERA 2,01 15,24LAN 1,81 5.548,20ANTARCHILE 1,60 6.350,00NUEVAPOLAR 1,53 29,85SCHWAGER 1,52 0,67SM-CHILE B 1,06 209,00GASCO 0,95 1.700,00SONDA 0,91 1.213,70SALFACORP 0,90 515,00BLUMAR 0,90 139,97TECHPACK 0,88 342,00ENJOY 0,74 68,50FALABELLA 0,70 4.871,00ENTEL 0,69 6.509,10ENERSIS-AM 0,47 112,49FORUS 0,33 2.410,00BANMEDICA 0,30 1.335,00ECL 0,29 1.163,80IAM 0,22 1.179,70CCU 0,21 7.343,90AESGENER 0,18 271,04PAZ 0,15 409,00ILC 0,14 7.245,90BESALCO 0,09 280,00

Alzas Diarias(29/08/2016)

% var. cierre $

NITRATOS -21,75 1,00AQUACHILE -3,28 244,00POTASIOS-A -2,44 80,00VAPORES -2,05 11,00CAP -1,66 3.313,50ORO BLANCO -1,64 5,35CALICHERAB -1,64 541,00PARAUCO -1,51 1.476,90INVERCAP -1,45 1.379,70COLO COLO -1,31 157,90SQM-B -1,25 17.285,00CENCOSUD -1,23 1.972,90COLBUN -1,18 146,97SMSAAM -1,02 51,50NORTEGRAN -1,02 4,55SECURITY -0,91 224,60PROVIDA -0,90 3.190,00AZUL AZUL -0,88 1.130,00AUSTRALIS -0,87 28,50MASISA -0,68 29,00ANDINA-B -0,54 2.499,00LAS CONDES -0,50 40.000,00ENDESA-CH -0,45 526,97AGUAS-A -0,39 410,60ANDINA-A -0,22 2.320,00ENERSIS-CH -0,20 73,78CONCHATORO -0,15 1.148,30CHILE -0,13 74,55PEHUENCHE -0,13 3.775,00ENDESA-AM -0,13 306,66RIPLEY -0,03 409,89BSANTANDER -0,03 35,84BCI -0,03 30.565,00

Bajas Diarias(29/08/2016)

% var. cierre $

E n lo que va de 2016,el índice FTSE 350Minería muestra un

crecimiento de 61,89%. Adiferencia del año pasado,en que los precios de loscommodities mineros semostraron débiles, este añoha mostrado un repuntepara el sector, en especialpara aquellas compañíasligadas a la producción demetales como el oro y laplata.

Dentro de las 13 compa-ñías mineras que cotizan enla Bolsa de Londres, lasmás valorizadas correspon-den precisamente a empre-sas explotadoras de mine-rales preciosos. HochschildMining, que lidera la nómi-na con un salto de 475,34%de valorización en lo queva del año, es una compa-ñía británica especializadaen oro y plata con opera-ciones en Perú, México,Canadá y Argentina.

Acacia Mining, la segun-da con mayor variación enlo que corrido de 2016,tiene minas de oro y pro-piedades de exploración enÁfrica. Su papel ha vistoun salto de 196,64% en losprimeros ocho meses.

El papel de Anglo Ame-rican, por su parte, ha vistoun crecimiento de186,69%. Esta minera pro-duce diamantes, cobre,níquel, hierro mineral, car-bón térmico y metalúrgico,y es el principal productordel mundo de platino (tieneen torno a un 40% de laproducción mundial). Lacompañía tiene operacio-nes en África, Asia, Aus-tralasia, Europa, Norteamé-rica y Sudamérica. Dentrode Chile, la empresa estápresente en explotacionesde cobre en Los Bronces,Doña Inés de Collahuasi yEl Soldado, a través de unafilial.

ANTOFAGASTA PLC Y ELDILEMA DEL COBRE

Antofagasta Minerals esla única compañía minerachilena que cotiza en elparqué londinense. Es,

también, el papel produc-tor de minerales quemenos ha avanzado en loque va del año, que aun-que sea de un 15,38%palidece frente a suspares.

Al examinar la valoriza-ción en doce meses todoslos papeles de la nóminamoderan sus crecimientos,pero la compañía delGrupo Luksic es el quemuestra la contracciónmás fuerte entre agostodel año pasado y el cierredel viernes (dado que estelunes un feriado en elReino Unido mantuvo a labolsa cerrada). En docemeses, el papel de Antofa-gasta Minerals ha visto unretroceso de 11,08%.

Esto se debe, comentanagentes del mercado, aque la compañía se espe-cializa en cobre. Si bientanto los metales precio-sos como los metales basehan logrado obtener unrespiro en los últ imosmeses, dicen analistas, elcobre se perfila como laexcepción. Así, las com-pañías expuestas a estecommodity minero se hanvisto más castigadas quelas productoras de otrosmetales.

Martes 30 de agosto de 2016 Dinero & Inversión M.R. 19

ÍNDICE FTSE 350

Mineras que Cotizan en la Bolsa de LondresSuben 62% en lo que Va Transcurrido del AñoSi bien Antofagasta Minerals se ubica en el último lugar entre las 13 empresas que se transanen el centro bursátil de la capital londinense, presenta un aumento de 15,4% durante 2016.

Las compañías con exposición al cobre se han visto más castiga-das que las productoras de otros metales durante el presente año.De allí que el papel de Antofagasta Minerals, propietaria de LosPelambres, exhiba en doce meses, un retroceso de 11,08%.


EconomíaInternacionalM.R.


20

L a suspendida presiden-ta de Brasil, DilmaRousseff, realizó ayer

su única comparecenciafrente al Senado en el marcodel impeachment en su con-tra, que podría terminar consu destitución definitiva enlos próximos días. En esainstancia, la mandataria vol-vió a rechazar las acusacio-nes en su contra, que apun-tan a la manipulación decuentas fiscales, y repitió sullamado a elecciones antici-padas como solución a lacrisis política.

“Creo sinceramente que sihubiera una decisión queautorice mi destitución sinque se haya comprobado uncrimen, estaremos frente aun golpe de Estado y tam-bién frente a una elecciónindirecta”, dijo Rousseff antela Cámara Alta, donde sostu-vo que de ser sacada de sucargo, los 81 senadores del

organismo “reemplazarán” alos 110 millones de perso-nas con derecho a voto enBrasil.

“Defiendo que, en esecaso, el único pacto posiblesea tejido con todos los bra-sileños, que deben ser llama-dos a posicionarse sobrenuna elección directa anticipa-da y una reforma política”,sostuvo, y agregó que de norenovarse el Parlamento,para los futuros presidentesserá “muy difícil” gobernarcon 35 partidos teniendorepresentación en el Congre-so.

Por otra parte, los parla-mentarios que interrogaron ala presidenta fueron críticoscon ella. Cássio CunhaLima, del Partido del Movi-miento Democrático Brasile-ño, al que pertenece el presi-dente interino MichelTemer, afirmó que el golpe“fue ganar una elección min-

tiendo al país”, en alusión alas acusaciones que apuntana ampliaciones irregularesdel gasto público en la cam-paña presidencial de 2014,así como el financiamientoque la mandataria habría reci-bido en ese entonces desde lared de sobornos de Petrobras.

Finalmente, el propioTemer declaró seguir el pro-ceso, que terminaría mañanamiércoles con el inicio de lavotación, con “absoluta tran-quilidad”.

La suspendida presidenta de Brasil señaló que de ser destituida esta semana, 81 senadores “reemplazarán” a 110 millones de personas en las urnas.

“Si me consideran culpablesin haber probado el delito, seráun rotundo golpe, un golpe inte-gral”, declaró Rousseff.

El Ministerio de Econo-mía y F inanzas de Perú(MEF) mejoró su estima-ción de crecimiento paraesta año a un 4% -dos déci-mas más que el último pro-nóstico- y la de 2017 a un4,8% -también dos décimasmás- citando el impulso delsector minero y un incre-mento de la inversión públi-ca, aunque se advirtió que larecuperación sigue siendo“inestable”.

El informe del MEF sos-tiene que la política fiscalserá “moderadamente expan-siva”, lo que beneficiará algasto público. También sedestacó que la inversión pri-vada volvería a registrar cre-cimiento el próximo año,luego de cinco ejercicios ala baja, con un incrementode un 5% gracias a la recu-peración de la confianzaempresarial.

El ministerio apunta que“se calcula que el 85% del

rebote reciente de la confian-za empresarial se explicapor factores locales, lo quepuede apuntalar la inversiónno minera ni petrolera, querepresenta el 78% de lainversión privada total”.

También destacó que enun contexto de precios bajosde las materias primas es“indispensable” sostener larecuperación de la confianzaempresarial.

Según los últimos sonde-os de Apoyo Consultoríarealizados en junio, un 95%de los empresarios encuesta-dos respondió que el destra-be de grandes proyectos deinversión y la simplifica-ción administrativa, respec-tivamente, deberían sermedidas inmediatas a reali-zarse en este gobierno paraimpulsar la confianzaempresarial.

En este sentido, el MEFindicó que el actual gobier-no está llevando a cabo una

mejora “del entorno denegocios”.

También se estimó que eldéficit fiscal será de un 3%del PIB este año, cinco déci-mas más que la última pro-yección, debido a devolucio-nes de impuestos a exporta-dores y mayor inversiónpública. Además, el gobier-no prevé financiar el déficitcon bonos en moneda localen lugar de usar préstamosya concertados con organis-mos internacionales.

Sin embargo, el Ministerio de Economía indicóque la recuperación sigue siendo “inestable”.Durante el próximo año, la inversión privada vol-vería a tener variación positiva.

Según el Ministerio de Econo-mía peruano, “el 85% del rebo-te reciente de la confianzaempresarial se explica por facto-res locales”.

El ministro de Haciendade Argentina, Alfonso PratGay, aseguró el lunes quela inflación está bajando“con fuerza”, incluso antesde que la justicia local sus-pendiera de forma parciallos incrementos de lascuentas del gas, y llegó asostener que el IPC men-sual de agosto se ubicarápor debajo del 1%, lo quesegún él sería la cifra másbaja en diez años.

En declaraciones al diarioLa Red, Prat Gay tambiénrechazó que la variaciónanual llegue hasta el 45%“ni aún en los distritos conmayor impacto de tarifas”,aunque reconoció que estano sería del 25%, como sehabía planteado el Ejecuti-vo a principios de este año.“No sabemos cuánto va aser, pero seguro no 45%”,indicó.

El también ex presidentedel banco central trasandinoaclaró que después de lasaudiencias públicas para tra-tar las subidas de las tarifas,estas podrían tener unimpacto en el IPC, peroagregó que “se moderómucho el aumento en elprecio de los alimentos”, loque según él “se vería conmucha más claridad si losinstitutos de estadísticaspudieran medir las promo-ciones de los supermerca-dos”.

Al ser consultado sobrecómo la Casa Rosada pla-nea reintroducir las alzastarifarias, luego de que laCorte Suprema determinaraque estos incrementos sólopodrían hacerse después dela realización de audienciaspúblicas, Prat Gay comentóque el gobierno está traba-jando en un “cuadro tarifa-

rio más gradual”, que serápresentado el 16 de sep-tiembre en la audiencia.

“El mensaje (de la Corte)tiene dos pilares: uno es elde la audiencia, nosotroscreíamos que no era necesa-rio hacerla. Y también dijoque todo se tiene que hacercon un criterio de graduali-dad, que es lo mismo queestamos haciendo en el temade la inflación”, dijo.

Según el líder del equipo económico del gobiernode Macri, el IPC mensual estaba bajando “confuerza” incluso antes de que se suspendiera elincremento de las tarifas del gas.

Prat Gay aseguró que la infla-ción anual de 2016 “no será del45%, ni aún en los distritos conmayor impacto de tarifas”.

La agencia de califica-ción de riesgos Moody’sInvestors Service emitióun reporte el lunes en elque afirma que los presta-mistas pequeños y media-nos de China son un “ries-go s i s témico” para labanca del gigante asiático,citando la creciente depen-dencia de estas entidadesdel financiamiento inter-bancario.

En la nota, se indica quela gran mayoría de losactivos de mayor liquidezde estos prestamistas sonde carácter interbancario,por lo que en caso de nece-si tar fondos para cubrirsus necesidades de finan-ciamiento, tendrían quehacer retiros de otros ban-cos, lo que podría causarun “efecto dominó”.

“Los bancos se es tánvolviendo más sensibles alriesgo de una potencialfalla de la contraparte, loque podría magnificar cual-quier reacción colectiva anoticias negativas y desa-

tar un ajuste fuerte en elsistema de liquidez”, dijoChristine Kuo, vicepresi-dente senior de Moody's enel informe.

Por el lado contrario, sedestacó que los cuatro ban-cos más grandes del paísno dependen del sistema

interbancario, gracias a loque la agencia describiócomo una estrategia de cre-cimiento “más prudente” yuna “sólida base de depósi-tos”, lo que les permiteser proveedoras de fondos,en lugar de recurri r aestos.

Según la agencia, los activos más líquidos de estas entidades son –en su mayoría- interbancarios, por lo que tendrían que retirar fondos de otros bancos para cubrir sus propias necesidades.

PROYECTO ALFONSO PRAT GAY

Inflación de Argentina en Agosto Será Menor al 1%

INFORME DE MOODY’S

Citan a Prestamistas Pequeños Como“Riesgo Sistémico” Para Banca de China

PREVISION DE GOBIERNO

PIB de Perú Crecería 4% Este Año Impulsado por Minería e Inversión Pública

TESTIMONIO AL SENADO

Rousseff Insiste en que Impeachment es un “Golpe”Y Reafirma Llamado a Elecciones Anticipadas

Martes 30 de agosto de 2016 Economía Internacional M.R. 21

Baja Desempleo en México El Instituto Nacional de Estadística y Geografía de México

(INEGI) reportó ayer que la tasa de desempleo del país se ubicóen 3,8% de la población económicamente activa durante julio,una décima menos que el mes anterior y la cifra más baja enocho años. Mientras tanto, la desocupación de las principalesciudades bajó dos décimas hasta un 4,4%.

Mejoran Previsión del PIB de BrasilUna contracción de 3,16% para el PIB de este año, arrojó la

última actualización de la encuesta semanal Focus, elaboradapor banco central de Brasil. Esta previsión de la caída del Pro-ducto fue cuatro centésimas menor que la registrada hace sietedías, aunque la estimación de inflación subió tres centésimas a7,34%.

Hackean Datos de Votantes de EE.UU.El portal de noticias Yahoo! informó que el FBI se encuentra

investigando un hackeo en las bases de datos electorales de dosestados (Illinois y Arizona), la que habría afectado al registro devotantes para las elecciones legislativas de noviembre. Debido aesto, el FBI emitió un aviso a las administraciones estatales aque estén alerta.

El presidente en funcio-nes del gobierno español,el conservador MarianoRajoy, se presentará hoymartes a un debate deinvestidura en el Congreso,sin embargo, para el cierredel lunes el mandatario nocontaba con los apoyossuficientes para asegurar sureelección, mientras queaprovechó de responsabili-zar del bloqueo político queafecta al país a la oposi-ción socialista.

“Desbloquear no es apo-yar, sino permitir algo tanrazonable como que hayaun gobierno”, dijo Rajoyayer luego de reunirse conel presidente del PartidoSocialista y Obrero Espa-ñol (PSOE), Pedro Sán-chez, quien reiteró el recha-zo de su coalición a votar afavor del mandatario o abs-tenerse para que este puedaser investido.

Por su parte, Sánchezargumentó que “si antesteníamos razones paravotar en contra de Rajoy,después del acuerdo conCiudadanos, hay aún más”,en alusión al acuerdo que eloficialista Partido Popular(PP) alcanzó con la forma-ción de centroderecha, que ajuicio del líder socialista esun programa de gobierno“conservador y continuis-ta”.

Además de los socialis-tas, que cuentan con 85escaños, se ha manifestadoen contra de Rajoy la coa-l ición de part idos deizquierda Unidos Podemos(71 escaños), y los partidosnacionalistas catalanes (17)y vascos (7).

En el lado contrario, elpacto entre el PP y Ciuda-danos tiene 170 escaños,seis menos de los necesa-rios para que el presidente

sea reelecto. Si Rajoy no consigue el

respaldo del Legislativo, elmandatario afi rmó queseguirá intentándolo, yaque el bloqueo a la forma-ción de gobierno “no con-duce a nada más que a hacerdaño”, y resaltó la necesi-dad de aprobar los presu-puestos para el próximoaño y el cumplimiento delas metas fiscales acordadascon la Unión Europea.

El presidente del gobierno en funciones culpó alos socialistas de prolongar el bloqueo políticoque afecta al país. La Comisión Europea

aseguró el lunes que estápreparada para cerrar lasnegociaciones del tratado delibre comercio e inversiones(TTIP) con Estados Unidosy firmar el mismo antes definal de año, a pesar de lascríticas del ministro alemánde Economía, SigmarGabriel, quien dijo que elproceso estaba “muerto” alno haber acuerdo en ningunode los capítulos en discu-sión.

El portavoz del Ejecutivocomunitario, MargaritisSchinas, afirmó que la nego-ciación continúa logrando“progresos estables”, e insis-tió que la CE no sacrificaráen favor de este tratado ni ladiversidad cultural europea niestándares sociales, sanita-rios, de seguridad o de pro-

tección de datos.“Tomamos nota de las

informaciones aparecidas enla prensa, pero merece lapena mencionar que lasnegociaciones comercialesllevan su tiempo”, sostuvoen relación a las afirmacio-nes de Gabriel, y que “lasconversaciones están ahoraen un momento crucial por-que hay proposiciones paracasi todos los temas sobre lamesa y un buen sentido de laforma del futuro acuerdo”.

Al mismo t iempo, lapropia canciller de Alema-nia, Angela Merkel, salióal paso de las declaracionesde su ministro al afirmarque cerrar el TTIP todavíaera posible, pese a recono-cer “diferencia de opinio-nes” en ámbitos como laprotección del medio

ambiente y los derechos delconsumidor.

El portavoz del gobierno,Steffen Seibert, subrayó quela mandataria considera que“continuar negociando es locorrecto”, y recordó que “lasnegociaciones todavía nohan concluido”.

El Ejecutivo comunitario indicó que las negociaciones están en un punto “crucial”.

CUARTO MES AL ALZA

Gasto del Consumidor de EE.UU. Sube un 0,3% en Julio

El gasto de los consumi-dores estadounidenses, querepresenta dos tercios de laeconomía de ese país, conti-nuó al alza durante julio,aunque mostró signos dedesaceleración con respecto ajunio. Este ítem subió un0,3%, dos décimas menosque el mes anterior, cuyodato fue revisado al alza enuna décima hasta un 0,5%,según el Departamento deComercio.

Durante el mes pasado,los ingresos personales -quetoman en cuenta todo tipo deremuneraciones además delos salarios- avanzaron un0,4%, una décima más quejunio y en línea con las

expectativas de los analistas.Mientras tanto, la tasa deahorro con respecto al PIBquedó en 5,7%, dos décimasmás que el período anterior.

Estos datos están en líneacon los entregados la semanapasada respecto al crecimien-to del PIB durante el segun-do trimestre. Según el repor-te del viernes, entre abril yjunio el gasto del consumi-dor tuvo un avance intera-nual del 4,4%, el mayordesde finales de 2014, aun-que incluso con esto la eco-nomía estadounidense sólose expandió un 1,1%, por lareducción de inventarios.

Los analistas estiman queel incremento del gasto

podría jugar a favor de unincremento de la tasas deinterés durante la reunión dela Reserva Federal de sep-tiembre, sin embargo, ladesaceleración del PIB y lainflación plana –que en juliose ubicó en un 0,2% men-sual y apenas un 0,8% inte-ranual- podrían retrasar ladecisión del ente emisorhasta diciembre.

El dato del mes pasado fue dos décimas menor alde junio, que fue revisado al alza hasta un 0,5%,mientras que se aceleraron los ingresos personales.

SE FILTRO FALLO

Bruselas Multaría a Apple por Acuerdos Fiscales en Irlanda

Un fallo de la ComisiónEuropea fue fi l t rado ellunes a la prensa internacio-nal, en el que se confirmaque Bruselas está ultimandouna multa, posiblemente“multimillonaria” segúnalgunos reportes, contraApple por las ventajas fis-cales que acordó con Irlan-da, puesto que según el Eje-cutivo comunitario, estasviolan las normas de laUnión Europea.

Según el F inancialTimes, la decisión se funda-menta en que los beneficiosque recibió el fabricante deliPhone por parte de Dublínpueden considerarse como

ayudas de Estado, algo de loque la Comisión ya habíaadvertido en 2014.

Ahora el gigante tecnoló-gico tendría que desembol-sar al país unos € 1.000millones en impuestos nopagados, según las primerasestimaciones de la prensa,aunque desde el portal Blo-omberg se apuntó a que lamulta podría llegar a los €19.000 mil lones, sinembargo este escenario esconsiderado como el menos

probable.Irlanda también podría

recibir una multa por partede la CE, ya que se estimóque el gobierno concedió“ventajas selectivas” a laempresa frente a su compe-tencia. Por otra parte, losfuncionarios de gobiernoirlandeses han negado lasacusaciones. “No creemoshaber dado ninguna ayudade estado a Apple”, dijo elministro de Finanzas, Eog-han Murphy.

Los reportes de prensa indican que el país tendríaque recuperar € 1.000 millones en impuestos nopagados por el fabricante del iPhone.

NO “SACRIFICARA” ESTANDARES

Comisión Europea Asegura que Podrá Firmar TTIP con Estados Unidos Dentro de Este Año

La canciller alemana, AngelaMerkel, afirmó que continuarnegociando el TTIP “es locorrecto”.

ESPAÑA

Rajoy se Presenta a Sesión de InvestiduraPero No Cuenta con el Apoyo Suficiente

“Desbloquear no es apoyar,sino permitir algo tan razonablecomo que haya un gobierno”,dijo Rajoy ayer.

Los datos del gasto del con-sumidor, según analistas,refuerzan la posibilidad de quela Fed suba la tasa de interés enseptiembre.

Martes 30 de agosto de 2016Mercado de Valores M.R.22

BOLSA ELECTRONICA DE CHILETRANSACCIONES DE ACCIONES, 29 DE AGOSTO DE 2016 (DE 9:30 A 16:00 HRS.)

AESGENER 1.750 474.250 1 270,00 271,00 271,00 N 0,00 -15,48 -11,79 3.286,6AGUAS-A 49 20.237 1 415,00 413,00 413,00 N 0,00 3,75 13,73 3.637,8ANDINA-B 98.197 245.993.305 1 2.505,04 2.505,10 2.505,10 N 0,00 -2,72 18,72 1.436,4BSANTANDER 97.339 3.486.683 1 35,82 35,82 35,82 T 3,11 5,35 12,01 10.182,3CAP 28.749 96.200.686 8 3.335,00 3.383,00 3.310,00 T -0,98 17,47 98,51 751,8CENCOSUD 47.666 95.718.660 3 2.007,00 2.010,00 2.007,00 T 0,25 8,61 42,37 7.590,2CFIBCHBLEN 44.957 572.032.868 1 12.724,00 12.724,00 12.724,00 CFIIMDLAT 539 40.425.000 1 75.000,00 75.000,00 75.000,00 CFIMDCHA 344.908 373.276.683 3 1.080,31 1.082,25 1.082,25 CFIMLDL 5.298 189.939.923 2 36.209,24 35.851,25 35.851,25 CFIMRCLP 20.818 203.410.596 2 9.849,00 9.770,90 9.770,90 CFIMRFIHYA 23 16.603.826 1 721.905,49 721.905,49 721.905,49 CHILE 2.191 163.120 1 74,50 74,45 74,45 N 0,00 2,19 3,91 9.893,7CONCHATORO 19.950 22.922.550 1 1.149,00 1.149,00 1.149,00 T 0,79 0,88 9,44 1.294,7COPEC 484 2.991.120 1 6.180,00 6.180,00 6.180,00 T 0,49 2,81 2,25 12.117,6ENDESA-AM 306.718 95.116.319 1 310,11 310,11 310,11 N 0,00 -0,92 0,00 3.836,7ENDESA-CH 474.391 251.075.643 3 527,47 529,27 527,28 T 0,57 -11,90 44,93 6.525,8ENERSIS-CH 62.528 4.622.695 1 72,56 73,93 73,93 N 0,00 -5,27 0,00 3.573,8IAM 143.928 169.828.720 3 1.180,00 1.180,00 1.178,00 T 0,17 5,92 20,41 1.780,0ILC 2.438 17.285.420 1 7.090,00 7.090,00 7.090,00 T 1,71 -5,47 -1,66 1.029,7LAN 300 1.670.700 1 5.569,00 5.569,00 5.569,00 T 1,61 -3,98 49,50 3.999,7NITRATOS 17.240.000 17.240.000 1 1,12 1,00 1,00 N 0,00 31,41 434,45 176,3ORO BLANCO 800.185 4.377.999 3 5,40 5,70 5,40 T 1,89 28,57 112,60 852,4SK 584 499.320 1 864,74 855,00 855,00 N 0,00 0,09 4,06 1.402,3SM-CHILE B 124.700 25.956.170 2 210,30 210,30 207,50 T 0,62 7,52 11,87 3.489,5SQM-B 5.679 99.382.500 1 17.499,00 17.500,00 17.500,00 N 0,00 7,27 31,08 3.177,5ZOFRI 2.035 1.037.145 2 510,00 510,00 507,00 T -1,73 0,00 -2,11 169,7

Montos Patrimonio Transados Total BursátilAcción Unidades ($) Negocios Cierre Mayor Menor Condición Día Mes Anual MMUS$

Precios ($) NominalRentabilidad (%)

Fuente: Bolsa Electrónica de Chile.

ORO NACIONAL

17-08-2016 - 505.000 18-08-2016 - -19-08-2016 - 500.001 22-08-2016 - 508.000 23-08-2016 - 510.000 24-08-2016 - 508.000 25-08-2016 - 505.000 26-08-2016 - 505.000 29-08-2016 - 500.000

(*): Defectuoso. Fuente: Bolsa de Comercio.

$ 100 $ 100*

DE VALPARAISO

ELECTRÓNICA

TRANSACCIONESBOLSA

29 DE AGOSTO DE 2016(9:30 HASTA LAS 16:00 HRS.)

(*): Información de referencia. Fuente: Bolsa de Electrónica.

Fuente: Bolsa de Valparaíso.

Montos % var. (en M$) día

Monto %var. Negocios (M$) día ant.

Acciones 3.596 -40,2Op. Suscritas - -Renta Fija - -Int. Financiera - -Monetario - -Total Transado 3.596 -40,2Total Simultáneas 1.180 -Total General 4.776 -20,6

Acciones 48 2.551.752 4,5 EFT - - -Renta Fija - - -Interm. Financiera - - -Monetario - - -Acciones Simultáneas 76 3.827.758 195,8 Total Dentro Rueda 124 6.379.510 26,3 Operaciones Mercado Abierto (*) Renta Fija - - -Intermediación Financ. - 1.554.675 -Monetarios - 3.423 -Total Mercado Abierto - 1.558.098 -Total General Transado 124 7.937.608 51,4

UnidadesEmpresa Transadas Precio Día Mes Año 2015

% Variación

Fuente: Bloomberg.

ADR EMPRESAS CHILENASCOTIZACIÓN EN NYSE, EN US$ (29/08/2016)

ANDINA-A 521 20,640 -1,01 0,93 26,78 15,23ANDINA-B 2.430 22,170 -0,31 -5,18 27,34 3,23BSANTANDER 143.967 21,360 -0,33 3,84 21,09 -10,55CCU 41.089 21,880 0,27 -4,33 1,02 17,89CENCOSUD 29.620 8,850 -0,90 4,36 47,29 -19,64CHILE 11.537 66,940 -0,16 0,72 15,19 -11,88CONCHATORO 1.140 34,250 -0,93 -0,38 14,93 -21,10ENDESA-AM 5.182 13,810 0,66 -1,43 - -ENDESA-CH 18.263 23,580 -0,08 -13,63 -8,02 -17,17ENERSIS-AM 68.729 8,390 0,48 -3,34 28,06 -24,20ENERSIS-CH 51.105 5,480 -0,18 -4,53 - -ITAU CORPBANCA 7.662 13,340 1,14 1,06 14,02 -27,51LAN 60.726 8,250 1,60 -5,71 53,06 -55,01SQM-B 142.576 25,570 -1,92 3,19 38,25 -20,39

Tipo A Tipo B Tipo C Tipo D Tipo E Tipo C Tipo E

Rentab. Realúltimos 12 meses*(1)Julio 2016

Nº de Rentabilidad Real de los Fondos Cotizantes(2) de Pensiones Deflactada por U.F.

(*): Rentabilidad Deflactada por U.F. (1):Período Agosto 2015 – Julio 2016. (2):Corresponde activos. Fuente: Superintendencia de Pensiones.

CAPITAL 4,34 3,32 2,25 1,29 0,65 -0,93 1,83 992.078CUPRUM 4,34 3,36 2,17 1,26 0,54 -0,61 1,62 492.711HABITAT 4,37 3,39 2,37 1,38 0,72 -0,08 2,00 1.243.190MODELO 4,53 3,38 2,15 1,06 0,31 -0,49 1,56 696.623PLANVITAL 4,22 3,16 2,02 1,12 0,48 -1,47 1,17 515.964PROVIDA 4,32 3,26 2,16 1,23 0,55 -1,30 1,18 1.672.642

FONDO DE PENSIONES

(Al 30/06/2016)

Tipo A Tipo B Tipo C Tipo D Tipo E

25-08-16 30 días Año 25-08-16 30 días Año 25-08-16 30 días Año 25-08-16 30 días Año 25-08-16 30 días Año % variación % variación % variación % variación % variación

Valores Cuotas A.F.P.

Capital 36.064,14 3,73 2,97 32.605,91 3,25 4,72 34.061,30 2,90 5,38 29.471,81 2,40 5,55 36.388,96 1,62 6,34

Cuprum 38.043,34 3,74 3,37 34.165,35 3,19 4,92 39.997,75 2,81 5,58 31.264,47 2,37 5,62 38.643,79 1,58 6,11

Habitat 38.448,47 3,85 3,67 34.157,20 3,34 5,20 38.883,35 2,96 5,98 31.402,26 2,46 6,11 34.759,97 1,59 6,46

Modelo 37.573,57 3,78 4,01 32.643,73 3,22 5,37 37.962,43 2,69 5,69 29.842,24 2,06 5,63 38.359,25 1,21 5,71

Planvital 35.563,60 3,82 2,63 32.849,30 3,22 3,77 69.250,83 2,76 4,67 28.876,93 2,28 5,17 60.017,88 1,41 5,75

Provida 37.760,26 3,76 3,20 32.452,07 3,28 4,62 33.940,83 3,00 5,19 29.256,31 2,43 5,52 35.322,16 1,57 6,00

Monto % Var. Negocios (M$) Día Anterior

DENTRO DE RUEDA FUERA DE RUEDA

(*): Tipo de cambio:$ 662,93. Fuente: Bolsa de Comercio

Acciones Contado 8.891 35.908.486 -21,7Acciones Simultáneas 192 21.212.264 30,7Acciones Interbolsas 2 437 -99,4CFI 47 4.968.683 -74,6CFI / CFM Simultáneas 2 505.032 -38,0Int. Financiera 2.107 613.424.582 -13,8Futuros 1 1.257 -Oro 6 11.051 21,6Renta Fija 596 170.559.902 -14,7Valores Extranjeros (*) 55 1.716.934 239,7Total 11.899 848.308.628 -14,8

Monto % Var. (M$) Día AnteriorRenta Fija 185.647.286 26,5

Intermediación Financiera 434.646.210 3,3

Total 620.293.496 9,3

Total General 1.468.602.124 -6,0

(*): Consideran tipo de Cambio $ 662,93 (**): Montos y precios expresados en dólares de los EE.UU. (***): Montos y precios expresados en pesos (1): Precio/utilidad: Cuociente entre el preciodel cierre del día y la utilidad nominal por acción, en el periodo de doce meses, que finalizó en el último trimestre. (2): Bolsa/Libro: Cuociente entre el precio de cierre del día y el valor libro delúltimo balance o estado de situación conocido, ajustado por IPC y variación de capital. Notas: T: Transacción; TOD: Transacción Orden Directa; N: Nominal. (I): Pertenecen al IPSA.(3): PRESEN-CIA BURSATIL: En el cálculo de este índice se consideran sólo l os días en que efectivamente se hayan registrado transacciones por un monto igual o mayor a 200 unidades de fomento, durantelos últimos 180 días hábiles bursátiles, de acuerdo con lo dispuesto en la Norma de Carácter General N°103 de la S.V.S."

TOTAL NEGOCIOS: 9.140 ACCIONES INSCRITAS: 35.908.922.723 VALORES EXTRANJEROS: 1.716.933.663 ACCIONES SIMULTANEAS: 21.212.264.255 TOTAL ACCIONES: 57.453.631.112

BOLSA DE COMERCIO DE SANTIAGO TRANSACCIONES DE ACCIONES 29 DE AGOSTO DE 2016 (09:30 A LAS 16:00 HRS.)

Valorización Patrimonio Total Transado Cierre % Var. % Var. Inversión (%) Presencia(3) RPU Bursátil Acciones ($) ($) Condición Diaria Mensual 2016 Bursátil (%) (veces)(1) (MMUS$)

BOLSA DE VALPARAISOTRANSACCIONES, 29 DE AGOSTO DE 2016 (DE 9:30 A 16:00 HRS.)

(*): Sociedades cuyo activo está conformado al menos en un 50% por activos financieros. Fuente: Bolsa de Valparaíso.

BSANTANDER 20.894 745.916 35,70 35,70 35,70 TOD 0,00 5,95

SM-CHILE B 8.217 1.700.919 207,00 207,00 207,00 TOD 1,00 0,60

TECHPACK 3.380 1.149.200 340,00 340,00 N 0,80 1,79

Total Presencia Transado AnualAcción Unidades ($) Mayor Menor Cierre Condición % Var. Día (%)

Precios ($)

I AESGENER 1.625.961.037 271,04 T 0,18 -14,39 -11,56 100,00 11,02 3.434,5 AFPCAPITAL 331.240 250,00 N 0,00 -3,10 0,19 0,00 14,33 1.178,0 I AGUAS-A 673.169.979 410,60 T -0,39 3,75 19,51 100,00 19,37 3.599,2 ALMENDRAL 53.130 42,00 N 0,00 -1,15 -8,75 38,33 96,51 1.138,7 ANDINA-A 538.718.020 2.320,00 T -0,22 0,87 21,68 60,56 25,89 1.656,3 I ANDINA-B 151.339.455 2.499,00 T -0,54 -2,23 21,65 99,44 27,89 1.784,1 I ANTARCHILE 80.176.053 6.350,00 T 1,60 1,60 -3,79 58,89 13,18 4.371,5 AQUACHILE 341.665.663 244,00 T -3,28 -10,95 35,56 37,78 0,00 425,8 AUSTRALIS 14.497.524 28,50 T -0,87 7,71 157,15 38,33 0,00 293,4 AZUL AZUL 1.332.270 1.130,00 T -0,88 -2,16 35,80 0,00 0,00 62,3 I BANMEDICA 36.396.342 1.335,00 T 0,30 3,89 33,09 57,22 21,66 1.620,5 I BCI 259.705.073 30.565,00 T -0,03 6,81 21,47 100,00 11,71 5.697,0 BESALCO 132.056.012 280,00 T 0,09 5,43 22,97 47,78 11,61 243,4 BLUMAR 7.999.985 139,97 T 0,90 -2,80 46,57 15,56 0,00 297,3 I BSANTANDER 1.504.066.836 35,84 T -0,03 6,57 19,03 100,00 14,85 10.188,0 CALICHERAB 3.295.772 541,00 T -1,64 8,20 40,19 0,00 42,17 98,7 CAMANCHACA 404.000 24,70 N 0,00 -8,01 70,34 32,78 0,00 154,6 I CAP 995.771.808 3.313,50 T -1,66 16,06 93,35 99,44 0,00 747,0 I CCU 527.635.115 7.343,90 T 0,21 -2,03 -4,28 100,00 22,22 4.093,3 CEMENTOS 22.332.600 619,00 T 2,20 0,00 21,44 3,89 7,70 246,7 I CENCOSUD 5.187.825.377 1.972,90 T -1,23 5,90 44,21 100,00 15,91 8.459,4 CFMITNIPSA 1.004.801.661 3.203,70 T 1,41 1,16 13,50 41,11 0,00 56,4 I CHILE 1.314.138.459 74,55 T -0,13 2,76 10,52 100,00 13,06 10.978,4 CHILECT-AM 386.721 468,00 N 0,00 4,93 -33,80 0,00 0,00 812,4 CINTAC 1.767.575 140,00 T 3,70 16,67 59,23 1,67 12,22 92,9 I CMPC 1.320.419.250 1.384,90 T 2,06 0,90 -8,80 100,00 34,75 5.222,6 I COLBUN 284.446.862 146,97 T -1,18 -8,56 -11,12 100,00 13,52 3.887,7 COLO COLO 3.389.270 157,90 T -1,31 2,71 -7,11 12,78 0,00 23,8 I CONCHATORO 169.278.923 1.148,30 T -0,15 1,66 10,25 100,00 15,75 1.293,9 I COPEC 2.007.746.510 6.199,60 T 2,28 4,94 3,01 100,00 21,74 12.156,0 CRISTALES 1.979.120 5.720,00 T 0,00 1,24 34,93 7,78 11,54 552,2 CRUZADOS 2.566.050 150,00 T 3,45 0,00 -6,25 1,67 0,00 15,0 DUNCANFOX 2.225.860 910,00 T 0,00 0,00 30,12 1,11 7,36 137,3 I ECL 1.032.695.917 1.163,80 T 0,29 -4,32 20,57 99,44 6,36 1.849,1 EISA 190.906 203,00 N 0,00 0,00 4,65 0,00 12,72 185,4 I EMBONOR-B 41.962.405 1.420,00 T 0,00 1,57 45,26 82,22 18,93 570,7 I ENDESA-AM 176.255.621 306,66 T -0,13 0,35 -39,46 100,00 0,00 3.794,0 I ENDESA-CH 672.448.162 526,97 T -0,45 -11,72 47,70 100,00 8,01 6.519,7 I ENERSIS-AM 643.471.268 112,49 T 0,47 -1,53 10,89 100,00 8,60 8.330,4 I ENERSIS-CH 1.881.319.664 73,78 T -0,20 -3,14 6,71 100,00 0,00 5.463,7 ENJOY 500.174.845 68,50 T 0,74 10,16 94,90 37,22 16,07 243,6 I ENTEL 356.981.376 6.509,10 T 0,69 1,00 4,58 100,00 125,82 2.965,1 ESSBIO-C 1.000.000 10,00 T 8,70 8,70 14,80 0,00 9,89 398,9 I FALABELLA 3.190.499.952 4.871,00 T 0,70 1,42 9,03 100,00 22,88 17.887,7 I FORUS 35.557.140 2.410,00 T 0,33 2,58 40,03 82,78 20,43 939,6 FROWARD 1.992.000 249,00 T 0,00 2,61 144,95 6,11 5,66 42,5 I GASCO 4.763.400 1.700,00 T 0,95 1,19 -1,12 50,00 6,66 430,8 GOLF 20.000.000 20.000.000,00 N 0,00 0,00 -2,44 2,22 0,00 90,5 HABITAT 66.565.036 779,51 T 4,56 -10,40 0,03 68,33 9,59 1.175,9 HITES 20.188.086 365,00 T 3,99 6,40 49,74 42,22 11,04 207,6 I IAM 436.150.414 1.179,70 T 0,22 5,32 25,47 99,44 18,54 1.779,5 I ILC 325.840.362 7.245,90 T 0,14 -3,39 4,42 98,33 2,46 1.093,0 INTEROCEAN 2.661.120 49,28 T 2,67 -2,99 -16,46 2,78 7,36 68,0 INVERCAP 5.094.213 1.379,70 T -1,45 74,36 166,01 13,33 0,00 311,0 INVEXANS 517.845 8,80 N 0,00 0,00 -12,00 0,56 0,00 297,6 I ITAUCORP 1.934.876.384 5,97 T 2,02 5,05 10,56 99,44 22,50 4.616,8 I LAN 905.478.314 5.548,20 T 1,81 -2,90 49,07 100,00 0,00 4.565,8 LAS CONDES 20.000.000 40.000,00 T -0,50 -0,23 5,31 30,56 34,04 503,7 MASISA 483.032.376 29,00 T -0,68 -1,69 70,65 42,22 6,64 342,9 MELON 128.421 0,40 N 0,00 -6,98 32,29 0,00 12,59 168,6 MINERA 151.480.000 10.300,00 T 2,95 -13,94 -26,64 17,22 9,68 1.942,1 MOLYMET 600.586 4.170,00 N 0,00 -1,43 6,51 11,67 11,37 836,6 MULTIFOODS 10.105.850 163,50 T 0,00 5,48 163,71 51,67 0,00 347,9 NAVIERA 1.981.200 15,24 T 2,01 -0,46 5,83 2,78 4,39 158,8 NITRATOS 46.074.284 1,00 T -21,75 19,05 213,38 12,78 0,00 157,8 NORTEGRAN 163.085.115 4,55 T -1,02 18,26 83,43 45,00 67,71 727,7 NUEVAPOLAR 41.584.229 29,85 T 1,53 2,40 -5,60 84,44 0,00 86,3 ORO BLANCO 571.882.904 5,34 T -1,64 28,56 86,50 76,67 46,30 1.104,4 I PARAUCO 244.158.804 1.476,90 T -1,51 2,46 36,47 100,00 22,28 2.135,1 PAZ 26.494.546 409,00 T 0,15 6,51 30,97 40,56 3,89 174,8 PEHUENCHE 3.775.000 3.775,00 T -0,13 2,03 7,21 17,78 22,41 3.488,5 POTASIOS-A 1.854.720 80,00 T -2,44 40,35 144,19 0,00 73,98 219,0 POTASIOS-B 389.254 100,12 N 0,00 -2,80 -2,35 0,00 92,59 18,3 PROVIDA 20.889.680 3.190,00 T -0,90 -6,18 26,21 7,22 3,78 1.578,4 PUERTO 6.369.260 420,00 T 0,00 0,00 0,47 3,33 16,15 145,7 QUILICURA 18.592 332,00 N 0,00 0,00 -9,89 1,11 6,84 10,0 I QUINENCO 355.368 1.400,00 N 0,00 8,95 14,02 59,44 35,73 3.511,5 I RIPLEY 110.772.028 409,89 T -0,03 -0,97 45,88 97,22 0,00 1.197,1 I SALFACORP 79.309.459 515,00 T 0,90 0,92 41,77 80,00 9,67 349,5 SCHWAGER 5.984.473 0,67 T 1,52 1,52 4,04 2,22 11,77 12,1 I SECURITY 44.587.054 224,60 T -0,91 2,50 22,11 60,56 9,43 1.103,9 I SK 490.865 855,00 N 0,00 -2,62 4,27 33,33 10,99 1.386,5 I SM-CHILE B 352.432.954 209,00 T 1,06 6,80 10,77 98,33 72,66 3.467,9 SM-CHILE D 902.016 194,00 N 0,00 8,68 12,79 3,33 67,44 125,7 I SMSAAM 1.862.816 51,50 T -1,02 -0,96 20,55 66,11 9,38 756,4 SOCOVESA 845.003.346 181,00 T 5,64 14,17 62,89 41,11 6,23 334,2 I SONDA 310.685.456 1.213,70 T 0,91 0,92 -2,42 99,44 23,49 1.594,7 SPORTFRAN 4.400.000 2.100.000,00 N 0,00 0,00 -12,50 0,00 0,00 18,8 SQM-A 499.500 18.500,00 N 0,00 0,00 3,89 8,89 33,43 3.985,6 I SQM-B 1.712.038.277 17.285,00 T -1,25 6,13 34,03 100,00 31,23 3.138,7 TECHPACK 60.458.576 342,00 T 0,88 -4,74 70,14 17,78 67,31 193,9 I VAPORES 107.673.653 11,00 T -2,05 -7,87 -19,71 93,89 0,00 509,4 I VSPT 313.390 7,00 N 0,00 2,94 18,70 56,11 10,20 422,0 I WATTS 1.664.689 1.390,00 N 0,00 0,39 35,34 18,89 18,80 660,8 ZOFRI 1.020.000 510,00 T 0,00 0,89 1,78 7,78 11,98 169,7 VALORES EXTRANJEROS AAXJ 24.628 ** 59,06 ** T 0,17 3,41 8,85 - - - AAXJCL 4.314.060 *** 39.945,00 *** T 2,12 2,70 2,26 - - - BAC 145.167 ** 15,90 ** T 3,85 9,43 -10,06 - - - BIIB 4.280 ** 305,68 ** T -4,48 5,61 -0,75 - - - C 7.103 ** 47,35 ** T 1,22 6,07 -12,55 - - - EEM 34.813 ** 36,94 ** T -0,81 2,10 15,33 - - - EEMCL 5.447.384 *** 24.988,00 *** T 8,66 8,66 6,95 - - - EPU 105.059 ** 33,89 ** T 0,98 1,59 44,03 - - - EWACL 3.501.450 *** 13.950,00 *** T 2,85 9,41 8,18 - - - EWCCL 2.710.995 *** 17.460,00 *** T 2,47 10,55 7,82 - - - EWG 145.711 ** 26,21 ** T 0,23 8,89 -3,03 - - - EWJ 33.786 ** 12,23 ** T -0,16 1,58 1,41 - - - EWJCL 6.003.294 *** 8.269,00 *** T 2,39 10,03 -5,69 - - - EWLCL 1.605.786 *** 20.587,00 *** T 0,95 6,76 -1,47 - - - EWUCL 3.253.311 *** 10.737,00 *** T 3,20 2,38 1,04 - - - EWZCL 484.968 *** 22.044,00 *** T -1,76 18,24 30,04 - - - EZU 138.020 ** 34,18 ** T 0,18 1,48 -3,66 - - - EZUCL 6.484.356 *** 23.076,00 *** T 1,86 3,12 -9,42 - - - HYG 5.656 ** 87,01 ** T 0,68 2,29 11,36 - - - ILFCL 160.221.735 *** 19.269,00 *** T 14,37 14,37 12,76 - - - INDY 19.549 ** 29,53 ** T -0,14 0,27 9,86 - - - IVV 1.113.708 ** 219,87 ** T 0,70 0,60 6,95 - - - IVVCL 23.808.680 *** 147.880,00 *** T 3,08 5,25 1,73 - - - IWR 17.380 ** 175,56 ** T 0,00 0,30 11,37 - - - IYC 113.672 ** 148,01 ** T 0,67 -0,47 2,48 - - - IYECL 2.163.980 *** 26.390,00 *** T 4,60 3,84 10,30 - - - IYF 113.455 ** 91,57 ** T 1,40 2,69 2,65 - - - IYFCL 4.634.475 *** 61.793,00 *** T 4,44 6,26 7,76 - - - IYJCL 2.124.900 *** 78.700,00 *** T 4,86 10,41 9,49 - - - IYW 45.640 ** 117,33 ** T 0,96 2,58 8,61 - - - IYWCL 2.147.445 *** 79.535,00 *** T 4,27 6,45 10,38 - - - LQD 10.166 ** 123,97 ** T 0,12 0,32 9,79 - - - PPH 10.647 ** 59,15 ** T -0,64 -4,24 -9,39 - - - PPHCL 4.097.952 *** 40.176,00 *** T -0,26 -1,22 -14,78 - - - SHVCL 50.130.132 *** 74.157,00 *** T 0,84 1,17 -5,79 - - - SHYCL 49.309.231 *** 57.137,00 *** T 0,43 -1,32 -5,12 - - -

Martes 30 de agosto de 2016 Mercado de Capitales M.R. 23

Tipo Cambio Acuerdo Interbancario AduaneroObservado (1) Compra Venta

2009 Dic. 506,43 634,25 507,00 507,50 493,482010 Dic. 468,37 656,42 467,70 468,20 482,782011 Dic. 521,46 676,13 519,30 519,60 521,072012 Dic. 478,60 699,45 479,00 479,50 481,692013 Dic. 523,76 724,21 526,10 526,40 524,102014 Dic. 607,38 765,98 606,50 607,00 600,252015 Dic. 707,34 801,55 708,20 709,20 712,132016*Enero (2) 711,72 803,78 711,24 711,97 704,42Febrero (2) 689,18 803,27 695,82 696,20 716,21Marzo (2) 675,10 799,96 667,49 667,90 691,36Abril (2) 663,40 799,71 660,10 660,80 683,16Mayo (2) 690,27 805,81 691,08 691,48 668,49Junio (2) 661,49 804,83 663,00 663,49 687,43Julio (2) 664,94 806,16 655,50 655,90 674,16Agosto (2) - - - - 664,94

17-08-2016 649,01 805,22 657,99 658,35 -18-08-2016 657,46 804,73 656,12 656,48 -19-08-2016 656,05 804,73 660,12 660,62 -22-08-2016 660,94 805,14 668,50 669,40 -23-08-2016 667,31 804,69 671,29 671,69 -24-08-2016 668,57 805,54 670,01 670,60 -25-08-2016 671,49 805,55 662,95 663,67 -26-08-2016 665,94 805,50 667,69 668,70 -29-08-2016 662,93 807,81 670,99 671,80 -30-08-2016 671,32 - - - -

(1): El Banco Central de Chile publica diariamente el tipo de cambiodel dólar de EE.UU. en función delas transacciones efectuadas por las empresas bancarias en el día hábil bancario anterior. (2): Cierremensual. (*): Dolar Interbancario año 2016. Fuente Bloomberg y años anteriores cifras del Mercado.

DOLAR29/08/16Baht tailandés 34,5990 19,16Balboa panameño 1,0000 662,93Bolívar fuerte venezolano 9,9750 66,46Boliviano 6,8600 96,64Colón costarricense 550,4500 1,20Corona checa 24,0655 27,55Corona danesa 6,6332 99,94Corona eslovaca 26,8393 24,70Corona islandesa 116,9300 5,67Corona noruega 8,2596 80,26Corona sueca 8,4663 78,30DEG 0,7120 931,08Dírham de Emiratos Árabes Unidos 3,6727 180,50Dólar australiano 1,3167 503,48Dólar canadiense 1,2983 510,61Dólar de bermudas 1,0000 662,93Dólar de Islas Caimán 0,8200 808,45Dólar de las Bahamas 1,0000 662,93Dolár fiyiano 2,0555 322,52Dólar hongkonés 7,7559 85,47Dólar neozelandés 1,3755 481,96Dólar singapurense 1,3564 488,74Dólar taiwanés 31,6600 20,94Euro 0,8909 744,11Forint húngaro 275,0100 2,41Franco de la Polinesia Francesa 105,9721 6,26Franco suizo 0,9748 680,07Guaraní paraguayo 5.501,4000 0,12Hryvnia ucraniano 25,4600 26,04Leu rumano 3,9674 167,09Libra egipcia 8,8801 74,65Libra esterlina 0,7602 872,05Nueva lira turca 2,9471 224,94Nuevo sol peruano 3,3520 197,77Peso argentino 14,9490 44,35Peso colombiano 2.906,1600 0,23Peso cubano 1,0000 662,93Peso de República Dominicana 45,9800 14,42Peso filipino 46,3300 14,31Peso mexicano 18,4622 35,91Peso uruguayo 28,5500 23,22Quetzal guatemalteco 7,5540 87,76Rand sudafricano 14,1762 46,76Real brasileño 3,2377 204,75Rial iraní 31.169,0000 0,02Rial saudita 3,7498 176,79Ringgit malasio 4,0155 165,09Rublo ruso 64,6650 10,25Rupia de Indonesia 13.201,0000 0,05Rupia india 67,0575 9,89Rupia pakistaní 104,7250 6,33Shekel israelí 3,7682 175,93Tenge de Kazajstán 338,5000 1,96Won coreano 1.113,5500 0,60Yen 101,4000 6,54Yuan 6,6921 99,06Zloty polaco 3,8508 172,15

Fuente: Banco Central.

$ CHILENOS MONEDAEXTRANJERAPORUS$1 PORUNIDADM/E

Valor % de variación en: 29/08/2016 día 30 días 90 días 120 días 1 Año

(*): Corresponde al promedio de la compra y venta del dólar libre cheque. Fuente: ESTRATEGIA, Reuters, Banco Central.

US$ Interbancario(*) 671,40 0,479 2,394 -2,079 1,657 -3,057US$ Observado 662,93 -0,452 -0,302 -3,551 -0,071 -5,254US$ Acuerdo 807,81 0,287 0,205 0,342 1,013 2,204U.F. 26.205,72 0,006 0,271 0,838 1,167 4,042I.V.P 27.152,13 0,010 0,338 0,939 1,182 4,346

Agosto-169 26.171,96 27.095,41 804,3710 26.173,65 27.098,24 804,4311 26.175,33 27.101,08 804,5012 26.177,02 27.103,91 804,5613 26.178,71 27.106,74 804,6314 26.180,40 27.109,58 804,6915 26.182,08 27.112,41 804,7616 26.183,77 27.115,25 804,8217 26.185,46 27.118,08 804,8918 26.187,15 27.120,92 804,9519 26.188,83 27.123,76 805,0220 26.190,52 27.126,59 805,0821 26.192,21 27.129,43 805,1522 26.193,90 27.132,26 805,2223 26.195,59 27.135,10 805,2824 26.197,27 27.137,94 805,3525 26.198,96 27.140,78 805,4126 26.200,65 27.143,61 805,4827 26.202,34 27.146,45 805,5428 26.204,03 27.149,29 805,6129 26.205,72 27.152,13 805,6730 26.207,41 27.154,97 805,7431 26.209,10 27.157,81 805,80Septiembre-161 26.210,79 27.160,65 805,872 26.212,48 27.163,49 805,933 26.214,16 27.166,33 806,004 26.215,85 27.169,17 806,065 26.217,54 27.172,01 806,136 26.219,23 27.174,85 806,197 26.220,92 27.177,69 806,268 26.222,61 27.180,53 806,329 26.224,30 27.183,38 806,39

U.F. I.V.P. C.R.M% Variación c/r:

(1): Cierre 23/08/2016. Notas: LME: Bolsa de Metales de Londres; NYM: Bolsa de Nueva York; CSC: Bolsa de Café, Azúcar y Cocoa de New York; CTN :Bolsa de Algódon deNueva York; CME: Bolsa Mercantil de Chicago; KCB: Bolsa de Kansas; CBT: Bolsa de Chicago; LIFFE: Bolsa Inter. de Futuros y Opciones de Londres. Fuente: Bloomberg.

COMMODITIES

Fecha PrecioContrato 29/08/2016 día mes año

ENERGIAPetróleo Brent LCE (US$/Barril) Oct 16 49,27 -1,30 16,04 32,16Petróleo WTI (US$/Barril, NYM) Oct 16 46,98 -1,39 10,99 9,59Petróleo Calefacción (¢US$/Galón, NYM) Sep 16 148,62 -0,73 13,67 15,39Gasolina sin Plomo (¢US$/Galón, NYM) Sep 16 146,69 -3,03 11,18 1,05Gas Natural (US$/MMBtu, NYM) Sep 16 148,62 -0,73 13,67 15,39AGRICULTURA Y PECUARIOAceite Soya (¢US$/libra, CBT) Sep 16 32,81 -0,42 7,64 5,09Algodón (Nº2, ¢US$/libra, CTN) Oct 16 66,69 -1,51 -10,07 3,54Café Arábiga (¢US$/libra, CTN) Sep 16 144,00 0,07 -1,50 8,64Azúcar (#14, ¢US$/libra, CSC) Nov 16 28,34 -0,63 1,65 9,13Azúcar (Blanca, US$/T.M., LIFFE) Oct 16 540,20 0,00 2,23 32,30Celulosa BHKP (Blanqueda Fibra Corta, US$/T.M.)(1) - 670,44 -0,12 -1,01 -15,02Celulosa NBSK (Blanqueda Fibra Larga, US$/T.M.)(1) - 811,57 -0,07 -0,08 1,02Cerdo Magro (¢US$/libra, CME) Oct 16 61,38 0,08 3,94 -6,44Cocoa (US$/T.M, CSC) Sep 16 2.945,00 -2,22 3,88 -7,91Ganado Vivo (¢US$/libra, CME) Aug 16 110,75 0,36 -2,06 -10,45Harina Soya (US$/Ton, CBT) Sep 16 319,50 -0,53 -8,69 15,89Madera ($/1.000 board ft., CME) Sep 16 312,70 -1,33 -1,79 19,76Maíz (Yellow Nº2, ¢US$/bushel, CBT) Sep 16 311,75 -1,42 -6,80 -16,92Soya (¢US$/bushel, CBT) Sep 16 983,25 -0,76 -3,60 11,80Trigo (Hard Red W. Nº2, ¢US$/bushel, KCB) Sep 16 374,25 -3,98 -8,66 -25,60MINERALESCobre (Grado A, ¢US$/lb, BML)* - 209,650 - -4,76 -1,70Cobre (Futuro 3 meses Grado A, ¢US$/lb, BML)* - 210,467 - -4,62 -1,30Cobre (¢US$/libra, CMX) Aug 16 207,250 -0,12 -6,67 -3,65Aluminio (US$/TM, BML)* - 1.627,50 - 0,71 7,96Plomo (US$/TM, BML)* - 1.878,00 - 5,27 4,22Níquel (US$/TM, BML)* - 9.775,00 - -6,41 12,81Zinc (US$/TM, BML)* - 2.325,00 - 4,73 45,31Estaño (US$/TM, BML)* - 18.920,00 - 5,99 29,59Molibdeno (US$/TM, BML)* - 16.500,00 - 6,45 37,50METALES PRECIOSOSOro (Fix AM, US$/Onza troy, BML)* - 1.324,90 - -0,57 24,73Oro (US$/Onza troy, Handy & Harman EE.UU.) - 1.320,00 0,09 -1,64 24,26Plata (Fix, US/Onza troy, BML)* - 18,67 - -6,84 35,09Plata (US$/Onza troy, Handy & Harman EE.UU.) - 18,79 0,32 -7,62 35,58Platino (US$/Onza troy, NYM) Aug 16 1.078,30 0,29 -6,01 -Paladio (US$/Onza troy, NYM) Aug 16 697,30 0,76 -1,57 -

07-07-2016 30 10.000 18.470 140 9.340 1,9019-07-2016 5 9.500 9.510 5.690 3.150 1,1219-07-2016 20 10.000 Desierto19-07-2016 30 10.000 13.170 70 5.050 1,8620-07-2016 10 37.500 74.180 3.010 34.490 1,43

Plazo Cupo AFP + T. Real %Fecha Años Miles UF Total Bancos C.S. y F.M base 365

Demanda (Miles UF)

06-07-2016 5 150.000 157.800 107.200 42.800 4,0906-07-2016 20 300.000 437.200 13.600 286.400 4,8206-07-2016 30 300.000 Desierta03-08-2016 20 490.000 971.800 21.600 468.400 4,71

Plazo Cupo AFP + T. Real %Fecha Años MM$ Total Bancos C.S. y F.M base 365

Demanda (MM$)

23-08-2016 28 400.000 544.600 322.000 78.000 3,5224-08-2016 28 400.000 465.000 275.000 45.000 3,5124-08-2016 112 50.000 103.000 75.000 - 3,5025-08-2016 28 400.000 328.000 255.000 25.000 3,4525-08-2016 111 50.000 119.200 73.800 1.200 3,45

Plazo Cupo AFP + T. Real %Fecha Días MM$ Total Bancos C.S. y F.M base 365


Demanda (MM$)

Fuente: Bolsa de Comercio.

LICITACIÓN BTU

LICITACIÓN BTP

LICITACION PDBC

SECUNDARIO

BCU 5 años 1,03 1,02 1,01 1,02 1,01 1,01 1,03 1,03BCU 7 años 1,16 - - - - - - 1,15BCU 10 años 1,27 1,26 1,27 1,29 1,29 1,31 1,32 1,29BCU 20 años 1,58 1,59 - 1,61 - - - -

Agosto 2016 29 26 25 24 23 22 19 18

BONOS DE EMPRESAS(29/08/2016)

AGROSUPER 5.000 135.401.135 101,59 101,59 1,84ARAUCANA 160.000.000 96.741.290 70,96 70,96 111,00AYSTRES 5.000 157.510.830 119,06 119,06 2,50BBBVA 518.500 14.129.586.692 109,21 100,68 1,90BBCHILE 142.000 4.014.514.162 107,89 100,97 1,93BBCONSORC 100.023.500 737.384.483 103,66 100,54 2,36BBCORPBANC 600.193.500 6.466.094.975 130,08 100,97 2,90BBCREDITO 23.146.000 7.836.852.168 102,05 96,95 2,50BBESTADO 78.500 2.145.153.076 103,95 102,10 1,79BBFALABELL 1.000 27.792.322 104,85 104,85 1,85BBICE 2.000 56.102.824 105,83 105,83 1,84BBITAU 23.000 628.868.116 107,49 101,60 1,84BBRIPLEY 1.000 26.976.309 101,58 101,58 2,10BBSANT-CHI 60.524.000 14.680.452.179 109,48 100,41 2,13BBSCOTIABA 45.000 1.273.563.716 110,18 101,64 1,91BBSECURITY 830.124.000 4.184.925.904 103,80 100,42 2,76BCI SECURI 250.000.000 251.564.778 99,95 98,86 6,43BCP 6.825.000.000 7.026.347.756 108,50 100,87 3,71BCU 748.500 22.225.010.212 122,50 101,28 1,02BTP 47.300.000.000 49.477.776.265 109,90 102,42 3,78BTU 790.500 22.206.489.705 127,87 102,06 1,07CENCOSUD 5.000 148.664.604 107,68 107,68 2,75CHILGENER 10.000 286.306.142 108,17 108,17 2,75COLBUN 63.000 1.414.092.255 105,88 105,88 2,28COOPEUCH 65.000 1.721.322.677 108,53 108,53 2,85COPEC 10.000 274.446.990 103,68 103,68 2,19DESARROLLO 620 13.207.753 100,85 100,85 3,17EMB ANDINA 20.000 462.518.201 122,17 122,17 2,01EMBONOR 14.500 389.273.782 101,25 101,25 1,84ENAEX 46.000 1.266.122.494 103,50 103,50 2,44ENAP 36.000 1.007.408.293 106,20 106,20 1,82ENLASA 11.500 239.648.602 104,96 104,96 2,05ESTADO 3.030 31.138.815 107,15 103,95 3,76FALAB.SACI 40.000.500 54.670.997 101,52 100,76 4,02ILC 1.300.000.000 1.328.660.003 101,15 101,15 4,72JUMBO 30.000 774.943.098 121,09 121,09 2,35LA POLAR 15.714.170 11.319 0,05 0,00 7,64LEAS FORUM 280.000.000 282.913.447 100,62 99,20 5,00LOS ANDES 360.000.000 352.501.356 100,34 100,18 5,07LOS HEROES 150.000.000 151.651.951 99,32 99,32 7,85LQ INV.FIN 5.000 145.657.301 107,53 107,53 2,44METROGAS 3.000 48.751.782 115,79 115,79 1,91MOVISTAR 3.500 93.066.021 100,98 100,38 1,70QUINENCO 50.000 1.491.126.481 112,74 112,74 2,46SAESA 3.000 47.283.084 101,76 101,76 1,81SMU 1.000 26.762.269 100,44 100,44 4,55SODIMAC 5.000 147.311.715 111,44 111,44 2,55SOQUIMICH 20.000 564.814.816 105,26 105,26 3,20TELEFONOS 10.000.000 10.516.997 102,50 102,50 4,64TOTAL RENTA FIJA ($) : 170.559.902.142

Total Precio TIR Transado Mayor* Menor*Media

Media Unidades ($) ($) ($) (%)

(*): Precio expresado en % sobre el valor par. Fuente: B.C.S.

31-08-2016 PDBC 100.000 MM$01-09-2016 BCP 7.405 MM$01-09-2016 BCP 10.500 MM$01-09-2016 BCP 7.350 MM$01-09-2016 BCU 189 Miles UF01-09-2016 BCU 344 Miles UF01-09-2016 BCU 345 Miles UF01-09-2016 BCU 165 Miles UF01-09-2016 BCU 209 Miles UF01-09-2016 PRC 40 Miles UF01-09-2016 PRC 8 Miles UF01-09-2016 CERO 43 Miles UF

Fecha Papel Monto Moneda

VENCIMIENTO PAPELES


SITUACIÓN DE ENCAJE*(MM$, AL 24/08/2016)

Liquidez: 7.696.565Encaje exigido diario : 3.993.466Encaje mantenido diario : 4.374.840(*): Sistema Financiero. Fuente: Banco Central.


Fecha Papel Días/Años Moneda Valor

CUPOS LICITACIONES BANCOCENTRAL

(DESDE EL 09/08/2016 AL08/09/2016)

09-08-2016 PDBC 28 MM$ 400.00010-08-2016 PDBC 28 MM$ 400.00017-08-2016 BCP 2,4 MM$ 200.00017-08-2016 PDBC 28 MM$ 400.00018-08-2016 PDBC 28 MM$ 400.00023-08-2016 PBDC 28 MM$ 400.00024-08-2016 PDBC 28 MM$ 400.00024-08-2016 PDBC 112 MM$ 50.00025-08-2016 PDBC 28 MM$ 400.00025-08-2016 PDBC 111 MM$ 50.00031-08-2016 BTU 18,6 Miles UF 18.90006-09-2016 PDBC 28 MM$ 400.00007-09-2016 PDBC 28 MM$ 400.000 Agosto 2016

24 0,52 0,64 0,72 1,07 1,3025 0,53 0,67 0,76 1,07 1,3026 0,57 0,69 0,77 1,07 1,3029 0,53 0,68 0,85 1,08 1,30

Días 30 60 90 180 360

TASA TADO(TASADEINTERESDEREFERENCIA, EN%)

22-08-2016 10.756,6523-08-2016 10.757,0024-08-2016 10.757,3625-08-2016 10.757,7126-08-2016 10.758,0629-08-2016 10.759,11

INDICECAMARAPROM. REAL


22-08-2016 -4.146,33 6.145.26123-08-2016 -3.985,91 7.507.90624-08-2016 -4.390,54 7.696.56525-08-2016 -4.565,56 -

Posición LiquidezFecha de Cambio Sistema

MMUS$ MM$

POSICION DE CAMBIO Y LIQUIDEZFuente: ABIF.

Agosto 201624 3,59 3,92 4,2425 3,59 3,93 4,2426 3,59 3,91 4,2329 3,59 3,91 4,23

Plazo en Años 2 5 10

TASA BCP(PAPELESENELMERCADOSECUNDARIO, EN $)

Fuente: ABIF.

Libra Esterlina 0,2756 0,3897 0,5219Franco Suizo -0,8088 -0,7386 -0,6556Yen -0,0630 -0,0229 0,0011Euro -0,3714 -0,3203 -0,2031USA 0,5244 0,8334 1,2315

LIBOR 30 días 90 días 180 días

Fuente: Bloomberg.

TASAS INTERNACIONALES(26/08/2016)

Mínimo Máximo Promedio

TASA INTERBANCARIA (%)

24-08-2016 3,50 3,50 3,5025-08-2016 3,50 3,50 3,5026-08-2016 3,50 3,50 3,5029-08-2016 3,50 3,50 3,50

Fuente: Banco Central

Agosto 201624 0,67 1,62 1,3725 0,65 1,56 1,3126 0,61 1,56 1,3329 0,58 1,58 1,31

Captación 90 días 180 días 360 días

TASA BANCARIA(CIERRES DE MES Y DIA, EN UF)

Fuente: ABIF.

Agosto 201624 0,96 0,9725 0,95 0,9726 0,94 0,9729 0,95 0,97

Plazo en Años 2 3

TASA CERO(PAPELESENELMERCADOSECUNDARIO, EN UF)

Fuente: ABIF.

Agosto 201624 1,01 1,29 1,6125 1,02 1,29 1,6126 1,01 1,28 1,6129 1,01 1,28 1,60

Plazo en Años 5 10 20

TASA BCU(PAPELESENELMERCADOSECUNDARIO, ENUF)

Fuente: ABIF.

Fuente: ABIF.

Captación 30 90 180 360

TAB NOMINAL (EN $)

Agosto 201624 3,80 3,94 4,03 4,0025 3,77 3,94 4,03 4,0026 3,81 3,92 4,03 4,0029 3,81 3,97 4,06 4,00

Fuente: ABIF.

% Variación en: ValorValor Valor

Indice 29/08/2016 Var día Día 7 días 30 días 52 semanas Min 52 S Max 52 S

GOBCL-$02 1.115,27 -0,04 0,00 0,05 0,72 2,87 1.078,90 1.115,31

GOBCL-$05 1.472,00 -0,72 -0,05 0,20 1,06 1,43 1.416,90 1.472,72

GOBCL-$07 1.319,82 0,40 0,03 -0,53 1,24 4,30 1.243,82 1.326,98

GOBCL-$10 1.596,68 -0,67 -0,04 0,38 1,86 5,30 1.495,46 1.597,35

GOBCL-UF02 1.278,81 -0,35 -0,03 0,01 0,57 3,40 1.229,50 1.279,40

GOBCL-UF05 2.021,92 0,50 0,02 0,02 0,97 3,50 1.928,62 2.024,18

GOBCL-UF07 1.848,84 3,83 0,21 0,25 1,21 4,71 1.703,29 1.845,01

GOBCL-UF10 2.481,02 -1,27 -0,05 0,31 1,70 6,41 2.279,58 2.485,86

INDICES DE RENTA FIJA

Nota: Indices GOBCL-$02, GOBCL-$05, GOBCL-$07 y GOBCL-$10 permiten el análisis de la rentabilidad en pesos de una inversión efectuada en BonosBullet en pesos del Banco Central de Chile (BCP) y de la Tesorería de la República (BTP) con plazos al vencimiento en torno a los 5 y 10 años. Los índicesGOBCL-UF02, GOBCL-UF05, GOBCL-UF07 y GOBCL-UF10 permiten el análisis diario e histórico de la rentabilidad en pesos de una inversión efectuada enBonos Bullet en UF del Banco Central de Chile (BCU) y en Bonos Bullet en UF de la Tesorería de la República (BTU) con plazos al vencimiento en torno alos 5, 7 y 10 años, respectivamente, considerando variaciones de valor tanto por cambio de tasas de mercado como por pago de cupones.Fuente: Bolsa deComercio de Santiago.

Valor TIR Media Duración Plazo29/08/16 (%) Media Promedio Día Mes Año

Renta Fija Chilena 3.649,92 2,49 7,74 10,78 0,13 2,01 8,13

Bonos Corporativos 4.327,29 2,62 7,13 10,28 0,13 2,07 9,25

Bonos de Gobierno 3.057,59 2,33 8,70 11,49 0,13 2,01 6,75

Letras Hipotecarias 3.678,95 3,51 4,47 9,94 0,02 -0,17 5,27

Intermed Financiera CLP 1.951,15 - - - 0,01 0,27 2,45

INDICE LVA CHILENO*

(*): Indices de retorno total para mercado de deuda chileno. Fuente: LVA Indices.

% Variación 17-08-2016 17.178,0018-08-2016 17.179,6719-08-2016 17.181,3422-08-2016 17.186,3523-08-2016 17.188,0224-08-2016 17.189,6925-08-2016 17.191,3626-08-2016 17.193,0329-08-2016 17.198,04

Fuente: ABIF.

INDICECAMARAPROMEDIO

Nota: El interés máximo convencional regirá desde el 13/08/2016 hasta el díaanterior a la próxima publicación. (*): Esta tasa rige para las leyes que seremiten a la tasa de interes maxima convencional para operaciones no reajus-tables. (**): Esta tasa rige para las leyes que se remiten a la tasa de interésmáxima convencional para operaciones reajustables. Fuente: SBIF.

MÁXIMA CONVENCIONAL(ANUAL, EN %)

• Moneda Nacional-No reajustables en menos de 90 díasMonto igual o menor a 5.000 UF 30.93 Monto superior a 5.000 UF 8.13 *-No reajustables de 90 días o másMonto igual o menor a 50 UF 36.94 Montos superior a 50 y 200 UF 29.94 Montos superior a 200 y 5.000 UF 23.91Montos mayores de 5.000 UF 8.43 -reajustablesMenores a un año 4.63**Mayores a un año igual o menor a 2.000 UF 6.15 Mayor a 2.000 UF 5.65 • Moneda ExtranjeraMonto igual o menor a 2.000 UF 8.70 Monto superior a 2.000 UF 4.58 • Operaciones cuyo mecanismo de pago consista en la deducciónde las respectivas cuotas directamente de la pensión del deudor22.94


EconomíaInternacionalM.R.


24

Merval Llega a Nuevo Máximo Histórico Por Subida del Tipo de Cambio y Mercados Externos

L uego de las pérdidas de lasemana pasada, debido a lainquietud por la posibili-

dad de una subida de la tasa deinterés en septiembre, los accio-nistas de Wall Street volvierona operar con la expectativa deque el ente emisor no realiceajustes a su política monetariahasta final de año. Además, elparqué neoyorquino reaccionó deforma positiva al incrementodel gasto del consumidor enjulio. Incluso con el descensodel precio del petróleo, todoslos sectores terminaron el día enpositivo, con el Dow Jonessubiendo un 0,58%, el NasdaqCompuesto un 0,26% y elS&P 500 un 0,52%.

Por el lado contrario, al otro

lado del Atlántico los mercadosoperaron a la baja por la posiblesubida de los tipos en EE.UU.,sobre todo por las afirmacioneshechas el viernes por la presi-denta de la Reserva Federal,Janet Yellen. El DAX de Frank-furt cedió un 0,41%, el Ibex 35de Madrid un 0,50%, el ITLMSde Milán un 1,04% y el CAC

40 de París un 0,40%. El FTSE100 de Londres no abrió ayerpor feriado.

Mientras tanto, en Asia, elNikkei 225 de Tokio se benefi-ció del optimismo de la Fed entorno a la tasa de interés, ya queesto hizo que el dólar se fortale-ciera frente al yen. Con ello,los valores exportadores de labolsa nipona lideraron las subi-das del día. Al mismo tiempo,los inversionistas del sectorfinanciero reaccionaron de formaposi t iva a las palabras delgobernador del Banco de Japón,Haruhiko Kuroda, quien el vier-nes indicó que la entidad tiene“suficiente espacio” para realizarestímulos monetarios adiciona-les.

Por otra parte, la posibilidad de un incre-mento en la tasa de interésde Estados Unidos arrastróa las bolsas europeas aterreno negativo.

El Merval de BuenosAires recibió un fuerteimpulso por parte de Esta-dos Unidos durante el lunes.Los operadores trasandinossiguieron la tendencia alcis-ta de Wall Street, y la posi-bilidad de una subida de latasa de interés en el país delnorte hizo que el dólar secotizara al alza en Argenti-na. Los inversionistas tam-bién reaccionaron de formapositiva a los dichos delministro de Finanzas,Alfonso Prat Gay, quienprevió que la inflación deagosto se ubicará bajo el1%, incluso si se incluyeranlas alzas de las tarifas. Parael cierre, la plaza porteñasubió un 1,71% y alcanzóun nuevo máximo históricoal quedar en 16.033,28 uni-

dades.En Brasil, los accionistas

estuvieron atentos a lasdeclaraciones de la suspendi-da presidenta de Brasil ,Dilma Rousseff. A pesar deque la mandataria volvió adescribir el impeachment ensu contra como un “golpe”,la expectativa de que seadestituida de forma definiti-va no cambió en el Bovespade Sao Paulo, que sumó un1,55% y quedó en su nivelmás alto desde septiembrede 2014.

En Perú, la mejora en lasprevisiones de crecimiento

del país para este año y elpróximo, hizo que elIGBVL de Lima ganara un1,14%.

Al otro lado del Pacífico,el Composite de Shangháise mantuvo estable, cedien-do un 0,01% luego de quelos avances de los valoresindustriales contrarrestaronel descenso en el sector ban-cario, ya que estos últimosse vieron perjudicados porun informe de Moody’s queaseguró que los prestamistaspequeños y medianos delpaís constituyen un riesgo“sistémico” para la banca.

El Bovespa de Sao Paulo añadió un 1,55% a laespera del fin del juicio político contra DilmaRousseff.

Wall Street Cierra al Alza Gracias al Avance del Gasto del Consumidor

Copec Invierte US$ 535 Millones€¦ · tante aumento y se estima que en la actualidad el país...

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