La estructura financiera es la forma en que se financian los activos de una empresa. Composición del pasivo de una empresa que muestra la forma en que han sido financiados sus activos. A diferencia de la estructura económica, recoge los capitales según su origen. La forma de clasificarse y la proporción que guardan los activos y pasivos de una empresa en función de su grado de liquidez también se denomina estructura financiera.

DIFERENCIA ENTRE ESTRUCTURA FINANCIERA Y ESTRUCTURA ECONÓMICA

ACTIVO = INVERSIÓNESTRUCTURA ECONÓMICA

PASIVO = FINANCIACIÓNESTRUCTURA FINANCIERA

ACTIVOS FIJOS NETOS

NECESIDADES OPERATIVAS DE

FONDOS DEUDA

FONDOS PROPIOS

ESTRUCTURA FINANCIERA

(INVERSIÓN =) ACTIVO PASIVO (=FINANCIACIÓN)

ACTIVO FIJO

ACTIVO CIRCULANTE

FONDOS PROPIOS PASIVOS

FIJOS(Recursos

permanentes)

PASIVO CIRCULANTE

REALIZABLE

DISPONIBLE

EXIGIBLE A CORTO

EXIGIBLE A LARGOEXISTENCIAS

INMOBILIZADO

BIENES

DERECHOS

PATRIMONIO

NETOOBLIGACION

ES+ - =

COMPOSICIÓN DE LOS RECURSOS FINANCIEROS

BALANCE GENERAL

FLUJO DE CAJA

ESTADO DE RESULTADOS

INFORMACIÓN INFORMACIÓN FINANCIERA FINANCIERA

BÁSICABÁSICA

La estructura operativa es la que plantea los problemas de organización y funcionamientos internos de dichas unidades organizativas básicas, así como su vínculo con otras unidades

Según su plazo de

vencimiento

Según los propietarios

Según su procedencia

• Corto Plazo•Largo plazo

• Financiación Interna• Financiación Externa • Medios de financiación

ajenos• Medios de financiación propia

Según su plazo de

vencimiento

Según su plazo de

vencimiento

Según su plazo de

vencimiento

Corto Plazo: es aquella cuyo vencimiento es inferior a un año. Largo Plazo: es aquella cuyo vencimiento es superior a un año. Financiación interna: son aquellos fondos que la empresa produce a través de su actividad. Financiación externa: Se caracterizan porque proceden de inversores (socios, acreedores). Medios ajenos: forman parte del pasivo exigible, porque en algún momento deben devolverse (tienen vencimiento). Medios propios: no tienen vencimiento.

FUENTES DE FUENTES DE FINANCIAMIENTOFINANCIAMIENTO

FUENTES INTERNAS

FUENTES EXTERNAS

Venta de acciones Utilidades retenidas Ventas de activos

Préstamos hipotecarios Bonos Pagarés Créditos de suplidores

Es la relación entre capital propio y crédito invertido en una operación financiera. Al reducir el capital inicial que es necesario aportar, se produce un aumento de la rentabilidad obtenida. El incremento del apalancamiento también aumenta los riesgos de la operación, dado que provoca menos flexibilidad o mayor exposición a la insolvencia o incapacidad de atender pagos.

EFECTIVIDADResultados AlcanzadosResultados Planificados

APALANCAMIENTO

DEUDA/CAPITAL

RENTABILIDAD

Capacidad para retornar El Capital

EFICIENCIA

Recursos Planificados

Recursos Utilizados

CALIDAD

Calidad de producción

Calidad para el cliente

PRODUCTIVIDADBienes y servicios

producidosTrabajo, energía,

materiales

APALANCAMIENTOAPALANCAMIENTO

Utilización de los activos de costos fijos o fondos (préstamos), a fin de incrementar los rendimientos a los propietarios de un negocio.

Se refiere a la herramienta que la empresa utiliza para producir y vender, esas herramientas son las maquinarias, las personas y la tecnología. El apalancamiento operativo suele determinarse a partir de la división entre la tasa de crecimiento del beneficio y la tasa de crecimiento de ventas.

Se deriva de la existencia en la empresa de costos fijos de operación, que no dependen de la actividad.

Se deriva de utilizar endeudamiento para financiar una inversión. Esta deuda genera un coste financiero (intereses), pero si la inversión genera un ingreso mayor a los intereses a pagar, el excedente pasa a aumentar el beneficio de la empresa.Al no financiarse toda la inversión con fondos propios, el beneficio que se recibe en función de lo invertido es mayor (siempre que el activo genere más intereses que el costo de financiarse con fondos externos).

APALANCAMIENTO

Un incremento en el Un incremento en el apalancamiento da apalancamiento da

lugar a mayor riesgo y lugar a mayor riesgo y rendimiento.rendimiento.

Una disminución en el Una disminución en el apalancamiento apalancamiento

produce un menor produce un menor riesgo y rendimiento.riesgo y rendimiento.

RIESGORIESGOGrado de incertidumbre que se Grado de incertidumbre que se

asocia a la capacidad de la asocia a la capacidad de la empresa para cubrir sus empresa para cubrir sus

obligaciones.obligaciones.

OPERATIVOOPERATIVO FINANCIEROFINANCIERO TOTALTOTAL

Ante los movimientos o cambios en el volumen de ventas, se deduce, que habrá un cambio más que proporcional en la utilidad o pérdida en operaciones. El grado de apalancamiento operativo, de alguna manera, es la medida cuantitativa de esa sensibilidad de las utilidades operativa de la empresa ante una variación en las ventas o producción.

GRADO DE APALANCAMIENTO OPERATIVO A GRADO DE APALANCAMIENTO OPERATIVO A QQ UNIDADES UNIDADES

% UAII % VENTAS

GAO = Recordando que las

variaciones de UAII y VENTAS deben

ser a futuro.

Q ( P – V ) Q ( P – V ) - FCGAO

== Q

( Q – Qea )

Se tiene el grado de apalancamiento

a QQ unidades.

S - VC S – VC - FCGAO

==

UAII + FC

UAII Se tiene el grado de apalancamiento

a S ventas.S ventas.

Indica la sensibilidad existente que tienen las utilidades por acción UPA ante una variación en el UAII. Cambio porcentual en UPA sobre el cambio porcentual de las UAII causado por las UPA. Sus siglas en inglés son DFL.

% UPA % UAII

GAF = GAF a UAII de x

unidades monetarias.

UAII UAII – I – [ ]GAF

=GAF a EBIT de x unidades

monetarias.

DP(1 - t)

EFECTO EFECTO APALANCAMIENTOAPALANCAMIENTO

AUMENTO DE LA DEUDA

AUMENTO RENTABILIDAD FINANCIERA

DISMINUCIÓN DE LA DEUDA

DISMINUCIÓN RENTABILIDAD

FINANCIERA

RENTABILIDAD ECONÓMICA > COSTE FINANCIACIÓN AJENA

Es el conjunto de actividades con objetivos y trayectorias organizadas para la resolución de problemas con recursos limitados.

También se define como el paquete de inversiones, insumos y actividades diseñadas con el fin de eliminar o reducir varias restricciones de desarrollo, para lograr productos o beneficios en términos del aumento de la productividad y del mejoramiento de la calidad de vida de un grupo de beneficiarios.

Surge de la Surge de la necesidad de necesidad de

algunos individuos algunos individuos o empresas para o empresas para

aumentar las aumentar las ventas, productos ventas, productos

o servicios.o servicios.

La importancia del proceso de Planeación dentro de la

construcción de un proyecto de inversión es indispensable.

Así mismo el proyecto de Así mismo el proyecto de inversión cuenta con una inversión cuenta con una

serie de etapas, estudios y serie de etapas, estudios y un ciclo que permitirá que un ciclo que permitirá que este se lleve a cabo de la este se lleve a cabo de la

mejor forma, siendo mejor forma, siendo satisfactoria para quien la satisfactoria para quien la

implemente.implemente.

ESTRUCTURA PROYECTO DE INVERSIÓN

Estudio del proyecto

Análisis del entorno

Detección de necesidades

Análisis de oportunidades para satisfacer necesidades

Definición conceptual del proyecto

Idea del proceso

Evaluación del proyecto

Decisión sobre el proyecto

Realización del proyecto

PERFIL O GRAN

VISIÓN

FACTIBILIDAD O

ANTEPROYECTO

PROYECTODEFINITIVO

El estudio del mercado. El estudio técnico. El estudio financiero. El estudio de organización.

El objetivo aquí es estimar las ventas. Lo primero es definir el producto o servicio, después se debe ver cual es la demanda de este producto, a quien lo compra y cuanto se compra en la ciudad, o en el área donde esta el mercado.una vez determinada, se debe estudiar la OFERTA, es decir, la competencia, se debe hacer una estimación de cuanto se oferta. De la oferta y la demanda, definirá cuanto será lo que se oferte, y a que precio, este será el presupuesto de ventas. Un presupuesto es una proyección a futuro.

ESTUDIO ESTUDIO DEL DEL

MERCADOMERCADO

El objetivo aquí es diseñar como se producirá aquello que venderás. Si se elige una idea es porque se sabe o se puede investigar como se hace un producto, o porque alguna actividad gusta de modo especial.

EL ESTUDIO EL ESTUDIO TÉCNICOTÉCNICO

EN EL ESTUDIO TÉCNICO SE DEFINE:

Donde ubicar la empresa o las instalaciones del proyecto.

Donde obtener los materiales o materia prima.

Que maquinas y procesos usar.

Que personal es necesario para llevar a cabo este proyecto.

En este estudio, se describe que procesos se va a usar, y cuanto costara todo esto, que se necesita para producir y vender. Estos serán los presupuestos de inversión y de gastos.

EL ESTUDIO EL ESTUDIO FINANCIEROFINANCIERO

Con esto se decidirá si el proyecto es viable, o si se necesita cambios.Hay que recordar que cualquier “cambio” en los presupuestos debe ser realista y alcanzable, si la ganancia no puede ser satisfactoria, ni considerando todos los cambios y opciones posibles entonces el proyecto será “no viable” y es necesario encontrar otra idea de inversión.

¿LA IDEA ES RENTABLE?

VENTAS INVERSIÓN GASTOS

EL ESTUDIO DE EL ESTUDIO DE ORGANIZACIÓORGANIZACIÓ

NN

Este estudio consiste en definir como se hará la empresa, o que cambios hay que hacer si la empresa ya esta formada.

Que régimen fiscal es el mas conveniente.

Que pagos se necesitan para dar de alta el proyecto.

Como organizar la empresa cuando el proyecto este en operación.

Proyecto de inversión privado

Proyecto de inversión pública o

social

Es realizado por un empresario particular para satisfacer sus objetivos.Los beneficios que él espera del proyecto, son los resultados del valor de la venta de los productos (bienes o servicios), que generara el proyecto.Busca cumplir con objetivos sociales a través de metas gubernamentales o alternativas, empleadas por programas de apoyo.Los términos evolutivos estarán referidos al termino de las metas bajo criterios de tiempo o alcances poblacionales.

PREINVERSIÓN:

Es la fase preliminar para la ejecución de un proyecto que permite, mediante elaboración de estudios, demostrar las bondades técnicas, económicas – financieras, institucionales y sociales de este, en caso de llevarse a cabo. En la etapa de preparación y evaluación de un proyecto, o etapa de análisis de pre inversión, se deben realizar estudios de mercado, técnicos, económicos y financieros. Conviene abordarlos sucesivamente en orden, determinado por la cantidad y la calidad de la información disponible, por la profundidad del análisis realizado, y por el grado de confianza de los estudios mencionados.

FASES EN LA ETAPA DE PREINVERSIÓN

Generación y análisis de la idea del proyecto.

Estudio de el nivel de perfil. Estudio de pre-factibilidad. Estudio de factibilidad.

Generación y análisis de la

idea de proyecto

La generación de una idea de proyecto de inversión surge como consecuencia de las necesidades insatisfechas, de políticas, de la existencia de otros proyectos en estudios o en ejecución, se requiere complementación mediante acciones en campos distintos, de políticas de acción institucional, de inventario de recursos naturales.

En el planteamiento y análisis del problema corresponde definir la necesidad que se pretende satisfacer o se trata de resolver, establecer su magnitud y establecer a quienes afectan las deficiencias detectadas (grupos, sectores, regiones o a totalidad del país). De tal análisis surgirá la especificación precisa del bien que desea o el servicio que se pretende dar.

Asimismo en esta etapa, corresponde identificar las alternativas básicas de solución del problema, de acuerdo con los objetivos predeterminados. Respecto a la idea de proyecto definida en su primera instancia, es posible adoptar diversas decisiones, tales como abandonarla, postergar su estudio, o profundizar este.

Estudio del nivel de perfil

En esta fase corresponde estudiar todos los antecedentes que permitan formar juicio respecto a la conveniencia y factibilidad técnico-económico de llevar a cabo la idea del proyecto. El perfil permite, en primer lugar, analizar su viabilidad técnica de las alternativas propuestas, descartando las que no son factibles técnicamente.

Estudio de la pre-

factibilidad

En esta fase se examinan en detalles las alternativas consideradas más convenientes, las que fueron determinadas en general en la fase anterior. Para la elaboración del informe de pre-factibilidad del proyecto deben, especialmente los que inciden en la factibilidad y rentabilidad de las posibles alternativas.

Entre estos aspectos sobresalen:

El mercado.La tecnología.El tamaño y la localización.Las condiciones de orden institucional y legal.

Estudio de factibilidad

El estudio de factibilidad debe orientarse hacia el examen detallado y preciso de la alternativa que se ha considerado viable en la etapa anterior. Además debe afinar todos aquellos aspectos y variables que puedan mejorar el proyecto, de acuerdo con sus objetivos, sean sociables o de rentabilidad.

ETAPA DE INVERSIÓN

Esta etapa inicia con los estudios definitivos y termina con la puesta en marcha

Sus fases son:

INVERSIÓN:

FINANCIAMIENTFINANCIAMIENTO:O:

Se refiere al conjunto de acciones, trámites y demás actividades destinadas a la obtención de los fondos necesarios para financiar a la inversión, en forma

ESTUDIOS ESTUDIOS DEFINITIVOS:DEFINITIVOS:

Es el conjunto de estudios detallados para la construcción, montaje y puesta en marcha. Dichos estudios se realizan después de la fase de

EJECUCIÓN Y EJECUCIÓN Y MONTAJE:MONTAJE:

Comprende al conjunto de actividades para la implementación de la nueva unidad de producción, tales como compra del

PUESTA EN PUESTA EN MARCHA:MARCHA:

Consiste en el conjunto de actividades necesarias

para determinar las deficiencias, defectos e

FINANCIAMIENTFINANCIAMIENTO:O:

O proporción definida en el estudio de pre-inversión correspondiente. Por lo general se refiere a la obtención de préstamos.

ESTUDIOS ESTUDIOS DEFINITIVOS:DEFINITIVOS:

Pre-inversión, en razón de su elevado costo y a que podrían resultar inservibles en caso de que el estudio salga factible, otra es que deben ser lo mas actualizados posibles al momento de ser ejecutados.La etapa de estudios definitivos, no solo incluye aspectos técnicos del proyecto sino también actividades financieras, jurídicas y administrativas.

EJECUCIÓN Y EJECUCIÓN Y MONTAJE:MONTAJE:

Terreno, la construcción física en si, compra e instalación de maquinaria y equipos, instalaciones varias, contratación del personal, etc. Esta etapa consiste en llevar a ejecución o a la realidad del proyecto, el que hasta antes de ella, solo eran planteamientos teóricos.

PUESTA EN PUESTA EN MARCHA:MARCHA:

Imperfecciones de la instalación de la infraestructura de producción, a fin de realizar las correcciones del caso y poner “a punto” la empresa, para el inicio de su producción normal.

OPERACIÓN:

Es la etapa en que el proyecto entra en producción, iniciándose la corriente de ingresos generados por la venta del bien o servicio resultado de las operaciones, los que deben cubrir satisfactoriamente a los costos y gastos en que sea necesario incurrir. Esta etapa se inicia cuando la empresa entra a producir hasta el momento en que termine la vida útil del proyecto, periodo en el que se hará el análisis de evaluación de los resultados obtenidos.

EVALUACIÓN DE RESULTADOS:

El proyecto es la acción o respuesta a un problema, es necesario verificar después de un tiempo razonable de su operación, que efectivamente el problema ha sido solucionado por la intervención del proyecto. De no ser así, se requiere introducir las medidas correctivas pertinentes. La evaluación de resultados cierra el ciclo, preguntándose por los efectos de la última etapa a la luz de lo que inicio el proceso.

La evaluación de resultados tiene por lo menos dos objetivos importantes:

1. Evaluar el impacto real del proyecto, ya que entrando en operación, para sugerir las acciones correctivas que se estimen convenientes

2. Asimilar la experiencia para enriquecer el nivel de conocimientos y capacidad para mejorar los proyectos futuros.

DEFINICIÓN DE DEFINICIÓN DE OBJETIVOSOBJETIVOS

ESTUDIO TÉCNICOESTUDIO TÉCNICO(Se refiere a la viabilidad técnica o eficiencia técnica: (Se refiere a la viabilidad técnica o eficiencia técnica:

identificar productos, demanda, mercados, estudios de identificar productos, demanda, mercados, estudios de optimización, pre-factibilidad técnica, ingeniería del optimización, pre-factibilidad técnica, ingeniería del

proyecto)proyecto)

ALTERNATIVAALTERNATIVA

Generación de Generación de opcionesopciones

PRE-FACTIBILIDAD ECONÓMICAPRE-FACTIBILIDAD ECONÓMICA(Para saber la inversión y el riesgo de cada (Para saber la inversión y el riesgo de cada

opción) opción)

EVALUACIÓN ECONOMICO-EVALUACIÓN ECONOMICO-FINANCIERAFINANCIERA

(De cada opción)(De cada opción)SELECCIÓN DE LA SELECCIÓN DE LA

OPCIÓN MÁS OPCIÓN MÁS CONVENIENTECONVENIENTE

FORMULACIÓN Y EVALUACIÓN DE

PROYECTOS

Análisis de Merado

Definición de objetivos

Análisis Técnico

Operativo

Análisis Económico Financiero

Análisis socioeconómic

o

Resumen y conclusiones

CICLO DE VIDA DE UN PROYECTOCICLO DE VIDA DE UN PROYECTO

PRE-INVERSIÓNPRE-INVERSIÓN

Culmina con el Culmina con el estudio de estudio de factibilidadfactibilidad

INVERSIÓNINVERSIÓN

Ejecución de Ejecución de acciones para acciones para

analizar el analizar el proyectoproyecto

OPERACIÓN O OPERACIÓN O POST-POST-

INVERSIÓNINVERSIÓN